摘要：從償債、營運、盈利和成長四方面選用七個財務(wù)指標，通過極值法無量綱化數(shù)據(jù)，變異系數(shù)法求出權(quán)重并進行綜合評價，科學、客觀地評價和分析D公司四年間的經(jīng)營業(yè)績，以改善和加強在電力體制改革背景中的經(jīng)營管理。

關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)綜合評價變異系數(shù)法

作為一家特大型發(fā)電企業(yè)集團，D公司致力于成為具有強大發(fā)展前景、盈利能力和國際競爭力的國際知名能源公司。發(fā)電企業(yè)的盈利能力受到全社會用電等因素的極大影響，隨著電力體制改革的推進和電價政策的調(diào)整，公司盈利能力產(chǎn)生了不確定性?；诖?，運用統(tǒng)計中常規(guī)的多指標綜合評價方法來客觀、科學地評價和分析其經(jīng)營業(yè)績，促其正視自身狀況，在電力體制改革環(huán)境下改善和強化經(jīng)營管理。

一、綜合評價方法

1.無量綱化。對單位不相同的財務(wù)數(shù)據(jù)進行無量綱化處理，使數(shù)據(jù)達到統(tǒng)一性，從而確定權(quán)重，并且進行綜合評價。

2.極值法。極值標準化法是縮放屬性數(shù)據(jù)，使數(shù)據(jù)落入一個小的特定區(qū)間，如[-1，+1]、[0，1]等，以進一步分析數(shù)據(jù)的屬性。

3.變異系數(shù)法。變異系數(shù)法作為一種計算權(quán)重的方法，能夠依據(jù)指標中涵蓋的信息，較為客觀地進行賦權(quán)。變異系數(shù)，也稱為“標準差率”，是用來反映數(shù)據(jù)中每個觀測值變化程度的另一個統(tǒng)計量。兩個或多個資料變異程度進行比較的情況下，當度量單位和平均數(shù)相同時，可以直接利用標準差來比較。如果度量單位和平均值不相同，則使用標準差與平均數(shù)的比值（相對值）進行比較。

4.線性加權(quán)綜合法。適用于各評價指標間相互獨立的情況。

特性：各評價指標的作用能夠線性補償;權(quán)重系數(shù)較大的指標值對綜合指標數(shù)值的影響較大;計算簡便，便于推廣使用，可操作性強。

二、D公司指標評價

通過 “D公司主體和相關(guān)債務(wù)2019年度跟蹤評級報告”獲得財務(wù)初級數(shù)據(jù)，整理出在本文使用的七個指標的原始財務(wù)數(shù)據(jù)如表1所示：

（一）極值法進行無量綱化處理

由于各項財務(wù)指標的單位不統(tǒng)一，有的反映倍數(shù)單位，也有周轉(zhuǎn)天數(shù)單位以及百分比的單位等，因此想要對數(shù)據(jù)進行綜合評價，就需要運用極值法，達到無量綱化的目的。無量綱化數(shù)據(jù)處理后，原始指標xij轉(zhuǎn)化為指標評價值yij，數(shù)據(jù)的取值范圍在區(qū)間[0，1]內(nèi)，所有無量綱化后的數(shù)據(jù)yij形成一個新的數(shù)據(jù)表。（三）綜合評價及結(jié)果分析

采用線性加權(quán)綜合法（加法合成法）把每年各項指標無量綱化后的數(shù)據(jù)同各指標權(quán)重對應(yīng)相乘再相加，得到2015-2018這四年的綜合評價值，并繪制出圖1所示的折線圖。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)進行分析可得到如下結(jié)果：

1.以非流動資產(chǎn)為主，償債能力較高。近年來，D公司負債規(guī)模逐年下降，公司的發(fā)電業(yè)務(wù)特點決定了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中非流動資產(chǎn)占比較高;流動比率和速動比率逐年增加，表明企業(yè)償還流動負債的能力越來越強;應(yīng)收賬款天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在前三年同步下降，表明公司收賬速度快，存貨周轉(zhuǎn)速度快，公司短期償債能力提高。

2.盈利水平變動較大?；痣娖髽I(yè)主要燃料為煤炭，自2016年下半年以來，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能超進度，疊加安全、環(huán)保等多方面因素影響，煤炭產(chǎn)量增加不足，電煤供應(yīng)持續(xù)偏緊，D企業(yè)采購成本居高不下。同時，2014年以來，全社會用電量增速持續(xù)回落，導致公司發(fā)電量有所減少，雙重作用下使得D公司營業(yè)利潤率總體呈下降趨勢。

2018年D公司完成收購工作，同時2018年我國實現(xiàn)全社會用電量 6.84 萬億千瓦時，同比增長 8.5%，增速同比提高 1.9 個百分點，盡管煤炭供需矛盾尚未完全解決，受益于公司發(fā)電量及上網(wǎng)電量同比增加，2018年，公司的利潤率和總資產(chǎn)報酬率都同比大幅增長。

從綜合評價值來看，企業(yè)經(jīng)營狀況與營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)同降同增的現(xiàn)象。目前，如何在電力體制改革背景下抓住機遇，增加營業(yè)收入，是企業(yè)需要認真考慮的重大問題。

三、未來展望

隨著售電政策的逐步放開，發(fā)電企業(yè)通過售電公司進行電力市場化交易，不論是在資源配置的優(yōu)化還是企業(yè)經(jīng)營效益的提高上都具有重要意義。D公司本身出于集團營銷目標的實現(xiàn)，和天然的電源資源，初期可以采用價格策略，以較低的價格獲取更多的電力用戶，之后，逐漸細分客戶群體和消費行為，制定不同的促銷策略，以滿足不同的客戶需求。同時，為適應(yīng)國家節(jié)能環(huán)保的發(fā)展方向，D公司需要在節(jié)能減排、能效分析上加大研究力度，讓用電更加環(huán)保科學。

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（年田甜，華北電力大學經(jīng)濟與管理學院）