量反映“金錢的貼現(xiàn)率”的跨期偏好來估計(jì)人們在疫情期間對現(xiàn)有紙幣（虛構(gòu)實(shí)體）體系的集體信任?！敖疱X的貼現(xiàn)率”是指金錢的時間價值（time value of money）（例 如，Cardin et al.，2015；Finch，1992）。心理學(xué)將這比率看作是一種衡量當(dāng)前結(jié)果與未來結(jié)果相對權(quán)重的指標(biāo)。較高的貼現(xiàn)率（discounting rate）意味著延遲的結(jié)果被認(rèn)為不那么重要（例如，Hendrickx et al.，2001）。金融界將貼現(xiàn)率作為貨幣政策

即用一個科學(xué)的貼現(xiàn)率把現(xiàn)在擁有的保單在到期以后能夠帶給保險公司的回報(bào)貼現(xiàn)到現(xiàn)在所計(jì)算出的價值。內(nèi)含價值的計(jì)算公式為：EV = ANAV + VIFB = PVFP + (NAV- SM) = PVFP + FS其中，ANAV表示調(diào)整后的凈資產(chǎn)；VIFB表示有效業(yè)務(wù)價值；PVFP為現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來利潤現(xiàn)值；NAV 表示凈資產(chǎn)；SM表示償付能力額度；FS表示自由盈余，即市場價值[2]。由于內(nèi)含價值法依然在持續(xù)不斷發(fā)展與改進(jìn)，保險公司內(nèi)含價值履行披露職責(zé)時所應(yīng)當(dāng)披露

際應(yīng)用中,由于貼現(xiàn)率往往不是常數(shù),此類問題的最優(yōu)控制則具有時間不一致性.1955年，Strotz較為系統(tǒng)地研究了有限時區(qū)上的時間不一致最優(yōu)控制問題[3], 指出非常值的貼現(xiàn)率是導(dǎo)致最優(yōu)控制問題具有時間不一致性的原因之一.文獻(xiàn)[4-6]提出了時間不一致的Ramesy模型中容許控制成為均衡控制的必要條件.在離散時間框架下,文獻(xiàn)[7]構(gòu)造了一個階梯函數(shù)并證明其為均衡控制.在連續(xù)時間框架下,當(dāng)值函數(shù)充分光滑時文獻(xiàn)[8]推導(dǎo)了關(guān)于值函數(shù)的微分方程和與其等價的積分方程

1.5%的風(fēng)險貼現(xiàn)率。我們知道理論上新華保險VIFB部分每年會產(chǎn)生11.5%的內(nèi)生性增長，因?yàn)楝F(xiàn)金流貼現(xiàn)與復(fù)利計(jì)算互為逆向運(yùn)算，但僅知道貼現(xiàn)值及貼現(xiàn)率（利率）而不知道期數(shù)，并不能得出利潤終值。雖然公開信息無法得知期數(shù)及終值，但可通過年報(bào)的“敏感性測試”（見表一）計(jì)算得出，測試結(jié)果顯示當(dāng)風(fēng)險貼現(xiàn)率為11%及11.5%對應(yīng)的VIFB分別為861.08億元及821.19億元，而貼現(xiàn)率的變化只是假設(shè)的變動，保單還是原來的保單，因此二者終值相等，于是便有以下計(jì)算公式

法是采用固定的貼現(xiàn)率，將分析期內(nèi)不同時間支出的費(fèi)用轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值，通過對單一的現(xiàn)值在等值的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較，分析不同養(yǎng)護(hù)方案的經(jīng)濟(jì)效益，確定最優(yōu)方案。將折算后的現(xiàn)值與初始投資求和，就得到整個養(yǎng)護(hù)方案分析期的總費(fèi)用現(xiàn)值，選擇費(fèi)用最少的方案作為最優(yōu)方案。分析期內(nèi)不同時間支出費(fèi)用現(xiàn)值計(jì)算如下式：(1)式中：PVC——費(fèi)用現(xiàn)值；r——折現(xiàn)率；F——終值；n——年數(shù)；殘余值是指在項(xiàng)目分析結(jié)束后剩余的價值，可根據(jù)使用年數(shù)進(jìn)行線性折算的方法進(jìn)行計(jì)算：(2)式中：SV——?dú)堄嘀?/div>

山西建筑 2020年10期2020-05-19

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。其實(shí)人的大腦也像銀行一樣，有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，但大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我感到驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再也沒有見過她圍那條圍巾，被問起原因時，她說：“因?yàn)樗?/div>

意林·作文素材 2019年22期2019-12-19

會增加。另外，貼現(xiàn)率對跨期消費(fèi)選擇的影響同樣重要。在DICE 模型的估計(jì)中，將貼現(xiàn)率設(shè)置為年均4%。在該設(shè)置下，1 000 美元的氣候損失，現(xiàn)有價值僅為20 美元。該水平的不同界定往往引發(fā)結(jié)論出現(xiàn)顯著不同。比如《斯特恩報(bào)告》認(rèn)為，碳減排的推遲將導(dǎo)致今后每年付出20%經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的巨大代價[6]。實(shí)際上，陳素梅和何凌云[7]已經(jīng)通過世代交疊模型研究表明，理論上存在居民收入與減排活動之間的最優(yōu)分配。而通過現(xiàn)階段的環(huán)境規(guī)制，李虹和鄒慶[8]研究發(fā)現(xiàn)可以更好地實(shí)現(xiàn)城市

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。其實(shí)人的大腦也像銀行一樣，有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我感到驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再也沒有見過她圍那條圍中，被問起原因時，她說：“因?yàn)樗亮?/div>

祝您健康 2019年9期2019-09-05

呈雙曲線形式，貼現(xiàn)率隨貼現(xiàn)時間的增加而減小，短期的貼現(xiàn)率很高，而長期的貼現(xiàn)率則相對較低(Laibson,1997)[4]。如Thaler (1981)[5]讓被訪者回答他們認(rèn)為在一個月/一年/十年后各需要多少錢，讓他們和現(xiàn)在獲得15元是一樣的，被訪者答案的中值分別為：20元/50元/100元，分別相當(dāng)于年貼現(xiàn)率345%/120%/19%。雙曲貼現(xiàn)實(shí)際上描述的是一種隨時間變化的偏好，當(dāng)比較兩個發(fā)生在將來的事件時，隨時間的推移，決策者會賦予近期發(fā)生的事件越來越

間偏好,即社會貼現(xiàn)率,則代表了由各個行為個體所組成的社會整體對社會當(dāng)期以及未來各期財(cái)富價值的相對評價。作為公共投資項(xiàng)目決策過程中的一個重要參數(shù),社會貼現(xiàn)率的取值是決定一個公共項(xiàng)目最終能否實(shí)施以及眾多公共項(xiàng)目如何取舍排序的關(guān)鍵。過高的社會貼現(xiàn)率使貼現(xiàn)后未來收益的現(xiàn)值低于其實(shí)際價值,導(dǎo)致人們比起長遠(yuǎn)的利益更加注重當(dāng)前短期的利益,并傾向于將成本負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移到后代身上 (尚衛(wèi)平和黃耀軍,2002[1])；過低的社會貼現(xiàn)率則導(dǎo)致諸多社會無效工程也能通過成本效益檢驗(yàn)而紛紛

CF)方法，而貼現(xiàn)率是應(yīng)用DCF方法的關(guān)鍵變量。因而貼現(xiàn)率在財(cái)務(wù)和金融以至經(jīng)濟(jì)活動中扮演著核心和重要的角色。比如，投資決策中公認(rèn)最合理的凈現(xiàn)值(NPV)方法，其合理性即以正確估計(jì)貼現(xiàn)率為前提。資本資產(chǎn)定價旨在探討各種資本的合理價格，也就是各種資本資產(chǎn)的合理收益率或貼現(xiàn)率。所謂資本資產(chǎn)，具體表現(xiàn)為債務(wù)資本、股權(quán)資本以及總資本。債務(wù)資本從投資者角度看也就是債權(quán)，如果債權(quán)人是銀行則為貸款；股權(quán)資本包括上市公司的股票和非上市公司的股權(quán)；總資本則是公司中債務(wù)資本與股

現(xiàn)值時，采用的貼現(xiàn)率就是機(jī)會收益率或基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值大于零，其實(shí)就說明該產(chǎn)品的內(nèi)部收益率高于機(jī)會收益率或基準(zhǔn)收益率，值得投資。因此，凈現(xiàn)值法則和收益率法則其實(shí)是相通的，而且，貼現(xiàn)率其實(shí)就是客戶的要求回報(bào)率。可見，儲蓄型保險提供的內(nèi)部收益率和消費(fèi)者自身的貼現(xiàn)率（或要求回報(bào)率）就是消費(fèi)者決定是否購買儲蓄型保險的關(guān)鍵變量。若消費(fèi)者的貼現(xiàn)率相對較高，就不會選擇購買儲蓄型保險；若貼現(xiàn)率相對較低，就會選擇購買。但是，在描述現(xiàn)實(shí)世界的儲蓄決策方面，上述標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)折現(xiàn)現(xiàn)

折扣的比例就叫貼現(xiàn)率。講明白一些就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再

折扣的比例就叫貼現(xiàn)率。講明白一些就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再

策；時間偏好；貼現(xiàn)率1　理論綜述與研究假設(shè)跨期決策討論的是人們在不同的時間點(diǎn)對成本和收益間的權(quán)衡,而時間偏好則是其中被研究較多的一個方面,它也是消費(fèi)者在跨期決策中的一個重要表現(xiàn)。其理論核心內(nèi)容是人們存在時間偏好的原因及時間偏好率隨時間變化的特征。作為跨期決策最重要的變量之一,時間偏好廣泛涉及消費(fèi)(Laibson, 1997)、經(jīng)濟(jì)增長(Barro, 1999)等經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域。Bohm-Bawerk(1889)將時間偏好原因歸結(jié)為人們對將來的認(rèn)知能力的不足,

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。講明白一些也就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，那肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。中國古話說“及時行樂”可能也有這個意思。但是換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，可大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上

折扣的比例就叫貼現(xiàn)率。講明白一些就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。其實(shí)人的大腦也像銀行一樣，有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我感到驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再也沒有見過她圍那條圍巾，被問起原因時，她說：“因?yàn)樗亮?/div>

視野 2016年19期2016-09-30

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。講明白一些，也就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，那肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。中國古話說“及時行樂”可能也有這個意思。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，可大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。其實(shí)人的大腦也像銀行一樣，有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后令我感到驚艷，她也興奮地在鏡子前轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。然而我再也沒有見過她圍那條圍巾，被問起原因時，她說：“因?yàn)樗亮?/div>

讀者 2016年16期2016-08-01

折扣的比率就叫貼現(xiàn)率。講明白一些也就是說現(xiàn)在就去兌換你未來的收益，那肯定是要打折扣的。其實(shí)人的大腦像銀行一樣也有貼現(xiàn)的說法，但大腦的貼現(xiàn)率比銀行高得多。隨著時間的推移，天大的事兒在你今天的大腦看來也無足輕重。有些因此嘗到“甜頭”的人不自覺地就會把事情放在一邊，盡可能地拖延下去。中國古話說“及時行樂”可能也有這個意思。但換個角度想想，固然有些事情一下子處理不了，比如感情方面的事，可大部分的問題還是需要馬上面對的。有一次，我送給一個阿姨一條漂亮的絲巾，她圍上后

期值×貼現(xiàn)期×貼現(xiàn)率第一，注意貼現(xiàn)期和貼現(xiàn)率一定要對應(yīng)，貼現(xiàn)期是年，貼現(xiàn)率也必須是年貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)期是月，貼現(xiàn)率也必須是月貼現(xiàn)率，就是年貼現(xiàn)率除以12。另外，貼現(xiàn)期是從貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日前一日的時期，很多人認(rèn)為是出票日到貼現(xiàn)日這一段時間四、計(jì)算票據(jù)貼現(xiàn)所得的金額按票據(jù)到期價值減去其貼現(xiàn)息后的金額。票據(jù)貼現(xiàn)所得額（貼現(xiàn)凈額）=票據(jù)到期值-貼現(xiàn)息應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)分為帶息票據(jù)貼現(xiàn)和不帶息票據(jù)貼現(xiàn)。企業(yè)持未到期的應(yīng)收票據(jù)向銀行貼現(xiàn)，應(yīng)按實(shí)際收到的金額（即扣除貼現(xiàn)息后的凈

波動;現(xiàn)金流;貼現(xiàn)率;財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制(簡稱內(nèi)控)自我評價報(bào)告是將上市公司的內(nèi)部控制情況展示給外部投資者及市場的一個重要途徑，是上市公司信息披露的重要組成部分。2002年，美國頒布的薩班斯法案強(qiáng)制要求上市公司披露內(nèi)控缺陷，隨后Whisenant等學(xué)者針對美國股票市場在法案實(shí)施后的情況進(jìn)行了研究。市場數(shù)據(jù)表明，內(nèi)控缺陷披露對股票價格有影響，會引起股票價格的下降。然而，學(xué)術(shù)界只研究了內(nèi)控缺陷披露的后果，而產(chǎn)生后果的過程卻很模糊，其所引起的負(fù)面股價反映的作用機(jī)制

樹立以及居民對貼現(xiàn)率的不同要求是造成古村落轉(zhuǎn)型結(jié)果大相徑庭的原因，也是影響古村落“煤轉(zhuǎn)旅”公共治理有效性的因素。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型旅游產(chǎn)業(yè)的過程中，只有提供適應(yīng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的合理的要素配置才能實(shí)現(xiàn)對旅游資源的有效治理。[關(guān)鍵詞]古村落公共治理；資金；自主權(quán)利；體制精英；貼現(xiàn)率一、研究背景隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展所依托的自然資源的衰竭，資源型地區(qū)面臨一系列的發(fā)展困境，遭遇著巨大的“資源詛咒”。對于資源型地區(qū)來說，舊有的礦產(chǎn)等自然資源要素是其演化過程的關(guān)鍵要素，而挖掘新的資源要

諧以強(qiáng)化自身低貼現(xiàn)率的信號價值的行為使得他們在這個決策參與過程中的作用出現(xiàn)了負(fù)面變化。根據(jù)社會規(guī)范的博弈分析，環(huán)保主義對于政府或企業(yè)與環(huán)境利益相關(guān)人的博弈模型的強(qiáng)勢介入改變了原有的規(guī)范性博弈模型，而新的模型展示出的收益損失對比結(jié)果則對于合作的達(dá)成并不友好。政府或企業(yè)作為決策過程中的強(qiáng)勢一方需要投入更多資源以優(yōu)化決策模式，且通過加強(qiáng)信息流通性提高環(huán)保主義信號的貼現(xiàn)率，抵消環(huán)保主義在與利益相關(guān)者博弈中的負(fù)面作用，使得環(huán)保決策回到政府企業(yè)與利益相關(guān)者實(shí)現(xiàn)良性互動

特大橋項(xiàng)目財(cái)務(wù)貼現(xiàn)率研究廣東省公路建設(shè)有限公司虎門二橋分公司韓園珍摘要:經(jīng)營性高速公路與特大橋項(xiàng)目資本預(yù)算和產(chǎn)權(quán)交易中，貼現(xiàn)率是價值評價的關(guān)鍵參數(shù)，貼現(xiàn)率細(xì)微的變動都會導(dǎo)致評價結(jié)果相對較大幅度的變動。因此，評價人員應(yīng)該持科學(xué)、審慎態(tài)度確定貼現(xiàn)率，以使評價結(jié)果較為準(zhǔn)確。關(guān)鍵詞:經(jīng)營性高速公路特大橋項(xiàng)目財(cái)務(wù)貼現(xiàn)率一、測算股權(quán)貼現(xiàn)率的方法概述(一)股權(quán)貼現(xiàn)率的概念貼現(xiàn)率，是企業(yè)以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項(xiàng)目的收益水平，最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平稱基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。基準(zhǔn)

　俞明軒摘要：貼現(xiàn)率是金融的核心概念和核心指標(biāo)。然而，金融科學(xué)發(fā)展60年來并沒有真正解決貼現(xiàn)率確定的問題。這是一個不可回避也是亟待解決的問題。本文從貼現(xiàn)率的基本概念出發(fā)，分析得出目前常用的貼現(xiàn)率確定方法，包括根據(jù)資本的機(jī)會成本和加權(quán)平均成本確定貼現(xiàn)率等，都缺乏理論合理性。進(jìn)而，根據(jù)ZZ約當(dāng)系數(shù)模型推導(dǎo)得出考慮全部風(fēng)險的資本資產(chǎn)定價模型，即ZZ CAPM。從而，在理論上解決了貼現(xiàn)率確定的問題。關(guān)鍵詞：貼現(xiàn)率；ZZ約當(dāng)系數(shù)模型；資本資產(chǎn)定價模型中圖分類號：F8

經(jīng)濟(jì)模型只考慮貼現(xiàn)率α＝0和α＝∞ 兩種特殊情況，未考慮貼現(xiàn)率變化對漁業(yè)資源優(yōu)化配置的影響［16］。漁業(yè)資源開發(fā)是1個系統(tǒng)工程，不僅涉及資源數(shù)量本身，而且還包括投入成本、經(jīng)濟(jì)效益以及社會就業(yè)、生態(tài)影響等。因此，本研究依據(jù)漁業(yè)資源經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法［16－17］，利用我國魷釣船在西北太平洋海域捕撈的柔魚產(chǎn)量、捕撈努力量和經(jīng)濟(jì)成本與漁獲數(shù)據(jù)，探討不同貼現(xiàn)率情況下柔魚漁業(yè)資源生物經(jīng)濟(jì)學(xué)的優(yōu)化配置，為西北太平洋柔魚漁業(yè)資源管理策略提供科學(xué)依據(jù)。1 材料與方法1.1

3月25日起，貼現(xiàn)率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上最高加0.9個百分點(diǎn)。（5）1998年7月1日起，貼現(xiàn)率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上最高加2個百分點(diǎn)。（6）2007年9月15日期1998年12月7日貼現(xiàn)率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上，按不超過同期貸款利率（含浮動）加點(diǎn)。（7）2007年12月21日至2012年末貼現(xiàn)率以再貼現(xiàn)利率為下限加點(diǎn)確定。歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整一覽表*財(cái)務(wù)公司準(zhǔn)備金率不與小型金融機(jī)構(gòu)一致，調(diào)整后準(zhǔn)備金率為12%。歷年住房公積金存貸款利率表歷年憑證式國債發(fā)行情況表

0016）影響貼現(xiàn)率選擇的關(guān)鍵要素：成本效果閾值宗欣＊，孫利華#（沈陽藥科大學(xué)工商管理學(xué)院，沈陽110016）目的：明確成本效果閾值是成本與效果貼現(xiàn)率選擇的關(guān)鍵性影響因素，為進(jìn)一步完善我國的貼現(xiàn)率提供啟示。方法：通過介紹貼現(xiàn)率計(jì)算的公式推導(dǎo)來分析成本效果閾值如何影響貼現(xiàn)率的選擇。結(jié)果：當(dāng)兩個時期的成本效果閾值相同時，成本和效果應(yīng)該使用相同的貼現(xiàn)率；當(dāng)兩個時期的成本效果閾值不同時，應(yīng)對成本和效果分別選擇不同的貼現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)算。結(jié)論：成本效果閾值是影響成本貼現(xiàn)率

環(huán)境影響，銀票貼現(xiàn)率較低，貸款信用額度受限，采用銀行承兌匯票結(jié)算模式，并一直沿用至今，經(jīng)濟(jì)環(huán)境瞬息萬變，站在如今的資本市場發(fā)展的狀況下，怎樣選擇一個合適的結(jié)算方式可以降低公司對于巨額采購成本的控制，是值得一談的一個問題。本文就企業(yè)當(dāng)前的資金狀況，結(jié)合實(shí)際采購的數(shù)據(jù)，可供選擇的結(jié)算方式進(jìn)行一些探討，希望得出一些有利于企業(yè)節(jié)約有效資源，提高資金利用率的建議。目前A公司集中采購主要采用商業(yè)匯票的結(jié)算模式，但綜合各類情況看，可供選擇的結(jié)算方式主要有商業(yè)承兌匯票、銀

。二、內(nèi)含價值貼現(xiàn)率的選擇對內(nèi)含價值評估結(jié)果影響最大的因素是風(fēng)險貼現(xiàn)率的選擇，建立內(nèi)含價值假設(shè)的挑戰(zhàn)就在于選擇一個合適的風(fēng)險貼現(xiàn)率，它應(yīng)該既能反映公司各業(yè)務(wù)利潤的風(fēng)險比重 （如適用于保險業(yè)務(wù)的風(fēng)險溢價），又能反映資產(chǎn)回報(bào)內(nèi)部的風(fēng)險性（如適用于投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險溢價），所以，對風(fēng)險貼現(xiàn)率的研究一直是內(nèi)含價值發(fā)展過程中的重點(diǎn)研究領(lǐng)域。貼現(xiàn)率代表了股東對投入資本的預(yù)期回報(bào)率，它應(yīng)該與保險人所承擔(dān)的風(fēng)險相稱。例如，一個經(jīng)營疾病和傷殘保險等高風(fēng)險和高波動性業(yè)務(wù)并擁有較高

因子；r為社會貼現(xiàn)率（在目前情況下，我國的社會貼現(xiàn)率取10%～15%之間是較合適的［2］）；如果考慮這樣一種情況，現(xiàn)在支付（收益）R0元，第一年支付（收益）R1元，依此類推，直到T年，則所得成本（收益）現(xiàn)值為：3 成本效益分析法實(shí)例分析本文決定選用12%和14%兩種社會貼現(xiàn)率來計(jì)算成本和效益的現(xiàn)值，如果此工程在使用兩種社會貼現(xiàn)率的情況下均有正的凈收益，則為可行。所有成本和效益按2012年即第一年的價格計(jì)算。3.1 工程環(huán)境成本分析選取新建鐵路海天至青島線工

名詞，稱作社會貼現(xiàn)率，它和經(jīng)濟(jì)貼現(xiàn)率有相似的含義，只不過把人們對未來金錢貶值的意義推廣到一切未來的事物。我們知道，經(jīng)濟(jì)貼現(xiàn)率越高，未來的一元錢在今天的價值越低，因而越不值得重視。貼現(xiàn)率上升意味著未來的盈虧沒有意義。類似的，社會貼現(xiàn)率上升，意味著將來的金錢盈虧沒有意義，只有目前才是值得計(jì)較的。于是人們將變得不顧將來、只顧目前，失信毀約都變得無所謂。這同樣將構(gòu)成一個不負(fù)責(zé)任的社會，造成不顧子孫后代，甚至今朝有酒今朝醉，過一天算一天的死囚型生活。社會貼現(xiàn)率取決于

,CF0k——貼現(xiàn)率(企業(yè)要求的報(bào)酬率)n——初始投資至項(xiàng)目結(jié)束時的年數(shù)其經(jīng)濟(jì)含義:NPV反映企業(yè)在該項(xiàng)目上的絕對盈利能力,它實(shí)際上反映股東財(cái)富的增加或減少。NPV>0表示該項(xiàng)目可以獲得比基準(zhǔn)收益率更高的收益,可以接受; NPV=0表示項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流剛好彌補(bǔ)了投資,可以接受;NPV(二)IRR定義和公式內(nèi)部報(bào)酬率(Internal Rate of Return)是指使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。其公式為其中:CFt——第t年的現(xiàn)金流(CF0為第一年現(xiàn)金流

投資的內(nèi)部回收貼現(xiàn)率與收益率。個人教育投資的內(nèi)部回收貼現(xiàn)率這一概念，指的是教育投資的收益凈現(xiàn)值，正好與教育投資的成本現(xiàn)值相等時，所求得的貼現(xiàn)率水平。換句話說，在這一水平上，教育投資的成本（用現(xiàn)值計(jì)）正好能夠回收起來。因此我們可以說，把這一教育投資的成本正好可以回收起來的貼現(xiàn)率，稱為“內(nèi)部回收貼現(xiàn)率”或者“回收貼現(xiàn)率”。如果我們計(jì)算出的內(nèi)部回收貼現(xiàn)率大于我們所設(shè)定的貼現(xiàn)率（比如銀行利息率），那么說明這項(xiàng)教育投資是劃算的；否則，說明這項(xiàng)教育投資是不劃算的。在計(jì)

商業(yè)銀行貸款的貼現(xiàn)率上調(diào)25個基點(diǎn)，達(dá)到0.75%，這是3年來美聯(lián)儲首次上調(diào)貼現(xiàn)率。盡管美聯(lián)儲在聲明中表示，這一措施并不意味著信貸緊縮政策的開始，但不少投資者仍然把這一措施當(dāng)作美國“退出”策略以及提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率的預(yù)演。由于擔(dān)心全球央行會進(jìn)一步采取措施回收流動性，19日的亞太股市出現(xiàn)普遍下跌。亞太股市普跌貼現(xiàn)率指各商業(yè)銀行將尚未到期的票據(jù)作為擔(dān)保，相互拆借或向中央銀行借款時所支付的利息。央行通過上調(diào)貼現(xiàn)率，可以減少貨幣供給。美聯(lián)儲在18日的聲明中說，上調(diào)貼

用于經(jīng)濟(jì)活動的貼現(xiàn)率概念推廣到一般社會活動，得出社會貼現(xiàn)率的概念，它表明人們對將來發(fā)生的各種事情的重視程度。一個高的社會貼現(xiàn)率意味著人們對未來的責(zé)任感減弱，說明人們只追求眼前利益。商業(yè)上毀約，政治上失信，對環(huán)境破壞無動于衷，對下一代人不負(fù)責(zé)任，甚至今朝有酒今朝醉，這都是社會貼現(xiàn)率高所表現(xiàn)的心態(tài)。所以，社會貼現(xiàn)率上升是個危險信號，它導(dǎo)致社會不穩(wěn)定，人與人聯(lián)系減弱，機(jī)會主義泛濫。眼下絕不是某個人社會貼現(xiàn)率高了，而是一個群體高了。如果說悲劇有教訓(xùn)吸取的話，那就是

詞，稱作“社會貼現(xiàn)率”，它和經(jīng)濟(jì)貼現(xiàn)率有相似的含義，只不過把人們對未來金錢貶值的意義推廣到一切未來的事物。我們知道，經(jīng)濟(jì)貼現(xiàn)率越高，未來的一元錢在今天的價值越低，因而越不值得重視。貼現(xiàn)率上升意味著未來的盈虧沒有意義。類似的，社會貼現(xiàn)率上升，意味著不但將來的金錢盈虧沒有意義，將來發(fā)生的一切事情都沒有意義，只有目前才是值得計(jì)較的。于是人們將變得不顧將來、只顧目前，失信毀約都變得無所謂。這同樣將構(gòu)成一個不負(fù)責(zé)任的社會，造成不顧子孫后代，甚至今朝有酒今朝醉，過一天