李冕

摘 要：近年來，我國多地爭相發(fā)展金融業(yè)，并相繼出臺金融中心建設(shè)規(guī)劃。從全國著眼，金融中心建設(shè)必須通盤考慮，有必要對中國金融中心體系進行科學(xué)研究和系統(tǒng)梳理。鑒于金融中心是金融集聚的最終產(chǎn)物，本文從金融規(guī)模、金融密度、金融深度三個維度構(gòu)建指標體系，通過因子分析對全國287個樣本城市的金融集聚指數(shù)測算表明，中國金融中心體系呈現(xiàn)出“多中心、多層次”的大國特征，并從中篩選出40個金融中心城市，以優(yōu)化大國金融空間格局。

關(guān)鍵詞：金融中心體系；金融集聚；大國特征

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（11）-0032-05

一、引言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，各地爭相發(fā)展金融服務(wù)業(yè)，目前中國內(nèi)地已有多個城市明確提出了建設(shè)區(qū)域、國家甚至國際金融中心的戰(zhàn)略構(gòu)想與規(guī)劃。一方面，金融中心是實體經(jīng)濟發(fā)展到高級階段的必然產(chǎn)物，中國經(jīng)歷了改革開放后30多年的快速發(fā)展，目前已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟體，順應(yīng)這樣的客觀趨勢，重點發(fā)展一批有條件、有基礎(chǔ)、有潛力的金融中心城市，有利于支持實體經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級；另一方面，作為金融集聚的最終結(jié)果，金融中心的形成和發(fā)展具有一定的客觀規(guī)律，因此對于目前我國金融中心建設(shè)的熱潮需要進行冷靜思考。

對于中國這樣一個幅員遼闊、人口眾多的大型經(jīng)濟體，不少研究者都曾指出“單中心”的金融格局是難以支撐的，大國經(jīng)濟發(fā)展需要多個金融中心的支撐。例如，陸大道（2015）就認為，中國將逐步形成2-3個具有國際意義的國家金融中心，并與若干次級金融中心形成布局合理的體系。從國際經(jīng)驗的比較來看，中國的國土面積與歐洲相當(dāng)，而歐洲已經(jīng)擁有了倫敦、法蘭克福、巴黎、蘇黎世等多個具有國際影響力的金融中心。那么，中國作為全球第二大經(jīng)濟體，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上發(fā)展多個金融中心也是具有現(xiàn)實基礎(chǔ)的。關(guān)鍵問題是，不同金融中心的集聚水平和發(fā)育程度究竟如何？這些金融中心之間是以一種怎樣的關(guān)系與層次存在？針對這些問題，必須要通盤考慮，對中國金融中心體系進行科學(xué)研究和系統(tǒng)梳理，才能夠明確定位、理順關(guān)系，為推進金融中心建設(shè)、優(yōu)化金融空間格局奠定基礎(chǔ)。

二、文獻綜述

近年來，學(xué)術(shù)界越來越重視對中國金融中心體系的研究。倪鵬飛和孫承平（2005）利用模糊曲線模型計算出中國43個城市的金融競爭力指數(shù)，并據(jù)此判斷上海和北京為全國性金融中心，廣州、大連、重慶等7個城市為區(qū)域金融中心。馮邦彥和譚裕華（2007）從金融地理學(xué)的視角描繪了中國金融中心體系的空間藍圖，提出“香港—上?！本陛S心，即香港面向華南，上海面向華東，北京面向華北，同時與若干區(qū)域金融中心展開競合關(guān)系。梁小珍等（2011）利用灰色關(guān)聯(lián)分析和聚類分析等方法評價了中國21個大中城市金融競爭力，得出上海為國際金融中心，北京、深圳為全國性金融中心，廣州、天津等7個城市為核心區(qū)域性金融中心，杭州、青島等其他城市為次級區(qū)域性金融中心，由此形成一個服務(wù)全國、面向國際的多層次金融中心體系。目前國內(nèi)對于金融中心的評價比較權(quán)威的是綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）從2009年5月開始發(fā)布的“中國金融中心指數(shù)”（CFCI），該指數(shù)從金融產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)、金融市場、金融生態(tài)等維度對中國金融中心城市進行排名，并劃分為全國性金融中心和區(qū)域金融中心兩個層次。從2015年9月的發(fā)布結(jié)果來看，上海、北京和深圳三大全國性金融中心的“馬太效應(yīng)”更加明顯，其他區(qū)域金融中心也出現(xiàn)了層次化趨勢。

總的來看，這些文獻對于本文的研究提供了重要借鑒，但也存在值得改進之處。首先，現(xiàn)有文獻在樣本選擇上多為重點大中城市，如果將樣本范圍擴展至覆蓋全國的近300個地級及以上城市，從中進行篩選和比較，有利于更全面地考察中國金融中心體系。其次，現(xiàn)有文獻都已關(guān)注到了中國金融中心體系的層次性，但目前在層次劃分上還是以全國性和區(qū)域性為主，實際上一些研究已經(jīng)注意到區(qū)域性金融中心的分層化趨勢。因此，本文的研究將增加省域金融中心的層次，原因有兩點：第一，部分區(qū)域金融中心的水平相對較低，特別是在西部地區(qū)，一些被規(guī)劃為區(qū)域金融中心的省會城市實際上主要是在本省發(fā)揮功能，定位為省域金融中心可能更加合適；第二，我國部分省份的經(jīng)濟體量、人口規(guī)模和轄區(qū)面積已經(jīng)和一些小型經(jīng)濟體相當(dāng)，發(fā)展省域金融中心有利于支持區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、金融集聚指數(shù)的構(gòu)建與測算

金融中心是金融集聚的最終結(jié)果，城市是金融中心的空間載體。因此，本文借鑒茹樂峰等（2014）的研究思路，通過構(gòu)建城市金融集聚指數(shù)對中國金融中心體系進行劃分和梳理。

（一）指標體系

測度金融集聚水平的方法包括空間基尼系數(shù)、HHI指數(shù)、EG指數(shù)、區(qū)位商等單一指標以及綜合指標體系法。相比于單一指標，綜合指標體系法能夠更加全面系統(tǒng)地考察金融集聚的各個維度，國內(nèi)外最具權(quán)威性的金融中心報告一般都是通過建立綜合指標體系來進行測算和排名。例如英國倫敦金融城Z/Yen智庫編制的全球金融中心指數(shù)（GFCI），就是從金融人才、營商環(huán)境、市場發(fā)展程度、基礎(chǔ)設(shè)施和一般性征例等方面建立指標體系，對全球46個金融中心進行研究。

本文通過參考相關(guān)文獻，基于城市層面數(shù)據(jù)的可得性，構(gòu)建了包括金融規(guī)模、金融密度、金融深度3個維度的金融集聚指標體系。其中，金融規(guī)模維度包括從業(yè)規(guī)模、存款規(guī)模、信貸規(guī)模、儲蓄規(guī)模、外資規(guī)模；金融密度維度包括地均金融密度、金融從業(yè)密度、居民儲蓄水平；金融深度維度包括經(jīng)濟貨幣化程度和經(jīng)濟信用化程度（如表1）。運用SPSS軟件對中國內(nèi)地具有系列統(tǒng)計數(shù)據(jù)的287個地級及以上城市的金融集聚水平進行因子分析，數(shù)據(jù)來源于《中國城市統(tǒng)計年鑒》。

（二）因子分析

首先對以上10個指標的相關(guān)系數(shù)矩陣進行統(tǒng)計檢驗，以判斷是否適合進行因子分析。KMO值為0.764，適合進行因子分析。Bartlett's檢驗的概率接近0，拒絕相關(guān)系數(shù)矩陣為單位矩陣的原假設(shè)。因此，各指標具有較強的線性關(guān)系，適合提取公共因子，進行因子分析。從各指標中提取的信息比率基本保持在85%以上，說明信息的損失較小（如表2）。

根據(jù)特征值大于1的原則提取前3個因子，這3個因子的累積方差貢獻率達到91.548%，以上10個指標降維為3個因子（如表3）。為了更好地理解因子的經(jīng)濟意義，采用方差最大法對因子進行正交旋轉(zhuǎn)，得到因子荷載矩陣。其中第一因子在金融從業(yè)規(guī)模、存款規(guī)模、信貸規(guī)模、儲蓄規(guī)模、外資規(guī)模等5個指標上荷載較高，可以歸納為金融集聚的規(guī)模因子，方差貢獻率達到42.727%；第二因子在地均金融密度、金融從業(yè)密度、居民人均儲蓄等3個指標上荷載較高，可以歸納為金融集聚的密度因子，方差貢獻率達到27.695%；第三因子在單位GDP的存款余額和貸款余額這2個指標上荷載較高，可以歸納為深度因子，方差貢獻率達到21.126%。

以方差貢獻率為權(quán)重對主因子進行加權(quán)處理，得到各個城市的金融集聚指數(shù)。計算公式為：

F=（F1×42.727 + F2×27.695 + F3×21.126）/91.548

其中F為金融集聚指數(shù)，F(xiàn)1代表金融集聚的規(guī)模因子，F(xiàn)2代表金融集聚的密度因子，F(xiàn)3代表金融集聚的深度因子。所有樣本城市的金融集聚指數(shù)均值為0，標準差為1，得分越高代表金融集聚的水平越高，反之代表金融集聚的水平越低。得分為正的城市說明金融集聚水平高于樣本城市平均水平；得分為負的城市說明金融集聚水平低于樣本城市平均水平，金融服務(wù)的能力較弱。

四、現(xiàn)實格局：“多中心、多層次”的大國特征

根據(jù)樣本城市金融集聚指數(shù)的測算結(jié)果，將樣本城市依次劃分為4個層次：全國性金融中心、區(qū)域性金融中心、省域金融中心、地方金融節(jié)點，其中前三個層次決定了中國的金融中心體系（如表4）。

（一）全國性金融中心

北京、上海和深圳的金融集聚指數(shù)全部大于3，遠高于全國其他城市，可以定位為全國性金融中心。這三大金融中心分別是環(huán)渤海、長三角和珠三角經(jīng)濟圈的中心城市，能夠面向全國發(fā)揮金融服務(wù)功能。其中，北京、上海的金融集聚指數(shù)分別高達4.968、4.913，全國性金融中心的地位穩(wěn)固，特別是在規(guī)模總量方面絕對優(yōu)勢明顯，未來也有望進一步擴大國際影響力；深圳的金融集聚指數(shù)達到3.321，雖然與北京、上海仍存在一定差距，但明顯領(lǐng)先于其他城市，且近年來金融業(yè)增加值連續(xù)保持兩位數(shù)的增長速度，特別是要素交易平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型金融業(yè)態(tài)紛紛落戶深圳，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

（二）區(qū)域性金融中心

廣州、天津、成都、重慶、杭州、蘇州、大連、南京、西安、寧波、武漢等11個城市的金融集聚指數(shù)大于1，雖然低于北京、上海、深圳，但也高于一般的省會城市，能夠跨越省域范圍對更大區(qū)域形成金融輻射，可以定位為區(qū)域性金融中心。其中，廣州為珠三角乃至華南地區(qū)的金融中心；天津為京津冀乃至華北地區(qū)的金融中心；杭州、南京為長三角乃至華東地區(qū)的金融中心，蘇州、寧波也具有較高的金融集聚水平，能夠形成區(qū)域聯(lián)動發(fā)展；武漢為華中地區(qū)的金融中心；大連為東北地區(qū)的金融中心；成都、重慶為西南地區(qū)的金融中心；西安為西北地區(qū)的金融中心。

（三）省域金融中心

其余所有的省會城市和計劃單列市，以及東莞、佛山、無錫等少數(shù)得分超過0.5的地級市，金融集聚指數(shù)遠高于所選取樣本平均水平，能夠超越城市屬地，在省域范圍發(fā)揮金融服務(wù)功能，可以定位為省域金融中心。

（四）地方金融節(jié)點

其余地級市的金融集聚水平較低，一般僅在屬地內(nèi)發(fā)揮金融功能，特別是很多金融集聚指數(shù)小于0的城市，得分低于全國平均水平，需要接受其他城市的金融輻射。這類城市可以定位為地方性金融節(jié)點城市。

由此，從全國287個樣本城市中篩選出了40個金融中心城市，構(gòu)成中國的金融中心體系，并呈現(xiàn)出“多中心、多層次”的大國特征：全國層面出現(xiàn)了北京、上海、深圳三大國家金融中心，分別對應(yīng)著環(huán)渤海、長三角、珠三角這三個發(fā)展水平最高、市場發(fā)育最成熟的經(jīng)濟圈，擁有廣闊的經(jīng)濟腹地，能夠發(fā)揮圈層效應(yīng)依次接續(xù)次級的區(qū)域、省域金融中心，對全國發(fā)揮輻射帶動作用。

五、優(yōu)化中國金融中心體系的對策建議

順應(yīng)中國金融中心體系的大國特征，堅持“多中心、差異化”和“多層次、網(wǎng)絡(luò)化”的發(fā)展原則，優(yōu)化大國金融空間格局。

（一）優(yōu)化“多中心、差異化”的大國金融空間格局

建議圍繞京滬深三大金融中心，構(gòu)建大國金融“多中心、差異化”發(fā)展格局。從形成軌跡來看，上海是由經(jīng)濟中心自然演化為金融中心的典型代表，目前全國層面主要的金融市場基本都集中在上海；北京作為決策中心，是高級信息最集中也最不對稱的城市，吸引了眾多國家級金融機構(gòu)總部集聚；深圳作為經(jīng)濟特區(qū)和典型的移民城市，在金融改革創(chuàng)新方面一直走在全國前列，互聯(lián)網(wǎng)金融、私募金融、民營銀行等新型業(yè)態(tài)不斷集聚。順應(yīng)不同的形成軌跡，建議采取差異化的功能定位：上海是全國性金融市場中心，應(yīng)進一步拓展金融市場的廣度和深度，對長三角、長江經(jīng)濟帶乃至全國的經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務(wù)；北京是全國性的金融決策、管理和信息中心，發(fā)揮著金融宏觀調(diào)控和維護金融穩(wěn)定的重要職能；深圳是全國性金融改革創(chuàng)新中心，新型金融機構(gòu)和金融業(yè)態(tài)的發(fā)展對全國“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”發(fā)揮帶動和示范效應(yīng)，人民幣國際化為深化深港金融合作提供了有利契機并有望在未來共建全球性金融中心。通過差異化功能定位，有利于這三大金融中心發(fā)揮比較優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、共創(chuàng)合作共贏的良好局面。

（二）構(gòu)建“多層次、網(wǎng)絡(luò)化”的大國金融中心體系

建議依托“全國性金融中心—區(qū)域性金融中心—省域金融中心”的等級層次，構(gòu)建“點、線、面”相結(jié)合的金融中心網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。在節(jié)點功能上，依托金融中心城市的樞紐作用和溢出效應(yīng)，促進不同功能間的差異互補和同類功能間的協(xié)同合作；在空間聯(lián)系上，推進金融市場一體化，破除地方保護和行政壁壘，依托發(fā)達的金融基礎(chǔ)設(shè)施和協(xié)同管理機制，促進資金、人才、信息等金融要素的自由流動；在網(wǎng)絡(luò)協(xié)同上，通過各層次金融中心的互聯(lián)互通和互補互動激發(fā)網(wǎng)絡(luò)外部性（network externality），分享網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，形成相對獨立又彼此關(guān)聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。這樣“多層次、網(wǎng)絡(luò)化”的金融中心體系在縱向上能夠?qū)崿F(xiàn)各層次的無縫接續(xù)，在橫向上既適度傾斜又覆蓋全域，有利于促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

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The Study on Financial Center System in China： Real Pattern， Huge

Countrys Feature and Optimizing Strategies

LI Mian

（Xian Branch PBC， Xi an Shaanxi 710075）

Abstract：In recent years， there are many cities in China that have competed to develop the financial industry and proposed to build the financial center. From the national perspective， the construction of the financial center should be considered as a whole， and it is necessary to scientifically study and systematically view Chinas financial center system. Owing to that the financial center is the final result of the financial agglomeration， the paper constructs the index system from the aspects of the financial scale， density and depth， calculates the financial agglomeration index of 287 sample cities through factor analysis. The calculation shows that Chinas financial center system presents a huge countrys feature of “multi-centers， multi-levels”. The paper screens out 40 financial center cities to optimize the huge countrys financial center spacial pattern.

Keywords： financial center system； financial agglomeration； huge countrys feature

責(zé)任編輯、謝華軍