李林蔚

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加快和“一帶一路”倡議的實(shí)施，我國海外進(jìn)出口業(yè)務(wù)增加，加上近期國際經(jīng)濟(jì)局勢動蕩，我國人民幣匯率也受其影響呈現(xiàn)下降趨勢，不可避免地加大了外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，運(yùn)用合理的方式減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失尤為重要，套期保值不失為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的良策，近年來業(yè)務(wù)量大增。鑒于此，2017年3月財(cái)政部適時(shí)發(fā)布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第24號——套期會計(jì)》。本文將通過介紹外匯風(fēng)險(xiǎn)類型和相應(yīng)使用的套期保值工具，以及如何進(jìn)行套期保值賬務(wù)處理等幾個(gè)方面分析套期工具在規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)中的作用，并通過對套期工具運(yùn)用的分析，對套期保值方法做出思考和評價(jià)。

【關(guān)鍵詞】匯率風(fēng)險(xiǎn)；套期保值；賬務(wù)處理；評價(jià)

【中圖分類號】F275；F235.8

外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)是指以外幣計(jì)算的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率變動而出現(xiàn)的價(jià)值變動可能性。根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍，將其劃分成折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。

折算風(fēng)險(xiǎn)是在編制財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成本國的記賬本位幣時(shí)由于匯率發(fā)生波動而導(dǎo)致賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值不符，從而形成不必要的賬面損失風(fēng)險(xiǎn)的可能性。主要存在于跨國公司中。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指未預(yù)期的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷售要素的價(jià)值變化，從而引起企業(yè)未來的收益減少的可能，這里的損失是一種潛在的損失。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是不確定的，也是宏觀層面的，因此不具有可控性。

交易風(fēng)險(xiǎn)是指在計(jì)價(jià)收付的交易中，由于交付時(shí)間的差異而導(dǎo)致匯率變動進(jìn)而使收益減少的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)顧名思義是在交易中產(chǎn)生的，相比其他兩種風(fēng)險(xiǎn)，可以通過一定的資本運(yùn)作進(jìn)行減輕或避免。

一、套期會計(jì)及作用原理

前面提到，如今金融市場發(fā)展迅速，且最近市場波動較大，這為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)提供了必要性。上市公司如萬科、贊宇科技等近期紛紛開始開展外匯套期保值業(yè)務(wù)來防范匯率大幅波動帶來的不良影響。

套期保值是指經(jīng)濟(jì)主體在現(xiàn)貨市場或者期貨市場中通過進(jìn)行業(yè)務(wù)對沖的方式來規(guī)避時(shí)間差導(dǎo)致的市場價(jià)值變動，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。套期保值能夠?qū)υ居捎诋a(chǎn)品價(jià)格變化產(chǎn)生的損失進(jìn)行補(bǔ)償，實(shí)現(xiàn)降低損失，扭虧為盈的目的。

套期保值要求交易的種類相同，交易的方向相反，數(shù)量相當(dāng)，時(shí)間相近。以期貨套期為例，若企業(yè)預(yù)期在三個(gè)月后購進(jìn)一批產(chǎn)品，而預(yù)計(jì)產(chǎn)品在三個(gè)月后價(jià)格會上升，為了避免由于時(shí)間差帶來的損失，企業(yè)選擇在此時(shí)購入同等數(shù)量的產(chǎn)品期貨，三個(gè)月之后賣掉期貨，同時(shí)購入預(yù)期購入的產(chǎn)品，這樣期貨的收益與三個(gè)月后產(chǎn)品價(jià)格上升帶來的損失進(jìn)行了抵銷，從而避免了損失。

類比外匯風(fēng)險(xiǎn)，“價(jià)格”則是兩國之間的匯率。目前大部分企業(yè)采取的套期保值方法是遠(yuǎn)期合同，即企業(yè)在交易的同時(shí)，與銀行簽訂遠(yuǎn)期合同，就外匯價(jià)格、數(shù)量和期限進(jìn)行約定，雙方需要在到期日按照合同約定的匯率和價(jià)格進(jìn)行交割，從而一定程度上減小了匯率波動帶來的收益不確定性。也就是說如果外貿(mào)企業(yè)在簽訂交易合同的同時(shí)，與銀行簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定3個(gè)月之后按照6.9：1的匯率向銀行銷售100萬美元，那么無論3個(gè)月之后美元人民幣即期匯率是6.5還是7，企業(yè)都將以6.9的匯率與銀行進(jìn)行交割。

因此，期貨合同能夠通過買賣的沖抵來避免價(jià)格波動的損失，而外匯的遠(yuǎn)期合同套期實(shí)際上只是在一定程度上減少了匯率的非預(yù)期波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閰R率價(jià)格無法準(zhǔn)確預(yù)測，所以并不能完全規(guī)避匯率變動帶來的損失，也不能保證一定不會虧損。

二、外匯套期會計(jì)的準(zhǔn)則處理

（一）套期會計(jì)的處理準(zhǔn)則

2017年財(cái)政部發(fā)布了新準(zhǔn)則《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第24號——套期會計(jì)》。與舊準(zhǔn)則相比，在套期工具與被套期工具項(xiàng)目的識別、套期有效性評估、再平衡機(jī)制和期權(quán)時(shí)間價(jià)值的會計(jì)處理以及確認(rèn)和計(jì)量等方面進(jìn)行了更新，因?yàn)楸静糠种饕紤]會計(jì)賬務(wù)處理，所以著重分析有效性與確認(rèn)計(jì)量。

首先，判斷套期是否有效。舊準(zhǔn)則中“有效”的判斷標(biāo)準(zhǔn)是抵消程度的大小，規(guī)定抵消結(jié)果的量化指標(biāo)區(qū)間為80%～125%，即抵銷程度在此范圍內(nèi)，則視為有效套期。新準(zhǔn)則中取消了這一指標(biāo)的使用，有效性的判斷更多的依靠企業(yè)的主觀考慮，例如被套期項(xiàng)目和套期工具之間的關(guān)系，兩者風(fēng)險(xiǎn)是否有關(guān)聯(lián)，兩者的損益之間是否相關(guān)的分析等，企業(yè)在套期日及報(bào)表日須進(jìn)行有效性分析，對于無效的部分給出原因。這里的“有效性”實(shí)際上存在很強(qiáng)的模糊性，因?yàn)楹茈y對于兩者的風(fēng)險(xiǎn)衡量給出確切的結(jié)論。

其次，在會計(jì)處理方面，對于有效的套期，新的準(zhǔn)則有了更加清晰的處理方式。根據(jù)業(yè)務(wù)種類主要分成了公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。實(shí)際來看，三種套期方式的處理大同小異，因?yàn)檎f到底都是時(shí)間差異所帶來的價(jià)值差異，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上均為套期損益和其他綜合收益這兩個(gè)主要科目。具體處理方法是，將公允價(jià)值套期工具與被套期工具形成的利得和損失計(jì)入當(dāng)期損益，公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的非交易性權(quán)益工具投資（或其組成部分）產(chǎn)生的利得和損失計(jì)入其他綜合收益；對于現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期，將有效套期的利得和損益計(jì)入其他綜合收益，無效部分計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）外匯套期會計(jì)處理

以下通過例子來說明新準(zhǔn)則下外匯套期會計(jì)的處理方法。

1.公允價(jià)值套期

20×8年10月1日，某公司從德國訂購50萬歐元的生產(chǎn)材料，并約定在次年4月1日交付。為了規(guī)避貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司當(dāng)天與銀行簽訂了購入同等金額50萬歐元的遠(yuǎn)期外匯合同，期限為6個(gè)月，約定歐元兌美元匯率為1：1.2。市場利率為5%，當(dāng)日的遠(yuǎn)期匯率為1：1.2，當(dāng)年年底的遠(yuǎn)期匯率為1：1.4，交付日的即期匯率為1：1.5。

可以發(fā)現(xiàn)，此份遠(yuǎn)期外匯合同，數(shù)額與已知交易一致，風(fēng)險(xiǎn)與之相反，能夠起到損益抵銷的作用，符合公允價(jià)值套期保值的條件，為有效套期。

20×8年底時(shí)，遠(yuǎn)期匯率為1：1.4，實(shí)現(xiàn)套期保值的目的，減少了可能的損失，具體數(shù)值計(jì)算：

（1.4-1.2）×500 000/（1+5%×1/4）=98 765

會計(jì)處理為：

借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 98 765

貸：套期損益 98 765

借：套期損益 98 765

貸：被套期項(xiàng)目——確定承諾 98 765

20×9年4月1日，即期匯率為1：1.5，損失繼續(xù)減少，具體數(shù)值計(jì)算：

（1.5-1.2）×500 000-98 765=51 235

會計(jì)處理為：

借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 51 235

貸：套期損益 51 235

借：套期損益 51 235

貸：被套期項(xiàng)目——確定承諾 51 235遠(yuǎn)期合同交割時(shí)：

借：銀行存款——?dú)W元（1.5×500 000）750 000

貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 150 000

銀行存款——美元（1.2×500 000）600 000

材料驗(yàn)收時(shí)：

借：原材料 600 000

被套期項(xiàng)目——確定承諾 150 000

貸：銀行存款——?dú)W元（1.5×500 000）750 000

2.現(xiàn)金流量套期

假設(shè)20×8年6月1日，美國某公司預(yù)期在第二年6月1日向德國支付一筆30萬歐元的貨款，預(yù)計(jì)美元存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)。該公司為規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)，在6月1日當(dāng)天簽訂了一份遠(yuǎn)期外匯合同，按歐元兌美元1：1.2的匯率買入30萬歐元，期限為一年，市場利率為5%，當(dāng)年12月31日，遠(yuǎn)期匯率為1：1.3，第二年6月1日的即期匯率為1：1.25。

可以發(fā)現(xiàn)，此份遠(yuǎn)期外匯合同，數(shù)額與預(yù)期交易一致，風(fēng)險(xiǎn)與之相反，能夠起到損益抵消的作用，符合現(xiàn)金流量套期保值的條件，為有效套期。

20×8年底時(shí)，美元貶值，遠(yuǎn)期匯率為1：1.3，因此套期保值發(fā)揮作用，減少了時(shí)間差異造成的損失，具體數(shù)值計(jì)算：

（1.3-1.2）×300 000/（1+5%×1/2）=29 268

借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 29 268

貸：其他綜合收益 29 268

20×9年6月1日，美元價(jià)值回升，即期匯率為1：1.25，部分損失需要轉(zhuǎn)回，具體數(shù)值計(jì)算：

（1.25-1.2）×300 000-29 268=-14 268

借：其他綜合收益 14 268

貸：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 14 268

遠(yuǎn)期合同交割時(shí)：

借：銀行存款——?dú)W元（300 000×1.25）375 000

貸：銀行存款——美元（300 000×1.2） 360 000

套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 15 000

交易發(fā)生時(shí)：

借：商品采購 360 000

其他綜合收益 15 000

貸：銀行存款——?dú)W元（300 000×1.25）375 000

境外經(jīng)營凈投資套期的處理與后者類似，在此不作贅述。

比較兩種處理方式可以發(fā)現(xiàn)，兩種套期之間的界限非常模糊。準(zhǔn)則中將二者的區(qū)別主要?dú)w結(jié)于是否為確認(rèn)交易，公允價(jià)值套期是在交易發(fā)生的條件下使用，實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)生，而現(xiàn)金流量套期主要用于企業(yè)預(yù)期的將來可能會發(fā)生的交易。實(shí)際上企業(yè)對于這兩種套期處理方式有很大的選擇余地，因?yàn)樵趯?shí)務(wù)中應(yīng)用時(shí)很難將其區(qū)分開來，公允價(jià)值套期和現(xiàn)金流量套期中所謂的“預(yù)期交易”并沒有原始憑證，因此審計(jì)時(shí)對于兩種處理方式的判定也無從查起。

基于此，企業(yè)在對外匯套期保值時(shí)，就容易出現(xiàn)問題。對比兩種方式的會計(jì)賬務(wù)處理，公允價(jià)值套期的會計(jì)處理對于各報(bào)表來說沒有實(shí)質(zhì)影響，套期損益在會計(jì)期間內(nèi)相互抵銷；而現(xiàn)金流量套期的會計(jì)處理，其他綜合則會對各個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)尤其是被用來分析企業(yè)經(jīng)營情況的利潤表收益數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響，似乎將不確定有時(shí)甚至莫須有的交易直接在利潤表中確認(rèn)了收益。而如今越來越多的實(shí)證研究表明，相比凈利潤，市場賦予了其他綜合收益更高的定價(jià)，其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)一步加深。兩種處理方式，不同的結(jié)果，這給企業(yè)提供了操作的空間和動機(jī)，報(bào)表使用者也可能會受此誤導(dǎo)。

三、總結(jié)

盡管不能像期貨保值一樣，完全規(guī)避期貨價(jià)格上漲或下跌帶來的可能損失，外匯的套期保值能夠有效減輕甚至規(guī)避外匯匯率波動帶來的收益風(fēng)險(xiǎn)。隨著新的套期會計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)布，套期保值業(yè)務(wù)的靈活性得到提升，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國際準(zhǔn)則趨同。但從另一方面來講，套期保值靈活性提高的同時(shí)，也給企業(yè)帶來了賬務(wù)處理的靈活性，是否應(yīng)用了套期保值全憑企業(yè)的單方面說辭，因此這在一定程度上可能會助長報(bào)表操縱的風(fēng)氣，而且從會計(jì)處理來看，兩種套期的區(qū)分界限模糊，而二者的會計(jì)處理卻不盡相同，這都可能為報(bào)表操縱留下機(jī)會，值得我們進(jìn)一步思考。當(dāng)然客觀來講，外匯套期保值作為一種規(guī)避損失的方法，如果能在實(shí)務(wù)中得到靈活運(yùn)用，在全球化的今天可以減少甚至避免非經(jīng)營性損失。

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[5]財(cái)政部.企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第24號——套期會計(jì).