徐冬根，楊 瀟

（1.上海交通大學(xué) 凱原法學(xué)院，上海 200030；2.中信證券資產(chǎn)管理有限公司 合規(guī)法律部，北京 100026）

從宏觀上來看，金融科技（FinTech）開創(chuàng)了數(shù)字金融時(shí)代，它引發(fā)了21 世紀(jì)的數(shù)字化金融監(jiān)管變革；從微觀上來看，金融科技催生了監(jiān)管科技（RegTech/SupTech），監(jiān)管科技的探索與應(yīng)用則為金融監(jiān)管變革奠定了基礎(chǔ)。金融科技與監(jiān)管科技一脈同源，二者共同締造了數(shù)字化金融監(jiān)管的改革時(shí)代。目前，學(xué)術(shù)界普遍承認(rèn)金融科技是引發(fā)金融監(jiān)管變革和金融監(jiān)管范式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵變量，但較少關(guān)注監(jiān)管科技對(duì)于金融監(jiān)管數(shù)字治理變革的重要作用。

法律語境下，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管思維、監(jiān)管模式和監(jiān)管手段都不同程度地遇到了一定困境，甚至有發(fā)生監(jiān)管失靈的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管科技的出現(xiàn)為破解金融監(jiān)管困局提供了方案，更催動(dòng)了金融監(jiān)管在數(shù)字治理上深刻變革。因此，本文希望在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，深入探討監(jiān)管科技在思想、法律和技術(shù)三個(gè)不同維度上對(duì)金融監(jiān)管數(shù)字治理變革產(chǎn)生的巨大影響，借此更加明確現(xiàn)代金融監(jiān)管數(shù)字治理的新規(guī)律、新法則，這對(duì)于完善我國(guó)金融監(jiān)管的法律制度和提高金融市場(chǎng)治理能力，在學(xué)術(shù)理論研究層面與社會(huì)實(shí)踐層面都具有積極的意義。

一、監(jiān)管科技與數(shù)字化時(shí)代的金融監(jiān)管困局

金融科技作為一種破壞性創(chuàng)新，對(duì)金融市場(chǎng)的雙刃效應(yīng)非常明顯：一方面，金融科技顛覆了傳統(tǒng)金融監(jiān)管的監(jiān)管理念和監(jiān)管方式，給金融監(jiān)管帶來許多新的困境；另一方面，金融科技浪潮中產(chǎn)生的許多新的產(chǎn)品和工具，為金融監(jiān)管賦能，并催生了監(jiān)管科技。金融監(jiān)管所面臨的許多困境需要新的理念、思路和方法。通過科技創(chuàng)新來破解金融監(jiān)管的困境，則是以科技治科技的思想在金融監(jiān)管數(shù)字治理改革和創(chuàng)新中的靈活運(yùn)用。在展開后續(xù)的深度研究之前，有必要明確本文所研究的監(jiān)管科技范疇以及金融監(jiān)管的具體困局。

（一）金融科技帶來的金融監(jiān)管困局

金融科技開創(chuàng)了數(shù)字金融的創(chuàng)新性新時(shí)代，同時(shí)也給金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來了許多新的問題。2008年金融危機(jī)以來，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛意識(shí)到傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念和監(jiān)管模式存在很多問題，因此先后嘗試進(jìn)行金融監(jiān)管改革和創(chuàng)新，監(jiān)管科技隨之脫穎而出。金融科技勃興之后，整個(gè)金融生態(tài)呈現(xiàn)出嶄新的局面。金融科技在第三方支付、線上證券交易、中小微企業(yè)線上融資等領(lǐng)域體現(xiàn)出明顯的普惠性，也讓金融行業(yè)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的張力激增，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)壓力巨大，面臨諸多前所未有的新困境和新問題。

第一，金融科技驅(qū)動(dòng)金融行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融科技產(chǎn)生之后，從各個(gè)層面推動(dòng)了金融行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。[1]金融科技推動(dòng)數(shù)據(jù)要素升級(jí)成為金融業(yè)的生產(chǎn)要素，數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用、場(chǎng)景金融建設(shè)不斷拓展金融服務(wù)邊界[2]，創(chuàng)新性產(chǎn)品或場(chǎng)景化服務(wù)模糊了金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的界線。大科技金融平臺(tái)的出現(xiàn)反映了數(shù)字化時(shí)代的新現(xiàn)象。[3]金融數(shù)字化和數(shù)據(jù)化為網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)提供了巨大的潛力，成為金融科技4.0 時(shí)代金融監(jiān)管模式的根本性轉(zhuǎn)變的重要標(biāo)志。[4]金融科技帶來的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的顛覆性、創(chuàng)新性、多樣性大大增加了分業(yè)監(jiān)管體制對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管難度，造成了金融監(jiān)管困局。

第二，金融科技可能造成監(jiān)管理論失靈。[5]后金融危機(jī)時(shí)代，宏觀審慎監(jiān)管逐漸成為國(guó)際社會(huì)普遍接受的監(jiān)管原則[6]，宏觀審慎原則更關(guān)注整個(gè)金融市場(chǎng)的全局性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是金融機(jī)構(gòu)個(gè)體失敗所產(chǎn)生的微觀性、個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)。[7]低概率但高后果的尾部事件正成為易于引發(fā)金融危機(jī)的事件類型。[8]審慎監(jiān)管是一種事前監(jiān)管的方式，它為金融機(jī)構(gòu)施加了較高的運(yùn)營(yíng)成本，降低了機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率[9]，這與金融科技降本增效的特點(diǎn)之間存在天然張力，壓縮了金融科技的使用空間，最終也無益于整個(gè)金融市場(chǎng)的數(shù)字化、高效化進(jìn)程。

第三，去中心化的金融科技挑戰(zhàn)了中心化的金融監(jiān)管的有效性。我國(guó)金融監(jiān)管主要采用了“一行—總局—會(huì)”的架構(gòu)對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管，仍然帶有一定的中心化和行政化特征。[10]金融科技中的區(qū)塊鏈具備去中心化的鮮明特點(diǎn)。[11]金融科技還催生了許多非正規(guī)的初創(chuàng)型金融科技公司或者數(shù)字金融平臺(tái)，這些新興的非正式初創(chuàng)型金融科技公司是否屬于中心化監(jiān)管的對(duì)象、由哪一具體部門監(jiān)管都尚未有定論，容易產(chǎn)生監(jiān)管空白或者監(jiān)管盲區(qū)，最終導(dǎo)致監(jiān)管失靈。

第四，金融科技讓法律規(guī)范和金融監(jiān)管的滯后性問題更加突出。[12]與判例法國(guó)家相比，我國(guó)法律規(guī)范的滯后性特點(diǎn)本就突出。[13]在金融監(jiān)管領(lǐng)域，相關(guān)的法律概念或監(jiān)管要求的調(diào)整則會(huì)給企業(yè)的金融創(chuàng)新帶來巨大的成本甚至于直接將其扼殺。[14]這就導(dǎo)致金融監(jiān)管方面的法律規(guī)范面在對(duì)飛速迭代創(chuàng)新的金融科技之時(shí)總是處于落后的狀態(tài)，金融監(jiān)管法律規(guī)范的有效性大打折扣。傳統(tǒng)的法律監(jiān)管制度通常將義務(wù)概念化為沿法律實(shí)體或自然人個(gè)體兩種路徑進(jìn)行規(guī)制。盡管這些雙重概念規(guī)制模式在現(xiàn)代現(xiàn)實(shí)世界中是有意義的，但隨著人工智能算法的入場(chǎng)，開始遇到了新的問題。人工智能算法既不是法律實(shí)體也不是自然人，它僅僅是一種科學(xué)技術(shù)的運(yùn)用或者人類智力的外在表現(xiàn)形式。在金融市場(chǎng)中，智能算法交易主導(dǎo)著證券和商品交易，占每個(gè)市場(chǎng)所有交易的近60%。[15]智能算法交易是指在交易證券或商品時(shí)使用預(yù)編程的電子指令。[16]交易算法被編程為根據(jù)預(yù)設(shè)代碼執(zhí)行特定的交易策略，這些代碼通知智能算法何時(shí)以及如何采取行動(dòng)。顯然，人工智能算法交易已經(jīng)重塑了金融市場(chǎng)，從美國(guó)網(wǎng)紅智能投顧交易平臺(tái)羅賓漢金融公司不遵守披露義務(wù)的案例[17]，到智能算法高頻交易引發(fā)證券交易市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩閃電崩盤案[18]，再到首屈一指的高頻交易公司軟件故障造成金融市場(chǎng)巨大經(jīng)濟(jì)損失的Knight Capital 案[19]，這些事件無不預(yù)示著令人費(fèi)解的難題和對(duì)金融市場(chǎng)及金融秩序破壞的嚴(yán)重性。當(dāng)前的法律和監(jiān)管制度幾乎沒有空間來正確管理人工智能在金融領(lǐng)域的行為，難以對(duì)行為的合法性做出準(zhǔn)確的判斷。人工智能沒有“意圖”，因此無法完全按照傳統(tǒng)法律推理和法律解釋的方法基于當(dāng)事人意圖的路徑來追責(zé)，難以針對(duì)法律實(shí)體和自然人個(gè)體進(jìn)行有效的法律規(guī)制與法律治理。在法律語境下，法律規(guī)范和金融監(jiān)管的滯后性弊端日益凸顯，成為影響金融監(jiān)管效率和治理的重大問題。

第五，金融科技的技術(shù)性問題需要技術(shù)型監(jiān)管才能解決。技術(shù)不僅應(yīng)被視為監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的來源，還應(yīng)被視為監(jiān)管機(jī)會(huì)的來源。[20]金融科技帶來的成果和形式是一系列創(chuàng)新性金融產(chǎn)品與服務(wù)，其底層邏輯卻是區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等科學(xué)技術(shù)。如果不能準(zhǔn)確地理解底層技術(shù)，就難以對(duì)金融科技進(jìn)行針對(duì)性的法律規(guī)制與監(jiān)管治理。例如當(dāng)金融大數(shù)據(jù)被大量挖掘和使用，算法歧視在法律層面上就可能存在并損害消費(fèi)者的金融公平權(quán)；[21]當(dāng)用戶畫像和大數(shù)據(jù)分析足夠精確之時(shí)，可能產(chǎn)生算法綁架、損害消費(fèi)者的金融選擇權(quán)的法律問題。[22]這些深埋在技術(shù)層面的風(fēng)險(xiǎn)，難以通過監(jiān)管法律的推理和法律解釋予以識(shí)別，只有將相同或相似的技術(shù)引入監(jiān)管治理之中，才能夠更加直接地在金融科技與金融監(jiān)管之間建立溝通橋梁和相互融合的治理體系、法律規(guī)制機(jī)制。

總之，金融科技誕生之后，傳統(tǒng)金融監(jiān)管中的舊有問題被凸顯放大，新的問題也不斷產(chǎn)生。這些新舊問題相互疊加，導(dǎo)致了傳統(tǒng)金融監(jiān)管陷入困局。金融監(jiān)管的困局是多方面復(fù)雜因素共同造成的，但金融科技卻是這一困局的直接原因。監(jiān)管科技是金融監(jiān)管對(duì)金融數(shù)字治理和法律規(guī)制的回應(yīng)，更是對(duì)現(xiàn)代金融監(jiān)管法律治理與科技治理的革新和探索。它在技術(shù)層面讓金融監(jiān)管改革變得具有可操作性，對(duì)于金融監(jiān)管理念、金融監(jiān)管法律和金融監(jiān)管技術(shù)的系統(tǒng)性變革產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。

（二）金融監(jiān)管數(shù)字治理變革中的監(jiān)管科技

如果說金融監(jiān)管困局是金融科技破壞性的負(fù)面影響的體現(xiàn)，那么監(jiān)管科技引領(lǐng)的金融監(jiān)管數(shù)字治理變革則是金融科技創(chuàng)新性的正面作用的結(jié)果。面對(duì)金融監(jiān)管的困局，監(jiān)管部門積極回應(yīng)，進(jìn)行了一系列的調(diào)整和改革。[23]本文將這些調(diào)整和改革梳理歸納為監(jiān)管理念、法律治理、科技治理三個(gè)層面的內(nèi)容，希望以更加類型化的方式來探究數(shù)字金融時(shí)代的金融監(jiān)管數(shù)字治理變革。金融監(jiān)管數(shù)字治理變革不是指某一次具體的、運(yùn)動(dòng)式的金融監(jiān)管改革，而是一個(gè)時(shí)間和概念上都更加宏大的范疇，概指數(shù)字金融時(shí)代以來，金融監(jiān)管在思想、法律和科技維度上的一系列改革優(yōu)化行為的集合。三重變奏實(shí)際上就是本文對(duì)金融監(jiān)管數(shù)字治理變革這個(gè)概念進(jìn)行類型化提煉之后的總結(jié)。但在討論監(jiān)管數(shù)字治理變革之前，監(jiān)管科技的定義值得進(jìn)一步明確。

目前，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)部門對(duì)于監(jiān)管科技概念的討論氛圍已經(jīng)十分濃厚。狹義說受英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）最初對(duì)監(jiān)管科技的定義之影響，將監(jiān)管科技看作金融科技的一個(gè)子類別，指的是金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體所運(yùn)用的一系列更有效率、更能滿足監(jiān)管要求的技術(shù)總和。[24]彼時(shí)監(jiān)管科技的發(fā)展遠(yuǎn)不如今天充分，監(jiān)管者基本未曾大范圍系統(tǒng)使用區(qū)塊鏈等科學(xué)技術(shù)進(jìn)行金融監(jiān)管，監(jiān)管科技更多是市場(chǎng)主體為了提高自身的合規(guī)程度與效率而創(chuàng)造使用的科學(xué)技術(shù)。質(zhì)言之，F(xiàn)CA 對(duì)監(jiān)管科技進(jìn)行定義之時(shí)，監(jiān)管科技更大程度上是一種市場(chǎng)主體運(yùn)用的“合規(guī)科技”。這種定義在當(dāng)時(shí)的社會(huì)條件下具有重要的開創(chuàng)意義，也曾為我國(guó)的學(xué)術(shù)界所沿用。[25]但是隨著科技與監(jiān)管的深度結(jié)合，監(jiān)管科技已經(jīng)發(fā)展出了更加豐富的內(nèi)涵和外延，因此一些學(xué)者以更加包容的視角來看待監(jiān)管科技，認(rèn)為監(jiān)管科技不屬于金融科技的子類別，而是更加廣泛地包括了市場(chǎng)主體、監(jiān)管部門等主體為了滿足合規(guī)要求所運(yùn)用的一系列科學(xué)技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施。[26]這種觀點(diǎn)注意到監(jiān)管部門對(duì)于監(jiān)管科技的大規(guī)模使用，因此主張擴(kuò)充監(jiān)管科技的概念范疇。也有學(xué)者認(rèn)為監(jiān)管科技涉及使用技術(shù)來增強(qiáng)合規(guī)流程，將受監(jiān)管實(shí)體的數(shù)據(jù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督相關(guān)的信息分類相匹配。[27]該觀點(diǎn)除了強(qiáng)調(diào)合規(guī)流程之外，還注意到受監(jiān)管實(shí)體與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)和信息的對(duì)接問題。顯然，上述各種觀點(diǎn)在各自誕生的時(shí)間點(diǎn)上都是正確的，但是隨著時(shí)間的推移、監(jiān)管科技實(shí)踐的發(fā)展，這幾種概念都顯現(xiàn)出不足之處。這種概念界定上的分歧進(jìn)而導(dǎo)致了學(xué)術(shù)研究的“同名異質(zhì)”，雖然都是研究監(jiān)管科技，但是研究的方向上出現(xiàn)了金融合規(guī)與金融監(jiān)管的不同進(jìn)路?；诖耍袑W(xué)者進(jìn)一步提出了“合規(guī)科技”、“規(guī)制科技”和“監(jiān)管科技”等細(xì)分概念，以提高學(xué)術(shù)研究的準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性。

鑒于當(dāng)前科學(xué)技術(shù)與金融和監(jiān)管的結(jié)合日漸緊密，監(jiān)管科技的種類與日俱增，有必要根據(jù)主體的不同對(duì)這些新興科技予以區(qū)分。結(jié)合學(xué)術(shù)界的各種觀點(diǎn)，監(jiān)管科技是指監(jiān)管部門為了實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)、提高監(jiān)管科學(xué)性和有效性而采用一系列科技。本文所研究的監(jiān)管科技，實(shí)際上就是基于這一概念所展開的。從長(zhǎng)期來看，主體分類法能夠更加有利于形成統(tǒng)一、明確的研究范式，為科技賦能這種新常態(tài)下的學(xué)術(shù)研究鋪平道路。那么，循此分類，科學(xué)技術(shù)為法院賦能之后所形成的一系列科學(xué)技術(shù)可以被定義為“司法科技”[28]，監(jiān)管部門、司法部門等公權(quán)力主體所采用的科學(xué)技術(shù)則可以統(tǒng)一被稱為“治理科技”[29]等概念。

另外，由于目前科學(xué)技術(shù)正在被不同主體運(yùn)用于不同領(lǐng)域，在同一領(lǐng)域內(nèi)可能有不同的科技形態(tài)交叉發(fā)揮作用，按照不同的主體進(jìn)行類型化區(qū)分并展開研究，有利于加強(qiáng)研究的針對(duì)性。因此，本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)按照主體分類法，將監(jiān)管科技作為與金融科技、司法科技同一位次的概念，具體指的是金融監(jiān)管部門為了提高金融監(jiān)管科學(xué)性和有效性而采取的以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等數(shù)字新技術(shù)為代表的科技集合。這種概念界定有助于更好地將監(jiān)管科技與金融監(jiān)管數(shù)字治理變革相結(jié)合展開研究。

二、思想變奏：監(jiān)管科技推動(dòng)金融監(jiān)管理念與范式轉(zhuǎn)換

金融監(jiān)管的第一重變奏指的是金融監(jiān)管理念與范式的轉(zhuǎn)換，這是金融監(jiān)管數(shù)字治理變革在思想層面的具體表現(xiàn)。金融監(jiān)管理念與范式的轉(zhuǎn)換主要表現(xiàn)為穿透式監(jiān)管、原則性監(jiān)管、動(dòng)態(tài)性監(jiān)管、協(xié)調(diào)性監(jiān)管的綜合運(yùn)用，監(jiān)管部門希望通過剛?cè)嵯酀?jì)的監(jiān)管策略實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)范的監(jiān)管目標(biāo)。在這些監(jiān)管理念與范式轉(zhuǎn)換的過程中，監(jiān)管科技的誕生與運(yùn)用起到了極為重要的促進(jìn)作用。

（一）監(jiān)管科技讓穿透式監(jiān)管理念具體可行

穿透式監(jiān)管主要是對(duì)多層嵌套時(shí)的投資者身份和投資標(biāo)的合格性進(jìn)行穿透識(shí)別和監(jiān)管。[30]金融科技產(chǎn)品和服務(wù)背后的復(fù)雜算法以及數(shù)字金融平臺(tái)的業(yè)務(wù)多元化非常容易導(dǎo)致或者掩蓋多層嵌套以及投資標(biāo)的真實(shí)屬性，這會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)的監(jiān)管手段更難對(duì)金融產(chǎn)品或者服務(wù)進(jìn)行有效識(shí)別和穿透。為此，我國(guó)在2016 年提出要盡快實(shí)施“穿透式”監(jiān)管。穿透式監(jiān)管的理論淵源來自功能監(jiān)管和行為監(jiān)管[31]，其核心功能是對(duì)市場(chǎng)上所有金融產(chǎn)品的性質(zhì)、金融機(jī)構(gòu)主體和嵌套層級(jí)穿透，進(jìn)行“事實(shí)發(fā)現(xiàn)”，以便于指導(dǎo)后續(xù)的監(jiān)管行為。[32]因此，穿透式監(jiān)管并不是一種新的監(jiān)管體制，而是一種具體的監(jiān)管方式或者監(jiān)管行為。穿透式監(jiān)管具有現(xiàn)實(shí)必要性和操作困難性，僅靠監(jiān)管理論和監(jiān)管法規(guī)難以實(shí)現(xiàn)有效穿透。監(jiān)管科技的出現(xiàn)使得穿透式監(jiān)管成為可能。例如現(xiàn)有的法律框架下的智能投顧機(jī)器人并不具有民事主體資格，美國(guó)證券交易委員會(huì)將智能投顧定義為與證券投資相關(guān)的自動(dòng)化服務(wù)[33]，對(duì)其行為責(zé)任的認(rèn)定都需要穿透到對(duì)其具有實(shí)際控制的人類[34]。監(jiān)管科技能夠通過數(shù)據(jù)算法對(duì)智能投顧的算法和程序進(jìn)行深度識(shí)別穿透，最終協(xié)助監(jiān)管部門明確受托人的責(zé)任問題。

（二）監(jiān)管科技推動(dòng)了動(dòng)態(tài)監(jiān)管理念的運(yùn)用

監(jiān)管科技推動(dòng)了動(dòng)態(tài)監(jiān)管，主要是適應(yīng)性監(jiān)管理念的運(yùn)用。金融市場(chǎng)具有內(nèi)在的動(dòng)態(tài)性和多變性，愛因斯坦關(guān)于數(shù)學(xué)的著名陳述同樣適用于法律：“就[法律]……指的是現(xiàn)實(shí)，它們是不確定的；就它們是確定的而言，它們指的并不是現(xiàn)實(shí)。”[35]金融市場(chǎng)“本質(zhì)上是一種復(fù)雜的適應(yīng)性系統(tǒng)”[36]。金融科技全方位應(yīng)用于金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀加劇了這種動(dòng)態(tài)變化，給傳統(tǒng)的基于剛性規(guī)則的“命令—控制”型的靜態(tài)監(jiān)管增加了很大難度。監(jiān)管者希望通過更加動(dòng)態(tài)化、適應(yīng)性的監(jiān)管方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)金融科技和金融市場(chǎng)的監(jiān)管[37]，但是這要求監(jiān)管者需要與市場(chǎng)主體一樣，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)的變化，建設(shè)具有較高科技化水平的監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施。[38]監(jiān)管科技的出現(xiàn)與運(yùn)用提高了金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)性和適應(yīng)性。

（三）監(jiān)管科技為原則監(jiān)管創(chuàng)造條件

在單一的規(guī)則監(jiān)管模式下，監(jiān)管部門主要根據(jù)成文法規(guī)定，對(duì)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容和業(yè)務(wù)程序做出規(guī)定，并監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的具體執(zhí)行。然而，金融實(shí)踐和金融創(chuàng)新不可能完全依照既存法律規(guī)則的預(yù)設(shè)發(fā)展，靜態(tài)的規(guī)則立法模式很難應(yīng)對(duì)變化莫測(cè)且日新月異的金融科技創(chuàng)新。[39]法律規(guī)范的滯后性和金融科技的創(chuàng)新性之間的天然張力使得立法部門難以對(duì)不同機(jī)構(gòu)、不同產(chǎn)品、不同的市場(chǎng)制定符合最新實(shí)踐的法律規(guī)范，這就導(dǎo)致監(jiān)管者無法在實(shí)踐中根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)范進(jìn)行有效的規(guī)則監(jiān)管，甚至可能會(huì)由于規(guī)則的過分詳盡而扼殺了金融科技的創(chuàng)新空間。另外，對(duì)于資金實(shí)力薄弱、人員不足的初創(chuàng)金融企業(yè)而言，規(guī)則監(jiān)管帶來的高昂合規(guī)成本嚴(yán)重阻礙了其創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。[38]因此，監(jiān)管部門希望提升原則在監(jiān)管規(guī)范體系中的地位,使之在建立監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。[40]原則監(jiān)管之下，監(jiān)管部門不對(duì)監(jiān)管對(duì)象做出過于細(xì)節(jié)的要求，較少干預(yù)具體業(yè)務(wù)，而是通過引導(dǎo)的方式來確保企業(yè)滿足監(jiān)管要求、實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)[41]，這對(duì)于提高監(jiān)管質(zhì)量和促進(jìn)金融創(chuàng)新都具有積極意義。2015 年央行等10 部門聯(lián)合頒布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》就較早在國(guó)內(nèi)確定了原則性監(jiān)管的基本框架[42]，實(shí)踐中，監(jiān)管部門通過監(jiān)管科技對(duì)不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)定不同的監(jiān)管目標(biāo)，對(duì)海量的數(shù)據(jù)和產(chǎn)品進(jìn)行自動(dòng)化的監(jiān)控分析[43]264-265，在監(jiān)管對(duì)象沒有觸發(fā)監(jiān)管警示之前，監(jiān)管部門可以不必進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)則監(jiān)管。對(duì)于企業(yè)而言，監(jiān)管科技支撐下的原則監(jiān)管提高了監(jiān)管規(guī)則的可預(yù)測(cè)性、降低了金融企業(yè)的合規(guī)成本；對(duì)于監(jiān)管部門而言，監(jiān)管科技與原則監(jiān)管提高了自身的監(jiān)管效率和監(jiān)管質(zhì)量，在金融穩(wěn)定與金融創(chuàng)新之間找到了平衡點(diǎn)。

（四）監(jiān)管科技輔助實(shí)現(xiàn)了協(xié)調(diào)性監(jiān)管與合作治理

金融系統(tǒng)永遠(yuǎn)不會(huì)停止發(fā)展，對(duì)該系統(tǒng)的新威脅也永遠(yuǎn)不會(huì)停止出現(xiàn)。金融穩(wěn)定面臨著許多新威脅。[44]金融科技廣泛應(yīng)用于多個(gè)金融細(xì)分行業(yè)和市場(chǎng)，參與主體的數(shù)量和類型繁多，因此有必要加強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)傳播和擴(kuò)散的能力，通過包括監(jiān)管科技提供商等在內(nèi)的多部門的協(xié)調(diào)合作監(jiān)管，來確保金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，這也已經(jīng)成為世界各國(guó)金融監(jiān)管部門的共識(shí)。[45]協(xié)調(diào)性監(jiān)管的核心在于監(jiān)管部門之間的數(shù)據(jù)共享，只有加強(qiáng)跨部門的監(jiān)管信息共享，及時(shí)溝通和協(xié)調(diào)監(jiān)管立場(chǎng)才能真正實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)性監(jiān)管。[41]上海市政府辦公廳印發(fā)的《發(fā)揮上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)制度創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)開展綜合監(jiān)管試點(diǎn)探索功能監(jiān)管實(shí)施細(xì)則》中就提出要建設(shè)各監(jiān)管部門監(jiān)管信息共享機(jī)制，形成協(xié)調(diào)性監(jiān)管。以大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的監(jiān)管科技能夠?qū)崿F(xiàn)海量的數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，這些存儲(chǔ)在數(shù)據(jù)庫和監(jiān)管區(qū)塊鏈上的重要數(shù)據(jù)能夠被合作監(jiān)管部門快速訪問調(diào)取，并且運(yùn)用密碼學(xué)和共識(shí)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的對(duì)外保密性、真實(shí)可靠性，是信息共享機(jī)制建設(shè)的絕佳選擇。監(jiān)管科技的運(yùn)用打破了監(jiān)管部門之間的數(shù)據(jù)壁壘，實(shí)現(xiàn)了高效及時(shí)的數(shù)據(jù)共享，有助于增進(jìn)監(jiān)管主體間的互動(dòng)合作，提高整體監(jiān)管效率。[46]顯然，監(jiān)管科技的運(yùn)用能極大地推進(jìn)協(xié)調(diào)性監(jiān)管與合作治理。

監(jiān)管科技的出現(xiàn)與運(yùn)用對(duì)這種理念與范式轉(zhuǎn)換起到了加速推進(jìn)的作用。雖然監(jiān)管理念與范式和監(jiān)管工具分屬思想與技術(shù)兩個(gè)不同維度，但是再先進(jìn)的監(jiān)管理念與范式都必須以能夠付諸實(shí)踐為前提。監(jiān)管科技恰恰發(fā)揮了這種關(guān)鍵性作用，為兼容監(jiān)管理念與范式的轉(zhuǎn)變提供了技術(shù)和實(shí)踐層面的可行性。隨著穿透式監(jiān)管、原則性監(jiān)管、動(dòng)態(tài)性監(jiān)管、協(xié)調(diào)性監(jiān)管理念與范式的確立，我國(guó)的金融監(jiān)管已經(jīng)唱響了第一重思想維度上的變奏，在這種思想理念與范式轉(zhuǎn)變的引領(lǐng)之下，科技與法律維度上的監(jiān)管變革才得以有序展開。

三、法律變奏：監(jiān)管科技提高金融監(jiān)管的法律治理水平

金融監(jiān)管的第二重變奏指的是金融監(jiān)管領(lǐng)域法律治理水平的提高，這是金融監(jiān)管變革在法律層面的具體表現(xiàn)。監(jiān)管科技在提高金融監(jiān)管部門的法律治理水平的過程中扮演了重要角色，這種法律治理能力的提高主要表現(xiàn)在立法和司法兩個(gè)方面。

（一）立法為監(jiān)管科技發(fā)展創(chuàng)造空間

我國(guó)立法機(jī)構(gòu)和政府機(jī)關(guān)十分重視監(jiān)管科技在金融領(lǐng)域的運(yùn)用，在不同層面上進(jìn)行了立法活動(dòng)，為監(jiān)管科技的發(fā)展和法律治理創(chuàng)造了良好的內(nèi)部環(huán)境與法律空間。

在國(guó)家立法層面上，全國(guó)人民代表大會(huì)2021年通過的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確了監(jiān)管科技的重要性。

在部門規(guī)章層面，2016 年10 月工信部就出臺(tái)了《中國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)與應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》，這份官方文件將區(qū)塊鏈定位為提升社會(huì)治理水平的有效技術(shù)手段，初步顯示了區(qū)塊鏈等監(jiān)管科技參與數(shù)字治理的可行性；科技部在答復(fù)政協(xié)全國(guó)委員的提案中指出，科技部將充分發(fā)揮改革牽頭部門和科改辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，提高我國(guó)數(shù)字治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平；2017 年，央行印發(fā)的《中國(guó)金融業(yè)信息技術(shù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》明確指出要加強(qiáng)監(jiān)管科技研究與應(yīng)用。為此，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)等部門分別成立金融科技委員會(huì)、科技監(jiān)管專家咨詢委員會(huì)，推動(dòng)監(jiān)管科技應(yīng)用于多個(gè)金融監(jiān)管場(chǎng)景；證監(jiān)會(huì)2018 年發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》，提出了發(fā)展監(jiān)管科技的具體思路和方案，并于2020 年設(shè)立科技監(jiān)管局，著力建設(shè)集中統(tǒng)一管理的數(shù)據(jù)體系，開展數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化治理，推進(jìn)金融科技和監(jiān)管科技研究及應(yīng)用實(shí)施。

在我國(guó)，金融立法屬于中央事權(quán)，所以地方監(jiān)管科技戰(zhàn)略和政策的實(shí)施必須在明確獲得國(guó)家法律法規(guī)授權(quán)的條件下才能開展。自貿(mào)區(qū)的授權(quán)式立法模式為監(jiān)管科技的試點(diǎn)提供合法性依據(jù)，推動(dòng)監(jiān)管科技的地方性實(shí)踐的發(fā)展。2021 年6 月，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過了《關(guān)于授權(quán)上海市人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)制定浦東新區(qū)法規(guī)的決定》，決定授權(quán)上海市人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)制定有關(guān)浦東新區(qū)的法規(guī)并在浦東新區(qū)實(shí)施的權(quán)力。這一決定為浦東新區(qū)進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管科技發(fā)展創(chuàng)造了良好的法律環(huán)境，監(jiān)管科技的進(jìn)一步發(fā)展則會(huì)在未來反哺浦東新區(qū)的金融監(jiān)管，提高區(qū)域金融監(jiān)管數(shù)字治理變革的質(zhì)量和效率。

顯然，無論是中央層面還是部委與地方政府層面都非常重視采用監(jiān)管科技這個(gè)工具來促進(jìn)金融監(jiān)管工作向數(shù)字治理方向轉(zhuǎn)型。立法機(jī)構(gòu)進(jìn)行了多個(gè)層次的立法活動(dòng)，以便為監(jiān)管科技的發(fā)展創(chuàng)造空間；而在一系列政策的引領(lǐng)和法律法規(guī)的支持下，監(jiān)管科技對(duì)于金融監(jiān)管改革的推動(dòng)作用得以更加徹底地釋放出來。

（二）監(jiān)管科技提高監(jiān)管規(guī)則的質(zhì)量

對(duì)于金融科技和金融創(chuàng)新的監(jiān)管，一大難點(diǎn)是立法者和監(jiān)管者不懂技術(shù)，無法理解金融科技和金融創(chuàng)新底層的技術(shù)邏輯。很多金融科技公司所依賴的算法過程復(fù)雜、難以理解[47]，這種理解的缺失最終導(dǎo)致了金融監(jiān)管部門無法穿透金融產(chǎn)品的表面形式進(jìn)行準(zhǔn)確監(jiān)管，監(jiān)管者和立法者也無法真正制定出科學(xué)有效的監(jiān)管規(guī)則。

在探索和運(yùn)用監(jiān)管科技的過程中，監(jiān)管部門自身也獲得了提升。具備法律、金融與科技知識(shí)的交叉學(xué)科人才不足容易導(dǎo)致監(jiān)管無效[48]，但監(jiān)管部門在進(jìn)行大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、人工智能平臺(tái)、分布式賬本等監(jiān)管科技的架構(gòu)與設(shè)計(jì)時(shí)招錄了大量的科技人才，這提高了監(jiān)管部門內(nèi)部的科技人員比例。同時(shí)，對(duì)一系列監(jiān)管科技的運(yùn)用需要一定的科學(xué)技術(shù)基礎(chǔ)，所以監(jiān)管部門為了更好地運(yùn)用監(jiān)管科技會(huì)對(duì)內(nèi)部人員展開技術(shù)培訓(xùn)，不斷提高監(jiān)管人員的技術(shù)認(rèn)知和操作水平。哈貝馬斯有言，有效的商談和溝通有賴于相同的背景知識(shí)與相同的溝通語言[49]214，這同樣適用于監(jiān)管科技語境下的金融監(jiān)管。這一方面體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體主動(dòng)了解監(jiān)管規(guī)則、與監(jiān)管者溝通，另一方面體現(xiàn)在監(jiān)管者要主動(dòng)學(xué)習(xí)技術(shù)和創(chuàng)新規(guī)律、與市場(chǎng)主體有效互動(dòng)。只有當(dāng)監(jiān)管部門擁有一定的技術(shù)人員結(jié)構(gòu)和科學(xué)技術(shù)專業(yè)知識(shí)，監(jiān)管部門才能真正設(shè)計(jì)出有效的金融監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管制度。

此外，科學(xué)完善的法律法規(guī)是金融科技健康安全發(fā)展的重要保障[50]，無論是促進(jìn)金融創(chuàng)新還是完善金融監(jiān)管都有賴于完備的監(jiān)管規(guī)則。由于監(jiān)管科技與金融科技所采用的底層技術(shù)大同小異，監(jiān)管部門在學(xué)習(xí)和運(yùn)用監(jiān)管科技的過程中，間接學(xué)習(xí)和理解了金融科技創(chuàng)新的一般流程、規(guī)律，進(jìn)而了解到金融科技監(jiān)管的痛點(diǎn)和難點(diǎn)所在。因此，在運(yùn)用監(jiān)管科技的過程中，監(jiān)管部門通過自我提升獲得了更高的科技化水平，以此為基礎(chǔ)，監(jiān)管部門可以更加準(zhǔn)確地制定出符合金融科技發(fā)展規(guī)律、貼合金融科技監(jiān)管需求的監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管原則。進(jìn)而，監(jiān)管部門可以將這些監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管原則內(nèi)嵌于去中心化的計(jì)算機(jī)程序當(dāng)中，利用區(qū)塊鏈用戶對(duì)于新規(guī)則的鏈上共識(shí)機(jī)制實(shí)現(xiàn)法律治理的代碼化。[51]這樣一來，完備的監(jiān)管規(guī)則和科學(xué)的監(jiān)管原則就能夠以更加科技化的方式幫助提高金融監(jiān)管質(zhì)量，而這得益于監(jiān)管科技的開發(fā)和運(yùn)用。

（三）監(jiān)管科技推進(jìn)金融監(jiān)管和金融司法的協(xié)同治理

監(jiān)管科技助力金融司法監(jiān)管，推動(dòng)金融監(jiān)管和金融司法的協(xié)同治理。在現(xiàn)代金融市場(chǎng)治理體系中,我國(guó)的金融監(jiān)管部門和法院都是金融風(fēng)險(xiǎn)的重要治理者。[52]確切而言，金融監(jiān)管需要依靠金融司法才能更好地發(fā)揮作用。作為司法活動(dòng)的核心要素，法院以多樣化的司法產(chǎn)品為媒介，對(duì)金融監(jiān)管產(chǎn)生重要影響。[53]監(jiān)管科技在提高監(jiān)管效率的同時(shí)，也以數(shù)字化的形式實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管活動(dòng)的全鏈條留痕。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管、現(xiàn)場(chǎng)檢查和監(jiān)管執(zhí)法的過程中，哪些人員登錄系統(tǒng)、訪問數(shù)據(jù)和進(jìn)行執(zhí)法操作都被數(shù)字化地記錄在人工智能系統(tǒng)當(dāng)中，區(qū)塊鏈存證技術(shù)則進(jìn)一步確保了留痕數(shù)據(jù)的可信性和可訪問性。監(jiān)管部門在利用監(jiān)管科技向下進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管的同時(shí)，也自動(dòng)地記錄了自身的監(jiān)管行為，未來這些記錄能夠以電子證據(jù)的形式接入到智慧法院的數(shù)據(jù)庫中，為金融司法監(jiān)管的順利展開提供了技術(shù)保障。

監(jiān)管科技聯(lián)動(dòng)司法科技，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門和“智慧法院”的協(xié)同治理。金融監(jiān)管和金融司法都以促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展為目的，數(shù)字金融治理體系中二者缺一不可。從金融監(jiān)管的角度來看，監(jiān)管部門需要法院提供對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)治理的相關(guān)司法認(rèn)知，以幫助制定更加完善的金融監(jiān)管規(guī)則；從金融司法的角度來看，法院需要監(jiān)管部門提供其對(duì)金融活動(dòng)的各類監(jiān)管信息。[52]因此，金融監(jiān)管部門與金融司法部門需要建立高效、及時(shí)的信息溝通和數(shù)據(jù)共享機(jī)制。監(jiān)管科技與“智慧法院”所運(yùn)用的司法科技都以區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)為主要的底層技術(shù)，監(jiān)管部門與“智慧法院”通過應(yīng)用程序編程接口來進(jìn)行監(jiān)管系統(tǒng)和審判系統(tǒng)之間的數(shù)據(jù)交換。目前，最高人民法院正在探索建立金融審判信息平臺(tái)，該平臺(tái)能夠自動(dòng)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘并形成大數(shù)據(jù)分析報(bào)告，實(shí)時(shí)收集金融機(jī)構(gòu)涉訴信息，為區(qū)域性、行業(yè)性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范預(yù)警和金融監(jiān)管提供信息支持；①《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融審判工作的若干意見》，第27條。各級(jí)人民法院也正在推進(jìn)跨部門的智慧法院系統(tǒng)。[54]上海市建設(shè)了“上海市高級(jí)人民法院大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)”，形成了應(yīng)用全面覆蓋、數(shù)據(jù)即時(shí)生成、信息高度聚合、資源共享互通的大數(shù)據(jù)應(yīng)用格局。上海市還建設(shè)了“上海法院大數(shù)據(jù)司法分析平臺(tái)”，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，深入挖掘法院數(shù)據(jù)內(nèi)各類海量數(shù)據(jù)的潛在價(jià)值。[55]中央和地方各級(jí)人民法院審判信息平臺(tái)的建立實(shí)際上形成了金融司法數(shù)據(jù)集，以API 技術(shù)為主體的監(jiān)管科技能夠?qū)⒈O(jiān)管信息平臺(tái)和金融審判信息平臺(tái)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管和金融司法的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)。金融科技的快速發(fā)展，倒逼監(jiān)管科技和審判科技走向臺(tái)前并相互融合，這是監(jiān)管科技應(yīng)用于實(shí)踐的重要進(jìn)展。而監(jiān)管科技與司法科技的聯(lián)動(dòng)配合，則發(fā)揮了金融司法對(duì)于金融監(jiān)管的保障作用，打通了金融有效監(jiān)管的最后一公里。

綜合來看，監(jiān)管科技推動(dòng)了相關(guān)的立法活動(dòng)。這些立法活動(dòng)同樣也為監(jiān)管科技的發(fā)展創(chuàng)造了良好的法律和政策環(huán)境，促進(jìn)監(jiān)管科技進(jìn)一步發(fā)展。監(jiān)管科技的發(fā)展進(jìn)步幫助監(jiān)管者更加科學(xué)地認(rèn)識(shí)金融科技與金融創(chuàng)新，指導(dǎo)監(jiān)管者和立法者更好地設(shè)計(jì)監(jiān)管法律規(guī)則和監(jiān)管法律制度。監(jiān)管科技研發(fā)應(yīng)用則實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管部門與“智慧法院”的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)金融監(jiān)管和金融司法的協(xié)同治理。毫無疑問，在金融監(jiān)管的法律變奏中，金融監(jiān)管者的法律治理水平大幅提升，監(jiān)管科技于此功不可沒。

四、科技變奏：監(jiān)管科技提升金融監(jiān)管的科技治理效能

金融監(jiān)管的第三重變奏指的是金融監(jiān)管領(lǐng)域科技治理效能的提升，這是金融監(jiān)管變革在科技層面的具體體現(xiàn)?？萍季S度上的金融監(jiān)管變革主要指的是金融監(jiān)管科技化，也就是監(jiān)管科技在實(shí)踐中的廣泛運(yùn)用。金融科技去中心化、匿名性等特點(diǎn)極大增強(qiáng)了傳統(tǒng)手段下的監(jiān)管難度，改變了金融業(yè)務(wù)發(fā)展的傳統(tǒng)安全邊際，因此金融監(jiān)管部門具有強(qiáng)烈的技術(shù)治理需求。[56]隨著監(jiān)管科技在金融監(jiān)管領(lǐng)域的大量運(yùn)用，傳統(tǒng)的制度驅(qū)動(dòng)型金融監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍简?qū)動(dòng)型監(jiān)管，極大地提升了金融監(jiān)管的科技化水平和科學(xué)有效性。在種類眾多的監(jiān)管科技中，人工智能、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)正在成為監(jiān)管科技的代表性技術(shù)，并在反洗錢、證券監(jiān)管、企業(yè)合規(guī)和信息披露等方面發(fā)揮重要作用。[57]

（一）監(jiān)管科技強(qiáng)化反洗錢監(jiān)管

傳統(tǒng)的反洗錢監(jiān)管主要依靠監(jiān)管人員的經(jīng)驗(yàn)并圍繞已經(jīng)掌握的線索展開，這種監(jiān)管模式雖然成功率較高，但是并沒有實(shí)現(xiàn)徹底的反洗錢監(jiān)管，因?yàn)榻^大多數(shù)交易行為和交易數(shù)據(jù)因?yàn)椴痪哂薪?jīng)驗(yàn)上或操作上的可疑性而沒有進(jìn)入到監(jiān)管檢查的范圍。監(jiān)管科技能夠輔助檢測(cè)潛在洗錢活動(dòng)的趨勢(shì)和交易模式，縮短反應(yīng)時(shí)間，進(jìn)而提高對(duì)洗錢活動(dòng)的監(jiān)測(cè)效率。[58]人工智能監(jiān)管科技應(yīng)用平臺(tái)可以運(yùn)用人工智能技術(shù)設(shè)計(jì)一個(gè)多機(jī)構(gòu)通用、自動(dòng)化迭代的檢查機(jī)制，對(duì)需要監(jiān)管的全量交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘和分析，按照算法層設(shè)定的一系列監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)展開全面的反洗錢篩查，在極短的時(shí)間內(nèi)就能從海量數(shù)據(jù)中篩查出可疑交易，顯著提升各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展反洗錢工作的效率。[59]監(jiān)管科技采取端到端的反洗錢合規(guī)計(jì)劃，對(duì)資金的運(yùn)行軌跡進(jìn)行全程追蹤，包括欺詐檢測(cè)以及交易監(jiān)控、監(jiān)視列表篩選和監(jiān)管報(bào)告等[60]，極大地提高了反洗錢領(lǐng)域的金融監(jiān)管效能。人民銀行的反洗錢檢查也已經(jīng)通過監(jiān)管科技實(shí)現(xiàn)了電子化作業(yè)，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)《中國(guó)人民銀行關(guān)于印發(fā)證券期貨保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)反洗錢執(zhí)法檢查數(shù)據(jù)提取接口規(guī)范的通知》中的接口規(guī)范準(zhǔn)備數(shù)據(jù)資料，人民銀行通過專業(yè)軟件對(duì)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行抓取備檢，極大地提高了反洗錢檢查的效率與規(guī)范化程度。[61-65]

（二）監(jiān)管科技促進(jìn)信息披露和共享

金融科技造成了金融“脫媒”，提高了金融的普惠性和包容性，但也增強(qiáng)了金融活動(dòng)的不透明性，因此，信息披露相關(guān)的透明度監(jiān)管成為金融監(jiān)管的重點(diǎn)。[66]對(duì)監(jiān)管者而言，及時(shí)獲得監(jiān)管所需的充足信息是避免監(jiān)管真空、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。[41]以數(shù)據(jù)監(jiān)管為中心的監(jiān)管科技能夠有效解決這一問題。[67]以大數(shù)據(jù)為底層技術(shù)的監(jiān)管科技可以將監(jiān)管平臺(tái)或監(jiān)管系統(tǒng)與金融機(jī)構(gòu)或目標(biāo)對(duì)象的數(shù)據(jù)庫對(duì)接，通過全面、快速、實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)分析行為來形成自動(dòng)化報(bào)告和進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控；大數(shù)據(jù)結(jié)合機(jī)器學(xué)習(xí)之后能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)自動(dòng)校驗(yàn)和多來源數(shù)據(jù)的自動(dòng)整合，形成統(tǒng)一的監(jiān)管數(shù)據(jù)庫；[68]監(jiān)管部門還能夠通過數(shù)據(jù)驗(yàn)證、數(shù)據(jù)整合、數(shù)據(jù)可視化、云計(jì)算等方式來實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)信息披露和數(shù)據(jù)共享，運(yùn)用監(jiān)管科技輔助監(jiān)管。[69]證監(jiān)會(huì)搭建了“資本市場(chǎng)電子化信息披露平臺(tái)”，并采用國(guó)際化的XBRL 標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行公募基金信披數(shù)據(jù)錄入和管理，極大提高了信息披露的效率和規(guī)范程度。除了強(qiáng)化信息披露之外，監(jiān)管科技能夠幫助提前發(fā)現(xiàn)、預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。[9]

（三）監(jiān)管科技推動(dòng)試驗(yàn)性監(jiān)管

金融規(guī)則的滯后性源于規(guī)則制定者的有限理性無法充分預(yù)判金融科技的創(chuàng)新以及被監(jiān)管者對(duì)金融規(guī)則的真實(shí)反應(yīng)[70]，這是傳統(tǒng)金融監(jiān)管難以擺脫的固有局限性。在這種背景之下，根據(jù)監(jiān)管試驗(yàn)主義來進(jìn)行動(dòng)態(tài)的金融監(jiān)管具有現(xiàn)實(shí)緊迫性。[71]監(jiān)管沙盒作為監(jiān)管科技的重要代表，是典型的監(jiān)管試驗(yàn)主義產(chǎn)物。[72]“監(jiān)管沙盒”一詞是一個(gè)廣泛的概念，涵蓋了各種新興監(jiān)管制度，主要是在金融領(lǐng)域。它的精確定義因使用它的司法管轄區(qū)和它創(chuàng)建的監(jiān)管制度而異。[73]監(jiān)管沙盒是一種法律架構(gòu)，對(duì)參與測(cè)試的公司來說，它允許公司在有限的時(shí)間內(nèi)在修改后的監(jiān)管環(huán)境中向有限數(shù)量的客戶提供產(chǎn)品或服務(wù)，以便這些公司對(duì)其產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行測(cè)試；對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，它在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)精神和創(chuàng)新方式的同時(shí)，可以保持監(jiān)管監(jiān)督到位。[74]監(jiān)管沙盒可以使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)試驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)的問題，及時(shí)改善和創(chuàng)新監(jiān)管方法，這可能是采用監(jiān)管沙盒的最佳論據(jù)。[75]這種模式能夠很好地緩和法律滯后性與創(chuàng)新超前性的矛盾，協(xié)調(diào)監(jiān)管部門與創(chuàng)新主體之間的關(guān)系[14]，同時(shí)幫助監(jiān)管者提高對(duì)金融科技的創(chuàng)新模式、流程和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，減少監(jiān)管信息的非對(duì)稱性。[76]以監(jiān)管沙盒為代表的監(jiān)管科技推動(dòng)了試驗(yàn)型監(jiān)管的發(fā)展，打破了傳統(tǒng)金融監(jiān)管的局限，開辟了金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定平衡發(fā)展的新路徑。

金融監(jiān)管部門利用以大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)為基礎(chǔ)的監(jiān)管科技對(duì)金融市場(chǎng)中的主體和行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管、提前預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)觀測(cè)，構(gòu)建貫通事前、事中、事后的全流程、全天候監(jiān)管體系，為金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展提供技術(shù)保障。毫無疑問，我國(guó)金融監(jiān)管正處在一場(chǎng)由規(guī)則導(dǎo)向型監(jiān)管向科技驅(qū)動(dòng)型監(jiān)管轉(zhuǎn)變、由人力治理向數(shù)字治理轉(zhuǎn)變的科技變奏當(dāng)中，而監(jiān)管科技則在這個(gè)過程中發(fā)揮著難以忽視的重要作用。

五、結(jié)語

金融科技與金融監(jiān)管是一對(duì)矛盾體。[77]金融科技的破壞性效果會(huì)導(dǎo)致金融監(jiān)管陷入困局；金融科技催生的監(jiān)管科技則驅(qū)動(dòng)金融監(jiān)管變革，成為破解困局的關(guān)鍵變量。在監(jiān)管科技的深刻影響下，我國(guó)的金融監(jiān)管呈現(xiàn)出監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變、法律治理能力增強(qiáng)和科技治理水平提高的新變化，這些新變化如同三重變奏，共同譜寫了影響深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管數(shù)字治理變革之樂章。

正如銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清所指出，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型是未來加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管的重要內(nèi)容[78]，而監(jiān)管科技是促進(jìn)金融監(jiān)管數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型的核心推動(dòng)因素。監(jiān)管科技所驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)的金融監(jiān)管變革最終會(huì)通向更加現(xiàn)代化的金融監(jiān)管，在這個(gè)過程中，監(jiān)管科技則憑借其對(duì)金融監(jiān)管思想、法律、科技等方面的巨大影響，正在成為現(xiàn)代金融監(jiān)管數(shù)字治理的新法則。因此，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)重視監(jiān)管科技對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要作用，不斷推進(jìn)監(jiān)管科技的迭代進(jìn)步和靈活運(yùn)用；金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)積極擁抱變化，遵循監(jiān)管科技的數(shù)治法則，推動(dòng)自身合規(guī)科技和監(jiān)管科技的融合與銜接，切實(shí)提高金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)水平和整個(gè)金融市場(chǎng)的監(jiān)管治理效能。