本刊編輯部

本周，全球市場哀鴻一片，美國股市歷史性的兩次觸發(fā)熔斷。

造成全球主要市場大跌的主因就是新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，而且無人能預(yù)見確診病例峰值何時會出現(xiàn)?！安淮_定性”向來是投資的大敵，這一次全球投資者都見識了“不確定性”的威力。

在風(fēng)險“無法控制”之下，規(guī)避風(fēng)險便成為投資人的首選，更有海外機構(gòu)把戰(zhàn)“疫”高效的中國以及抗跌的A股看作是“避風(fēng)港”。

那么，A股有哪些“底牌”以至于收獲海外機構(gòu)如此“盛贊”？

這個問題的答案就在A股與全球主要市場的比較優(yōu)勢。中國有全球最大的內(nèi)需市場，有全球數(shù)一數(shù)二的高效執(zhí)行力，有穩(wěn)經(jīng)濟的多樣“政策工具”。央行本周五宣布的定向降準(zhǔn)，僅僅是“政策工具箱”中眾所周知的“工具”之一。

除以上種種，A股整體低估的情況早已讓海外機構(gòu)垂涎。目前，上證50的PE、PB低于暴跌后的道指，平均5.58倍市盈率的銀行股已是全球最廉價的資產(chǎn)。從股債收益率來看，截至2019年末，滬深300股息率為2.59%，10年期國債到期收益率目前約為2.6%。如果進一步選取滬深300中股息率前15位的成份股來統(tǒng)計，則股息率為7.17%。同時，上證50的凈利潤增長速度是道指的5倍。

因此，A股的價值洼地此時此刻顯得十分突出。但這并不是說美股就沒有機會，因為美股的一些科技龍頭業(yè)績成長速度保持在20%以上，而跟隨大市的暴跌也許會創(chuàng)造不錯的買入機會。

因為疫情還在蔓延中，市場難免暴漲暴跌，如果手里拿的是基本面優(yōu)秀的公司就不怕調(diào)整。正如巴菲特所言，以便宜的價格買入好股票是幸運的。

2020年3月14日