摘要：國庫現(xiàn)金管理不僅具有流動性注入功能，同時也具有結(jié)構(gòu)調(diào)控功能。從我國國庫現(xiàn)金管理的現(xiàn)狀出發(fā)，通過界定國庫現(xiàn)金管理結(jié)構(gòu)調(diào)控的理論和現(xiàn)實意義，提出了發(fā)揮我國國庫現(xiàn)金管理結(jié)構(gòu)調(diào)控的基本設(shè)想，同時提出了國庫現(xiàn)金管理結(jié)構(gòu)性操作的綜合評價體系。

關(guān)鍵詞：國庫現(xiàn)金管理；結(jié)構(gòu)調(diào)控；協(xié)調(diào)發(fā)展

中圖分類號：F822

近年來，“進一步盤活存量，把閑置的、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”成為宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容，國庫庫存這一人民銀行資產(chǎn)負債表的重要組成部分成為關(guān)注的焦點。作為從存量角度對財政資金的操作，國庫現(xiàn)金管理是在國庫單一賬戶實現(xiàn)財政收支流量管理的前提下，對國庫收入結(jié)余從存量角度的安排操作，基本目標是實現(xiàn)保值增值。目前，我國國庫現(xiàn)金管理只在中央國庫層面展開，主要采用商業(yè)銀行定期存款操作方式，對國庫資金管理的認識還局限在資金管理和運用的總量層面，與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合也多是從流動性注入角度考慮的。事實上，國庫現(xiàn)金管理還應(yīng)該賦予結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，通過將國庫現(xiàn)金管理進行結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性操作，以國庫現(xiàn)金管理對貨幣政策的作用機制為基礎(chǔ)，以財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)發(fā)展為目標，促進區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

一、國庫現(xiàn)金管理現(xiàn)狀

近年來，存放在人民銀行的國庫庫存呈快速增長態(tài)勢。由于國庫定期存款具有金額集中、期限穩(wěn)定的特點，日益成為商業(yè)銀行獲取資金的一種重要方式。同時，財政庫款已成貨幣政策制定和執(zhí)行的一個重要外生因素，國庫現(xiàn)金管理模式增加了央行對商業(yè)銀行執(zhí)行貨幣政策效果的調(diào)控工具，增強了央行對貨幣政策商業(yè)銀行信貸渠道傳導(dǎo)的作用力和影響力，有利于貨幣政策有效性的發(fā)揮。

國庫庫存變動是通過影響流通中貨幣、商業(yè)銀行存款準備金等來對基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生影響的。國庫庫存增加的流動性收縮功能表現(xiàn)為：現(xiàn)金或銀行存款流入國庫，流通中貨幣及商業(yè)銀行存款準備金減少，基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)減少；反之，國庫庫存降低則具有一定的流動擴張功能。通過國庫現(xiàn)金管理操作，國庫定期存款成為了商業(yè)銀行的負債形式。國庫定期存款可以增強商業(yè)銀行的流動性，提高商業(yè)銀行的信貸能力。根據(jù)近些年中央國庫現(xiàn)金管理中標對象和融資規(guī)模來看，股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行等中小銀行融資規(guī)模較大。從國庫定期存款的需求結(jié)構(gòu)來看，國庫現(xiàn)金管理的主要資金需求方主要是中小銀行和區(qū)域商業(yè)銀行。從資金流向來看，主要流向中小企業(yè)。由此可知，國庫定期存款可以有效滿足中小銀行的資金需求，增強其向中小企業(yè)、國家支持發(fā)展產(chǎn)業(yè)以及欠發(fā)達地區(qū)的信貸支持力度。

二、國庫現(xiàn)金管理結(jié)構(gòu)調(diào)控的合理定位

總量和結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟系統(tǒng)運行的兩種基本形態(tài)，相互聯(lián)系、密不可分，但兩者又有區(qū)別?？偭拷?jīng)濟通常反映社會經(jīng)濟系統(tǒng)運行的規(guī)模、數(shù)量及其連續(xù)積累過程，相加性是其重要特征；結(jié)構(gòu)通常以總量為基礎(chǔ)，通常反映社會經(jīng)濟系統(tǒng)運行的質(zhì)量、效率、構(gòu)成及其優(yōu)化過程，不可相加性則成其重要特征?？偭空{(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)控作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩種基本模式相互聯(lián)系、密不可分，但兩者又有區(qū)別，總量調(diào)控的理論基礎(chǔ)是以凱恩斯經(jīng)濟學(xué)為代表的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)，基本理念是不干預(yù)微觀個體的經(jīng)濟活動及市場機制配置資源的基礎(chǔ)作用，讓價格機制調(diào)節(jié)各種商品及勞務(wù)的供求，著力點在宏觀層面，直接調(diào)控總需求；結(jié)構(gòu)調(diào)控的理論基礎(chǔ)建立在宏觀經(jīng)濟學(xué)的中觀和微觀基礎(chǔ)上，基本理念認為總量失衡雖然表現(xiàn)在宏觀層面，但根源在中觀和微觀，為不干預(yù)微觀經(jīng)濟行為，其著力點一般選在從中觀層面進行局部干預(yù)。因此，總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)控也是宏觀調(diào)控政策調(diào)控方式的兩種基本形態(tài)，總量調(diào)控著眼于宏觀，結(jié)構(gòu)調(diào)控著眼于中觀，兩者緊密聯(lián)系、存在差異卻密不可分。

根據(jù)系統(tǒng)論的局整觀，總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)調(diào)控可以理論化為兩種基本關(guān)系：第一種為正結(jié)構(gòu)關(guān)系，結(jié)構(gòu)調(diào)控功能之和小于總量功能。當結(jié)構(gòu)調(diào)控小于總量政策效果，且當這種差距越來越大時，將影響總量調(diào)控效果，這種情況下，應(yīng)加強并促進結(jié)構(gòu)性功能，使之在總量調(diào)控框架下無限接近總量調(diào)控目標效果，促進總量調(diào)控整體目標的實現(xiàn)。第二種為負結(jié)構(gòu)關(guān)系，結(jié)構(gòu)調(diào)控功能之和大于總量政策功能。這種情況下，應(yīng)該優(yōu)化結(jié)構(gòu)調(diào)控的結(jié)構(gòu)性功能，努力將其納入總量調(diào)控目標框架中，避免結(jié)構(gòu)調(diào)控結(jié)構(gòu)性功能積累到一定程度后，結(jié)構(gòu)系統(tǒng)的功能、性質(zhì)和演進方向發(fā)生重大改變，最終影響總量調(diào)控目標的實現(xiàn)。因此，總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)調(diào)控基本關(guān)系是系統(tǒng)性的動態(tài)演進關(guān)系，這一過程中，結(jié)構(gòu)調(diào)控在影響總量調(diào)控政策方面起到不可忽視的作用。

三、國庫現(xiàn)金管理發(fā)揮結(jié)構(gòu)調(diào)控作用的設(shè)想

一是協(xié)調(diào)統(tǒng)一性與區(qū)域性目標。從財政政策來講，國庫現(xiàn)金管理是在保障財政支付需要前提下提高國庫資金利用效率；從貨幣政策來講，國庫現(xiàn)金管理同時要與貨幣供應(yīng)量等指標保持相應(yīng)水平；從地方政府來講，國庫現(xiàn)金管理實現(xiàn)增值的欲望比較強烈。出發(fā)點和目標的差異需要統(tǒng)一的制度安排，實現(xiàn)多目標的高度契合以及政策統(tǒng)一性和區(qū)域性的協(xié)調(diào)。

二是協(xié)調(diào)流動性注入和結(jié)構(gòu)性調(diào)整功能。2012年4月12日，中國人民銀行和財政部共同下發(fā)《2012年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標規(guī)則》，規(guī)定每家參與銀行投標金額不得超過當期招標金額的20%。這一規(guī)定受到了規(guī)模較小的區(qū)域商業(yè)銀行的歡迎，有效保障了小規(guī)模區(qū)域性商業(yè)銀行的資金需求，中小銀行為投標主力軍的現(xiàn)象越來越明顯，而降低存貸比是重要原因。今后，國庫現(xiàn)金管理操作既要發(fā)揮流動性注入功能，與商業(yè)銀行新增存款、新增外匯占款“錯峰”，彌補商業(yè)銀行資金需求，減少基礎(chǔ)貨幣投放壓力，促進與貨幣政策的協(xié)調(diào)；同時也要注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整功能的發(fā)揮，加強對區(qū)域性中小商業(yè)銀行支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展能力的關(guān)注，在國庫現(xiàn)金管理招投標條件中加入?yún)^(qū)域性商業(yè)銀行支持區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展的具體要求和內(nèi)容，支持區(qū)域銀行發(fā)展，引導(dǎo)其加大對特定區(qū)域、特定產(chǎn)業(yè)的支持力度，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

三是構(gòu)建以國庫現(xiàn)金管理為重點、以綜合指標為基礎(chǔ)、以區(qū)域地方政府、區(qū)域金融機構(gòu)等積極參與為主要源動力的綜合性區(qū)域金融調(diào)控政策制定和執(zhí)行聯(lián)動體系。本文構(gòu)建了區(qū)域國庫現(xiàn)金管理指標評價體系（見表1、表2、表3），各指標的相關(guān)分值各區(qū)域可以根據(jù)國內(nèi)外平均水平、區(qū)域?qū)嶋H情況、區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃、區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標等政策界定。

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（編輯：韋京）