許丹丹 上官鳴

[摘要]2018年施行的《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》是我國稅制改革的一項重大舉措。為探討其實施的微觀經(jīng)濟后果，以“排污費改稅”為研究背景，采用雙重差分模型（DID）探討環(huán)境稅征收對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機制。研究發(fā)現(xiàn)，排污費改稅政策的施行顯著促進了企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，且該效應(yīng)對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的提升更加明顯;融資約束對排污費改稅政策下的綠色技術(shù)創(chuàng)新具有負向調(diào)節(jié)作用，即企業(yè)融資約束水平越低，環(huán)境稅征收對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進作用越強。進一步研究表明，排污費改稅政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵作用主要體現(xiàn)在國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)、市場競爭程度高的企業(yè)中。研究結(jié)論為排污費改稅的政策效果以及綠色技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動因素提供了經(jīng)驗證據(jù)。

[關(guān)鍵詞]環(huán)境稅;排污費改稅;融資約束;R&D投入;綠色技術(shù)創(chuàng)新

一、 引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟已從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，但環(huán)境污染問題仍比較嚴峻。改革開放四十余年，“高投入、高耗能、高污染”的粗放式經(jīng)濟發(fā)展方式在帶來產(chǎn)值的同時，也帶來了嚴重的資源耗費和環(huán)境污染等問題。為實現(xiàn)經(jīng)濟綠色可持續(xù)發(fā)展，黨中央和國務(wù)院不斷制定并完善相關(guān)環(huán)保政策，其中稅收在環(huán)境保護方面的作用得以凸顯。為加強污染防治和生態(tài)建設(shè)，我國不斷對排污費制度進行改革，于2016年12月25日立法通過《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》1（下文簡稱《環(huán)保稅法》），并于2018年1月1日起正式實施?！董h(huán)保稅法》主要將規(guī)定的大氣污染物、水污染物、固定廢物和噪聲這四類應(yīng)稅污染物的收費方式由排污費調(diào)整為環(huán)境保護稅（下文簡稱“環(huán)境稅”），總體體現(xiàn)了從排污收費到環(huán)境征稅“整體平移”特征，但與原排污費制度相比，環(huán)境稅制度的法律層級更高，征收主體獨立性更強，對過度排污具有更強的約束作用[1]。環(huán)境問題是影響我國經(jīng)濟健康發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，而有效推動企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新是解決環(huán)境問題的必然途徑，2018年正式實施的環(huán)境稅政策作為我國“稅制綠化”改革的一項重大舉措，其實施能否帶動企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，加快企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級，以實現(xiàn)經(jīng)濟綠色可持續(xù)發(fā)展值得學(xué)界關(guān)注。

基于此，本文基于2018年實施的《環(huán)保稅法》作為準(zhǔn)自然實驗，構(gòu)建雙重差分模型探究排污費改稅政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機理，并考察融資約束對上述關(guān)系的調(diào)節(jié)效用，又進一步區(qū)分企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模以及市場競爭程度，探究排污費改稅政策的實施對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響，以期為相關(guān)部門優(yōu)化完善環(huán)境稅收體系和推動我國經(jīng)濟綠色發(fā)展提供微觀基礎(chǔ)和經(jīng)驗證據(jù)。

二、 文獻綜述、理論分析與研究假設(shè)

1. 文獻綜述

（1）環(huán)境稅制度背景及相關(guān)研究

環(huán)境稅的研究最早可追溯到英國經(jīng)濟學(xué)家庇古（Pigou）提出的“庇古稅理論”，他認為國家要根據(jù)污染的危害程度對排污企業(yè)征稅，用稅收來彌補排污企業(yè)生產(chǎn)的私人成本和社會成本的差距，將環(huán)境污染內(nèi)化為排污企業(yè)的內(nèi)部成本，以解決經(jīng)濟發(fā)展中的負外部性問題[2]。我國環(huán)境稅是由排污費制度改革而來。為節(jié)約資源、治理污染，我國于1979年9月通過《中華人民共和國環(huán)境保護法（試行）》確立了排污費制度;1982年2月和7月國務(wù)院相繼發(fā)布《征收排污費暫行辦法》和《污染源治理專項基金有償使用暫行辦法》，主要集中對廢水、廢氣、廢渣等進行治理，標(biāo)志著我國排污收費制度正式建立;2003年1月國務(wù)院頒布《排污費征收使用管理條例》，進一步規(guī)范了對排污費征收和使用的管理，形成了較為完善的排污收費制度體系;2015年6月，國務(wù)院法制辦首次公布《環(huán)境保護稅法》（征求意見稿），2016年12月25日，第十二屆全國人大常委會第二十五次會議通過了《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》，并于2018年1月1日正式施行。由此，我國將污染防治上升至法律層級，以期通過法制手段解決環(huán)境污染問題。

現(xiàn)有文獻對環(huán)境稅的研究可以劃分為宏觀和微觀兩個層面。從宏觀層面來看，環(huán)境稅的研究主要集中于“雙重紅利”假說。Jaume研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境稅制度不僅對環(huán)境保護具有積極作用，還對經(jīng)濟發(fā)展有正面影響[3];牛歡等發(fā)現(xiàn)適度的排污收費能夠?qū)崿F(xiàn)“降污染、去錯配、增福利”三重福利，從而促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展[4];但李香菊等學(xué)者則認為由于原排污費制度存在行政干預(yù)過多、收費結(jié)構(gòu)不合理等方面的制度缺陷，對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用相對有限[5]。從微觀層面來看，由于環(huán)境稅制度帶來的處罰壓力和稅收負擔(dān)，會倒逼企業(yè)主動節(jié)約能源、減少污染排放，生產(chǎn)綠色產(chǎn)品[6]。另外，牛曉葉等認為排污費改稅政策主要通過排污費率的提高與征管執(zhí)法的增強來顯著提升企業(yè)的環(huán)保投入，從而帶來環(huán)境績效提高[7]。

（2）綠色技術(shù)創(chuàng)新影響因素的相關(guān)研究

綠色技術(shù)創(chuàng)新最早是指減輕環(huán)境污染、提高原料和能源使用效率的技術(shù)、工藝或產(chǎn)品的總稱。而Agui-lera-Caracuel等認為綠色技術(shù)創(chuàng)新還應(yīng)該包含綠色產(chǎn)品設(shè)計和企業(yè)綠色管理[8]。影響企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的因素研究豐富，研發(fā)投入強度[9] 、環(huán)境規(guī)制[10]及良性的地區(qū)競爭[5]等均對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著積極影響，而企業(yè)環(huán)保戰(zhàn)略則對綠色技術(shù)創(chuàng)新存在“U”型作用，對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的影響具有拐點效應(yīng)[11]。

（3）環(huán)境稅與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)研究

目前，關(guān)于環(huán)境稅對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的實證研究相對較少，大多以原排污費制度為依據(jù)，就企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新展開研究。相關(guān)研究表明，綠色技術(shù)創(chuàng)新作為一項高風(fēng)險、高投入、周轉(zhuǎn)期長的活動，難以自發(fā)形成，需要環(huán)境規(guī)制等外部激勵措施督促企業(yè)提升綠色技術(shù)創(chuàng)新水平[9]。異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具會對各企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動產(chǎn)生不同的效應(yīng)，當(dāng)企業(yè)資源基礎(chǔ)雄厚時，排污費制度能夠顯著促進企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出，而環(huán)保補助則會在一定程度上使企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”[12]。另外，孫鈺鵬等研究發(fā)現(xiàn)排污費作為一種市場激勵型環(huán)境規(guī)制工具可以通過增加企業(yè)的成本倒逼企業(yè)加強環(huán)保化生產(chǎn)，通過技術(shù)創(chuàng)新投入實現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級[13]。楊飛則研究得出我國環(huán)境稅的征收顯著抑制了清潔技術(shù)創(chuàng)新[14]。

綜上所述，鮮有文獻從環(huán)境稅制度改革角度入手研究對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響?！芭盼圪M改稅”作為我國環(huán)境稅制的一項重要改革，綠色技術(shù)創(chuàng)新是綠色經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略中不可或缺的一部分，與傳統(tǒng)技術(shù)創(chuàng)新相比，更強調(diào)“綠色發(fā)展”的生態(tài)理念。本文旨在研究兩者關(guān)系對擴展排污費改稅政策的微觀經(jīng)濟后果及實現(xiàn)經(jīng)濟綠色可持續(xù)發(fā)展具有的重要的現(xiàn)實意義。

2. 理論分析與研究假設(shè)

（1）環(huán)境稅征收與綠色技術(shù)創(chuàng)新

根據(jù)“波特假說”，合理且嚴格的環(huán)境政策可促使企業(yè)主動進行技術(shù)創(chuàng)新活動，實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境的雙贏[15]。原排污費制度作為一種市場激勵型的環(huán)境政策，屬于一種行政監(jiān)管行為，并未納入稅法管理體系，雖然在一定程度上起到了內(nèi)化排污成本、激發(fā)企業(yè)防污治污的效果，但由于排污費費率設(shè)置偏低、征管隨意性大、污染防治成本高、缺乏執(zhí)行力和監(jiān)督力等問題，實施效果大打折扣[7]。在排污費制度下，基于利潤最大化的考慮，企業(yè)通常會選擇支付較低的環(huán)境處罰成本而非投入較高的研發(fā)成本進行綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的意愿薄弱。排污費改稅政策實施后，“環(huán)保檢測、稅務(wù)征收”的稅款聯(lián)合征管模式更具執(zhí)法剛性和法律權(quán)威，降低了企業(yè)繳費尋租的可能性[16]。因此，面對更為嚴格化和規(guī)范化的環(huán)境稅制度的壓力，企業(yè)在利潤最大化的驅(qū)使下，更有動力加快傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝向綠色生產(chǎn)工藝的轉(zhuǎn)變，以應(yīng)對環(huán)境執(zhí)法的壓力。另外，考慮到實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新具有開發(fā)難度低、實用價值大等特點，較技術(shù)要求更高、開發(fā)難度更大的發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)更傾向于采取實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的措施來應(yīng)對環(huán)境稅的征收?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H1：排污費改稅政策促進了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，且相較于發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新，排污費改稅政策對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵效果更顯著。

（2）機制檢驗

熊彼特創(chuàng)新理論認為創(chuàng)新的實質(zhì)是通過對生產(chǎn)要素的重新組合再建立新的生產(chǎn)函數(shù)，從而創(chuàng)造出新工藝、新產(chǎn)品等的過程[17]。相關(guān)研究表明，R&D投入作為企業(yè)自主創(chuàng)新能力的決定性因素之一，涵蓋了物質(zhì)、資金以及人力等在內(nèi)的多種要素，與綠色技術(shù)創(chuàng)新存在密切關(guān)系，能夠通過作用于產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)開發(fā)等各個環(huán)節(jié)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能力的轉(zhuǎn)化[18];另外，環(huán)境稅作為市場激勵型的環(huán)境規(guī)制工具能夠依托市場信號，通過涉及污染企業(yè)為污染損失付費的途徑引導(dǎo)企業(yè)減少污染物排放行為，同時基于成本—效益的考慮，企業(yè)往往更有可能采取相應(yīng)的環(huán)境研發(fā)手段來轉(zhuǎn)變企業(yè)的非綠色行為，即通過增強企業(yè)R&D投入水平激勵綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升。鑒于此，本文認為，企業(yè)R&D投入強度在環(huán)境稅征收與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間具有中介效應(yīng)，正是由于各企業(yè)R&D投入存在差異，最終在環(huán)境稅征收的重壓下導(dǎo)致了不同程度的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。因此，本文提出如下假設(shè)：

H2：企業(yè)R&D投入在排污費改稅政策與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間具有中介作用。

（3）融資約束的調(diào)節(jié)效應(yīng)

根據(jù)Kaplan等的觀點，融資約束是由于不完善的資本市場中存在信息不對稱和代理成本，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)外源融資成本具有差異，企業(yè)無法支付過高的外源融資成本而形成的一種約束[19]。關(guān)于融資約束狀況與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的研究中，國內(nèi)外大多數(shù)學(xué)者普遍認為高融資約束會顯著降低企業(yè)進行創(chuàng)新活動的可能性[20-21]。綠色技術(shù)創(chuàng)新離不開充足的資金支持，由于綠色技術(shù)創(chuàng)新活動前期投入金額高且投資回報少，當(dāng)企業(yè)融資約束程度較高時，企業(yè)很難獲取充足的現(xiàn)金流來維持綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，從而會削弱企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的意識。因此，本文認為由于企業(yè)面臨的融資約束程度存在差異，通過實施排污費改稅政策提升企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的這種改善效應(yīng)會受到自身融資約束狀況的影響，較高的融資約束會削弱排污費改稅政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵作用?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H3：企業(yè)融資約束程度對排污費改稅政策效果具有負向調(diào)節(jié)作用。

三、 研究設(shè)計

1. 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取受排污費改稅政策沖擊較大的重污染企業(yè)作為實驗組，受政策影響較小的非重污染企業(yè)為控制組。重污染企業(yè)的界定依據(jù)國家環(huán)保部出臺的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》（環(huán)辦函〔2008〕373號）1，將火電、鋼鐵等在內(nèi)的16個行業(yè)界定為重污染行業(yè)。本文以2015—2020年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本并做如下處理：（1）剔除金融、保險類上市公司;（2）剔除ST、*ST、PT公司樣本;（3）剔除相關(guān)變量數(shù)據(jù)缺失的研究樣本;通過篩選最終共得到4010家公司，18675個觀測值。本文數(shù)據(jù)來源于國家知識產(chǎn)權(quán)局專利數(shù)據(jù)庫、中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺及CSMAR數(shù)據(jù)庫。同時，為避免極端值影響，對所有連續(xù)變量均進行1%和99%的縮尾處理。數(shù)據(jù)處理主要通過Stata15.0完成。

2. 變量設(shè)計

（1）被解釋變量：綠色技術(shù)創(chuàng)新（GI）?，F(xiàn)有研究對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的測度方法主要有創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出角度，考慮到綠色技術(shù)創(chuàng)新活動從投入到產(chǎn)出需要一定時間，且創(chuàng)新過程具有較高風(fēng)險性和不確定性，借鑒李依等[22]的研究，從綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出角度出發(fā)，選擇以企業(yè)綠色專利申請數(shù)據(jù)代表企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出水平，并作對數(shù)化處理。為進一步考察綠色技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性，本文依據(jù)創(chuàng)新難度選取綠色發(fā)明專利和綠色實用新型專利分別測度發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新（GI_IA）和實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新（GI_NA）。

（2）解釋變量：依據(jù)政策評估的反事實框架，選取重污染企業(yè)為實驗組，非重污染企業(yè)為對照組，分別構(gòu)建排污費改稅分組虛擬變量（Treat）、時間虛擬變量（Period）及政策變量交互項（Treat×Period）。分組虛擬變量（Treat）表示重污染企業(yè)取值為1，否則為0;時間虛擬變量（Period）表示年份屬于排污費改稅政策實施當(dāng)年及以后賦值為1，否則為0。

（3）中介變量：R&D投入強度（R&D）。為排除規(guī)模差異，選取企業(yè)R&D投入與營業(yè)收入的比值作為R&D投入強度的衡量指標(biāo)。

（4）調(diào)節(jié)變量：融資約束（FC）。已有研究對融資約束的測度方法，主要有KZ指數(shù)、WW指數(shù)及SA指數(shù)。其中SA指數(shù)=-0.073×Size+0.043×Size2-0.04×Age。由于SA指數(shù)沒有包含內(nèi)生性特征的融資變量且易于計算，本文使用SA指數(shù)衡量企業(yè)的融資約束程度。

3. 模型構(gòu)建

為考察排污費改稅對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機制，構(gòu)建如下雙重差分模型：

GI[it]=[α][0]+[α1]Treat[i]+[α2]Period[t]+[α3]Treat[i][×]Period[t]+[α4]Controls[it]+[γ][i]+[μ][t]+[ε][it] （1）

R&D[it]=[α][0]+[α1]Treat[i]+[α2]Period[t]+[α3]Treat[i][×]Period[t]+[α4]Controls[it]+[γ][i]+[μ][t]+[ε][it] （2）

GI[it]=[α][0]+[α1]Treat[i]+[α2]Period[t]+[α3]Treat[i][×]Period[t]+[α4]R&D[it]+[α5]Controls[it]+[γ][i]+[μ][t]+[ε][it] （3）

為進一步考察融資約束對排污費改稅與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)，構(gòu)建如下模型：

GI[it]=[β][0]+[β1]Treat[i]+[β2]Period[t]+[β3]Treat[i][×]Period[t]+[β4]FC[it]+[β5]Treat[i][×]Period[t][×]FC[it]+[β6]Controls[it]+[γ][i]+[μ][t]+[ε][it] （4）

其中，GIit表示企業(yè)i第t年的企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。模型中交互項（Treat×Period）的系數(shù)為雙重差分法估計的排污費改稅政策凈效應(yīng);模型（4）中融資約束與排污費改稅政策效果的交互項（Treat[i][×]Period[t][×]FC），用以檢驗融資約束對排污費改稅和企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)。另外，γ表示個體固定效應(yīng)，μ是時間固定效應(yīng)，?為隨機誤差項。

四、 實證結(jié)果與分析

1. 描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果顯示，觀測期內(nèi)GI的最小值和最大值分別是0和4.317，均值為0.936，中位數(shù)為0.693，表明我國各企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平差異化明顯，綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展?fàn)顩r不平衡。其中，GI_IA的最大值為3.829，最小值為0，GI_NA的最大值為3.526，最小值為0，說明我國各企業(yè)之間的發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新水平和實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新水平存在差異性。FC的中位數(shù)及最大值分別為3.939和13.29，表明在樣本期內(nèi)各企業(yè)面臨的財務(wù)資金短缺壓力具有顯著差別。Treat分組虛擬變量的均值為0.256，表明樣本中有25.6%的企業(yè)為受排污費改稅政策沖擊較大的重污染企業(yè)。其他變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果與現(xiàn)有研究結(jié)果基本一致，不再贅述。

2. 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（1）環(huán)境稅征收與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新

表3列（1）至列（3）報告了假設(shè)H1的回歸結(jié)果。列（1）結(jié)果顯示，交互項系數(shù)在5%的水平上顯著為正，表明排污費改稅政策施行能顯著提升重污染企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平;列（2）結(jié)果表明，當(dāng)發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新為被解釋變量時，交互項系數(shù)在10%的水平上顯著為正，列（3）結(jié)果表明，當(dāng)實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新為被解釋變量時，交互項系數(shù)在5%的水平上顯著為正。即從列（2）至列（3）可知，排污費改稅政策的實施同時誘發(fā)了發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新和實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新，但相較于發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)更青睞于創(chuàng)新難度低、投入少、實用價值高的實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新活動。綜上，一方面，從排污費制度過渡到環(huán)境稅制度，行政收費改為依法征稅，排污費改稅政策實施能夠通過強制性手段增加企業(yè)環(huán)境成本，促使排污企業(yè)加大綠色技術(shù)創(chuàng)新力度，另一方面，考慮到發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)難度高、投入周期長等特點，排污費改稅政策實施對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進效果更顯著。假設(shè)H1得證。

（2）機制檢驗

假設(shè)H2的檢驗結(jié)果如表4所示。列（1）中交互項的系數(shù)為0.215，在1%的水平上顯著為正，表明排污費改稅政策實施后，重污染企業(yè)的R&D投入強度顯著增加;列（2）至列（4）中企業(yè)R&D投入與綠色技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)均在1%的水平上顯著正相關(guān)。表明排污費改稅政策實施后，重污染企業(yè)通過加強企業(yè)R&D投入提升了綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，即企業(yè)R&D投入在環(huán)境稅征收與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間具有部分中介效應(yīng)，假設(shè)H2得證。

（3）融資約束的調(diào)節(jié)效應(yīng)

表3列（4）至列（6）為假設(shè)H3的檢驗結(jié)果。列（4）結(jié)果顯示，綠色技術(shù)創(chuàng)新作為被解釋變量時，排污費改稅政策實施效果與融資約束交互項的系數(shù)為-0.309，在1%的水平上顯著為負，說明融資約束對排污費改稅政策的實施效果具有負向調(diào)節(jié)作用，企業(yè)面臨較高的融資約束壓力時會削弱排污費改稅對綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進作用。列（5）和列（6）表明發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新和實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新作為被解釋變量時，交互項的系數(shù)分別為-0.165和-0.203，均在1%的水平上顯著負相關(guān)，且前者絕對值小于后者，說明企業(yè)面臨的融資約束壓力越低，實施排污費改稅政策對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進作用更顯著。綜上所述，企業(yè)面臨的融資約束壓力會減弱排污費改稅對綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵作用，起到負向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H3得證。

3. 穩(wěn)健性檢驗

（1）平行趨勢檢驗

政策實施前實驗組與對照組在解釋變量上具有平行趨勢是DID模型有效的主要前提。本文估計排污費改稅政策的動態(tài)效應(yīng)，構(gòu)建如下檢驗?zāi)Ｐ停?/p>

GI[it]=[ρ][0]+[ρ1]Policy-2+[ρ2]Policy-1+[ρ3]Policy0[+ρ4]Policy1+[ρ5]Policy2+[ρ6]Controls[it]+[γ][i]+[μ][t]+[ε][it] （5）

其中，Policyi表示虛擬變量，若處于政策沖擊第i年且為實驗組，則賦值為1，否則為0。表5報告了平行趨勢檢驗的結(jié)果，列（1）至Policy-2列（3）與Policy-1的系數(shù)均不顯著，表明在排污費改稅政策施行前，實驗組與對照組不存在明顯差異，本研究滿足平行趨勢檢驗。發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新在Policy0和Policy1時回歸系數(shù)不顯著，而在Policy2時回歸系數(shù)在5%的水平上正向顯著，表明排污費改稅政策在實施兩年后提升發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新的效果才會趨于穩(wěn)定。另外，與發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新不同，實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新中Policy0的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，Policy1和Policy2的系數(shù)在1%的水平上正向顯著，這表明排污費改稅政策實施后會顯著提升企業(yè)的實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，且該政策對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進效果持續(xù)增強。這也進一步驗證了本文的H1。

（2）傾向得分匹配雙重差分（PSM-DID）檢驗

為解決實驗組與對照組因樣本選擇偏誤導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，利用PSM-DID做穩(wěn)健性檢驗。采用Logit模型選擇無放回的1∶1近鄰匹配進行傾向值匹配，匹配協(xié)變量為現(xiàn)有控制變量。經(jīng)過匹配處理所有協(xié)變量（除Lev）標(biāo)準(zhǔn)偏差顯著降低，偏差的絕對值均在5%以內(nèi)，表明匹配后實驗組與對照組的可觀測變量不存在顯著差異，匹配結(jié)果有效。同時，得出傾向得分匹配后排污費改稅對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響結(jié)果，表明經(jīng)匹配處理后結(jié)果依然穩(wěn)健。限于文章篇幅，傾向得分匹配平衡性檢驗結(jié)果和PSM-DID回歸結(jié)果未列示。

（3）安慰劑檢驗

為檢驗企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升不是由其他重要的環(huán)境、經(jīng)濟、政治等不可觀測因素導(dǎo)致的，進行安慰劑檢驗。將政策發(fā)生時間提前至2017年，并重新進行回歸，回歸結(jié)果見表6列（1）至列（3），交互項的回歸系數(shù)均不顯著，這表明企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升確實是由排污費改稅政策的實施帶來的，而非其他因素所致，再次驗證了文章結(jié)論的穩(wěn)健性。

（4）替換綠色技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)

為了進一步驗證排污費改稅政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進效應(yīng)，采用上市公司“綠色專利申請數(shù)量/專利申請總數(shù)”替換綠色專利申請數(shù)的自然對數(shù)作為綠色技術(shù)創(chuàng)新的代理變量，重新對結(jié)論進行檢驗。檢驗結(jié)果如表6第列（4）至列（6）所示，交互項的系數(shù)仍顯著為正。這表明替換綠色技術(shù)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)后，結(jié)論仍保持穩(wěn)健。

五、 異質(zhì)性研究

本文從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、市場競爭程度3個方面進行分組回歸分析，檢驗排污費改稅政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。

1. 企業(yè)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

表7列（1）和列（2）報告了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，交互項系數(shù)在國有企業(yè)的樣本中為0.069，在10%的水平上顯著為正，而在非國有企業(yè)的樣本中不顯著。這表明，排污費改稅政策的實施對國有重污染企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的促進作用更明顯。主要是因為國有企業(yè)與政府存有某種天然的政治關(guān)聯(lián)，使其在積極協(xié)助政府承擔(dān)社會責(zé)任和政治任務(wù)中更易獲得某些隱性優(yōu)惠，從而促使其整合更多的資源來開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動。

2. 企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性

熊彼特創(chuàng)新理論指出，大規(guī)模企業(yè)在規(guī)模經(jīng)濟、風(fēng)險分擔(dān)以及融資渠道等方面擁有相對優(yōu)勢，較小規(guī)模企業(yè)有更強的技術(shù)創(chuàng)新能力[17]。根據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的中位數(shù)將樣本劃分為小規(guī)模企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)。分組檢驗結(jié)果如表7列（3）和列（4）所示。結(jié)果顯示，交互項的系數(shù)在大規(guī)模企業(yè)樣本中為0.056，在10%的水平上顯著為正，而在小規(guī)模企業(yè)中不顯著。這表明排污費改稅政策的實施能夠顯著促進大規(guī)模企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，而對小規(guī)模企業(yè)促進作用并不明顯。這主要是由于小規(guī)模企業(yè)受人才、技術(shù)、資金等因素的制約，在嚴格的環(huán)境政策下更傾向于減少其他開支來增強末端治理，從而表現(xiàn)為綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿不足。

3. 市場競爭程度異質(zhì)性

按照衡量市場競爭程度的指標(biāo)——赫芬達爾指數(shù)（HHI）的中位數(shù)對樣本進行分組。表7列（5）和列（6）報告了市場競爭程度的檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，在高市場競爭組，交互項的系數(shù)為0.080，在5%的水平上顯著，表明環(huán)境稅政策的實施，使得處于市場競爭激烈的企業(yè)通過實施綠色技術(shù)創(chuàng)新活動來提升競爭優(yōu)勢，搶占市場份額。主要原因可能是市場競爭是推動企業(yè)創(chuàng)新的最根本力量，在高市場競爭程度下，企業(yè)想要存活發(fā)展需主動進行技術(shù)創(chuàng)新，降低被市場淘汰的可能性，通過開發(fā)新工藝、研發(fā)新產(chǎn)品等技術(shù)創(chuàng)新活動累積競爭優(yōu)勢來鞏固和搶占市場份額，提升企業(yè)競爭力。

六、 結(jié)論與建議

本文基于排污費改稅制度這一準(zhǔn)自然實驗，借助雙重差分法從發(fā)明型綠色專利和實用新型綠色專利兩個角度探討環(huán)境稅征收對企業(yè)綠色創(chuàng)新的政策凈效應(yīng)。研究結(jié)果表明，第一，排污費改稅政策的實施顯著提升了重污染企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，且對實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進作用強于發(fā)明型綠色技術(shù)創(chuàng)新。第二，企業(yè)R&D投入在環(huán)境稅征收與綠色技術(shù)創(chuàng)新中具有部分中介效應(yīng)。第三，融資約束對排污費改稅政策效果具有負向調(diào)節(jié)作用，企業(yè)融資約束壓力越低，環(huán)境稅征收對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的激勵作用越明顯。另外，在企業(yè)面臨融資壓力時，會更傾向于創(chuàng)新難度低、投入少、實用價值高的實用新型綠色技術(shù)創(chuàng)新活動。第四，異質(zhì)性研究表明排污費改稅政策對于國有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)及市場競爭程度高的企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的激勵作用更顯著。

基于上述分析，本文提出以下建議：第一，優(yōu)化環(huán)境稅制結(jié)構(gòu)，構(gòu)建更為科學(xué)合理的環(huán)境稅體系。針對環(huán)境稅稅制存在的較為粗陋、差異化不足等問題，相關(guān)部門需加強環(huán)境稅稅率、征收范圍、計稅標(biāo)準(zhǔn)、征管模式等方面的優(yōu)化，夯實排污費改稅政策的執(zhí)行效果，并進一步制定差異化的環(huán)境稅制度，構(gòu)建更為科學(xué)、合理的環(huán)境稅體系，克服因企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模差異等帶來的政策負效應(yīng)，整體提升企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，從根本上解決環(huán)境污染問題。第二，規(guī)范和完善企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的融資機制，緩解企業(yè)融資困境。企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新需要穩(wěn)定且持續(xù)的資金流支持，政府相關(guān)部門可以利用政府補助、稅收優(yōu)惠、金融扶持等手段優(yōu)化企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的融資機制，緩解企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級過程中的資金需求問題，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。第三，企業(yè)應(yīng)樹立“綠色”生產(chǎn)理念，實施綠色技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略。在綠色發(fā)展的背景下，企業(yè)要順應(yīng)國家發(fā)展趨勢，將環(huán)境保護納入企業(yè)的決策要素，樹立“綠色”生產(chǎn)的理念;主動調(diào)整企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，自主開展綠色技術(shù)創(chuàng)新實踐活動并做好未來的綠色發(fā)展規(guī)劃，提升自身核心競爭力的同時實現(xiàn)經(jīng)濟綠色高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

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作者簡介：許丹丹（1996-），女，陜西科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院碩士研究生，研究方向為財務(wù)管理、區(qū)域經(jīng)濟;上官鳴（1968-），男，陜西科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授、碩士生導(dǎo)師，研究方向為財務(wù)管理、區(qū)域經(jīng)濟。

（收稿日期：2021-12-05? 責(zé)任編輯：殷 ?。?/p>