申珊

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中小型企業(yè)逐步成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，是我國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。本文采用案例分析的研究方法，基于信息不對(duì)稱的視角，對(duì)中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)狀及成因進(jìn)行探討，以浙江泰隆商業(yè)銀行為案例進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)信貸融資約束主要存在銀行提供貸款意愿不強(qiáng)、信貸融資面臨困境等問(wèn)題。據(jù)此提出緩解中小企業(yè)信貸融資約束困境的政策建議，包括提供政府政策支持、完善市場(chǎng)信息體制以及優(yōu)化金融服務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：信貸融資;信息不對(duì)稱;中小企業(yè)

中圖分類號(hào)：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-4428（2019）04-0148-02

一、 引言

中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升技術(shù)水平、降低社會(huì)失業(yè)率、增加政府稅收等方面都發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)數(shù)量比較多，占企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造了將近60%的GDP和50%的稅收，完成了65%的產(chǎn)品專利，但在金融資源占有使用方面卻不足20%。同時(shí)我國(guó)針對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境以及信貸融資問(wèn)題頒布了多項(xiàng)政策文件。由此看來(lái)，中小企業(yè)的信貸融資問(wèn)題已經(jīng)引起了國(guó)家和社會(huì)各界的廣泛重視和關(guān)注。

盡管我國(guó)金融政策環(huán)境逐步完善，但我國(guó)中小企業(yè)的原始融資渠道還是面臨瓶頸，再加上信息不對(duì)稱、信用體系不完善、內(nèi)部管理不規(guī)范等一系列原因，我國(guó)不可避免地出現(xiàn)了中小企業(yè)信貸融資約束困境，尤其是由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使得各商業(yè)銀行都出現(xiàn)了信貸配給的局面。因此，研究中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題，對(duì)于中小企業(yè)的成長(zhǎng)和壯大、帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有著積極的現(xiàn)實(shí)意義。

二、 中小企業(yè)的特點(diǎn)及融資渠道

（一）中小企業(yè)的特點(diǎn)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)也具有區(qū)別于發(fā)達(dá)國(guó)家的明顯特征：一是數(shù)量大，分布以及涉及行業(yè)廣泛。當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4200多萬(wàn)戶，占國(guó)內(nèi)企業(yè)總數(shù)的95%以上。二是更新快，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小。中小企業(yè)大多規(guī)模較小，能夠適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化，從而能發(fā)揮“小而?！薄靶《睢钡膬?yōu)勢(shì)。三是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度集中且統(tǒng)一。當(dāng)中小企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)達(dá)到統(tǒng)一時(shí)，所有者的目標(biāo)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)達(dá)成一致，使得企業(yè)可以靈活經(jīng)營(yíng)，富有活力。

（二）中小企業(yè)的融資渠道

企業(yè)的融資渠道主要包含內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是企業(yè)通過(guò)內(nèi)部留存的未分配利潤(rùn)、折舊、資本公積金等方式來(lái)籌措資金，內(nèi)源融資渠道能力的大小取決于企業(yè)的利潤(rùn)、凈資產(chǎn)規(guī)模等。當(dāng)內(nèi)源融資渠道無(wú)法滿足中小企業(yè)自身發(fā)展所需的資金水平時(shí)，企業(yè)便可轉(zhuǎn)向外源融資渠道。外源融資是企業(yè)通過(guò)一些方式從企業(yè)外部融入資金用于投資，具有靈活性、高效性、資金量大的特點(diǎn)，包括股票、債券等直接融資方式以及銀行借款、融資租賃、典當(dāng)融資等間接融資手段。由于中小企業(yè)的規(guī)模較小、管理不夠規(guī)范，以及在我國(guó)資本主義市場(chǎng)發(fā)展的不完善、融資門檻高，這使得間接融資成為我國(guó)中小企業(yè)的主要外源融資方式。

三、 中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)狀及成因分析

（一）中小企業(yè)信貸融資約束現(xiàn)狀

1. 信貸融資渠道狹窄

我國(guó)中小企業(yè)的信貸融資主要依賴于銀行貸款，據(jù)資料顯示，銀行貸款占我國(guó)中小企業(yè)外源融資的72.5%，內(nèi)部集資的企業(yè)占8.7%，有價(jià)證券融資僅占2%;同時(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格、程序復(fù)雜，對(duì)企業(yè)的要求較高。所以我國(guó)直接融資發(fā)展較緩，且主要依靠一般性銀行貸款，對(duì)于票據(jù)融資、貼息貸款等信貸融資方式的利用較少，信貸融資渠道狹窄單一，具有一定的局限性。

2. 信貸融資門檻較高

我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)的政策門檻比較高，對(duì)中小企業(yè)的審查十分嚴(yán)格，同時(shí)商業(yè)銀行進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時(shí)十分謹(jǐn)慎，采取信貸配給和信貸約束政策，主觀提供貸款的意愿較低，這都使得我國(guó)中小企業(yè)銀行信貸可得性較低，投資需求強(qiáng)烈的中小企業(yè)會(huì)面臨信貸融資不暢的問(wèn)題，造成大多數(shù)企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)向民間借款，但風(fēng)險(xiǎn)較高。

（二）中小企業(yè)信貸融資約束成因分析

1. 理論分析——信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱理論指出在不對(duì)稱的信息環(huán)境中，企業(yè)是怎樣通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞较蛲獠客顿Y者傳遞有關(guān)企業(yè)價(jià)值的相關(guān)信息，以此來(lái)影響投資者的決策。

（1）信息不對(duì)稱易造成逆向選擇。中小企業(yè)的信息披露機(jī)制和信用監(jiān)督體系尚未完善，使得商業(yè)銀行對(duì)于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利信息的了解處于劣勢(shì)。同時(shí)商業(yè)銀行無(wú)法鑒別中小企業(yè)所提供信息的真?zhèn)?，商業(yè)銀行若想得到中小企業(yè)所有真實(shí)信息，則需付出較高的人力、資金成本。所以信息不對(duì)稱容易使商業(yè)銀行面臨逆向選擇，即由于商業(yè)銀行對(duì)于提供貸款的企業(yè)會(huì)有所選擇，偏好大企業(yè)，使中小企業(yè)在信貸融資方面處于不利地位。

（2）信息不對(duì)稱易造成道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)中小企業(yè)得到銀行貸款后，由于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)和高額利息的壓力，中小企業(yè)會(huì)變更資金用途，將銀行貸款用于高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的投資項(xiàng)目上。但商業(yè)銀行并不能對(duì)中小企業(yè)的這一行為進(jìn)行有效監(jiān)督和核查，即使商業(yè)銀行可以知曉中小企業(yè)的這種行為，但由于缺乏相關(guān)的法律條例，無(wú)法形成有效的懲治，使貸款安全性出現(xiàn)較大問(wèn)題。這種道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使商業(yè)銀行在以后中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時(shí)出現(xiàn)“惜貸”和貸款約束現(xiàn)象，使中小企業(yè)面臨信貸融資困境。

2. 我國(guó)中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)實(shí)分析

在我國(guó)當(dāng)前貨幣政策回歸穩(wěn)健、信貸規(guī)模收緊的國(guó)家政策下，信息不對(duì)稱是介于中小企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的突出障礙。

（1）當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)投資意愿強(qiáng)，主張向大型銀行借貸，而銀行等金融機(jī)構(gòu)中又有規(guī)模區(qū)分，大型銀行偏好于信用狀況好的大型國(guó)有企業(yè)，而中小型城市銀行也同樣不愿定位于中小企業(yè)的金融服務(wù)，致使我國(guó)出現(xiàn)了為中小企業(yè)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)不健全的局面。

（2）再者我國(guó)擔(dān)保機(jī)制不完善，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，銀行等金融機(jī)構(gòu)大幅度減少信用貸款量，絕大部分貸款也都需要抵押或者擔(dān)保，而對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)可抵押物較少，折扣率過(guò)高。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，信息不對(duì)稱的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題同樣嚴(yán)峻。

四、 緩解中小企業(yè)信貸融資約束的實(shí)證分析

本文在結(jié)合浙江本地中小型銀行借貸的實(shí)際案例的基礎(chǔ)上，從我國(guó)實(shí)際國(guó)情出發(fā)，通過(guò)借鑒浙江泰隆商業(yè)銀行成功定位中小企業(yè)并緩解融資問(wèn)題的措施，從而為更好地解決我國(guó)中小企業(yè)信貸融資約束問(wèn)題提供經(jīng)驗(yàn)和參考。

（一）金融信貸服務(wù)

在金融信貸服務(wù)模式方面，浙江泰隆商業(yè)銀行實(shí)行以“三品、三表、三三制”為特色的金融服務(wù)模式。“三品”是中小企業(yè)法人以及高管層的人品、中小企業(yè)的產(chǎn)品和押品，“三表”是中小企業(yè)的水表、電表、海關(guān)報(bào)表?！叭?、三表”可如實(shí)反映中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，如果中小企業(yè)可以良好發(fā)展，那么它的三表數(shù)據(jù)可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，并且通過(guò)對(duì)長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的觀察可判別出中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。該模式既降低了商業(yè)銀行為獲取中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和信貸實(shí)際償還能力所付出的成本，同時(shí)也獲得了與中小企業(yè)相關(guān)的更多經(jīng)營(yíng)信息，使得商業(yè)銀行和中小企業(yè)之間的聯(lián)系增多，扭轉(zhuǎn)了中小企業(yè)在銀行貸款對(duì)象中的劣勢(shì)地位。

（二）信貸風(fēng)險(xiǎn)控制

在信貸風(fēng)險(xiǎn)控制方面，為避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，泰隆銀行推行了獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，即2+N機(jī)制。該機(jī)制中的“2”指的是貸款額小、期限短，這是控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行銀行貸款發(fā)放時(shí)，發(fā)放小額的、短期的貸款可以有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)中小企業(yè)無(wú)力償還貸款的局面。“N”則指的是在“2”的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的能夠更好地控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的其他手段，包括了客戶信息的收集評(píng)估機(jī)制、現(xiàn)金流測(cè)評(píng)機(jī)制、貸款定價(jià)機(jī)制、貸款“筆筆清”機(jī)制、保證擔(dān)保和道義擔(dān)保機(jī)制以及信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的綜合分析。

總之，面對(duì)中小企業(yè)信貸融資約束問(wèn)題，泰隆商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)在三個(gè)成本方面進(jìn)行把控：事前低成本獲取信息、事中低成本監(jiān)控管理、事后低成本違約懲罰，為緩解中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題提供了中國(guó)式的解答。

五、 解決中小企業(yè)信貸融資約束問(wèn)題的對(duì)策

（一）提供政府政策支持

政府作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“看得見的手”，采取必要的財(cái)政支持和社會(huì)化服務(wù)可彌補(bǔ)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不足，促進(jìn)我國(guó)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。政府要積極為中小企業(yè)信貸融資提供全方位、多渠道、多形式的指導(dǎo)和服務(wù)，在銀行等金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間搭建一個(gè)融資平臺(tái)，提供信貸咨詢服務(wù)，完善社會(huì)化服務(wù)體系，提升我國(guó)中小企業(yè)獲取金融資源的能力;同時(shí)可以提供貼息貸款、企業(yè)所得稅靈活調(diào)整等財(cái)政優(yōu)惠政策以及對(duì)低收入企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，利用所得稅加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、開拓市場(chǎng)等方面的扶持，從而營(yíng)造良好的市場(chǎng)服務(wù)環(huán)境。

（二）完善市場(chǎng)信息體制

正是由于中小企業(yè)無(wú)法及時(shí)傳遞本企業(yè)的信息，缺乏完善的信息傳遞制度，使得企業(yè)和商業(yè)銀行之間缺乏聯(lián)系和溝通。因此，需完善中小企業(yè)信息披露平臺(tái)，充分利用透明、公開的信息系統(tǒng)加強(qiáng)信息交流和溝通，健全社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信息體制和對(duì)公司董事會(huì)違反義務(wù)的責(zé)任追究，建立資本市場(chǎng)信用;同時(shí)需要進(jìn)一步建立和完善適合中小企業(yè)特點(diǎn)的評(píng)級(jí)授信制度和多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保制度，在政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保共存的基礎(chǔ)上發(fā)揮擔(dān)保機(jī)構(gòu)的綜合效能，提高信息透明度，緩解信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

（三）優(yōu)化金融服務(wù)水平

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為資金的提供者，可借助金融信貸服務(wù)模式和信貸風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制來(lái)緩解信息不對(duì)稱的問(wèn)題。因此，商業(yè)銀行應(yīng)逐步完善銀行業(yè)產(chǎn)品及金融服務(wù)水平，準(zhǔn)確把握中小企業(yè)的發(fā)展定位，培植新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和效益增長(zhǎng)點(diǎn)，給予中小企業(yè)一定的貸款利率優(yōu)惠政策，滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求;同時(shí)應(yīng)在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行借貸資金的合理管控，結(jié)合商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況以及不同中小企業(yè)的有效需求，努力開發(fā)出適合中小企業(yè)的信貸服務(wù)方式和信貸產(chǎn)品，拓展信貸市場(chǎng)。

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