摘 要：政府補(bǔ)貼能否促進(jìn)新能源企業(yè)創(chuàng)新績效，是人們關(guān)注的重要話題。文章選取119家境內(nèi)A股新能源上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，通過建立固定效應(yīng)模型，嘗試探討新能源企業(yè)政府補(bǔ)貼、R&D和創(chuàng)新績效三者之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示：政府補(bǔ)貼可促進(jìn)新能源企業(yè)提升企業(yè)創(chuàng)新績效，且R&D在政府補(bǔ)貼和企業(yè)創(chuàng)新績效起到了中介作用。研究結(jié)論表明：我國政府對新能源企業(yè)實施補(bǔ)貼在企業(yè)創(chuàng)新活動中取得了積極的效果。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)貼 創(chuàng)新能力 效果

中圖分類號：F205? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）06-035-03

一、引言

伴隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，我國生態(tài)保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的矛盾不斷加劇，市場競爭越來越激烈，這促使很多企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并且對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計，創(chuàng)新研發(fā)也就成為了新能源企業(yè)搶占市場的核心因素。這對企業(yè)主體的創(chuàng)新能力和技術(shù)水平提出了更高的要求。與此同時，政府出臺了一系列政府補(bǔ)貼政策，以幫助企業(yè)提高創(chuàng)新能力，進(jìn)而提高新能源企業(yè)在市場中的競爭力。20世紀(jì)90年代以來，政府在生產(chǎn)銷售等各個環(huán)節(jié)運用多種方式進(jìn)行財政補(bǔ)貼，如提供電價補(bǔ)貼和研發(fā)補(bǔ)貼，以及對銷售環(huán)節(jié)的增值稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅提供政策優(yōu)惠。尤其是自“十四五”規(guī)劃發(fā)布以來，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展倍受國家的重視。但政府補(bǔ)貼在實施落地時對新能源企業(yè)創(chuàng)新績效有影響嗎？其內(nèi)在作用機(jī)制的是什么？為此，本文選取2013—2022年119家境內(nèi)A股新能源上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，通過建立固定效應(yīng)模型，嘗試探討新能源企業(yè)政府補(bǔ)貼、R&D和創(chuàng)新績效三者之間的關(guān)系。本文研究的問題可以為我國制定政府補(bǔ)貼提供理論依據(jù)，對提升政府補(bǔ)貼的使用效率，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效的提高，具有一定的指導(dǎo)意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）政府補(bǔ)貼對R&D的影響

關(guān)于財政補(bǔ)貼與企業(yè)R&D的關(guān)系，現(xiàn)階段還沒有形成統(tǒng)一的結(jié)論，有三種觀點。認(rèn)為政府補(bǔ)貼會增強(qiáng)企業(yè)在研發(fā)上的投入力度，對企業(yè)R&D產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用的觀點占大多數(shù);認(rèn)為政府補(bǔ)貼會擠出企業(yè)的R&D，導(dǎo)致騙補(bǔ)、研發(fā)操縱等行為的觀點占一小部分;還有其他學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼和企業(yè)R&D之間不存在確定的線性關(guān)系。鄒洋等（2016）基于深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)，實證檢驗得出財政補(bǔ)貼對企業(yè)R&D的激勵效應(yīng)是正向顯著的。鄒彩芬等（2013）認(rèn)為，政府補(bǔ)貼與R&D投入顯著正相關(guān)。其中政府補(bǔ)貼傳遞了積極信號，并且研發(fā)人員在政府補(bǔ)貼與R&D之間發(fā)揮了重要的作用。張興龍等（2014）從政府補(bǔ)貼的補(bǔ)助方式入手，發(fā)現(xiàn)相較于國有企業(yè)，對非國有企業(yè)的補(bǔ)助會顯著增加企業(yè)R&D投人。結(jié)合信號傳遞理論觀點，在外界投資者看來，企業(yè)是否享有政府補(bǔ)貼代表著是否被政府認(rèn)可，享有政府補(bǔ)貼的企業(yè)更容易引進(jìn)新的資本，從而增加R&D。對于新興的新能源行業(yè)，進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新面臨著巨大的風(fēng)險，對資金的需求量也是非常巨大的，但是不進(jìn)行研發(fā)就會面臨被市場淘汰的風(fēng)險，所以企業(yè)為了長遠(yuǎn)的經(jīng)營和發(fā)展，不得不增加R&D，尋求一線生機(jī)。在政府提供扶持的情況下，會給予企業(yè)信心進(jìn)行R&D，避免被市場淘汰。

H1：政府補(bǔ)貼能顯著促進(jìn)新能源企業(yè)的R&D。

（二）政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響

關(guān)于政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，有兩種觀點。一部分學(xué)者通過企業(yè)是否受到政府補(bǔ)貼之間的創(chuàng)新績效差異發(fā)現(xiàn)，與未受補(bǔ)貼的企業(yè)相比較，受補(bǔ)貼的企業(yè)申請專利的比例更多，企業(yè)的創(chuàng)新績效更好，說明政府補(bǔ)貼會直接促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新績效。楊亭亭等（2018）發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼會幫助企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出更多的高質(zhì)量專利。顏曉暢（2019）發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼對企業(yè)創(chuàng)新績效具有一定的促進(jìn)作用。政府補(bǔ)貼除了會促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動之外，還會使企業(yè)產(chǎn)出更多的新產(chǎn)品。但是對于新能源這樣一個新興的行業(yè)，還沒有學(xué)者對此進(jìn)行進(jìn)一步的研究，本文提出如下假設(shè)：

H2：政府補(bǔ)貼對新能源企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效具有顯著的正向影響。

（三）政府補(bǔ)貼、R&D與技術(shù)創(chuàng)新績效

關(guān)于政府補(bǔ)貼、R&D和技術(shù)創(chuàng)新績效三者之間的關(guān)系，目前的主要觀點有：第一，政府補(bǔ)貼是通過規(guī)范資金的用途，在資源上最大可能的滿足企業(yè)的需要，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新績效，第二，政府補(bǔ)貼通過填補(bǔ)企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)上的資金缺口，給予企業(yè)信心進(jìn)行研發(fā)活動，進(jìn)一步提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新績效。我們從理論層面回歸現(xiàn)實考慮，我們不管政府補(bǔ)貼在這三者之間充當(dāng)了什么角色，只要加大研發(fā)力度，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新績效都會有所表現(xiàn)，而且會表現(xiàn)為正向作用。雖然政府補(bǔ)貼的作用會受到企業(yè)尋租和騙補(bǔ)行為的影響，但是不得不承認(rèn)政府補(bǔ)貼會給予企業(yè)信心，更加重視在研發(fā)活動上人員和資金的投入。

H3：新能源企業(yè)R&D在政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績效之間發(fā)揮中介作用。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)選取

本文選取我國2013—2022年所有新能源行業(yè)上市企業(yè)為研究對象，研究分析政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系。本文采用的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安（CSMAR）、萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫，本文首先用Excle2013整理原始數(shù)據(jù)，再使用Eviews9.0軟件分析和處理數(shù)據(jù)。為了更準(zhǔn)確地得出結(jié)論，筆者對研究數(shù)據(jù)進(jìn)行以下處理：（1）剔除ST、*ST或PT狀態(tài)的企業(yè)，該類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營波動較大;（2）剔除2015年及以后上市企業(yè);（3）剔除數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重缺失和異常數(shù)據(jù)的企業(yè)。經(jīng)過篩選，本文共獲得119家境內(nèi)A股上市企業(yè)。

本文在借鑒現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上選取研究變量。本文選取技術(shù)創(chuàng)新績效為被解釋變量。政府補(bǔ)貼和研發(fā)投入為解釋變量，控制變量為資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模、營業(yè)收入增長率、托賓Q值、企業(yè)成立年數(shù)和總資產(chǎn)報酬率。各變量匯總情況如表1所示。

（二）模型設(shè)計

本文通過采用我國2013—2022年所有A股新能源上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)做回歸分析，考慮所有個體在所有時間點上的變動關(guān)系，因此選取面板數(shù)據(jù)模型。

本文設(shè)定以下三個計量模型來探討政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系：

lnPATu=α+β1lnGOVu+β2LEVu+β3Sizeu+β4YSu+β5TQu+β6Ageu+β7ROAu+uu（1）

RDSu=α+β1lnGOVu+β2LEVu+β3Sizeu+β4YSu+β5TQu+β6Ageu+β7ROAu+uu（2）

lnPATu=α+β1lnGOVu+β2RDSu+β3LEVu+β4Sizeu+β5YSu+β6TQu+β7Ageu+β8ROAu+uu（3）

四、實證檢驗與分析

（一）數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計

對收集樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗處理，最終得到595條記錄數(shù)據(jù)，為了更直觀地觀察樣本數(shù)據(jù)分布情況，將其描述性統(tǒng)計結(jié)果列于表2。分別從平均值、中位數(shù)、最大值、最小值、標(biāo)準(zhǔn)差等維度對被解釋變量、解釋變量和控制變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計，結(jié)果可看出，數(shù)據(jù)共包含595個樣本量，所有數(shù)據(jù)均滿足正態(tài)分布要求，不存在異常值情況，滿足模型建立需求。

（二）實證結(jié)果解析

分別以技術(shù)創(chuàng)新績效（LnPAT）、政府補(bǔ)貼（LnGOV）為因變量，以政府補(bǔ)貼（LnGOV）、研發(fā)投入（RDS）為自變量，以資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、企業(yè)規(guī)模（size）、營業(yè)收入增長率（YS）、托賓Q值（TQ）、企業(yè)成立年數(shù)（Age）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）為控制變量，進(jìn)行固定效應(yīng)的面板數(shù)據(jù)回歸分析。

回歸分析結(jié)果如表3所示，模型一的R2=0.308，F(xiàn)值=23.642，且在1%的顯著性水平下顯著，說明模型的擬合度較好。從估計結(jié)果可看出，自變量政府補(bǔ)貼（LnGOV）的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著，且回歸系數(shù)為正，說明政府補(bǔ)貼（LnGOV）能夠顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新績效。此外，企業(yè)規(guī)模（size）、托賓Q值（TQ）、企業(yè)成立年數(shù)（Age）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）均對技術(shù)創(chuàng)新績效有顯著的影響。模型二可看出，R2=0.226，F(xiàn)值=15.468，且在1%的顯著性水平下顯著，說明模型的擬合度較好。從估計結(jié)果可看出，自變量政府補(bǔ)貼（LnGOV）的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著，且回歸系數(shù)為正，說明政府補(bǔ)貼（LnGOV）能夠顯著促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。此外，企業(yè)規(guī)模（size）、托賓Q值（TQ）、企業(yè)成立年數(shù)（Age）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）均對技術(shù)創(chuàng)新績效有顯著的影響。模型三可看出，R2=0.366，F(xiàn)值=28.023，且在1%的顯著性水平下顯著，說明模型的擬合度較好。從估計結(jié)果可看出，自變量政府補(bǔ)貼（LnGOV）和研發(fā)投入（RDS）的回歸系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著，且回歸系數(shù)均為正，說明政府補(bǔ)貼（LnGOV）和企業(yè)研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新績效。此外，企業(yè)規(guī)模（size）、托賓Q值（TQ）、企業(yè)成立年數(shù)（Age）、總資產(chǎn)報酬率（ROA）均對技術(shù)創(chuàng)新績效有顯著的影響。同時可以看出，當(dāng)加入研發(fā)投入（RDS）時，政府補(bǔ)貼（LnGOV）的系數(shù)由0.242減少到0.197，且均在1%的顯著性水平下顯著，說明研發(fā)投入（RDS）在政府補(bǔ)貼（LnGOV）對技術(shù)創(chuàng)新績效（LnPAT）的影響中起到部分中介作用。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為了更好地核實政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效之間回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，將企業(yè)專利申請量（INV）替換企業(yè)專利授權(quán)量（LnPAT）變量，重新進(jìn)行回歸，來觀察政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效之間關(guān)系的顯著性變化。從回歸結(jié)果可看出，模型一中政府補(bǔ)貼（LnGOV）仍然在1%的顯著性水平顯著;模型二中政府補(bǔ)貼（LnGOV）仍然在1%的顯著性水平顯著;模型三中政府補(bǔ)貼（LnGOV）和研發(fā)投入（RDS）的回歸系數(shù)仍然均在1%的顯著性水平下顯著，說明政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效之間的顯著性關(guān)系具有穩(wěn)健性。同時可看出，當(dāng)加入研發(fā)投入（RDS）時，政府補(bǔ)貼（LnGOV）的系數(shù)由0.270減少到0.230，且均在1%的顯著性水平下顯著，說明研發(fā)投入（RDS）在政府補(bǔ)貼（LnGOV）對技術(shù)創(chuàng)新績效（LnPAT）的影響中依然起到部分中介作用（檢驗表略）。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文通過對119家境內(nèi)A股新能源上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)的實證分析，探討了政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與新能源企業(yè)創(chuàng)新績效三者之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：新能源行業(yè)政府補(bǔ)貼可促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入，也可以直接作用于企業(yè)創(chuàng)新績效，并且研發(fā)投入為政府補(bǔ)貼和企業(yè)創(chuàng)新績效之間搭建了一個可靠的橋梁，發(fā)揮了部分中介作用。

針對以上問題，提出以下建議：第一，細(xì)化政策扶持對象，區(qū)分不同類型的新能源行業(yè)，擬定科學(xué)且合理的新能源行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，實現(xiàn)市場規(guī)模擴(kuò)大和技術(shù)發(fā)展的雙重效應(yīng);合理把控削減政府補(bǔ)貼的時間和力度。第二，政府應(yīng)加大對新能源企業(yè)的扶持力度。政府在制定政府補(bǔ)貼政策時，應(yīng)充分了解企業(yè)的切實需要，從實際情況出發(fā)，制定符合新能源行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的補(bǔ)貼制度，使得政府補(bǔ)貼效益最大化。

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[作者簡介：劉斌，男，會計師，內(nèi)蒙古科試防爆車輛有限公司財務(wù)部主任，研究方向：公司理財、預(yù)算管理。]

（責(zé)編：若佳）