摘 要：伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善，中小企業(yè)在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占有了越來越重要的地位，已經(jīng)逐步的成為了中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，同時(shí)中小企業(yè)在推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)面也發(fā)揮著不可替代的作用，在未來很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，中小型企業(yè)也將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中最具有活力的一個(gè)組織。中小企業(yè)在現(xiàn)在的發(fā)展前景雖然很廣闊，但是發(fā)展中仍出現(xiàn)了一些難以規(guī)避的問題，其中“短命”就是中小型企業(yè)都不得不面臨的一個(gè)問題，出現(xiàn)問題的原因是中小型企業(yè)沒有在自己能力范圍內(nèi)有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成危機(jī)引起財(cái)務(wù)衰敗，財(cái)務(wù)危機(jī)引起的重要原因又是由于現(xiàn)金流方面失于管理因此研究中小企業(yè)的現(xiàn)金流問題就顯得十分重要。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；現(xiàn)金流管理；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；企業(yè)生命周期

本文的研究主要是基于中小型企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有的重要地位以及現(xiàn)金流管理對(duì)于中小型企業(yè)的特殊意義而提出的，首先筆者將對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的國(guó)內(nèi)外研究做出綜述，提出撰寫的背景及意義，然后對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀與特征進(jìn)行分析闡述，緊接著分析管理現(xiàn)金流的措施。在進(jìn)行管理方案的提出時(shí)，應(yīng)充分考慮在不同階段企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及不同特征，切實(shí)的實(shí)行更加可靠的管理措施。

一、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外中小型企業(yè)的迅猛發(fā)展都為各種的經(jīng)濟(jì)起到了推動(dòng)作用，因此各國(guó)都積極地探索有效解決現(xiàn)金流管理問題的辦法，國(guó)內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)金流方面的文獻(xiàn)有非常多。關(guān)于國(guó)外的相關(guān)文獻(xiàn)有許多，其中，在1976年丹尼森提出關(guān)于通貨膨脹與銷售增長(zhǎng)對(duì)于企業(yè)資金短缺問題的研究，1981年威爾什等人研究觀察提出了企業(yè)規(guī)模對(duì)現(xiàn)金流的影響因素。這些都是研究現(xiàn)金流的代表人物，他們現(xiàn)金流的微觀環(huán)境以及運(yùn)營(yíng)狀況做出分析，并對(duì)影響狀況做出研究。將企業(yè)規(guī)模大小的不同、通貨膨脹或緊縮、企業(yè)營(yíng)銷的特點(diǎn)以及收賬款額的管理等諸多行為對(duì)現(xiàn)金流的影響做出一一分析。

自由現(xiàn)金流通相關(guān)理論有詹森在1986年提出，在此之前的1984年，麥吉亞夫同梅耶斯一并提出了啄食順序的相關(guān)理論，研究融資活動(dòng)與現(xiàn)金流之間的互動(dòng)關(guān)系。1921年金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)蕭條，威廉姆和福斯特在次年發(fā)表了《現(xiàn)金流循環(huán)》一文，對(duì)現(xiàn)金流的循環(huán)和波動(dòng)進(jìn)行研究，強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金的流動(dòng)管理對(duì)企業(yè)的重要作用，若不重視，就會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果。凱文·理查德森在2006年發(fā)表了以1988～2002年間的企業(yè)為樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：現(xiàn)金流為正數(shù)的企業(yè)，過度投資與自由現(xiàn)金為正相關(guān)，這一研究為現(xiàn)金流和投資行為提供的重要的研究依托。2010年帕羅·佛門羅認(rèn)為現(xiàn)金流的表現(xiàn)行為是一個(gè)事實(shí)，凈收益知識(shí)其中一個(gè)分支的觀點(diǎn)，主張企業(yè)利用現(xiàn)金流作為經(jīng)營(yíng)狀況的衡量標(biāo)準(zhǔn)，還為此提出了相關(guān)的計(jì)算公式。

國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)較為年輕，2002年韓飛疇在《基于價(jià)值的現(xiàn)金流管理》中對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行討論，指出企業(yè)的價(jià)值是基于現(xiàn)金流創(chuàng)造的，現(xiàn)金流反映了企業(yè)的盈利與虧損狀況，能夠表現(xiàn)企業(yè)的生存能力與經(jīng)營(yíng)狀況。另外還對(duì)不同企業(yè)管理層做出戰(zhàn)略性管理。2003年黃鶴與李鳳吟一起，從1999年的公司財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中分析出現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)模型，準(zhǔn)確率高達(dá)80%。馬紅和糜仲春在2004年開始關(guān)注現(xiàn)金流與企業(yè)狀況，并關(guān)注公司現(xiàn)金流能否維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，判斷公司會(huì)計(jì)質(zhì)量信息披露。同年楊雄勝提出了現(xiàn)金流應(yīng)具備的一般要素，其中包括：流程、流量、流速以及流向。蔡昌在2005年對(duì)現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)以及企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值之間的關(guān)系研究分析，為后續(xù)研究提供依據(jù)。2009年何志東根據(jù)前有經(jīng)驗(yàn)提出現(xiàn)金流是一個(gè)速率上的變量，按照用途可以分為營(yíng)業(yè)、投資以及籌資現(xiàn)金流。張哲在2010年提出雖然我國(guó)現(xiàn)金流在企業(yè)中占有重要地位，但是當(dāng)前企業(yè)現(xiàn)金流的管理上還處于初級(jí)階段，這在很大程度上對(duì)企業(yè)發(fā)展造成制約。

二、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀與特征

1.中小企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

中小企業(yè)在實(shí)踐生產(chǎn)過程中主要是進(jìn)行商品制造、銷售以及提供多種售后服務(wù)等，但是本質(zhì)也是企業(yè)的資金流動(dòng)和增值。在生產(chǎn)實(shí)踐過程中，企業(yè)會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，由于財(cái)務(wù)管理的困難性以及組織的滯后性，因此中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有獨(dú)特性，現(xiàn)金流的管理現(xiàn)狀上有如下特點(diǎn)。

（1）融資難度大

現(xiàn)存的管理機(jī)制對(duì)中小型企業(yè)的直接融資造成限制，使其難以在股票市場(chǎng)獲得直接交易的機(jī)會(huì)，在債券方面，由于其公司規(guī)模較小，也難以獲得債券額度。由于中小型企業(yè)的信譽(yù)度問題，銀行貸款也會(huì)造成困難，所以在中小型企業(yè)在融資中有許多難以克服的問題，融資需要擔(dān)保，并且風(fēng)險(xiǎn)很大。中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以債券融資為主，而且多是通過銀行進(jìn)行融資。由于中小型企業(yè)規(guī)模限制，往往融資金額也不會(huì)過多，單筆金額較小。

（2）中小企業(yè)不得不過多依賴內(nèi)源融資

在融資渠道的選擇問題上，中小型企業(yè)只能過多的依賴于內(nèi)源融資，因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)的成立時(shí)間一般不長(zhǎng)，往往缺乏外部融資的信用記錄以及財(cái)務(wù)報(bào)表，這會(huì)造成信用保證不好，難以得到外源投資者的信任，因此只能一老內(nèi)源融資進(jìn)行發(fā)展。

（3）投資比率底下

由于中小型企業(yè)的可用資金少，外部融資多為短期資金支持，缺少長(zhǎng)期閑置資金支持以及其他企業(yè)的債券支持，另外由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要具有資產(chǎn)流動(dòng)性，用以不時(shí)之需應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，所以與大企業(yè)相比，資金的流動(dòng)較差，投資比率底下，容易在突發(fā)問題中負(fù)債。

（4）現(xiàn)金管理方面內(nèi)部控制薄弱

中小型企業(yè)的人才相對(duì)大型企業(yè)較少，在企業(yè)內(nèi)部外部不能建立起相應(yīng)額控制制度，雖然為了應(yīng)對(duì)企業(yè)問題，也建設(shè)了相關(guān)的控制制度，但是由于作用非常小所以顯得形同虛設(shè)，這是由于中小型企業(yè)在內(nèi)部控制上沒有建立起健全的制度，保障現(xiàn)金流的進(jìn)行，這會(huì)在企業(yè)運(yùn)行過程中加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.中小企業(yè)各生命周期現(xiàn)金流特征

中小型企業(yè)在不同的生命周期內(nèi)表現(xiàn)出不同的現(xiàn)金流特征，緊接著不同的現(xiàn)金流又會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展以及財(cái)務(wù)狀況造成影響，因此研究不同生命周期的現(xiàn)金流的特征顯得十分重要。

（1）初創(chuàng)期階段現(xiàn)金流特征

企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，中小型企業(yè)容易在發(fā)展中產(chǎn)生“現(xiàn)金饑渴”因此這一階段的資金支持最為重要。這一時(shí)期的企業(yè)對(duì)市場(chǎng)和人才都不熟悉，普遍會(huì)出現(xiàn)人力資本難以跟上，技術(shù)水平不高的問題，另外產(chǎn)品的品牌和質(zhì)量尚未被消費(fèi)者認(rèn)可，所以銷售情況不樂觀，銷售量低又很難保證資金流轉(zhuǎn)。所以在中小企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期經(jīng)營(yíng)互活動(dòng)的凈現(xiàn)金流一般為負(fù)數(shù)，這一階段的投資主要針對(duì)內(nèi)部投資，滿足對(duì)內(nèi)部投資所需的現(xiàn)金流，幫助企業(yè)籌集日常運(yùn)營(yíng)的成本，然而由于在經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)環(huán)境生疏，沒有在外界樹立良好的信譽(yù)，所以這一時(shí)期的外部融資能力較差，企業(yè)只能依靠股東來籌集資金，所以在初創(chuàng)時(shí)期的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是很大的。

（2）成長(zhǎng)期階段現(xiàn)金流特征

這一時(shí)期已經(jīng)基本解決了初創(chuàng)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)與籌資困難，成長(zhǎng)期產(chǎn)品的品牌和質(zhì)量已經(jīng)得到了部分消費(fèi)者的認(rèn)可，銷售的消耗也降低了許多，銷售量開始隨著經(jīng)營(yíng)越來越多。但是在這一階段，中小型企業(yè)的不同個(gè)體還會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)好壞不同的情況，不同的經(jīng)營(yíng)會(huì)出現(xiàn)不同的現(xiàn)金流特征。首先來說，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不利于企業(yè)發(fā)展時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流就呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，在維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)上就比較困難，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中如果難以支持經(jīng)濟(jì)流轉(zhuǎn)就需要融資現(xiàn)金流的幫助。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一般無好無壞時(shí)，企業(yè)可以有兩種方案供選擇，其一是幫助企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流；其二是通過合理的辦法擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，在融資現(xiàn)金流的幫助下促進(jìn)發(fā)展，但應(yīng)注意隨時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，管理投資現(xiàn)金流。

（3）成熟期階段現(xiàn)金流特征

在中小型企業(yè)中，成熟期是最黃金的時(shí)期，產(chǎn)品已經(jīng)被絕大部分消費(fèi)者滿足，并擁有相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，銷量穩(wěn)定，在市場(chǎng)上占有了較大的份額，在這一階段由于顧客沒有較大波動(dòng)的需求，因此不要答復(fù)的擴(kuò)展生產(chǎn)能力，需要在相對(duì)穩(wěn)定的需求下進(jìn)行投資，同時(shí)企業(yè)對(duì)資本需求量也大幅度降低，對(duì)內(nèi)投資相對(duì)微縮，企業(yè)開始在市場(chǎng)上尋找新的商機(jī)，便于隨時(shí)取得更多利益。在這一階段的籌資現(xiàn)金流通暢偏向于凈流出。

（4）衰退期階段現(xiàn)金流特征

企業(yè)市場(chǎng)總量下降，會(huì)出現(xiàn)銷售商的負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)大量的商品代替品，企業(yè)明顯表現(xiàn)出創(chuàng)新能力匱乏，消費(fèi)者流失的現(xiàn)象，這一階段的中小企業(yè)通常面臨兩種結(jié)局，其一是被市場(chǎng)淘汰，其二是成功轉(zhuǎn)型進(jìn)入另一個(gè)生命周期。

三、我國(guó)中小企業(yè)科學(xué)管理現(xiàn)金流的措施

1.中小企業(yè)三種活動(dòng)的現(xiàn)金流管理

平衡收支資金、加快企業(yè)在生產(chǎn)中的資金周轉(zhuǎn)以及提高效率是通過實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)與投資籌資實(shí)現(xiàn)的。中小型企業(yè)由于自身的原因會(huì)相對(duì)弱于大型企業(yè)，因此在收支和平衡方面顯得十分重要。企業(yè)現(xiàn)金流在生產(chǎn)財(cái)務(wù)角度可以劃分為三種：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流。

2.中小企業(yè)各生命周期的現(xiàn)金流管理

（1）初創(chuàng)期現(xiàn)金流管理

初創(chuàng)時(shí)期的現(xiàn)金流需求較大，因此中小企業(yè)常將內(nèi)源融資放在首位作為資金來源，但是由于企業(yè)自身缺陷以及認(rèn)識(shí)不足，常會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)暫時(shí)性的短缺。我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道通暢包括銀行貸款、股票發(fā)行以及債券購(gòu)買、金融租賃以及投資等多種形式。中小型企業(yè)在生產(chǎn)中一定要保證現(xiàn)金流的健康循環(huán)，合理將融資渠道做好調(diào)配。另一方面還要在生產(chǎn)中做好現(xiàn)金預(yù)算，防止現(xiàn)金循環(huán)不暢，影響企業(yè)發(fā)展。在這一階段，企業(yè)應(yīng)盡自己最大的努力做好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)大，增加現(xiàn)金凈流量，可以通過增加產(chǎn)品的毛利潤(rùn)和減少生產(chǎn)費(fèi)用開支來實(shí)現(xiàn)。

毛利潤(rùn)是反映企業(yè)盈利的重要指標(biāo)，可以通過提高銷售量與降低成本來實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)的增加，消費(fèi)者購(gòu)買產(chǎn)品是通過售價(jià)與質(zhì)量評(píng)判的，價(jià)格高質(zhì)量差的產(chǎn)品受眾少，因此通過提高產(chǎn)品質(zhì)量以及降低產(chǎn)品價(jià)格可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。價(jià)格低變動(dòng)還會(huì)影響銷量的增減，還應(yīng)當(dāng)綜合各種條件對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行制定。另外在產(chǎn)品的選擇時(shí)，還應(yīng)考慮產(chǎn)品所處何種生命周期，制定不同銷售計(jì)劃。

其次在這一時(shí)期應(yīng)減少各項(xiàng)費(fèi)用的支出，避免不必要的資金浪費(fèi)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成威脅。其次還應(yīng)采取各種辦法使市場(chǎng)接受企業(yè)，提高信用，減少融資壓力。

（2）成長(zhǎng)期現(xiàn)金流管理

成長(zhǎng)期應(yīng)更加重視現(xiàn)金流的管理，許多企業(yè)失敗的案例告訴我們避免財(cái)務(wù)危機(jī)的重要辦法就是保證成長(zhǎng)期階段現(xiàn)金流管理流暢。在這一階段，由于企業(yè)通常會(huì)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，加快融資力度，但是其融資渠道以及額度多少還是有一定的限制。所以企業(yè)應(yīng)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的控制風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)構(gòu)建一個(gè)完善的現(xiàn)金流預(yù)算系統(tǒng)，將現(xiàn)金支出、收入以及盈余虧損進(jìn)行記錄預(yù)算，統(tǒng)籌安排。通過預(yù)算機(jī)制進(jìn)行現(xiàn)金的合理調(diào)度與使用，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐表明，我國(guó)大部分企業(yè)的融資能力相對(duì)較差，因此良好的預(yù)算工作顯得尤其重要，應(yīng)對(duì)收入與支出的時(shí)間做好具體分配，合理運(yùn)用多余現(xiàn)金，提高利用程度。其次要提高現(xiàn)金的運(yùn)行周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)性不足的問題，最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)程度。在這一階段，企業(yè)可以通過加強(qiáng)營(yíng)來收回成本，通過管理體制降低費(fèi)用，并且逐步提高信用體系，建立信用基礎(chǔ)。

（3）成熟期現(xiàn)金流管理

成熟期的現(xiàn)金流管理延順成長(zhǎng)期，經(jīng)營(yíng)管理與成長(zhǎng)期的管理十分類似，雖然在成熟期的現(xiàn)金流充足，但是還需進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的凈流量。子啊這一階段，企業(yè)已經(jīng)步入正軌并且穩(wěn)定發(fā)展，投資水平下降，收益提高，企業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)金盈余，為進(jìn)一步融資發(fā)展提供保障。因?yàn)槠髽I(yè)這一時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力加強(qiáng)，因此能夠?qū)⒋罅康拈e置資金向外投放出去，企業(yè)應(yīng)思考這一時(shí)期的投資收益，以及在收益獲取后的企業(yè)擴(kuò)張行為。

這一時(shí)期應(yīng)注意規(guī)避一下錯(cuò)誤行為：首先避免大量資金投放于固定資產(chǎn)，這樣容易造成資金周轉(zhuǎn)困難引起融資問題，其二應(yīng)注意多元化投資的問題，中小型企業(yè)因?yàn)楸旧硪?guī)模小，多元化投資會(huì)造成資金分散，影響正常企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，融資渠道就會(huì)被拓寬，用于融資的信用記錄以及財(cái)務(wù)報(bào)表都趨于完善，同各種企業(yè)的合作也相對(duì)的穩(wěn)定下來，因此貸款會(huì)更加容易。

（4）衰退期現(xiàn)金流管理

衰退期應(yīng)找準(zhǔn)時(shí)期，為企業(yè)重新獲得生機(jī)，盡可能減少現(xiàn)金流出，控制支出，將資金投入發(fā)展較有前景的項(xiàng)目里，創(chuàng)造企業(yè)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也能避免企業(yè)直接進(jìn)入死亡期。

四、總結(jié)

不同的行業(yè)中的不同企業(yè)可能面臨著不同的發(fā)揮環(huán)境，統(tǒng)一行業(yè)的不同企業(yè)也會(huì)有較大的經(jīng)營(yíng)差異，在現(xiàn)金流的使用和管理方面也會(huì)有不同的問題與管理方法。通過本文對(duì)中小型企業(yè)的現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀以及特點(diǎn)進(jìn)行論述，能夠在概念上樹立起一個(gè)相對(duì)基礎(chǔ)的形象，企業(yè)在發(fā)展中應(yīng)提高現(xiàn)金流管理的意識(shí)，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)預(yù)算，建立預(yù)險(xiǎn)機(jī)制防止出現(xiàn)危機(jī)，通過完善現(xiàn)金流管理組織體系來進(jìn)一步的發(fā)展企業(yè)。針對(duì)不同中小型企業(yè)的個(gè)性，提出的管理方法，也能在今后的企業(yè)發(fā)展中提供一個(gè)可以借鑒的素材，供在中小型企業(yè)發(fā)展過程中的認(rèn)識(shí)借鑒。

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作者簡(jiǎn)介：李雨航（1994- ），男，滿族，遼寧省葫蘆島市人，本科，渤海大學(xué)管理學(xué)院，財(cái)務(wù)管理專業(yè)