［收稿日期］ 20230310

［基金項目］ 碳排放權(quán)交易省部共建協(xié)同創(chuàng)新中心2022年度開放課題（22CICETS-YB016）

［第一作者］ 楊" 霞（1974—），女，湖北武漢人，湖北工業(yè)大學(xué)教授，研究方向為國際金融、金融機(jī)構(gòu)管理、綠色金融。

［通信作者］ 祝子漢（1998—），男，湖北宜昌人，湖北工業(yè)大學(xué)碩士研究生，研究方向為綠色金融。

［文章編號］ 1003-4684（2024）03-0008-05

［摘" 要］ 基于全國30個省份（市、自治區(qū)）2011年至2019年的面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建PVAR模型研究數(shù)字普惠金融、能源效率與經(jīng)濟(jì)增長相互之間的動態(tài)影響關(guān)系。實證結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融、能源效率、經(jīng)濟(jì)增長三者之間存在著一定相互作用關(guān)系，且其作用關(guān)系會隨著時間推移發(fā)生變化：數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長之間存在效果隨時間遞減的長期促進(jìn)關(guān)系；數(shù)字普惠金融與能源效率之間存在短期促進(jìn)但長期抑制的動態(tài)影響關(guān)系；能源效率與數(shù)字普惠金融之間存在短期抑制但長期促進(jìn)的動態(tài)影響關(guān)系。

［關(guān)鍵詞］ 數(shù)字普惠金融； 能源效率； 經(jīng)濟(jì)增長； PVAR模型

［中圖分類號］ F822" ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A

數(shù)字普惠金融實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)分析、云計算等數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，極大提高了金融服務(wù)效率［1］。數(shù)字普惠金融擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和覆蓋面，金融服務(wù)成本得到了有效控制，為經(jīng)濟(jì)增長帶來新的機(jī)遇［2］。同時，數(shù)字普惠金融能夠降低金融服務(wù)門檻，提高區(qū)域全要素生產(chǎn)率［3］，激發(fā)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新意愿［4］。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展必然伴隨著能源的消耗，能源效率的提升依賴于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、居民消費習(xí)慣變化和科技變革等諸多因素，而這些因素又能反過來推動數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展［5］。

關(guān)于數(shù)字普惠金融、能源效率和經(jīng)濟(jì)增長的研究較為豐富，其主要集中在變量兩兩之間的關(guān)系上。一是數(shù)字普惠金融與能源效率的關(guān)系研究。張云輝（2022）［6］對我國地域進(jìn)行了劃分，認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展只在東部和西部地區(qū)能夠提高能源效率，但在中部地區(qū)則不顯著。關(guān)于數(shù)字金融提高能源效率的作用機(jī)制，Karen（2006）［7］認(rèn)為創(chuàng)新是綠色發(fā)展的根本驅(qū)動力，而數(shù)字金融所帶來的創(chuàng)新動力是能源效率提升的重要因素。馮永琦（2021）［8］認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)通過提高融資可得性，支持高經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)業(yè)活動。二是數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究。郝云平［9］（2018）認(rèn)為，數(shù)字普惠金融會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極顯著的影響。從地域研究來看，宋香榮［10］（2021）認(rèn)為在中東部地區(qū)數(shù)字普惠金融能夠顯著促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，但它對相鄰區(qū)域的經(jīng)濟(jì)又表現(xiàn)出負(fù)溢出效應(yīng)。從作用機(jī)制來看，數(shù)字普惠金融發(fā)展通過就業(yè)、創(chuàng)業(yè)、投資等渠道促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但鄭田（2022）［11］認(rèn)為在當(dāng)前發(fā)展模式下，金融中介在金融體系中存在比例不平衡的現(xiàn)象，其存在的追逐利率等問題會對經(jīng)濟(jì)造成一定的抑制作用。三是經(jīng)濟(jì)增長和能源效率的關(guān)系。從不同發(fā)展階段來看，經(jīng)濟(jì)增長和能源效率會出現(xiàn)階段性負(fù)相關(guān)關(guān)系，如環(huán)境治理的高費用會對經(jīng)濟(jì)增長造成負(fù)面影響。而從地域來看，林淑偉（2022）［12］認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及擁有地理優(yōu)勢的地區(qū)采用節(jié)能技術(shù)能夠帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。從作用機(jī)制來看，劉廷廷（2019）［13］認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長能為國家?guī)碣Y金、技術(shù)和人力的支持，這些資源能顯著地提高能源效率。

現(xiàn)有研究認(rèn)為，數(shù)字普惠金融、能源效率和經(jīng)濟(jì)增長兩兩之間存在著一定的相互影響關(guān)系，但并未將三者納入同一個研究框架進(jìn)行探究。因此，本文基于PVAR模型，將數(shù)字普惠金融、能源效率和經(jīng)濟(jì)增長放在統(tǒng)一的研究框架內(nèi)，利用廣義矩估計法、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)和方差分解的方法對其動態(tài)關(guān)系進(jìn)行研究，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)提供一定實證依據(jù)。其次，部分文獻(xiàn)在研究三者間相互關(guān)系時使用普通的面板回歸模型和時間序列數(shù)據(jù)，未充分考慮變量內(nèi)生性的問題，而PVAR模型則能很好地解決該問題，提高了數(shù)據(jù)的可靠性。

1" 理論邏輯

1.1" 數(shù)字普惠金融與能源效率相互作用機(jī)制分析

數(shù)字普惠金融的發(fā)展增加了資源的可獲得性，促使企業(yè)更愿意從長遠(yuǎn)角度進(jìn)行綠色投資。同時數(shù)字普惠金融帶來的低門檻效應(yīng)會增加企業(yè)競爭，倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改革，從而帶動碳排放效率提高。數(shù)字普惠金融能夠突破時空限制，促進(jìn)資金的流動，這將降低傳統(tǒng)企業(yè)運營和借貸行為中所產(chǎn)生的碳排放。而能源效率提高會帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)的進(jìn)一步變革，對資金的新一輪需求以及技術(shù)進(jìn)步會加速數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

1.2" 數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長相互作用機(jī)制分析

數(shù)字普惠金融通過對信息高效利用能緩解信息不對稱帶來的金融摩擦與資源錯配的問題，為經(jīng)濟(jì)增長注入動力，一方面放寬了勞動力遷移的資金和激勵約束，另一方面也推動了技術(shù)擴(kuò)散以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)增長會為金融體系帶來更多的資金以及發(fā)展機(jī)會，從而直接促進(jìn)數(shù)字普惠金融的完善和發(fā)展。經(jīng)濟(jì)快速增長從需求側(cè)推動會帶動數(shù)字普惠金融更進(jìn)一步發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新和使用環(huán)境要求會進(jìn)一步加速了數(shù)字普惠金融發(fā)展。

1.3" 經(jīng)濟(jì)增長與能源效率的相互作用機(jī)制分析

經(jīng)濟(jì)增長帶動技術(shù)進(jìn)步和能源升級，有效提高能源效率，但能源價格的不確定性所帶來的成本會影響到經(jīng)濟(jì)主體的決策，從而影響到能源效率。能源效率的增長意味著更高的投入產(chǎn)出比。從要素投入來看，能源效率的提高達(dá)到一個閾值時，將會提高相關(guān)要素的產(chǎn)出彈性，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。能源效率的提高還能夠增加企業(yè)生產(chǎn)的積極性和創(chuàng)業(yè)的熱情，企業(yè)效益的增加會促進(jìn)更多的創(chuàng)新和資源的進(jìn)入，提升經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長能力。其作用機(jī)制如圖1所示。

圖 1" 數(shù)字普惠金融、能源效率和經(jīng)濟(jì)增長的相互關(guān)系

2" 實證設(shè)計

2.1" PVAR模型

面板向量自回歸模型將傳統(tǒng)VAR模型與面板數(shù)據(jù)結(jié)合起來，允許變量內(nèi)生且能夠衡量多個變量之間的動態(tài)影響關(guān)系，同時兼具了時間效應(yīng)和個體效應(yīng)，引入滯后項也能解決變量內(nèi)生的問題。PVAR模型表達(dá)式如下：

Yi，t=σi+X0+∑pi=1XjYi，t-j+θi，t+θi，t+εi，t（1）

式中：Yi，t是一個1×3階的列向量，包含了數(shù)字普惠金融（digit）、能源效率（effic）與經(jīng)濟(jì)增長（econo）3個內(nèi)生變量；i，t分別表示樣本中的個體和年份，j為滯后階數(shù)。θi，t和σi分別表示時間固定效應(yīng)和個體固定效應(yīng)，εi，t為隨機(jī)擾動項。

2.2" 變量選擇

2.2.1" 數(shù)字普惠金融（digit）" 數(shù)字普惠金融的度量，采取北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心公布的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為數(shù)字普惠金融的測量標(biāo)準(zhǔn)。該指數(shù)從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度和普惠金融數(shù)字化程度等3個維度來構(gòu)建數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系，對我國各個地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平具有較好的反映能力。

2.2.2" 能源效率（effic） "能源效率的度量，目前研究對此并沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，本文選擇傳統(tǒng)的能源效率計算方法，即以地區(qū)生產(chǎn)總值與地區(qū)能源消費總量的比值來衡量各個地區(qū)的能源效率。該比值說明每單位能源消耗所帶來的生產(chǎn)總值大小。此方法從經(jīng)濟(jì)效益和能源消耗兩個方面進(jìn)行考量，能夠較好地衡量能源效率，同時符合經(jīng)濟(jì)社會的運行。

2.2.3" 經(jīng)濟(jì)增長（econo）" 經(jīng)濟(jì)增長的度量，本文使用各地區(qū)的人均GDP表示。GDP表明在一定時期內(nèi)一個國家（地區(qū)）所生產(chǎn)出來的所有勞務(wù)以及最終產(chǎn)品的價值，能夠較好地衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。

2.3" 數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

根據(jù)數(shù)據(jù)可得性，本文選取了我國30個省份（市、自治區(qū)）2011—2019年的數(shù)據(jù)。所有數(shù)據(jù)均來自“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”、國泰安數(shù)據(jù)庫。同時，為了消除異方差的影響，對人均生產(chǎn)總值和數(shù)字普惠金融指數(shù)做取對數(shù)處理，各個變量的描述性統(tǒng)計特征如表1所示。

3" 實證研究

3.1" 單位根檢驗及確認(rèn)最優(yōu)滯后階數(shù)

非平穩(wěn)時間序列可能導(dǎo)致偽回歸現(xiàn)象，使分析結(jié)果產(chǎn)生偏差。為了使結(jié)果準(zhǔn)確，同時考慮到本文數(shù)據(jù)為短面板，采取LLC、IPS及HT方法對變量經(jīng)濟(jì)增長的對數(shù)序列（lnecono）、數(shù)字普惠金融指數(shù)的對數(shù)序列（lndigit）與能源效率（effic）進(jìn)行單位根檢驗，若出現(xiàn)結(jié)果不平穩(wěn)則對其一階差分及其對數(shù)序列一階差分dlnecono、dlndigit和deffic重新進(jìn)行相應(yīng)單位根檢驗。其檢驗結(jié)果如表2所示，可見經(jīng)濟(jì)增長的對數(shù)序列（lnecono）、數(shù)字普惠金融指數(shù)的對數(shù)序列（lndigit）與能源效率（effic）的一階差分均通過平穩(wěn)性檢驗，故可構(gòu)建面板向量自回歸模型。

3.2" 模型滯后期選擇

在進(jìn)行PVAR估計前，首先選擇模型滯后階數(shù)。本文根據(jù)AIC、BIC和HQIC信息準(zhǔn)則進(jìn)行計算和比較，結(jié)果如表3所示，確定模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為1階。

3.3" 穩(wěn)健性檢驗

為了保證模型以及后續(xù)GMM估計、脈沖響應(yīng)和方差分解的有效性，對模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如圖2所示。動態(tài)矩陣特征值的模均在單位圓內(nèi)，故本文模型是穩(wěn)健的。

3.4" GMM估計

在進(jìn)行單位根檢驗且數(shù)據(jù)平穩(wěn)和確定最優(yōu)滯后階數(shù)的情況下，運用stata16.0利用廣義矩估計（GMM）對數(shù)字普惠金融指數(shù)、能源效率與經(jīng)濟(jì)增長等3個變量進(jìn)行估計，分析其動態(tài)互動關(guān)系。具體結(jié)果如表4所示。

能源效率作為被解釋變量，滯后一期的數(shù)字普惠金融在1%顯著水平上對能源效率有正向影響。而滯后一期的經(jīng)濟(jì)增長在5%顯著水平下負(fù)向影響能源效率，這表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一定程度上降低了能源效率。

數(shù)字普惠金融作為被解釋變量，滯后一期的數(shù)字普惠金融自身、經(jīng)濟(jì)增長以及能源效率均在1%的顯著水平下對數(shù)字普惠金融有一定影響。滯后一期的能源效率對數(shù)字普惠金融的影響系數(shù)為負(fù)，而滯后一期的數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長對數(shù)字普惠金融影響系數(shù)則為正。

經(jīng)濟(jì)增長作為被解釋變量，滯后一期的數(shù)字普惠金融在1%顯著水平下對其影響系數(shù)為負(fù)，而滯后一期的經(jīng)濟(jì)增長在5%顯著水平下負(fù)向影響其自身。

3.5" 格蘭杰因果檢驗

為了檢驗?zāi)茉葱?、?shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長之間是否存在相互因果關(guān)系及探究其相互影響方向，本文對著3個變量進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗，結(jié)果如表5所示。

由表5可見，除經(jīng)濟(jì)增長與能源效率之間只存在單向格蘭杰因果關(guān)系外，數(shù)字普惠金融與能源效率、經(jīng)濟(jì)增長和數(shù)字普惠金融之間均存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。

3.6" 脈沖響應(yīng)分析

為了進(jìn)一步研究碳排放量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)影響關(guān)系，對3個變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。如圖3所示，本文設(shè)置時間跨度為6期，進(jìn)行300次蒙特卡洛模擬，實線表示沖擊效果，陰影部分表示95%的置信區(qū)間。

由圖3可知：

1）在受到數(shù)字普惠金融的沖擊后，經(jīng)濟(jì)增長和能源效率在當(dāng)期均達(dá)到最大值，說明數(shù)字普惠金融在短期內(nèi)有助于經(jīng)濟(jì)增長和能源效率的提升。數(shù)字普惠金融在受到經(jīng)濟(jì)增長的沖擊后也表現(xiàn)為明顯的先增長后減少的倒“U”型影響，表明經(jīng)濟(jì)增長在短期內(nèi)能夠顯著促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

2）在受到能源效率的沖擊后，經(jīng)濟(jì)增長在短期表現(xiàn)為正響應(yīng)，而數(shù)字普惠金融短期則表現(xiàn)出一定程度的負(fù)響應(yīng)，說明能源效率的提高在短期會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但抑制數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

3）經(jīng)濟(jì)增長、能源效率在受到自身的沖擊后，短期內(nèi)均出現(xiàn)一定程度的正響應(yīng)，但隨著其發(fā)展，后期經(jīng)濟(jì)增長和能源效率的提高，又會反過來抑制其自身的發(fā)展；數(shù)字普惠金融在受到自身的沖擊后表現(xiàn)為持續(xù)的正響應(yīng)，說明在短期內(nèi)數(shù)字普惠金融會促進(jìn)其自身的發(fā)展。

3.7" 方差分解

為了度量不同擾動項對內(nèi)生變量的沖擊，同時進(jìn)一步考察數(shù)字普惠金融、能源效率與經(jīng)濟(jì)增長在動態(tài)過程中的相互影響程度，對模型進(jìn)行方差分解。其結(jié)果如表6所示，分析期數(shù)設(shè)為10期。

1）從能源效率的方差貢獻(xiàn)率來看，能源效率對自身的方差到第5期保持在82.97%，數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長對能源效率的方差貢獻(xiàn)率逐漸增長，并且分別逐漸穩(wěn)定到1.55%和15.48%上?？梢娊?jīng)濟(jì)增長相較于數(shù)字普惠金融對能源效率的影響更大。

2）從數(shù)字普惠金融的方差貢獻(xiàn)率來看，數(shù)字普惠金融對其自身的方差貢獻(xiàn)率較大，在第1期達(dá)到95.77%的水平；能源效率對數(shù)字普惠金融的方差貢獻(xiàn)率較小，到第5期逐漸穩(wěn)定在5.95%。而第2期時經(jīng)濟(jì)增長對數(shù)字普惠金融表現(xiàn)出34.42%的方差貢獻(xiàn)率，并且一直維持在這個水準(zhǔn)，可見經(jīng)濟(jì)增長對數(shù)字普惠金融有較大的影響。

3）從經(jīng)濟(jì)增長的方差貢獻(xiàn)率來看，在第1期，經(jīng)濟(jì)增長同時受到其自身和能源效率較大影響，經(jīng)濟(jì)增長對其自身的方差貢獻(xiàn)率僅保持在30%的水平，而能源效率則占到了67.46%的影響，可見能源效率對經(jīng)濟(jì)增長更加具有影響力。數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的影響則較小，其方差貢獻(xiàn)率到第5期維持在1.79%。

4" 結(jié)論與政策建議

4.1" 結(jié)論

1）數(shù)字普惠金融、能源效率和經(jīng)濟(jì)增長之間均存在一定相互影響關(guān)系，但與王剛貞（2022）［14］等學(xué)者靜態(tài)分析二者之間關(guān)系不同，本文將三者放在統(tǒng)一的分析框架內(nèi)進(jìn)行研究，并發(fā)現(xiàn)其二者之間影響關(guān)系會隨時間變動。

2）就動態(tài)影響關(guān)系而言，數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長之間表現(xiàn)出先促進(jìn)后抑制的動態(tài)相互影響關(guān)系，而經(jīng)濟(jì)增長和能源效率之間則表現(xiàn)出先抑制后增強(qiáng)的交替相互影響機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增長對能源效率表現(xiàn)出先促進(jìn)后抑制的影響機(jī)制，經(jīng)濟(jì)增長對其自身的影響表現(xiàn)為先抑制后促進(jìn)，而數(shù)字普惠金融則對其自身具有持續(xù)促進(jìn)作用。

4.2" 政策建議

1）加強(qiáng)數(shù)字普惠金融建設(shè)，完善其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展階段性變化的匹配。政府要提高對數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新的投入，同時重視其不同發(fā)展階段所表現(xiàn)出來的結(jié)構(gòu)性差異，提高數(shù)字普惠金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)的適配性，以技術(shù)創(chuàng)新為核心，大力發(fā)展相關(guān)數(shù)字技術(shù)以及配套基礎(chǔ)設(shè)施。提高數(shù)字普惠金融發(fā)展的前瞻性，要重視未來經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變革，增強(qiáng)數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，完善數(shù)字生態(tài)，拓展金融服務(wù)的廣度和深度，有效應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的不確定變化。

2）加快經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程，關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險。實現(xiàn)節(jié)約優(yōu)先策略，在把資源有效利用和節(jié)約資源放在首位的同時，解決好產(chǎn)出和效率的平衡問題，在保持經(jīng)濟(jì)增速的同時，重視對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出效率的提升；對市場碳排放量要加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化對綠色科技和綠色制度的創(chuàng)新，加快綠色低碳革命；在加強(qiáng)綠色發(fā)展的同時，也要注意諸如能源價格、碳金融產(chǎn)品所帶來的對經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險，保障經(jīng)濟(jì)高效綠色轉(zhuǎn)型，確保安全降碳。

3）將綠色發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和科技創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合。體制上，轉(zhuǎn)變政府職能和治理方式，整合利用系統(tǒng)資源；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，改變低效率的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，使第一、二、三產(chǎn)業(yè)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要進(jìn)行有機(jī)優(yōu)化調(diào)整與轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)數(shù)字金融與產(chǎn)業(yè)融合；科技創(chuàng)新上，通過稅收、投融資政策等予以支持，降低社會公眾以及企業(yè)的創(chuàng)新成本，完善相關(guān)法律法規(guī)和市場體制機(jī)制建設(shè)。

［" 參" 考" 文" 獻(xiàn)" ］

［1］" 劉偉國，董迎輝.數(shù)字普惠金融視角下金融集聚對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響研究［J］.海南金融，2021（08）：53-61.

［2］" 楊剛，張亨溢.數(shù)字普惠金融、區(qū)域創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長［J］.統(tǒng)計與決策，2022，38（02）：155-158.

［3］" 賀茂斌，楊曉維.數(shù)字普惠金融、碳排放與全要素生產(chǎn)率［J］.金融論壇，2021，26（02）：18-25.

［4］" KAUR N. Globalization： Inequality and poverty［J］. ZENITH International Journal of Multidis-ciplinary Research，2013，3（05）：45-52.

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［8］" 馮永琦，蔡嘉慧.數(shù)字普惠金融能促進(jìn)創(chuàng)業(yè)水平嗎：基于省際數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)異質(zhì)性的分析［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021，43（01）：79-90.

［9］" 郝云平， 雷漢云. 數(shù)字普惠金融推動經(jīng)濟(jì)增長了嗎： 基于空間面板的實證［J］. 當(dāng)代金融研究， 2018（03）： 90-101.

［10］ 宋香榮，陳彬.數(shù)字普惠金融、空間溢出與經(jīng)濟(jì)增長：基于中東部地區(qū)的實證分析［J］.科技經(jīng)濟(jì)市場，2021（12）：33-36.

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［12］ 林淑偉，關(guān)松立.碳中和、經(jīng)濟(jì)增長及對能源效率影響效應(yīng)研究［J］.北京航空航天大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2023，36（01）：131-139.

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［14］ 王剛貞， 陳夢潔. 數(shù)字普惠金融影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的渠道機(jī)理與異質(zhì)特征［J］. 財貿(mào)研究， 2022， 33（10）： 45-56.

Digital Financial Inclusion， Energy Efficiency and Economic Growth

-PVAR Analysis based on Provincial Panel Data

YANG Xia1，Wang Zhen2 ，ZHU Zihan2

（1 School of Economics and Management， Hubei Univ. of Tech.， Wuhan 430068，China; 2 School of International Education， Hubei Univ. of Tech.， Wuhan 430068，China）

Abstract： Based on the Panel data of 30 provinces （cities and autonomous regions） in China from 2011 to 2019， this paper studies the dynamic relationship among digital Financial inclusion， energy efficiency and economic growth by building a PVAR model. The empirical results show that there is a certain interaction relationship between digital inclusive finance， energy efficiency， and economic growth， and their interaction relationship will change over time. There is a long-term promoting relationship between digital inclusive finance and economic growth that has a decreasing effect over time; There is a dynamic impact relationship between digital inclusive finance and energy efficiency， which promotes short-term and suppresses long-term effects; There is a dynamic impact relationship between energy efficiency and digital inclusive finance， which is short-term inhibition but long-term promotion.

Keywords： digital financial inclusion; energy efficiency; economic growth; PVAR model

［責(zé)任編校： 張" 眾］