摘要：金融危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。為了應(yīng)對來自歐美國家的“貿(mào)易戰(zhàn)”和“匯率戰(zhàn)”，中國必須開始理解并爭取國際話語權(quán)。面對不可避免的普遍通脹，指出了中國將外匯儲備變成能夠抵御通脹的資產(chǎn)和更有效利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的有效途徑。在此基礎(chǔ)上，面對中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，加強(qiáng)與國際組織的合作無疑是中國化解外部風(fēng)險(xiǎn)的一個缺口。

關(guān)鍵詞：外部風(fēng)險(xiǎn)；化解與應(yīng)對；中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)

中圖分類號：F114

中國加入WTO的十年，是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的十年。然而，金融危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。為了應(yīng)對來自歐美國家的“貿(mào)易戰(zhàn)”和“匯率戰(zhàn)”，中國必須開始理解并爭取國際話語權(quán)，理性地化解外部風(fēng)險(xiǎn)。中國經(jīng)濟(jì)的外部風(fēng)險(xiǎn)還來自后危機(jī)時(shí)代主要經(jīng)濟(jì)體不可避免的普遍通脹，這對中國巨額的外匯儲備是一個嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，中國必須繼續(xù)堅(jiān)持“走出去”戰(zhàn)略，將外匯儲備變成能夠抵御通脹的資產(chǎn)。同時(shí)，調(diào)整已經(jīng)過時(shí)的利用外資的政策措施，加強(qiáng)對國際金融機(jī)構(gòu)資金產(chǎn)業(yè)和地區(qū)投向的引導(dǎo)，提高資金利用的質(zhì)量和效益。而中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)無疑是中國化解外部風(fēng)險(xiǎn)的一個缺口。

一、爭取更大的國際話語權(quán)

爭取國際話語權(quán)的前提是，要弄清楚我們要爭取什么樣的國際話語權(quán)，以及我們的優(yōu)勢和劣勢是什么。

（一）我們要爭取什么樣的國際話語權(quán)

首先，爭取話語權(quán)是爭什么？如果將爭取話語權(quán)僅僅等同于爭取更多的份額，意義并不是特別大。同樣是發(fā)達(dá)國家，日本在世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的聲音就非常弱。從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來說，日本比很多西方國家都強(qiáng)都大，但是在話語權(quán)、影響力的問題上日本相當(dāng)差。原因何在？主要有四個問題，一是日本國內(nèi)政策協(xié)調(diào)太集中；二是日本的官員調(diào)動太頻繁；三是日本缺乏大量高質(zhì)量的智庫；最后是語言的問題。日本存在的這四個問題，我們應(yīng)該引以為戒?？梢?，爭取話語權(quán)，要看一個國家的實(shí)力，特別是在智力上的軟實(shí)力。

其次，不能把話語權(quán)理解成吵架的權(quán)利、攪和的權(quán)利。在政治事務(wù)中，世界上不乏一些愛攪和的國家。比如，當(dāng)年卡扎菲在聯(lián)合國大會上的發(fā)言之長，把同聲翻譯都累壞了。這是話語權(quán)嗎？筆者認(rèn)為也不是?？赡苷f得很解氣，也會得到一些人的喝彩，但是并不能得到世界大多數(shù)國家的支持，沒有任何建設(shè)性、可操作性，結(jié)果是說了也白說。逞一時(shí)的口舌之快，搞不好還收窄了自己國家的發(fā)展空間。

最后，什么是好的國際話語權(quán)呢？關(guān)鍵在于，要拿出東西來，拿出大家都能大體上接受的可行的方案來。話語權(quán)最重要的是建議權(quán)。在新規(guī)則的制訂中，很多方案都要拿出來比較。我們可以很容易去批評別人的方案不好，這個有問題，那個有問題。但是如果拿不出一個比別人更好的方案，而且是各方都能接受的方案，如果只考慮本國的利益，就不會被別人接受。這樣的方案通不過，最終結(jié)果只能是跟著別人走。

（二）我們的劣勢與優(yōu)勢

在爭取國際話語權(quán)方面，我們有一些劣勢。比如，長期的閉關(guān)自守，在金融領(lǐng)域和市場經(jīng)濟(jì)上仍然是一個新興國家，研究能力和實(shí)戰(zhàn)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，對好多東西還沒有搞清楚。這些都是我們的劣勢。

我們也有很多優(yōu)勢。 首先，我們是發(fā)展中國家，相對來說我們更了解發(fā)展中國家的需求，能夠放下架子與發(fā)展中國家平等地、開誠布公地討論。其次，由于我們相對比較強(qiáng)的實(shí)力，使得發(fā)達(dá)國家也不能小視中國的意見。如果做得好的話，我們有可能成為發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間意見溝通的橋梁。而且，中國最大的優(yōu)勢是人力上的優(yōu)勢，有集中力量辦大事的組織動員優(yōu)勢。中國有句古話，“三個臭皮匠頂過諸葛亮”。這些國際規(guī)則，我們現(xiàn)在不是很熟悉。但是我們有人，有很多人。可以把問題分解了，每一條規(guī)則找好多人一起研究，一個問題拿出多個方案比較。別的國家一個人研究的問題，我們可以找?guī)资畟€人去研究，總能把它搞清楚。我們不但有國內(nèi)的學(xué)者、銀行家、企業(yè)家，還有大量的海外留學(xué)生、國際組織官員，都可以動員起來，組織起來。

（三）爭取更大國際話語權(quán)的路徑

國際秩序中的話語權(quán)是靠爭取的，如果不去爭是沒人愿意給的。那么，如何爭取更大的國際話語權(quán)呢？

首先，爭取國際話語權(quán)的核心在于我們的定位。我們爭取話語權(quán)，是僅為本國爭取利益，還是同時(shí)要照顧到別的國家的利益？在國際事務(wù)上我國的定位是做一個負(fù)責(zé)任的大國。這個負(fù)責(zé)任，我認(rèn)為指的就是要從全世界的角度考慮問題，要擔(dān)當(dāng)起維護(hù)世界和諧的責(zé)任來。當(dāng)然，不排除在短期內(nèi)，在個別領(lǐng)域、個別事情上吃一點(diǎn)小虧，讓一讓步。

其次，爭取國際話語權(quán)的關(guān)鍵是發(fā)揮我們組織上的優(yōu)勢。在這個問題上，不能靠政府幾個官員的關(guān)門研究，而是要發(fā)動社會廣泛參與，要設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)來組織，要建立一種機(jī)制、一個政策研究體系來全面系統(tǒng)地研究。要搞清楚在某一個具體問題上發(fā)達(dá)國家在想什么、發(fā)展中國家在想什么；中國的利益何在、其他國家的利益又在哪里；其他國家的建議是什么，對我們有利、不利的地方各自在哪里？我們的方案又是什么，等等。

最后，要做這些，就需要有一定的投入。為此，國家應(yīng)該整合資源。實(shí)際上，社科基金、學(xué)?？蒲匈Y金、各部委研究資金也都不少，如果有一個機(jī)制去把那些無用的、意義不大的項(xiàng)目砍掉，把一部分資源整合起來，就足以支付這些迫在眉睫的重大課題研究。

國際上重大規(guī)則的變化是50年甚至更長的時(shí)間才會發(fā)生一次。前幾次規(guī)則制定時(shí)，由于中國沒有實(shí)力參與，更沒有勢力去爭取話語權(quán)，因此，在長達(dá)幾十年的時(shí)間里，我們只能按“國際規(guī)則辦事”?？陀^地說，在我們處于發(fā)展的低級階段的一段時(shí)期里，這些國際規(guī)則比我們原來實(shí)行的那套機(jī)制要好，因此才有了過去30年的輝煌。但是，當(dāng)中國發(fā)展起來了，當(dāng)我們越來越接近西方國家的核心競爭力部分時(shí)，這些規(guī)則在很大程度上就會制約我們的發(fā)展空間。例如國際貨幣體系的安排、匯率體系的安排、國際金融的安排、對資本流動監(jiān)管的安排等，在這些體系中，我們都處于被動挨罵的地位。

此次金融危機(jī)后，國際經(jīng)濟(jì)金融規(guī)則的重大變化已經(jīng)不可避免?，F(xiàn)在，我們已經(jīng)有了一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和參與能力，因此在未來幾年中，要對一些大的規(guī)則提出自己的訴求和方案，爭取更多的國際話語權(quán)。規(guī)則的變化能給我們這一代人甚至下幾代人的發(fā)展創(chuàng)造很多新的機(jī)會。相反，如果國際規(guī)則向?qū)ξ覀儾焕姆较虬l(fā)展，就會對我們未來的發(fā)展造成很大的制約。

二、將“外儲”變?yōu)橘Y產(chǎn)

在國際形勢動蕩不安的背景下，如何使我國3萬多億美元的外匯儲備保值增值，已經(jīng)成為迫在眉睫的大事。對中國來說，這不但能減少未來全球性通脹對外匯儲備帶來的損失，還能提升我國企業(yè)的國際競爭力，加快企業(yè)國際化的步伐。

（一）過量外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

我國外匯儲備從1999年的1500億美元急劇增加到2011年的31810多億美元。大量的外匯儲備加強(qiáng)了國家抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，但同時(shí)也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會成本。從未來國際經(jīng)濟(jì)趨勢來看，為了走出債臺高筑的困境，西方國家只有兩條路可走：一是增加稅收，二是通貨膨脹。在這種情況下，通過傳統(tǒng)的國際貨幣之間的互相轉(zhuǎn)換并不能規(guī)避外匯儲備的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）以基礎(chǔ)設(shè)施先行對發(fā)展中國家的投資模式

發(fā)展中國家有很大發(fā)展?jié)摿?，但這些潛力有的發(fā)揮不出來。除了政治體制原因，還有就是這些國家缺基礎(chǔ)設(shè)施，而中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的能力和技術(shù)應(yīng)該說是舉世聞名。我認(rèn)為，可以選擇一些政治比較穩(wěn)定、對我國比較友好、又有著豐富自然資源的發(fā)展中國家，以投資基礎(chǔ)設(shè)施開路，配合以資源開發(fā)、進(jìn)出口加工等以企業(yè)群為主導(dǎo)的多種投資合作項(xiàng)目，是一個投資風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定、又有利于投資接受國發(fā)展的好方式。

當(dāng)前，可以考慮利用國家對外援助贈款，與投資接受國一起，先做一個通盤的投資規(guī)劃，把梯度開發(fā)的項(xiàng)目、潛在的投資集群企業(yè)、前期的可行性研究都做好，盡早開始招商引資。這樣一來，可以在開始建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，著手實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目。而且，參與實(shí)業(yè)投資者也不一定全部都是中國公司，其他國家的公司，只要愿意也可以參與合作。

這種充分發(fā)揮我國的體制優(yōu)勢，把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與中國企業(yè)群對當(dāng)?shù)氐纳疃乳_發(fā)投資一起規(guī)劃與實(shí)施的模式，很可能成為未來中國企業(yè)對外投資合作的一種新模式?？梢钥紤]先在一些周邊國家和非洲一些政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、對我國長期友好的國家先試點(diǎn)，形成示范效應(yīng)后再逐步推廣。

（三）以企業(yè)為主對發(fā)達(dá)國家的合作投資方式

我國企業(yè)對西方發(fā)達(dá)國家的投資有多種形式。從國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)來看，直接購買發(fā)達(dá)國家企業(yè)的股份、自己來當(dāng)大股東的模式，對于在國際化程度上尚處于初出茅廬階段的中國企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)極大。對于絕大部分中國企業(yè)來說，我們的管理能力、公司治理水平、對國外法律法規(guī)的駕馭水平還達(dá)不到那種境界。實(shí)際上，即使在西方國家，兼并與收購的成功率也很低。

在現(xiàn)階段，中國企業(yè)走出去可以更多地采取與國外企業(yè)合營合作的方式，去收購一個現(xiàn)有項(xiàng)目或是開發(fā)一些新項(xiàng)目。在選取合營合作方時(shí)，可以優(yōu)先考慮那些已經(jīng)在我國有合資項(xiàng)目的國際領(lǐng)先企業(yè)，通過這些企業(yè)將中國的企業(yè)帶出去投資。由于有長期在中國的合作關(guān)系，企業(yè)之間相互比較了解，對國外合資企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場動向、新技術(shù)、項(xiàng)目的回報(bào)都有著較多的了解，因此，成功機(jī)率較大。國際上的大企業(yè)基本上都在中國有合資企業(yè)。把這個大頭抓住了，就可以有較大規(guī)模的企業(yè)能走出去。而且與外國企業(yè)一起走出去，還能減少政治上的敏感問題。

英荷殼牌將逐步把公司的發(fā)展重點(diǎn)從下游業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至上游業(yè)務(wù)，中石油則借助資金優(yōu)勢進(jìn)一步布局海外。類似這樣的合營合作的對外投資方式，應(yīng)該盡可能地發(fā)揮我國企業(yè)的優(yōu)勢。比如，中國企業(yè)可以在選派員工、提供投資產(chǎn)品與機(jī)械設(shè)備等方面發(fā)揮更大的作用。但是，諸如中國企業(yè)不很熟悉的國外法律、勞工、文化等問題，可以由外方合作者解決。在一般情況下，我們不要去當(dāng)最大股東。這樣可以減少風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能收到投資回報(bào)，并能學(xué)到開拓市場和管理等知識。

（四）對外投融資機(jī)制上的創(chuàng)新

要大規(guī)模、低風(fēng)險(xiǎn)地把相當(dāng)一部分外匯儲備轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)，需要有對外投資機(jī)制上的創(chuàng)新。

首先，在國家層面，要有一個明確的國家戰(zhàn)略。

其次，在操作層面， 政府應(yīng)出面與接受投資的國家簽訂投資保護(hù)協(xié)定。

再次，在投融資層面，要對參與這種投資模式的企業(yè)有新的融資渠道。比如，企業(yè)在外國的投資股權(quán)可以作為抵押，由國家進(jìn)出口銀行等政策性銀行或商業(yè)銀行發(fā)放長期貸款。其中的一部分可以是可轉(zhuǎn)換成股權(quán)的貸款。通過債轉(zhuǎn)股，在一些成功投資項(xiàng)目上銀行得到較高回報(bào)，以補(bǔ)償失敗項(xiàng)目的損失等。

三、更有效地利用國際金融機(jī)構(gòu)資金

國際金融機(jī)構(gòu)資金是中國利用外資的重要組成部分，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要手段。30年來，中國利用國際金融機(jī)構(gòu)的資金為經(jīng)濟(jì)建設(shè)起到了有益的補(bǔ)充作用。現(xiàn)在，我們手握3萬多億的巨額外匯儲備，一方面，中國用外匯儲備來購買外國政府較低收益的國庫券，另一方面，卻又以較高的利率成本向國際金融機(jī)構(gòu)借錢。因此，新形勢下，中國利用外資的政策措施應(yīng)更加適應(yīng)新形勢，加強(qiáng)對國際金融機(jī)構(gòu)資金產(chǎn)業(yè)和地區(qū)投向的引導(dǎo)，提高資金利用的質(zhì)量和效益。

（一）中國利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的基本情況

改革開放以來，中國利用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)的資金建設(shè)了一大批重點(diǎn)項(xiàng)目，部分緩解了當(dāng)時(shí)外匯及財(cái)政資金的短缺困難。更為重要的是，通過這些項(xiàng)目的建設(shè)，我們從國際金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)了大量的先進(jìn)技術(shù)和國際管理經(jīng)驗(yàn)，對中國經(jīng)濟(jì)增長、體制改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)國際化等方面起到了重要的推動作用。同時(shí)，中國與國際金融機(jī)構(gòu)合作也出現(xiàn)了不少新情況和新問題。

第一，貸款項(xiàng)目越來越集中于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。世界銀行出版的《中國國別援助評價(jià)報(bào)告》指出，對華貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)變化最顯著的特點(diǎn)之一，是基礎(chǔ)設(shè)施的貸款比例逐漸上升，占1998～2002年財(cái)政年度貸款的52%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款占財(cái)政年度貸款32%的平均比例，而在其他國家這個比例在逐漸下降。又如，在亞洲開發(fā)銀行未來三年的項(xiàng)目規(guī)劃中，僅公路、鐵路和污水處理廠等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目就占到60%以上。

第二，貸款項(xiàng)目的引進(jìn)效益在逐漸降低。例如，十幾年前，中國通過這些貸款項(xiàng)目還能引進(jìn)一些先進(jìn)的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，但是今天這些經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)成為國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施工程的標(biāo)準(zhǔn)做法。又如，盡管有些貸款項(xiàng)目為中國引進(jìn)了先進(jìn)的機(jī)制，卻有許多好的機(jī)制沒有大規(guī)模推廣。更為重要的是，中國目前外匯儲備比較充足。一方面，用外匯儲備來購買外國政府較低收益的國庫券；另一方面，卻又以較高的利率成本向國際金融機(jī)構(gòu)借錢，投資到不少國內(nèi)政策銀行、商業(yè)銀行也愿意貸款的項(xiàng)目領(lǐng)域，形成不必要的競爭。

第三，國際金融機(jī)構(gòu)提供的無償援助和低息貸款不斷減少。僅從資金成本的角度來看，國際金融機(jī)構(gòu)貸款手續(xù)繁雜，時(shí)效性差，隱性成本較高，如不考慮引進(jìn)先進(jìn)機(jī)制的因素，優(yōu)勢并不突出。隨著經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，20世紀(jì)90年代末期中國已經(jīng)逐步退出國際金融機(jī)構(gòu)的“軟貸款”窗口。其他較先進(jìn)的發(fā)展中國家與地區(qū)也曾發(fā)生過類似的情況。

第四，當(dāng)前的政策和運(yùn)行機(jī)制愈來愈不適應(yīng)新形勢的需要。隨著國際多邊和雙邊低息貸款的退出，按“統(tǒng)借自還”的還款原則（即項(xiàng)目單位負(fù)責(zé)還款的機(jī)制），國際金融機(jī)構(gòu)具有較大優(yōu)勢的公共財(cái)政領(lǐng)域項(xiàng)目因社會效益大、經(jīng)濟(jì)效益不高，很難被列入中國利用國際金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)劃。從世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機(jī)構(gòu)未來幾年的項(xiàng)目規(guī)劃看，大部分的資金投向仍然局限在具有較高經(jīng)濟(jì)收益的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

“十二五”期間，為全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，中國更加注重城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，更加注重社會事業(yè)建設(shè)，財(cái)政政策正逐步向支持農(nóng)業(yè)、科教文衛(wèi)、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、扶貧和西部開發(fā)等領(lǐng)域傾斜。但是，國際金融機(jī)構(gòu)資金卻大部分被現(xiàn)行政策排除在這些領(lǐng)域之外。因此，如果繼續(xù)執(zhí)行當(dāng)前的政策和項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制，中國有效利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的路可能會越走越窄。

（二）有效利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的幾點(diǎn)建議

我們認(rèn)為，當(dāng)前急需通過適時(shí)適度調(diào)整利用資金的政策措施，加強(qiáng)對國際金融機(jī)構(gòu)資金產(chǎn)業(yè)和地區(qū)的投向引導(dǎo)，充分發(fā)揮項(xiàng)目的示范作用。

1.建立合作發(fā)展新模式

一個比較理想的模式是：在一些不熟悉的準(zhǔn)公共財(cái)政領(lǐng)域項(xiàng)目中，國際金融機(jī)構(gòu)先與政府一起，引進(jìn)國際成功的運(yùn)作方式進(jìn)行試點(diǎn)；試點(diǎn)成功后再由國家政策銀行與國際金融機(jī)構(gòu)一道在合適的省市進(jìn)行較大規(guī)模的推廣；通過數(shù)次試點(diǎn)后，證明這種項(xiàng)目具有還款能力和可持續(xù)發(fā)展能力，再逐步轉(zhuǎn)為由商業(yè)銀行融資或由社會資金投資。政府資金在這些領(lǐng)域只起到四兩撥千斤的杠桿作用。

今后，國家有關(guān)部門與國際金融機(jī)構(gòu)合作的政策調(diào)整著力點(diǎn)應(yīng)該更加支持“創(chuàng)造新機(jī)制、探索新路子”的好項(xiàng)目，要把國際金融機(jī)構(gòu)的資源納入政府改革規(guī)劃，使其成為推動我國經(jīng)濟(jì)與社會改革的重要工具之一。在改革機(jī)制與領(lǐng)域的選擇上，要積極充分地利用國際金融機(jī)構(gòu)的資源幫助解決改革中的難點(diǎn)問題，解決“十二五”期間國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展存在的重大戰(zhàn)略問題。

同時(shí)，還要大范圍推廣先進(jìn)的機(jī)制，推廣好的試點(diǎn)項(xiàng)目，在推廣新機(jī)制、新方式上下工夫。過去，中國與國際金融機(jī)構(gòu)合作的過程中，付出了很高的成本，但因?yàn)橛行C(jī)制和管理理念過于超前、執(zhí)行成本較高，或者不少項(xiàng)目執(zhí)行單位以完成工程量為主要目的，很多新機(jī)制和新經(jīng)驗(yàn)沒有及時(shí)推廣，沒能充分發(fā)揮好示范效益。因此，今后利用資金的政策措施還應(yīng)當(dāng)向那些可推廣的項(xiàng)目傾斜，政府有關(guān)部門和國際金融機(jī)構(gòu)也都應(yīng)當(dāng)把“是否能推廣”作為選擇項(xiàng)目的重要準(zhǔn)則。

2.建立更為靈活的還貸機(jī)制

20多年的實(shí)踐證明，中國實(shí)行的“統(tǒng)借自還”的還貸機(jī)制較好地防范了許多國家出現(xiàn)的還款道德風(fēng)險(xiǎn)問題，加強(qiáng)了項(xiàng)目單位的還貸責(zé)任，有力地保障了項(xiàng)目質(zhì)量。但是，“統(tǒng)借自還”的弊病在于：那些社會效益較好，但經(jīng)濟(jì)效益不佳，或經(jīng)濟(jì)效益較難把握的新領(lǐng)域、新項(xiàng)目，往往被排除在國家向國際金融機(jī)構(gòu)借款的規(guī)劃項(xiàng)目之外。

因此，急需建立更為靈活的還貸機(jī)制：在“統(tǒng)借自還”的大原則下，對于那些政府準(zhǔn)備用財(cái)政資金投資的純公共領(lǐng)域項(xiàng)目，項(xiàng)目雖然沒有還款能力，但是應(yīng)當(dāng)充分考慮其新機(jī)制的示范意義，在沒有國際贈款來軟化的情況下，可以用一部分國內(nèi)財(cái)政無償資金配合軟化貸款，減輕項(xiàng)目單位的還款壓力。

為防范項(xiàng)目單位的還款風(fēng)險(xiǎn)，也可以把還款責(zé)任和方式的選擇權(quán)下放到省級政府。如果省級政府認(rèn)為項(xiàng)目能解決省里急需解決的問題，愿意動用省財(cái)政的預(yù)算來還款，就由省級政府來決定貸款的還款方式。這種還貸機(jī)制與目前中央財(cái)政代替省級財(cái)政發(fā)債的還款機(jī)制比較接近，可操作性比較強(qiáng)。對那些中央政府需要試點(diǎn)的改革項(xiàng)目，中央政府可以考慮給予一部分配套的財(cái)政資金。目前，國際金融機(jī)構(gòu)的貸款期限一般都在20年以上，隨著中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長，省級債務(wù)負(fù)擔(dān)將會不斷削減。事實(shí)上，只要規(guī)劃得體，把還款計(jì)劃列入省級財(cái)政預(yù)算，不會出現(xiàn)還款的風(fēng)險(xiǎn)。

3.擴(kuò)大人民幣債券使用范圍，減輕外債負(fù)擔(dān)

利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的主要負(fù)面作用是增加國家外債。一方面，在中國外匯儲備快速增長的今天，沒有必要向外舉債。另一方面，國際金融機(jī)構(gòu)貸款中的實(shí)際支付80%左右用人民幣。國際機(jī)構(gòu)外幣貸款實(shí)際上大部分通過換匯進(jìn)入了國家外匯儲備?？墒牵船F(xiàn)在的還款規(guī)定，項(xiàng)目單位未來要還美元，自行承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果人民幣貶值，就會增加項(xiàng)目單位的還款負(fù)擔(dān)；如果人民幣升值，實(shí)際上中央銀行就得承擔(dān)匯率損失。為解決這一難題，可以把國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券所得擴(kuò)大到對政府部門的貸款。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行已經(jīng)在我國發(fā)行人民幣債券（熊貓債券）。按目前的規(guī)定，人民幣債券只能用于對中國的私營企業(yè)投資。如果項(xiàng)目單位用人民幣貸人民幣，用美元貸美元，項(xiàng)目其他的運(yùn)行機(jī)制仍然按照國際金融機(jī)構(gòu)的外債管理辦法，這樣不但減少了項(xiàng)目單位的匯率風(fēng)險(xiǎn)，也減少了國家外匯儲備的壓力，而且還可以通過國際金融機(jī)構(gòu)項(xiàng)目引進(jìn)國際經(jīng)驗(yàn)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，與其讓國際金融機(jī)構(gòu)在我國發(fā)行人民幣債券，再通過財(cái)政部的擔(dān)保把這筆錢借給國內(nèi)機(jī)構(gòu)，還不如由財(cái)政部直接發(fā)行人民幣債券。我認(rèn)為，這一觀點(diǎn)僅僅從資金的角度看待國際金融機(jī)構(gòu)的貸款。按同樣的道理，國家財(cái)政部也可以在國際市場上發(fā)行美元債券，其成本也不見得比國際金融機(jī)構(gòu)貸款利率高。但是，我國與國際金融機(jī)構(gòu)合作的根本目的是引進(jìn)機(jī)制，從某種意義上來說，我國使用國際金融機(jī)構(gòu)的貸款也是在“花錢買機(jī)制”。

當(dāng)前國際社會有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，而且正大量增加對外投資，世界銀行與亞洲開發(fā)銀行不應(yīng)該再向中國提供大規(guī)模貸款。因此，利用國際金融機(jī)構(gòu)的人民幣貸款，可以擺脫受制于國際金融機(jī)構(gòu)貸款額度和方向的限制，使國際金融機(jī)構(gòu)貸款更好地為我所用。隨著中國從世界銀行軟貸款窗口“畢業(yè)”，利用國際多邊與雙邊機(jī)構(gòu)資金在未來幾年內(nèi)將大幅下降，國際金融機(jī)構(gòu)的人民幣債券，原則上解決了外債增加的后顧之憂。因此，可以考慮適當(dāng)擴(kuò)大世界銀行和亞洲開發(fā)銀行的貸款規(guī)模與范圍，加大國際經(jīng)驗(yàn)與機(jī)制的引進(jìn)力度。

4.繼續(xù)有效利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的初步總體設(shè)想

首先，成立專家小組，配合有關(guān)部門總結(jié)其他國家的成功與失敗經(jīng)驗(yàn)，抓緊制定未來五至十年中國利用國際金融機(jī)構(gòu)資金的新戰(zhàn)略，并確定適合新戰(zhàn)略的利用外資新領(lǐng)域、項(xiàng)目申請與審批方式，特別是針對不同情況下的貸款還款新機(jī)制，加強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)資源在體制改革、社會發(fā)展、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、新農(nóng)村建設(shè)以及構(gòu)建和諧社會中的項(xiàng)目示范作用。其次，抓緊研究把國際金融機(jī)構(gòu)人民幣債券貸款擴(kuò)大到對政府部門貸款的可行性，可以考慮先在一兩個省進(jìn)行試點(diǎn)。

最后，研究如何與國際金融機(jī)構(gòu)一道，加強(qiáng)與世界上其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)合作，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)和地區(qū)的整體競爭力，幫助中國的企業(yè)走出去。同時(shí)，加強(qiáng)對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與發(fā)展的理論和實(shí)踐研究，把中國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)介紹給其他發(fā)展中國家。

四、中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

由于歷史上戰(zhàn)爭和意識形態(tài)差異等原因，亞洲國家的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作一直落后于世界其他各大洲。近年來，這種爭端呈現(xiàn)出上升的勢頭，比如朝鮮半島問題、俄日“北方四島”爭議、中日釣魚島爭端以及黃巖島、南海問題等。這些不確定的國際政治因素，不僅影響了爭議各方經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，而且也給剛建立不久的中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

但是，正如十多年前我們無法想象一盤散沙的亞洲國家能夠建立一個全世界最大的經(jīng)濟(jì)合作組織一樣，今天，在經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型的重要關(guān)頭，中國更應(yīng)該抓住中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)帶來的新機(jī)遇，防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)與國際組織的合作。

（一）中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)帶來的新機(jī)遇

中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)，即CAFTA，是中國與東盟十國組建的自由貿(mào)易區(qū)。中國—東盟自貿(mào)區(qū)對區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易提供了大量的新機(jī)會，這自不待言，同樣重要的是也擴(kuò)大了投資機(jī)會.有了中國與東盟的合作，可以由國家出面，在東盟國家建立一些中國投資區(qū)，這樣就可

以在整體環(huán)境不盡如人意的國家中，創(chuàng)造出一個投資的小環(huán)境來。這些都需要先由政府層面來協(xié)調(diào)，再由企業(yè)去執(zhí)行。

乘自貿(mào)區(qū)的東風(fēng)，人民幣區(qū)域化也能夠更快地推進(jìn)。自貿(mào)區(qū)的建立也給資本市場帶來很多新的商機(jī)。廣西、云南、廣東等與東盟貿(mào)易與投資活動頻繁省份的上市公司捷足先登，在市場擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)升級、對外投資、多元化融資上搶占先機(jī)。

當(dāng)然，在自貿(mào)區(qū)的推進(jìn)中，也還存在著許多挑戰(zhàn)。當(dāng)前最大的問題在于，很多東盟企業(yè)非常擔(dān)心零關(guān)稅后競爭不過中國企業(yè)。應(yīng)該看到，在自貿(mào)區(qū)的建設(shè)上也有著激烈競爭。如果我們不抓住機(jī)遇，迅速拓寬市場，占據(jù)有利商機(jī)，這些機(jī)會就會稍縱即逝。

（二）擴(kuò)大區(qū)域?qū)ν夂献鞔嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)

早在2009年，中國國家領(lǐng)導(dǎo)人就在博鰲亞洲論壇上的講話中表示，中國決定設(shè)立總規(guī)模為100億美元的“中國—東盟投資合作基金”，支持東盟區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、資訊通信等領(lǐng)域的建設(shè)。另外，在3～5年內(nèi)，中國還將向東盟國家提供150億美元信貸，其中包括17億美元的優(yōu)惠貸款。如此大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)合作，不但體現(xiàn)了中國政府對東盟合作的誠意，也是中國對外經(jīng)濟(jì)合作一個新的里程碑。此舉意味著作為一個負(fù)責(zé)任的大國，在力所能及的情況下，中國今后會承擔(dān)更多的幫助發(fā)展中國家的責(zé)任。與此同時(shí)，這些項(xiàng)目的實(shí)施也能擴(kuò)大中國產(chǎn)品與勞務(wù)市場，實(shí)行多元化的資源利用。應(yīng)該說是一個雙贏的舉措。

然而，從國內(nèi)外對外援助的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，僅有一個良好的愿望還不一定就能夠成功。世界上不乏那些花了錢辦壞事的國際援助項(xiàng)目。特別是當(dāng)援助規(guī)模擴(kuò)大，合作領(lǐng)域拓寬時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。為此我建議：在推行與東盟合作中，可以通過進(jìn)一步加強(qiáng)與世界銀行與亞洲開發(fā)銀行等國際組織合作的方式， 減少大規(guī)模對外合作的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大我國的援助效應(yīng)。

擴(kuò)大對外合作的風(fēng)險(xiǎn)，來自各個方面。

第一個風(fēng)險(xiǎn)是如何找到好的投資項(xiàng)目。這是投資合作最基本的問題，也是最大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說來，一個好的項(xiàng)目需要經(jīng)過選題、設(shè)計(jì)、可行性分析、環(huán)境評估、社會影響評價(jià)等很多步驟。一個概念很好的項(xiàng)目如果在這些細(xì)節(jié)上處理不好，就有可能功虧一簣。與非洲國家相比，東盟諸國發(fā)展水平更高一些。經(jīng)過30多年和平建設(shè)，很多必要的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目均已建成。我國要在不長的時(shí)間內(nèi)投資這么多的項(xiàng)目，精心挑選項(xiàng)目就顯得格外重要。

第二個風(fēng)險(xiǎn)來自政策上的風(fēng)險(xiǎn)。很多發(fā)展中國家之所以發(fā)展很慢，除了資金不足之外，更重要的原因在于政策與策略方面的缺陷，在于改革不到位。中國過去30年來改革開放的成功經(jīng)驗(yàn)也從另一個角度印證了這一觀點(diǎn)。投資項(xiàng)目的成功與否，有時(shí)也跟配套的政策改革能不能執(zhí)行息息相關(guān)。而這些政策改革的提出，需要認(rèn)真研究，需要對受援國的國情與政策有長期的積累。沒有配套的政策改革措施， 投資項(xiàng)目效果可能會是事倍功半， 嚴(yán)重影響合作項(xiàng)目的質(zhì)量與數(shù)量。

第三個風(fēng)險(xiǎn)來自項(xiàng)目還款的風(fēng)險(xiǎn)。除少數(shù)的贈款與一部分的股權(quán)投資之外，我國與東盟合作主要是采取貸款的方式。這就涉及還款的問題。盡管絕大部分的貸款有受援國的擔(dān)保，但從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，有時(shí)國家的擔(dān)保也不一定可靠。

當(dāng)然，還可以找出其他的各種風(fēng)險(xiǎn)，重要的是如何化解這些風(fēng)險(xiǎn)。除了合作項(xiàng)目的科學(xué)評估、合作國家的審慎選擇外，加強(qiáng)與國際組織的合作也可以化解部分風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)與國際組織的合作可以化解部分風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)與它們的合作，不但能夠加快我國與東盟的合作進(jìn)程，還能夠減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大影響，保證項(xiàng)目還款。

首先，這些國際組織在東盟國家長期工作，有著很多的項(xiàng)目儲備，在挑選項(xiàng)目與項(xiàng)目執(zhí)行上有著一套行之有效的程序，與它們合作在很程度上就不必再重復(fù)選項(xiàng)與進(jìn)行可行性研究。這些項(xiàng)目都是東盟國家急需推動的，但由于國際組織每年的資金有限不能及時(shí)安排，因此，我們與國際組織的合作既可以加快項(xiàng)目的進(jìn)程，又可以節(jié)省很多項(xiàng)目前期準(zhǔn)備的時(shí)間與經(jīng)費(fèi)。

其次，國際組織一般都十分重視與項(xiàng)目配套的政策改革，這就保證了項(xiàng)目的順利進(jìn)行。可以挑選一些我們認(rèn)為是合適的項(xiàng)目與合適的改革措施，與受援國一道，加快合作的步伐。國際組織還有一整套保證項(xiàng)目還款的機(jī)制。因?yàn)槎鄠€國際組織有一個聯(lián)合的對不還款國家的制約機(jī)制，參與或部分參與這個機(jī)制，就能更大程度上保證了按時(shí)還款的可能性，減少了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，大規(guī)模對外經(jīng)濟(jì)合作成功的必要條件是人的因素。在國際合作上我們還缺乏人才。與國際組織合作，能夠幫助我們培養(yǎng)一大批人才。在合作的過程中，工作人員可以學(xué)到大量的知識與技能。這是在短期內(nèi)提高合作執(zhí)行能力的一個好途徑。

當(dāng)然也應(yīng)該看到，國際組織本身也有局限性，在它們的項(xiàng)目中也不乏失敗的項(xiàng)目與不成功的政策?？梢詢H挑選那些對受援國和對我國都有利的項(xiàng)目與政策進(jìn)行合作，還可以根據(jù)我們的意愿，對項(xiàng)目的設(shè)計(jì)與執(zhí)行進(jìn)行修改，使之更有操作性，更有實(shí)效性。這也是我們對國際組織的貢獻(xiàn)。

（四）與國際組織合作的模式

與國際組織合作可以有不同的深度和廣度，也可以有多種方法。

第一種模式是比較緊密型的，即共同設(shè)計(jì)、共同進(jìn)行可行性研究、最后以共同融資的方式加入這個項(xiàng)目。中國與國際組織均為項(xiàng)目的投資方，借款國向雙方承擔(dān)相同的還款責(zé)任。

第二種模式是平行投資的模式。把一個大項(xiàng)目分成幾個子項(xiàng)目，由國際組織與我國有關(guān)機(jī)構(gòu)各選一些子項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立投資。但子項(xiàng)目之間的協(xié)調(diào)要有一定的機(jī)制來保證。借款國可以承擔(dān)相同的還款責(zé)任，也可以是不同的還款責(zé)任。

第三種模式是更為松散的模式。我國的投資可以是國際組織的上游或下游投資，彼此之間垂直分工。例如，對國際組織的正在進(jìn)行中的項(xiàng)目，我們提供后續(xù)援助，或是在我們投資項(xiàng)目基礎(chǔ)上，國際組織提供后續(xù)投資。在形式上這是兩個項(xiàng)目。但因這些項(xiàng)目之間有著十分緊密的關(guān)聯(lián)，在設(shè)計(jì)上游項(xiàng)目時(shí)，就要把下游項(xiàng)目設(shè)計(jì)好。同樣，國際組織與我國有關(guān)部門的緊密合作十分重要。

在股權(quán)投資的項(xiàng)目中，同樣也可以有各種合作方式。股權(quán)投資的項(xiàng)目一般都是沒有政府擔(dān)保的民營企業(yè)的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)更大。對于我國有關(guān)部門來說，這方面的投資經(jīng)驗(yàn)就更缺乏，與國際組織合作的愿望應(yīng)該更為強(qiáng)烈。關(guān)于這方面的合作，沒有很多現(xiàn)存的機(jī)制可借鑒，需要重新設(shè)計(jì)。

總之，在后金融危機(jī)時(shí)代，中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)對于中國有著特殊的戰(zhàn)略意義。無論是從國際話語權(quán)角度，還是通過“走出去”戰(zhàn)略，將外匯儲備變?yōu)槟軌蛟鲋当Ｖ档馁Y產(chǎn)，甚至是利用國際金融機(jī)構(gòu)資金實(shí)行戰(zhàn)略調(diào)整，都是中國化解外部風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對以上挑戰(zhàn)的突破口。同時(shí)，也是推動亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，推動人民幣走向國際化，甚至建立新的國際經(jīng)濟(jì)金融秩序的開始。如何抓住東盟自貿(mào)區(qū)成立帶來的機(jī)遇，是中國經(jīng)濟(jì)理性化解外部風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防“黑天鵝”事件發(fā)生的應(yīng)有之義。

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（編輯：周南）