顧順業(yè)

摘要：文章以深糧控股公司2010-2020年的財(cái)務(wù)報(bào)告為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，全面分析了其融資成本、內(nèi)部控制以及財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn)，深糧控股的融資成本總體呈現(xiàn)出波動(dòng)下降的趨勢(shì)，且COD2和COD3兩項(xiàng)指標(biāo)均有下降。盡管公司的內(nèi)部控制水平歷經(jīng)變革，近年來(lái)表現(xiàn)出逐漸增強(qiáng)的趨勢(shì)，但長(zhǎng)期來(lái)看其穩(wěn)定性仍需關(guān)注。進(jìn)一步地，通過(guò)分析流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，文章揭示了深糧集團(tuán)在償債、運(yùn)營(yíng)、盈利及成長(zhǎng)等方面的表現(xiàn)需要有所提高，建議公司持續(xù)努力增強(qiáng)公司各項(xiàng)能力。本研究旨在為深糧控股公司的未來(lái)發(fā)展提供策略性建議。

關(guān)鍵詞：深糧控股；融資成本；內(nèi)部控制；財(cái)務(wù)分析

一、公司簡(jiǎn)介

深圳市深糧控股股份有限公司（000019）是一家隸屬于深圳市的國(guó)有大型糧食企業(yè)。它不僅是深圳市的“米袋子”，還承擔(dān)廣東省、深圳市、東莞市和湛江市等地的糧食儲(chǔ)備任務(wù)。該公司前身為寶安縣政府財(cái)糧科，于1997年更名為深圳市糧食集團(tuán)有限公司。2018年，通過(guò)與深圳市深寶實(shí)業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)重組，它正式上市，并成為“地方大中型糧食企業(yè)整體上市第一股”。

二、深糧控股債務(wù)融資成本分析

（一）研究的緣起與價(jià)值

中國(guó)，作為全球人口最多的國(guó)家，擁有約14億人口。民以食為先，糧食問(wèn)題因此在中國(guó)始終是全民關(guān)注的頭等大事。為保障糧食安全，了解和分析糧食企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及及時(shí)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。本文將深入探討糧食企業(yè)的債務(wù)融資成本問(wèn)題，以深糧控股集團(tuán)為例，分析其2010-2020年的債務(wù)融資成本趨勢(shì)。通過(guò)這一研究，我們旨在深化對(duì)糧食企業(yè)整體成本結(jié)構(gòu)的了解，從而幫助企業(yè)控制成本。同時(shí)，深入研究債務(wù)融資成本也能助力企業(yè)在擴(kuò)張和投資上做出明智的決策，并更有效地管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保及時(shí)履行其債務(wù)義務(wù)。

（二）債務(wù)融資成本的測(cè)度

為了衡量一家企業(yè)的債務(wù)融資成本水平，本文選取了三種測(cè)度方式。其一是企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用占期末總負(fù)債的比重（COD1）；其二是計(jì)算企業(yè)利息支出、手續(xù)費(fèi)支出加上其他財(cái)務(wù)費(fèi)用的總額占了期末總負(fù)債的比例多少（COD2）；其三是計(jì)算企業(yè)的利息支出相比公司當(dāng)年長(zhǎng)短期負(fù)債的比重（COD3），這個(gè)計(jì)算過(guò)程中的短期負(fù)債主要指短期借款，相對(duì)的長(zhǎng)期負(fù)債指的是公司一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。

（三）結(jié)果與分析

1. 按照企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用占期末總負(fù)債的比重來(lái)測(cè)度

從深糧控股的債務(wù)成本來(lái)看，從2010-2020年總體顯示出下降的趨勢(shì)。特別是在2012-2018年期間，該指標(biāo)呈現(xiàn)為負(fù)值，主要是因?yàn)槠髽I(yè)的利息收入較高。這一時(shí)段，中國(guó)實(shí)體企業(yè)展現(xiàn)出金融化的迅猛趨勢(shì)，大量資金流向金融部門(mén)進(jìn)行套利投資。深糧控股作為其中之一，也隨著這一趨勢(shì)，積累了大量的利息收入，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)。雖然2010-2020年間的債務(wù)融資成本呈下降趨勢(shì)，但在2016-2020年，這一指標(biāo)出現(xiàn)了波動(dòng)上升，尤其是2014-2015年的下降幅度最為明顯。這種變化可能受到了市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，進(jìn)而反映在了企業(yè)的融資成本上。確實(shí)，債務(wù)融資成本與宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展等都有著緊密的關(guān)聯(lián)，需要進(jìn)一步深入了解公司的外部環(huán)境和內(nèi)部背景來(lái)探究背后的原因。總體而言，雖然債務(wù)融資成本的下降趨勢(shì)反映了債務(wù)資本市場(chǎng)和企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的演變，但還需深入挖掘年度波動(dòng)及其原因，從而為企業(yè)制定更為有效的財(cái)務(wù)策略和風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

2. 采用利息支出進(jìn)行測(cè)算的結(jié)果

從COD2和COD3兩種計(jì)算方法對(duì)債務(wù)融資成本的分析來(lái)看，整體存在一定差異。其中，COD3的計(jì)算方法更嚴(yán)格，專(zhuān)門(mén)納入長(zhǎng)短期負(fù)債進(jìn)行計(jì)算，因此結(jié)果更加具體。

對(duì)于COD2，2011年、2014年和2016年的債務(wù)融資成本增長(zhǎng)尤為迅速。從利息支出來(lái)看，這三年中，COD2的利息支出占總負(fù)債的比例為0.049、0.021和0.010，分別較上年有顯著增加。這暗示這幾年企業(yè)可能面臨較大的融資壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此增加了債務(wù)融資并導(dǎo)致利息支出增長(zhǎng)。

而在COD3方面，2011-2013年及2015-2016年的債務(wù)融資成本增長(zhǎng)明顯。尤其在這兩個(gè)時(shí)間段，其利息支出占長(zhǎng)短期負(fù)債的比例從0.126增至0.214、0.004增至0.334，漲幅顯著超過(guò)其他年份。這似乎說(shuō)明公司在這段時(shí)期面臨了較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，大量使用了短期借款以維持運(yùn)營(yíng)。

2013年中，COD2的債務(wù)融資成本出現(xiàn)下降，而COD3呈現(xiàn)上升。這可能意味著公司減少了手續(xù)費(fèi)支出和其他財(cái)務(wù)費(fèi)用或調(diào)整了其負(fù)債結(jié)構(gòu)。這些變動(dòng)反映了公司結(jié)合實(shí)際情況，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資成本的有效控制。

值得注意的是，COD2和COD3在2015年和2017年經(jīng)過(guò)增長(zhǎng)后均出現(xiàn)了明顯的下降。這與當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化密切相關(guān)，并暗示企業(yè)在這期間可能找到了更優(yōu)質(zhì)的融資渠道，從而降低了財(cái)務(wù)成本?？傮w來(lái)看，COD2和COD3的債務(wù)融資成本均呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)，與宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢(shì)及企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況都有關(guān)。為應(yīng)對(duì)這些變化，企業(yè)需不斷調(diào)整其財(cái)務(wù)和資本結(jié)構(gòu)，以滿(mǎn)足不同的融資需求。

三、深糧集團(tuán)內(nèi)部控制分析

糧食企業(yè)的核心地位使得深入探究其內(nèi)部控制能力成為必要。其中，內(nèi)部控制覆蓋了戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、可靠性、合法性以及資產(chǎn)安全等關(guān)鍵指標(biāo)。對(duì)這些企業(yè)的內(nèi)部控制進(jìn)行準(zhǔn)確分析有助于降低風(fēng)險(xiǎn)、提升業(yè)績(jī)，并維護(hù)其聲譽(yù)和信譽(yù)。

（一）深糧集團(tuán)的主要內(nèi)部控制指標(biāo)分析

基于葉康濤等人的研究對(duì)深糧集團(tuán)的內(nèi)部控制情況進(jìn)行了測(cè)度，主要針對(duì)以下幾個(gè)指數(shù)：總指數(shù)、戰(zhàn)略層級(jí)指數(shù)、經(jīng)營(yíng)層級(jí)指數(shù)、報(bào)告可靠指數(shù)、合法合規(guī)指數(shù)和資產(chǎn)安全指數(shù)。

總指數(shù)：該指數(shù)是對(duì)深糧集團(tuán)整體內(nèi)部控制情況的綜合評(píng)估。數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年該指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，之后略有波動(dòng)，但保持較高水平。不過(guò)，2018-2019年間出現(xiàn)下降，可能與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變、管理體系調(diào)整或內(nèi)部控制缺陷等因素有關(guān)。

戰(zhàn)略層級(jí)指數(shù)：戰(zhàn)略層級(jí)指數(shù)主要衡量集團(tuán)在戰(zhàn)略層面的內(nèi)部控制。數(shù)據(jù)反映2013－2014年有顯著下降，隨后在2015－2016年穩(wěn)定，然后略有波動(dòng)。這可能與戰(zhàn)略調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力、戰(zhàn)略執(zhí)行能力等因素相關(guān)。

經(jīng)營(yíng)層級(jí)指數(shù)：經(jīng)營(yíng)層級(jí)指數(shù)評(píng)估了深糧集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)管理方面的內(nèi)部控制情況。數(shù)據(jù)顯示2013－2015年間有大幅度下降，2016－2017年穩(wěn)定，2018－2020年間波動(dòng)明顯。原因可能與運(yùn)營(yíng)策略調(diào)整、管理體系改進(jìn)、內(nèi)部流程效率等的變動(dòng)有關(guān)。

報(bào)告可靠指數(shù)：報(bào)告可靠指數(shù)反映了深糧集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露的內(nèi)部控制情況。數(shù)據(jù)表明，2013－2015年大幅下降，2016－2017年穩(wěn)定，隨后在2018－2020年有所波動(dòng)，可能受到財(cái)務(wù)報(bào)告流程改進(jìn)、內(nèi)部審計(jì)機(jī)制加強(qiáng)、法規(guī)變化等變化的影響。

合法合規(guī)指數(shù)：合法合規(guī)指數(shù)評(píng)估了深糧集團(tuán)在法律合規(guī)方面的內(nèi)部控制情況。根據(jù)提供的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2013－2016年穩(wěn)定，2017－2018年顯著下降，但2019－2020年有所恢復(fù)。這可能與法規(guī)變化、合規(guī)意識(shí)提升、內(nèi)部合規(guī)流程改進(jìn)等方面的改進(jìn)有關(guān)。

資產(chǎn)安全指數(shù)：資產(chǎn)安全指數(shù)評(píng)估了深糧集團(tuán)對(duì)資產(chǎn)安全的內(nèi)部控制情況。數(shù)據(jù)顯示，2013-2014年間資產(chǎn)安全指數(shù)出現(xiàn)了下降，不過(guò)隨即在2015-2016年保持相對(duì)穩(wěn)定，然后在2017-2020年出現(xiàn)較大波動(dòng)，甚至出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，不過(guò)在21年實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。這可能與安全意識(shí)提升、資產(chǎn)管理流程調(diào)整和改進(jìn)、安全措施制定修改等方面的變化有關(guān)。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1. 償債能力分析

表3展示了公司在2017-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率和流動(dòng)比率。在這六年中，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定，基本穩(wěn)定在60%左右，均值為0.6262。這個(gè)比率接近行業(yè)平均水平，還顯示出較好的穩(wěn)定性，暗示公司具備較高的長(zhǎng)期償還債務(wù)能力。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率顯示出相似的變化趨勢(shì)，兩者整體處于上升趨勢(shì)。流動(dòng)比率比較穩(wěn)定，五年的平均值是1.5430，超過(guò)了行業(yè)平均。速動(dòng)比率也達(dá)到了1.5382，與行業(yè)平均數(shù)相比也表現(xiàn)優(yōu)異。這說(shuō)明公司在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力不僅較高，而且還在增強(qiáng)。綜合來(lái)看，該公司的償還債務(wù)能力不僅穩(wěn)定，而且相對(duì)出色。

2. 運(yùn)營(yíng)能力分析

從圖1可以看出，該公司運(yùn)營(yíng)能力呈先增后減的變化趨勢(shì)。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.088左右保持相對(duì)穩(wěn)定，但在2018年觸及峰值后開(kāi)始下滑，并逐漸穩(wěn)定在0.037左右。

2018年以后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，這意味著深糧公司的收賬能力出現(xiàn)了下降。這種情況可能與公司的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題有關(guān)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)收回，增加了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均值達(dá)到了5.471，低于行業(yè)平均水平，此比率同樣出現(xiàn)了先上升后下降的趨勢(shì)，說(shuō)明固定資產(chǎn)的使用效率出現(xiàn)較大波動(dòng)，其中2019年下降至低點(diǎn)，后面基本穩(wěn)定在0.828左右，從公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中，我們可以看到，這一下降的主要原因是銷(xiāo)售收入的大幅度減少，從而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率的下滑。

3. 盈利能力分析

圖3匯總了該公司的盈利能力數(shù)據(jù)。盡管企業(yè)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)呈現(xiàn)了一個(gè)波動(dòng)性的上升趨勢(shì)，且在2021年觸及頂點(diǎn)，但是凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率趨勢(shì)基本保持一致，于2018年達(dá)到峰值后開(kāi)始下滑，之后的2019-2021年趨于穩(wěn)定。深入研究公司年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，雖然公司的凈利潤(rùn)有所增加，但是兩個(gè)指標(biāo)下跌的主要原因是處于分母位置的凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)減少得更加明顯，相對(duì)地使得這兩個(gè)指標(biāo)的數(shù)額出現(xiàn)了下降。

4. 成長(zhǎng)能力分析

表4匯總了該企業(yè)成長(zhǎng)能力幾個(gè)指標(biāo)。公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出一個(gè)“先上升、再下降、隨后再上升”的趨勢(shì)，尤其在2018年?duì)I業(yè)收入激增，隨后在2019年又降到最低值，可見(jiàn)變化非常劇烈。在此期間，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率變化軌跡基本一致，可見(jiàn)該公司的成長(zhǎng)和發(fā)展非常不穩(wěn)定。近幾年，該公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率一直保持在很低的水平，實(shí)際就是營(yíng)業(yè)收入在減少，產(chǎn)品的市場(chǎng)份額在降低或是銷(xiāo)售量不足。主要原因可能是由于該行業(yè)有其他競(jìng)爭(zhēng)或產(chǎn)品核心營(yíng)收能力本身不強(qiáng)。特別是2019-2020年兩年持續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情況，可見(jiàn)該公司的企業(yè)成長(zhǎng)能力亟待加強(qiáng)。

綜合來(lái)看，盡管深糧控股最近幾年雖然償債能力依舊堅(jiān)挺，但其整體競(jìng)爭(zhēng)力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力均顯不足，公司似乎正處于一個(gè)發(fā)展的低谷期。

四、公司應(yīng)對(duì)策略與建議

（一）強(qiáng)化質(zhì)量管理體系

深糧作為糧食企業(yè)，其質(zhì)量管理是內(nèi)部控制的核心方面。為強(qiáng)化質(zhì)量管理體系，建議深糧集團(tuán)采取以下措施：首先，完善質(zhì)量管理制度，確立明確的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、流程和程序，以確保糧食的質(zhì)量既符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，又滿(mǎn)足客戶(hù)需求。其次，加強(qiáng)供應(yīng)鏈的管理，建立穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系。還應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品追溯體系，對(duì)每一批次糧食的來(lái)源、加工過(guò)程和流向進(jìn)行詳細(xì)記錄，以方便在食品安全問(wèn)題出現(xiàn)時(shí)進(jìn)行追溯。同時(shí)，設(shè)立內(nèi)部質(zhì)量審核機(jī)制，定期對(duì)生產(chǎn)過(guò)程和產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正質(zhì)量問(wèn)題，并持續(xù)優(yōu)化改進(jìn)。此外，面對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、倉(cāng)儲(chǔ)管理、法規(guī)合規(guī)等多重風(fēng)險(xiǎn)，深糧集團(tuán)也需要重視風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)性。深糧集團(tuán)可以考慮以下措施：首先，建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)措施，以最大限度地降低潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。其次，強(qiáng)化合規(guī)性管理，密切關(guān)注糧食相關(guān)法規(guī)和政策的變化，確保企業(yè)的所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都在法律規(guī)定的框架內(nèi)進(jìn)行。同時(shí)，完善倉(cāng)儲(chǔ)管理制度，確保糧食在倉(cāng)儲(chǔ)期間的安全，并針對(duì)防潮、防蟲(chóng)、防鼠等關(guān)鍵領(lǐng)域制定明確的操作規(guī)范。此外，建立靈活的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以便及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，從而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提升信息化管理水平

在現(xiàn)代化的商業(yè)環(huán)境下，信息化管理已成為內(nèi)部控制的核心組成部分。深糧集團(tuán)可以采取以下措施進(jìn)一步提升其信息化管理水平：首先，確保信息系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性是首要任務(wù)，這包括完善的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)、制定數(shù)據(jù)備份與恢復(fù)策略，以及明確的訪問(wèn)權(quán)限管理。其次，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用尖端的信息技術(shù)和系統(tǒng)，可以對(duì)生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等核心業(yè)務(wù)流程進(jìn)行優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)效率和準(zhǔn)確性的雙重提升。此外，建立集中信息管理平臺(tái)，通過(guò)此平臺(tái)，可以使各個(gè)部門(mén)和業(yè)務(wù)之間實(shí)現(xiàn)信息共享與協(xié)同，進(jìn)而提升溝通與協(xié)作的效率。最后，強(qiáng)化數(shù)據(jù)分析能力，借助大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)進(jìn)行深度數(shù)據(jù)分析，從而洞悉業(yè)務(wù)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，以及制定更為明智的決策。

（三）針對(duì)償債能力的建議

該公司的資產(chǎn)負(fù)債率低于業(yè)內(nèi)平均水平，暗示著其較高的償債能力。公司可以適當(dāng)加大債務(wù)的比重，適度舉債不僅有助于擴(kuò)大總資產(chǎn)，同時(shí)也可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿提升每股收益，從而增加股東價(jià)值。

（四）針對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的建議

該公司各類(lèi)周轉(zhuǎn)率都呈先上升后下降的趨勢(shì)，但下降幅度甚至超過(guò)了之前的增長(zhǎng)。這反映了公司近年來(lái)的應(yīng)收賬款回收緩慢和固定資產(chǎn)的利用不足，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。建議公司強(qiáng)化其信用管理，并利用市場(chǎng)和供應(yīng)鏈地位加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，同時(shí)與行業(yè)伙伴建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)效率。

（五）針對(duì)盈利能力的建議

盡管公司在盈利能力上超越了行業(yè)其他對(duì)手，但其凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了下滑，主要原因是凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的減少。針對(duì)此，公司應(yīng)該一方面保持凈利潤(rùn)的持續(xù)性增長(zhǎng)，另一方面需要擴(kuò)大銷(xiāo)售，以增加公司收入。同時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格控制成本和費(fèi)用，削減不必要的開(kāi)支。最后，公司應(yīng)加快資金周轉(zhuǎn)，同時(shí)對(duì)總資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)。

（六）針對(duì)成長(zhǎng)能力的建議

在確?；驹鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的前提下，公司應(yīng)促進(jìn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增長(zhǎng)并擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的目標(biāo)。此外，該公司應(yīng)該注重技術(shù)創(chuàng)新，不斷完善管理體制，幫助公司自身實(shí)現(xiàn)快速穩(wěn)定發(fā)展。

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（作者單位：中國(guó)傳媒大學(xué)）