摘要：財政激勵一致被認為是中國經(jīng)濟增長奇跡的原因之一，而提高全要素生產(chǎn)率是中國企業(yè)由“粗放型”向“集約型”增長方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。文章研究了財政激勵對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，研究發(fā)現(xiàn)：地方政府的財政激勵與企業(yè)的全要素生產(chǎn)率之間存在“正U型”，即當(dāng)稅收分成率較小時，財政收入的邊際效應(yīng)大于損害經(jīng)濟的邊際成本，此時財政激勵的加強會導(dǎo)致地方政府加強對企業(yè)的攫取，損害企業(yè)全要素增長率的提高;當(dāng)稅收分成率較大時，財政收入的邊際效應(yīng)小于損害經(jīng)濟的邊際成本，此時財政激勵的加強會導(dǎo)致地方政府加強對企業(yè)的援助，促進企業(yè)全要素增長率的提高。且這種影響會因企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)而產(chǎn)生異質(zhì)性。

關(guān)鍵詞：財政激勵;全要素生產(chǎn)率;轉(zhuǎn)變發(fā)展方式;稅收分成

一、 引言

本文關(guān)注財政激勵對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。中國經(jīng)濟的發(fā)展一直被學(xué)者詬病的一個方面是，其增長主要依靠資本和勞動的積累，而忽視了創(chuàng)新和管理方面的提升。近年來，中國越來越關(guān)注經(jīng)濟由“粗放型”增長方式向“集約型”增長方式轉(zhuǎn)變。2015年5月8日，國務(wù)院正式印發(fā)了《中國制造2025》，提出了我國企業(yè)從“中國制造”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸袊窃臁钡木唧w要求。而企業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變集中體現(xiàn)為企業(yè)能否從勞動和資本促進增長轉(zhuǎn)變?yōu)槿厣a(chǎn)率促進增長的方式。鑒于此，本文研究財政激勵與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系。

在財政激勵的衡量方面，呂冰洋等（2016）提出了一個新的視角，即使用稅收分成比例作為衡量財政激勵的指標。相比以往研究中使用財政分權(quán)度指標作為衡量，稅收分成比例指標更加準確，且更明確的反應(yīng)了地方政府財政激勵的大小。因此，本文借鑒呂冰洋等（2016）的做法，是用縣級政府增值稅分成率指標作為衡量地方政府財政激勵大小的指標，以此為基礎(chǔ)研究其對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。

本文僅從財政激勵的視角研究了政府對市場的干預(yù)和影響，當(dāng)然，除了財政激勵以外，地方政府官員的晉升激勵和約束機制也會影響地方企業(yè)的發(fā)展。財政激勵、晉升激勵和官員約束機制三者相輔相成，如何構(gòu)建完善的地方政府官員激勵和約束機制是解決當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，本文的研究具有重要的現(xiàn)實意義。

本文利用2000年～2007年工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫對上述問題進行了實證檢驗，研究結(jié)論與理論假設(shè)保持一致，研究發(fā)現(xiàn)地方政府的財政激勵與企業(yè)的全要素生產(chǎn)率之間存在“正U型”關(guān)系。本文的主要貢獻在于，從財政激勵和企業(yè)全要素生產(chǎn)率的角度分析了政府和市場的關(guān)系，給予企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式提供了一個新的視角。除去引言，本文的內(nèi)容安排如下：第二部分為實證模型設(shè)計;第三部分為實證結(jié)果分析;第四部分為結(jié)論與政策建議。

二、 實證模型設(shè)計

1. 數(shù)據(jù)與變量。

（1）數(shù)據(jù)來源與處理。本文使用的數(shù)據(jù)包括2000年～2007年中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和縣級財政數(shù)據(jù)。其中，工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)來自2000年～2007年的中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫;增值稅分成率數(shù)據(jù)來自2000年～2007年《全國地市縣財政統(tǒng)計資料》。本文對樣本數(shù)據(jù)進行了如下處理：

①按照Brandt等（2012）的處理方法，根據(jù)企業(yè)的法人代碼、企業(yè)名稱、地址、電話號碼等信息對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)中不同年份的企業(yè)進行匹配。②在匹配樣本之后，對缺失主要變量和存在明顯錯誤企業(yè)樣本進行了刪除。刪除了缺失總資產(chǎn)、職工人數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)出、營業(yè)利潤、利潤總額以及企業(yè)的開業(yè)年等重要指標的樣本;刪除企業(yè)總產(chǎn)值、企業(yè)的各項投入、職工人數(shù)、工業(yè)中間投入合計、固定資產(chǎn)原值和固定資產(chǎn)凈值為負的樣本;刪除了總資產(chǎn)小于企業(yè)固定資產(chǎn)凈值、總資產(chǎn)小于企業(yè)流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)累計折舊小于當(dāng)期折舊的樣本;刪除了銷售額小于500萬、固定資產(chǎn)原值小于100萬、總資產(chǎn)小于100萬和職工人數(shù)小于8人的樣本。③參照Brandtet等（2012）的做法，計算了企業(yè)實際資本存量和實際投資指標，并使用相關(guān)價格指數(shù)對所有指標進行了消漲處理。④剔除了縣級重要數(shù)據(jù)缺失的樣本，并刪除一些不符合邏輯的樣本。⑤為了避免異常值對結(jié)果的影響，本文刪除了各指標上下各0.5%分位數(shù)的樣本。最終，本文得到了2000年～2007年來自2 413個不同縣（市）的297 827家企業(yè)共983 369次觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)。

（2）變量定義。

①被解釋變量與核心解釋變量。本文的被解釋變量為使用OP方法測算的企業(yè)全要素生產(chǎn)率，具體測算方法見本節(jié)第二部分。本文的核心解釋變量為縣級增值稅分成率變量（VATshare），代表縣級政府所受到的財政激勵的大小，該指標由《全國地市縣財政統(tǒng)計資料》中的縣級增值稅收入與其所征收的增值稅額相比計算得到。

②控制變量。本文的控制變量主要包括企業(yè)是否進行研發(fā)支出的虛擬變量（Drd）、企業(yè)是否進行出口的虛擬變量（Export）、企業(yè)年齡的對數(shù)值（Lnage）、企業(yè)的員工平均工資水平（Perwage）、企業(yè)的資本密集度（Perk）、企業(yè)的資產(chǎn)負債率（Leverage）、企業(yè)的總資產(chǎn)的對數(shù)值（Lnsize）、企業(yè)的所有制性質(zhì)虛擬變量（Own）和年份虛擬變量（Year）。企業(yè)是否進行研發(fā)支出的虛擬變量（Drd）的定義為，如果企業(yè)當(dāng)年進行了研發(fā)支出則該變量取1，否則取0。學(xué)術(shù)界的普遍共識是創(chuàng)新是企業(yè)全要素生產(chǎn)率增長重要來源，因此本文認為研發(fā)創(chuàng)新支出能夠提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。企業(yè)是否進行出口的虛擬變量（Export）的定義為，如果企業(yè)當(dāng)年的出口交貨值大于0則取1，否則取0。許多研究強調(diào)企業(yè)的出口能夠通過“干中學(xué)（Learning by Exporting）”的效應(yīng)提升企業(yè)的生產(chǎn)率，出口企業(yè)面臨了競爭更加激烈的國外競爭市場，這也導(dǎo)致其能夠便捷地從國際市場上獲得信息和經(jīng)驗，從而提升企業(yè)的生產(chǎn)率。企業(yè)年齡的對數(shù)值（Lnage）代表了企業(yè)的成立時間長短，有研究表明企業(yè)能夠通過“干中學(xué)”來增加企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，但是也有研究認為新企業(yè)更有創(chuàng)新意識，本文將進行檢驗。企業(yè)的員工平均工資水平（Perwage）代表了企業(yè)員工的素質(zhì)水平，企業(yè)的創(chuàng)新和技術(shù)進步主要來自于員工的創(chuàng)造，因此本文對其進行檢驗。企業(yè)的資本密集度（Perk）可能會導(dǎo)致資源配置不平衡，從而影響企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。企業(yè)的資產(chǎn)負債率（Leverage）會通過影響企業(yè)的盈利能力來影響企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。企業(yè)的總資產(chǎn)的對數(shù)值（Lnsize）代表企業(yè)的規(guī)模大小，規(guī)模越大的企業(yè)其面臨破產(chǎn)的可能性也就越小，可能會進行更多的風(fēng)險性活動，從而其生產(chǎn)率可能更高。企業(yè)的所有制性質(zhì)虛擬變量（Own）控制了企業(yè)的所有制性質(zhì)，由于不同所有制企業(yè)的公司治理、企業(yè)文化等方面存在較大差異，因此不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)全要素生產(chǎn)率可能不同。年份虛擬變量（Year）則控制了影響企業(yè)效率的年度沖擊。

2. 全要素生產(chǎn)率的測度。本文使用Olley和Pakes（1996）的方法（簡稱OP方法）對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率進行估計，該方法能夠克服估計的內(nèi)生性問題，被國內(nèi)外許多學(xué)者所使用。OP方法的估計形式為：

lnYit=？琢lnLit+？茁lnKit+ht（Iit，Kit）+？綴it（1）

其中l(wèi)nY為企業(yè)總產(chǎn)出的對數(shù)值;lnL為企業(yè)勞動投入的對數(shù)值;lnK為企業(yè)資本存量的對數(shù)值，I為企業(yè)的當(dāng)期投資。ht（Iit，Kit）為企業(yè)可觀測的效率水平部分，？綴it為企業(yè)不可觀測的效率水平部分。通過對（1）式的估計就可以得到企業(yè)的全要素生產(chǎn)率水平。

3. 稅收分成率對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率影響的計量模型。

本文的模型設(shè)定如下：

lnoptfpit=？琢0+？茁1VATshareit+？茁2VATshare2it+？酌Xit+？滋i+？綴it（2）

公式（2）為稅收分成率對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率影響的計量模型。其中l(wèi)noptfpit為使用OP方法估計的企業(yè)全要素生產(chǎn)率的對數(shù)值;VATshareit為本文的核心解釋變量，即縣域的增值稅分成率企業(yè)的融資約束變量;為了檢驗增值稅分成率與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間是否存在“U”型關(guān)系，本文在模型中加入了VATshareit的二次方項VATshare2it。Xit為各控制變量。？琢0為截距項，？茁1為增值稅分成率一次項的估計系數(shù)，？茁1為增值稅分成率二次項的估計系數(shù)核心解釋變量融資約束的回歸系數(shù)。？酌為各控制變量回歸系數(shù)集合，？滋i為隨時間不變的固定效應(yīng)誤差項，？綴it為隨時間變化的誤差項。本文使用固定效應(yīng)對模型（2）進行估計。

根據(jù)前文的理論分析，財政激勵會使得政府對企業(yè)具有正反兩方面的作用。本文預(yù)計，當(dāng)模型（2）中僅加入增值稅分成率的一次項時，其回歸系數(shù)不顯著;當(dāng)同時加入增值稅分成率的一次方和二次方項時，一次方項的系數(shù)應(yīng)當(dāng)顯著為負，二次方項的系數(shù)應(yīng)當(dāng)顯著為正，即增值稅分成率與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間存在“正U型”關(guān)系。

三、 實證結(jié)果分析

表1為模型（2）的估計結(jié)果。其中，第（1）和（2）列僅加入了增值稅分成率的一次項;第（3）～（6）列中加入了增值稅分成率的一次項和二次項。各列回歸中逐步加入控制變量，以檢驗結(jié)果的穩(wěn)健性。模型中均控制了個體固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)。

從表1的回歸結(jié)果來看，第（1）和（2）列僅加入了增值稅分成率的一次項中增值稅分成率的一次項的回歸系數(shù)并不顯著，說明財政激勵與企業(yè)的全要素生產(chǎn)率之間并不是線性關(guān)系。第（3）～（6）列中增值稅分成率的一次項的系數(shù)約為-0.8左右，且都顯著，二次項的回歸系數(shù)為2.5左右，也都顯著，說明財政激勵與企業(yè)的全要素生產(chǎn)率之間存在“正U型”關(guān)系。分別來看各控制變量的估計系數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)各控制變量的估計系數(shù)的符號及顯著性均與理論保持一致，模型的結(jié)果是可信的。

當(dāng)?shù)胤秸呢斦罴訌姇r，地方政府對不同的企業(yè)會采取策略性的行為，因此本文對財政激勵與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系進行了異質(zhì)性檢驗。表2為異質(zhì)性檢驗的回歸結(jié)果，其中第（1）列為國有企業(yè)和集體企業(yè)的回歸結(jié)果，第（2）列為私營企業(yè)和混合所有制企業(yè)的回歸結(jié)果，第（3）列為外商投資企業(yè)和港澳臺資企業(yè)的回歸結(jié)果。模型中均控制了時間固定效應(yīng)、個體固定效應(yīng)及各控制變量。從表2的回歸結(jié)果看以看出，國有企業(yè)和集體企業(yè)對財政激勵的反應(yīng)最敏感，其次為外商投資企業(yè)和港澳臺資企業(yè)，反應(yīng)最不敏感的為私營企業(yè)和混合所有制企業(yè)。其中的原因在于國有企業(yè)和集體企業(yè)一般會受到地方政府更多的政策照顧。外商投資企業(yè)和港澳臺資企業(yè)也會受到地方政府吸引外資的政策優(yōu)惠影響，而私營企業(yè)和混合所有制受到地方政府政策的影響較小。

四、 結(jié)論與政策建議

根據(jù)實證研究結(jié)果，可以得到以下研究結(jié)論：地方政府的財政激勵與企業(yè)的全要素生產(chǎn)率之間存在“正U型”，當(dāng)稅收分成率較小時，財政收入的邊際效應(yīng)大于損害經(jīng)濟的邊際成本，此時財政激勵的加強會導(dǎo)致地方政府加強對企業(yè)的攫取，損害企業(yè)全要素增長率的提高;當(dāng)稅收分成率較大時，財政收入的邊際效應(yīng)小于損害經(jīng)濟的邊際成本，此時財政激勵的加強會導(dǎo)致地方政府加強對企業(yè)的援助，促進企業(yè)全要素增長率的提高。同時，我國地方政府對私營企業(yè)的政策優(yōu)惠較少，國有企業(yè)、集體企業(yè)和外商投資企業(yè)受到了更多的政策優(yōu)惠。

由此，本文提出以下政策建議：第一，地方政府，尤其是省級以下政府的稅收分成比例制定要適當(dāng)，以加強地方政府促進企業(yè)發(fā)展的動力;第二，地方政府應(yīng)當(dāng)加強對私營企業(yè)的政策優(yōu)惠，改善資源配置效率。第三，除財政激勵外，晉升激勵和約束機制也是影響地方經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要方面，如何構(gòu)建合理的地方政府治理模式是解決這一問題的關(guān)鍵。

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基金項目：中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金（中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金資助）項目（項目號：15XNH041）。

作者簡介：許敬軒（1987-），男，漢族，山東省臨沂市人，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院博士生，研究方向為財政金融理論與政策。

收稿日期：2017-01-21。