喻平　宋揚(yáng)

摘 要：金融創(chuàng)新是一個持續(xù)不斷的發(fā)展過程，隨著廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的到來，使得虛擬經(jīng)濟(jì)得以高速發(fā)展，目前其總體規(guī)模已經(jīng)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此，金融創(chuàng)新將結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代特征而發(fā)展。本文從廣義虛擬經(jīng)濟(jì)視角來分析金融創(chuàng)新的發(fā)展。首先對金融創(chuàng)新的歷史發(fā)展階段進(jìn)行梳理，將金融創(chuàng)新的歷史發(fā)展進(jìn)程分為原始和近現(xiàn)代兩大時期，其中近現(xiàn)代時期分為起步階段、成長階段、高速發(fā)展階段和成熟階段等四個階段；隨后分析廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的產(chǎn)生及其時代特征；最后，結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)理論，分析在該時代背景下金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢，為今后研究二者關(guān)聯(lián)性的作用機(jī)制提供理論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：廣義虛擬經(jīng)濟(jì)；金融創(chuàng)新；時代特征

中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1674-9448 （2016） 03-0082-09

Abstract： Financial innovation is a continuously process of development. With the arrival of generalized virtual economy era， virtual economy is developing rapidly. Currently， the total scale of virtual economy has surpassed substantial economy. Therefore， financial innovation will develop together with the character of generalized virtual economy era. This paper analyzes the development of financial innovation in the perspective of generalized virtual economy. Firstly， summarizes the historical development of financial innovation and divides them into two periods， respectively original， and modern and contemporary period， of which the later one is divided into four phases： starting， growth， rapid development and mature. Then it analyzes the emergence and characters of generalized virtual economy era. Finally， it analyzes the developing trend of financial innovation under this historical circumstance consulting to generalized virtual economy theory， thus provides theoretical foundation for further study of the mechanism of the relationship between financial innovation and generalized virtual economy.

Keywords： generalized virtual economy， financial innovation， characteristics of the times

一、引言

在人類社會的金融發(fā)展歷史中，金融創(chuàng)新作為發(fā)展的原動力是不可或缺的，金融創(chuàng)新不僅在近現(xiàn)代社會中十分常見，在早期中西方文明的發(fā)展過程中，也為社會的進(jìn)步做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。在中國，早在3500多年前的商朝時期，便出現(xiàn)了最早的貨幣，再過了大約2000多年，在南北朝時期，出現(xiàn)了“寺庫”，也就是當(dāng)鋪的前身，隨著朝代的更替，到了明朝，逐漸演化為當(dāng)鋪。如果把物品當(dāng)作抵押放在當(dāng)鋪里面，便能立刻獲得一定的現(xiàn)錢，過一段時間后，可以進(jìn)行“回購”，這與如今的債券如出一轍；而在西方，金融界公認(rèn)的第一家銀行出現(xiàn)在1587年的意大利威尼斯，踏出了現(xiàn)代金融創(chuàng)新的第一步。隨后經(jīng)歷了股票與債券的出現(xiàn)、衍生金融工具的蓬勃發(fā)展、歐洲貨幣市場的形成、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融創(chuàng)新后，如今的金融創(chuàng)新正迎來其前所未有的黃金期。

伴隨著社會的不斷進(jìn)步，當(dāng)舊的理論與體系不能適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的要求時，則會產(chǎn)生新的沖突與矛盾，從而制約社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)一味地憑借原有的思想進(jìn)行橫向的擴(kuò)充無法解決不斷發(fā)展變化的矛盾時，就只有通過金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)縱向的突破，產(chǎn)生質(zhì)的變化，沖破舊思想、舊制度、舊體系等一系列的桎梏，滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需求。而在原有的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下，僅僅只關(guān)注物質(zhì)方面的利益最大化是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)殡S著生產(chǎn)力的飛速發(fā)展，人們的效用滿足還包括心理、生理和精神方面的，所謂的“理性經(jīng)濟(jì)人”還應(yīng)該關(guān)注其非物質(zhì)方面的需求，這是一個真實(shí)的人必不可少的。事實(shí)上，從人類經(jīng)濟(jì)社會的建立開始，廣義虛擬經(jīng)濟(jì)就存在于人們經(jīng)濟(jì)活動的方方面面，這是由于人類每個個體都擁有獨(dú)立自主的思維，所以，廣義虛擬經(jīng)濟(jì)學(xué)說便應(yīng)運(yùn)而生，它是一種將心理需求作為理論實(shí)證基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)說。因此，結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代特點(diǎn)，探究在該時代背景下的金融創(chuàng)新的發(fā)展，便有其重要的實(shí)際意義。

二、 金融創(chuàng)新的發(fā)展歷程

在探究金融創(chuàng)新在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代背景下的發(fā)展前，需先梳理金融創(chuàng)新的歷史發(fā)展過程?？梢哉f從金融的產(chǎn)生開始，金融創(chuàng)新就一直是推動金融發(fā)展不斷前進(jìn)的動力之源，從一定程度上來講，整個金融發(fā)展史就是一個金融創(chuàng)新發(fā)展史，金融業(yè)每一次的重大變革都和金融創(chuàng)新密不可分。所以，我們可以將貨幣的產(chǎn)生作為金融創(chuàng)新活動的起點(diǎn)，隨后在1587年的意大利威尼斯誕生的第一家具有近現(xiàn)代意義的銀行，開創(chuàng)了現(xiàn)代金融創(chuàng)新的先河，因此我們可以將1587年以前看作是金融創(chuàng)新的原始時期，之后則是金融創(chuàng)新的近現(xiàn)代時期。

在近現(xiàn)代時期中，綜合考慮后，我們可以將金融創(chuàng)新的發(fā)展過程分為四個階段：第一個階段的時間跨度是從1587年意大利威尼斯成立的金融界公認(rèn)的第一家銀行開始，到1933年富蘭克林·羅斯福出任美國總統(tǒng)，開始實(shí)行一系列金融管制為止，是金融創(chuàng)新的起步階段；第二個階段的時間跨度是從1933年開始，到1972年5月美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）下屬的國際貨幣市場（IMM）推出外匯期貨合約，繼而促成金融自由化的產(chǎn)生為止，是金融創(chuàng)新的成長階段；第三個階段的時間跨度是從1972年開始，到2008年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)為止，是金融創(chuàng)新的高速發(fā)展階段；第四個階段的時間跨度是從2008年開始至今，是金融創(chuàng)新的成熟階段。具體進(jìn)程可用圖1表示。

（一）金融創(chuàng)新的原始時期（公元前2000多年前-1587年）

1. 金融創(chuàng)新的主要成果

世界上公認(rèn)的最早的貨幣出現(xiàn)在公元前19世紀(jì)至公元前16世紀(jì)的中國，距今約3500年以上，是一種由天然貝殼加工而成的貝類貨幣，這種由貝類制成的貨幣主要出產(chǎn)于我國的東海、南海等地海域，反映了商代商業(yè)交流的情況；到了春秋戰(zhàn)國時期，各個不同的諸侯國都出現(xiàn)了具有固定價值的金屬貨幣；隨后到了南北朝時期，出現(xiàn)了最早意義上的當(dāng)鋪，人們可以以物品作為抵押，獲取一定量的貸款；到了宋朝，由于其繁榮的商業(yè)，通行的貨幣就有銅錢、白銀，后來由于商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成大量的銅幣、白銀外流，為了解決硬通貨短缺的問題，在真宗時期，成都十六家戶主持印造一種紙幣，稱為交子，這也是世界歷史上最早出現(xiàn)的，具有流通意義的紙質(zhì)貨幣。

而在西方，公元前1700多年的古巴比倫王頒布的漢謨拉比法典中，就提出了關(guān)于債權(quán)債務(wù)等金融活動；公元前5世紀(jì)在古希臘出現(xiàn)了類似銀行的商業(yè)機(jī)構(gòu)，不僅經(jīng)營貨幣兌換，還經(jīng)營貸款等業(yè)務(wù)；在1171年的意大利威尼斯，出現(xiàn)了最早的貸款機(jī)構(gòu)，稱作“國家借放所”；在13世紀(jì)，從中國回來的馬可波羅詳細(xì)地描述了中國的紙幣是怎樣做出來的，為歐洲金融業(yè)的發(fā)展帶來了新鮮的血液，那時，威尼斯恰好處于戰(zhàn)爭時期，正好需要大量的資金投入戰(zhàn)備，當(dāng)時威尼斯是用稅收而不是紙幣來進(jìn)行融資，這也就是政府債券的前身。

2. 金融創(chuàng)新的特征

在1587年以前的原始時期，金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在貨幣的出現(xiàn)上，在這之前人們的交易一般都是靠以物換物，如果你要提供的物品不是對方所需要的，便不能完成交易，并且某些物品也不便于運(yùn)輸和儲存，還可能由于對物品價值的估計(jì)不準(zhǔn)而造成損失，這樣既不方便，也不夠公平，而貨幣的出現(xiàn)解決了這一問題，它能夠被方便的攜帶和儲藏，提高了人們交易商品的效率；而早期的當(dāng)鋪也為短期資金流轉(zhuǎn)不暢的人們提供了便捷。這些創(chuàng)新都為以后金融業(yè)的蓬勃發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二） 金融創(chuàng)新的近現(xiàn)代時期

1. 金融創(chuàng)新的起步階段（1587—1933年）

（1）金融創(chuàng)新的主要成果

首先，是銀行的出現(xiàn)。在1587年的意大利威尼斯成立了世界公認(rèn)的第一家銀行，此時正值歐洲的文藝復(fù)興時期，由于生產(chǎn)力的擴(kuò)張，新興的資產(chǎn)階級為了突破教會神學(xué)的桎梏，使得經(jīng)濟(jì)得到大力發(fā)展，隨著商業(yè)城市的發(fā)展，工農(nóng)手工業(yè)的興起，各國商人都云集于此，因此，威尼斯便憑借著其獨(dú)特的地理位置成為了當(dāng)時歐洲的貿(mào)易中心。為了順利地進(jìn)行商品交易，需要攜帶各自的資本來威尼斯進(jìn)行貿(mào)易，由于交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，需要攜帶的資本也越來越多，為了給商人們帶來便利，并減少因攜帶大量貨幣所隱含的風(fēng)險，便出現(xiàn)了貨幣兌換商，提供貨幣保管業(yè)務(wù)，并且他們可以利用這些閑置的資金一部分來發(fā)放貸款，獲得利息，剩下的作為儲備金應(yīng)對商人的兌現(xiàn)取款。隨著這種體系的逐漸演化，便出現(xiàn)了最早期的銀行。

其次，是匯票、股票等的產(chǎn)生。在17世紀(jì)初，荷蘭成立了東印度公司，當(dāng)時荷蘭面臨著資金短缺的問題，于是荷蘭人決定發(fā)行股票來籌集資金，是世界上最早的股份制有限公司，這種企業(yè)組織形態(tài)出現(xiàn)以后，很快便被資本主義國家廣泛借鑒。同時，匯票、債券、證券交易等等各種金融創(chuàng)新隨著資本擴(kuò)張而產(chǎn)生并得到了蓬勃發(fā)展。

（2） 金融創(chuàng)新的特征

在起步階段，貨幣兌換者作為最早意義上的金融中介通過發(fā)放貸款將最終貸款人的資金化整為零，解決貸款人資金不足的問題，通過提供相應(yīng)的金融服務(wù)將最終貸款人的資金化零為整，這樣就可以大大減少交易市場中的交易流程，同時由于金融中介集中了最終貸款人的大量資金，在它們的資產(chǎn)負(fù)債表中，相比其他產(chǎn)業(yè)來說，金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的比率很高，使得以往的高流動性投資轉(zhuǎn)變?yōu)榈土鲃有酝顿Y。

2. 金融創(chuàng)新的成長階段（1933—1972年）

（1） 金融創(chuàng)新的主要成果

首先，在20世紀(jì)30年代資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，世界多個國家開始加強(qiáng)金融管制。在二戰(zhàn)結(jié)束后，美國建立了布雷頓森林體系，即美元價格與黃金掛鉤，各國貨幣價格與美元掛鉤，從而幫助美國確立其霸主地位，并提供了一個相對穩(wěn)定的國際金融環(huán)境，繼而推動世界戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，雖然在幾十年后由于這種制度固有的矛盾而崩潰，但這種體系是歷史性的突破。

其次，是歐洲債券與歐洲美元的產(chǎn)生。冷戰(zhàn)時期，蘇聯(lián)由于害怕美國凍結(jié)其在美國國內(nèi)的美元儲備，同時由于美國的馬歇爾計(jì)劃，使得大量的美元流向歐洲，便將美元存款轉(zhuǎn)移到歐洲，這樣，就可以擺脫美國對蘇聯(lián)的經(jīng)濟(jì)控制，于是歐洲美元便出現(xiàn)了，隨著美國國際收支逆差不斷擴(kuò)大，歐洲美元便擴(kuò)散到全世界?；旧显谕粫r間，因?yàn)楦鲊拿涝獌洳粩嘣黾?，一些歐洲國家便開用盈余的美元發(fā)行債券，在70年代，美元的匯率因布雷頓森林體系的崩潰而變得極不穩(wěn)定，以英國境外的英鎊、德國境外的馬克等作為計(jì)算貨幣的歐洲債券開始增加，隨后逐漸發(fā)展到全世界。

（2）金融創(chuàng)新的特征

在成長階段，金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在制度創(chuàng)新方面。自銀行出現(xiàn)后，金融創(chuàng)新跨入了一個嶄新的時代，但隨之而來的就是金融危機(jī)的出現(xiàn)，在1637年的荷蘭發(fā)生了郁金香搶購狂潮，這是歷史上第一次投機(jī)泡沫，爾后，諸如南海泡沫、銀行危機(jī)等重大金融危機(jī)依次爆發(fā)，近現(xiàn)代影響最深遠(yuǎn)的危機(jī)出現(xiàn)在20世紀(jì)30年代的美國，在此背景下，各國強(qiáng)調(diào)安全管制，這便促使各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)避監(jiān)管的金融創(chuàng)新。此外，金融中介的作用逐步減小，股票、債券市場的興起便是具體的體現(xiàn)，最具代表性的就是金融市場的“四大發(fā)明”——票據(jù)發(fā)行便利、互換交易、期權(quán)交易和遠(yuǎn)期利率協(xié)議，其中的關(guān)鍵因素便是金融監(jiān)管的區(qū)別，這些差別主要體現(xiàn)在存款類與非存款類金融機(jī)構(gòu)之間，相較前者受到機(jī)構(gòu)的設(shè)立、存貸款利率、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等諸多限制，后者則受到較少的約束，歐洲債券與歐洲美元就是為了逃避金融管制而產(chǎn)生的。

3. 金融創(chuàng)新的高速發(fā)展階段（1972—2008年）

（1）金融創(chuàng)新的主要成果

首先，是衍生品市場的興起。在1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所推出外匯期貨合約，可以進(jìn)行7種貨幣的交易，意味著國際金融市場開啟了衍生品市場的新時代。1981年，通過發(fā)行債券，世界銀行將其所籌集的美元與舊M公司所籌集的瑞士法郎和德國馬克進(jìn)行了互換，是金融史上第一筆貨幣互換，同時，利率互換、期權(quán)也應(yīng)運(yùn)而生。

其次，是歐元的啟動。歐元是自羅馬帝國以來歐洲貨幣改革最為成功的范例，歐洲貨幣聯(lián)盟計(jì)劃在1969年12月提出并建立，隨后在法國、英國等國家的努力下，歐洲貨幣體系開始逐步運(yùn)作。在1986年2月，《單一歐洲文件》被成功簽署，確定了在歐洲建立統(tǒng)一大市場的具體時間。在1991年12月，歐共體各成員國在荷蘭通過了《歐洲聯(lián)盟條約》，即《馬約》，該合約促成歐洲聯(lián)盟的形成，取代了原有的歐共體。最終，在1999年1月1日，歐元在歐盟各成員國范圍內(nèi)開始正式發(fā)行，并在2002年1月1日，開始正式流通。歐元的誕生對貨幣制度的改革和發(fā)展具有劃時代性的意義。

最后，是虛擬經(jīng)濟(jì)的興起。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，交易媒介已不是黃金白銀等貴金屬，紙幣、電子貨幣等本身就是虛擬的，同時，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，銀行等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造貨幣以及流通貨幣的過程，也屬虛擬范疇。虛擬經(jīng)濟(jì)是相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，它是金融創(chuàng)新的必然產(chǎn)物，其形式多種多樣，例如信用卡，其本身就是一種特殊的金融工具，是銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種集支付、借貸于一身的金融產(chǎn)品。

（2） 金融創(chuàng)新的特征

在高速發(fā)展階段，金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新方面。由于信息時代的到來，使全球金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，同時各國金融監(jiān)管的逐步放松，以及離岸金融中心、證券市場和期貨市場等金融市場的發(fā)展，使資本與貨幣市場的擴(kuò)張不受到任何約束，歐元的出現(xiàn)以及隨后的迅速發(fā)展與壯大便是最具代表性的成果，此外，證券、期權(quán)、期貨市場的國際化，金融產(chǎn)品在不同地區(qū)的價格趨同化，外匯市場已成為24小時運(yùn)營的市場等都說明了金融市場一體化的趨勢。不僅如此，信息時代也為金融創(chuàng)新提供了技術(shù)上的支持，促進(jìn)了金融服務(wù)的電子化發(fā)展。金融服務(wù)的電子化是指依托網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和設(shè)施的金融業(yè)務(wù)關(guān)系呈上升趨勢，比如網(wǎng)絡(luò)銀行就是一種全新的金融服務(wù)方式，是銀行業(yè)的一大歷史性突破。隨著金融產(chǎn)業(yè)的電子化進(jìn)程，傳統(tǒng)的金融服務(wù)突破了時間和地點(diǎn)的束縛，從線下交流轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上交流，這種交流方式提高了獲取市場信息的效率，有利于金融行業(yè)以市場為導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略；同時，電子化的金融服務(wù)在保證高效率的服務(wù)的同時還能極大地降低運(yùn)營成本，從業(yè)人員的數(shù)量雖然減少但高技術(shù)人才的比例不斷加大，人力資本的利用率逐步提高。

4. 金融創(chuàng)新的成熟階段（2008年至今）

（1） 金融創(chuàng)新的主要成果

這一階段的主要成果是互聯(lián)網(wǎng)金融的興起。2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)并迅速蔓延至全球，對全球經(jīng)濟(jì)造成了極大的影響，尤其是使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，這讓以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)得到高速發(fā)展，如今，借貸、融資、投資等這些在過去主要由商業(yè)銀行來承擔(dān)的業(yè)務(wù)，都可以通過網(wǎng)絡(luò)和各種電子設(shè)備來進(jìn)行，阿里巴巴旗下的余額寶和小額貸款就是其中的典型代表。

（2） 金融創(chuàng)新的特征

在成熟階段，金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在服務(wù)創(chuàng)新方面。由于信息化時代的到來，人們的交易方式和生活習(xí)慣正隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展而變得虛擬化，互聯(lián)網(wǎng)金融正是迎合了廣大消費(fèi)者的消費(fèi)偏好而得以蓬勃發(fā)展的，它可以通過云數(shù)據(jù)提高資源配置的效率，為客戶提供及時有效的信息，同時，還可以提供多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足廣大消費(fèi)者進(jìn)行財(cái)富投資和降低風(fēng)險的需求，因此為客戶創(chuàng)造感受價值是金融機(jī)構(gòu)所面對的主要創(chuàng)新特征。

三、廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的金融創(chuàng)新

（一）廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的到來

從20世紀(jì)末期開始，隨著計(jì)算機(jī)的出現(xiàn)和逐步的普及，在經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)時代、工業(yè)時代后，人類正式進(jìn)入了信息時代。同時，以往行之有效的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也無法滿足當(dāng)今時代發(fā)展的要求。我們可以首先來回顧一下中國近20年的三次產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率，如圖2所示。

通過圖2可以看出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就是第一、第二產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率呈一種下降趨勢，相應(yīng)的，以第三產(chǎn)業(yè)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模越來越大，這是因?yàn)椋覀兊男枨箝_始從最基本的以解決溫飽為目的的物質(zhì)需求逐漸向精神需求轉(zhuǎn)變，林左鳴教授（2010）[1]在《廣義虛擬經(jīng)濟(jì)——二元價值容介態(tài)的經(jīng)濟(jì)》一書中指出：“廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)是歷史和邏輯相統(tǒng)一的必然進(jìn)化，而對超越了的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，應(yīng)該以超越傳統(tǒng)的思維來審視它和認(rèn)識它。探索虛擬價值的奧秘，重建財(cái)富觀念，再塑發(fā)展思維，建立廣義虛擬經(jīng)濟(jì)視角，已成為新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的工作?！盋lare Chambers（2011）[2]認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)對這世界的影響正在逐漸增大。Jacob Aron（2012）[3]表示，隨著信息時代的到來，電子貨幣的普及，虛擬經(jīng)濟(jì)便迎來了其爆發(fā)式增長的時期。換句話說，我們這個時代，正在從“物本經(jīng)濟(jì)”走向“人本經(jīng)濟(jì)”，從而誕生了廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的理論。張艷濤，郭曉月（2014）[4]在研究廣義虛擬經(jīng)濟(jì)視閾中人的心理特征時表示，在生理需求獲得滿足之后，人們更多的是追求心理上需求的滿足，這也是廣義虛擬經(jīng)濟(jì)日益彰顯的重要原因。吳秀生（2011）[5]在虛擬價值的研究中認(rèn)為虛擬價值的本質(zhì)是公眾的心理需求附加于原有商品上，從而創(chuàng)造出新的商品價值。李小寧（2015）[6]在廣義虛擬價值的創(chuàng)造的研究中表示商品價值的高低并不是由要素價格客觀決定的，而是由社會公眾對產(chǎn)品的價值認(rèn)同所決定的。這說明在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，心理需求開始在人們的經(jīng)濟(jì)活動發(fā)揮著越來越重要的作用，而正因?yàn)槿绱?，才使得?cái)富標(biāo)志和以往相比，也發(fā)生了巨大變化。劉曙光，胡翀（2013）[7]在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的需要的研究中認(rèn)為，正是由于精神需要，使得藝術(shù)價值、文化價值、人文價值不斷增長，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)文化化以及財(cái)富觀念的革命性變革。胡國暉，雷穎慧（2014）[8]在對財(cái)富標(biāo)志的研究中表示，在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代中，虛擬價值是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，相應(yīng)的就會出現(xiàn)很多蘊(yùn)含虛擬價值的財(cái)富標(biāo)志。同時，品牌效應(yīng)和文化產(chǎn)業(yè)也在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的背景下，給人們的日常生活產(chǎn)生日益深遠(yuǎn)的影響。吳秀生， 林左鳴（2006）[9]在以廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的視角定位“新”經(jīng)濟(jì)的研究中提出，如今大量涌入國門的不再是物質(zhì)產(chǎn)品，而是文化和服務(wù)。郭本海，劉思峰（2013）[10]在品牌價值體驗(yàn)的自主創(chuàng)新演化博弈模型的研究中強(qiáng)調(diào)品牌價值體驗(yàn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不竭動力。柴俊武，陳倩倩（2014）[11]在以百雀羚為例，研究復(fù)古品牌品牌激活策略中認(rèn)為，復(fù)古品牌在品牌的激活過程中，應(yīng)與傳統(tǒng)文化精髓相結(jié)合。由此可見，廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將是今后經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的主要方向。

而隨著廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的到來，金融創(chuàng)新的發(fā)展也與之息息相關(guān)。王愛儉（2002）[12]認(rèn)為適度規(guī)模的虛擬經(jīng)濟(jì)能夠促進(jìn)金融發(fā)展，提高金融機(jī)構(gòu)、金融市場的運(yùn)作效率，增強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。張青（2003）[13]認(rèn)為正確的金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。孫韋，鄭中華（2010）[14]也表示虛擬經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展與金融創(chuàng)新密不可分，但金融創(chuàng)新的過度發(fā)展會使虛擬經(jīng)濟(jì)形成經(jīng)濟(jì)泡沫。也就是說，虛擬經(jīng)濟(jì)和金融創(chuàng)新是相互作用，相互協(xié)調(diào)發(fā)展的。謝清河（2004）[15]在金融創(chuàng)新與發(fā)展我國虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中指出，金融創(chuàng)新和虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間是存在一定的互動關(guān)聯(lián)關(guān)系。尹龍（2005）[16]在探究金融創(chuàng)新理論的發(fā)展中提到，由于信息革命的到來，信息傳播方式發(fā)生巨大變化，為金融組織拓展服務(wù)領(lǐng)域和承擔(dān)新的社會職能提供了便利。因此，金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代特點(diǎn)而發(fā)展。

（二）廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的特征

廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代和以往有什么不同呢?？偟膩碚f，有以下幾點(diǎn)特征：

1. 心理與生理相互作用

在過去的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，“理性經(jīng)濟(jì)人”一直是作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家們分析人類基本行為的一個重要假設(shè)，這個最早出現(xiàn)在亞當(dāng)·斯密在《國富論》中的概念指的是所有經(jīng)濟(jì)主體都在做經(jīng)濟(jì)決策的時候都是理性的，但卻不盡如此。早在三國時期的關(guān)羽被曹操生擒后，任命為偏將軍，被待為上賓，可謂是三天一小宴，五天一大宴，在關(guān)羽流露出回歸之心時給予重賞意圖將其留下，在關(guān)羽最后過五關(guān)斬六將，“千里走單騎”回到劉備身邊的期間，也沒有過多的阻撓；在后來的赤壁之戰(zhàn)關(guān)羽也念及舊情，在華容道將曹操放走。如果從“理性經(jīng)濟(jì)人”的角度來看，當(dāng)初曹操就不應(yīng)該放任關(guān)羽出走，關(guān)羽也不應(yīng)放走曹操，所以說無論是關(guān)羽還是曹操都不“理性”，他們都被“大義”所支配，這正是因?yàn)樵诤芏鄷r候，“理性經(jīng)濟(jì)人”往往受到心理上的約束，而不能做出最“理性”的決定。

隨著時代的發(fā)展，在人們不用再為衣食住行等生理需求而煩惱的時候，心理上的需求也逐漸增多，比如汽車這一最早只是幫助人們出行，滿足人們生理需求的工具，現(xiàn)在的發(fā)展趨勢卻是向舒適性、藝術(shù)性和體驗(yàn)性等滿足心理需求的方向靠攏，如果“理性經(jīng)濟(jì)人”足夠“理性”，那么豪華車市場也不會那么火熱了。如今，我們已經(jīng)很難找到只為了滿足人們生理需求的產(chǎn)品了，哪怕是衣服、食物等生活基本品在滿足人們生理需求的同時，也在盡可能地來滿足心理需求。因此，我們在研究經(jīng)濟(jì)人的經(jīng)濟(jì)行為時，應(yīng)當(dāng)重視人們的心理需求，給“理性經(jīng)濟(jì)人”賦予更多的“人性”。

2. 創(chuàng)造與稀缺相互作用

歷史上為了土地、金銀財(cái)寶而發(fā)生的戰(zhàn)爭數(shù)不勝數(shù)，這些被爭奪的物品無一不是稀缺的，“稀缺”往往是代表著貧窮。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，資本的稀缺是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生的動因，人們之所以選擇金銀珠寶作為財(cái)富標(biāo)志物，是因?yàn)檫@些并沒有太多使用價值的物品的稀缺性，但在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，在這個財(cái)富形態(tài)發(fā)生滄海桑田式巨變的時代，“稀缺”這一概念也在悄然轉(zhuǎn)變。

如今，“稀缺”往往不是物質(zhì)本身的稀缺性，而是被創(chuàng)造出來的。例如，NBA球星的親筆簽名籃球、簽名球衣或者簽名球鞋，都受到許多籃球熱愛者的熱烈追求，因?yàn)樗碇c籃球巨星的近距離接觸，可以滿足自己心理上的巨大滿足，倘若不考慮明星們的人力資本，如果這種簽名可以像正常的籃球、衣服或鞋子那樣被量產(chǎn)出來，只要你想買，就可以在商場里面買到自己想要的球星的親筆簽名的物品，那么，這種簽名衣物也不會像現(xiàn)在那么有價值了。再比如，限量版打火機(jī)，限量版LV等物品，都不是物品本身的珍貴產(chǎn)生巨大的價值，相反，正是由于人為地創(chuàng)造出這種“稀缺”，使得這些物品能夠滿足人們的心理需求而產(chǎn)生巨大的價值。因此，在過去的物本經(jīng)濟(jì)時代，我們的生產(chǎn)創(chuàng)造是為了消除“稀缺”，而在如今的廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，是為了去創(chuàng)造新的“稀缺”，以滿足人們的心理需求，繼而出挖掘人們心中隱藏的財(cái)富。

3.文化和品牌相互作用

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，最受公眾歡迎的是具有文化底蘊(yùn)和品牌效應(yīng)的商品，而市場中所創(chuàng)新出來的新賣點(diǎn)，其實(shí)就是文化和品牌相互作用的結(jié)果，每一段商品熱潮，伴隨商品的火爆，往往都有一個新文化賣點(diǎn)出現(xiàn)。例如隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，競技游戲也隨之興起，星際、魔獸爭霸、DOTA、英雄聯(lián)盟等用來娛樂消遣的游戲也發(fā)展出了如同奧運(yùn)會、世界杯那樣的世界性比賽，創(chuàng)造出了一種游戲文化，同時，每年一次的China Joy也給普通玩家近距離接觸國內(nèi)高水平玩家的機(jī)會，各種游戲公仔、娃娃，或者著名玩家旗下所賣的鼠標(biāo)鍵盤等受到了廣大游戲愛好者的歡迎，創(chuàng)造了以競技游戲?yàn)橐劳械莫?dú)特的品牌價值。再比如電影《變形金剛》系列，實(shí)際上就觀賞性來講，最后兩部已經(jīng)很難算的上值得一看的電影，但為什么它們?nèi)匀荒軌颢@得巨額的票房收入，就是因?yàn)椤白冃谓饎偂睆恼Q生于日本動畫片中開始，伴隨著一代代人的成長，已經(jīng)成為了一種文化，同時變形金剛類的玩具也大受孩子們的喜愛。

因此，廣義虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)際上就是一種向?qū)嵨锷唐凡粩喔郊悠放苾r值和文化信息，從而增加其虛擬價值的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

4. 信心與價值相互作用

無論是在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時代還是在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代，經(jīng)濟(jì)活動大多數(shù)商品是為了滿足人們的物質(zhì)需求，其內(nèi)在價值是基本恒定的，是由構(gòu)成這些商品的所有生產(chǎn)要素的價值的總和決定，而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的物質(zhì)財(cái)富不斷積累，物質(zhì)需求開始逐漸減少，相應(yīng)的精神需求開始增加，越來越多的用以滿足人們心理需求的商品誕生，這些商品的價值很多情況下是由人們主觀上決定的。例如在2015年底發(fā)行的航空紀(jì)念鈔，在剛發(fā)行之初，價格上漲的非?？欤?00元的紀(jì)念鈔被炒到150元左右，而一個10元紀(jì)念幣更是標(biāo)價55元以上，這正是由于大眾對紀(jì)念鈔的升值前景看好，使得其價值上漲了最大5倍多，但隨著人們手中紀(jì)念鈔的持有量增多，對其升值前景喪失信心，目前紀(jì)念鈔和紀(jì)念幣的價格雖然仍高于其面值，但相較于發(fā)行之初的大熱，出現(xiàn)了明顯的回落。

在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，人們的信心不僅對商品價值有著深遠(yuǎn)的影響，同時，價值反過來對人們的信心有同樣的影響。正如中國房市一樣，對于近年來房價持續(xù)漲高的情況，供求關(guān)系不均等只是一方面，另一個重要的原因就是人們對房市的盲目自信，認(rèn)為只有買房子才能使財(cái)產(chǎn)不縮水，才能得到安全感，使得房價越高，人們對房市的需求越大，而這其中很大一部分的人是出于投資目的的，進(jìn)而繼續(xù)導(dǎo)致房價上漲。

（三）廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢

縱觀整個金融創(chuàng)新的發(fā)展史，我們可以發(fā)現(xiàn)在不同的時代，金融創(chuàng)新的發(fā)展方向是隨著世界經(jīng)濟(jì)活動特征的變化而變化的，而在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代下，金融創(chuàng)新也勢必要結(jié)合相應(yīng)的時代特點(diǎn)而發(fā)展。因此，結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代特點(diǎn)，金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢有以下幾點(diǎn)。

1. 金融服務(wù)的創(chuàng)新

隨著人們心理、精神上的需求不斷增加，金融創(chuàng)新不僅要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融的要求，還應(yīng)當(dāng)提高金融服務(wù)的效率。例如，網(wǎng)絡(luò)銀行就是銀行通過網(wǎng)絡(luò)為客戶提供各種業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行也稱“3A”銀行，因?yàn)樗梢栽谌魏螘r間（Anytime）、任何地點(diǎn)（Anywhere）、通過任何方式（Anyway）為客戶提供支付、借貸、投資等金額服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)極大地減少了實(shí)體銀行交易流程，降低了交易成本。而在2016年2月18日凌晨登陸中國的蘋果支付apple pay，用戶只需要打開手機(jī)，用指紋“刷手機(jī)”即可完成交易，這種支付方式相較于傳統(tǒng)的支付方式，如現(xiàn)金、刷卡等，不僅可以讓人們在日后的出行中無需攜帶大量的銀行卡、信用卡，給客戶帶來極大的便捷，體驗(yàn)“手機(jī)在手，天下我有”的感覺，還可以避免因輸入密碼而造成客戶損失的情況發(fā)生。

因此，金融服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，更多的從服務(wù)對象的心理角度出發(fā)，更好地服務(wù)于虛擬經(jīng)濟(jì)。首先，各大商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)要通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)收集資料，了解服務(wù)對象的需求，進(jìn)一步完善柜臺服務(wù)，升級網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行相關(guān)功能；其次，開發(fā)出種類更豐富，功能更齊全的中間業(yè)務(wù)，使支付、投資、存貸款更加方便快捷；最后，可以對金融市場和客戶進(jìn)行細(xì)分，利用互聯(lián)網(wǎng)建立個人信用檔案和投資、消費(fèi)偏好數(shù)據(jù)庫，根據(jù)不同的群體提供適合他們的個人理財(cái)業(yè)務(wù)和符合其心理預(yù)期的私人金融服務(wù)?？梢钥闯鰜恚跃W(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)為代表的信息技術(shù)的發(fā)展將會帶來眾多以滿足大眾心理需求為目標(biāo)的金融服務(wù)創(chuàng)新。

2. 金融工具的創(chuàng)新

自20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后至今，成百上千種衍生金融工具被創(chuàng)造出來，這些衍生金融工具的誕生有的是為了規(guī)避金融管制，有的是為了順應(yīng)金融自由化的浪潮，但無一例外都是為了與當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)特征相適應(yīng)。而從2008年的金融海嘯中，可以看出信心的重要性，在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，信心比黃金珠寶更具有價值，社會公眾對金融衍生品的需求也會更加多樣化，金融工具也勢必要從便利交易、規(guī)避風(fēng)險、為投資者保值增值等多方面創(chuàng)新。例如，期權(quán)就是一種規(guī)避風(fēng)險型的衍生性金融工具，對于期權(quán)的買方，其不負(fù)有買進(jìn)或賣出的義務(wù)，也就不用支付履約保證金，唯一的風(fēng)險就是已經(jīng)支付過的權(quán)利金，同時，對于賣方來說，可以利用對沖平倉，使用綜合策略，來抵消期權(quán)被執(zhí)行的風(fēng)險，這樣，無論對于買方還是賣方來說，都可以根據(jù)自身情況來選擇，達(dá)到降低風(fēng)險的目的。

所以未來的金融工具將向著綜合化發(fā)展，這種綜合化的金融工具，使融資方能夠有效地降低交易成本，并具有一定的操作性，對企業(yè)融資頗具吸引力，同時，也是由于可操作性，提高了人們在投資時的信心，達(dá)到了避險保值的心理預(yù)期，企業(yè)則能夠更容易地吸收社會公眾們的閑置資金。

3. 金融市場的創(chuàng)新

在20世紀(jì)70年代首次提出金融自由化的概念后，各國政府對金融的管制逐步放松，使得近年來金融自由化得到了長足發(fā)展，促進(jìn)了國際金融市場的融合，而隨著以信息技術(shù)為依托的廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代的到來，更是給這一趨勢注入了一劑強(qiáng)心劑，托馬斯·弗里德曼所撰寫的《世界是平的：一部二十一世紀(jì)簡史》在世界范圍內(nèi)的暢銷則是明證。

而金融自由化則會推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時代，將會推動金融市場向文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，和其他產(chǎn)業(yè)相比，文化產(chǎn)業(yè)由于其風(fēng)險高、難估價、融資難等特點(diǎn)，很難和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相對接。作為文化產(chǎn)業(yè)中比較特殊的網(wǎng)游行業(yè)，一方面，其完全是為了滿足人們的心理需求，在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代背景下得以迅速發(fā)展，另一方面，因其中的虛擬財(cái)產(chǎn)無形無質(zhì)，導(dǎo)致客戶的虛擬財(cái)產(chǎn)無法得到保障，成為阻礙其發(fā)展的最大桎梏，而在2013年，中國人民財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司通過充分的市場調(diào)研，對虛擬財(cái)產(chǎn)進(jìn)行有效的評估后，創(chuàng)新性地開發(fā)出一款專門針對網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)的保險產(chǎn)品，一定程度上為廣大客戶解決了這一難題，這意味著金融機(jī)構(gòu)和文化產(chǎn)業(yè)的成功對接，也是金融市場向文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個縮影。因此，在文化產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大的同時，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)主體將會與文化產(chǎn)業(yè)的虛擬財(cái)產(chǎn)有機(jī)組合，使這種無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可量化的財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行有效的信用評估，解決融資難等問題，從而可以大力推廣品牌文化，進(jìn)一步挖掘公眾的心理財(cái)富。

4. 金融監(jiān)管的創(chuàng)新

自20世紀(jì)70年代至今發(fā)生了多次金融危機(jī)，而近年來影響最大，波及范圍最廣的一次是2008年的美國金融海嘯，這次金融危機(jī)的最主要原因便是金融過度創(chuàng)新，金融監(jiān)管不到位。隨著信息化時代的到來，虛擬商品大爆炸使得公眾的不斷增加的心理需求得到滿足，同時對投資也更加熱情，網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展也使資產(chǎn)流動速度更加迅速，從而導(dǎo)致新金融形勢下的風(fēng)險因素加大。

因此，對在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時代背景下的金融創(chuàng)新，迫切需要更統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，金融監(jiān)管必須標(biāo)準(zhǔn)化，這意味著在監(jiān)管方式上螺旋式的上升，使金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新和金融業(yè)的發(fā)展相適應(yīng)。由于虛擬經(jīng)濟(jì)可能存在的信息不完全、信用等級評估難等問題，金融監(jiān)管將改善金融創(chuàng)新的信息披露，提高金融產(chǎn)品的透明度，并加強(qiáng)對金融產(chǎn)品的信用評估，同時，因信心在虛擬經(jīng)濟(jì)中的重要地位，金融監(jiān)管將提高金融創(chuàng)新在公眾方面的保護(hù)力度，政府等相關(guān)部門也要加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的監(jiān)管和調(diào)控，制定一套與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)相適應(yīng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

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