祝寶良
【摘要】2018年,中國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,著力打好“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治”三大攻堅(jiān)戰(zhàn),穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)中關(guān)經(jīng)貿(mào)摩擦,國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),穩(wěn)中有進(jìn),全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為6.6%。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂,國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加嚴(yán)峻,中美經(jīng)貿(mào)摩擦不確定性明顯上升;民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增加,基建投資回落過(guò)快,消費(fèi)增速減慢,經(jīng)濟(jì)下行壓力加大;房地產(chǎn)泡沫較大,金融風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露;社會(huì)預(yù)期不穩(wěn),信心不強(qiáng)。2019年,要著力激發(fā)微觀主體的活力,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策,落實(shí)“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”政策,保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)形勢(shì);中關(guān)貿(mào)易摩擦;經(jīng)濟(jì)展望;宏觀調(diào)控政策
基于2016年以來(lái)中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得階段性成效、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的實(shí)際情況,2018年,中國(guó)繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,把打好“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治”三大攻堅(jiān)戰(zhàn)作為全年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù),加快結(jié)構(gòu)性去杠桿步伐,加強(qiáng)金融監(jiān)管。但2018年4月份后,一些難以預(yù)料的問(wèn)題先后出現(xiàn),中美經(jīng)貿(mào)摩擦爆發(fā)、民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)、基建投資下滑、股市大跌,市場(chǎng)預(yù)期混亂。面對(duì)這一局面,中央審時(shí)度勢(shì),在保持戰(zhàn)略定力的同時(shí),2018年7月31日提出了“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”的政策措施,釋放出繼續(xù)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和深化對(duì)外開放的政策信號(hào),和美國(guó)達(dá)成繼續(xù)談判的協(xié)議,社會(huì)預(yù)期開始好轉(zhuǎn),信心有所增強(qiáng)??偟目矗?018年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),穩(wěn)中有進(jìn),穩(wěn)中有變,變中有憂。
一、201 8年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本穩(wěn)定
今年以來(lái),面對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)艱巨的改革發(fā)展任務(wù),中國(guó)按照高質(zhì)量發(fā)展總要求,以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn),統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作,國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。
(一)經(jīng)濟(jì)基本維持在合理區(qū)間
2018年,中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.6%,比上年同期小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)6.8%、6.7%、6.5%和6.4%。規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.4%。物價(jià)走勢(shì)溫和適中,全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.1%,受蔬菜、石油價(jià)格和醫(yī)療價(jià)格上漲的影響,漲幅比上年同期擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格總體平穩(wěn),全國(guó)工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格上漲3.5%,漲幅比上年同期回落2.8個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格剪刀差收窄。就業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)總量達(dá)到4.34億人,新增就業(yè)1361萬(wàn)人,超額完成全年目標(biāo)。農(nóng)民工總量達(dá)到28836萬(wàn)人,比上年同期增加184萬(wàn)人。全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)中有降,維持在5%左右。國(guó)際收支基本平衡,中美貿(mào)易摩擦對(duì)出口和外資的影響還沒(méi)有顯現(xiàn)。
(二)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
第三產(chǎn)業(yè)比重不斷提高,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用不斷增強(qiáng)。三次產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重分別為7.1%、40.7%和52.2%,第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)比重分別提高0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng),需求結(jié)構(gòu)不斷改善。雖然基建投資明顯回落,但制造業(yè)、房地產(chǎn)、民間投資穩(wěn)定,不含汽車類商品的零售總額增速逐季提高,服務(wù)消費(fèi)需求旺盛,最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為76.2%,比上年同期提高18.6個(gè)百分點(diǎn)。居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步,城鄉(xiāng)居民收入差距縮小,前三季度,全國(guó)居民人均可支配收入同比實(shí)際增長(zhǎng)6.5%,與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.69,比上年同期縮小0.02。
(三)新增長(zhǎng)動(dòng)能有所提升
高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)速度明顯高于整個(gè)規(guī)模以上工業(yè)。新能源汽車、光纖、智能電視等新產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)。服務(wù)業(yè)中的戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入快于全部規(guī)模以上服務(wù)業(yè)。與居民消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、旅游休閑、文化娛樂(lè)等服務(wù)行業(yè)供給水平提高。咨詢、物流、信息、商務(wù)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展,信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)勢(shì)頭較好。
(四)經(jīng)濟(jì)效益和質(zhì)量有所提高
截至2018年11月末,全國(guó)工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.8%,大大高于企業(yè)銷售收入增速。杠桿率降低,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%,同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn),特別是國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降明顯,宏觀杠桿率連續(xù)9個(gè)季度保持基本穩(wěn)定。節(jié)能降耗扎實(shí)推進(jìn),能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,2018年全國(guó)能源消費(fèi)總量同比增長(zhǎng)3.4%,天然氣、水電、核電、風(fēng)電等清潔能源消費(fèi)占能源消費(fèi)總量比重比上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn),單位GDP能耗同比下降3.1%。
二、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大下行壓力
在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí),中國(guó)出現(xiàn)了民營(yíng)企業(yè)困難增加、基建投資回落過(guò)快、房地產(chǎn)泡沫加大等問(wèn)題。中美發(fā)生貿(mào)易摩擦后,中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、利用外資、科技合作等受到影響,科技創(chuàng)新能力薄弱、產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈脆弱等深層次問(wèn)題開始暴露。這些問(wèn)題相互疊加、相互影響,導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。
(一)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難
中國(guó)正處于由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。在這一過(guò)程中,一些在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過(guò)度擴(kuò)張的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)困難是在所難免的,也是正常的市場(chǎng)出清過(guò)程。2016年以來(lái)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是要解決這個(gè)問(wèn)題。但也要看到,鋼鐵、煤炭、有色、建材等價(jià)格大幅度上升、在債轉(zhuǎn)股、剝離不良資產(chǎn)等舉措帶來(lái)國(guó)有企業(yè)杠桿率下降的同時(shí),處于中下游行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)受到上游價(jià)格上漲、去杠桿后融資難融資貴、“一刀切”環(huán)保治理、出口預(yù)期下降、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等多重因素?cái)D壓,利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢,資產(chǎn)負(fù)債率不降反升。2018年4月27日,《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等金融監(jiān)管政策正式出臺(tái)后,銀行表外融資受到抑制,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低,民營(yíng)企業(yè)的融資成本有所上升,引發(fā)股市暴跌、債市下滑,部分企業(yè)資金鏈斷裂并出現(xiàn)信用違約,一些上市企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押被強(qiáng)制平倉(cāng)。與此同時(shí),否定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的言論也不時(shí)出現(xiàn),嚴(yán)重影響了企業(yè)的信心和社會(huì)預(yù)期。
(二)房地產(chǎn)泡沫危害越來(lái)越大
在土地財(cái)政和土地制度的約束下,中國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控一直是重需求、輕供給,甚至人為限制供給以抬高地價(jià)和房?jī)r(jià)。同時(shí),為鼓勵(lì)房地產(chǎn)去庫(kù)存,2016年以來(lái),國(guó)家采取了棚戶區(qū)改造貨幣化安置政策,鼓勵(lì)居民增加按揭貸款,居民杠桿率迅速攀升,導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格特別是三、四線城市房?jī)r(jià)不斷上升。房地產(chǎn)持續(xù)火爆拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入增加,卻大大推高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,提高了居民的杠桿率,加劇了財(cái)產(chǎn)和收入分配不平等,擠出了消費(fèi)和制造業(yè)投資,影響了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。從2016年以來(lái)居民按揭貸款、居民杠桿率、居民消費(fèi)等指標(biāo)看,房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的負(fù)面影響已越來(lái)越大。2018年以來(lái),汽車消費(fèi)下降的主要原因就是三、四線城市居民信貸增長(zhǎng)過(guò)快和房?jī)r(jià)上漲擠出了居民消費(fèi)。
(三)處置地方隱性債務(wù)與穩(wěn)定基建投資兩難
在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“惠民生”的驅(qū)使下,不少地方政府依托政府融資平臺(tái)、政府與社會(huì)資本合作( PPP)、產(chǎn)業(yè)投資基金等渠道,通過(guò)明股實(shí)債、購(gòu)買服務(wù)、擔(dān)保等手段,大規(guī)模融資用于基建投資,政府隱性債務(wù)數(shù)量可觀。支撐債務(wù)償還能力的地方財(cái)政收入也存在虛高問(wèn)題,地方政府的債務(wù)率和償債率被低估。在2018年年初把規(guī)范地方政府隱性債務(wù)作為去杠桿的重點(diǎn)任務(wù)后,從地方政府融資平臺(tái)融資受到制約,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資開始下降。地方政府隱性債務(wù)和基建投資資金來(lái)源,成為多年來(lái)難以解決的難題之一。
(四)中美貿(mào)易摩擦不確定性較大
中美經(jīng)貿(mào)摩擦涉及雙邊貿(mào)易、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、補(bǔ)貼、市場(chǎng)準(zhǔn)入、國(guó)有企業(yè)等多個(gè)問(wèn)題。從雙邊貿(mào)易看,加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響并不大。我們的數(shù)量經(jīng)濟(jì)模型估計(jì),短期內(nèi)由于出口產(chǎn)品不可替代,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的短期價(jià)格彈性為0.7%,也就是說(shuō)出口價(jià)格提高10%,對(duì)美國(guó)出口下降7%;由于出口合同往往提前3-6個(gè)月簽訂,因此,短期出口出現(xiàn)回落有3-6個(gè)月的滯后期。中期內(nèi),由于商品可以部分替代,中國(guó)的出口價(jià)格彈性會(huì)提高到1.5%,即出口價(jià)格提高10%,對(duì)美國(guó)出口下降15%。關(guān)稅調(diào)整對(duì)中國(guó)出口的影響要持續(xù)大約兩年左右。美國(guó)對(duì)中國(guó)500億美元商品征收25%的關(guān)稅和2000億美元商品征收10010的關(guān)稅,影響中國(guó)對(duì)美出口減少約500億美元,中國(guó)GDP減少0.4個(gè)百分點(diǎn)左右,考慮出口的乘數(shù)效應(yīng),對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)更大一些。如果美國(guó)對(duì)所有出口商品加征25%的關(guān)稅,對(duì)美出口就會(huì)減少2000億美元,中國(guó)GDP直接減少1.6個(gè)百分點(diǎn)左右。對(duì)美國(guó)500億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅,中國(guó)CPI上漲0.3%左右。但從長(zhǎng)期看,貿(mào)易摩擦,知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)準(zhǔn)入、補(bǔ)貼等問(wèn)題,會(huì)影響雙邊貿(mào)易、投資、技術(shù)轉(zhuǎn)移、人員交流,進(jìn)而影響中國(guó)科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全。我們估計(jì),改革開放40年,通過(guò)對(duì)外貿(mào)易、利用外資、科技交流等的技術(shù)外溢效應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)每年在0.8個(gè)百分點(diǎn)左右,中美經(jīng)貿(mào)摩擦對(duì)我國(guó)科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈提升的影響不可低估。
三、2019年中國(guó)宏觀調(diào)控政策取向
針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的矛盾和問(wèn)題,剛剛結(jié)束的2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了2019年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、政策和主要工作。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開放,著力激發(fā)微觀主體活力,創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控,統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作,進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期,提振市場(chǎng)信心,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
(一)宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)
繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào),穩(wěn)定總需求。積極的財(cái)政政策要加力提效,實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi),較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。提高財(cái)政赤字水平和赤字率,并做好應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦可能加劇經(jīng)濟(jì)下降、失業(yè)增加的財(cái)政政策預(yù)案。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,保持流動(dòng)性合理充裕,廣義貨幣M2和社會(huì)融資總量增速可提高到和經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)持平或略高的水平。改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,提高直接融資比重,解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,加強(qiáng)資本管制,保證貨幣政策的獨(dú)立性。
(二)結(jié)構(gòu)性政策要強(qiáng)化體制機(jī)制建設(shè)
堅(jiān)持向改革要?jiǎng)恿?,深化?guó)資國(guó)企、財(cái)稅金融、土地、市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)管理等領(lǐng)域改革,強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策的基礎(chǔ)性地位,創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的制度環(huán)境,鼓勵(lì)中小企業(yè)加快成長(zhǎng)。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是結(jié)構(gòu)性政策的主要抓手,2019年要在“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八個(gè)字上下功夫。要鞏固“三去一降一補(bǔ)”成果,推動(dòng)更多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)加快出清,降低全社會(huì)各類營(yíng)商成本,加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。要增強(qiáng)微觀主體活力,發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家主觀能動(dòng)性,建立公平開放透明的市場(chǎng)規(guī)則和法治化營(yíng)商環(huán)境,促進(jìn)正向激勵(lì)和優(yōu)勝劣汰。要提升產(chǎn)業(yè)鏈水平,利用技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模效應(yīng)形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),培育和發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)集群。要暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán),形成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和生產(chǎn)主體、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)擴(kuò)大、金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性循環(huán)。
(三)社會(huì)政策要強(qiáng)化兜底保障功能
要把穩(wěn)就業(yè)擺在突出位置,重點(diǎn)解決好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等群體就業(yè)問(wèn)題。要深化社會(huì)保障制度改革,在加快省級(jí)統(tǒng)籌的基礎(chǔ)上推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌。要繼續(xù)劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社?;?。要構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制,堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位,因城施策、分類指導(dǎo),夯實(shí)城市政府主體責(zé)任,完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系。
(四)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)
要堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本思路,防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振,穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),做到堅(jiān)定、可控、有序、適度。要以深化金融財(cái)稅改革為抓手化解金融風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展民營(yíng)銀行和社區(qū)銀行,推動(dòng)城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社業(yè)務(wù)逐步回歸本源。要完善金融基礎(chǔ)設(shè)施,強(qiáng)化監(jiān)管和服務(wù)能力。要通過(guò)深化改革,打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),提高上市公司質(zhì)量,完善交易制度。要健全地方稅體系,規(guī)范政府舉債融資機(jī)制。
四、2019年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所放緩
2019年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的外部環(huán)境和2018年相比有所惡化,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所減慢。與此同時(shí),供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn),鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和深化改革開放的信號(hào)有利于穩(wěn)定企業(yè)的信心,穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期的政策會(huì)逐步發(fā)揮作用。在穩(wěn)住內(nèi)需的情況下,如果中美貿(mào)易摩擦不再繼續(xù)(樂(lè)觀情景),2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在6.3%左右;如果美國(guó)繼續(xù)將2000億美元或其中的部分中國(guó)出口產(chǎn)品的關(guān)稅從10%提高到25%(基準(zhǔn)情景),2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在6%左右;如果美國(guó)對(duì)所有中國(guó)出口商品征收25%關(guān)稅(悲觀情景),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在5.5%左右。目前,中國(guó)正在積極落實(shí)阿根廷中美元首會(huì)晤共識(shí),中美經(jīng)貿(mào)摩擦不會(huì)出現(xiàn)悲觀的情景,實(shí)際情況可能介于樂(lè)觀和基準(zhǔn)情景之間,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大概率在6%-6.3%之間。建議2019年把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定為6%以上,物價(jià)控制在3%左右,新增就業(yè)在1100萬(wàn)人左右。
投資有所回升。在房地產(chǎn)限購(gòu)、限貸的嚴(yán)厲政策調(diào)控下,房地產(chǎn)銷售量有所回落,投資資金來(lái)源有所放緩,但由于房地產(chǎn)土地購(gòu)置面積和新開工面積自2017年以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng),房地產(chǎn)開發(fā)投資增速不會(huì)大幅度下降的影響,預(yù)計(jì)2019年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)7%左右,低于2018年約3.5個(gè)百分點(diǎn)。目前,制造業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到77%左右,部分行業(yè)高于80%-82%左右的合理水平,制造業(yè)的投資出現(xiàn)了回升勢(shì)頭,但民營(yíng)企業(yè)困難增加、出口減少會(huì)影響制造業(yè)的投資,預(yù)計(jì)2019年制造業(yè)投資增長(zhǎng)6%左右,低于2018年約3.5個(gè)百分點(diǎn)。要穩(wěn)定內(nèi)需,需要加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度,以抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資的減慢以及消費(fèi)下降。2018年7月份以來(lái),國(guó)家開始把穩(wěn)定基建投資作為補(bǔ)短板的重要抓手,在繼續(xù)嚴(yán)格管控地方政府隱性債務(wù)擴(kuò)張、銀行信貸受到基建項(xiàng)目盈利水平制約的情況下,需要增加財(cái)政投資力度和擴(kuò)大專項(xiàng)債規(guī)模,如果預(yù)算投資支出和地方政府專項(xiàng)債合計(jì)增加1萬(wàn)億元,2019年基建投資(不包括電力)可增長(zhǎng)8%左右。綜合看,預(yù)計(jì)2019年投資增長(zhǎng)6%左右。
消費(fèi)穩(wěn)中略降。2019年,個(gè)人所得稅起征點(diǎn)提高和六項(xiàng)費(fèi)用扣除調(diào)整、進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)會(huì)刺激消費(fèi)增長(zhǎng),居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐會(huì)繼續(xù)加快,養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、教育、旅游等服務(wù)消費(fèi)會(huì)繼續(xù)快于零售商品的消費(fèi),網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、共享單車等新型消費(fèi)模式繼續(xù)帶動(dòng)新興消費(fèi)發(fā)展。但由于中美貿(mào)易摩擦,就業(yè)和居民收入會(huì)受到影響,房地產(chǎn)價(jià)格高位運(yùn)行會(huì)繼續(xù)擠出汽車等產(chǎn)品的消費(fèi),消費(fèi)需求會(huì)有所下降,預(yù)計(jì)2019年社會(huì)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)8.5%左右。
出口有所回落。2019年,世界經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇階段,國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%,和2018年持平。世界貿(mào)易組織預(yù)計(jì)全球貿(mào)易量增長(zhǎng)速度為3.7%,比2018年低0.2個(gè)百分點(diǎn)。提高出口退稅率等穩(wěn)外貿(mào)措施和2018年以來(lái)人民幣兌美元匯率貶值7%左右會(huì)提升出口競(jìng)爭(zhēng)力,中國(guó)出口仍會(huì)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,正常情況下,2019年中國(guó)出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在6%左右。出口的不確定性主要來(lái)自中美貿(mào)易摩擦。如果中美貿(mào)易摩擦維持目前樂(lè)觀情景,中國(guó)對(duì)美出口減少250億美元,影響出口增速1個(gè)百分點(diǎn),中國(guó)出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在5%左右;如果美國(guó)將2000億美元出口產(chǎn)品的關(guān)稅從10%提高到25%,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口減少500億美元,中國(guó)出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在4%左右;如果出現(xiàn)美國(guó)對(duì)所有中國(guó)商品征收25%關(guān)稅的情況,對(duì)美國(guó)出口減少1000億美元,影響中國(guó)出口增速4個(gè)百分點(diǎn),出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在2%左右。目前看,中國(guó)正在積極落實(shí)阿根廷中美元首會(huì)晤共識(shí),推進(jìn)中美經(jīng)貿(mào)磋商,預(yù)計(jì)2019年中國(guó)出口增速在5%左右。
價(jià)格穩(wěn)中有降。上游產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能工作基本完成,煤炭、鋼鐵、有色、建材和石化等行業(yè)供需關(guān)系扭曲得到調(diào)整,價(jià)格過(guò)快上漲的勢(shì)頭將明顯緩解。美國(guó)頁(yè)巖油氣增產(chǎn),全球油氣供求基本平衡,油價(jià)基本穩(wěn)定??紤]到2018年工業(yè)價(jià)格翹尾僅影響2019年0.1個(gè)百分點(diǎn),2019年我國(guó)工業(yè)品價(jià)格漲幅將穩(wěn)中趨降。經(jīng)濟(jì)增速減慢會(huì)導(dǎo)致工資增速減緩,服務(wù)業(yè)價(jià)格上升空間不大,工業(yè)品消費(fèi)品市場(chǎng)仍然供過(guò)于求,食品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受非洲豬瘟、進(jìn)口減少的影響而有所上升,對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅會(huì)使得中國(guó)消費(fèi)品價(jià)格上漲0.3%左右,2018年居民消費(fèi)價(jià)格翹尾影響2019年0.6個(gè)百分點(diǎn),低于上年0.2個(gè)百分點(diǎn),居民消費(fèi)價(jià)格漲幅基本平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2019年居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.0%左右,工業(yè)品出廠價(jià)格上漲2%左右,工業(yè)品和消費(fèi)品價(jià)格的剪刀差消失,物價(jià)不構(gòu)成對(duì)貨幣政策調(diào)整的壓力。
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