翟慧敏 韓晏如 許薇

摘 要：近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮帶動(dòng)了投資理財(cái)行業(yè)的變革，人們的理財(cái)方式呈現(xiàn)出由傳統(tǒng)銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)内厔?shì)。隨著國(guó)民收入的提高，大學(xué)生獲得的可支配資金隨之增加，作為與互聯(lián)網(wǎng)具有高度黏性的一代，大學(xué)生是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)的主力軍。本文梳理了近年來(lái)關(guān)于大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)闹饕芯砍晒噲D形成一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的分析框架并建立規(guī)范的理論架構(gòu)。文章主要討論了大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行為的特征，從內(nèi)部和外部分別探討了影響其投資行為的因素，并基于此歸納得出結(jié)論，為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)提出建議。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生;互聯(lián)網(wǎng)金融;理財(cái);影響因素;文獻(xiàn)綜述

本文索引：翟慧敏，韓晏如，許薇.<變量 1>[J].中國(guó)商論，2021（18）：-024.

中圖分類(lèi)號(hào)：F724.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）09（b）--03

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮深刻影響了人們的理財(cái)觀念和投資選擇，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)應(yīng)運(yùn)而生，廣義上指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)管理金融產(chǎn)品。學(xué)會(huì)理財(cái)，不局限于對(duì)資金的使用上，更在于如何更優(yōu)的管理資金，從而實(shí)現(xiàn)資金的最大化利用。大學(xué)生作為介于校園和社會(huì)的邊界群體，處于理財(cái)意識(shí)萌發(fā)和形成的關(guān)鍵時(shí)期，他們既有理財(cái)?shù)男枨?，又膽怯投資風(fēng)險(xiǎn)，再加上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)不斷推陳出新，找到最適合自己的理財(cái)產(chǎn)品成為許多大學(xué)生關(guān)注的話題。

1 大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)現(xiàn)狀

理財(cái)行為體現(xiàn)一個(gè)人認(rèn)識(shí)、創(chuàng)造和管理財(cái)富的能力，大學(xué)期間是理財(cái)意識(shí)啟蒙、理財(cái)觀念樹(shù)立的重要階段。劉祥春（2018）指出大學(xué)生閑散的資金具有量小、碎片化的特點(diǎn)，相較于傳統(tǒng)理財(cái)工具門(mén)檻高、風(fēng)險(xiǎn)高、專(zhuān)業(yè)性要求高等弊端，蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融更能將其聚集起來(lái)形成巨大的資本。

1.1 收入情況與理財(cái)意識(shí)

收入的高低決定著理財(cái)資金的上限。隨著人們經(jīng)濟(jì)水平的提升，父母給予大學(xué)生的生活費(fèi)有所增長(zhǎng)，再加上獎(jiǎng)學(xué)金和兼職所得，大學(xué)生的可支配資金有了較大的提高，有更多的資金可用于理財(cái)（范群鵬，2020）。

理財(cái)意識(shí)是理財(cái)行為的原動(dòng)力。良好的記賬習(xí)慣可以反映出理財(cái)意識(shí)，調(diào)查發(fā)現(xiàn)有超過(guò)半數(shù)的大學(xué)生有記賬行為，清楚自己的每月收支情況，可見(jiàn)大部分大學(xué)生有一定的理財(cái)意識(shí)（曾磊，2018）。但是有將近一半的大學(xué)生有理財(cái)誤區(qū)，片面認(rèn)為投資理財(cái)就是購(gòu)買(mǎi)股票基金（壽震坤，2020）。

1.2 理財(cái)目的

大多數(shù)大學(xué)生理財(cái)是為了資產(chǎn)增值、獲取額外收益，少數(shù)著眼于資產(chǎn)保值，極少部分選擇為未來(lái)育兒、養(yǎng)老做準(zhǔn)備或是分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)（池麗旭，2014）。同樣，李浩然（2020）也表示大學(xué)生投資理財(cái)?shù)哪康膬A向于短期化，除了資產(chǎn)保值增值，還用于旅游、消費(fèi)及應(yīng)酬，少部分為了賺取學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)和短期套利。

1.3 理財(cái)特征

大學(xué)生的理財(cái)特征主要表現(xiàn)為對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)牧私獬潭容^淺、理財(cái)意愿強(qiáng)烈、理財(cái)方式單一、風(fēng)險(xiǎn)厭惡等。

不同年齡的大學(xué)生在理財(cái)過(guò)程中呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，相較于低年級(jí)學(xué)生，高年級(jí)學(xué)生可以通過(guò)兼職、申請(qǐng)獎(jiǎng)學(xué)金等途徑獲取更多的資金，有更強(qiáng)的理財(cái)意愿（傅嘉文，2017）。不同專(zhuān)業(yè)的學(xué)生呈現(xiàn)出差異化的理財(cái)行為，總體上經(jīng)管類(lèi)學(xué)生偏向于選擇基金類(lèi)，理財(cái)更加穩(wěn)健;非經(jīng)管類(lèi)的大學(xué)生更加激進(jìn)，接觸股票的情況較多（張茜，2019）。

網(wǎng)絡(luò)科技發(fā)展迅速，大學(xué)生獲取互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)信息的渠道愈加廣泛，包括網(wǎng)絡(luò)新聞、報(bào)紙書(shū)籍、金融機(jī)構(gòu)講座等（蘆林，2020）。與此同時(shí)，大學(xué)生還通過(guò)財(cái)經(jīng)App、頻道、公眾號(hào)等途徑學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)（李安蘭，2020）。

然而，大學(xué)生在理財(cái)過(guò)程中也存在一些問(wèn)題，其中最突出的有兩點(diǎn)：其一，未能制定符合自身財(cái)務(wù)狀況和投資需求的理財(cái)計(jì)劃來(lái)購(gòu)買(mǎi)合適的理財(cái)產(chǎn)品（李文灝，2020）;其二，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)牧私廨^為淺薄，理財(cái)結(jié)構(gòu)較為單一，基本停留在余額寶等最簡(jiǎn)單的理財(cái)產(chǎn)品（夏欣悅，2020）。

2 影響因素

2.1 內(nèi)部因素

內(nèi)部因素指大學(xué)生在投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中存在的主觀因素，包括性別、可支配收入、教育背景、使用意愿、風(fēng)險(xiǎn)偏好、心理因素等。

不同性別的大學(xué)生在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式上存在顯著的差異?？傮w上，女生更偏向穩(wěn)定保守的理財(cái)方式，更重視規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);男生對(duì)投資理財(cái)?shù)呐d趣普遍高于女生，具有更強(qiáng)的行動(dòng)力和決策力，并且呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好的特征，因此也面臨著更大的投資風(fēng)險(xiǎn)（陳妙玉，2019）

眾所周知，大學(xué)生的收入主要來(lái)源于父母，調(diào)查顯示，父母的收入與大學(xué)生投資理財(cái)?shù)母怕食烧龋ǘ郑?017）。安榮花等（2020）認(rèn)為較高的生活費(fèi)在一定程度上代表著大學(xué)生可用的理財(cái)資金較高，有利于增強(qiáng)理財(cái)觀念，形成更好的消費(fèi)和投資規(guī)劃。

不同教育背景對(duì)大學(xué)生理財(cái)?shù)囊庠复嬖陲@著影響，學(xué)歷越高，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)意愿越強(qiáng)。專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)對(duì)大學(xué)生理財(cái)偏好度的影響較大（賀燦東，2016）。具體來(lái)看，就讀財(cái)會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融等專(zhuān)業(yè)的大學(xué)生在理財(cái)興趣、理財(cái)觀念、理財(cái)知識(shí)水平、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)執(zhí)行能力和理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面普遍高于非相關(guān)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生。然而陳文博（2017）調(diào)查表示，部分經(jīng)管專(zhuān)業(yè)的大學(xué)生并沒(méi)有將專(zhuān)業(yè)知識(shí)很好地運(yùn)用到實(shí)際操作中，選擇的理財(cái)產(chǎn)品與非經(jīng)管專(zhuān)業(yè)的學(xué)生相似度較高，都以“寶寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品為主。

使用意愿是投資理財(cái)行為的起點(diǎn)，感知易用性、感知有用性通過(guò)影響使用意愿間接影響投資行為。感知易用性是指用戶(hù)對(duì)使用或操作互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)工具難易程度的評(píng)估，對(duì)投資意愿產(chǎn)生正向影響。感知有用性被學(xué)者們定義為用戶(hù)認(rèn)為使用互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)工具能夠幫助自身提高理財(cái)績(jī)效的程度。韓中陽(yáng)等（2015）表示用戶(hù)感知到的相對(duì)收益越高，流動(dòng)性越好，投資意愿越強(qiáng)。對(duì)于大學(xué)生而言，情況并非完全如此，辛陽(yáng)（2018）認(rèn)為年輕人理財(cái)并非最關(guān)注收益率的高低，相比之下更看重互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資金進(jìn)出便利的同時(shí)又有一定利息回報(bào)的特征。

研究表明，各維度感知風(fēng)險(xiǎn)是影響投資理財(cái)?shù)闹匾蛩?。?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知越強(qiáng)，大學(xué)生投資越謹(jǐn)慎;風(fēng)險(xiǎn)偏好程度越高，投資互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的可能性越大（周雷，2019）。

楊祎林等（2018）將心理因素納入影響投資行為的范圍中，表明謹(jǐn)慎心理、品牌心理、取巧心理和從眾心理均會(huì)影響投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)意愿。大學(xué)生具有特殊的心理特征，個(gè)性張揚(yáng)、缺乏人生規(guī)劃、盲目自信等問(wèn)題是造成錯(cuò)誤理財(cái)觀念和行為的重要原因（陳真文，2018）。

2.2 外部因素

外部因素指互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)以及產(chǎn)品本身存在的客觀因素，主要包括互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻、便利條件、產(chǎn)品安全、外界環(huán)境的影響等。

由于大學(xué)生的資金條件有限及較為保守的投資心理，相較于門(mén)檻較高的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)較低，更能贏得大學(xué)生的購(gòu)買(mǎi)意向（阮厚松，2018）。

獲取信息渠道的廣泛性和便利程度直接影響用戶(hù)投資產(chǎn)品的選擇，成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和便捷的搜索引擎有助于大學(xué)生獲得理財(cái)知識(shí)，接觸理財(cái)工具（劉祥春，2019）。此外，芮文星等（2020）提出產(chǎn)品的變現(xiàn)能力是大學(xué)生選擇理財(cái)項(xiàng)目時(shí)著重考量的方面，變現(xiàn)能力好、流動(dòng)性強(qiáng)的理財(cái)產(chǎn)品更能吸引他們投資。

楊威（2019）指出理財(cái)產(chǎn)品的安全因素是投資者最為關(guān)注的問(wèn)題之一。騰訊理財(cái)通2019年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行為與安全研究報(bào)告》顯示，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)識(shí)別上，投資者最關(guān)注信息泄露風(fēng)險(xiǎn)和信息不透明風(fēng)險(xiǎn)，其次是收益不及預(yù)期或宣傳風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和潛在損失較大。因此，理財(cái)產(chǎn)品的信息安全和信息不對(duì)稱(chēng)等因素對(duì)大學(xué)生投資行為的影響程度較大，這恰恰體現(xiàn)了大學(xué)生群體風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的特征。

眾所周知，某一新鮮事物的用戶(hù)數(shù)量越多，服務(wù)越普遍，就會(huì)促進(jìn)用戶(hù)間的交流，從而增強(qiáng)易用性認(rèn)知。經(jīng)調(diào)查，有30%的大學(xué)生認(rèn)為自身的投資選擇在一定程度上受周?chē)说挠绊懀憢虫迹?019）。此外，善于投資理財(cái)?shù)募彝?huì)更注重孩子理財(cái)能力的培養(yǎng)并且潛移默化地傳授一些理財(cái)知識(shí)（安榮花，2020）。實(shí)際上，大學(xué)生缺少理財(cái)經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，確實(shí)很容易受外界干擾，但是學(xué)會(huì)獨(dú)立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厮伎寂袛嗍窃谕顿Y理財(cái)?shù)倪^(guò)程中必須培養(yǎng)和鍛煉的能力。

3 研究述評(píng)與建議

通過(guò)對(duì)大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和綜述，發(fā)現(xiàn)大學(xué)生在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)上總體表現(xiàn)出“普及程度高，涉及金額小，投資行為保守，產(chǎn)品選擇單一”的特征。部分學(xué)者結(jié)合數(shù)學(xué)模型進(jìn)行大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)挠绊懸蛩胤治觯砻餍詣e、可支配收入、教育背景、風(fēng)險(xiǎn)偏好、心理因素、投資門(mén)檻、便利條件、產(chǎn)品安全、外界環(huán)境等是主要的影響因素。此外，大學(xué)生理財(cái)存在著投資無(wú)計(jì)劃、產(chǎn)品組合單一等問(wèn)題，因此大學(xué)生自身要重視改善理財(cái)習(xí)慣。

根據(jù)前述研究可知大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男枨筝^大且呈加速擴(kuò)大的趨勢(shì)，他們有較強(qiáng)的投資意愿，但是未能找到適合自身的理財(cái)產(chǎn)品。這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)平臺(tái)能夠重視起大學(xué)生這類(lèi)長(zhǎng)尾人群，不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，根據(jù)用戶(hù)的特殊性精準(zhǔn)設(shè)計(jì)出符合大學(xué)生的理財(cái)產(chǎn)品，比如將大學(xué)生碎片化的資金集中管理，綜合考慮投資期限、投資結(jié)構(gòu)、收益類(lèi)型等設(shè)計(jì)出個(gè)性化產(chǎn)品，并且采用積分等形式為其畢業(yè)后的理財(cái)給予關(guān)聯(lián)優(yōu)惠政策，這不僅發(fā)揮了大學(xué)生當(dāng)下的投資能力，擴(kuò)大了用戶(hù)量，還能搶占先機(jī)地維護(hù)龐大的客戶(hù)群體，充分挖掘了他們未來(lái)在該平臺(tái)的投資潛能，有助于平臺(tái)長(zhǎng)久的發(fā)展。

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School of Economics， Nanjing University of Posts and Telecommunications

ZHAI Huimin? HAN Yanru? XU Wei

Abstract： In recent years， the prosperity of Internet finance has driven the transformation of the investment and wealth management industry. People's financial management methods have shown a trend of shifting from traditional bank savings to Internet wealth management. With the increase of national income， the disposable funds obtained by college students will increase accordingly. As a generation with a high degree of stickiness with the Internet， college students in the new era are the main force in the future Internet wealth management market. This article sorts out the main research results on internet financial management for college students in recent years， trying to form a relatively unified analysis framework and establish a standardized theoretical framework. The article mainly discusses the characteristics of college students' Internet financial management behaviors， the factors that affect their investment behaviors from internal and external factors separately and then draws conclusions and makes recommendations for Internet financial platforms.

Keywords： college students; Internet finance; financial management; influencing factors; literature review