摘"要：隨著我國環(huán)境問題日益加劇，以信息技術(shù)為依托的數(shù)字金融在推動生態(tài)效率方面發(fā)揮了積極作用。基于2011—2020年省級面板數(shù)據(jù)，使用DEA模型測算地區(qū)生態(tài)效率，同時采用面板固定效應(yīng)模型方法分析數(shù)字金融對生態(tài)效率的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能夠通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級渠道顯著提升地區(qū)生態(tài)效率水平，該過程受到環(huán)境規(guī)制水平的調(diào)節(jié)作用影響，同時具有地區(qū)異質(zhì)性特征。因此要進(jìn)一步推動數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強(qiáng)政策支持力度和合理引導(dǎo)數(shù)字化資源支持地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；生態(tài)效率

中圖分類號：F832;F49"""文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A"文章編號：1005-6432（2025）04-0001-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.04.001

1"引言

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，生態(tài)環(huán)境和高質(zhì)量發(fā)展之間的矛盾不斷加劇。黨的二十大報告指出：“推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。”加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型和提高生態(tài)效率是重要的現(xiàn)實(shí)問題，與金融體系的支持息息相關(guān)。如今，數(shù)字金融作為一種新興的金融模式和業(yè)態(tài)，能夠基于金融科技等數(shù)字化手段提升金融市場效率，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和提高生態(tài)效率等方面發(fā)揮著重要作用，探討其對生態(tài)環(huán)境的作用具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。文章基于2011—2020年省級面板數(shù)據(jù)，使用DEA模型構(gòu)建了地區(qū)生態(tài)效率指標(biāo)，同時采用面板固定效應(yīng)模型方法分析數(shù)字金融對生態(tài)效率的影響及作用機(jī)制。通過以上分析，可以為數(shù)字金融的可持續(xù)發(fā)展提供參考，有助于推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2"理論分析和研究假設(shè)

從現(xiàn)有研究來看，生態(tài)效率一詞最早是由Schaltegger等（1990）提出的，研究中將生態(tài)效率定義為經(jīng)濟(jì)增長和環(huán)境影響的比值關(guān)系［1］。此概念提出后，眾多學(xué)者圍繞生態(tài)效率的概念界定、影響因素和時空演變規(guī)律等方面積累了大量研究成果。其中，金融要素在影響生態(tài)環(huán)境效率方面發(fā)揮了重要作用。近年來，隨著信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展，金融市場和數(shù)字技術(shù)交叉融合，逐漸形成了數(shù)字金融等新型業(yè)態(tài)，關(guān)于數(shù)字金融的環(huán)境效應(yīng)也引起了國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，大部分文獻(xiàn)聚焦于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與綠色發(fā)展、綠色技術(shù)創(chuàng)新和污染減排等角度［2］。另外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是生態(tài)效率變遷的重要因素。作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要驅(qū)動力，數(shù)字金融能夠?qū)鹘y(tǒng)的金融服務(wù)和信息技術(shù)相結(jié)合，依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)模式，打破傳統(tǒng)金融市場融資難、融資貴的壁壘，有效滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的資金缺口。同時，伴隨著金融科技的不斷進(jìn)步，數(shù)字金融平臺可以簡化交易流程，為中小企業(yè)提供便捷的支付通道。此外，數(shù)字金融可以通過支持多場景支付，通過提供多種線上金融產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者多樣化的融資需求，有利于實(shí)現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，而消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變遷也會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)整發(fā)揮導(dǎo)向作用，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。最終，從勞動力流動的角度來看，數(shù)字金融具有顯著的增收效應(yīng)，能夠通過金融普惠的方式提高低收入勞動群體實(shí)際收入，從而激勵該部分群體在不同產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供動力。綜上所述，數(shù)字金融能夠通過提升資金配置效率、加強(qiáng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用及激勵勞動力加速轉(zhuǎn)移等方式推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，并以此為渠道作用于區(qū)域生態(tài)效率。

基于此，文章提出如下假設(shè)：

假設(shè)一：數(shù)字金融能夠顯著提高生態(tài)效率。

假設(shè)二：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是數(shù)字金融推動生態(tài)效率的中介渠道之一。

3"變量選取與數(shù)據(jù)來源

3.1"變量選取

文章被解釋變量為地區(qū)生態(tài)效率，參考梁琦等（2021）研究成果，文章使用DEA模型對我國2011—2020年的各省份生態(tài)效率進(jìn)行測算［3］。投入和產(chǎn)出指標(biāo)見表1。

核心解釋變量為地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平，文章參考孫成昊和謝太峰（2020）研究成果，使用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)表示數(shù)字金融發(fā)展水平［4］。該指標(biāo)從覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持程度三個角度出發(fā)，基于螞蟻集團(tuán)提供的海量交易數(shù)據(jù)計(jì)算得到，能夠較好地反映地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平。

中介變量為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化指標(biāo)，參考徐瑾和劉李宇星（2023）研究成果，使用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化指標(biāo)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)進(jìn)行衡量，計(jì)算公式為第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重［5］。選取原因是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程常伴隨著不同行業(yè)比重的變化，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不斷提高，三次產(chǎn)業(yè)按照第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的順序依次遞增，體現(xiàn)了轉(zhuǎn)型升級的趨勢。

文章選取了區(qū)域生態(tài)效率的相關(guān)控制變量，包括：①研發(fā)強(qiáng)度：研發(fā)支出與實(shí)際GDP的比值;②能源結(jié)構(gòu)：該省份電力消費(fèi)量與該省份能源消費(fèi)總量的比值;③工業(yè)化水平：工業(yè)增加值與GDP的比值;④外商直接投資：采用歷年匯率折算為人民幣后的實(shí)際使用外資額與GDP比值來表示;⑤就業(yè)密度：采用就業(yè)人員數(shù)與該省行政區(qū)劃面積的比值衡量;⑥經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：使用人均GDP進(jìn)行測量。

3.2"數(shù)據(jù)來源

文章選取2011年至2020年國內(nèi)30個省、市、自治區(qū)數(shù)據(jù)開展研究，由于西藏自治區(qū)、港澳臺地區(qū)缺失值較多，按照學(xué)術(shù)慣例予以剔除。數(shù)據(jù)來源為北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心、中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心（CNNIC）、《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

4"基準(zhǔn)回歸

為驗(yàn)證數(shù)字金融對生態(tài)效率的影響，文章構(gòu)建如下回歸模型。

EEit=β0+β1Finit+βnXit+εit（1）

式中，EEit表示地區(qū)生態(tài)效率，F(xiàn)init表示區(qū)域數(shù)字金融發(fā)展水平，Xit表示控制變量，εit表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。表2中第（1）列匯報了單變量回歸結(jié)果，第（2）列是加入了控制變量的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對區(qū)域生態(tài)效率均存在顯著的提升作用。數(shù)字金融發(fā)展帶來的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和信息化水平提升能夠有效推動資源配置，增加環(huán)境友好型要素投入，從而提高地區(qū)生態(tài)效率水平。從控制變量結(jié)果來看，研發(fā)強(qiáng)度顯著降低了區(qū)域生態(tài)效率，可能的解釋是技術(shù)效應(yīng)產(chǎn)生的回彈效應(yīng)不利于改善區(qū)域生態(tài)效率。能源結(jié)構(gòu)能夠顯著提高生態(tài)效率水平，表明隨著地區(qū)能源使用情況的不斷優(yōu)化，生態(tài)投入和產(chǎn)出的效率得到進(jìn)一步提升。外商直接投資降低了區(qū)域生態(tài)效率，側(cè)面驗(yàn)證了“污染天堂”假說。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與生態(tài)效率之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展為生態(tài)效率水平的持續(xù)提升提供了動力。文章同樣使用縮尾1%的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表2第（3）列所示，結(jié)果依然保持不變。

文章繼續(xù)使用工具變量的方法解決因遺漏變量等產(chǎn)生的內(nèi)生性問題，將互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量。地區(qū)數(shù)字金融水平與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展程度具有較強(qiáng)的聯(lián)系，同時區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況又不會直接影響其他經(jīng)濟(jì)變量，符合工具變量的外生性特征。從Wald檢驗(yàn)內(nèi)生性結(jié)果來看，在1%水平下拒絕了不存在內(nèi)生性的假設(shè)，因此可能存在內(nèi)生性問題。兩階段工具變量估計(jì)結(jié)果中顯示第一階段估計(jì)的F值為165.142，大于Stock-Yogo檢驗(yàn)10%水平上的臨界值16.38，結(jié)果拒絕了存在弱工具變量的原假設(shè)，這表明工具變量與潛在內(nèi)生變量存在關(guān)聯(lián)性，工具變量的選擇較為合理。在考慮了模型可能存在的內(nèi)生性問題后，數(shù)字金融對區(qū)域生態(tài)效率仍然存在顯著的正向影響，這與基準(zhǔn)模型的估計(jì)結(jié)果保持一致。詳見表2。

5"機(jī)制檢驗(yàn)

為進(jìn)一步驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在數(shù)字金融影響地區(qū)生態(tài)效率中發(fā)揮的中介作用，文章使用兩步法中介效應(yīng)模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表3所示。在表3第（1）列主回歸結(jié)果顯著的情況下，第（2）列結(jié)果顯示數(shù)字金融能夠顯著促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。隨著三次產(chǎn)業(yè)的逐漸演進(jìn)，就業(yè)人口從高污染的工業(yè)部分逐漸向附加值更高的服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致清潔部門產(chǎn)值相對比重增加，最終降低環(huán)境污染總體水平并提高區(qū)域生態(tài)效率。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級能夠有效發(fā)揮部分中介作用。

6"異質(zhì)性分析

6.1"分地域異質(zhì)性分析

為了檢驗(yàn)數(shù)字金融對生態(tài)效率的影響效果是否存在地區(qū)差異，文章將總樣本分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)，回歸結(jié)果分別如表4第（1）列和第（2）列所示?？梢钥闯觯簲?shù)字金融發(fā)展能夠顯著提高東部地區(qū)生態(tài)效率，中西部樣本卻不顯著。可能的解釋是，東部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和區(qū)位條件優(yōu)于中西部地區(qū)，能夠更加充分地發(fā)揮金融市場體系的功能，從而更加有利于推動生態(tài)效率提升［6］。

6.2"環(huán)境規(guī)制異質(zhì)性分析

已有研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制可能影響數(shù)字金融的經(jīng)濟(jì)效果。文章參考張建鵬和陳詩一（2021）的研究成果［7］，根據(jù)省級政府工作報告中“環(huán)境保護(hù)”出現(xiàn)的詞頻數(shù)量對各地區(qū)環(huán)境規(guī)制水平進(jìn)行測算，同時將環(huán)境規(guī)制水平和數(shù)字金融的交互項(xiàng)放入回歸方程中，結(jié)果如表4第（3）列所示。

可以發(fā)現(xiàn)：環(huán)境規(guī)制程度與數(shù)字金融交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，同時交互項(xiàng)系數(shù)與數(shù)字金融發(fā)展水平的系數(shù)方向保持一致，由此可知環(huán)境規(guī)制加強(qiáng)了數(shù)字金融對生態(tài)效率的提升作用。可能的解釋是地方政府環(huán)境規(guī)制政策與數(shù)字金融發(fā)展能夠形成協(xié)同效應(yīng)，環(huán)境規(guī)制政策的實(shí)施對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新、清潔生產(chǎn)環(huán)節(jié)改造和綠色投資提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，而數(shù)字金融能夠充分緩解企業(yè)融資約束，為企業(yè)推動綠色發(fā)展提供更多支持。

7"結(jié)論與建議

文章基于2011—2020年的省級面板數(shù)據(jù)，使用DEA模型構(gòu)建了地區(qū)生態(tài)效率指標(biāo)，同時采用面板固定效應(yīng)模型方法分析數(shù)字金融對生態(tài)效率的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能夠通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化渠道顯著提升地區(qū)生態(tài)效率水平，該過程具有地區(qū)異質(zhì)性特征，同時受到環(huán)境規(guī)制水平的調(diào)節(jié)作用影響。

基于此，文章政策建議如下：其一，要進(jìn)一步推動數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低數(shù)字金融服務(wù)門檻，擴(kuò)展數(shù)字化金融產(chǎn)品應(yīng)用場景，滿足公眾對綠色消費(fèi)、綠色信貸等產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的需要，合理引導(dǎo)數(shù)字化資源和金融市場支持綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。其二，要合理利用數(shù)字化手段，精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源流向綠色產(chǎn)業(yè)，推動數(shù)字技術(shù)和綠色創(chuàng)新技術(shù)深度融合，加強(qiáng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造。其三，要持續(xù)加強(qiáng)政策引導(dǎo)和優(yōu)惠力度，加大政府部門對綠色技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，不斷加強(qiáng)人力資本投入，不斷提高綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，最終提高地區(qū)生態(tài)效率并實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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［5］徐瑾，劉李宇星.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響研究——基于高級化和合理化的雙重視角［J］.重慶工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2023：1-13.

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［基金項(xiàng)目］濟(jì)南市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃研究項(xiàng)目“數(shù)字金融提升濟(jì)南市制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈韌性的機(jī)理和路徑研究”（項(xiàng)目編號：JNSK2025C089）。

［作者簡介］孫成昊，男，山東濟(jì)南人，博士研究生，副教授，研究方向：綠色金融;李欣鞠，女，吉林吉林人，就讀于山東管理學(xué)院，研究方向：數(shù)字金融和碳金融;陳妍雯，女，山東德州人，就讀于山東管理學(xué)院，研究方向：碳金融;李瑩茹，女，山東東營人，就讀于山東管理學(xué)院，研究方向：碳金融。