張路路　張文文

摘要：國企改革是經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)，從上世紀(jì)80年代開始，國企改革至今已進(jìn)行了30多年，改革的不同階段有著不同的豐富內(nèi)涵。目前國企改革已取得了偉大的成效，但大而不強(qiáng)的問題卻難以根治，低效率問題也仍廣為詬病。本文在目前國企改革的背景下，試圖對國有企業(yè)“退出”的方式進(jìn)行簡要的探究和分析。

關(guān)鍵詞：國企；國企改革；退出

一、國企改革歷程的簡要回顧

第一個(gè)階段主要是以放權(quán)讓利、兩權(quán)分離為主的初步探索階段（1978-1992）。1978年12月，中共中央十一屆三中全會(huì)的召開拉開了中國經(jīng)濟(jì)改革的序幕，這一階段我國國有企業(yè)大致經(jīng)過了擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)、推行兩步利改稅和承包經(jīng)營責(zé)任制，這些都是在企業(yè)運(yùn)行層次上的改革。這一階段的改革極大調(diào)動(dòng)了企業(yè)的生產(chǎn)積極性，增強(qiáng)了企業(yè)的活力。

第二個(gè)階段是以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為主的制度創(chuàng)新階段（1992-2002）。1992十四大確立我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，1993年中共十四屆三中全會(huì)又明確提出國有企業(yè)改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度。隨后，《公司法》又頒布，從此建立“現(xiàn)代企業(yè)制度”成為中國國有企業(yè)改革的主體思路。這一階段的國企改革主要經(jīng)歷了建立現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn)、推行股份制的試點(diǎn)、“抓大放小”實(shí)施國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組和國企三年脫困（1993-1997）。國有企業(yè)的改革開始上升到企業(yè)治理結(jié)構(gòu)層次和資產(chǎn)管理層次。

第三階段是以國有資產(chǎn)管理體制改革、產(chǎn)權(quán)多元化等為主的改革的縱深階段（2002年以后）。2002年，十六大指出，要建立國有資產(chǎn)管理體制。2003年，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，代表國家履行出資人職責(zé)，隨后各地方國資委也陸續(xù)成立，形成了國資委監(jiān)管體系。這一階段國企改革的重點(diǎn)主要是繼續(xù)調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)、建立和完善國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制和繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化。

近幾年，國企改革的熱度和力度不減，改革進(jìn)展迅速。2013年黨的十八屆三中全會(huì)《決定》提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，并強(qiáng)調(diào)國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式?！鞍l(fā)展混合所有制”成為新一輪國資國企改革破題的關(guān)鍵。2015年是全面深化國企改革的關(guān)鍵之年，隨著《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》等文件的出臺，國企改革頂層設(shè)計(jì)也即將“亮相”，加快了國企改革的步伐。

二、競爭性國企退出的國外經(jīng)驗(yàn)

競爭性國企的退出，在各國各有不同的形式。但是主流模式則是大規(guī)則的民營化。轉(zhuǎn)化或出售國家在競爭性行業(yè)國有企業(yè)的股份讓民間來經(jīng)營，是一個(gè)世界性趨勢。

英國是西歐國家中最早掀起私有化浪潮的國家。20世紀(jì)70年代，英國國有企業(yè)普遍效率低、效益差、缺乏競爭力，同時(shí)價(jià)格高，服務(wù)不好，引起舉國埋怨。撒切爾夫人上臺后，激勵(lì)推行其民營化戰(zhàn)略。撒切爾政府的民營化戰(zhàn)略以股份制改造為主要手段。通過股份制改革，實(shí)現(xiàn)政企分開、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，切斷政府對企業(yè)的過多干預(yù)和控制，讓企業(yè)擁有充分的經(jīng)營自主權(quán)。同時(shí)，引入市場競爭機(jī)制，打破國有企業(yè)的壟斷地位。撒切爾政府還鼓勵(lì)職工購買和持有國有企業(yè)的股份，大規(guī)模出售國家股權(quán)，徹底改變其股權(quán)歸屬。經(jīng)過改革，英國在競爭性領(lǐng)域的國企幾乎被清理一空，但英國的整體經(jīng)濟(jì)狀況卻得到了極大改善。值得一提的是，英國政府在民營化過程中的平衡和度量把握得非常好。同時(shí)，英國政府創(chuàng)造了“黃金股”的概念，保留了對企業(yè)的特定權(quán)力，一方企業(yè)在完全失去政府控制下可能出現(xiàn)對國家和社會(huì)的不利影響。[1]

在亞洲，日本也推行民營化改革。通過股份制將原國營企業(yè)的股份向社會(huì)出售一部分，使之成為與民間企業(yè)一樣的股份公司，并根據(jù)日本商法行事而不再受政府的行政干預(yù)。日本煙草專賣公社、日本電信電話公社先后成為民營企業(yè)，日本甚至實(shí)現(xiàn)了鐵路的民營化。

三、我國國有企業(yè)“退出”的方式

從總體上看，中國國企產(chǎn)權(quán)改革的重要方式是改制上市，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓也是中國國企產(chǎn)權(quán)改革的重要方式之一，此外，股權(quán)置換也常常被采用。這些方式都各有自己的適用范圍，不同國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際合理選擇。

（1）改制上市。國企改制上市的類型主要有分拆改制和整體改制。分拆改制上市即企業(yè)拿出下屬某塊業(yè)務(wù)的資產(chǎn)進(jìn)行股份制改造，通過重組改制到資本市場上市。主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體上市也屬于分拆上市。對于企業(yè)分拆上市要謹(jǐn)慎操作，因?yàn)榇笮蛧蠹瘓F(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)往往有較多的聯(lián)系，分拆上市容易導(dǎo)致上市公司和控股股東及其下屬企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易以及同業(yè)競爭問題。整體改制上市是指集團(tuán)公司或者母公司通過股份制改革，在集團(tuán)層面或母公司層面形成多元投資主體或者產(chǎn)權(quán)多元化，集團(tuán)公司或者母公司的資產(chǎn)全部進(jìn)入股份公司并發(fā)行上市。應(yīng)大力倡導(dǎo)企業(yè)采取整體改制上市的方式，無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體上市的，也要推動(dòng)企業(yè)主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體上市。

（2）引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是國企實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)改革的重要方式。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者既可以采取轉(zhuǎn)讓原大型國企部分產(chǎn)權(quán)的存量型方式，也可以采取原大型國企產(chǎn)權(quán)不變的增資擴(kuò)股型方式。對于處于競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)來說，國有產(chǎn)權(quán)退出是必然趨勢，應(yīng)該鼓勵(lì)戰(zhàn)略投資者尤其是非國有戰(zhàn)略投資者相對控股、絕對控股甚至全部購買。但是對于處于非競爭性領(lǐng)域的國企，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)，放棄國有股控股權(quán)應(yīng)當(dāng)十分慎重。

（3）相互持股。相互持股是指兩個(gè)以上的公司基于特定的目的，相互持有對方發(fā)行的股份，從而形成企業(yè)法人間相互持股的現(xiàn)象。相互持股方式可以通過互相購買對方發(fā)行的股份而實(shí)現(xiàn)，更多的是通過股權(quán)置換方式來實(shí)現(xiàn)。采用相互持股或股權(quán)置換方式雖然一般不會(huì)改變企業(yè)的資本總量，但引進(jìn)了新的股東，同時(shí)改變了存量資本的結(jié)構(gòu)。由于政策性障礙，社會(huì)資本難以進(jìn)入非競爭性領(lǐng)域，國企之間包括集團(tuán)內(nèi)部相互持股的“多元化”并非真正的“多元化”，因?yàn)槠渥罱K的實(shí)際股東都是國家、政府。應(yīng)該提倡國企與民企等不同所有制企業(yè)之間的相互持股，已實(shí)現(xiàn)真正的產(chǎn)權(quán)多元化。

（4）股權(quán)激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)是通過讓經(jīng)營者獲得公司股權(quán)，給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司長期發(fā)展服務(wù)。其根本目的是建立健全激勵(lì)與約束相結(jié)合的中長期激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)激勵(lì)的基本模式有：股票期權(quán)、經(jīng)營者/員工持股、業(yè)績股票、虛擬股票、股票增值權(quán)、限制性股票、延期支付和賬面價(jià)值增值權(quán)等。但是，由于股權(quán)激勵(lì)方式尚處于探索階段，還存在許多問題，因此不宜作為國企產(chǎn)權(quán)多元化改革的主要方式。[2]

四、結(jié)論

競爭性行業(yè)的國有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革、國有資本“退出”已經(jīng)達(dá)成共識，非競爭性的國有企業(yè)也要積極探索各種與非公有資本的合作方式，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，支持非國有資本參股。在實(shí)際的操作過程中要因地制宜、因企施策，根據(jù)每個(gè)企業(yè)的具體情況選擇不同的“退出”方式，并且能夠綜合運(yùn)用上述方式，以期更好的推動(dòng)國有企業(yè)的混合所有制改革。（作者單位：1.云南財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院；2.東營商貿(mào)園管理委員會(huì)）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉泉紅.國有企業(yè)改革：路徑設(shè)計(jì)和整體推進(jìn)[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2012.36～78.

[2]藍(lán)定香等.大型國企產(chǎn)權(quán)多元化改革研究[M]北京：人民出版社，2012.157～201.