東炎

【摘 要】匯率是各個國家以及地區(qū)進行交易的主要調(diào)節(jié)杠桿，匯率的變動會直接影響到國際貿(mào)易的成本與利潤，影響一國商品在國際上競爭能力，從而直接影響到商品在國際上的地位。

【關(guān)鍵詞】人民幣匯改；匯率風(fēng)險；金融工具

自人民幣匯率改革以來，我國的匯率制度始終遵循市場供求，不再只針對美元這種單一幣種，而是建立了一套更加完善的多樣化匯率機制。近幾年，隨著匯率改革的逐步推進，人民幣國際化進程加快，匯率的波動更大程度上取決于市場的供需關(guān)系，政府在匯率定價過程中的作用漸漸減弱，在此背景下，企業(yè)往往面臨更大的匯率風(fēng)險，給日常的經(jīng)營管理帶來沖擊。因此，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)及時了解外匯政策，密切關(guān)注匯率走勢，積極采取有效措施應(yīng)對匯率風(fēng)險，減少匯兌損失。

一、目前外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險的現(xiàn)狀

1.規(guī)避風(fēng)險工具不具規(guī)模

自我國加入世界貿(mào)易組織之后，經(jīng)濟實現(xiàn)了飛速的發(fā)展，在這種情況下，我國的進出口貿(mào)易的規(guī)模也在不斷地加大。但是現(xiàn)在大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)財務(wù)方面規(guī)避匯率風(fēng)險的工具都明顯不夠完善，規(guī)模較小，與我國現(xiàn)階段的進出口貿(mào)易規(guī)模嚴重不符，這樣就會給外貿(mào)企業(yè)帶來更多的匯率風(fēng)險。

2.企業(yè)不夠重視、財務(wù)人員經(jīng)營理念落后

一些外貿(mào)企業(yè)對于匯率的變動不夠重視，同時也缺乏對匯率的觀察能力，企業(yè)的管理層與財務(wù)部門缺乏規(guī)避匯率風(fēng)險的意識，且對于匯率的理解較為淡薄，甚至有一些企業(yè)并沒有主動規(guī)避匯率風(fēng)險的措施。財務(wù)人員對國際金融市場的相關(guān)動向沒有足夠的了解，也不會分析金融市場動向，從而造成財務(wù)人員的工作缺乏現(xiàn)實性，企業(yè)也無法對財務(wù)風(fēng)險進行實時的規(guī)避。

二、從財務(wù)角度應(yīng)對匯率風(fēng)險的措施

面對匯率波動對企業(yè)造成的影響，財務(wù)人員可以從以下幾方面采取措施，從而保障本企業(yè)的經(jīng)濟效益：

1.建立完善的匯率風(fēng)險應(yīng)對機制

首先，企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險有具體、詳細地認知，將對匯率風(fēng)險的管理提升到主要地位。其次，將匯率風(fēng)險規(guī)避措施融入到企業(yè)日常經(jīng)營管理工作中，使其更好與企業(yè)實際業(yè)務(wù)情況相結(jié)合。最后，建立較為敏捷的信息化系統(tǒng)，將匯率風(fēng)險與財務(wù)管理同時進行，從而避免匯率給企業(yè)財務(wù)帶來風(fēng)險。

2.提升財務(wù)人員匯率風(fēng)險研判能力

分析與評估匯率風(fēng)險是財務(wù)人員必備的專業(yè)素質(zhì)，財務(wù)人員應(yīng)提升自身的素質(zhì)，對金融、外匯相關(guān)知識進行系統(tǒng)地學(xué)習(xí)，加強自身的專業(yè)性，盡快具備匯率風(fēng)險分析與評估的能力。

3.選擇合適的收付款時間及外幣幣種

財務(wù)人員可以根據(jù)對匯率走勢的判斷，建議業(yè)務(wù)部提前或延后收款、付款的時間。具體來說，對于外幣收款業(yè)務(wù)，如果預(yù)計外幣升值，則可以要求延期收取貨款，以充分享受外幣升值帶來的收益，如果預(yù)計貶值，則提前收款。對于外幣付款業(yè)務(wù)，則可以反向操作。這種操作方式是站在本企業(yè)自身立場上進行的，未考慮外部環(huán)境的影響，尤其是上下游客戶的態(tài)度，因此不具有普遍性。

對于外幣幣種的選擇，首先，在收取外幣貨款時要盡量收取“硬幣”，付款時應(yīng)盡量支付“軟幣”。其次，隨著人民幣跨境支付業(yè)務(wù)的逐步展開，企業(yè)可以以人民幣作為結(jié)算幣種，從而從根本上規(guī)避匯率風(fēng)險。最后，不妨采取多幣種結(jié)算方式，這樣貶值的貨幣和升值的貨幣相互抵消，從而有效分散匯率風(fēng)險。

4.合理運用進出口押匯、福費廷等金融工具

進出口押匯是通過向金融機構(gòu)支付利息成本的方式向其融通外幣資金，本質(zhì)上屬于資金借貸行為。如果預(yù)計外幣貶值，則可以較多的辦理，以盡早收取較“值錢”的外幣，押匯到期后用較“貶值”的外幣償還。如果預(yù)計外幣升值，則可適當降低押匯規(guī)模。

福費廷是將出口應(yīng)收貨權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)進而融通資金的方法，即賣單據(jù)給金融機構(gòu)，出口應(yīng)收款上的權(quán)益和風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移給金融機構(gòu)。如果預(yù)計外幣應(yīng)收賬款有貶值趨勢，那么可以操作福費廷業(yè)務(wù)，從而壓縮收款期限，降低匯率風(fēng)險。

以上列舉的各種方法固然可以在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險，但往往以匯率走勢明確作為前提條件，即財務(wù)人員能大概知曉未來一段時期內(nèi)的匯率走勢從而做出職業(yè)判斷。在匯率走勢不確定或雙向波動較大的情況下，財務(wù)人員可以采取如下措施：

首先，均衡進口與出口業(yè)務(wù)比重，減少外幣敞口規(guī)模。匯率風(fēng)險歸根到底是針對外幣敞口規(guī)模的風(fēng)險，即出口應(yīng)收款與進口應(yīng)付款之間的凈差。在進出口業(yè)務(wù)規(guī)模相當?shù)那闆r下，出口業(yè)務(wù)所收外幣與進口業(yè)務(wù)所支付的外幣相互對沖，減少敞口規(guī)模，從而從根本上規(guī)避匯率風(fēng)險。

其次，對于無法實現(xiàn)均衡的企業(yè)，可以運用金融工具對敞口外幣規(guī)模進行匯率鎖定。遠期結(jié)售匯是目前運用較多的用于規(guī)避匯率風(fēng)險的工具，通過與金融機構(gòu)簽訂協(xié)議，對遠期合約所涉及的未來應(yīng)收款或應(yīng)付款按固定的匯率交割，進而鎖定匯率價格，以后無論到期日匯率如何劇烈波動，都不會對損益造成影響。外匯期權(quán)與遠期結(jié)售匯操作方法類似，不過由于其帶有到期可以行權(quán)或不行權(quán)的權(quán)利，需支付較高的行權(quán)費用，因此實際操作中使用較少。

三、結(jié)語

人民幣匯率改革使外貿(mào)企業(yè)面臨越來越大的外匯風(fēng)險，同時也對財務(wù)人員提出了更高的要求。財務(wù)人員不能再像以往那樣只是局限于做賬、出報表等常規(guī)事務(wù)，而是需要用更豐富的金融外匯知識充實自己，武裝自己。在人民幣匯率改革不斷深入的背景下，財務(wù)人員應(yīng)采取各項措施，積極主動的應(yīng)對匯率風(fēng)險，為企業(yè)創(chuàng)造更多價值，切實做好企業(yè)的賢內(nèi)助。

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