高玲然

摘 要：資金籌集是影響融資租賃公司利潤(rùn)的主要因素。為了有利于公司的良好運(yùn)作，通過(guò)數(shù)據(jù)收集和資料的分析，對(duì)融資租賃公司的資金籌集進(jìn)行了深入的分析，以為進(jìn)一步的研究提供理論參考。

關(guān)鍵詞：融資租賃；資金籌集；風(fēng)險(xiǎn)控制分析

1.融資租賃公司的資金籌集與業(yè)務(wù)發(fā)展

1.1資金籌集的必要性

1）資金支付是融資租賃交易的前提

租賃交易前，承租人做出自己的要求，出租人根據(jù)要求出資購(gòu)買(mǎi)租賃物，交承租人使用。沒(méi)有融資租賃公司履行出資購(gòu)買(mǎi)的義務(wù)，就不能形成融資租賃交易，不能滿(mǎn)足承租人希望占有、使用租賃物的租賃需求。

2）資金籌集融資租賃業(yè)發(fā)展的基石

融資租賃業(yè)務(wù)不只是資產(chǎn)管理、融資、資金配置方式、銷(xiāo)售服務(wù)的創(chuàng)新，還是管理現(xiàn)金流的創(chuàng)新。融資租賃公司得以生存和發(fā)展的前提是擁有足夠的資金和暢通的資金來(lái)源。

1.2資金來(lái)源的基本途徑

1）自有資金

公司的凈資產(chǎn)不僅體現(xiàn)了公司資本實(shí)力，也是公司運(yùn)營(yíng)起步資金和積累資金，可通過(guò)向其它租賃公司出售回租或銀行抵押，將自有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金。

2）銀行資金

廠(chǎng)商承諾的租賃資產(chǎn)回購(gòu)權(quán)益，可作為融資租賃公司的一種信用保障措施，以向銀行取得信貸資金。融資租賃公司以自己專(zhuān)業(yè)知識(shí)、經(jīng)濟(jì)能力、業(yè)務(wù)規(guī)模等取得銀行的貸款授信，這也是融資租賃資金來(lái)源的穩(wěn)定渠道。

3）委托租賃資金

融資租賃公司獲取收益的主要途徑是在提供中介服務(wù)時(shí)針對(duì)具體項(xiàng)目，接受銀行和信托公司、財(cái)務(wù)投資人、投資機(jī)構(gòu)、設(shè)備廠(chǎng)商、股東等金融機(jī)構(gòu)的資金委托，進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)。

1.3資金來(lái)源的杠桿效應(yīng)

不同業(yè)務(wù)、不同模式、不同發(fā)展階段、不同資產(chǎn)性質(zhì)的融資租賃公司的資金來(lái)源的杠桿效應(yīng)也不盡相同。10000萬(wàn)自有資金的融資租賃公司，10000萬(wàn)的租賃項(xiàng)目，出租人以自有資金的10%出資，即1000萬(wàn)，承租人再交納20%的租賃保證金，或以先付方式支付20%的租金，其余70%向銀行借款。自有和委托資金的杠桿效應(yīng)也就達(dá)到了10倍。最大限度發(fā)揮杠桿效應(yīng)的關(guān)鍵是能否尋求到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、高端客戶(hù)，能否建立資產(chǎn)退出機(jī)制或有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.銀行保理與租賃債權(quán)實(shí)現(xiàn)

2.1融資租賃債權(quán)保理

1）“保理+貸款”

在“保理+貸款”融資模式中，融資租賃公司已經(jīng)利用銀行貸款或自有資金履行了付款義務(wù)并開(kāi)始收取相應(yīng)的租金，承租人的履約能力已經(jīng)能夠反映出來(lái)，供應(yīng)商履約風(fēng)險(xiǎn)也在考慮范圍內(nèi)。融資租賃公司把在手上的融資債券進(jìn)行融資、變現(xiàn)租賃債券目的是為了開(kāi)展新的融資租賃業(yè)務(wù)，或?yàn)榱苏{(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2）直接保理

直接保理指根據(jù)保理合同或轉(zhuǎn)讓通知，債務(wù)人直接向保理商支付已轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款的保理。對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)模比較大的設(shè)備生產(chǎn)商可以采取直接保理方式，融資租賃公司以租賃合同明確的融資租賃債權(quán)為融資載體，以設(shè)備制造商和供應(yīng)商的專(zhuān)業(yè)服務(wù)和回購(gòu)能力為支持，利用融資租賃合同不可單方解約，租賃資產(chǎn)不屬承租人破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的法律特征，銀行以結(jié)算系統(tǒng)和資金籌資快捷方便為優(yōu)勢(shì)，根據(jù)合同確定的折現(xiàn)率對(duì)未來(lái)的融資租賃債權(quán)進(jìn)行折現(xiàn)提供資金，并根據(jù)保理融資合同的規(guī)定，履行購(gòu)買(mǎi)合同貨款的支付和租金的收取。

2.2靈活授信，控制風(fēng)險(xiǎn)

在保理方案的實(shí)施中，為了有效解決資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控問(wèn)題，銀行可采取下列相應(yīng)措施：

1）由于租賃業(yè)務(wù)沒(méi)有地域限制，租賃公司可以在保理銀行開(kāi)設(shè)監(jiān)管賬戶(hù)?？梢杂行ПO(jiān)控租賃業(yè)務(wù)資金的往來(lái)流動(dòng)。

2）銀行應(yīng)選擇銷(xiāo)量大，知名度高的設(shè)備生產(chǎn)商，防止設(shè)備生產(chǎn)商不能履行債權(quán)回購(gòu)承諾履行能力的風(fēng)險(xiǎn)。要對(duì)制造商的回購(gòu)能力和設(shè)備處置的能力，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，由生產(chǎn)廠(chǎng)商開(kāi)戶(hù)銀行統(tǒng)一確定一個(gè)債權(quán)回購(gòu)的限制額度和提供回購(gòu)債權(quán)的短期流動(dòng)資金貸款的額度。

2.3業(yè)務(wù)性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)控制比較

業(yè)務(wù)性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)控制的詳細(xì)情況參見(jiàn)表1。

表1 業(yè)務(wù)性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)控制表

項(xiàng)目企業(yè)信貸貸款租賃債權(quán)資產(chǎn)融資

交易主體借貸雙方及擔(dān)保方債權(quán)出/受讓方、承租方、債權(quán)回購(gòu)方及獨(dú)立于出/受讓方的監(jiān)管賬戶(hù)

業(yè)務(wù)性質(zhì)信用融資、企業(yè)借貸有追索權(quán)的資產(chǎn)融資、債權(quán)收購(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以信用擔(dān)保和設(shè)備抵押為依托、資產(chǎn)負(fù)債比例為軸心、查借款主體為基礎(chǔ)，以與風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)稱(chēng)與否為軸心、審查資產(chǎn)收益為主

盈利模式利差收益?zhèn)鶛?quán)收益，保理收益等中間業(yè)務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)控制銀行無(wú)法在企業(yè)使用期間對(duì)設(shè)備采取技術(shù)手段控制，只是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的抵押物變現(xiàn)優(yōu)先受償權(quán)租賃保證金、債權(quán)回購(gòu)、賬戶(hù)監(jiān)管、不屬企業(yè)破產(chǎn)資產(chǎn)的租賃抵押物處置或變現(xiàn)的全額受償為擔(dān)保，可采用定位、遠(yuǎn)程遙控等技術(shù)控制手段

退出機(jī)制以公司良好的信譽(yù)為基石，銀行擔(dān)保為保障的資產(chǎn)證券化以資產(chǎn)收益為保障，銀行信用為保障的資產(chǎn)證券化

3.結(jié)語(yǔ)

通過(guò)文中對(duì)融資租賃資金籌集重要性、籌集途徑及與之隨來(lái)的杠桿效應(yīng)的闡述，以及銀行保理與租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓兩種風(fēng)險(xiǎn)控制方式的對(duì)比分析，可為相關(guān)行業(yè)的投資和進(jìn)一步研究提供一定意義的參考。（作者單位：重慶交通大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）

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