阮瀅 趙旭

【摘 要】 文章基于審計署公布的中央企業(yè)集團(tuán)年度財務(wù)收支審計結(jié)果公告，以2010—2014年央企控股上市公司為研究對象，實(shí)證檢驗了政府審計監(jiān)督對央企控股上市公司盈余管理行為的作用。研究結(jié)果表明，政府審計監(jiān)督能夠抑制央企控股上市公司的真實(shí)盈余管理行為，但這種監(jiān)督作用并不對公司的應(yīng)計盈余管理行為產(chǎn)生影響。政府審計在發(fā)揮其監(jiān)督職能的過程中存在一定的滯后性，研究發(fā)現(xiàn)這種抑制效果將會持續(xù)到政府審計公告年度。

【關(guān)鍵詞】 政府審計； 應(yīng)計盈余管理； 真實(shí)盈余管理； 央企控股上市公司

【中圖分類號】 F239.44 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）01-0119-07

一、引言

對一個人來說定期體檢，無病早防，有病早治，才能夠保持一個健康的身體；對一個國家來說，要保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，同樣需要體檢，審計署每年公布的審計報告就像是一份經(jīng)濟(jì)體檢報告，2015年6月28日，劉家義審計長在十二屆全國人大常委會第十五次會議中報告了2014年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財務(wù)收支的審計情況，其中包含了中國核工業(yè)公司、國家電網(wǎng)、中糧集團(tuán)等14家中央企業(yè)的財務(wù)收支審計結(jié)果。從這14家中央企業(yè)財務(wù)收支審計結(jié)果公告中可以發(fā)現(xiàn)，多家企業(yè)對經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行調(diào)整，其中，國家電網(wǎng)9年內(nèi)少計利潤高達(dá)90億元。我們不禁產(chǎn)生這樣的疑惑——政府審計對中央企業(yè)的監(jiān)督有效果嗎？政府審計的監(jiān)督能否抑制中央企業(yè)的這種盈余操縱行為呢？

在現(xiàn)有研究中，學(xué)者們多是從社會審計和內(nèi)部審計的角度來檢驗審計監(jiān)督對盈余管理行為的影響。如Brown & Pinello[1]發(fā)現(xiàn)注冊會計師審計可以有效抑制管理層在第四季度的盈余管理行為。在國內(nèi)，蔡春等[2]研究表明高質(zhì)量的內(nèi)部審計可以顯著抑制盈余管理行為。但是，目前關(guān)于探討政府審計和盈余管理兩者之間關(guān)系的實(shí)證研究較少。因此，本文以政府審計結(jié)果公告為依據(jù)，從應(yīng)計盈余管理和真實(shí)盈余管理兩個方面檢驗了政府審計和盈余管理間的關(guān)系。從政府審計的視角對該問題進(jìn)行探討可以拓寬審計監(jiān)督（社會審計、內(nèi)部審計和政府審計）對公司盈余管理行為作用的研究，有效改善央企控股上市公司會計信息質(zhì)量的參考價值。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）審計監(jiān)督與盈余管理

公司管理者為了滿足自身經(jīng)營業(yè)績的需求以及對監(jiān)管的逃避會對利潤進(jìn)行操縱，審計監(jiān)督對這種盈余管理行為會產(chǎn)生何種影響，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界始終沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論。在已有的研究中主要存在兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為所有的審計監(jiān)督方式（社會審計監(jiān)督、內(nèi)部審計監(jiān)督、政府審計監(jiān)督）都可以抑制盈余管理行為。從社會審計監(jiān)督視角來看，Brown & Pinello[1]發(fā)現(xiàn)注冊會計師對被審計單位的年度財務(wù)報表審計，可以有效抑制管理層在第四季度的盈余管理行為。曹國華等[3]研究發(fā)現(xiàn)會計師事務(wù)所對上市公司進(jìn)行審計可以有效抑制公司的真實(shí)盈余管理。何威風(fēng)和熊回[4]以國際四大作為審計監(jiān)督的代理變量對審計監(jiān)督和盈余管理方式之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗，發(fā)現(xiàn)社會審計監(jiān)督對公司的應(yīng)計盈余管理活動沒有顯著影響，但有效地抑制了真實(shí)盈余管理。從內(nèi)部審計監(jiān)督來看，Prawitt et al.[5]實(shí)證檢驗了盈余管理與公司治理之間的關(guān)系，運(yùn)用多元化指標(biāo)對內(nèi)部審計質(zhì)量進(jìn)行量化，證明內(nèi)部審計質(zhì)量與盈余管理之間顯著負(fù)相關(guān)。蔡春等[2]以我國A股制造業(yè)的上市公司為研究對象，同樣發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的內(nèi)部審計將會顯著地抑制盈余管理。就政府審計而言，由于國內(nèi)外制度的差異，國外相關(guān)實(shí)證研究中很少涉及政府審計監(jiān)督。國內(nèi)學(xué)者陳宋生等[6]以審計署2011年公布的中央企業(yè)財務(wù)收支審計公告為依據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)接受政府審計后的上市公司應(yīng)計盈余管理行為減少。上述文獻(xiàn)從三個方面說明了審計監(jiān)督可以有效抑制公司的盈余管理，而另一種觀點(diǎn)認(rèn)為審計監(jiān)督對盈余管理行為沒有影響。張嘉興和傅紹正[7]以不同所有權(quán)性質(zhì)對企業(yè)進(jìn)行劃分，發(fā)現(xiàn)注冊會計師審計對國有企業(yè)的盈余管理沒有影響。馮立新和蘭夏[8]利用可操縱性應(yīng)計利潤來衡量盈余管理的情況，發(fā)現(xiàn)上市公司設(shè)置內(nèi)部審計部門對盈余管理活動并不產(chǎn)生影響。

（二）政府審計與企業(yè)行為

政府審計的一項重要職責(zé)是保護(hù)公共財產(chǎn)安全，監(jiān)督預(yù)防國有資產(chǎn)的流失。國內(nèi)已有學(xué)者開始研究政府審計監(jiān)督在企業(yè)治理效率、會計穩(wěn)健性、公司投資效率等方面的作用。蔡利和馬可哪吶[9]基于政府審計結(jié)果公告，以央企控股上市公司為研究對象，實(shí)證檢驗了政府審計和國有企業(yè)治理效率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)政府審計功能的發(fā)揮對央企控股上市公司經(jīng)營業(yè)績的提升有積極的促進(jìn)作用，有助于中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)的完成。審計署對中央企業(yè)審計后所發(fā)布的審計結(jié)果公告屬于利空消息，基于此，陳宋生等[10]依據(jù)2007—2012年審計署公布的國有控股上市公司審計結(jié)果公告，從市場感知檢驗了國家審計質(zhì)量，研究發(fā)現(xiàn)公告后被審計單位盈余反應(yīng)系數(shù)增強(qiáng)，會計穩(wěn)健性增強(qiáng)。陳海紅等[11]研究發(fā)現(xiàn)，政府審計監(jiān)督提高了被審計單位的投資效率；相對于投資不足，政府審計監(jiān)督對過度投資的抑制效果更顯著。

從上述學(xué)者的研究中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻(xiàn)大多是從社會審計和內(nèi)部審計的角度研究審計與盈余管理行為之間的關(guān)系。從政府審計監(jiān)督的視角出發(fā)，學(xué)者們從央企的治理效率、市場反應(yīng)情況以及投資效率等方面做了相關(guān)研究。本文將在相關(guān)學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，依據(jù)2010—2014年審計署公布的中央企業(yè)集團(tuán)年度財務(wù)收支審計結(jié)果公告，對央企控股上市公司的盈余管理行為進(jìn)行研究，以期驗證政府審計這種國家治理機(jī)制的有效性。

三、研究假設(shè)

在國有企業(yè)改革的進(jìn)程中，中央企業(yè)在國務(wù)院國資委的推動和中國證監(jiān)會的支持下加快推進(jìn)整體上市，原有的集團(tuán)公司大多成為控股公司，中央企業(yè)大部分有效資產(chǎn)下沉至央企控股上市公司中[12]。因此，對中央企業(yè)的審計，自然會輻射到中央企業(yè)集團(tuán)下屬的控股上市公司。在企業(yè)的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離時，由于股東和管理者之間目標(biāo)的不完全一致，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會發(fā)生利益上的沖突，管理者往往會為了自身利益進(jìn)行盈余管理操縱。為了避免這種操縱行為，股東會委托注冊會計師事務(wù)所對公司管理層的經(jīng)營業(yè)績情況進(jìn)行審計，已有學(xué)者發(fā)現(xiàn)這種社會審計可以有效抑制公司管理層的盈余操縱行為。在央企控股的上市公司中同樣存在著這樣的利益沖突，如果對這種沖突處理不當(dāng)將會嚴(yán)重影響國有資產(chǎn)的安全。為了降低因利益沖突產(chǎn)生的委托代理成本，作為央企控股上市公司的股東（國資委）將會委托政府審計機(jī)關(guān)對央企控股上市公司的財務(wù)收支情況進(jìn)行審計。此過程類似于注冊會計師接受公司股東委托對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行審計。但是，政府審計在監(jiān)督效果和力度上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于社會審計。政府審計監(jiān)督屬于強(qiáng)制性的審計監(jiān)督方式。在《憲法》第九十一條中明確規(guī)定：“國務(wù)院設(shè)立審計機(jī)關(guān)，對國務(wù)院各部門和地方各級政府的財務(wù)收支，對國家的財政金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)事業(yè)組織的財務(wù)收支，進(jìn)行審計監(jiān)督。”政府審計機(jī)關(guān)依法對中央企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行審計。對社會審計來說，會計師事務(wù)所需要與被審計單位簽訂委托代理協(xié)議后才能對被審計單位進(jìn)行審計，被審計單位可以自主選擇會計師事務(wù)所。在審計收費(fèi)方面，政府審計屬于行政監(jiān)督，它是無償審計行為，政府審計工作人員在面對管理層的盈余管理意圖時，不需要因擔(dān)心客戶流失而選擇讓步與妥協(xié)。注冊會計師事務(wù)所之間是存在相互競爭的，在他們當(dāng)中很有可能出現(xiàn)審計意見購買的情況。從審計的執(zhí)行情況來看，政府審計側(cè)重揭露問題，強(qiáng)調(diào)解決問題。國務(wù)院印發(fā)的審計署主要職責(zé)中提到“直接審計中央國有企業(yè)、國務(wù)院規(guī)定的中央國有資本占控股或主導(dǎo)地位的企業(yè)，出具審計報告，在法定職權(quán)范圍內(nèi)做出審計決定或向有關(guān)主管機(jī)關(guān)提出處罰的建議”。對于拒不采納政府審計處理意見的被審計單位，政府審計機(jī)關(guān)有權(quán)依法強(qiáng)制執(zhí)行。綜上，政府審計對企業(yè)的監(jiān)督效果要強(qiáng)于社會審計。和社會審計一樣，政府審計監(jiān)督同樣會抑制盈余管理。

盈余管理一直是會計界學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)問題，無論是應(yīng)計盈余管理還是真實(shí)盈余管理都是一種機(jī)會主義行為，其主要目的是對利潤進(jìn)行跨期調(diào)整。但是由于市場監(jiān)管力度的加大以及投資者對盈余操縱行為的識別能力增強(qiáng)，應(yīng)計利潤操縱被發(fā)現(xiàn)的可能性更大，所以越來越多的管理者選擇通過真實(shí)經(jīng)營活動來操縱利潤進(jìn)行盈余管理。隨著相關(guān)監(jiān)管制度的加強(qiáng)，管理者的盈余管理方式也在發(fā)生變化?；诖?，本文提出假設(shè)1、假設(shè)2。

H1：政府審計監(jiān)督對央企上市公司的應(yīng)計盈余管理行為沒有顯著影響。

H2：政府審計監(jiān)督可以抑制央企上市公司的真實(shí)盈余管理行為。

政府審計部門對中央企業(yè)集團(tuán)年度財務(wù)收支情況的審計往往具有滯后效應(yīng)[9]。以“2014年審計署第11號公告：中國航天科技集團(tuán)2012年度財務(wù)收支審計結(jié)果”為例，審計署在2013年對中國航天科技集團(tuán)進(jìn)行的審計工作，2013年是審計介入年度；審計署在2014年公布了中國航天科技集團(tuán)的財務(wù)收支審計結(jié)果，2014年為審計公告年度。政府審計監(jiān)督類似于社會監(jiān)督，會影響上市公司審計介入當(dāng)期的盈余管理活動，由于政府審計存在滯后效應(yīng)，其對盈余管理的影響會持續(xù)到審計公告期。基于此，本文提出假設(shè)2a、2b。

H2a：政府審計介入年度，政府審計監(jiān)督可以抑制央企上市公司的真實(shí)盈余管理行為。

H2b：政府審計公告年度，政府審計監(jiān)督對真實(shí)盈余管理仍有抑制作用。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會2015年12月公布的106家中央企業(yè)集團(tuán)為研究對象，手工整理了這106家中央企業(yè)集團(tuán)下屬的上市公司的資料，每年涉及的央企控股上市公司個數(shù)見表1，并且統(tǒng)計了審計署官方網(wǎng)站上公布的2010—2014年“中央企業(yè)集團(tuán)年度財務(wù)收支審計結(jié)果公告”，接受審計署財務(wù)收支審計的中央企業(yè)集團(tuán)情況見表1。由于政府審計在發(fā)揮其監(jiān)督作用時具有一定的滯后性，審計介入年度被定義為審計當(dāng)期，審計結(jié)果公告年度被定義為審計滯后期①。剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失和數(shù)據(jù)異常的上市公司，最終獲得1 143個觀測值。為了消除極端值對樣本回歸結(jié)果的影響，對主要連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的Winsorize處理。相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)的處理和分析在STATA 11.2中完成。

（二）變量定義與模型設(shè)定

1.政府審計的度量

利用央企集團(tuán)年度財務(wù)收支審計結(jié)果公告，分別整理出接受政府財務(wù)收支審計的央企集團(tuán)及其下屬的控股上市公司，對接受政府財務(wù)收支審計的上市公司賦值為1，未接受的賦值為0。表1描述了2010—2014年審計署對央企集團(tuán)財務(wù)收支審計情況結(jié)果公告的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。

2.應(yīng)計和真實(shí)盈余管理的度量

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計

運(yùn)用STATA 11.2軟件，對樣本主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，具體結(jié)果見表3。

表3同時列示了接受政府審計和沒有接受政府審計樣本的分組統(tǒng)計結(jié)果。從中可以發(fā)現(xiàn)，接受政府審計的上市公司應(yīng)計盈余管理AEM的平均值是0.5638，與全樣本AEM的平均值0.5475相差并不大，表明政府審計監(jiān)督對我國央企控股上市公司的應(yīng)計盈余管理行為影響不大。接受政府審計的上市公司，其真實(shí)盈余管理的平均值是0.9505，與沒有接受政府審計的上市公司真實(shí)盈余管理的平均水平相差0.1386，初步表明政府審計監(jiān)督對央企控股上市公司的真實(shí)盈余管理行為是有影響的。對于接受政府審計的上市公司來說，其公司規(guī)模（10.0233）、成長性（0.2042）以及股權(quán)集中度（0.6137）的平均概率都顯著大于沒有接受政府審計的上市公司（公司規(guī)模，9.9282；成長性，0.1890；股權(quán)集中度，0.5829），表明政府審計機(jī)關(guān)在對央企集團(tuán)進(jìn)行財務(wù)收支審計時更傾向?qū)徲嬕?guī)模大、成長性好、股權(quán)集中度高的公司。

（二）回歸分析

為了進(jìn)一步探究政府審計監(jiān)督對盈余管理的影響，本文采用最小普通二乘法（OLS）從真實(shí)盈余管理和應(yīng)計盈余管理兩個方面進(jìn)行了回歸分析，具體結(jié)果見表4和表5。

表4是對模型A的回歸結(jié)果。從表4中可以發(fā)現(xiàn)，無論是在政府審計介入年度還是在政府審計公告年度，政府審計監(jiān)督對應(yīng)計盈余管理的回歸結(jié)果都不顯著（0.0142，t=0.50；-0.0028，t=-0.08），說明政府審計監(jiān)督對企業(yè)應(yīng)計盈余管理行為的影響并不明顯，該結(jié)果支持了H1。對于控制變量來說，在審計介入年度，應(yīng)計盈余管理和資產(chǎn)負(fù)債率（-0.1694，t=-2.69）、資產(chǎn)收益率（-0.2979，t=-1.35）之間存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在審計公告年度也得到了同樣的結(jié)果，與陳宋生[6]的研究結(jié)果相同。

表5是對模型B的回歸結(jié)果。從表5中發(fā)現(xiàn)，無論是在政府審計介入年度還是在政府審計公告年度，政府審計監(jiān)督和真實(shí)盈余管理之間都在10%水平上顯著負(fù)相關(guān)，回歸結(jié)果支持了H2。其中，在政府審計介入年度，政府審計監(jiān)督和真實(shí)盈余管理之間的相關(guān)系數(shù)是-0.1564，t值為-1.77，H2a得到了驗證；在政府審計公告年度，政府審計監(jiān)督和真實(shí)盈余管理之間的相關(guān)系數(shù)是-0.1895，t值為-1.99，H2b得到了驗證。上述結(jié)果說明政府審計監(jiān)督抑制了企業(yè)的真實(shí)盈余管理行為，并且政府審計監(jiān)督職能的作用具有滯后效應(yīng)，會持續(xù)影響兩個會計期間。在政府審計介入年度，政府審計的威懾效應(yīng)使得管理層行為更加謹(jǐn)慎，有效抑制了管理層的盈余操作行為；在審計公告年度，審計結(jié)果公告公之于眾，借助社會監(jiān)督、輿論監(jiān)督的力量抑制管理層的盈余操縱行為。在審計介入年度，從控制變量的回歸結(jié)果中，可以發(fā)現(xiàn)真實(shí)盈余管理和公司規(guī)模（-0.1726，t=-2.55）、資產(chǎn)收益率（-3.0705，t=-3.67）、資產(chǎn)負(fù)債率（-1.9872，t=-5.55）之間顯著負(fù)相關(guān)。真實(shí)盈余管理和市凈率（0.6231，t=4.40）、審計費(fèi)用（0.2235，t=3.37）、股權(quán)集中度（0.6784，t=2.70）之間顯著正相關(guān)。為了避免變量間高度自相關(guān)關(guān)系，對表4和表5的回歸結(jié)果進(jìn)行了多重共線性檢驗，檢驗結(jié)果中VIF值均小于10，說明各回歸模型中不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，并且，所有回歸結(jié)果是經(jīng)過White（1980）異方差修正的標(biāo)準(zhǔn)誤。

六、穩(wěn)健性檢驗

（一）消除樣本選擇偏誤

央企控股上市公司被政府審計后的盈余管理變化數(shù)據(jù)是可觀測的，假如上市公司不接受政府審計，這時的盈余管理數(shù)據(jù)是不可觀測。為了解決樣本選擇偏誤帶來的內(nèi)生性問題，本文采用傾向評分匹配法（Propensity Score Matching）對接受政府審計的樣本進(jìn)行配對。圖1中，Treat組為接受政府審計的公司，Control組為沒有接受政府審計的公司。通過匹配前后的密度函數(shù)圖比較，發(fā)現(xiàn)本文的樣本選擇偏誤并不嚴(yán)重，故實(shí)證分析部分的回歸結(jié)果可以支撐本文的研究假設(shè)。

（二）替代變量

考慮到變量自選擇問題，本文用財務(wù)杠桿替代資產(chǎn)負(fù)債率對各模型重新進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果表明政府審計監(jiān)督與真實(shí)盈余管理仍存在10%水平顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，上述回歸結(jié)果與前文一致，限于篇幅問題沒有列示回歸結(jié)果?；谏鲜鰞蓚€方面的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果，認(rèn)為本文研究結(jié)論可靠。

七、結(jié)論

基于審計署在2010—2014年公布的央企集團(tuán)財務(wù)收支審計結(jié)果公告，本文以央企控股上市公司為研究對象，分析了政府審計監(jiān)督對央企控股上市公司應(yīng)計盈余管理活動和真實(shí)盈余管理活動的影響，為政府審計監(jiān)督在國家治理中的作用研究提供了新的證據(jù)。研究結(jié)果表明，政府審計監(jiān)督對不同盈余管理活動的作用效果并不相同。在接受政府審計的央企控股上市公司中，其應(yīng)計盈余管理的變化情況并不明顯，但真實(shí)盈余管理行為得到了有效的約束，這表明了上市公司管理層會根據(jù)審計情況改變盈余管理方式。政府審計的監(jiān)督作用有效地抑制了央企控股上市公司的真實(shí)盈余管理，這種抑制作用在審計介入年度和審計公告年度都是顯著的。

在已有的研究基礎(chǔ)上，本文將審計監(jiān)督的方式從社會審計和內(nèi)部審計拓展到了政府審計，并從應(yīng)計盈余管理和真實(shí)盈余管理這兩種盈余管理方式上分別探討了政府審計監(jiān)督對盈余管理的作用，政府審計對國有資產(chǎn)的監(jiān)督發(fā)揮了重要作用，是央企集團(tuán)公司治理機(jī)制的重要組成部分。政府審計機(jī)關(guān)要加強(qiáng)對央企集團(tuán)的審計力度，充分發(fā)揮其監(jiān)督職能。針對本文探討的結(jié)果，下一步的研究可從具體的政府審計方式（如政府績效審計、黨政領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計）入手，來研究它們和盈余管理之間的關(guān)系，以期進(jìn)一步完善我國政府審計制度，提高國家治理的運(yùn)行機(jī)制，保障國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康科學(xué)地發(fā)展。

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