李　昊

摘要：次貸危機(jī)引發(fā)了人們對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的爭(zhēng)論。文章在解析公允價(jià)值概念和內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，分析了公允價(jià)值成為社會(huì)各界爭(zhēng)論對(duì)象的原因，提出了公允價(jià)值治理的必要性；進(jìn)而文章通過(guò)分析內(nèi)部審計(jì)與公允價(jià)值治理的內(nèi)在聯(lián)系，指出內(nèi)部審計(jì)對(duì)公允價(jià)值估值與披露的審計(jì)和服務(wù)職能；最后，文章認(rèn)為構(gòu)建公允價(jià)值治理委員會(huì)對(duì)公允價(jià)值治理意義重大。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部審計(jì)；公允價(jià)值；治理

一、公允價(jià)值及其治理

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)一直致力于提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性，其中，公允價(jià)值計(jì)量與披露是FASB提高會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的主要發(fā)展方向。同時(shí)，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)也在世界范圍內(nèi)推廣公允價(jià)值，以公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債改變了歷史成本計(jì)量模式一統(tǒng)天下的局面。

1、公允價(jià)值相關(guān)概念解析。FASB(2006)頒布的第157號(hào)“公允價(jià)值計(jì)量”準(zhǔn)則(Stare-ment No.157，F(xiàn)air Value Me-asurements)給公允價(jià)值進(jìn)行了全面的定義，即公允價(jià)值是指計(jì)量日市場(chǎng)參與者之間在有序的市場(chǎng)交易中。出售資產(chǎn)所獲得的價(jià)格或清償債務(wù)所出的價(jià)格。

SFAS No.157劃分了公允價(jià)值估值信息(Input)的層次(Hierarchy)，即按照估值信息的優(yōu)先次序，將用來(lái)估計(jì)公允價(jià)值的估價(jià)技術(shù)分為三個(gè)等級(jí)。公允價(jià)值等級(jí)將最高級(jí)別賦予第一層次，它反映在活躍交易市場(chǎng)上資產(chǎn)或負(fù)債得債券評(píng)級(jí)降低、金融機(jī)構(gòu)計(jì)提大額的減值損失。導(dǎo)致出現(xiàn)巨額虧損。這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的恐慌，形成市價(jià)的新一輪杠桿性下跌。所以，人們認(rèn)為公允價(jià)值的披露反映了失控的價(jià)格，形成了巨額的賬面虧損。打擊了廣大投資者的信心。

3、公允價(jià)值治理的必要性。的報(bào)價(jià)，最低級(jí)別的是第三層次。它反映的是不可觀察信息，具體內(nèi)容如圖1所示。

2、公允價(jià)值為何成為眾矢之的。在本次金融危機(jī)中，公允價(jià)值計(jì)量成為大家討論的焦點(diǎn)，甚至包括美國(guó)的一些政治家。代表未來(lái)會(huì)計(jì)計(jì)量發(fā)展方向的公允價(jià)值計(jì)量屬性為什么會(huì)遭受指責(zé)?究其根源。主要是公允價(jià)值計(jì)量依據(jù)以及公允價(jià)值的披露。

由圖1我們可以看出，人們一般從可獲取的市場(chǎng)信息、經(jīng)紀(jì)人的報(bào)價(jià)、相同的資產(chǎn)和負(fù)債、市場(chǎng)的活躍程度等四個(gè)維度來(lái)判斷采用何種估值技術(shù)來(lái)估計(jì)金融資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值，但是，在此次金融危機(jī)中，人們認(rèn)為，將失控的市場(chǎng)價(jià)格作為公允價(jià)值已經(jīng)不能真正地體現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值，而且，在如此復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下。通過(guò)各種假設(shè)和復(fù)雜模型計(jì)算得出的價(jià)格是否公允，能否作為確定公允價(jià)值的依據(jù)也讓人質(zhì)疑。

在公允價(jià)值披露方面，金融危機(jī)導(dǎo)致?lián)鶆?wù)憑證(CDO)和房產(chǎn)抵押貸款債券(MBS)等價(jià)格大幅下跌，這使

(1)公允價(jià)值計(jì)量的治理。公允價(jià)值計(jì)量理論上看起來(lái)很完美，但是操作起來(lái)卻沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果(Julie Lu-betkin，2008)。公允價(jià)值試圖把把復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)公允的數(shù)值是十分困難的，幾乎是不可完成的任務(wù)。

2008年9月30日，F(xiàn)ASB聯(lián)合美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)首席會(huì)計(jì)師辦公室發(fā)布澄清公告，強(qiáng)調(diào)活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)是最能代表公允價(jià)值的數(shù)據(jù)。同時(shí)補(bǔ)充說(shuō)明了在非活躍市場(chǎng)下如何確定公允價(jià)值：首先。在一個(gè)失控混亂的市場(chǎng)，并非所有的交易價(jià)格都是公允價(jià)值，也并非所有的交易都是強(qiáng)制交易和虧本拋售。因此。確定公允價(jià)值需要首先判斷交易的事實(shí)和環(huán)境以及交易是否為強(qiáng)制清算或虧本銷售；其次，不活躍市場(chǎng)的特征包括資產(chǎn)交易活動(dòng)的數(shù)量和水平顯著下降、價(jià)格在不同時(shí)間及不同交易者間變動(dòng)很大等等；最后，如果不存在活躍市場(chǎng)。不活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)可以是計(jì)算公允價(jià)值的參考但并不是決定性的因素。如果價(jià)格不能反映相同或相似資產(chǎn)的價(jià)格。需要通過(guò)調(diào)整來(lái)計(jì)算出公允價(jià)值。

可見(jiàn)，公允價(jià)值的計(jì)量過(guò)程伴隨著會(huì)計(jì)人員的大量判斷。例如市場(chǎng)價(jià)格、是否是強(qiáng)制交易、是否是不活躍市場(chǎng)、相似資產(chǎn)等，這些判斷可能超出了會(huì)計(jì)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)與專業(yè)勝任能力。這就要求企業(yè)會(huì)計(jì)部門進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量時(shí)需要借助其他部門或外來(lái)專家的幫助。因此，企業(yè)有必要設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制制度等治理政策來(lái)保證公允價(jià)值得到恰當(dāng)計(jì)量。這一政策主要包括如何借助其他部門或外來(lái)專家的幫助，如何保證其信息的可靠性等方面的控制措施。

(2)公允價(jià)值披露的治理。公允價(jià)值治理是公司治理的重要組成部分?？偹苤?，公允價(jià)值也是一把雙刃劍，它往往會(huì)受到市場(chǎng)情緒的左右。因此。在資產(chǎn)負(fù)債表中僅僅披露公允價(jià)值的數(shù)值是不夠的，相關(guān)公允價(jià)值信息的披露對(duì)于投資者判斷與決策更加重要，恰當(dāng)?shù)呐犊梢詼p少公允價(jià)值計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)。公允價(jià)值治理是保證公允價(jià)值計(jì)量與披露的合理性的基礎(chǔ)。

增加公允價(jià)值計(jì)量過(guò)程及其相關(guān)信息的披露是公允價(jià)值得到恰當(dāng)披露的重要實(shí)現(xiàn)方式。例如，根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則，處于層次1(LEVER 1)的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值往往是市場(chǎng)中的交易價(jià)格，這樣一種價(jià)格往往掩蓋了不確定的市場(chǎng)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境(例如本次金融危機(jī))。因此。僅僅披露公允價(jià)值的數(shù)值是不夠的，還要披露該項(xiàng)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、估價(jià)的方法與假設(shè)、市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性與敏感性和其他重要的因素等。公允價(jià)值的披露必須說(shuō)明公允價(jià)值是通過(guò)活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定、還是采用計(jì)價(jià)技術(shù)估算得出。

保證上述與公允價(jià)值相關(guān)的信息能夠得到披露的措施便是公允價(jià)值披露的治理政策。這一政策主要包括披露的內(nèi)容、時(shí)間以及其他需要說(shuō)明的事項(xiàng)等控制活動(dòng)。

二、內(nèi)部審計(jì)與公允價(jià)值治理

本文認(rèn)為公司治理、公允價(jià)值治理和內(nèi)部審計(jì)之間的關(guān)系如圖2所示。

1、內(nèi)部審計(jì)在公允價(jià)值治理中的監(jiān)督作用。

(1)內(nèi)審審計(jì)對(duì)公司外部和內(nèi)部環(huán)境的判斷。公允價(jià)值計(jì)量意味著公允價(jià)值的變動(dòng)直接影響著公司的收益和凈資產(chǎn)，一旦企業(yè)的外部環(huán)境(例如政治、經(jīng)濟(jì)等方面)發(fā)生變化，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也會(huì)隨著發(fā)生變化。因此，內(nèi)部審計(jì)對(duì)公允價(jià)值信息的審計(jì)要充分考慮到企業(yè)的外部環(huán)境狀況及可能發(fā)生的變化，充分評(píng)估未來(lái)公允價(jià)值的變化趨勢(shì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響。

與考慮外部環(huán)境一樣，內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)公司內(nèi)部環(huán)境的了解對(duì)公允價(jià)值信息的審計(jì)也十分重要。公允價(jià)值波動(dòng)產(chǎn)生的損益只是一種潛在的收益。并未實(shí)現(xiàn)。因此。公允價(jià)值給企業(yè)帶來(lái)的收益和虧損并來(lái)改變公司的現(xiàn)金流。所以。內(nèi)部審計(jì)不僅要審計(jì)公允價(jià)值具體的數(shù)額，還要結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境來(lái)判斷公司的內(nèi)部控制制度、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、持有公允價(jià)值計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的目的以及公司將會(huì)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。例如。在當(dāng)前金融危機(jī)環(huán)境下，內(nèi)部審計(jì)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注與公允價(jià)值相關(guān)的內(nèi)部控制和企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，考慮這些因素對(duì)公允價(jià)值的影響。

(2)內(nèi)部審計(jì)對(duì)公允價(jià)值計(jì)算依據(jù)和數(shù)據(jù)選擇的審計(jì)。如何確定公允價(jià)值需要相應(yīng)的知識(shí)、能力和經(jīng)驗(yàn)。還要確定相關(guān)的方法、基礎(chǔ)和假設(shè)。具體地講。確定公允價(jià)值需

要判斷市場(chǎng)是否活躍、不活躍的市場(chǎng)交易是否為強(qiáng)制交易和虧本拋售，其交易價(jià)格是否采信。經(jīng)紀(jì)人的報(bào)價(jià)是能夠反映交易結(jié)果等。不同的人有著不同的專業(yè)和角度。有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此，內(nèi)部審計(jì)應(yīng)關(guān)注其計(jì)算依據(jù)是否合理。數(shù)據(jù)選取是否恰當(dāng)。

另外，內(nèi)部審計(jì)人員進(jìn)行公允價(jià)值審計(jì)時(shí)還應(yīng)該關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格的適當(dāng)性。根據(jù)SFAS No.157，在公允價(jià)值估值時(shí)，層次高的公允價(jià)值信息應(yīng)該優(yōu)先適用，這樣得出的公允價(jià)值可靠性更高。實(shí)質(zhì)上，F(xiàn)ASB認(rèn)為基于市場(chǎng)的信息比基于特定主體(Entity-specific)的信息更加可靠。然而事實(shí)并不是這樣，例如，在金融危機(jī)下，市場(chǎng)上流動(dòng)性不足。投資者非理性的出售金融產(chǎn)品，造成市場(chǎng)價(jià)格與資產(chǎn)本身價(jià)值出現(xiàn)偏差，因此基于市場(chǎng)上的數(shù)據(jù)往往不能反映出金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。在這樣一種情況下，利用特定主體的信息(例如企業(yè)流動(dòng)性的強(qiáng)弱、持有資產(chǎn)目的、預(yù)計(jì)未來(lái)收益、估值模型等)得出的公允價(jià)值會(huì)比利用市場(chǎng)上數(shù)據(jù)的出的公允價(jià)值更加公允。

(3)內(nèi)部審計(jì)對(duì)公允價(jià)值披露的審計(jì)。除了對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的內(nèi)外部環(huán)境和計(jì)算模型、數(shù)據(jù)選取等方面的關(guān)注外，內(nèi)部審計(jì)人員還應(yīng)該對(duì)公允價(jià)值的披露予以關(guān)注。需要關(guān)注的方面包括：首先，管理部門是否按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求進(jìn)行了公允價(jià)值的披露；其次，當(dāng)公允價(jià)值的計(jì)價(jià)中存在不確定性時(shí)，管理部門是否充分披露了這一不確定性；最后，管理部門是否在報(bào)表附注披露了其進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量時(shí)所用的假設(shè)和估計(jì)以及計(jì)量方法等信息。

此外，內(nèi)部審計(jì)部門由于對(duì)于公司內(nèi)部進(jìn)行公允價(jià)值估計(jì)的過(guò)程和形成公允價(jià)值計(jì)量的基礎(chǔ)有著清楚的了解，所以，內(nèi)部審計(jì)部門還應(yīng)關(guān)注公司是否在報(bào)表附注中披露具體資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性與敏感性和其他重要的因素等。公允價(jià)值的披露必須說(shuō)明公允價(jià)值是通過(guò)活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定、還是采用計(jì)價(jià)技術(shù)估算得出。

2、內(nèi)部審計(jì)在公允價(jià)值治理中的服務(wù)作用。

(1)內(nèi)部審計(jì)為公允價(jià)值計(jì)量提供信息。根據(jù)本文公允價(jià)值層級(jí)圖可知。公允價(jià)值的計(jì)量是十分復(fù)雜的事情，需要大量的職業(yè)判斷，例如。市場(chǎng)信息、市場(chǎng)活躍程度、報(bào)價(jià)、估值模型等方面。顯然。這些信息的判斷超出了會(huì)計(jì)人員的專業(yè)勝任能力，尤其當(dāng)市場(chǎng)信息無(wú)法獲取，必須依據(jù)內(nèi)部模型來(lái)確定公允價(jià)值信息時(shí)。

然而，在這方面，內(nèi)部審計(jì)部門具有公司內(nèi)部其他部門無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。由于內(nèi)部審計(jì)部門一直致力于向管理層提供有用的信息來(lái)提升企業(yè)價(jià)值，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)往往配備具有財(cái)務(wù)、工程、法律、管理、營(yíng)銷等方面專業(yè)知識(shí)的人員，合理運(yùn)用這些人員的專業(yè)知識(shí)，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)在公允價(jià)值計(jì)量中專家的身份出現(xiàn)，利用其掌握的專業(yè)知識(shí)為會(huì)計(jì)部門提供公允價(jià)值計(jì)量信息，從而實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值計(jì)量的公允性。

(2)內(nèi)部審計(jì)為公允價(jià)值計(jì)量提供協(xié)調(diào)服務(wù)。公允價(jià)值的估價(jià)所依據(jù)的信息涉及領(lǐng)域?qū)挕ｋy度大，很多情況下公司管理部門和會(huì)計(jì)人員不得不利用專家對(duì)一些資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值進(jìn)行估價(jià)。這時(shí)，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)將會(huì)從獨(dú)立性原則出發(fā)。根據(jù)專家對(duì)所估價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債的熟悉程度和估價(jià)經(jīng)驗(yàn)來(lái)選擇具體的估值專家，以利用專家經(jīng)驗(yàn)來(lái)幫助進(jìn)行公允價(jià)值估值。／

另一方面，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)幫組專家了解公司一貫的職業(yè)政策和習(xí)慣，并位專家組提供關(guān)于企業(yè)的必要信息。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)還要評(píng)估從專家那里得來(lái)的公允價(jià)值信息，尤其是要了解專家所進(jìn)行的工作。具體了解內(nèi)容如下：①專家對(duì)公允價(jià)值定義是怎樣理解的；②專家所使用的估價(jià)方法、假設(shè)和其他資料；③估值方法的一貫性等方面的內(nèi)容。

三、公允價(jià)值委員會(huì)的構(gòu)想

本文提出在公司治理結(jié)構(gòu)中的審計(jì)委員會(huì)下增設(shè)公允價(jià)值委員會(huì)，來(lái)具體指導(dǎo)內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)公允價(jià)值治理的作用，公允價(jià)值委員會(huì)在公司治理中的地位如圖3所示。

1、公允價(jià)值委員會(huì)構(gòu)成。如圖3所示。公允價(jià)值委員會(huì)應(yīng)設(shè)在審計(jì)委員會(huì)中。由董事會(huì)成員、業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、內(nèi)部審計(jì)部門人員和會(huì)計(jì)部門負(fù)責(zé)人組成，公允價(jià)值委員會(huì)負(fù)責(zé)確定公允價(jià)值計(jì)量的賬戶和交易類型、公允價(jià)值的層次選擇、負(fù)責(zé)提供公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。提供重要假設(shè)和估計(jì)的企業(yè)戰(zhàn)略層面依據(jù)，審定信息來(lái)源。決定是否選擇外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量。以及對(duì)外部來(lái)源的獲取的信息進(jìn)行評(píng)估。

2、公允價(jià)值委員會(huì)的運(yùn)行。公允價(jià)值委員會(huì)屬于企業(yè)的治理層。主要職責(zé)是評(píng)價(jià)內(nèi)部公允價(jià)值模型的合理性以及外部各種估值信息(Input)的可靠性，定期驗(yàn)證模型的準(zhǔn)確性，評(píng)估由第三方獲取的公允價(jià)值信息。驗(yàn)證財(cái)務(wù)報(bào)告中關(guān)于公允價(jià)值信息的記錄與披露等。此外，該委員會(huì)還要評(píng)價(jià)管理層對(duì)各種外部和內(nèi)部估值信息的理解程度。公允價(jià)值委員會(huì)的具體事務(wù)由內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)完成，并最終向?qū)徲?jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)。

四、小結(jié)

這次金融危機(jī)提醒我們公允價(jià)值估值方法與估值模型不是萬(wàn)能的。無(wú)論運(yùn)用基于市場(chǎng)的估價(jià)(Mark to Market)還是基于模型的估價(jià)(Mark to Models)方法都需要仔細(xì)的分析，充分考慮各種影響因素，同時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量信息不公開(kāi)、不透明。從而導(dǎo)致運(yùn)用公允價(jià)值信息進(jìn)行投資決策的同時(shí)伴隨著巨大風(fēng)險(xiǎn)。本文認(rèn)為，公允價(jià)值治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制則是保證公允價(jià)值得到恰當(dāng)估值和披露的前提。內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)本身的獨(dú)特性質(zhì)決定了內(nèi)部審計(jì)在公允價(jià)值治理中的重要作用。

在我國(guó)，2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布標(biāo)志著中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同(劉玉廷。2006)。在趨同的基礎(chǔ)上。并逐步獲得香港、歐盟等地區(qū)的等效認(rèn)定。隨后，財(cái)政部頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和內(nèi)部控制規(guī)范的頒布將為企業(yè)的公允價(jià)值治理提供制度和環(huán)境的保證。然而，公允價(jià)值委員會(huì)的性質(zhì)以及如何更好的發(fā)揮作用仍是會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)界亟待解決的問(wèn)題。