高林生

【摘要】中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下一個(gè)較為特殊的融資者群體。由于其自身所存在的問(wèn)題再加上傳統(tǒng)融資方式的局限性，使得資金來(lái)源匱乏，影響了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也直接降低了金融支持中小企業(yè)發(fā)展的功能性作用。本文對(duì)中小企業(yè)融資管理中存在的諸如融資結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)管理效率低下等問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出了一系列提高融資管理的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資管理；對(duì)策

隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用日益重要。中小企業(yè)不僅成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一支重要力量，而且在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、合理配置社會(huì)資源、適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展水平、培育風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)家，特別是在緩解就業(yè)壓力、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新及構(gòu)造市場(chǎng)主體方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。但是由于中小企業(yè)自身融資管理中存在的問(wèn)題，影響了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也直接降低了金融支持中小企業(yè)發(fā)展的功能性作用。

因此，提高中小企業(yè)融資管理水平就顯得十分重要了。

一、中小企業(yè)融資管理現(xiàn)狀

目前，我國(guó)中小企業(yè)中，有相當(dāng)一部分單純追求銷量和市場(chǎng)份額，忽視了融資管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型管理格局之中。具體表現(xiàn)在：

(一)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理

中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債過(guò)度、資產(chǎn)負(fù)債率顯著高于大型企業(yè)、長(zhǎng)期負(fù)債率明顯低于大型企業(yè)。調(diào)查統(tǒng)計(jì)表明，近年來(lái)我國(guó)大型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均為60.44％，而中、小企業(yè)卻分別為70.07％、65.03％；大型企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率為37.28％，中、小企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率則分別為26.14％、21.54％。負(fù)債過(guò)度，表明中小企業(yè)缺乏足夠的償債能力；長(zhǎng)期負(fù)債率偏低，意味著企業(yè)以長(zhǎng)期資金彌補(bǔ)固定資金缺口的機(jī)會(huì)較少，進(jìn)而只能是“以短補(bǔ)長(zhǎng)”，這就加大了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的直接后果，就是影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，導(dǎo)致企業(yè)的各種獲利能力降低，以至于融資難度加大，融資成本增加，形成一種惡性循環(huán)。

(二)不重視融資渠道資源儲(chǔ)備

不同企業(yè)融資渠道資源的差別很大，當(dāng)前在融資渠道資源儲(chǔ)備方面，企業(yè)普遍存在的問(wèn)題是：重視銀行類融資渠道的儲(chǔ)備，不重視商業(yè)融資渠道的儲(chǔ)備；重視外部融資渠道的儲(chǔ)備，不重視內(nèi)部融資渠道的儲(chǔ)備；重視眼前融資渠道的儲(chǔ)備，不重視長(zhǎng)遠(yuǎn)融資渠道的儲(chǔ)備；資金短缺時(shí)注重融資渠道的儲(chǔ)備，資金充裕時(shí)不注重長(zhǎng)遠(yuǎn)融資渠道的儲(chǔ)備，著重眼前利益；渠道儲(chǔ)備停留在口頭上或者思想上，但沒(méi)有資源的投入，沒(méi)有人員投入和財(cái)務(wù)安排；儲(chǔ)備資源過(guò)程中沒(méi)有側(cè)重點(diǎn)，沒(méi)有根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況有選擇性地儲(chǔ)備資源。

(三)資本結(jié)構(gòu)不合理。資產(chǎn)管理效率低下

中小企業(yè)在總資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債比率高，自有資本比率低；在總負(fù)債結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債比率高，長(zhǎng)期負(fù)債少；在自有資本中，內(nèi)部積累又偏低。這說(shuō)明了許多中小企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的消極作用認(rèn)識(shí)不足，盲目舉債。舉債具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，而財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”，這樣的資本結(jié)構(gòu)中潛在的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，從而使新增資金采用負(fù)債融資的可能性降低。

總之，要改變現(xiàn)有中小企業(yè)的融資格局，滿足其資金需求，除了要有一個(gè)良好的外部融資環(huán)境外，企業(yè)自身也必須采取切實(shí)可行的措施，提高其融資管理水平。

二、中小企業(yè)融資管理水平差的原因

(一)大多數(shù)中小企業(yè)尚未建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范

1中小企業(yè)大多是以家族經(jīng)營(yíng)、合伙經(jīng)營(yíng)等方式發(fā)展起來(lái)的

目前，我國(guó)中小企業(yè)中相當(dāng)部分屬于個(gè)體、私營(yíng)性質(zhì)，在這些企業(yè)中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者集權(quán)、家族化管理相當(dāng)嚴(yán)重。企業(yè)的資金撥付、項(xiàng)目投資及籌資計(jì)劃甚至日常的財(cái)務(wù)收支完全由企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)親自審批。這種高度集權(quán)的投資管理模式使企業(yè)投資決策控制權(quán)僅掌握在少數(shù)幾個(gè)高層管理者手中，由他們采用“憑經(jīng)驗(yàn)、拍腦袋”式的決策方法實(shí)施企業(yè)的整個(gè)投資項(xiàng)目計(jì)劃，這種投資計(jì)劃的實(shí)施行為不能擴(kuò)大企業(yè)投資決策的參與機(jī)制，不能充分發(fā)揮企業(yè)各職能部門(mén)人員的作用。

2缺乏管理責(zé)任與約束機(jī)制

一方面。中小企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，領(lǐng)導(dǎo)“專權(quán)”不受約束。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在作出投資決策失誤時(shí)，很少有相應(yīng)的措施來(lái)加以懲罰或限制；另一方面，中小企業(yè)對(duì)融資管理過(guò)程中各環(huán)節(jié)缺乏科學(xué)的考察與調(diào)研，各責(zé)任單位的管理職責(zé)的細(xì)分程度明顯不高。一個(gè)融資項(xiàng)目從立項(xiàng)到實(shí)施往往難以確定其責(zé)任歸屬，從而不能充分調(diào)動(dòng)各級(jí)管理人員參與融資管理的積極性、主動(dòng)性與創(chuàng)造性，不能對(duì)其形成有效的約束。

(二)中小企業(yè)缺乏融資管理人才

一方面，中小企業(yè)難以突破“家族式”局限的范圍，管理觀念依然陳舊，人員調(diào)用上多依賴血緣關(guān)系，強(qiáng)調(diào)忠誠(chéng)老實(shí)，而不是能力與素質(zhì)；另一方面，中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，很難以優(yōu)厚的待遇吸引融資管理方面優(yōu)秀的人才，從而使中小企業(yè)在融資方面缺乏科學(xué)、有效的管理。

(三)中小企業(yè)信用資源不足

中小企業(yè)信用不足是一個(gè)普遍現(xiàn)象，主要體現(xiàn)在銀行信用、商業(yè)信用、消費(fèi)信用等方面。中小企業(yè)信用不足是先天的，絕大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少，流動(dòng)資產(chǎn)變化快，無(wú)形資產(chǎn)難以量化，經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，流動(dòng)資金少，難以形成較大的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，因而在需要融資以補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí)，相關(guān)部門(mén)不得不懷疑其到期的償債能力。從中小企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)管理上，其經(jīng)營(yíng)模式和管理在很大程度上是不規(guī)范的。中小企業(yè)缺乏自己的人才、技術(shù)、信息和必要的設(shè)備，因此創(chuàng)新能力不強(qiáng)、發(fā)展后勁不足。缺乏明確的營(yíng)銷戰(zhàn)略和相應(yīng)的營(yíng)銷知識(shí)、人力和信息渠道，無(wú)法進(jìn)行系統(tǒng)的市場(chǎng)調(diào)研來(lái)了解自己產(chǎn)品的市場(chǎng)需求趨勢(shì)，只能依靠直接推銷和定貨加工來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，因此市場(chǎng)空間較小，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。財(cái)務(wù)管理薄弱。中小企業(yè)不可能像大企業(yè)那樣具有嚴(yán)格、完備的財(cái)務(wù)管理制度，更有甚者，很多的中小企業(yè)為了短期利益，不惜做假賬，以達(dá)到逃稅、漏稅的目的，這嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的整體信用。從企業(yè)制度上看，我國(guó)目前的中小企業(yè)絕大多數(shù)沒(méi)有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，存在著產(chǎn)權(quán)不清、組織結(jié)構(gòu)和管理混亂的問(wèn)題，因此我國(guó)的中小企業(yè)信用資源十分缺乏。

三、提高中小企業(yè)融資管理水平的對(duì)策

(一)加強(qiáng)企業(yè)制度建設(shè)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理職能，提高自身融資能力

1加強(qiáng)企業(yè)信用管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)信用是合作的前提，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，良好的信用關(guān)系是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的保證。所以中小企業(yè)必須提高信用意識(shí)，強(qiáng)化信用觀念，加強(qiáng)產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量管理，努力履行社會(huì)責(zé)任，及時(shí)償還到期債務(wù)，足額繳納稅款，不斷提高企業(yè)信譽(yù)。有條件的中小企業(yè)應(yīng)建立信用管理制度，設(shè)立專門(mén)的信用管理機(jī)構(gòu)，制定科學(xué)的信用策略。做好事前、事中、事后的信用管理，

按時(shí)發(fā)布信息，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)，降低信用成本。

2加強(qiáng)企業(yè)資金內(nèi)控制度建設(shè)。制定合理的企業(yè)中、長(zhǎng)期規(guī)劃及預(yù)算方案

第一，建立并嚴(yán)格執(zhí)行貨幣資金的內(nèi)控制度，保證貨幣資金的安全完整。

第二，制定科學(xué)合理的企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。

第三。加強(qiáng)對(duì)日常資金收支管理。編制合理的現(xiàn)金收支預(yù)算，并及時(shí)地進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)測(cè)和規(guī)劃，以隨時(shí)了解企業(yè)的現(xiàn)金需求。

第四，做好資本預(yù)算的編制工作，根據(jù)大額資金的需求狀況，合理安排資金融通事宜。

3加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)質(zhì)量

中小企業(yè)應(yīng)合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化存量資產(chǎn)。

第一，應(yīng)使流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)保持適當(dāng)比例，在保持企業(yè)獲利能力的同時(shí)增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

第二，應(yīng)制定相應(yīng)的資產(chǎn)管理制度，如貨幣資金的內(nèi)控制度等。

第三，中小企業(yè)應(yīng)大力支持研究開(kāi)發(fā)工作的開(kāi)展。增加自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。通過(guò)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)質(zhì)量，增加用于擔(dān)保的資產(chǎn)的價(jià)值，為外部籌資創(chuàng)造條件。

第四。提高企業(yè)獲利能力，足夠的獲利能力是企業(yè)融資的保障。

4按照現(xiàn)代企業(yè)的制度標(biāo)準(zhǔn)，建立完善的內(nèi)部融資機(jī)制、內(nèi)部積累機(jī)制、用資機(jī)制

第一，在融資過(guò)程中，必須樹(shù)立市場(chǎng)觀念、效益觀念、成本觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念和法制觀念，關(guān)注企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益，增強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿意識(shí)，努力優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，建立完善的內(nèi)部融資機(jī)制。第二，中小企業(yè)還應(yīng)建立健全內(nèi)部積累機(jī)制，制定臺(tái)理的利潤(rùn)分配政策，留有足夠的利潤(rùn)以解決臨時(shí)性和突發(fā)性資金需求。具體操作中。一方面加速增提折舊基金；另一方面通過(guò)稅后利潤(rùn)補(bǔ)充企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，以增強(qiáng)企業(yè)自我補(bǔ)充、自我發(fā)展的能力。

第三，必須建立健全良好的用資機(jī)制。中小企業(yè)只有加強(qiáng)對(duì)融入資金的使用及管理，才能提高資金的使用效率，使資金運(yùn)作產(chǎn)生最佳的效果。

(二)探索適合企業(yè)發(fā)展的融資方式

中小企業(yè)由于規(guī)模小，許多融資方式的運(yùn)用受到制約。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身資源特點(diǎn)，選擇合理融資方式。實(shí)際操作中，既可以采用改組、聯(lián)合、股份合作、職工持股等方式融通股權(quán)資本，也可以通過(guò)民間借貸、租賃、典當(dāng)?shù)榷喾N方式籌集債務(wù)資金，及時(shí)盤(pán)活存量資產(chǎn)。探索適合企業(yè)發(fā)展的融資方式對(duì)企業(yè)至關(guān)重要。

1融資租賃

融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，它表面上是借物，實(shí)際上是借資。并將融資與融物二者結(jié)合起來(lái)，融資租賃既不象一般的銀行信用那樣借錢(qián)還錢(qián)，也不同于一般的商業(yè)信用，而是借物還錢(qián)，即以租金的方式償還。一方面，租金分期支付額是由承租人和出租人雙方在考慮各自的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況后確定的，有利于承租人現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，減輕了還款壓力，這對(duì)于處于創(chuàng)業(yè)初期、銀行信用程度較低、資產(chǎn)負(fù)債率較高的中小企業(yè)非常適用；另一方面，融資租賃可以摒除設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都面臨著不斷創(chuàng)新的壓力與挑戰(zhàn)。市場(chǎng)這塊“蛋糕”永遠(yuǎn)沒(méi)有固定的模型與口味，它會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，隨著技術(shù)的提高而改進(jìn)。而通過(guò)租賃業(yè)務(wù)，承租方可以輕而易舉地品嘗到最新鮮的蛋糕。對(duì)于資金實(shí)力不太雄厚的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)值昂貴的技術(shù)密集型產(chǎn)品，特別是技術(shù)變革較快、制作技術(shù)要求高的產(chǎn)品，總要承擔(dān)耐用年限未到而經(jīng)濟(jì)壽命已告終的風(fēng)險(xiǎn)。如果采用租賃方式則可避開(kāi)這一風(fēng)險(xiǎn)。租賃協(xié)議一般可由雙方協(xié)議規(guī)定由出租人承擔(dān)設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)有性能更優(yōu)的新產(chǎn)品問(wèn)世時(shí)，承租人可以以舊換新。

因此，融資租賃可使承租人、出租人分享同一塊蛋糕，且資金周轉(zhuǎn)速度的加快、經(jīng)濟(jì)效益的提高、良好技術(shù)服務(wù)的支持又能使雙方不斷更新技術(shù)和設(shè)備。享受最先進(jìn)技術(shù)帶來(lái)的效益。

2典當(dāng)融資

典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。其優(yōu)勢(shì)在于：首先，對(duì)中小企業(yè)的信用要求幾乎為零，只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)，而且可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押二者兼為；其次，典當(dāng)行典當(dāng)物品的起點(diǎn)低，千元、百元的物品都可以當(dāng)；再者，典當(dāng)融資手續(xù)簡(jiǎn)便，大多立等可取，即使是不動(dòng)產(chǎn)抵押，也比銀行便捷許多；最后。典當(dāng)行不問(wèn)貸款用途，資金使用起來(lái)十分自由。周而復(fù)始，可以大大提高資金使用率。

(三)提高融資效率

1要選擇企業(yè)最佳融資機(jī)會(huì)

企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)狀況以及外部環(huán)境因素，確定最佳的融資機(jī)會(huì)。一是考慮自己是在初創(chuàng)期，發(fā)展期還是成熟期；二是要能夠及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率、匯率等金融市場(chǎng)的各種信息，了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣及財(cái)政政策以及國(guó)內(nèi)外政治環(huán)境等，合理分析和預(yù)測(cè)能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件以及可能的各種變化趨勢(shì)，果斷決策。

2確定最佳融資期限，提高融資效率

企業(yè)融資按照期限來(lái)劃分，可分為短期融資和長(zhǎng)期融資。企業(yè)如何選擇，主要取決于融資的用途。如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等；如果融資是用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)，適宜選擇各種長(zhǎng)期融資方式，如長(zhǎng)期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資等。

3要盡可能降低企業(yè)融資成本

降低企業(yè)融資成本是降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素之一。一是按照融資來(lái)源進(jìn)行融資成本評(píng)估；二是在選擇銀行融資時(shí)，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對(duì)中小企業(yè)最為有利、最為優(yōu)惠的銀行。

(四)增強(qiáng)管控融資風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)要做大做強(qiáng)，沒(méi)有資本的支持顯然是空話。但是錢(qián)不是那么好拿的，融資是有風(fēng)險(xiǎn)的。那么，企業(yè)該如何降低融資風(fēng)險(xiǎn)，從而既能成功地融到資金，又能夠有效率、有效果地運(yùn)用資金，使企業(yè)得到發(fā)展和壯大呢?

1企業(yè)融資規(guī)模要量力而行

企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，確定選擇適合自已的融資規(guī)模。既不要追求鋪張，也不要過(guò)于保守。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資過(guò)多，可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本；也可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，使其無(wú)法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而籌資不足，又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。

2尋求最佳資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)融資時(shí)，有不同的融資方式，企業(yè)應(yīng)該尋求最佳的資本結(jié)構(gòu)，合理組合各種融資手段和方式，找到平衡點(diǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)降到最低。尤其值得注意的是，在企業(yè)負(fù)債很高的情況下，如果不重視資產(chǎn)負(fù)債管理，待其達(dá)到100％以上，那么任何出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，都會(huì)變成債務(wù)上的問(wèn)題。因此，必須關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債的管理，千方百計(jì)降低企業(yè)負(fù)債率。同時(shí)，還有個(gè)很容易誤解的問(wèn)題需要澄清一下，很多人從財(cái)務(wù)的角度常常會(huì)講這么一句話，說(shuō)企業(yè)的盈利高就應(yīng)該采取負(fù)債融資，盈利越低就應(yīng)該采用股權(quán)融資。實(shí)際上這是企業(yè)的一廂情愿，因?yàn)橥顿Y人往往在盈利高的時(shí)候，愿意采取股權(quán)投資，而如果企業(yè)盈利低的時(shí)候，債權(quán)人也不想投資，因?yàn)椴恢滥隳懿荒苓€債。從這個(gè)意義上講，融資結(jié)構(gòu)最終取決干本身投資的效益，取決于投資人本身愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。