～2020權(quán)益報(bào)酬率分別為；3.23%、3.58%、1.86%、1.13%，收入凈利率分別為；2.02%、1.50%、1.53%、0.09%，總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為；0.72%、-0.20%、-0.49%、-0.03%，權(quán)益乘數(shù)分別為；2.64、2.09、2.08、1.99。從上述數(shù)據(jù)可以看出，在2017～2020年，ZH國(guó)際物流的財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)明顯的先上升后下降的趨勢(shì)。在2017～2020年，ZH國(guó)際物流的權(quán)益報(bào)酬率有較大幅度的下降，于2019年達(dá)到了-0.4

即債股比和債務(wù)報(bào)酬率的取值過程，目前主要做法有：對(duì)于債股比的計(jì)算，常用的方法為直接采用行業(yè)平均債股比、可比公司的平均債股比（上述兩種方法統(tǒng)稱“設(shè)定債務(wù)報(bào)酬率”），或者直接采用企業(yè)自身債股比；對(duì)于債務(wù)報(bào)酬率的取值，常見的方法為直接選用企業(yè)自身的債務(wù)報(bào)酬率，或者采用設(shè)定債務(wù)報(bào)酬率，如基準(zhǔn)日LPR。但如果對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目采用上述幾種方法的不同組合，往往得到不一樣的股權(quán)價(jià)值評(píng)估結(jié)果，甚至在某些特殊情況下，結(jié)果的差異較大。上述幾種方法所計(jì)算的結(jié)果為何會(huì)有差異，哪一種方法

，并以農(nóng)業(yè)勞動(dòng)報(bào)酬率趨同于非農(nóng)勞動(dòng)報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的合適投工量。結(jié)果表明：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的實(shí)際投工量遠(yuǎn)大于合適投工量，基于合適投工量所得出的農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)規(guī)模遠(yuǎn)大于基于實(shí)際投工量所得出的農(nóng)業(yè)閑置勞動(dòng)規(guī)模。而且，雖然果蔬種植、畜禽養(yǎng)殖等高勞動(dòng)投入生產(chǎn)已成為吸納農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投工的最主要類型，但按勞動(dòng)報(bào)酬率趨同的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，其中同樣存在大量農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投工；生產(chǎn)結(jié)構(gòu)；勞動(dòng)報(bào)酬率；農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)一、問題的提出已有文獻(xiàn)基于Lewis的“零值農(nóng)業(yè)勞動(dòng)”假說，通過多種

報(bào)酬資本化法與報(bào)酬率的關(guān)系報(bào)酬資本化法本質(zhì)上是一種現(xiàn)金流折現(xiàn)法，通過預(yù)測(cè)估價(jià)對(duì)象房地產(chǎn)未來各期的凈收益，選用適當(dāng)?shù)?span id="syggg00" class="hl">報(bào)酬率來計(jì)算其未來各期間凈收益的現(xiàn)值之和，以得出估價(jià)對(duì)象房地產(chǎn)價(jià)值，報(bào)酬資本化法是專業(yè)房地產(chǎn)估價(jià)中經(jīng)常采用的一種方法。采用報(bào)酬資本化法進(jìn)行房地產(chǎn)價(jià)值評(píng)估有著很強(qiáng)的理論基礎(chǔ)，該方法邏輯嚴(yán)密，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，測(cè)算過程直觀且容易理解。報(bào)酬率的本質(zhì)則是投資回報(bào)與投資所付出資本額的相對(duì)比率，即投資回報(bào)率。如果我們將購(gòu)買房地產(chǎn)視作為一種投資行為，那么

SMAR。股票報(bào)酬率的預(yù)期模式采用的是市場(chǎng)模式，根據(jù)估計(jì)期日個(gè)股報(bào)酬率和日市場(chǎng)報(bào)酬率，利用stata軟件，采用最小二乘估計(jì)法對(duì)上述模型進(jìn)行回歸，得到個(gè)股預(yù)期報(bào)酬率與市場(chǎng)報(bào)酬率之間的回歸方程為ri=1.379rm-0.002，ri為實(shí)際日個(gè)股報(bào)酬率；rm為日市場(chǎng)報(bào)酬率，具體回歸結(jié)果如表1所示。表1 回歸結(jié)果利用回歸方程計(jì)算圓通速遞在事件窗口期的預(yù)期報(bào)酬率，利用預(yù)期報(bào)酬率計(jì)算超額報(bào)酬率，即超額報(bào)酬率ar為實(shí)際報(bào)酬率減預(yù)期報(bào)酬率的值，累計(jì)超額報(bào)酬率car為超額報(bào)

理;產(chǎn)業(yè)效能;報(bào)酬率;價(jià)格認(rèn)知一、臺(tái)灣地區(qū)旅館業(yè)發(fā)展現(xiàn)況隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)情勢(shì)日益激烈，更重視以科學(xué)方法為基礎(chǔ)的縝密評(píng)估執(zhí)行經(jīng)營(yíng)決策。由于臺(tái)灣地區(qū)城市里的國(guó)際觀光旅館設(shè)備屬長(zhǎng)期性投資，在財(cái)務(wù)分析時(shí)需審慎考慮資金的時(shí)間價(jià)值。臺(tái)灣自然條件為地狹人稠、成本、人力費(fèi)用較高，設(shè)立國(guó)際觀光旅館成為高資本產(chǎn)業(yè)，幷且連帶造成地區(qū)旅游住宿成本居高，造成地區(qū)內(nèi)旅游意愿低落。國(guó)際觀光旅館房?jī)r(jià)合理利潤(rùn)比率、數(shù)據(jù)分析、內(nèi)部報(bào)酬率、回收年限，將各數(shù)據(jù)之關(guān)系加以整合，并檢驗(yàn)計(jì)算模式，價(jià)格

中k為配送員的報(bào)酬率，且0U=ξ1·kp+ξ2·t(1)式中：ξ1為配送員對(duì)報(bào)酬率的敏感系數(shù)，反應(yīng)配送員對(duì)報(bào)酬變化的敏感程度；ξ2為配送員對(duì)預(yù)計(jì)送達(dá)時(shí)間的敏感系數(shù)。1.2 消費(fèi)者訂單需求本文考慮消費(fèi)者的預(yù)計(jì)送達(dá)時(shí)間、平臺(tái)的服務(wù)水平和平臺(tái)定價(jià)影響消費(fèi)者需求和平臺(tái)利潤(rùn)，定義消費(fèi)者的需求函數(shù)為d(p,t,s)=D-a1p-a2t+a3s(2)式中：D為眾包物流市場(chǎng)的初始訂單需求；t、s(01.3 眾包物流平臺(tái)1) 假設(shè)s=ξ1k，即配送員的服務(wù)水平與報(bào)酬率正相關(guān)

否能對(duì)深圳股市報(bào)酬率發(fā)生影響。研究結(jié)果表明，本文情緒指數(shù)對(duì)深圳股市報(bào)酬率有顯著正向影響，本文選取了深圳股市ETF基金易方達(dá)100中所有公司的股價(jià)數(shù)據(jù)，通過各公司總資產(chǎn)情況分為大、中、小三類公司，并用回歸分析法分析情緒指數(shù)對(duì)深圳股市各類公司可能產(chǎn)生的影響。關(guān)鍵詞：投資人情緒 ?報(bào)酬率 ?主成分分析 ?Google trends中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）09（b）--021 緒論根據(jù)在經(jīng)典金融學(xué)中出現(xiàn)的

。2.平均投資報(bào)酬率法。平均投資報(bào)酬率法是指根據(jù)投資方案預(yù)期平均盈利率大小選擇最佳方案的方法。平均投資報(bào)酬率=年平均利潤(rùn)/原始投資總額（二）貼現(xiàn)法1.凈現(xiàn)值法。凈現(xiàn)值法是指按照貨幣時(shí)間價(jià)值觀點(diǎn)，將未來現(xiàn)金凈流量與投資總額都折算為現(xiàn)值，按凈現(xiàn)值大小選擇投資方案的方法。凈現(xiàn)值=A1/（1+I）+A2/（1+I）^2+An（1+I）^n-A0=∑Ak/（1+I）^k-A0（k=1，2，…n）其中：Ak為第k年的現(xiàn)金凈流量A0為第0年的投資額I為計(jì)算期凈現(xiàn)值法決策

NPV）和內(nèi)部報(bào)酬率法（IRR）原理資本如何不斷增值是金融學(xué)永恒的話題，我們探索科學(xué)的投資決策方法，以期得到穩(wěn)定的增收來源。凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法，是相同或近似資金在面臨不同投資組合選擇的時(shí)候，可選擇的重要的決策分析方法。本文通過對(duì)比兩種投資分析方式，進(jìn)行投資方案的最優(yōu)選擇，做到對(duì)于投資應(yīng)用領(lǐng)域的初步探索。（一）凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法簡(jiǎn)介凈現(xiàn)值法與內(nèi)部報(bào)酬率法相比，計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，它使用未來報(bào)酬折現(xiàn)值減去初始投資額，即現(xiàn)金流出量現(xiàn)值和流入量現(xiàn)值的代數(shù)和。設(shè)項(xiàng)

關(guān)鍵詞]風(fēng)險(xiǎn);報(bào)酬率;資本結(jié)構(gòu)[中圖分類號(hào)]F299.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A1 財(cái)務(wù)評(píng)估基本指標(biāo)從財(cái)務(wù)管理角度考慮民間養(yǎng)老機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)評(píng)估基本指標(biāo)，必須加入資金時(shí)間價(jià)值，總體將財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)分為靜態(tài)評(píng)估指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)估指標(biāo)，具體包括投資回收期、凈現(xiàn)值、凈利現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。2 民間養(yǎng)老財(cái)務(wù)估量及風(fēng)險(xiǎn)分析從一般中小民間養(yǎng)老機(jī)構(gòu)角度看，投資回收期標(biāo)準(zhǔn)一般為5-8年;凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值率維持大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1;但是內(nèi)含報(bào)酬率的確定，要根據(jù)各機(jī)構(gòu)投資設(shè)置的基準(zhǔn)

上是資產(chǎn)要求的報(bào)酬率，需要與資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流匹配使用，測(cè)算的方法主要有4種：行業(yè)平均收益率法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、加權(quán)平均資本成本法和風(fēng)險(xiǎn)累加法。行業(yè)平均收益率法是采用行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率作為資產(chǎn)折現(xiàn)率，等于行業(yè)中各個(gè)企業(yè)的平均凈利潤(rùn)除以各個(gè)企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值，再求取其平均值作為收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型法（CAPM）和加權(quán)平均資本成本法（WACC）主要用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，［7］［8］其中資本資產(chǎn)定價(jià)模型用于企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估，它等于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無風(fēng)

五日個(gè)股的異常報(bào)酬率有正向關(guān)系；目標(biāo)價(jià)格改變比盈余預(yù)測(cè)改變更有影響力，即分析師報(bào)告中的目標(biāo)價(jià)格與市場(chǎng)的異常報(bào)酬有關(guān)。王芊儒（2012）以目標(biāo)價(jià)誤差為主軸，研究不同期間、不同投資評(píng)級(jí)對(duì)目標(biāo)價(jià)誤差的影響及其因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)誤差隨投資期間增長(zhǎng)而增大，雖然報(bào)告上多為12個(gè)月目標(biāo)價(jià)，但將投資時(shí)期縮短至報(bào)告發(fā)布后的1-3個(gè)月內(nèi)達(dá)標(biāo)率最高；劣勢(shì)投資評(píng)級(jí)的目標(biāo)價(jià)比優(yōu)勢(shì)評(píng)級(jí)準(zhǔn)確，且外資操盤者在優(yōu)勢(shì)評(píng)級(jí)建議上較容易與分析師報(bào)告反向操作，且容易遵循外資分析師報(bào)告的劣勢(shì)評(píng)級(jí)建

一、傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率講授方法內(nèi)含報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，目前越來越多的企業(yè)使用該指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式為：式中，NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流量，IRR為內(nèi)含報(bào)酬率，n為項(xiàng)目使用期限，I0為初始投資。在財(cái)務(wù)管理學(xué)中內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算包括以下兩種情況：如果每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量（NCF）相等，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算步驟如下：先計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年NCF。查年金系

算期望報(bào)酬期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn) 行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率， 它是反應(yīng)集中趨勢(shì)的 一種量度。 期望報(bào)酬率可按下列公式計(jì)算：式中，λk——期望報(bào)酬率ki——第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率pi——第i種可能結(jié)果的概率n——可能結(jié)果的個(gè)數(shù)例如：甲公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，A投資機(jī)會(huì)是 一個(gè)高科技項(xiàng)目，該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且該項(xiàng)目搞得好取得較大市場(chǎng)占有率，利潤(rùn)會(huì)很大，否則利潤(rùn)很小甚至虧本。B項(xiàng)目是一個(gè)老產(chǎn)品，并且是生活必需品，銷售前景可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。假設(shè)

上海房地產(chǎn)投資報(bào)酬率走勢(shì)分析文/上海城市房地產(chǎn)估價(jià)有限公司報(bào)酬率即房地產(chǎn)估價(jià)報(bào)酬資本化法中常用的Y值，是目前被廣泛采用的一項(xiàng)衡量投資效益水平的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，供置業(yè)者在房地產(chǎn)投資（包含自用）時(shí)作參考。它也是投資者對(duì)資金的時(shí)間價(jià)值所獲收益回報(bào)及回收的動(dòng)態(tài)估計(jì)，是其在持有期內(nèi)可接受的最低收益率。該指標(biāo)同時(shí)能幫助房地產(chǎn)主管部門更及時(shí)、更準(zhǔn)確地了解客觀投資收益的水準(zhǔn)，為主管部門招商引資提供依據(jù)，為政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)提供數(shù)據(jù)支撐。一、2016年上海住宅報(bào)酬率情況如將投資者

數(shù)據(jù)背景下住宅報(bào)酬率的批量評(píng)估技術(shù)研究文/上海城市房地產(chǎn)估價(jià)有限公司房地產(chǎn)估價(jià)三大方法中，運(yùn)用最廣泛、最普及的兩種方法為市場(chǎng)比較法和收益法。在房地產(chǎn)估價(jià)基本術(shù)語中，報(bào)酬率Y被定義為：將估價(jià)對(duì)象未來隔年的凈收益轉(zhuǎn)換為估價(jià)對(duì)象價(jià)值或價(jià)格的折現(xiàn)率。最新版的房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范在闡述報(bào)酬資本化法時(shí)著重指出：報(bào)酬率實(shí)質(zhì)是一種折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析。可見，報(bào)酬率在房地產(chǎn)估價(jià)中具有重要地位。2013年開始,我公司對(duì)住宅5年轉(zhuǎn)售報(bào)酬率進(jìn)行系統(tǒng)研究并建立了相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫(kù)。大數(shù)據(jù)時(shí)代促使我

的一個(gè)前提就是報(bào)酬率的定義，一般而言的公式是投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又稱風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率，即與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)的那部分報(bào)酬率，而無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純粹利率+通貨膨脹率。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率簡(jiǎn)而言之就是對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)的投資而獲得的收益率，因而又可以叫做“安全收益率”“純貨幣成本”“基礎(chǔ)利率”等。顯然現(xiàn)實(shí)中不存在所謂的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，這只是服務(wù)于理論分析的純粹假設(shè)。實(shí)務(wù)中評(píng)估界一般把國(guó)家發(fā)行的國(guó)庫(kù)券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)。畢竟國(guó)庫(kù)券是相對(duì)安全的，且未來收益和收益

林英星影響股票報(bào)酬率的主要因素分析 ——以臺(tái)灣地區(qū)股市為例蔡麗琴 林英星一、引言目前，臺(tái)灣地區(qū)在證券市場(chǎng)上的投資理財(cái)產(chǎn)品有股票、期貨、共同基金、債券、認(rèn)股權(quán)證、期權(quán)等，其中以股票市場(chǎng)最受關(guān)注。由于股票市場(chǎng)是非線性結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)(Granger and Andersen (1980)、Sankai and Tokurmaru (1980))且影響股價(jià)因素復(fù)雜且眾多，因此難以預(yù)測(cè)其價(jià)格走勢(shì)。在股票市場(chǎng)上，投資者投資股票的目的是為了獲取較高的收益，但與之相伴隨的是較

算生活中的內(nèi)含報(bào)酬率文/盧亞群內(nèi)含報(bào)酬率是投資決策的重要依據(jù)，如何將該指標(biāo)應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)生活需要我們有一雙發(fā)現(xiàn)的眼睛。我們課堂學(xué)習(xí)的插值法等在實(shí)際應(yīng)用時(shí)有一定的局限性。因此，本文提出運(yùn)用Excel里的IRR和XIRR函數(shù)來解決內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算問題，這兩個(gè)函數(shù)的特點(diǎn)在下文會(huì)加以詳細(xì)闡述。此外，筆者通過一些舉例，希望能讓更多人覺得像內(nèi)含報(bào)酬率這樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)其實(shí)就在我們生活中。內(nèi)含報(bào)酬率；IRR函數(shù)；XIRR函數(shù)在“財(cái)務(wù)管理”中有一個(gè)非常重要的投資決策指標(biāo)，那就是內(nèi)

能力;利潤(rùn)率;報(bào)酬率中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2015年12月15日我國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的推動(dòng)下已進(jìn)入了一個(gè)繁榮發(fā)展的階段，企業(yè)能否盈利決定了企業(yè)能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，因此企業(yè)的盈利能力是每一個(gè)管理者最關(guān)心的問題。本文從盈利能力分析的重要性入手，通過對(duì)盈利能力在資本經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及商品經(jīng)營(yíng)盈利能力三個(gè)方面分析，然后對(duì)影響企業(yè)盈利能力的因素進(jìn)行探討，最后提出了提高企業(yè)盈利能力的幾種途徑。一、盈利能力分析的重要性（一）盈

法從簡(jiǎn)單的異常報(bào)酬率CAR值計(jì)算到運(yùn)用異常報(bào)酬率CAR值做回歸模型，開始的事件研究法以圖形表現(xiàn)為主，后來漸漸發(fā)展為與OLS回歸方法的結(jié)合運(yùn)用，可以解釋各個(gè)因素對(duì)于異常報(bào)酬率的影響程度。事件研究法以有效資本市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)理論，假設(shè)市場(chǎng)有效，市場(chǎng)能夠?qū)τ诟鞣N事件具有價(jià)格上的信息含量。本文采用這一經(jīng)典的事件研究法對(duì)比研究了重組公司和非重組公司的異常報(bào)酬率的變化情況。事件研究法；異常報(bào)酬率；上市公司更名事件引言：上市公司更名事件是最近幾年內(nèi)的熱點(diǎn)事件，上市公司更名

朱向萍?論投資報(bào)酬率與資金成本的關(guān)系朱向萍摘要：投資過程中，資產(chǎn)的報(bào)酬是資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值；資金成本是用資方在籌集和使用資金過程中付出的代價(jià)。對(duì)于同一筆資金而言，其投資報(bào)酬率應(yīng)該與用資方的資金成本相等。然而，這兩項(xiàng)指標(biāo)的結(jié)果卻不盡相同。關(guān)鍵詞：報(bào)酬率；資金成本；實(shí)際利率一、投資報(bào)酬率資產(chǎn)在投資過程中的報(bào)酬，其表現(xiàn)的形式是多樣化的，具體包括絕對(duì)數(shù)形式的報(bào)酬額和相對(duì)數(shù)形式的報(bào)酬率。在財(cái)務(wù)管理的實(shí)際工作中，為了便于比較不同規(guī)模資產(chǎn)投資報(bào)酬大小的比較，一般

、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、現(xiàn)值指數(shù)、投資回收期等。但以筆者多年的房地產(chǎn)財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)來看，這些財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有綜合考慮從項(xiàng)目啟動(dòng)拿地開始到項(xiàng)目全部清盤結(jié)束的時(shí)期、折現(xiàn)、股東權(quán)益及資本成本（投資者必要報(bào)酬率或機(jī)會(huì)成本）因素，不能真實(shí)反映投資者的切身利益，也不便于不同項(xiàng)目的橫向比較，可能造成投資決策失誤。實(shí)際工作中，筆者用的是“年折現(xiàn)權(quán)益報(bào)酬率與年折現(xiàn)剩余收益率”兩個(gè)核心指標(biāo)作為項(xiàng)目投資取舍的判斷依據(jù)。一、年折現(xiàn)權(quán)益報(bào)酬率年折現(xiàn)權(quán)益報(bào)酬率=折現(xiàn)股東權(quán)益報(bào)酬率/投資回收期

長(zhǎng)。其三，投資報(bào)酬率下降。2015年，規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)是6.9%，負(fù)債增長(zhǎng)5.6%，利潤(rùn)下降2.3%；去年名義GDP增長(zhǎng)了6.5%，可支配工資收入增長(zhǎng)9.1%，人口增長(zhǎng)0.5%，全社會(huì)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率不到2%。這意味著投資報(bào)酬率在下降。即使以后經(jīng)濟(jì)呈L型發(fā)展，投資報(bào)酬率也會(huì)下降，如果不是L型，投資報(bào)酬率可能要更快下降。從投資報(bào)酬率的數(shù)字可以理解利率為什么下降。實(shí)際上，真實(shí)利率和真實(shí)投資報(bào)酬率的長(zhǎng)期變化大體是一致的，不過，在短期可能出現(xiàn)相反的變化。政府

模型分析該股的報(bào)酬率，發(fā)現(xiàn)該股在期間內(nèi)報(bào)酬穩(wěn)定增長(zhǎng)，是適合長(zhǎng)期投資的股票。同時(shí)建立協(xié)整模型和誤差修正模型，分析長(zhǎng)期和短期指標(biāo)間對(duì)報(bào)酬率的影響，最高價(jià)、最低價(jià)和市銷率的系數(shù)均為正且顯著，短期市凈率不在對(duì)股票報(bào)酬有影響。關(guān)鍵詞：?jiǎn)握A數(shù) 平穩(wěn)檢驗(yàn) 報(bào)酬率隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，大數(shù)據(jù)分析已經(jīng)越來越重要。而股票市場(chǎng)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的走勢(shì)直接反映出經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，為了研究國(guó)家高尖端機(jī)器人領(lǐng)域的股票走勢(shì)情況。本研究采用機(jī)器人股票從2009年11月到2015年11

，凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，該指標(biāo)揭示了投資項(xiàng)目與企業(yè)財(cái)富絕對(duì)額的增加的關(guān)系，使得投資決策分析與股東財(cái)富最大化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)保持一致；內(nèi)部報(bào)酬率就是使得項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時(shí)的報(bào)酬率，該指標(biāo)不需要事先確定折現(xiàn)率，減輕了應(yīng)用的難度。在單一項(xiàng)目可行與否的投資決策分析中，凈現(xiàn)值與內(nèi)部報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果總是一致的，即項(xiàng)目可行，凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部報(bào)酬率大于項(xiàng)目的折現(xiàn)率。另一方面，折

利潤(rùn)、年化投資報(bào)酬率、內(nèi)含報(bào)酬率、投資回收期等指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)。項(xiàng)目投資；投資報(bào)酬率；項(xiàng)目評(píng)價(jià)；項(xiàng)目分析因?yàn)轫?xiàng)目投資的規(guī)模一般比較大、風(fēng)險(xiǎn)大，財(cái)務(wù)經(jīng)理需要進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)，以便對(duì)項(xiàng)目取舍進(jìn)行決策，項(xiàng)目評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)分靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，靜態(tài)指標(biāo)是指不考慮時(shí)間價(jià)值而測(cè)算的指標(biāo)，實(shí)際工作中常用凈利潤(rùn)、投資報(bào)酬率、年化投資報(bào)酬率、靜態(tài)回收期等指標(biāo)。動(dòng)態(tài)指標(biāo)是指考慮時(shí)間價(jià)值因素測(cè)算的指標(biāo)，實(shí)際工作中常用內(nèi)含報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、動(dòng)態(tài)回收期等指標(biāo)。一、采用的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

主要指標(biāo)是勞動(dòng)報(bào)酬率，即勞動(dòng)報(bào)酬總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重，勞動(dòng)報(bào)酬率越高，則說明國(guó)民收入的初次分配越公平。近日，全國(guó)政協(xié)主席賈慶林在全國(guó)政協(xié)十一屆四次會(huì)議上作工作報(bào)告時(shí)指出要推進(jìn)收入分配制度改革?！笆濉币?guī)劃開局之年，收入分配問題也越來越受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。為此，本文通過研究21世紀(jì)以來遼寧省勞動(dòng)報(bào)酬率的演變趨勢(shì)來分析遼寧省初次分配存在的問題、原因并提出相應(yīng)的政策建議。二、21世紀(jì)以來遼寧省勞動(dòng)報(bào)酬率的演變趨勢(shì)本文將分別從21世紀(jì)以來遼寧省

一種期望的投資報(bào)酬率，代表項(xiàng)目的最低財(cái)務(wù)盈利水平，是衡量財(cái)務(wù)可行性的標(biāo)準(zhǔn)。投資項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)與項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，剩余索取風(fēng)險(xiǎn)的大小直接影響著剩余索取權(quán)持有人要求報(bào)酬率的高低。因此，如何處置項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的折現(xiàn)率非常重要。此外，由于凈現(xiàn)值法包括兩種：一種是以企業(yè)實(shí)體為背景的實(shí)體現(xiàn)金流法，一種是以股東為背景的股權(quán)現(xiàn)金流法，本文將選取股權(quán)現(xiàn)金流法為基礎(chǔ)，討論該決策方法下折現(xiàn)率的選擇。二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置方法任何投資項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的，體現(xiàn)在現(xiàn)金流的波動(dòng)中，船舶投資項(xiàng)

可獲得10%的報(bào)酬率。如果從銀行的角度出發(fā)，銀行使用存款客戶資金所需付出的成本率是10%（不考慮所得稅影響因素）。圖2 圖2表示永恒公司有兩種方案可供選擇。在資金短缺不予考慮的情況下，永恒公司面臨兩種方案的選擇：第一種方案是在第10天付款，享受2%折扣優(yōu)惠后付款10000（1-2%），即9800元；第二種方案是在第30天付款，不享受折扣并支付全額款項(xiàng)10000元。從永恒公司的角度出發(fā)，如果第10天付款只需9800元，到了第30天就成為10000元。對(duì)照?qǐng)D1

場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發(fā)表其題為《投資組合的選擇》的博士論文是現(xiàn)代金融學(xué)的第一個(gè)突破，他在該文中確定了最小方差資產(chǎn)組合集合的思想和方法，開創(chuàng)了對(duì)投資進(jìn)行整體管理的先河，奠定了投資理論發(fā)展的基石。1964年，威廉·夏普在馬柯維茨的投資組合理論的基礎(chǔ)上首次提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型。CAPM是第一個(gè)在不確定條件下，使投資者實(shí)現(xiàn)效用最大化的資產(chǎn)定價(jià)模型，導(dǎo)致了西方金融理論的一場(chǎng)革命。其中

關(guān)文獻(xiàn)認(rèn)為資產(chǎn)報(bào)酬率假設(shè)服從連續(xù)的擴(kuò)散隨機(jī)過程，不適合解釋資產(chǎn)報(bào)酬上可能存在大量不可預(yù)測(cè)事件的沖擊影響，對(duì)于事件的沖擊影響所產(chǎn)生的變異程度不可忽略，Ball和Torous，Jarrow和 Rosenfeld與Akgiray和 Booth指出GARCH系列模型可以捕捉到報(bào)酬率波動(dòng)性的自相關(guān)現(xiàn)象，但無法解釋股價(jià)報(bào)酬率出現(xiàn)的不連續(xù)情 形［1］－［3］，Jorion ， 徐 有 俊 等 與 Das 和Sundaram一致認(rèn)為未考慮間斷跳躍的特性時(shí)，將可能造成誤設(shè)股

本金×(1+年報(bào)酬率%)的n次方,其中n為設(shè)定之投資年數(shù)。時(shí)間因子n是整個(gè)公式的關(guān)鍵因素,一年又一年地相乘下來,數(shù)值當(dāng)然會(huì)愈來愈大。例如,每年投資1萬元在年報(bào)酬率10%的理財(cái)工具上,第一年的本利和就是11000元,而第二年的投資本金就是1萬元再加上第一年的11000元,也就是將第一年的獲利1000元并入本金繼續(xù)投資,因此第二年的本利和就是就21000元×10%為23100元,第三年再以33100元繼續(xù)投資,如此周而復(fù)始,20年后本利和將達(dá)63萬元,以本金總

凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法比較分析□文/馮幻子凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法是長(zhǎng)期投資決策分析中最常用的兩種專門方法。凈現(xiàn)值法在理論基礎(chǔ)及計(jì)算方法兩方面都要優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率法，但在實(shí)際工作中，企業(yè)卻傾向于采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策分析。在互斥投資方案的決策分析中，當(dāng)兩種方法出現(xiàn)相互矛盾的結(jié)論時(shí)，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值作為投資方案評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。凈現(xiàn)值；內(nèi)含報(bào)酬率；資金成本凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法是長(zhǎng)期投資決策分析中兩種考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的專門方法，廣泛應(yīng)用于單個(gè)長(zhǎng)期投資方案是否可行的決策分