張洪亮 王鐵成

摘要：實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要原因。事實(shí)上，與經(jīng)濟(jì)周期類(lèi)似，技術(shù)創(chuàng)新通常呈現(xiàn)出一定的周期性特點(diǎn)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)周期與創(chuàng)新周期之間存在著復(fù)雜關(guān)系，學(xué)術(shù)界關(guān)于這一問(wèn)題仍然未能形成一致結(jié)論。從邏輯上、歷史上分析經(jīng)濟(jì)周期與創(chuàng)新周期的關(guān)系，不僅可以使我們更深刻地了解兩種周期之間相關(guān)作用的機(jī)制，而且對(duì)于政策制定來(lái)說(shuō)具有重要含義。

關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新周期;經(jīng)濟(jì)周期;創(chuàng)新政策

一、 文獻(xiàn)回顧

經(jīng)濟(jì)周期一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心議題之一，尤其是自Shumpeter提出創(chuàng)新理論以來(lái)，許多學(xué)者將科技創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行思考。Shumpeter（1939）在《經(jīng)濟(jì)周期——資本主義運(yùn)行的理論、歷史的和統(tǒng)計(jì)分析》一書(shū)中指出，技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)關(guān)鍵解釋因素，熊彼特認(rèn)為，創(chuàng)新活動(dòng)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新等并不是由經(jīng)濟(jì)周期決定的，相反，正是上述創(chuàng)新因素的變化決定了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。在繼承熊彼特思想的基礎(chǔ)上，Kydland和Prescott（1977）提出了“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期”理論，這一理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因并不是市場(chǎng)機(jī)制的不完善，而是源于經(jīng)濟(jì)體系之外的真實(shí)因素，其中最主要的因素就是技術(shù)沖擊（Technology Shock）。

創(chuàng)新活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期之間呈現(xiàn)出“逆周期”特點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的企業(yè)研發(fā)投入力度大于景氣時(shí)期的投入力度，這在很大程度上是源于蕭條時(shí)期企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的機(jī)會(huì)成本更低。Shleifer（1986）較早地注意到，企業(yè)家往往在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期大量引進(jìn)新技術(shù)，以便獲取相比衰退時(shí)期更高的收益?；赟hleifer（1986）的模型，F(xiàn)rancois和Lloyd-Ellis（2003）將創(chuàng)新活動(dòng)內(nèi)生化，發(fā)現(xiàn)R&D投入是逆周期的：企業(yè)家在衰退時(shí)期大量進(jìn)行R&D投入，然后“等到”繁榮時(shí)期再將新技術(shù)推向應(yīng)用過(guò)程。Walde（2002）基于真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型考察了技術(shù)沖擊的決定因素，其核心觀點(diǎn)是，R&D的機(jī)會(huì)成本（用資本積累的邊際產(chǎn)出來(lái)衡量）將隨著資本積累水平的提高而下降，這意味著R&D的邊際收益將上升，進(jìn)而刺激企業(yè)的研發(fā)動(dòng)力，這將導(dǎo)致新技術(shù)的出現(xiàn)或者TFP的提高，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)走向繁榮，而這將提高R&D的機(jī)會(huì)成本，導(dǎo)致R&D的邊際收益下降，進(jìn)而促使企業(yè)將資源更多地投向資本積累。

創(chuàng)新活動(dòng)的“逆周期”特點(diǎn)在一定程度上得到了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。以1929年～1933年大蕭條為例，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)率、資產(chǎn)價(jià)格等指標(biāo)的表現(xiàn)很差，但危機(jī)前后一段時(shí)間內(nèi)的科技創(chuàng)新活動(dòng)卻與宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比：在阿爾弗雷德·克萊因克內(nèi)希特列出的1850年～1970年間120年間出現(xiàn)的39項(xiàng)重要發(fā)明中，20世紀(jì)20年代～40年代期間出現(xiàn)了26項(xiàng)重要發(fā)明;亞力克索普洛斯和科恩用有關(guān)科技的書(shū)籍?dāng)?shù)據(jù)支持了阿爾弗雷德·克萊因克內(nèi)希特的觀點(diǎn)，1911年～1934年期間年均出版科技書(shū)籍500本～600本，1941年為930本，1942年～1949年平均為750本;亨利·福特在1913年引進(jìn)的流水線(xiàn)技術(shù)推動(dòng)全要素生產(chǎn)率在危機(jī)之后的30、40年代實(shí)現(xiàn)了快速提升。Aghion等（2012）針對(duì)法國(guó)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的周期性特點(diǎn)進(jìn)行了研究，研究表明，企業(yè)的研發(fā)投資是“順周期”還是“逆周期”，還很大程度上取決于企業(yè)是否面臨信貸約束（Credit Constaints），在沒(méi)有信貸約束的條件下，企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)是“逆周期”的，當(dāng)企業(yè)面臨著嚴(yán)重的信貸約束時(shí)，其研發(fā)活動(dòng)更多地展現(xiàn)出“順周期”的特點(diǎn)。

另一方面，也有學(xué)者提出了創(chuàng)新活動(dòng)的“順周期”的觀點(diǎn)和證據(jù)。這種觀點(diǎn)的核心假定是：企業(yè)的研發(fā)投資受到現(xiàn)金流水平的影響，或者面臨著融資約束，雖然在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期面臨著較低的機(jī)會(huì)成本，但是企業(yè)卻難以增加研發(fā)投入。相關(guān)的研究包括Fazzari等（1988）、Griliches（1990）、Geroski和Walters（1995）、Fatas（2000）、Kabukcuoglu（2017）等。尤其是Kabukcuoglu（2017）的研究將2007年金融危機(jī)作為一個(gè)自然實(shí)驗(yàn)（Natural Experiment），避免了其他研究中存在的內(nèi)生性問(wèn)題，其研究結(jié)果表明，美國(guó)高科技企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)呈現(xiàn)出“順周期”特點(diǎn)，同時(shí)沒(méi)有債券評(píng)級(jí)的企業(yè)相比擁有債券評(píng)級(jí)的企業(yè)其“順周期”特點(diǎn)更為顯著，這表明金融因素在創(chuàng)新周期現(xiàn)象中扮演著重要角色，尤其是在金融危機(jī)期間。部分國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)我國(guó)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的周期性特點(diǎn)進(jìn)行了研究，例如吳曉波等（2011）、周游等（2012）、秦天程和張鐵剛（2015）、成力為等（2017）等，基本結(jié)論是我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)也呈現(xiàn)出“順周期”特點(diǎn)。

上述文獻(xiàn)回顧并沒(méi)有給我們提供一個(gè)明確的結(jié)論，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)到底是“順周期”還是“逆周期”，因研究涉及的時(shí)間或空間的不同而得出了不同的結(jié)論，但無(wú)論如何，對(duì)這一問(wèn)題乃至對(duì)其他經(jīng)濟(jì)周期性問(wèn)題的研究仍然會(huì)吸引著大量學(xué)者的興趣，這是因?yàn)椋海?）對(duì)周期問(wèn)題的深入研究并進(jìn)而得出一定的結(jié)論意味著對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，而規(guī)律性認(rèn)識(shí)不僅能夠指導(dǎo)行為，同時(shí)能夠用于預(yù)測(cè);（2）對(duì)周期性活動(dòng)的深入了解具有重要的政策含義，正確認(rèn)識(shí)周期性特點(diǎn)將為政策制定提供基本導(dǎo)向，避免政策失誤。

二、 技術(shù)創(chuàng)新周期的福利分析

技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的周期性性質(zhì)具有重要的福利含義，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性的影響、對(duì)技術(shù)創(chuàng)新外部性的影響、對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響等等。

首先，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的周期性將影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。研發(fā)活動(dòng)、技術(shù)引進(jìn)等行為對(duì)提高經(jīng)濟(jì)效率至關(guān)重要，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響。假定研發(fā)投入是“順周期”的，與經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期相比，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期企業(yè)的利潤(rùn)水平較高，現(xiàn)金流更為充足，具有較多的資源進(jìn)行研發(fā)投入。如果企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的投入產(chǎn)出過(guò)程具有較短的周期，也就是說(shuō)研發(fā)成果出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，那么順周期的研發(fā)活動(dòng)將進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步“過(guò)熱”。相反，如果研發(fā)投入是“逆周期”的，那么將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的進(jìn)一步下降。從這一角度來(lái)看，研發(fā)投入的“順周期”性導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，進(jìn)而造成了社會(huì)的福利損失。

其次，研發(fā)投入的周期性將影響技術(shù)創(chuàng)新投入的結(jié)構(gòu)。技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有顯著的“外部性”特點(diǎn)，一家企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的收益往往難以全部“內(nèi)部化”，這是由于其他企業(yè)的模仿行為或者是侵權(quán)行為，因此，企業(yè)的理性決策是提高可以在短期中為企業(yè)創(chuàng)造收益的研發(fā)活動(dòng)的投入水平，降低投入產(chǎn)出周期較長(zhǎng)的研發(fā)投入水平。假定研發(fā)投入是“順周期”的，那么大量企業(yè)將過(guò)度投入到可以在短期產(chǎn)生效益的研發(fā)活動(dòng)中，同時(shí)可以在長(zhǎng)期中創(chuàng)造效益的研發(fā)活動(dòng)則只能獲得較少投資。個(gè)體理性并不等于集體理性，微觀企業(yè)的理性的研發(fā)投入決策導(dǎo)致對(duì)整體經(jīng)濟(jì)有利的研發(fā)投入不足，同時(shí)導(dǎo)致“短視”的研發(fā)活動(dòng)出現(xiàn)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，一方面不利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)，另一方面導(dǎo)致了一定程度的資源浪費(fèi)。

第三，技術(shù)創(chuàng)新的周期性對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)具有一定的影響。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響得到了許多學(xué)者的關(guān)注（Loury，1979;Kamien & Sch-wartz，1982;Acs & Audretsch，1987;平新喬和周藝藝，2007;聶輝華等，2008），但另一方面，技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也具有一定的影響。這里我們同樣假定研發(fā)投入是“順周期”的，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，大企業(yè)和小企業(yè)都傾向于提高研發(fā)投入水平，同時(shí)都面臨著較少的信貸約束，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，相比小企業(yè)，大企業(yè)面臨的信貸約束更少，仍然可以保持一定的研發(fā)投入水平，而小企業(yè)由于較低的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力以及較高的信貸約束，研發(fā)投入的意愿和能力將大大下降，因此，負(fù)面的經(jīng)濟(jì)沖擊通過(guò)對(duì)不同規(guī)模企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響，將導(dǎo)致危機(jī)之后不同企業(yè)技術(shù)水平差距的擴(kuò)大，進(jìn)而產(chǎn)生“優(yōu)勝劣汰”的結(jié)果，進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

上述針對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)周期性福利影響的分析結(jié)論仍然需要更多的經(jīng)濟(jì)史文獻(xiàn)以及實(shí)證研究來(lái)佐證，但無(wú)論是“順周期”還是“逆周期”的研發(fā)活動(dòng)，都具有相應(yīng)的福利含義，進(jìn)而對(duì)政府政策提出了相應(yīng)要求。

三、 中美創(chuàng)新周期比較

創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)果是不可預(yù)期的，這是由創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性性質(zhì)決定的，從這一角度來(lái)看，用創(chuàng)新成果（專(zhuān)利等）來(lái)度量創(chuàng)新活動(dòng)并不可取，恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)是創(chuàng)新投入，比如R&D投入水平。但用研發(fā)投入的絕對(duì)水平來(lái)衡量技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)是否活躍仍然存在問(wèn)題，這是因?yàn)榘殡S著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)利潤(rùn)水平的提高，研發(fā)投入水平也會(huì)因此提高，因此，我們使用研發(fā)投入的增長(zhǎng)率來(lái)作為度量創(chuàng)新活動(dòng)強(qiáng)度的指標(biāo)。

Kabukcuoglu（2017）針對(duì)1995年～2015年美國(guó)高科技企業(yè)研發(fā)投入的研究表明，企業(yè)的R&D投入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間展現(xiàn)出“順周期”特征。相比之下，美國(guó)政府R&D投入則呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。如圖1所示，我們看到，在1982年～1992年期間，政府研發(fā)投入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間呈現(xiàn)高度正相關(guān)性，但此后則呈現(xiàn)多種關(guān)系，比如在1993年～1999年期間，GDP平穩(wěn)增長(zhǎng)，但研發(fā)支出卻的波動(dòng)幅度卻很大，首先出現(xiàn)了下降，然后再上升，1999年之后兩者關(guān)系再次出現(xiàn)背離，GDP增長(zhǎng)率出現(xiàn)下降，而研發(fā)支出卻保持了1999年之前的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

從我國(guó)的情況來(lái)看，不論是政府的研發(fā)投入，還是企業(yè)的研發(fā)投入，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都呈現(xiàn)出“順周期”特征。尤其是企業(yè)研發(fā)投入的增長(zhǎng)率，由于受到2007年金融危機(jī)的影響，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下滑，企業(yè)的研發(fā)投入增長(zhǎng)率在危機(jī)之后出現(xiàn)了驟降，從危機(jī)前超過(guò)25%的增長(zhǎng)率下滑到2016年的15%以下。

作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的周期性特征與美國(guó)的差異可能源于金融發(fā)展水平上的差異。文武等（2015）認(rèn)為，由于我國(guó)金融發(fā)展水平相比發(fā)達(dá)國(guó)家更為滯后，在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期企業(yè)外部融資較為困難，研發(fā)投資的持續(xù)性將受現(xiàn)金流沖擊的影響，甚至在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到擴(kuò)張階段后企業(yè)仍然不會(huì)因融資約束的暫時(shí)放松而大幅增加研發(fā)投入。因此，推動(dòng)金融系統(tǒng)的發(fā)展對(duì)于抵消研發(fā)投入的“順周期”的影響至關(guān)重要，否則企業(yè)即使在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期面臨著較低的研發(fā)機(jī)會(huì)成本，也缺乏進(jìn)行研發(fā)投入的必要資源。

四、 政策含義

探討經(jīng)濟(jì)周期與技術(shù)創(chuàng)新周期的關(guān)系，絕不是僅僅是一個(gè)關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期如何產(chǎn)生的理論問(wèn)題，同時(shí)具有重要的政策含義。從上文的分析中我們看到，對(duì)兩者關(guān)系的不同判斷對(duì)政策提出了不同的要求，如果在誤判兩者關(guān)系的基礎(chǔ)上指定政策，那么不僅達(dá)不到政策的預(yù)期目標(biāo)，都是將會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（1）順周期情況。如果科技創(chuàng)新周期與經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)“順周期”的特點(diǎn)，那么創(chuàng)新活動(dòng)的強(qiáng)度、創(chuàng)新成果的出現(xiàn)頻率將于宏觀經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張、繁榮、蕭條、復(fù)蘇呈現(xiàn)高度正相關(guān)性，兩者的正反饋效應(yīng)將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度增大。因此，為了燙平經(jīng)濟(jì)周期，政府應(yīng)該在創(chuàng)新活動(dòng)處于低谷時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新、提供補(bǔ)貼等政策支持，同時(shí)提高政府研發(fā)支出的力度，并進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇;當(dāng)創(chuàng)新活動(dòng)處于“過(guò)熱”階段時(shí)，政府應(yīng)該一方面避免創(chuàng)新活動(dòng)出現(xiàn)“過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)”，另一方面要積極調(diào)節(jié)創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)構(gòu)，降低對(duì)“短視”創(chuàng)新活動(dòng)的補(bǔ)貼，提高對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重大意義的創(chuàng)新活動(dòng)的扶持力度。

（2）逆周期情況。如果科技創(chuàng)新周期與經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)出“逆周期”的特點(diǎn)，那么創(chuàng)新活動(dòng)活躍程度將于宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性關(guān)系，兩者的負(fù)反饋效應(yīng)將降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)蕭條或危機(jī)將成為創(chuàng)新活動(dòng)的重要推動(dòng)力量，因此政府不應(yīng)該主動(dòng)采取燙平經(jīng)濟(jì)周期的政策，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一旦變得非常平滑，那么創(chuàng)新活動(dòng)將失去重要的推動(dòng)力，因此，政府應(yīng)該采取減少對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的干預(yù)。

上述分析讓我們看到，關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的不同判斷導(dǎo)致了顯著不同的政策含義，因此，對(duì)兩者關(guān)系的深入研究對(duì)政策制定者來(lái)說(shuō)仍然是一項(xiàng)“必修課”，否則政策的作用只能南轅北轍。

五、 簡(jiǎn)單結(jié)論

不管經(jīng)濟(jì)周期和技術(shù)創(chuàng)新周期，兩者都是復(fù)雜系統(tǒng)展現(xiàn)出來(lái)的宏觀秩序，其本身的運(yùn)行過(guò)程就具有復(fù)雜系統(tǒng)的行為特征，因此我們不能簡(jiǎn)單地從局部證據(jù)來(lái)判斷兩者之間的關(guān)系。此外，兩者的關(guān)系還取決于金融系統(tǒng)的發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段等宏觀因素，雖然學(xué)術(shù)界目前仍未能就兩者關(guān)系形成一致結(jié)論，但關(guān)于這一問(wèn)題的研究仍然具有重大意義，尤其是對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，隨著“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”的提出和施行，創(chuàng)新政策的導(dǎo)向是否正確在很大程度上取決于對(duì)這一問(wèn)題的深入研究。未來(lái)的研究方向包括：對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系進(jìn)行國(guó)際比較研究，對(duì)兩者因果關(guān)系的理論和實(shí)證分析，對(duì)金融因素的分析等。

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作者簡(jiǎn)介：張洪亮（1983-），男，漢族，河北省邯鄲市人，和訊信息科技有限公司，研究方向?yàn)閯?chuàng)新政策;王鐵成（1981-），男，漢族，河北省唐山市人，溫州商學(xué)院講師，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)政策。

收稿日期：2019-03-14。