申嫦娥+田悅

【摘 要】 我國上市公司的內(nèi)部控制制度正逐步完善，但公司內(nèi)部控制是否對(duì)盈余管理產(chǎn)生了積極的影響，目前尚缺乏必要的實(shí)證證據(jù)。文章以“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”作為內(nèi)部控制質(zhì)量的度量標(biāo)準(zhǔn)，以我國2009年至2011年深市滬市上市公司為研究對(duì)象，研究內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余和真實(shí)盈余的影響，并進(jìn)一步分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析。研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以有效抑制上市公司的應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理;內(nèi)部控制對(duì)盈余管理的抑制效應(yīng)在非國有企業(yè)中更加明顯。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制; 應(yīng)計(jì)盈余管理; 真實(shí)盈余管理

中圖分類號(hào)：F230 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1004-5937（2014）34-0114-05

引 言

盈余質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者具有重要的意義，而公司管理者往往為了自身的利益進(jìn)行盈余管理。盈余管理包括應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理，前者是利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的選擇性操作，后者則是通過構(gòu)造交易活動(dòng)，通過籌劃交易時(shí)間和交易性質(zhì)的盈余管理行為。顯然，盈余管理的操作會(huì)帶來低質(zhì)量的盈余信息，內(nèi)部控制可以對(duì)這些自利的行為進(jìn)行監(jiān)督和防范。上交所和深交所相繼在2006年和2007年發(fā)布了內(nèi)部控制指引，2012年《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》也已全面實(shí)施，我國上市公司的內(nèi)部控制制度正逐步完善，但公司內(nèi)部控制是否對(duì)盈余管理產(chǎn)生積極的影響，目前尚缺乏必要的實(shí)證證據(jù)。

本文以“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”作為內(nèi)部控制質(zhì)量的度量標(biāo)準(zhǔn)，以我國2009年至2011年深市滬市上市公司為研究對(duì)象，研究內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余和真實(shí)盈余的影響，并進(jìn)一步分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于內(nèi)部控制對(duì)盈余管理影響的研究，國外學(xué)者的研究較早。Doyle et al.（2007）分析，財(cái)務(wù)狀況緊張、發(fā)展過程中遇到問題的公司，內(nèi)部控制更容易產(chǎn)生缺陷，而這些公司也更加容易進(jìn)行盈余管理。Ashbaugh & Skaife et al.（2007）同樣發(fā)現(xiàn)，披露內(nèi)部控制缺陷的公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量更低，內(nèi)部控制缺陷改進(jìn)后，應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量會(huì)相應(yīng)的提高。Daniel A.Cohen等（2010）認(rèn)為，公司從應(yīng)計(jì)盈余管理慢慢轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理，而內(nèi)部控制缺陷的披露對(duì)真實(shí)盈余管理沒有太大的影響。

近幾年，國內(nèi)學(xué)者也十分關(guān)注對(duì)這一問題的研究，但并沒有得到一致的結(jié)論。劉啟亮等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制的完善有助于抑制公司的盈余操縱空間、提高公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。王鵬（2013）等認(rèn)為，在國有企業(yè)中，內(nèi)部控制缺陷越多，公司操縱性應(yīng)計(jì)越多，盈余管理程度越大;而非國有企業(yè)則出現(xiàn)相反的結(jié)論。方紅星等（2011）研究發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量內(nèi)部控制能夠抑制公司的應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理。范經(jīng)華等（2013）研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于抑制公司的應(yīng)計(jì)盈余管理行為，但對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制作用較小。另外，也有些研究認(rèn)為，較高質(zhì)量的內(nèi)部控制并非會(huì)產(chǎn)生高質(zhì)量的盈余數(shù)據(jù)。比如，于忠泊等（2009）研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的披露與審核對(duì)會(huì)計(jì)信息穩(wěn)健性和可操控應(yīng)計(jì)利潤的關(guān)系并不顯著。張國清（2009）的研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)七種指標(biāo)度量的盈余管理程度的影響均不顯著。

總之，內(nèi)部控制對(duì)盈余管理影響的實(shí)證研究雖然不少，但研究結(jié)果尚未獲得令人信服的一致結(jié)論。另外，在目前的實(shí)證研究中，一方面研究者對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的量化主要以單一指標(biāo)為主，采用綜合指標(biāo)的較少;另一方面對(duì)于盈余管理的研究，大多數(shù)研究者只針對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理，沒有涉及真實(shí)盈余管理。本文將采用“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”綜合度量內(nèi)部控制的質(zhì)量，并把盈余管理分為應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理，以期在現(xiàn)有的研究基礎(chǔ)上有所前進(jìn)。

二、研究假設(shè)

近年來，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后，應(yīng)計(jì)盈余管理的空間越來越小，真實(shí)盈余管理成為管理層操縱利潤的新手段。內(nèi)部控制作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠的有力保障，覆蓋企業(yè)運(yùn)行的全過程，包括銷售、資金活動(dòng)等各個(gè)環(huán)節(jié)。高質(zhì)量的內(nèi)部控制，可以有效地減少會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤、減少會(huì)計(jì)誤報(bào)、限制盈余管理的操縱空間，從而提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，可以說高質(zhì)量的內(nèi)部控制制度是財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的保證。因此，本文提出第一個(gè)研究假設(shè)：

H1：內(nèi)部控制質(zhì)量越高，公司的應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理程度都越低。

在國有企業(yè)與非國有企業(yè)的對(duì)比中，一方面由于國有企業(yè)與政府之間存在著緊密的聯(lián)系，政府對(duì)國有企業(yè)的干預(yù)較多，公司治理效率降低，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行有效監(jiān)督的動(dòng)力不足，從而影響到公司的內(nèi)部控制，而非國有企業(yè)受政府的影響較少，公司治理效率較高，內(nèi)部控制質(zhì)量也相對(duì)較高;另一方面，國有企業(yè)受政府的影響，也會(huì)導(dǎo)致國有企業(yè)不會(huì)像非國有企業(yè)那樣單純追求利潤最大化，盈余管理的動(dòng)機(jī)降低。因此，筆者認(rèn)為，國有企業(yè)的內(nèi)部控制與盈余管理的相關(guān)性不強(qiáng)，而非國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能夠有效抑制盈余管理，即二者會(huì)呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。由此，提出第二個(gè)研究假設(shè)：

H2：與國有企業(yè)相比，非國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高會(huì)顯著抑制企業(yè)的盈余管理水平。

三、研究方案設(shè)計(jì)

（一）研究樣本

本文選取2009—2011年在上海證券交易所和深圳證券交易所的所有上市公司作為研究樣本，研究中所使用的數(shù)據(jù)來自迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫和國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。為了提高模型的解釋能力，剔除符合下列條件之一的年度會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)：（1）金融保險(xiǎn)類公司，中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)I類公司;（2）所需財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)數(shù)據(jù)存在缺失的上市公司;（3）主要變量的極端值和異常值;（4）樣本年度區(qū)間內(nèi)ST的公司。

（二）回歸模型的研究變量

包括解釋變量、被解釋變量和控制變量。

1.解釋變量。本文使用“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”作為內(nèi)部控制的衡量標(biāo)準(zhǔn)，該指數(shù)是在中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)全國重點(diǎn)會(huì)計(jì)課題《中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究》的基礎(chǔ)上，由作為課題主持人之一的深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司發(fā)布的，具有一定的社會(huì)認(rèn)可度。

2.被解釋變量。早期的文章大多只研究了內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余的影響，而本文從應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理兩個(gè)角度，檢驗(yàn)內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量的關(guān)系。將借助截面修正的Jones模型和Roychowdhury修正后的真實(shí)盈余管理模型度量盈余質(zhì)量。

3.控制變量。本文控制變量的選擇借鑒了程小可等（2013）、方紅星等（2011）、張國清（2007）研究時(shí)使用的控制變量，同時(shí)增加了時(shí)間（TIME）、行業(yè)（IND）和股份性質(zhì)（SHA）三個(gè)控制變量。

回歸模型有關(guān)變量的定義總結(jié)如表1。

（三）盈余管理的計(jì)量方法

包括應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的計(jì)量方法。

1.應(yīng)計(jì)盈余管理的計(jì)算模型。本文選用截面修正的Jones模型來計(jì)量應(yīng)計(jì)項(xiàng)盈余管理的程度。

■=■+？琢1■+？琢2■+？著it （1）

NAit=■+？琢1■+？琢2■ （2）

DAit=■-NAit （3）

首先對(duì)兩市上市公司運(yùn)用OLS法，估計(jì)式（1）各變量的回歸系數(shù)？琢，并將其帶入等式（2），估計(jì)出企業(yè)的非操控應(yīng)計(jì)利潤NA，再代入等式（3）計(jì)算得出可操控應(yīng)計(jì)利潤DA，用以衡量應(yīng)計(jì)盈余管理。DA的值越高，表示企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理程度越高，盈余質(zhì)量越低。

2.真實(shí)盈余管理的計(jì)算模型。本文參照Roychowdhury修正后的真實(shí)盈余管理計(jì)量模型計(jì)算真實(shí)盈余管理的程度。

■=■+ ？茁1■+ ？茁2■+ ？茁3■+

？茁4■+？茁5■+？茁6■+？著it （4）

■=■+？茁1■+？著it ?（5）

■=■+？茁1■+？茁2■+？著it ?（6）

同應(yīng)計(jì)盈余管理模型的計(jì)算方法相同，對(duì)兩市上市公司運(yùn)用OLS法，估計(jì)上述式（4）、（5）、（6）各變量的回歸系數(shù)？茁，然后代入式（7）、（8）、（9）中，求出當(dāng)年異常值操作性經(jīng)營現(xiàn)金流量（ACFO）、操作性酌量性支出（AEXP）和操作性生產(chǎn)成本（APROD）：

ACFOit =■- （■+ ？茁1■+ ？茁2■+

？茁3■+？茁4■+？茁5■+？茁6■） ?（7）

AEXPit=■-（■+？茁1■） ?（8）

APRODit=■-（■+？茁1■+？茁2■）

（9）

最后構(gòu)建綜合真實(shí)盈余管理計(jì)量模型（10）計(jì)算RAM。RAM的值越高，表示企業(yè)真實(shí)盈余管理程度越高，盈余質(zhì)量越低。

RAMit=-ACFOit-AEXPit+APRODit （10）

盈余管理計(jì)量模型中所涉及的變量歸納如表2。

（四）內(nèi)部控制與盈余管理關(guān)系的回歸模型

為檢驗(yàn)內(nèi)部控制能否抑制公司的盈余管理，本文構(gòu)建模型如式（11）：

DEMit=？茁0+？茁1ICit+？茁2Xit+？著it ?（11）

其中，DEM為盈余管理，分別為應(yīng)計(jì)盈余管理DA和真實(shí)盈余管理RAM;IC為“迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”;X為一系列控制變量，包括每股凈收益、賬面市值比率、審計(jì)意見、獨(dú)立董事比例總資產(chǎn)、營業(yè)周期、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、股權(quán)集中度、股份性質(zhì)、時(shí)間以及行業(yè)，有關(guān)符號(hào)的定義見表1。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表3是全部樣本解釋變量和被解釋變量的統(tǒng)計(jì)描述結(jié)果。

如表3所示，應(yīng)計(jì)盈余（DA）的均值為1.31，真實(shí)盈余管理（RAM）的均值是-2.75，內(nèi)部控制（IC）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別是6.54和0.12。相對(duì)于真實(shí)盈余管理，應(yīng)計(jì)盈余管理的標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明不同公司對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的操作上具有很大的差異。

（二）內(nèi)部控制對(duì)盈余管理影響的回分歸析

首先根據(jù)模型（11），基于總樣本進(jìn)行回歸分析，包括內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的影響，進(jìn)一步將樣本分為國有和非國有企業(yè)分別進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果見表4。

從表4中可以發(fā)現(xiàn)，基于總樣本，內(nèi)部控制質(zhì)量與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理的回歸系數(shù)顯著，且符號(hào)與預(yù)期一致，假設(shè)1通過驗(yàn)證，說明內(nèi)部控制對(duì)盈余管理有很好的抑制效應(yīng)。按企業(yè)性質(zhì)分類檢驗(yàn)時(shí)，無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，內(nèi)部控制與應(yīng)計(jì)盈余管理的相關(guān)性均不顯著。在非國有企業(yè)中，內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理負(fù)相關(guān)關(guān)系顯著，說明內(nèi)部控制的值越高，真實(shí)盈余管理的程度越低，盈余質(zhì)量越好，即內(nèi)部控制對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制效應(yīng)越好，假設(shè)2通過檢驗(yàn)。另外，從表4中還可以發(fā)現(xiàn)，公司的經(jīng)營周期越長、資產(chǎn)凈利潤率越低、每股凈收益越高、股權(quán)集中度越高，盈余質(zhì)量管理越高，盈余質(zhì)量越低。

五、研究結(jié)論及建議

通過實(shí)證檢驗(yàn)，本文得出的研究結(jié)論是：內(nèi)部控制質(zhì)量與應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明內(nèi)部控制的質(zhì)量越高，盈余管理的程度越低，內(nèi)部控制的抑制效應(yīng)越好。因此，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以有效抑制企業(yè)的盈余管理水平，提高盈余質(zhì)量。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于國有企業(yè)，非國有企業(yè)中內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)真實(shí)盈余管理的抑制作用顯著。由此，筆者認(rèn)為，為了提高上市公司的盈余質(zhì)量，企業(yè)自身應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，為投資者提供高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息。同時(shí)，政策制定者應(yīng)積極完善法律制度，監(jiān)管部門要加強(qiáng)監(jiān)管，增大違規(guī)成本。●

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[10] 張國清.內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量——基于2007年A股公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A].第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)論文集[C].中國管理現(xiàn)代化研究會(huì)，2008.

[11] 程小可，鄭立東，姚立杰.內(nèi)部控制能否抑制真實(shí)活動(dòng)盈余管理？——兼與應(yīng)計(jì)盈余管理之比較[J].中國軟科學(xué)，2013（3）：120-131.