張永奇 莊天慧

［摘 要］ 在人口規(guī)模巨大化作為中國式現(xiàn)代化的重要特征的時(shí)代背景下，如何深化養(yǎng)老金融的數(shù)字化已經(jīng)成為重要的現(xiàn)實(shí)問題。研究通過對國內(nèi)外相關(guān)主題文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，首先提煉出養(yǎng)老金融的內(nèi)涵特征，進(jìn)一步整理了中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的特色政策邏輯，并且以上述分析為邏輯起點(diǎn)，構(gòu)建了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的理論分析框架，創(chuàng)新性地推進(jìn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的理論發(fā)展與現(xiàn)實(shí)表征。然而，數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能養(yǎng)老金融的過程中也存在著較多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，突出表現(xiàn)為：數(shù)字鴻溝與居民數(shù)字素養(yǎng)、金融素養(yǎng)差距相互交織，數(shù)字技術(shù)與金融市場的匹配程度較低，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的頂層設(shè)計(jì)未能統(tǒng)一?！笆奈濉睍r(shí)期，實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的深度交融，應(yīng)該進(jìn)一步完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金的制度體系建設(shè)，改良數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的產(chǎn)品供給，深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的支持力度。最終，依托“政府→社會(huì)→機(jī)構(gòu)→居民”四位一體、協(xié)同共進(jìn)的良性互動(dòng)框架，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)嵌于養(yǎng)老金融的供給側(cè)改革中，推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］數(shù)字經(jīng)濟(jì)；養(yǎng)老金融；生命周期；積極應(yīng)對人口老齡化

［中圖分類號(hào)］? D669.6；F49;F832［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］? A［文章編號(hào)］ 1673-0461（2023）06-0091-06

一、引言

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是“數(shù)字中國”戰(zhàn)略的重要組成，以大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)不僅在拉動(dòng)投資、激發(fā)消費(fèi)、創(chuàng)造需求方面發(fā)揮著重要作用［1］，同時(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)“換擋”提速，并在踐行積極老齡化戰(zhàn)略中發(fā)揮著鮮明的經(jīng)濟(jì)作用。具體而言，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展不僅能夠加速智慧養(yǎng)老平臺(tái)與模式構(gòu)建，驅(qū)動(dòng)著傳統(tǒng)養(yǎng)老服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型與變革，也能夠憑借“數(shù)字破壞效應(yīng)”，化解因少子老齡化、地區(qū)發(fā)展差距等問題產(chǎn)生的社會(huì)矛盾，實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的高效融合。但與此同時(shí)，在中國實(shí)施積極老齡化與數(shù)字中國雙重戰(zhàn)略，依托人口規(guī)模優(yōu)勢推動(dòng)商業(yè)模式的創(chuàng)新，為全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力的過程中，卻也存在如下現(xiàn)實(shí)問題：第一，無論是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還是養(yǎng)老方式的變革均只是養(yǎng)老金融的一部分，鮮有研究基于中國的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，系統(tǒng)性梳理數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與養(yǎng)老金融的內(nèi)涵邏輯，使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展只能以碎片化、瞬間性的方式融入養(yǎng)老金融的體系建設(shè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的結(jié)合緊密度存在較大的優(yōu)化空間；第二，從中國的老齡化趨勢研判而言，要實(shí)現(xiàn)“人口規(guī)模巨大的現(xiàn)代化”［2］，除去要以老年群體的未來養(yǎng)老為重心構(gòu)建制度體系，也應(yīng)將養(yǎng)老金融的市場需求擴(kuò)大至青年與中年群體，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展貫入居民的全生命周期，以信息通信技術(shù)融合應(yīng)用、全要素?cái)?shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動(dòng)力，借助更為多元的養(yǎng)老金融產(chǎn)品選擇以及更為廣泛的養(yǎng)老金融市場投入，使得養(yǎng)老金融能在應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略中更好發(fā)揮現(xiàn)實(shí)作用，有效滿足人民日益增長的養(yǎng)老需求的標(biāo)準(zhǔn)，成為老有所養(yǎng)、老有所為的重要支撐。

本研究基于中國加快建設(shè)數(shù)字中國以及數(shù)據(jù)要素應(yīng)更好服務(wù)和融入新發(fā)展格局的現(xiàn)實(shí)需求，將會(huì)著重回答以下兩個(gè)關(guān)鍵問題：第一，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的內(nèi)涵邏輯以及理論機(jī)理是什么？第二，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與養(yǎng)老金融體系的融合交匯中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能養(yǎng)老金融的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)與路徑選擇應(yīng)該如何聚焦？針對以上問題進(jìn)行解答，無論是從理論還是現(xiàn)實(shí)層面均具有顯著的研究價(jià)值。

二、學(xué)界相關(guān)問題研究進(jìn)展

（一）養(yǎng)老金融的內(nèi)涵界定

學(xué)界對養(yǎng)老金融（Aging Finance）的研究主要從理論與實(shí)踐層面兩個(gè)維度展開。理論層面，學(xué)界主要聚焦于養(yǎng)老金融“是什么”和“為什么”兩個(gè)問題。養(yǎng)老金融這一概念最早源于國外。茲維·博迪和菲力普·戴維斯于2000年編輯出版的論文集《養(yǎng)老金金融導(dǎo)論》（The Foundations of Pension Finance），該書匯集了20世紀(jì)50年代全世界主要養(yǎng)老金金融經(jīng)典理論成果，指出了養(yǎng)老金體系對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是金融體系的發(fā)展至關(guān)重要，為養(yǎng)老金金融理論和實(shí)踐的探索確立了基本框架和分析方法［3］。BLAKE第一次在《養(yǎng)老金金融學(xué)》中系統(tǒng)提及到養(yǎng)老金金融（Pension Finance）一詞，認(rèn)為其是養(yǎng)老基金投資于金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、衍生工具和另類投資。狹義上講，意在借助金融市場實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金在時(shí)間和空間上的最優(yōu)配置，確保老年人可以度過有尊嚴(yán)的晚年生活。此后，國內(nèi)學(xué)者多數(shù)圍繞著這一概念界定展開后續(xù)擴(kuò)延。廣義而言，養(yǎng)老金融是指，以“銀發(fā)族”為主要服務(wù)目標(biāo)群體，以老年服務(wù)為產(chǎn)品開發(fā)特征，老齡化為引領(lǐng)的、潛力巨大的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，即依托金融理論為指導(dǎo)，制定養(yǎng)老政策、評估和管理各類養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)和養(yǎng)老資產(chǎn)的總稱［4］。后續(xù)孫博（2016）、董克用和孫博（2021）、董克用和姚余棟（2021）的系列研究則認(rèn)為，養(yǎng)老金融不同于“養(yǎng)老金金融”，應(yīng)該是一個(gè)“中國化”的本土概念，在積極應(yīng)對老齡化的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)下，按照養(yǎng)老金融服務(wù)對象的不同，將養(yǎng)老金融劃分為：養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三方面的內(nèi)容［5-7］，將研究覆蓋成員從老年擴(kuò)散至社會(huì)，將研究范圍從養(yǎng)老金單一市場拓展到養(yǎng)老金融的三大領(lǐng)域。這也成為國內(nèi)學(xué)界目前比較權(quán)威的養(yǎng)老金融概念界定標(biāo)準(zhǔn)，也比較適用于當(dāng)前我國人口規(guī)模巨大的基本國情。

實(shí)踐層面上，學(xué)者們主要針對現(xiàn)實(shí)問題或在歷史中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)來探究養(yǎng)老金融的實(shí)現(xiàn)路徑。金融可以服務(wù)養(yǎng)老問題的邏輯基礎(chǔ)在于，金融具有配置資源的特性與養(yǎng)老需要實(shí)現(xiàn)個(gè)人資源的跨期配置以及社會(huì)資源的跨代際配置具有邏輯上的一致性［8］。侯明和熊慶麗（2017）表示養(yǎng)老金融是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，其特點(diǎn)為：普惠性、多樣性、穩(wěn)健性與長期性［9］。胡繼曄（2013）認(rèn)為養(yǎng)老金融作為養(yǎng)老金與金融兩大理論的交叉學(xué)科，需要從養(yǎng)老金籌集、運(yùn)營與發(fā)放的全過程實(shí)行監(jiān)管［10］。MICHAEL 等（2021）人認(rèn)為需從優(yōu)化政策工具結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)養(yǎng)老金融立法等視角入手，才能打破養(yǎng)老金融政策體系中的使用失衡、發(fā)揮有限等問題［11］。江世銀（2021）認(rèn)為，應(yīng)該善于分析和總結(jié)國外金融服務(wù)養(yǎng)老經(jīng)驗(yàn)，才能充分發(fā)揮養(yǎng)老金融服務(wù)的實(shí)際作用［12］。宗慶慶等（2015）表示，除去政府的養(yǎng)老政策健全，也應(yīng)考慮將居民的儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)投資，才能進(jìn)一步緩解養(yǎng)老金融的現(xiàn)實(shí)困境［13］。金融素養(yǎng)的提升以及養(yǎng)老金融服務(wù)的普惠性均有利于優(yōu)化勞動(dòng)者全生命周期的金融資產(chǎn)配置，在個(gè)人養(yǎng)老責(zé)任強(qiáng)化的漸進(jìn)過程中，為積極應(yīng)對老齡化社會(huì)挑戰(zhàn)提供了新的思路［14］。

（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的相關(guān)研究

梳理現(xiàn)有研究，關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的直接研究比較罕見。多數(shù)研究的關(guān)注點(diǎn)在于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與居民養(yǎng)老、人口老齡化等相關(guān)話題，僅將數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融的經(jīng)濟(jì)效果與傳導(dǎo)路徑放在政策建議以及現(xiàn)存問題中進(jìn)行闡述。DENG和LI（2021）認(rèn)為，養(yǎng)老金融的發(fā)展需要引入數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策支持、市場投資和經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)培育［15］。徐曉新和張秀蘭（2021）表示應(yīng)將數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代與發(fā)展型社會(huì)政策2.0進(jìn)行對接，通過拓展社區(qū)服務(wù)，為老年服務(wù)提供助力［16］。郭瑜（2021）提出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展改變著人類生產(chǎn)生活方式，同時(shí)也在影響著勞動(dòng)力市場與勞動(dòng)者權(quán)益，從而需要抓緊探索養(yǎng)老保險(xiǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)而避免老年貧困問題的產(chǎn)生與加?。?7］。盛見（2021）認(rèn)為在促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中，應(yīng)堅(jiān)持需求導(dǎo)向，通過提升老年群體數(shù)字素養(yǎng)（Digital Literacy）與數(shù)字能力（Digital Capability）的方式，提高、完善數(shù)字化對養(yǎng)老服務(wù)“需求足夠響應(yīng)”［18］。夏杰長和王鵬飛（2021）則認(rèn)為，雖然數(shù)字經(jīng)濟(jì)在智慧養(yǎng)老等公共服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用取得了一定的成效，但在理論研究方面仍存在較大不足，而這將會(huì)限制數(shù)字技術(shù)賦能養(yǎng)老領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)［19］。何苗和任保平（2022）進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)的形成伴隨著產(chǎn)業(yè)分化的發(fā)展，家庭理財(cái)、家政服務(wù)等新老服務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展融合，利于降低青年勞動(dòng)力的家庭贍養(yǎng)壓力［20］。張凌霜等（2022）利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)與商業(yè)保險(xiǎn)的交互效應(yīng)，驗(yàn)證了兩者結(jié)合對居民家庭主觀幸福感具有顯著的正向作用［21］。顯然，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的直接相關(guān)研究十分罕見，實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的協(xié)同互促無疑是當(dāng)前的重要現(xiàn)實(shí)問題。

（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的政策邏輯

自G20杭州峰會(huì)后，中國對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度與重視度不斷提升，時(shí)至今日，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已上升至戰(zhàn)略高度，成為高質(zhì)量發(fā)展之路的助推引擎［22］。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的相關(guān)政策體現(xiàn)于養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，即在現(xiàn)有政策文件梳理中，多數(shù)政策文件的出臺(tái)（見表1）與施行集中于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金金融的相關(guān)政策較為缺乏，這可能與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)及其活動(dòng)在組織方式、所屬部門、規(guī)模以及目標(biāo)用戶等方面均存在巨大的差異性，因而很難制定“一刀切”的社會(huì)政策具有緊密關(guān)聯(lián)。但從現(xiàn)有政策邏輯中，依舊能夠看出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的關(guān)系整體具有三個(gè)特征：適老化、多業(yè)態(tài)、差異性。讓數(shù)字化技術(shù)更好地為老年群體服務(wù)，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的底線特征（適老化）；培育養(yǎng)老新業(yè)態(tài)，推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的格局重塑（多業(yè)態(tài)）；養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展供需結(jié)構(gòu)矛盾、城鄉(xiāng)發(fā)展差異依然明顯，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的瞄準(zhǔn)難點(diǎn)（差異性）。在數(shù)字化時(shí)代快速到來的背景下，萬物互聯(lián)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、開放共生等數(shù)字化本質(zhì)特點(diǎn)正在深刻影響老齡工作及其金融需求，中國政府以及相關(guān)部門正在積極構(gòu)建養(yǎng)老金融數(shù)字化發(fā)展新格局，推動(dòng)養(yǎng)老金融多層次、多元化、多樣化。

（四）數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響?zhàn)B老金融的理論基礎(chǔ)

養(yǎng)老金融的理論來源可追溯于MODIGLIANI（1963）等人提出的生命周期理論，即理性消費(fèi)者追求的是生命周期內(nèi)平滑跨時(shí)期消費(fèi)的效用最大化，個(gè)體通過工作時(shí)的儲(chǔ)蓄或投資便于老年時(shí)所用［23］。就國內(nèi)研究而言，養(yǎng)老金融的理論研究仍處于起步階段，多數(shù)研究僅關(guān)注了養(yǎng)老金融的現(xiàn)狀以及將養(yǎng)老金與資本市場相結(jié)合等現(xiàn)實(shí)問題，并未構(gòu)建出適宜中國國情的養(yǎng)老金融理論框架。從現(xiàn)實(shí)而言，本研究認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響?zhàn)B老金融的理論框架，比較適用于梅特卡夫法則與擴(kuò)散理論。

梅特卡夫法則又稱網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展規(guī)律，其內(nèi)在表現(xiàn)為一個(gè)網(wǎng)絡(luò)價(jià)值與參與網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)的平方成正比關(guān)系，使用者越多其價(jià)值越高且規(guī)模遞增，呈現(xiàn)“指數(shù)”型增長態(tài)勢。依托于5G、人工智能、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算等技術(shù)應(yīng)用于發(fā)展，在大大改變傳統(tǒng)加工制造模式、增加服務(wù)可交易性的同時(shí)，也促進(jìn)了金融、商業(yè)等諸多領(lǐng)域的新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融的影響廣度、作用深度也產(chǎn)生了極大的提升空間。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也兼具擴(kuò)散效應(yīng)。在擴(kuò)散效應(yīng)過程中，數(shù)字化方式有效打破時(shí)空阻隔，國家、企業(yè)、學(xué)者和農(nóng)民等群體或個(gè)人都會(huì)自發(fā)的參與其中，擴(kuò)散效應(yīng)不僅能夠幫助居民提升數(shù)字素養(yǎng)與金融素養(yǎng)等內(nèi)在動(dòng)力，也可以通過升級、重鑄養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與模式，使得數(shù)據(jù)成為驅(qū)動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，在數(shù)字化與老齡化共振中實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融的新型賦能。

盡管數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長主引擎之一［24］，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對養(yǎng)老金融也產(chǎn)生了一定的經(jīng)濟(jì)效果，且?guī)砹溯^為可觀的數(shù)字福利。但與此同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來的社會(huì)后果以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)與社會(huì)力量的互動(dòng)影響產(chǎn)生了辯證的對立機(jī)制，從正反兩個(gè)方面昭示著數(shù)字社會(huì)的演進(jìn)趨勢［25］?！皵?shù)字鴻溝”（Digital Divide）、“數(shù)字圍城”的持續(xù)擴(kuò)大也再度宣示了“效率與公平”的矛盾性，如何維護(hù)、保持以及推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的良性互動(dòng)，破解數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能養(yǎng)老金融的“堵點(diǎn)”“痛點(diǎn)”，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中探索養(yǎng)老金融影響路徑，構(gòu)建養(yǎng)老金融數(shù)字化發(fā)展新格局無疑是當(dāng)下乃至未來的重要現(xiàn)實(shí)問題。

三、數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能養(yǎng)老金融的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)

（一）老年群體素養(yǎng)能力較低

SEN的能力貧困理論與以往物質(zhì)貧困觀點(diǎn)不同，指出了導(dǎo)致貧困最為本質(zhì)的原因在于個(gè)體的能力匱乏。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字、平臺(tái)、技術(shù)重塑了個(gè)體與社會(huì)互動(dòng)的維度［26］，也對居民內(nèi)在數(shù)字素養(yǎng)與金融素養(yǎng)提出了更高要求。居民對金融數(shù)字化的適應(yīng)能力，直接關(guān)系到數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的交融與推進(jìn)。中國人民銀行發(fā)布的《消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報(bào)告（2021）》顯示，盡管2021年全國消費(fèi)者金融素養(yǎng)指數(shù)達(dá)到66.81，但同時(shí)也存在問題：第一，消費(fèi)者金融素養(yǎng)在年齡上的分布呈現(xiàn)倒“U”型，60歲以上的老年群體數(shù)字素養(yǎng)嚴(yán)重不足；第二，相比于青年群體（64.27%），老年群體通過互聯(lián)網(wǎng)渠道獲取金融信息的比例僅達(dá)到25%；第三，專門用于提高老年群體以及少年群體的金融教育渠道與方式仍不清晰，現(xiàn)有的養(yǎng)老金融教育渠道難以滿足多元化的養(yǎng)老投資知識(shí)需求。此外，中國社會(huì)科學(xué)院信息化研究中心發(fā)布《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下中國鄉(xiāng)村數(shù)字素養(yǎng)調(diào)查分析報(bào)告》表示，農(nóng)戶數(shù)字素養(yǎng)相對較低，老年人遭遇“數(shù)字鴻溝”等現(xiàn)實(shí)問題亟須重視。

我國人口老齡化的加速必然推動(dòng)著養(yǎng)老金融的發(fā)展。大力發(fā)展養(yǎng)老金融，是由傳統(tǒng)養(yǎng)老方式轉(zhuǎn)向老年人多元化養(yǎng)老方式的必由之路［27］。作為養(yǎng)老金融的直接受益群體——老年人而言，此類群體的數(shù)字素養(yǎng)與金融素養(yǎng)的匱乏，不僅在一定程度上限制了中國的養(yǎng)老金融快速發(fā)展，也為國民養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)蓄多元化與金融產(chǎn)品需求單一化提供了合理解釋。隨著養(yǎng)老金融需求的逐步提升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)必將進(jìn)一步凸顯。數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以提高養(yǎng)老金融供給與需求之間的匹配效率，能夠使供求雙方的對接更精準(zhǔn)，降低金融交易成本，從而提高養(yǎng)老金融效率助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［28］。如果在數(shù)字優(yōu)化金融資源配置的過程中，老年群體的金融素養(yǎng)與數(shù)字素養(yǎng)的平均增速不能跟上養(yǎng)老數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要，將會(huì)造成“數(shù)字驅(qū)動(dòng)養(yǎng)老，養(yǎng)老背離需求”的困境，最終也會(huì)背離中國踐行高質(zhì)量養(yǎng)老服務(wù)的初心。

（二）金融市場錯(cuò)亂，針對性不強(qiáng)

盡管發(fā)展養(yǎng)老金融不應(yīng)是全盤顛覆現(xiàn)有的金融格局，但是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的耦合也將會(huì)使得現(xiàn)有資源得到進(jìn)一步整合優(yōu)化，從而使得作為養(yǎng)老金融的一個(gè)主要金融服務(wù)供給方——金融機(jī)構(gòu)需要在戰(zhàn)略定位以及機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面繼續(xù)完善，才能符合新的政策要求。針對金融機(jī)構(gòu)中數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的現(xiàn)存挑戰(zhàn)而言：第一，依托數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展養(yǎng)老金融的戰(zhàn)略定位不夠清晰，認(rèn)同感不強(qiáng)。具體表現(xiàn)在：養(yǎng)老金融專業(yè)機(jī)構(gòu)弱化以及養(yǎng)老金融發(fā)展投入不足。許多大型銀行、保險(xiǎn)公司僅在總行成立了專業(yè)的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，并未在分支行建設(shè)、成立專業(yè)的養(yǎng)老金融事業(yè)部，多數(shù)分支機(jī)構(gòu)將養(yǎng)老金融依附在儲(chǔ)蓄、理財(cái)、信貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門，明顯削弱了數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展中，養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展能力的增強(qiáng)。第二，“數(shù)字+養(yǎng)老”產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系不完善，銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品種類繁多，但與實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金融服務(wù)需求導(dǎo)向仍存在較大差距。在傳統(tǒng)條塊分割的運(yùn)營模式下，這些產(chǎn)品存在“碎片化”現(xiàn)象，單一產(chǎn)品容易出現(xiàn)雷同，綜合化服務(wù)往往流于形式，養(yǎng)老金融服務(wù)門檻明顯提高。養(yǎng)老金融產(chǎn)品主要聚焦于銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，“數(shù)字+養(yǎng)老”產(chǎn)品針對性弱，創(chuàng)新性低、存續(xù)期短、融資難等問題在金融市場上比較常見。這與金融機(jī)構(gòu)主要配合政府與非金融企業(yè)發(fā)展養(yǎng)老金融存在較大關(guān)聯(lián)。第三，線上數(shù)字化布局相對滯后。基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的技術(shù)擴(kuò)散理論，技術(shù)創(chuàng)新中老年群體往往處于技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散路徑的末端，很多養(yǎng)老金融產(chǎn)品的推出使用過于復(fù)雜，設(shè)計(jì)思路從直通率或流程完成率最大化的角度來考慮，使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的觸及度與應(yīng)用率存在進(jìn)一步降低的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）政策導(dǎo)向不一致，支持力度不均衡

此外，在中國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中，數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提升，一直與中國政府以及相關(guān)部門的支持與推進(jìn)存在較大關(guān)聯(lián)。就現(xiàn)實(shí)來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對養(yǎng)老金融的經(jīng)濟(jì)效果在政策層面可能存在著以下堵點(diǎn)：第一，目前已出臺(tái)相關(guān)政策中數(shù)字經(jīng)濟(jì)支持養(yǎng)老金融的特性結(jié)合不足，比如，數(shù)字經(jīng)濟(jì)如何賦能養(yǎng)老金融，以及在賦能過程中如何實(shí)現(xiàn)良性監(jiān)管，等等。另外，在不同的省份、區(qū)域中，各級政府以及相關(guān)部門對數(shù)字經(jīng)濟(jì)與養(yǎng)老金融的政策界定以及具體實(shí)施也存在明顯差異，由此導(dǎo)致養(yǎng)老金融的數(shù)字融入缺乏政策激勵(lì)。第二，數(shù)字化政務(wù)系統(tǒng)開放程度不足，區(qū)域間、部門間、系統(tǒng)間仍然存在數(shù)據(jù)共享、信息共用不暢通等問題，數(shù)字技術(shù)與政府治理的相互融合沒有形成協(xié)作價(jià)值的再創(chuàng)造，仍限制于傳統(tǒng)的科層管理模式，數(shù)據(jù)信息傳送不通、信息共享困難，進(jìn)一步阻礙政府?dāng)?shù)字治理效能的提升，同時(shí)阻礙大市場一體化的戰(zhàn)略布局。第三，由于中國的金融政策體系采用垂直型管理結(jié)構(gòu)，且養(yǎng)老服務(wù)業(yè)政策則適用于地方政府管理，養(yǎng)老消費(fèi)金融政策銜接不足，管理部門與金融機(jī)構(gòu)間存在政策不協(xié)調(diào)的問題，導(dǎo)致金融部門推行養(yǎng)老金融工具較難與各級政府的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)政策不能充分吻合。以PPP模式為例，其作為解決地方政府基礎(chǔ)設(shè)施資金難題的創(chuàng)新金融工具，不受地域影響，在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具有較好的應(yīng)用。但從實(shí)際運(yùn)作來看，存在不同區(qū)域間發(fā)展不平衡的難題。由于投資效率不同，PPP工具存在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域社會(huì)資本積極性強(qiáng)，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較慢的區(qū)域難以吸引社會(huì)資本方情況。如北京市朝陽區(qū)第二社會(huì)服務(wù)中心項(xiàng)目，盡管在實(shí)施期間受到諸多的限制，卻仍受到社會(huì)資本的追捧，而與之形成鮮明對比的是青海、甘肅等內(nèi)陸地區(qū)的PPP項(xiàng)目，均難以找到合適的社會(huì)資本方運(yùn)營，甚至個(gè)別項(xiàng)目出現(xiàn)多次招標(biāo)，由于應(yīng)標(biāo)企業(yè)數(shù)量不足而流標(biāo)的情況，進(jìn)而導(dǎo)致PPP在區(qū)域間養(yǎng)老服務(wù)市場效率不平衡問題。

四、數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能養(yǎng)老金融的路徑選擇

成熟的養(yǎng)老金融發(fā)展依靠于相對完善的社會(huì)保障體系與資產(chǎn)市場，這一點(diǎn)在多數(shù)發(fā)達(dá)國家均有所體現(xiàn)。但是鑒于國外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)并不適用于中國“未富先老”“未備先老”的特殊環(huán)境，如何進(jìn)一步優(yōu)化、深化養(yǎng)老金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)而滿足老年人日益攀升的養(yǎng)老服務(wù)需求已經(jīng)成為比較重要的現(xiàn)實(shí)問題。以互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，則為改變這一狀況提供了優(yōu)質(zhì)條件［24，29］。強(qiáng)化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與深化數(shù)字技術(shù)運(yùn)用，持續(xù)提高養(yǎng)老金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化與智能化水平，進(jìn)一步加速重構(gòu)養(yǎng)老金融的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為促進(jìn)養(yǎng)老金融積極發(fā)展的重要手段，將是大勢所趨。

（一）完善養(yǎng)老金制度體系

目前而言，中國多層次的養(yǎng)老金融體系依然存在較大的完善空間，較為突出的關(guān)鍵問題則是養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置問題?！柏?cái)富儲(chǔ)備日益充沛”是積極應(yīng)對人口老齡化的戰(zhàn)略目標(biāo)之一［30］。借鑒國外的可行經(jīng)驗(yàn)來看，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與養(yǎng)老金更好地實(shí)現(xiàn)結(jié)合可以從智能投顧這一角度入手。在制度設(shè)計(jì)方面，應(yīng)將智能投顧服務(wù)內(nèi)嵌于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。具體而言，第一，政府與企業(yè)及個(gè)人應(yīng)該通過數(shù)字化手段，明確調(diào)整養(yǎng)老觀念的必要性與重要性，堅(jiān)持將智能投顧服務(wù)逐步納入多支柱養(yǎng)老金制度體系建設(shè)。第二，在智能投顧服務(wù)的初期設(shè)立中，也需考慮不對投資者設(shè)置準(zhǔn)入門檻，提高投資者的自主參與意愿與動(dòng)力，從而促進(jìn)養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模增長以及資本市場良性互動(dòng)。第三，在這種數(shù)字服務(wù)的鋪設(shè)中，需要持續(xù)完善客戶畫像，從而更好地實(shí)現(xiàn)客戶以及服務(wù)分層，進(jìn)而強(qiáng)化居民的養(yǎng)老金資產(chǎn)合理配置。第四，在試點(diǎn)推廣以及技術(shù)應(yīng)用中，也應(yīng)考慮到居民的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及防范各平臺(tái)智能投顧算法的趨同性，避免智能投顧的養(yǎng)老服務(wù)初衷與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用實(shí)踐存在被操縱的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）創(chuàng)新養(yǎng)老服務(wù)金融

在養(yǎng)老服務(wù)金融中，養(yǎng)老金證券化、金融衍生品、零息債券、期權(quán)和遠(yuǎn)期合約等金融產(chǎn)品在促進(jìn)金融創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。在數(shù)字化布局上，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以不要局限于養(yǎng)老理財(cái)領(lǐng)域，還可以通過數(shù)字化手段，拓展現(xiàn)有邊界，探索新的養(yǎng)老金融服務(wù)方式。第一，在數(shù)字化與養(yǎng)老金融的交匯中，可以加大復(fù)合型人才儲(chǔ)備質(zhì)量、存量。包括提供較為可觀的研究基金與薪酬體系與打造高層次平臺(tái)載體，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人才的集聚。此外，也應(yīng)考慮將養(yǎng)老金融的相關(guān)知識(shí)內(nèi)嵌于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的核心規(guī)章制度中，從而為創(chuàng)新養(yǎng)老服務(wù)金融模式，打造高質(zhì)量養(yǎng)老產(chǎn)品提供更多動(dòng)能。第二，銀行等金融機(jī)構(gòu)需要推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)金融核心業(yè)務(wù)的全流程金融科技應(yīng)用。做好數(shù)據(jù)、技術(shù)和場景的高度匹配，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老業(yè)務(wù)產(chǎn)品的精準(zhǔn)投放。首先，可以利用手機(jī)銀行APP、信用卡APP開展老年人消費(fèi)的專屬活動(dòng)，針對老年人主要的消費(fèi)領(lǐng)域，投放理財(cái)金、刷卡金、消費(fèi)券等福利；其次，在APP上專設(shè)老年人金融服務(wù)的功能按鈕或?qū)?，并針對不同群體、不同區(qū)域人群，創(chuàng)新老齡化金融服務(wù)產(chǎn)品；最后，可以提高數(shù)字化服務(wù)技術(shù)，研發(fā)專門的適老化APP或APP適老化模式，通過簡單易懂的操作以及較大較清晰的字體布局等，吸引更多的健康、失能老齡化群體。

（三）強(qiáng)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融

從中國人口老齡化的變化趨勢以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角而言，社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)的提供與應(yīng)用將會(huì)是一種重要的現(xiàn)實(shí)要求。而養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式不清晰和難以識(shí)別老年人群有效需求點(diǎn)也是社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域一直不溫不火的重要原因。由此，政府→社會(huì)→機(jī)構(gòu)→居民四大主體，可以共同探索與搭建、完善信息化平臺(tái)，以中國國內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)市場的發(fā)展階段以及當(dāng)前與今后的老年養(yǎng)老需求適應(yīng)能力為焦點(diǎn)，建立合規(guī)高效、場內(nèi)外結(jié)合的數(shù)據(jù)要素流通和交易制度，將居民的服務(wù)需求以及現(xiàn)有服務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合歸納，以此實(shí)現(xiàn)更具特色與可迭代的社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)以及長期照護(hù)模式［31］。此外，即便養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為大健康產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，但也因養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征是長周期、微利性和抗風(fēng)險(xiǎn)，拔高了許多投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的“隱性投資門檻”。面對此種困境，可以在確保“網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)”合理運(yùn)行的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的融通應(yīng)用，培育供應(yīng)鏈金融等融通發(fā)展模式，借助數(shù)字化技術(shù)手段設(shè)計(jì)出“量身定制”的金融服務(wù)，從而提高養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融效率，最大化地支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級。

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Digital Economy Empowers Pension Finance：

Intrinsic Mechanisms， Realistic Challenges and Path Choices

Zhang? Yongqi，? Zhuang? Tianhui

（College of Economics， Sichuan Agricultural University， Chengdu 611130， China）

Abstract：?? Due to the large population of China， how to deepen the digitalization of pension finance has become an important practical issue. Through a systematic review of domestic and foreign literature on related topics， this study firstly extracts the connotation characteristics of pension finance， as well as the characteristic policy logic of digital economy and pension finance in China， and uses the above analysis as a logical starting point to construct a theoretical analysis framework of digital economy and pension finance. However， there are many challenges in the process of digital economy empowering pension finance， including the digital gap， the differences of digital literacy and financial literacy among residents， the low degree of matching between digital technology and financial market， and the failure to unify the toplevel design of digital economy and pension finance. In “the 14th FiveYear Plan” period， to achieve the deep integration of digital economy and pension finance， we should further improve the system construction of digital economy and pension， improve the product supply of digital economy and pension finance， and deepen the support of digital economy to pension finance industry. Ultimately， relying on the positive interaction framework of “government → society → institutions → residents”， the digital economy will be embedded in the supplyside reform of pension finance to promote the highquality development of pensions.

Key words：digital economy; pension finance; life cycle; active response to population aging

（責(zé)任編輯：蔡曉芹）