李守鋒

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融產(chǎn)品創(chuàng)新日新月異，并不斷地融入到各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)中。作為供應(yīng)鏈企業(yè)，一般從各大廠家采購，需要遵從廠家的產(chǎn)品銷售政策；對(duì)下游銷售時(shí)面臨激烈的市場競爭，需要滿足客戶的要求，回款較慢，使得供應(yīng)鏈企業(yè)更多地參與到各金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)中去，形成了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，對(duì)企業(yè)的成本與經(jīng)營等產(chǎn)生了較大的影響。本文從供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和現(xiàn)狀入手，從成本和經(jīng)營兩方面分析了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)的影響，并提出了管理對(duì)策，對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義。

面對(duì)百年未有之大變局與疫情疊加，世界經(jīng)濟(jì)下行；我國隨著國家高鐵、高速公路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)逐漸完善，部分基建領(lǐng)域投資飽和，長達(dá)20多年的房地產(chǎn)上行周期可能面臨終結(jié)，金融機(jī)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型，經(jīng)營趨同現(xiàn)象突出，競爭激烈，迫使金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新求發(fā)展，不斷地推出各種數(shù)字化的新金融產(chǎn)品。供應(yīng)鏈行業(yè)是資金密集型企業(yè)，充足的現(xiàn)金流是供應(yīng)鏈企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，但是供應(yīng)鏈企業(yè)處于供應(yīng)鏈上下游的中心，上游因結(jié)構(gòu)性改革和雙碳的執(zhí)行，市場逐漸轉(zhuǎn)為供方市場，上游大型廠商議價(jià)能力強(qiáng)，一般實(shí)行訂貨制。處于下游的客戶一般規(guī)模較小，融資能力有限，銷售回款還受制于最終客戶的資金狀況，收款困難。造成處于供應(yīng)鏈中心的供應(yīng)鏈企業(yè)處于雙向擠壓狀態(tài)，資金不足帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)問題日趨突出，影響了企業(yè)的生存與發(fā)展。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，供應(yīng)鏈企業(yè)與新金融產(chǎn)品的融合越來越緊密，形成了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，促進(jìn)了供應(yīng)鏈企業(yè)的發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵及供應(yīng)鏈企業(yè)供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀

（一）供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵

供應(yīng)鏈企業(yè)在市場競爭中都依賴于其他企業(yè)，形成了產(chǎn)業(yè)簇群，供應(yīng)鏈在某種程度上是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的外部延伸，包括原材料生產(chǎn)廠家、運(yùn)輸企業(yè)、服務(wù)提供商、主體供應(yīng)鏈企業(yè)、客戶。供應(yīng)鏈金融是指各法人主體利用其信用，對(duì)上下游企業(yè)基于真實(shí)交易背景而形成的“應(yīng)收、應(yīng)付”款項(xiàng)所開展的有關(guān)金融業(yè)務(wù)。是企業(yè)開展的銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證、保理、云鏈金融、中企云鏈、融易達(dá)、E點(diǎn)通、E信通等各種約定到期付款且占用（或貼現(xiàn)后占用）銀行授信或企業(yè)提供增信或其他確權(quán)行為。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)必須遵守《中華人民共和國票據(jù)法》《票據(jù)管理實(shí)施辦法》等國家有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，基于真實(shí)的交易背景，在合同中約定采用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品作為支付結(jié)算方式才能具體使用。

（二）供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

供應(yīng)鏈金融最早采用銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涉及供應(yīng)鏈行業(yè)的上下游供應(yīng)鏈聯(lián)系越來越緊密，各企業(yè)之間的競爭主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈的競爭上，供應(yīng)鏈企業(yè)的上游客戶是各大廠家，下游是各中小企業(yè)，下游客戶從銀行貸款難度大，額度小，下游客戶的資金來源主要是銷售收入，在激烈的市場競爭條件下，中小企業(yè)議價(jià)等合同談判能力一般較弱，處于弱勢地位，多采用賒銷模式，資金非常緊張，該狀態(tài)傳導(dǎo)到各供應(yīng)鏈中心企業(yè)就造成了供應(yīng)鏈企業(yè)資金緊張，債權(quán)債務(wù)高企。同時(shí)作為上游的大型廠家市場話語權(quán)重，議價(jià)能力較強(qiáng)，甚至采用訂貨制，只有支付定金才進(jìn)行排產(chǎn)，全款提貨，甚至要求處于供應(yīng)鏈中游的供應(yīng)鏈企業(yè)支付履約保證金才進(jìn)行合作。這對(duì)處于中間環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈企業(yè)形成了雙向擠壓，為了緩解這一經(jīng)營狀況，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈企業(yè)中不斷的發(fā)展壯大。

供應(yīng)鏈企業(yè)使用供應(yīng)鏈金融主要分為資產(chǎn)端供應(yīng)鏈金融和負(fù)債端供應(yīng)鏈金融。資產(chǎn)端供應(yīng)鏈金融是基于資產(chǎn)端應(yīng)收業(yè)務(wù)開展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，早期主要采用銀行承兌匯票，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐步增加了商業(yè)承兌匯票、信用證、保理、云鏈金融、中企云鏈、融易達(dá)、E點(diǎn)通、E信通等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。負(fù)債端供應(yīng)鏈金融是基于應(yīng)付開展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，其供應(yīng)鏈產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的銀行承兌匯票。資產(chǎn)端供應(yīng)鏈金融和負(fù)債端供應(yīng)鏈金融的使用差別較大，這是處于供應(yīng)鏈中游的供應(yīng)鏈企業(yè)議價(jià)談判地位決定的，支付時(shí)上游各大廠家一般只收取銀行承兌匯票，作為下游的中小企業(yè)客戶，因其企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模、資產(chǎn)狀況等影響銀行對(duì)企業(yè)的授信額度，甚至?xí)岢隹量痰氖谛艞l件。導(dǎo)致下游中小企業(yè)無法開出大量的銀行承兌匯票來維持生產(chǎn)經(jīng)營，在銀行承兌匯票授信額度使用完后，只能與中游的供應(yīng)鏈企業(yè)協(xié)商使用商業(yè)承兌匯票性質(zhì)的中企云鏈、云鏈金融、融易達(dá)、E信通等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品來支付貨款。處于中游的供應(yīng)鏈企業(yè)為了早日收款，不得不接受該供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

（三）供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀

根據(jù)2017年至2021年前九大上市供應(yīng)鏈企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，除天音控股外，各供應(yīng)鏈企業(yè)的應(yīng)付承兌匯票余額大幅度增加，平均增長率為120.03%，平均營業(yè)收入增長了74.69%，利潤增長了83.87%。說明了五年來各上市供應(yīng)鏈類企業(yè)積極利用負(fù)債端供應(yīng)鏈金融應(yīng)對(duì)市場變化情況，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品使用規(guī)模增長幅度較大，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與供應(yīng)鏈企業(yè)深度融合，促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，部分企業(yè)隨著經(jīng)營規(guī)模的增加營業(yè)利潤持續(xù)增加。

二、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)成本的影響

供應(yīng)鏈企業(yè)使用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，會(huì)產(chǎn)生金融成本，主要是辦票手續(xù)費(fèi)和承擔(dān)貼息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)的成本影響各不相同。

（一）辦票手續(xù)費(fèi)

供應(yīng)鏈企業(yè)辦理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，辦理單位需要根據(jù)銀企之間業(yè)務(wù)協(xié)議支付手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)一般按照供應(yīng)鏈金融的票面金額的萬分之五計(jì)收。部分供應(yīng)鏈企業(yè)與銀行之間因話語權(quán)地位不等，業(yè)務(wù)辦理期限不同，手續(xù)費(fèi)率也各不相同，最高可能達(dá)到千分之一。但是相對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)整個(gè)成本總額，金額相對(duì)較小，對(duì)營業(yè)利潤的影響較小。

各類供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)辦理，手續(xù)費(fèi)率萬分之五到千分之一不等，辦票期限不同，手續(xù)費(fèi)率不同，但是金額相對(duì)較小，可以忽略不計(jì)。

（二）貼息費(fèi)

貼現(xiàn)是供應(yīng)鏈金融票據(jù)持有者由于資金需求，將未到期的供應(yīng)鏈金融票據(jù)轉(zhuǎn)讓銀行等金融機(jī)構(gòu)，銀行等金融機(jī)構(gòu)按票面金額扣除貼息費(fèi)后將余額付給持票人，貼息率一般在2%至7%之間（不同的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品貼息率不同，同一類金融產(chǎn)品不同期限貼息率不同），增加了供應(yīng)鏈金融企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低了企業(yè)的營業(yè)利潤，如果供應(yīng)鏈企業(yè)的經(jīng)營毛利低于貼息率，甚至?xí)斐晒?yīng)鏈企業(yè)虧損。供應(yīng)鏈企業(yè)供應(yīng)鏈金融貼息分為資產(chǎn)端供應(yīng)鏈貼息和負(fù)債端供應(yīng)鏈貼息。

1.資產(chǎn)端供應(yīng)鏈金融貼息。資產(chǎn)端供應(yīng)鏈金融貼息，主要是基于現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金資金需求，將未到期各類應(yīng)收供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品進(jìn)行貼現(xiàn)，支付貼現(xiàn)息。此種情況下，不同銀行辦理的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品貼現(xiàn)息不同，不同供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的貼息率不同，不同期限的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的貼息率不同，各種貼息都增加了供應(yīng)鏈企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低了供應(yīng)鏈企業(yè)的利潤總額。

不同銀行辦理的供應(yīng)鏈金融貼息率不同。各供應(yīng)鏈產(chǎn)品因其兌付方信用級(jí)別的不同導(dǎo)致金融成本不同，國家政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）及大型國有商業(yè)銀行（中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行、交通銀行）的兌付違約概率非常低，可以實(shí)現(xiàn)到期兌付，其貼現(xiàn)成本最低。招商銀行、中國光大銀行、中信銀行等12家全國性股份制商業(yè)銀行貼現(xiàn)率次之，再次是城商行，一般情況下城商行的貼息率接近于同期銀行貸款利率。最后各大財(cái)務(wù)公司開出的承兌匯票，最高的是其他供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，產(chǎn)品名稱新穎，其兌付人是辦理該項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)，辦理企業(yè)商業(yè)承兌匯票的實(shí)質(zhì)，是利用各銀行系統(tǒng)平臺(tái)進(jìn)行流通，銀行收取手續(xù)費(fèi)并對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行貼現(xiàn)，賺取貼現(xiàn)息。

不同形式供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的貼息率不同。在銀行承兌匯票中，紙質(zhì)銀行承兌匯票貼現(xiàn)率高于電子銀行承兌匯票貼現(xiàn)率。紙質(zhì)銀行承兌匯票流通率遠(yuǎn)低于電子銀行承兌匯票，分辨真假難度較大，2018年5月9日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)停止開展跨省紙質(zhì)票據(jù)交易，目前仍然存在少量的小額紙質(zhì)銀行承兌匯票，供應(yīng)鏈企業(yè)接收和支付的主要是電子銀行承兌匯票。

現(xiàn)以某銀行2019年11月份的貼息率政策為例，來分析不同類別供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的貼現(xiàn)率成本。該銀行3個(gè)月期的國股銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.0%，大型城商行的貼息率為3.1%，其他銀行貼息率為3.253%，3-6個(gè)月期的國股銀行承兌匯票的貼息率為3.103，%，大型城商行的貼息率為3.203%，其他銀行的貼息率為3.353%。所有紙質(zhì)銀行承兌匯票的貼息率為3.853%。6個(gè)月以內(nèi)的財(cái)務(wù)公司的票貼息率為3.703%，6個(gè)月以內(nèi)的商票貼息率為5.503%。由此可以看出，票據(jù)兌付人的信用等級(jí)越高，其貼現(xiàn)率越低，對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響也越小。

2.負(fù)債端供應(yīng)鏈金融貼息。負(fù)債端供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品貼息主要是供應(yīng)鏈企業(yè)因資金緊張，無法支付即時(shí)債務(wù)，采用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品支付，將立刻支付的債務(wù)轉(zhuǎn)換為將來某一時(shí)刻支付的金融產(chǎn)品。供給側(cè)改革及環(huán)保政策的持續(xù)落地，上游廠家一般處于談判優(yōu)勢地位，對(duì)收取的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品視資金回收風(fēng)險(xiǎn)大小和期限收取不同的貼息費(fèi)，增加了供應(yīng)鏈企業(yè)的價(jià)外費(fèi)用，影響了供應(yīng)鏈企業(yè)的毛利。例如各鋼鐵廠在《我的鋼鐵網(wǎng)》上公布當(dāng)日的各類鋼材價(jià)格，該價(jià)格一般為現(xiàn)貨交易價(jià)格，當(dāng)供應(yīng)鏈企業(yè)在資金緊張只能支付銀行承兌匯票時(shí)，各大廠家按月公布各自的貼息政策，來彌補(bǔ)供應(yīng)鏈企業(yè)支付承兌增加的資金成本。如某鋼鐵集團(tuán)公司發(fā)布的貼息政策是：2021年7月份收到列名大戶列明銀行的電子銀行承兌匯票貼息率為3.62%；收到列明大戶列明銀行中的城商行銀行承兌匯票貼息率為5.99%；收到列明大戶列明銀行的紙質(zhì)承兌匯票貼息率為5.99%；收到列明大戶經(jīng)審批同意的非列明大戶的紙質(zhì)銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為7.18%。另一鋼鐵集團(tuán)公司公布的2021年7月份的貼息政策為：國有及股份大行票面超過100萬元（含100萬元）的貼息率為4.1%；國有及股份大行票面100萬元以下的貼息率為4.34%；大型商業(yè)銀行票面在100萬元以上（含100萬元）的貼息率為4.54%；大型商業(yè)銀行票面在100萬元以下的貼息率為4.68%，原則上不接收小商業(yè)銀行承兌匯票，如特殊原因接收則按5.83%計(jì)算貼息。

三、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)經(jīng)營的影響

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是供應(yīng)鏈企業(yè)運(yùn)用信用的方式延遲資金支付，且可以在各價(jià)值鏈中進(jìn)行流通和貼現(xiàn)，降低供應(yīng)鏈企業(yè)的營運(yùn)資金占用，加快營業(yè)回款，提高企業(yè)信譽(yù)和影響力，提高經(jīng)營利潤，擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，但是也存在將一般支付轉(zhuǎn)變?yōu)閯傂灾Ц叮嬖谫Y金管理風(fēng)險(xiǎn)，收到的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品存在到期無法收到的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

1.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有利于減少供應(yīng)鏈企業(yè)的營運(yùn)資金占用。供應(yīng)鏈企業(yè)的主營業(yè)務(wù)一般是大量采購然后再銷售出去，是一個(gè)大型的物料融資平臺(tái)，需要大量的營業(yè)資金，但是供應(yīng)鏈企業(yè)的注冊資本金及銀行貸款額度有限，特別是中小型供應(yīng)鏈企業(yè)，無法滿足大量的資金墊支，在此情況下供應(yīng)鏈企業(yè)可以積極與廠家協(xié)商，采用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品支付貨款，支付少量的辦票保證金延遲預(yù)付賬款或者應(yīng)付賬款的支付時(shí)間，待客戶回款后再行兌付，避免營業(yè)資金不足等問題，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理效率，增加企業(yè)的營業(yè)額和經(jīng)營收益，促進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

2.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有利于加快收回銷售款，降低營業(yè)資金成本。供應(yīng)鏈企業(yè)的特點(diǎn)及激烈的市場競爭決定了供應(yīng)鏈企業(yè)在銷售時(shí)一般需要進(jìn)行信用銷售，給客戶一定回款賬期，否則很難打開市場，如果對(duì)方可以支付國有大行或者全國性股份制銀行開具的銀行承兌匯票，因其兌付信用高，背書轉(zhuǎn)讓，還可以進(jìn)行貼現(xiàn)，其貼現(xiàn)率一般低于同期銀行貸款利率，提前收回應(yīng)收賬款，可以增加企業(yè)營運(yùn)資金，增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量，提高資產(chǎn)使用效率，降低銀行貸款利息，降低企業(yè)營運(yùn)資金成本。

3.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有利于提高供應(yīng)鏈企業(yè)的信譽(yù)水平，擴(kuò)大廠家資源。供應(yīng)鏈企業(yè)的競爭很大程度上是對(duì)廠家資源的競爭，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)一般是銀行給予供應(yīng)鏈企業(yè)的信用票據(jù)，是銀行基于供應(yīng)鏈企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和誠信情況給予的信用融資，特別是供應(yīng)鏈企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，銀行授信審核非常嚴(yán)格，銀行授信代表供應(yīng)鏈企業(yè)擁有較好的信譽(yù)，可以提高企業(yè)的影響力，有利于供應(yīng)鏈企業(yè)增加供應(yīng)廠家，擴(kuò)大采購資源，在同區(qū)域能夠做到貨比三家，降低企業(yè)采購成本。

4.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有利于供應(yīng)鏈企業(yè)抓住稍縱即逝的市場機(jī)會(huì)和價(jià)格變動(dòng)規(guī)律，獲得超額的市場利潤。供應(yīng)鏈企業(yè)需要實(shí)時(shí)了解各個(gè)市場行情，籌劃利用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品抓住稍縱即逝的市場機(jī)會(huì)獲取超額利潤。我國北方在冬季為了保證施工質(zhì)量，在惡劣的低溫氣候條件下進(jìn)行冬休，導(dǎo)致北方的廠家處于銷售淡季，庫存量大，資源占用較多，建材產(chǎn)品銷售價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于南方市場價(jià)格，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供了獲取超額利潤的基礎(chǔ)。供應(yīng)鏈企業(yè)及時(shí)了解市場價(jià)格變化情況，充分利用冬季南北方地域價(jià)格差異，利用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品購買螺紋鋼運(yùn)到南方項(xiàng)目進(jìn)行銷售，獲取超額利潤。如2020年12月25日，北京鋼材市場網(wǎng)價(jià)是4160元/噸，而廣州是5020元/噸，二者價(jià)差860元/噸，如果從北方海運(yùn)到南方，利潤每噸可達(dá)幾百元，則可支付供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，購買材料運(yùn)到南方進(jìn)行銷售，銷售回款來進(jìn)行供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品兌付，而供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品貼息費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于地域價(jià)格差異，賺取超額利潤，實(shí)現(xiàn)上下游互利共贏。

《我的鋼鐵網(wǎng)》2020年12月25日網(wǎng)價(jià)

同時(shí)北方市場的建筑工程施工政策決定了北方市場材料價(jià)格成曲線波動(dòng)，主要體現(xiàn)在北方冬季施工時(shí)，市場需求量小，而供給量大，價(jià)格呈下跌趨勢；而夏季處于施工高峰期，市場需求量大，供給量小，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，形成了價(jià)格變動(dòng)曲線。供應(yīng)鏈企業(yè)在冬季儲(chǔ)備材料資源，開出銀行承兌匯票購入建材，第二年價(jià)格上漲時(shí)再進(jìn)行銷售，利用銷售收入兌付供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，賺取更多利潤，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營成果。

上游產(chǎn)品市場價(jià)格、資源價(jià)格影響不斷波動(dòng)，對(duì)供應(yīng)鏈上游企業(yè)的經(jīng)營成本影響較大，供應(yīng)鏈企業(yè)要掌握上游產(chǎn)品市場價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律，利用價(jià)格變動(dòng)規(guī)律創(chuàng)效分析各資源行情走勢與上游產(chǎn)品的價(jià)格關(guān)系，預(yù)估所購產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)趨勢，利用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品進(jìn)行籌劃。2020年下半年，因鐵礦石價(jià)格快速上漲，與此同時(shí)鋼材價(jià)格逐步快速上漲，供應(yīng)鏈企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品支付鋼廠，購買大批鋼材，根據(jù)市場發(fā)展趨勢適時(shí)出售，獲得超額利潤。2020年11月以前螺紋鋼的噸均價(jià)在4000元左右，但是在2021年5月10日達(dá)到了約6000元/噸的高峰，每噸價(jià)格上漲了50%，如果在2020年11月份以前根據(jù)市場預(yù)期采用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進(jìn)行鋼材采購，則會(huì)產(chǎn)生高額利潤，迅速優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營狀況，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

5.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)促進(jìn)了供應(yīng)鏈企業(yè)規(guī)模的增長。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)使得供應(yīng)鏈企業(yè)突破了資本金和銀行貸款金額有限的束縛，用少量的保證金辦理了大額供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，保證金比例一般在10%至30%之間，有的銀行甚至可以直接辦理信用擔(dān)保，不用支付保證金。用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品支付大額的應(yīng)付賬款（預(yù)付賬款），實(shí)現(xiàn)了杠桿效應(yīng)，增加了供應(yīng)鏈企業(yè)的物資采購量和銷售量，促進(jìn)了供應(yīng)鏈企業(yè)規(guī)模的持續(xù)增長。

6.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)的不利影響。供應(yīng)鏈金融是企業(yè)承諾在今后某個(gè)具體時(shí)間點(diǎn)無條件支付一定金額給票據(jù)持有人的業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)將企業(yè)一般的債務(wù)變成了剛性債務(wù)，到期必須支付，資金壓力巨大。如果到期未付，將對(duì)企業(yè)信用造成非常不利的影響，直接影響到企業(yè)今后與所有銀行的授信合作，導(dǎo)致企業(yè)無以為繼。同時(shí)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)加大了企業(yè)財(cái)務(wù)管理難度，需要企業(yè)不斷地提高財(cái)務(wù)管理水平，合理籌劃資金使用。收取的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，特別是商業(yè)承兌匯票性質(zhì)的資產(chǎn)端供應(yīng)鏈產(chǎn)品，兌付方是辦理該金融產(chǎn)品的企業(yè)，違約風(fēng)險(xiǎn)非常高，到期回款風(fēng)險(xiǎn)大。

四、供應(yīng)鏈企業(yè)供應(yīng)鏈金融的管理對(duì)策

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)的上下游之間。當(dāng)辦理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難無法按期兌付各負(fù)債類金融產(chǎn)品時(shí)，導(dǎo)致信用喪失，特別是當(dāng)前企業(yè)征信系統(tǒng)正穩(wěn)步推進(jìn)，如果企業(yè)在一家銀行出現(xiàn)兌付違約，相關(guān)信息立刻反饋至其他授信行，各銀行進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的授信管理，甚至停止辦票，進(jìn)一步加劇資金困難。處于上游的各企業(yè)收到的各大行辦理的銀行承兌匯票類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品能夠保障到期收款，但是小型銀行辦理的承兌匯票可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)承兌匯票類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品到期無法支付的可能性很高，產(chǎn)生壞賬損失。因此，企業(yè)在采用供應(yīng)鏈產(chǎn)品將各類支付轉(zhuǎn)變?yōu)閯傂灾Ц稌r(shí)需要加強(qiáng)管理，上下游協(xié)作，企業(yè)實(shí)行預(yù)算限額和滾動(dòng)預(yù)算管理，建立資金預(yù)警體系，當(dāng)可能存在兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)及時(shí)預(yù)警，積極研究處理兌付風(fēng)險(xiǎn)防范。

1.加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游及授信行協(xié)作，降低供應(yīng)鏈成本。供應(yīng)鏈企業(yè)要根據(jù)供應(yīng)鏈產(chǎn)品的特點(diǎn)，加強(qiáng)上下游的溝通協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略成本降低，實(shí)現(xiàn)合作互贏。

對(duì)于上游企業(yè)，應(yīng)積極與各廠家聯(lián)系互動(dòng)互訪，了解各自的經(jīng)營狀況及供應(yīng)鏈金融成本情況，簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定材料采購時(shí)給予一定的信用政策，比如1個(gè)月內(nèi)先貨后款?；蛘呒s定支付銀行承兌時(shí)支付國有大行銀行承兌匯票進(jìn)行貼息優(yōu)惠。

供應(yīng)鏈企業(yè)需要加強(qiáng)與銀行之間的溝通聯(lián)系，盡可能地在國有大行和全國性股份制商業(yè)銀行申請授信。在合同約定采用承兌匯票支付的，盡可能地在國有大行開出承兌匯票，降低貼現(xiàn)成本，利于廠家背書轉(zhuǎn)讓，促進(jìn)上游供應(yīng)鏈條企業(yè)和諧發(fā)展。

對(duì)于下游企業(yè)，積極做好溝通，如采用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品支付的，盡可能地采用國有大行銀行承兌匯票或者是全國性股份制商業(yè)銀行的承兌匯票支付。對(duì)于下游企業(yè)，辦理此類銀行承兌匯票的成本不會(huì)大于城商行、財(cái)務(wù)公司的成本，但是會(huì)增加上游企業(yè)的資金成本，推高整個(gè)供應(yīng)鏈產(chǎn)品的成本，最終通過增加以后材料供應(yīng)成本來推高下游企業(yè)的采購成本，壓縮整個(gè)供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)的凈利潤，不能實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略成本降低，無法做到互利共贏。

2.建立總額預(yù)算控制制度，防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)每年都要以戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向，對(duì)未來一年的經(jīng)營活動(dòng)和相應(yīng)的財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行全面的預(yù)測和籌劃，科學(xué)合理的配置各項(xiàng)資金資源，形成新一年的預(yù)算。預(yù)算中供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)要與企業(yè)各項(xiàng)資源相互協(xié)調(diào)、相互匹配，根據(jù)經(jīng)營目標(biāo)、財(cái)務(wù)資源等制定負(fù)債端供應(yīng)鏈金融最高限額，防止將一般支付的債務(wù)變成剛性支付后資金無力支撐，造成企業(yè)信用破產(chǎn)。在預(yù)算執(zhí)行中如果辦理的負(fù)債端供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品接近最高限額的一定比例時(shí)進(jìn)行預(yù)警，并向公司相關(guān)決策管理層匯報(bào)，采取措施，防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立滾動(dòng)預(yù)算制度，確保資金統(tǒng)籌到位。供應(yīng)鏈企業(yè)根據(jù)近期資金收支的總體安排，辦理不同期限的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，按1年為預(yù)算編制周期或者6個(gè)月為預(yù)算編制周期（一般上游廠家只收6個(gè)月以內(nèi)的銀行承兌匯票），以月度作為滾動(dòng)頻率，編制資金預(yù)算，并加強(qiáng)過程控制，進(jìn)行差異分析和趨勢分析，及時(shí)調(diào)整，確保企業(yè)在資金收支環(huán)境發(fā)生變化時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金自平衡，確保到期負(fù)債端供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)兌付，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。同時(shí)防范企業(yè)資金沉淀，降低企業(yè)資金成本。

4.建立供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)預(yù)警及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，防范供應(yīng)鏈產(chǎn)品兌付風(fēng)險(xiǎn)。為了防范供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品到期無法兌付，產(chǎn)生信用危機(jī)，需要建立預(yù)警制度，建立企業(yè)資金余額與供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品兌付金額實(shí)時(shí)臺(tái)賬，根據(jù)債務(wù)端供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品兌付臺(tái)賬實(shí)時(shí)更新每周兌付金額合計(jì)、每月兌付金額合計(jì)、每季度兌付金額合計(jì)，同時(shí)研究決定實(shí)時(shí)資金余額與周兌付金額、月兌付金額、季度兌付金額比例，當(dāng)實(shí)時(shí)貨幣資金余額比例低于研究決定的比例時(shí)，立刻啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制，召開會(huì)議研究解決方案，防止負(fù)債端供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品到期無法兌付。同時(shí)對(duì)收到的資產(chǎn)端供應(yīng)鏈產(chǎn)品，要建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，在收到的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品到期未收到資金時(shí)，及時(shí)了解情況，召開會(huì)議研究解決方式，是直接追索還是發(fā)起法律訴訟，追回債權(quán)，防范產(chǎn)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。

5.建立與金融企業(yè)溝通核對(duì)機(jī)制，防范記錄錯(cuò)誤產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈企業(yè)支付的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，支付時(shí)財(cái)務(wù)經(jīng)辦人要登記臺(tái)賬，詳細(xì)記錄供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的辦理單位、出票行、辦理日期、期限、到期日、票號(hào)、金額、保證金金額、兌付金額等詳細(xì)信息，在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品到期前及時(shí)將對(duì)付款支付到銀行指定賬戶。但是記錄可能存在錯(cuò)誤，需要與各授信行建立良好的合作關(guān)系，每月末核對(duì)一次下月的供應(yīng)鏈金融按天兌付情況及總體情況，出現(xiàn)不一致的地方及時(shí)查明，防止因記錄錯(cuò)誤出現(xiàn)未及時(shí)兌付的情況。同時(shí)與銀行進(jìn)行溝通，在兌付前當(dāng)企業(yè)銀行賬戶出現(xiàn)特殊情況及時(shí)通知企業(yè)，共同處理，防止出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)給供應(yīng)鏈企業(yè)帶來了新機(jī)遇，加速了整個(gè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融合發(fā)展，擴(kuò)大了企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略成本降低和資源優(yōu)化，提高了企業(yè)盈利能力，促進(jìn)了供應(yīng)鏈企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。但是也存在剛性支付的違約風(fēng)險(xiǎn)，收到的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品也存在對(duì)方違約風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)管理，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

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作者單位：中鐵大橋局集團(tuán)有限公司