摘 要：隨著國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，在政府“走出去”政策的大力推動(dòng)下，一些中國(guó)的大型企業(yè)積極響應(yīng)政府號(hào)召，拓展自己的國(guó)際業(yè)務(wù)。通過(guò)對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)分析及控制企業(yè)在并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就可以提高企業(yè)并購(gòu)的成功率，讓跨國(guó)并購(gòu)成為企業(yè)發(fā)展的助力，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的國(guó)際化目標(biāo)進(jìn)程。本文從中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的措施為脈絡(luò)，為我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)提供一定的參考意義。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu);并購(gòu)動(dòng)機(jī);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

近些年來(lái)，中國(guó)本土的大型企業(yè)為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展、響應(yīng)政府“走出去”的政策，跨國(guó)并購(gòu)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜的當(dāng)下，成為了中國(guó)企業(yè)拓寬國(guó)際業(yè)務(wù)、促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展的有效手段，也成為了中國(guó)企業(yè)走向世界舞臺(tái)的重要途徑。

通過(guò)對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)分析及控制企業(yè)在并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于中國(guó)企業(yè)提高企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成功率，使并購(gòu)成為企業(yè)發(fā)展的助力，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化目標(biāo)的進(jìn)程。因此，研究我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制也具有了一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)分析

企業(yè)作為一個(gè)以盈利為主要目標(biāo)的組織，它的一切行為均為企業(yè)價(jià)值最大化而服務(wù)?？鐕?guó)并購(gòu)是一項(xiàng)耗費(fèi)大量人力、物力的經(jīng)濟(jì)行為，因此企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)一定帶著明確的目的性，分析跨國(guó)并購(gòu)的根本動(dòng)機(jī)就顯得尤為重要。

1.擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升企業(yè)價(jià)值

中國(guó)市場(chǎng)是具有極大消費(fèi)潛力的市場(chǎng)，隨著人們收入的提升，消費(fèi)觀(guān)念也逐漸演變成以享受生活為主的中高端消費(fèi)偏好，從而產(chǎn)生了一個(gè)龐大的消費(fèi)者群體。面對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，大多國(guó)外企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)間較晚，幾乎沒(méi)有較大的市場(chǎng)份額，很難與中國(guó)本土企業(yè)抗衡。而中國(guó)本土的企業(yè)在行業(yè)中同樣面臨著本土激烈的競(jìng)爭(zhēng)，它們急需開(kāi)辟海外市場(chǎng)去擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升自身價(jià)值，以獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

而跨國(guó)并購(gòu)正是看準(zhǔn)這個(gè)時(shí)機(jī)，通過(guò)收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)的股份，以本土的母公司為媒介將被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品在中國(guó)大規(guī)模的銷(xiāo)售，幫助被并購(gòu)企業(yè)打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，增加營(yíng)業(yè)收入改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高盈利能力。而并購(gòu)一方能夠獲得被并購(gòu)企業(yè)原有的消費(fèi)者，利用已有的資源以較低的成本進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，緩解國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)并購(gòu)企業(yè)也可以享受到被并購(gòu)企業(yè)因不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)而回報(bào)的投資收益，也能夠達(dá)到自身快速發(fā)展的目的。

2.增加企業(yè)知名度，提高品牌競(jìng)爭(zhēng)力

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)之下，為了更快地適應(yīng)國(guó)際舞臺(tái)上的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，企業(yè)就要充分利用跨國(guó)并購(gòu)的資源優(yōu)勢(shì)，在面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)者時(shí)能夠迅速提升品牌知名度，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而加快企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程?？鐕?guó)并購(gòu)能夠使中國(guó)企業(yè)利用被并購(gòu)方的品牌影響力在海外市場(chǎng)上提升自身的知名度，也能夠提升其在世界資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求逐漸趨于飽和，很多行業(yè)不得不為了適應(yīng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)采取新的措施，去保持產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，用來(lái)保證企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而在信息傳播高速發(fā)達(dá)的今天，消費(fèi)者有著更傾向于購(gòu)買(mǎi)國(guó)際知名品牌的欲望，中國(guó)企業(yè)利用國(guó)外品牌的知名度可以在內(nèi)地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中憑借海外品牌的優(yōu)勢(shì)形成產(chǎn)品的差異化，取得較大的市場(chǎng)份額，從而增強(qiáng)了企業(yè)自身的企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

3.獲取先進(jìn)技術(shù)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

隨著中國(guó)企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上的崛起，越來(lái)越多的企業(yè)發(fā)展開(kāi)始受限于核心技術(shù)與研發(fā)能力。核心技術(shù)是眾多知名國(guó)際大型企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)可以生產(chǎn)最先進(jìn)的產(chǎn)品為客戶(hù)提供新穎的體驗(yàn)，還能夠利用技術(shù)手段提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率降低人工成本。同時(shí)，利用核心技術(shù)可以規(guī)避同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的模仿，阻止?jié)撛谶M(jìn)入者，提升企業(yè)的討價(jià)還價(jià)能力。

中國(guó)的高科技企業(yè)雖然可以與外國(guó)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓或者開(kāi)展技術(shù)交流等途徑提升自主研發(fā)先進(jìn)技術(shù)的能力，但是這種方法通常需要很長(zhǎng)的時(shí)間成本，而且合作的企業(yè)也會(huì)存在因自身利益等原因而有所保留，因此跨國(guó)并購(gòu)就成為了一種快速獲取先進(jìn)技術(shù)的手段。國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，不僅能夠迅速獲取國(guó)外優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和成熟的專(zhuān)利技術(shù)，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在短時(shí)間內(nèi)縮短與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的技術(shù)差距，也能推動(dòng)本國(guó)的先進(jìn)技術(shù)走向國(guó)外，在國(guó)際市場(chǎng)上樹(shù)立良好的科研伙伴形象，讓其自身更容易與其他研究機(jī)構(gòu)達(dá)成一定的合作。

三、跨國(guó)并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

跨國(guó)并購(gòu)是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為，勢(shì)必伴隨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行融資而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī);而廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指跨國(guó)并購(gòu)能否達(dá)到企業(yè)預(yù)期的效果。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)貫穿并購(gòu)活動(dòng)的始終，這就需要對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的全過(guò)程進(jìn)行綜合考慮。

1.并購(gòu)前的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的定價(jià)上。在確定跨國(guó)并購(gòu)的意向時(shí)，需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估從而確定并購(gòu)的價(jià)格，這是跨國(guó)并購(gòu)能否順利進(jìn)行的基礎(chǔ)?？鐕?guó)并購(gòu)不同于普通的并購(gòu)活動(dòng)，可以通過(guò)各種途徑獲取準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，由于語(yǔ)言障礙、政策條例等外在因素會(huì)讓跨國(guó)并購(gòu)的雙方在獲取信息和溝通交流等方面更容易產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)的情況，導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)容易出現(xiàn)錯(cuò)估并購(gòu)成本，從而受到負(fù)面影響。

如果企業(yè)過(guò)于低估并購(gòu)成本，在與被并購(gòu)企業(yè)就實(shí)際并購(gòu)價(jià)格的談判中會(huì)浪費(fèi)很多時(shí)間陷入價(jià)格拉鋸戰(zhàn)中，從而處于不利局面，喪失議價(jià)能力。這有可能使企業(yè)錯(cuò)失最佳的時(shí)機(jī)去完成并購(gòu)，無(wú)法快速搶占市場(chǎng)，或者給對(duì)此次并購(gòu)有意愿的其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)可乘之機(jī)，為被并購(gòu)企業(yè)提供選擇的余地，增加成功并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和代價(jià)。

如果企業(yè)過(guò)于高估并購(gòu)成本，在籌集并購(gòu)資金時(shí)企業(yè)就會(huì)制定不合理的方案，這無(wú)異于給企業(yè)的融資行為增加了不必要的風(fēng)險(xiǎn)，在后期的整合過(guò)程中增加企業(yè)攤銷(xiāo)成本的壓力以及償債的難度。一旦并購(gòu)后的企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)不善，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，那么企業(yè)的盈利水平或者資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就可能會(huì)達(dá)不到預(yù)期的效果，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.并購(gòu)中的融資風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)為融資風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)并購(gòu)中的融資是指企業(yè)在并購(gòu)時(shí)因企業(yè)自身不足以支付全部的并購(gòu)費(fèi)用時(shí)而選擇向其他組織籌措的資金。企業(yè)的融資方式分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資通常利用企業(yè)往年累積的留存收益進(jìn)行融資，這種方式可以節(jié)約融資成本且風(fēng)險(xiǎn)很低，但是對(duì)企業(yè)的盈利水平有很大的要求。企業(yè)只能根據(jù)自身的實(shí)際情況和財(cái)務(wù)狀況選擇合適的外部融資方式籌集并購(gòu)中所需的資金，這樣就勢(shì)必會(huì)帶來(lái)一定的融資風(fēng)險(xiǎn)。

借款融資使企業(yè)能夠在短期內(nèi)獲得大量的資金去完成并購(gòu)，由于向企業(yè)貸款的金額較大，銀行有權(quán)要求企業(yè)公開(kāi)財(cái)務(wù)狀況去分析企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)導(dǎo)致銀行借款融資有很長(zhǎng)的時(shí)間成本。債券融資可以節(jié)約時(shí)間成本，但是它會(huì)有到期還本付息的壓力，在不確定企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，此外如果企業(yè)原本就有大額債務(wù)，這會(huì)進(jìn)一步讓企業(yè)增加償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。普通股融資雖然沒(méi)有償債壓力，但是我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間短，企業(yè)在股票市場(chǎng)中發(fā)揮的空間不多，另外隨著企業(yè)不斷地增發(fā)股票，原有股東的股權(quán)也會(huì)被稀釋?zhuān)@也會(huì)存在反向并購(gòu)的可能性。

3.并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同樣體現(xiàn)在整合方面。并購(gòu)后期企業(yè)應(yīng)該就財(cái)務(wù)、管理等多個(gè)方面對(duì)兩個(gè)企業(yè)之間的差異進(jìn)行整合。對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)而言，并購(gòu)雙方會(huì)存在更顯著的差異，如果不能有效地調(diào)整融合，就會(huì)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)槠髽I(yè)在并購(gòu)時(shí)通過(guò)大量融資手段獲取并購(gòu)時(shí)的成本費(fèi)用，這就使企業(yè)在并購(gòu)后的償付問(wèn)題上存在了較大的不確定性。如果企業(yè)不能有效地整合并購(gòu)雙方的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，那么就償債風(fēng)險(xiǎn)而言，企業(yè)無(wú)法保證資金周轉(zhuǎn)，形成持續(xù)的現(xiàn)金流，就將會(huì)面臨由于債務(wù)過(guò)重而導(dǎo)致的資不抵債，形成破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)跨國(guó)并購(gòu)還面臨著匯率變化等宏觀(guān)環(huán)境的影響，如果企業(yè)不能調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略適應(yīng)國(guó)內(nèi)外的環(huán)境變化，那么在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，就會(huì)出現(xiàn)因兩國(guó)匯率折算的變化而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣升值時(shí)，企業(yè)將會(huì)面臨因成本上升而造成的利潤(rùn)減少，如果不及時(shí)調(diào)整整體的經(jīng)營(yíng)策略，盲目提升售價(jià)以彌補(bǔ)成本，只會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者因價(jià)格優(yōu)勢(shì)流向其他的競(jìng)爭(zhēng)者，這種情況下只能整合現(xiàn)有的資源，調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，通過(guò)使用本地區(qū)的原材料及勞動(dòng)力生產(chǎn)成品的方式降低成本，以至于規(guī)避營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，完成計(jì)劃的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

四、應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

跨國(guó)并購(gòu)于企業(yè)而言是一個(gè)快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和吸收先進(jìn)技術(shù)的有效方法，面對(duì)在跨國(guó)并購(gòu)中存在的諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)出于提升跨國(guó)并購(gòu)成功率的目的，就需要運(yùn)用各種方法規(guī)避上述提出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.獲取信息優(yōu)勢(shì)

企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中由于存在定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)前期的企業(yè)就需要防止信息不對(duì)稱(chēng)而充分獲取信息優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在前期調(diào)查得越充分，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的信息掌握得越詳細(xì)，就更能有效地預(yù)防跨國(guó)并購(gòu)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的真實(shí)定價(jià)做出一個(gè)客觀(guān)準(zhǔn)確的判斷。

企業(yè)想要獲取信息優(yōu)勢(shì)，可以拜訪(fǎng)被并購(gòu)企業(yè)通過(guò)觀(guān)察他們的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、詢(xún)問(wèn)財(cái)務(wù)人員了解內(nèi)部控制程度等，得知被并購(gòu)企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理狀況，從而判斷他們的產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率等關(guān)鍵的信息要素。企業(yè)還可以查閱被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和會(huì)計(jì)政策，獲知他們的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及他們的債務(wù)情況、盈利能力等，甚至了解他們是否過(guò)度依賴(lài)關(guān)聯(lián)方交易、是否存在重大舞弊等信息。企業(yè)也可以通過(guò)調(diào)查被并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)家或地區(qū)的外在因素，了解他們的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)水平以及監(jiān)管政策等，判斷他們未來(lái)的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)不僅可以親自考察被并購(gòu)企業(yè)，也可以在并購(gòu)之前雇傭會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)他們進(jìn)行評(píng)估、鑒證。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為獨(dú)立的第三方，可以更加公正、謹(jǐn)慎地評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況、盈利能力等影響并購(gòu)定價(jià)的因素，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，出具合理的業(yè)務(wù)報(bào)告。

2.調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中提及的融資方式都存在著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以在降低融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以利用融資方法之間的差異，調(diào)整最佳的融資結(jié)構(gòu)，以達(dá)到規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

企業(yè)的債務(wù)融資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債增加，提升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高，這會(huì)容易給并購(gòu)后的企業(yè)帶來(lái)很大的償債壓力，一旦出現(xiàn)因經(jīng)營(yíng)不善等情況導(dǎo)致的現(xiàn)金斷流，企業(yè)就將會(huì)面臨較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的股權(quán)融資雖然會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債率減小，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是企業(yè)過(guò)低的資產(chǎn)負(fù)債率同樣表明企業(yè)不善于利用外部資金，不能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，并且如果企業(yè)過(guò)度依賴(lài)股權(quán)融資，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的普通股被稀釋?zhuān)稚⒐蓹?quán)，企業(yè)也將會(huì)面臨決策緩慢、執(zhí)行效率低的風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)需要根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況與盈利水平，調(diào)整融資方式所占的比重以尋求最佳的融資組合。不僅如此，企業(yè)還應(yīng)該考慮內(nèi)外部融資相結(jié)合的方式，不僅能夠緩解企業(yè)的外部融資壓力，還可以降低企業(yè)的資本成本，減少融資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)采用不同的融資比例，就要分析每種融資方式的資本成本。通過(guò)計(jì)算加權(quán)資本成本的方式，可以設(shè)計(jì)出一個(gè)適合企業(yè)的最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)，以達(dá)到企業(yè)預(yù)期的合理范圍內(nèi)，來(lái)保證企業(yè)在未來(lái)期間的正常經(jīng)營(yíng)。

3.實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展

企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)后要依據(jù)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)并購(gòu)雙方的資源及優(yōu)勢(shì)做到充分整合，以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)雙方的協(xié)同發(fā)展。這不僅需要考慮并購(gòu)雙方所處國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策差異，還應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)內(nèi)部的管理制度差異。在并購(gòu)后各個(gè)層面的整合能夠強(qiáng)化對(duì)并購(gòu)雙方未來(lái)企業(yè)發(fā)展方向的認(rèn)知和理解，從而形成新的文化，同時(shí)企業(yè)整合也有助于企業(yè)提升并購(gòu)后的盈利能力，為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

就財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)而言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照并購(gòu)雙方在財(cái)務(wù)管理上的異同，選派專(zhuān)門(mén)人員對(duì)財(cái)務(wù)方面的差異化信息進(jìn)行匯總和整理，從而制定符合并購(gòu)雙方企業(yè)各自的財(cái)務(wù)整合方案，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)可以從并購(gòu)雙方的財(cái)務(wù)管理制度入手，根據(jù)新的管理需求和實(shí)際的運(yùn)營(yíng)狀況，編制新的財(cái)務(wù)管理準(zhǔn)則，以求有效地執(zhí)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和完善企業(yè)日?；呢?cái)務(wù)管理。對(duì)于企業(yè)在并購(gòu)后存在還本付息的壓力而言，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債比例，優(yōu)化資產(chǎn)配置，使資金更好地得到充分利用，從而達(dá)到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛式發(fā)展，在“走出去”進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的政策鼓勵(lì)下中國(guó)企業(yè)響應(yīng)號(hào)召，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的數(shù)量和金額都得到顯著增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)的實(shí)力與意愿不斷增強(qiáng)。本文認(rèn)為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)大致動(dòng)機(jī)體現(xiàn)為擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提升企業(yè)知名度、吸收先進(jìn)技術(shù)三個(gè)方面。但跨國(guó)并購(gòu)?fù)瑯哟嬖谥欢ǖ呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文從分析三種風(fēng)險(xiǎn)入手，針對(duì)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提出獲取信息優(yōu)勢(shì)、針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)提出調(diào)整融資結(jié)構(gòu)以及針對(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)提出促成協(xié)同發(fā)展的應(yīng)對(duì)措施，這樣既能減少與被并購(gòu)企業(yè)的摩擦，又能更好地完善企業(yè)自身的發(fā)展，對(duì)于并購(gòu)雙方企業(yè)的互利共贏(yíng)有著非常重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

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[3]郭子璇.“一帶一路”視域下我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以吉利并購(gòu)寶騰為例[D].景德鎮(zhèn)陶瓷大學(xué)，2021.

作者簡(jiǎn)介：王清（2001.04- ），女，漢族，籍貫：北京，北京工商大學(xué)，本科在讀，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)