[摘 要]基于A股制造業(yè)企業(yè)的出口數(shù)據(jù)，采用雙固定效應(yīng)模型實(shí)證分析環(huán)境不確定性對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響及其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境不確定性上升會(huì)阻礙企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)，且這一結(jié)論通過了多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)。機(jī)制研究表明：環(huán)境不確定性上升主要通過提高融資約束和交易成本、降低創(chuàng)新產(chǎn)出等途徑阻礙企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。異質(zhì)性分析表明：環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的抑制作用主要集中于技術(shù)密集型和資本密集型企業(yè)，且對(duì)于處于低成長(zhǎng)期、內(nèi)部控制水平較低、董事會(huì)成員背景豐富度較低的企業(yè)抑制作用更明顯。因此，企業(yè)應(yīng)通過進(jìn)一步優(yōu)化管理層結(jié)構(gòu)、完善預(yù)決算制度、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，政府通過營(yíng)造穩(wěn)定的政策環(huán)境、落實(shí)好復(fù)合型人才引育政策、創(chuàng)設(shè)高效的金融機(jī)制等，共同推進(jìn)制造業(yè)企業(yè)提高應(yīng)對(duì)環(huán)境不確定性的能力，從而促進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。

[關(guān)鍵詞]環(huán)境不確定性；企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量；融資約束；創(chuàng)新產(chǎn)出；交易成本

[中圖分類號(hào)]F426 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1671-8372（2024）04-0057-10

Study on the impact of environmental uncertainty on the export quality of manufacturing enterprises

LI Bao-min，JIANG Shi-wei

（School of Economics，Anhui University，Hefei 230000，China）

Abstract：Based on the export data of A-share manufacturing enterprises，this study uses the two-way fixed effect model to examine the impact of environmental uncertainty on the quality of export product and its mechanism. It is found that the increase of environmental uncertainty will hinder the quality upgrading of enterprises’ export products，and this conclusion has passed a variety of robustness tests. Mechanism research shows that the increase of environmental uncertainty mainly hinders the quality upgrading of export products by improving financing constraints and transaction costs，and reducing innovation output. The heterogeneity analysis shows that the inhibitory effect of environmental uncertainty on the quality upgrading of export products is mainly concentrated in technology-intensive and capital-intensive enterprises，and the inhibitory effect is more obvious for enterprises in the low growth stage，low level of internal control，and low background richness of board members. Therefore，enterprises should further optimize the management structure，improve the budge and final accounts system，strengthen risk management and control，and the government should jointly promote the manufacturing enterprises to improve their ability to cope with environmental uncertainties by creating a stable policy environment，implementing a good policy on the introduction of composite talents，and creating an efficient financial mechanism，so as to promote the quality upgrade of export productss.

Key words：environmental uncertainty；quality of enterprise export products；financing constraints；innovation output；transaction cost

一 、引言

2022年中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)值約占世界產(chǎn)值的30%，其國(guó)際市場(chǎng)占有率達(dá)21.7%[1]。毋庸置疑，中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大。但應(yīng)注意到，中國(guó)制造業(yè)對(duì)外貿(mào)易主要建立在以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為代表的傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上，長(zhǎng)期基于這種模式的貿(mào)易往往會(huì)阻礙出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)，甚至可能陷入“低質(zhì)量陷阱”的漩渦。近年來(lái)，隨著人口紅利消失及資源約束增加，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸消失，盈利能力不斷下降，亟須轉(zhuǎn)變競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加速實(shí)現(xiàn)向以質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)為核心優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)變?！吨袊?guó)制造2025》明確把質(zhì)量作為建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)的生命線，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力、持續(xù)推進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量變革、推動(dòng)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展是我國(guó)深化改革的重要內(nèi)容之一。

中國(guó)制造業(yè)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)、打破價(jià)值鏈低端鎖定的牢籠必須考慮環(huán)境不確定性因素。環(huán)境不確定性是指企業(yè)對(duì)外界環(huán)境動(dòng)態(tài)性、復(fù)雜性以及企業(yè)未來(lái)變化無(wú)法預(yù)測(cè)的狀態(tài)感知，這些不可預(yù)測(cè)性體現(xiàn)在政策調(diào)整、消費(fèi)需求變化、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等諸多要素上，并會(huì)直接或間接影響企業(yè)績(jī)效及戰(zhàn)略選擇[2]。既有研究從促進(jìn)論和抑制論兩個(gè)角度分析環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)行為的影響。促進(jìn)論認(rèn)為外部環(huán)境不確定性加劇會(huì)激發(fā)企業(yè)家精神，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，并積極搶占市場(chǎng)[3-4]；抑制論則認(rèn)為外部環(huán)境不確定性加劇會(huì)提高信息不對(duì)稱性，降低企業(yè)投資意愿，甚至做出退出某些市場(chǎng)的行為[5-6]，且現(xiàn)有文獻(xiàn)中持抑制論的居多。當(dāng)前，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)既要面對(duì)要素價(jià)格和環(huán)境壓力帶來(lái)的成本約束效應(yīng)，又要面對(duì)歐美國(guó)家制造業(yè)回流和新興經(jīng)濟(jì)體追趕產(chǎn)生的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。在這一背景下，企業(yè)會(huì)采取何種應(yīng)對(duì)策略，這些策略選擇是否會(huì)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生影響，其過程又是如何實(shí)現(xiàn)的？這些問題都需要深入研究。特別是在我國(guó)推進(jìn)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，探討企業(yè)外部環(huán)境變化與出口產(chǎn)品質(zhì)量之間的關(guān)系及其作用機(jī)理，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)及實(shí)現(xiàn)貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

相比產(chǎn)品技術(shù)復(fù)雜度，產(chǎn)品質(zhì)量更關(guān)注同類產(chǎn)品間的垂直差異。一般認(rèn)為，在消費(fèi)同等數(shù)量商品下，消費(fèi)者從高質(zhì)量產(chǎn)品中獲得的效用水平更高。在早期，Hallak曾用單位價(jià)值法衡量出口產(chǎn)品質(zhì)量[7]，但該方法因未考慮單位價(jià)值可能引發(fā)的內(nèi)生性偏誤而備受爭(zhēng)議。而后，施炳展等人利用殘差法有效地解決了單位價(jià)值法所存在的缺陷[8]，殘差法成為衡量產(chǎn)品質(zhì)量的主流方法。相比研究出口產(chǎn)品質(zhì)量的測(cè)算，更多學(xué)者關(guān)注企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響因素。Secchi、Manova等發(fā)現(xiàn)融資約束會(huì)影響企業(yè)中間品進(jìn)口和出口產(chǎn)品組合選擇，阻礙出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)[9-10]。田露露等認(rèn)為，綠色信貸能夠激勵(lì)制造業(yè)企業(yè)增加創(chuàng)新投入，推動(dòng)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)[11]。方森輝等從勞動(dòng)力視角研究，發(fā)現(xiàn)人力資本水平上升能夠刺激企業(yè)增加研發(fā)投入及提升中間品質(zhì)量，從而提升出口產(chǎn)品供給質(zhì)量[12]。耿曄強(qiáng)等、林鋒等的研究共同支持了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能顯著提升出口產(chǎn)品質(zhì)量這一結(jié)論[13-14]。

環(huán)境不確定性作為影響企業(yè)行為的重要因素深受學(xué)者們重視，學(xué)者們從宏觀和微觀角度探討了外部環(huán)境波動(dòng)對(duì)企業(yè)行為的影響。在宏觀層面，張夏等采用文本分析方法測(cè)算了經(jīng)濟(jì)政策不確定性，發(fā)現(xiàn)進(jìn)口國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)倒逼企業(yè)提升出口產(chǎn)品質(zhì)量[15]；謝坤祥等發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)伴隨著出口產(chǎn)品質(zhì)量下降[5]。汪亞楠等采用關(guān)稅差額來(lái)測(cè)度貿(mào)易政策不確定性，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易政策不確定性下降會(huì)促進(jìn)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量提升[16]；而蘇里梅等認(rèn)為貿(mào)易政策不確定性下降會(huì)降低企業(yè)出口門檻，減緩產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度，從而拉低整體的出口產(chǎn)品質(zhì)量[17]。在微觀層面，Ghosh、申慧慧等采用企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變異系數(shù)來(lái)衡量企業(yè)層面的環(huán)境不確定性[18-19]，此后諸多學(xué)者利用此指標(biāo)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為、投資效率、國(guó)際化選擇等方面展開探討。劉婧等指出環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投入之間存在門檻效應(yīng)，當(dāng)環(huán)境不確定性達(dá)到特定閾值時(shí)，企業(yè)管理層將會(huì)從冒險(xiǎn)傾向轉(zhuǎn)為穩(wěn)定傾向，從而減少企業(yè)研發(fā)投入[20]。廖義剛等發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性通過加劇委托代理問題和降低內(nèi)部控制水平影響企業(yè)投資效率[21]。任鴿等發(fā)現(xiàn)外部環(huán)境變化會(huì)提升跨國(guó)公司高管的管理水平，并對(duì)公司國(guó)際化進(jìn)程產(chǎn)生影響[22]。

綜上可知，既有研究主要集中在政策環(huán)境變化與出口產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)系上，并將政策不確定性作為不確定性的度量指標(biāo)。然而，政策不確定性指標(biāo)主要反映經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策的波動(dòng)，未能涵蓋資源和市場(chǎng)環(huán)境的變化。此外，政策不確定性反映的是特定時(shí)期內(nèi)國(guó)家、地區(qū)層面的變化，無(wú)法精準(zhǔn)區(qū)分不同企業(yè)面臨的差異性挑戰(zhàn)。申慧慧等的測(cè)算方法突破了以上限制，從微觀角度捕捉企業(yè)面臨的多樣化環(huán)境變化[19]，但尚未涉及對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響研究。因此，本文在借鑒相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，利用A股制造業(yè)企業(yè)2004—2015年出口數(shù)據(jù)，使用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析，探討環(huán)境不確定性與出口產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)系。本文可能的邊際貢獻(xiàn)為：第一，采用企業(yè)層面的環(huán)境波動(dòng)觀測(cè)指標(biāo)，豐富了不確定性和出口產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)系的相關(guān)研究視角；第二，在研究?jī)?nèi)容上，從企業(yè)創(chuàng)新意愿、融資約束、交易成本三個(gè)維度深入探討，嘗試揭開環(huán)境不確定性作用于出口產(chǎn)品質(zhì)量的“黑箱”。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）環(huán)境不確定性與企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量

企業(yè)生產(chǎn)決策與其所處環(huán)境之間存在密切聯(lián)系。外部環(huán)境中的政策法規(guī)、市場(chǎng)需求、資源可用性等變化都可成為影響企業(yè)獲取資源和研發(fā)決策的因素，并最終在出口產(chǎn)品質(zhì)量上得到體現(xiàn)。首先，在生產(chǎn)端，環(huán)保政策及供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性可能會(huì)改變生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)速度和成本，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升[23]，并且在資金限制所帶來(lái)的復(fù)合壓力下，企業(yè)會(huì)被迫采取降低成本的策略，這有時(shí)會(huì)以犧牲出口產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)。其次，在需求端，環(huán)境不確定性映射的消費(fèi)者需求多變性會(huì)擾亂企業(yè)生產(chǎn)規(guī)劃，導(dǎo)致存貨積壓，降低內(nèi)部資源流轉(zhuǎn)速度，妨礙企業(yè)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)品質(zhì)量的提升。最后，在管理端，環(huán)境不確定性上升會(huì)加劇信息不對(duì)稱性，削弱管理層與員工間的信任，增加雙方溝通障礙，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部決策難以高效執(zhí)行，最終影響企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)：

H1：環(huán)境不確定性上升會(huì)抑制企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。

（二）環(huán)境不確定性作用于出口產(chǎn)品質(zhì)量的渠道

1. 創(chuàng)新產(chǎn)出效應(yīng)

環(huán)境不確定性上升會(huì)降低企業(yè)創(chuàng)新投入意愿，并最終阻礙企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。實(shí)物期權(quán)理論將企業(yè)投資機(jī)會(huì)與看漲期權(quán)相聯(lián)系，認(rèn)為不確定性因素上升會(huì)降低企業(yè)預(yù)期收益，即在外部不確定性上升時(shí)，“等待投資”的未來(lái)潛在收益更大，企業(yè)傾向于延遲投資，直到市場(chǎng)釋放更多積極信號(hào)[24]。創(chuàng)新投入本身是一種高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的投資活動(dòng)，所以在環(huán)境波動(dòng)加劇時(shí)，管理層往往會(huì)作出更謹(jǐn)慎的決策。此外，環(huán)境不確定性上升，企業(yè)管理層防御動(dòng)機(jī)增強(qiáng)而更傾向于采取保守策略，往往以增加盈余管理來(lái)粉飾業(yè)績(jī)，從而導(dǎo)致新增創(chuàng)新投入不足[25-26]。創(chuàng)新投入作為企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素不僅有助于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓寬產(chǎn)品范圍以迎合消費(fèi)者多變的需求，更有利于構(gòu)建企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量長(zhǎng)城的基石。國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果證明研發(fā)創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量提升發(fā)揮關(guān)鍵作用[13，27]。

2. 融資約束效應(yīng)

環(huán)境不確定性上升會(huì)提高企業(yè)融資難度，限制企業(yè)對(duì)多種要素的資金投入，最終降低企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。首先，環(huán)境不確定性上升會(huì)加劇信息不對(duì)稱性，導(dǎo)致企業(yè)與外部投資者溝通效率下降，外部潛在投資者融資意愿降低，企業(yè)融資難度提升[28]。其次，環(huán)境不確定性上升伴隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高和收入波動(dòng)加劇，這一特征使得外部投資者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平過高估計(jì)，投資者為彌補(bǔ)過高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)要求提高投資回報(bào)率，這必將增加企業(yè)融資成本[29]。再次，融資約束提升限制了資金使用，造成要素投入資金受限。一方面，創(chuàng)新投入作為企業(yè)的一項(xiàng)持續(xù)性投資，在較高融資約束情況下，企業(yè)持續(xù)投入的能力將受到顯著影響。另一方面，融資約束上升迫使企業(yè)降低員工技能培訓(xùn)費(fèi)用、減少高質(zhì)量中間品進(jìn)口投入，導(dǎo)致企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量下降[30-31]。最后，在質(zhì)量?jī)?nèi)生選擇模型中，生產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品需要高固定資產(chǎn)投入[32]，融資約束會(huì)抑制企業(yè)固定資產(chǎn)投入，并導(dǎo)致企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量下降[26]。

3. 交易成本效應(yīng)

環(huán)境不確定性上升會(huì)提高企業(yè)的交易成本，擠出企業(yè)其他生產(chǎn)要素資金投入，最終影響企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量[33]。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不僅要支付生產(chǎn)資料、勞動(dòng)報(bào)酬等生產(chǎn)費(fèi)用，還要支付包括市場(chǎng)交易費(fèi)、企業(yè)管理費(fèi)等多種交易費(fèi)用。其一，環(huán)境不確定性上升產(chǎn)生的人員流動(dòng)增加會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部控制水平，企業(yè)為維持內(nèi)部管理有效性以及減少道德風(fēng)險(xiǎn)問題會(huì)被迫增加內(nèi)部管理、監(jiān)督等費(fèi)用。其二，由于信息不對(duì)稱性加劇破壞了企業(yè)與供應(yīng)商及客戶關(guān)系的穩(wěn)定性，企業(yè)需要額外承擔(dān)維護(hù)現(xiàn)有關(guān)系或?qū)ふ倚碌墓?yīng)商和消費(fèi)市場(chǎng)的費(fèi)用。其三，外部不確定性上升也會(huì)提高合作商違約概率，導(dǎo)致企業(yè)可能付出更多外部監(jiān)管成本。企業(yè)在特定經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的資金是有限的，管理、監(jiān)督、銷售等交易費(fèi)用的增加必然擠出高質(zhì)量生產(chǎn)資料和研發(fā)資金支出，最終造成出口產(chǎn)品質(zhì)量下降[31，34]?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)：

H2：環(huán)境不確定性通過降低企業(yè)創(chuàng)新意愿、提高融資約束水平和交易成本等渠道抑制企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。

四、計(jì)量模型設(shè)定、變量說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）模型設(shè)定

為分析環(huán)境不確定性對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，構(gòu)建如下模型：

（1）

式（1）中，qualityit 為企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，EUit 為企業(yè)面臨的環(huán)境不確定性，controlst 為控制變量集合，λh 、μt 、εit 分別為行業(yè)固定、時(shí)間固定和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）變量說(shuō)明

1. 被解釋變量

借鑒施炳展和Khandelwal等[8，35]提供的研究思路和測(cè)算框架，利用需求層面的產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格反推出口產(chǎn)品質(zhì)量。本文選取海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)中的企業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)，經(jīng)過相應(yīng)處理后可計(jì)算出口產(chǎn)品質(zhì)量。企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量可以表示為：

（2）

式（2）中，i表示出口企業(yè)，t為年份，m為進(jìn)口國(guó)，v為產(chǎn)品種類，σ=5表示產(chǎn)品間的替代彈性，γ為i企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，q為企業(yè)出口的產(chǎn)品數(shù)量，P為進(jìn)口國(guó)t年的價(jià)格指數(shù)，Ptm" 為m國(guó)消費(fèi)者實(shí)際購(gòu)買力，p為v產(chǎn)品在進(jìn)口國(guó)的價(jià)格。對(duì)式（2）進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理：

（3）

式（3）中，（σ — 1）1nγitmv 表示包含產(chǎn)品質(zhì)量的殘差項(xiàng)，（1 — σ）1n Ptm 表示隨時(shí)間和目的國(guó)變化的變量，使用進(jìn)口國(guó)—年度虛擬變量表示。在對(duì)式（2）進(jìn)行回歸時(shí)，考慮到水平種類對(duì)需求數(shù)量的影響以及產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)品價(jià)格可能存在反向因果關(guān)系等可能帶來(lái)的內(nèi)生性問題，借鑒Amit的方法；使用出口企業(yè)所在省份的人均生產(chǎn)總值以及同一企業(yè)在其他國(guó)家出口產(chǎn)品的平均價(jià)格作為工具變量進(jìn)行檢驗(yàn)[36]。由此，可以得到產(chǎn)品質(zhì)量回歸公式為：

（4）

為方便比較不同類型產(chǎn)品的出口產(chǎn)品質(zhì)量，對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理：

（5）

鑒于本文主要研究企業(yè)整體出口產(chǎn)品質(zhì)量的變化，借鑒施炳展的方法，以每種產(chǎn)品的出口額與企業(yè)總出口額的比值作為權(quán)重進(jìn)行匯總[8]。計(jì)算公式為：

（6）

式（6）中，valueitmv 表示企業(yè)i在t年對(duì)m國(guó)v產(chǎn)品的出口額，Ω表示產(chǎn)品層面的樣本集合。

2. 核心解釋變量

外部環(huán)境變化對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的多種影響最終會(huì)反映在企業(yè)銷售收入的變化上，參考Ghosh、申慧慧等的方法[18-19]，采用企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的異常波動(dòng)來(lái)表示環(huán)境不確定性。利用樣本企業(yè)過去五年的銷售收入與年度虛擬變量進(jìn)行OLS回歸。公式如下：

（7）

式（7）中，saleit 為銷售收入，year是時(shí)間變量，ξit 是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。對(duì)年度虛擬變量進(jìn)行回歸，所求殘差即為非正常銷售收入。然后，按照申慧慧等方法[19]，先后計(jì)算出未經(jīng)調(diào)整的環(huán)境不確定性以及經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性，該值越大表示企業(yè)面臨的環(huán)境不確定性越高。

3. 控制變量

參考喬金杰等的研究[26]，考慮企業(yè)特征和地區(qū)特征選取如下控制變量：企業(yè)規(guī)模（lnSize），以總資產(chǎn)對(duì)數(shù)表示；固定資產(chǎn)比率（PPE），使用企業(yè)固定資產(chǎn)凈值與企業(yè)資產(chǎn)總值比值表示；資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用總負(fù)債與總資產(chǎn)比值表示；股權(quán)集中度（Top1），用第一大股東持股比率表示；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性（HHI），用行業(yè)集中度表示，該值越低表明同行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)越激烈；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平（Ins），采用城市工業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值表示；企業(yè)年齡（lnAge），以企業(yè)經(jīng)營(yíng)年數(shù)的對(duì)數(shù)表示；對(duì)外依賴度（Ext）采用城市進(jìn)出口總額與城市生產(chǎn)總值的比值表示，一般認(rèn)為該數(shù)值越大地區(qū)的要素流通性越高。

4. 中介變量

借鑒耿曄強(qiáng)、金朝輝等的研究選取如下中介變量做機(jī)制效應(yīng)分析[13，30]：創(chuàng)新產(chǎn)出（PT），用企業(yè)發(fā)明專利的申請(qǐng)量表示[20]；融資約束（KZ），采用KZ指數(shù)表示，該指數(shù)越大表明融資難度越高[28]；交易成本（Cost1），采用企業(yè)管理與銷售費(fèi)用總和與企業(yè)員工數(shù)量的比值表示[37]，該值越大表明企業(yè)的交易費(fèi)用支出越多。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源及描述性統(tǒng)計(jì)

企業(yè)產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)來(lái)自海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，董事信息數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR，地區(qū)特征數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒。首先，在數(shù)據(jù)合并上，根據(jù)企業(yè)名稱、郵政編碼將海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)與上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行匹配。其次，在數(shù)據(jù)選取上，鑒于海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)企業(yè)層面的數(shù)據(jù)只更新到2016年且存在部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失的問題，選用制造業(yè)企業(yè)2004—2015年出口數(shù)據(jù)作為研究樣本，剔除中間商貿(mào)易，剔除出口價(jià)格、目的國(guó)、產(chǎn)品編碼和數(shù)量為零或?yàn)榭盏臄?shù)據(jù)，并計(jì)算出口產(chǎn)品質(zhì)量。然后，選用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中A股公司2004—2015年數(shù)據(jù)作為樣本，剔除數(shù)據(jù)缺失較多及數(shù)值異常的數(shù)據(jù)，并計(jì)算企業(yè)環(huán)境不確定性。最后，將從城市統(tǒng)計(jì)年鑒獲取并計(jì)算的數(shù)據(jù)按照城市和年份進(jìn)行匹配，并對(duì)部分缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行插補(bǔ)，得到樣本期內(nèi)共計(jì)3778個(gè)數(shù)據(jù)樣本。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

五、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)分析

引入雙向固定效應(yīng)模型分析環(huán)境不確定性與出口產(chǎn)品質(zhì)量之間的關(guān)系，回歸結(jié)果如表2所示。表2列（1）中僅加入行業(yè)與時(shí)間固定效應(yīng)，核心變量的回歸系數(shù)為—0.0117，且在1%的水平上顯著；列（2）加入個(gè)體和行業(yè)層面的控制變量，核心變量的回歸系數(shù)為—0.0102，且仍在1%的水平上顯著；列（3）進(jìn)一步增加地區(qū)層面的控制變量，核心變量的回歸系數(shù)為—0.0104，且仍在1%的水平上顯著。以上結(jié)果表明，在其他條件不變時(shí)，環(huán)境不確定性每上升1個(gè)單位，企業(yè)出口質(zhì)量將下降0.0104個(gè)單位，初步驗(yàn)證假設(shè)H1，且結(jié)論較為可信。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)比率、對(duì)外依賴度、地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平均對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量具有正向影響，而資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量具有負(fù)向影響，這與大多數(shù)研究結(jié)論吻合。

（二）穩(wěn)健性分析

1. 內(nèi)生性分析

為排除可能存在的遺漏變量，增加行業(yè)—地區(qū)及時(shí)間—地區(qū)層面的聯(lián)合固定效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果與前文基本保持一致。另外，考慮到企業(yè)自身產(chǎn)品質(zhì)量下降也會(huì)導(dǎo)致所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，為進(jìn)一步排除反向因果導(dǎo)致的偏差，參考王佳希的份額移動(dòng)法[6]構(gòu)建工具變量，即用樣本個(gè)體基期數(shù)據(jù)與樣本總體考察期內(nèi)年度增長(zhǎng)率擬合歷年數(shù)值作為本企業(yè)的工具變量 。擬合值與實(shí)際值高度相關(guān)，且與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不相關(guān)，因此符合工具變量的客觀條件。表3列（3）回歸結(jié)果表明，構(gòu)建工具變量后，環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的回歸系數(shù)依然顯著為負(fù)，并通過不可識(shí)別檢驗(yàn)和弱識(shí)別檢驗(yàn)。考慮到企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量之間的動(dòng)態(tài)連續(xù)性，把被解釋變量的滯后一期納入解釋變量中回歸，結(jié)果表明依然不變。

2. 其他穩(wěn)健性分析

首先，考慮計(jì)算偏差問題，對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量重新測(cè)算，借鑒Amit的方法把需求替代彈性換為σ=3[38]，從而計(jì)算新的出口產(chǎn)品質(zhì)量quality3，結(jié)果如表4列（1）所示，環(huán)境不確定性仍會(huì)對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量具有負(fù)面影響。其次，借鑒謝坤祥等的研究[5]，把陸尚勤等編制的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)按年度均值處理后除以企業(yè)規(guī)模，得到每個(gè)企業(yè)面臨的相對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性（EPU），并作為環(huán)境不確定性替代變量進(jìn)行分析，回歸后結(jié)論不變。再次，為排除金融危機(jī)以及股災(zāi)對(duì)企業(yè)的影響，刪除2008年和2015年的樣本后進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)論依然不變；為了減輕異端值對(duì)回歸結(jié)果的影響，對(duì)核心變量做前后1%的縮尾處理，結(jié)論仍不變。最后，為了避免標(biāo)準(zhǔn)誤聚類偏差帶來(lái)的顯著性問題，把標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到行業(yè)層面進(jìn)行驗(yàn)證，結(jié)論依然可靠。

（三）機(jī)制分析

為驗(yàn)證環(huán)境不確定性可能通過提高融資約束和交易成本、減少企業(yè)管理層創(chuàng)新投資意愿等間接渠道改變企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量這一機(jī)制，構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

式（8）中，Mit 表示中介變量，包括融資約束KZit、創(chuàng)新產(chǎn)出PTit、交易成本Cost1it 。鑒于溫忠麟提出的三步法存在嚴(yán)重內(nèi)生性問題，借鑒江艇的兩步方法[39]，即第一步實(shí)證分析核心解釋變量與中介變量關(guān)系，第二步借用文獻(xiàn)闡述中介變量與被解釋變量之間的關(guān)系，從而說(shuō)明變量之間的作用機(jī)制。中介效應(yīng)分析的結(jié)果如表5所示。

表5列（1）結(jié)果顯示，企業(yè)環(huán)境不確定性在1%的顯著水平上降低了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，而企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出會(huì)影響到新產(chǎn)品的開發(fā)，最終影響產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力[12-13]。由此可以認(rèn)為，創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮了中介作用。表5列（2）結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性在10%的水平上顯著提高了企業(yè)融資約束，而融資約束上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投入縮減、高質(zhì)量中間品進(jìn)口減少、固定資產(chǎn)投入減少、勞動(dòng)力素質(zhì)下降等[28-29]。這使得企業(yè)生產(chǎn)投入水平下降，最終降低企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。由此可以認(rèn)為融資約束也發(fā)揮了中介作用。表5列（3）結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性在5% 的水平上顯著提高了企業(yè)的交易成本，而企業(yè)交易成本的提高會(huì)擠出企業(yè)研發(fā)和其他要素投入，并最終影響企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量[31，34]。由此可以認(rèn)為交易成本也發(fā)揮了中介作用。綜上，環(huán)境不確定性通過提高企業(yè)融資約束和交易成本、降低創(chuàng)新產(chǎn)出水平等渠道阻礙企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)，假設(shè)H2得證。

（四）異質(zhì)性分析

在環(huán)境不確定性波動(dòng)加劇時(shí)，不同企業(yè)及行業(yè)的生產(chǎn)決策所受影響也不同，本文從企業(yè)要素密集度、內(nèi)部控制水平、成長(zhǎng)性以及董事會(huì)成員背景特征4個(gè)角度切入，考察異質(zhì)性企業(yè)面臨環(huán)境不確定性變化的反應(yīng)。一般而言，外部環(huán)境變化會(huì)改變要素的相對(duì)價(jià)格和企業(yè)的資源配置，對(duì)不同要素依賴度的企業(yè)產(chǎn)生差異性影響。依據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2012行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分方法，把制造業(yè)企業(yè)劃分為技術(shù)密集型、勞動(dòng)密集型和資本密集型企業(yè)。表6的結(jié)果表明，企業(yè)環(huán)境不確定性上升時(shí)，技術(shù)密集型與資本密集型企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量都會(huì)下降，而勞動(dòng)密集型的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量未受到顯著影響。究其原因，資本密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)生產(chǎn)中需要大量資金投入，而環(huán)境不確定性帶來(lái)的企業(yè)融資約束提升使其資金投入不足，最終導(dǎo)致出口產(chǎn)品質(zhì)量下降；勞動(dòng)密集型企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品科技成本投入較少，且主要資金投入在勞動(dòng)力規(guī)模上，即使環(huán)境不確定性上升引起融資約束提升，也只降低企業(yè)勞動(dòng)力雇傭規(guī)模，對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量影響甚微。

在高層梯隊(duì)理論中，董事會(huì)被認(rèn)作企業(yè)的中樞神經(jīng)，是企業(yè)的決策核心。董事會(huì)成員具備的海外經(jīng)歷、金融專業(yè)背景以及學(xué)術(shù)資歷等①特征是影響決策的關(guān)鍵因素[40]。特別是在企業(yè)面臨外部環(huán)境變化時(shí)，擁有海外背景的董事可以憑借其國(guó)際化思維和海外社交關(guān)系迅速把握國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)向，作出更為準(zhǔn)確的判斷；擁有金融背景的董事能利用其專業(yè)知識(shí)和豐富的金融關(guān)系緩解資金約束問題；擁有學(xué)術(shù)背景的董事則能夠促進(jìn)校企合作交流，提高研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化率?？梢哉J(rèn)為，董事會(huì)成員背景越豐富，企業(yè)得到的信息和資源越充足，企業(yè)決策的可執(zhí)行性越高，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。本文利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的董事個(gè)人海外背景、金融背景、學(xué)術(shù)背景等數(shù)據(jù)②，測(cè)算董事會(huì)成員背景的豐富性，并根據(jù)行業(yè)年份中位數(shù)劃分企業(yè)董事會(huì)成員背景豐富度。表6的結(jié)果表明，在環(huán)境不確定性上升時(shí)，董事會(huì)成員背景豐富度高的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量未受到顯著影響，而董事會(huì)背景豐富度低的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量明顯下降，這一結(jié)論與分析一致。

企業(yè)內(nèi)部控制水平反映企業(yè)的整體管理能力，它不僅表現(xiàn)在自身運(yùn)作效率上，還影響企業(yè)的社會(huì)信任度，且較高的內(nèi)部控制水平可以提升企業(yè)的合法性、可信度和透明度，增強(qiáng)外部人員對(duì)本企業(yè)的認(rèn)可。使用迪博上市公司內(nèi)部控制指數(shù)作為企業(yè)內(nèi)控水平的替代變量，并依據(jù)中位數(shù)把企業(yè)分為高、低內(nèi)控水平兩組。實(shí)證結(jié)果如表7的第（1）和（2）列所示，在環(huán)境不確定性上升時(shí)，高、低內(nèi)部控制水平組企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量都有所下降，而高內(nèi)部控制水平的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量受影響更小，且通過了組間系數(shù)差異檢驗(yàn)①。出現(xiàn)以上差別可能的原因是，高內(nèi)部控制水平企業(yè)自身的運(yùn)行管理能力較強(qiáng)，能及時(shí)做出更為有效的調(diào)整措施，并且由于其自身的信譽(yù)較好，外部融資約束更低，更容易籌集到資金抵御外部風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)所處的成長(zhǎng)期不同，企業(yè)的管理能力、投融資水平、管理層信心也會(huì)有所差異。與處于低成長(zhǎng)期的企業(yè)相比，處于較高成長(zhǎng)期的企業(yè)往往表現(xiàn)為卓越的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、較低的資金限制、較強(qiáng)的管理水平等。因此，面對(duì)環(huán)境不確定性時(shí)，不同企業(yè)的管理層會(huì)持有不同的態(tài)度，往往高成長(zhǎng)期企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)未來(lái)持有更樂觀的態(tài)度，并傾向于采取更加積極的舉措。借鑒袁淳等的方法[41]，采用企業(yè)近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率的均值表示企業(yè)的成長(zhǎng)性；并根據(jù)年份行業(yè)中位數(shù)劃分，當(dāng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率低于行業(yè)中位數(shù)時(shí)，企業(yè)則被認(rèn)為處于低成長(zhǎng)期，否則被認(rèn)為處于高成長(zhǎng)期。研究結(jié)果如表7列（3）和列（4）所示，在環(huán)境不確定性上升時(shí)，出口產(chǎn)品質(zhì)量均會(huì)受到影響，但是處于高成長(zhǎng)期的企業(yè)受到的抑制作用顯然更小。這表明高成長(zhǎng)期的企業(yè)更可能利用企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)條件以及管理層的信心積極采取措施應(yīng)對(duì)外部環(huán)境波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，從而維持其出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

六、 結(jié)論與建議

提升出口產(chǎn)品質(zhì)量是實(shí)現(xiàn)我國(guó)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，在外部環(huán)境日益復(fù)雜的情況下，做好外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境研判，積極改善資源配置結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)意義重大。本文利用上市企業(yè)出口數(shù)據(jù)，實(shí)證考察了環(huán)境不確定性與企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)系，得出以下結(jié)論：第一，環(huán)境不確定性上升通過降低創(chuàng)新產(chǎn)出、提升融資約束和交易成本等渠道抑制企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)；第二，環(huán)境不確定性上升對(duì)資本和技術(shù)密集型企業(yè)、內(nèi)部控制水平低、成長(zhǎng)性較低以及董事會(huì)成員背景豐富度低的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的負(fù)向影響更加明顯。由此，從企業(yè)層面和政府層面提出如下建議：

第一，在面對(duì)不斷變化的外部環(huán)境時(shí)，識(shí)別、判斷和應(yīng)對(duì)環(huán)境不確定性的能力成為企業(yè)獲勝的關(guān)鍵，而管理層的素質(zhì)在此過程中扮演了重要角色。企業(yè)通過吸納具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)的人才，優(yōu)化管理層結(jié)構(gòu)，尤其是決策層的人員結(jié)構(gòu)，能夠提升應(yīng)對(duì)外部變化的準(zhǔn)確評(píng)估能力，從而在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的情境中做出最佳選擇。第二，確保研發(fā)資金的持續(xù)投入對(duì)于提升企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，尤其對(duì)資金需求較大的資本密集型和技術(shù)密集型企業(yè)至關(guān)重要。為此，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善其財(cái)務(wù)預(yù)決算機(jī)制，通過設(shè)定盈余資金的固定留存比例，保障研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)性；同時(shí)，加強(qiáng)信息披露，積極履行社會(huì)責(zé)任，強(qiáng)化企業(yè)信譽(yù)的建設(shè)，主動(dòng)與外部投資者溝通，以增強(qiáng)外部投資者的信任，從而提高從外部獲取融資的能力，為研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)提供更多的資金。第三，在外部環(huán)境波動(dòng)加劇時(shí)，高效的內(nèi)部治理機(jī)制能減少內(nèi)部監(jiān)管失效、任務(wù)難以有效執(zhí)行等問題的出現(xiàn)。企業(yè)可以通過制定合規(guī)政策、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效管理、增強(qiáng)監(jiān)督與審計(jì)等方式提升企業(yè)內(nèi)部治理水平。第四，政府政策變動(dòng)是環(huán)境不確定性的重要構(gòu)成因素，因此政府需要營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)定的政策環(huán)境，確保政策變革是循序漸進(jìn)的，以減少政策突變對(duì)企業(yè)預(yù)期帶來(lái)的負(fù)面影響。第五，具有國(guó)際化視野的復(fù)合型人才對(duì)于企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。政府可以通過搭建更多校企交流平臺(tái)以及開展多樣化國(guó)際研學(xué)和交流項(xiàng)目為培養(yǎng)復(fù)合型人才創(chuàng)造條件，并同步落實(shí)好人才引進(jìn)政策，讓更多國(guó)際化人才為中國(guó)企業(yè)服務(wù)。第六，金融市場(chǎng)效率在解決企業(yè)融資難題中發(fā)揮重要作用。政府應(yīng)深化金融體制改革，積極推動(dòng)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，打造更多安全高效的投融資平臺(tái)，加速市場(chǎng)資金的流通性，提升金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率，為企業(yè)打造更加便捷高效的金融機(jī)制。

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[責(zé)任編輯 張桂霞]

[基金項(xiàng)目]安徽省高?？茖W(xué)研究重大項(xiàng)目（2024AH040277）

[收稿日期]2024-05-28

[作者簡(jiǎn)介]李保民（1968-），男，安徽合肥人，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授。