唐麗

【摘 要】在分析公司的營(yíng)運(yùn)能力，即資產(chǎn)使用效率時(shí)，我們可以將以上列示的指標(biāo)分為兩大類：其一是反映流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的指標(biāo)，其二是反映固定資產(chǎn)及總資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。本文將著重介紹反映公司流動(dòng)資產(chǎn)使用效率的分析指標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)比率；流動(dòng)資產(chǎn)；營(yíng)運(yùn)能力

財(cái)務(wù)比率可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。財(cái)務(wù)比率分析可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。

營(yíng)運(yùn)能力是指通過公司經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的公司資金利用的效率，體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。由于資金周轉(zhuǎn)總是寓于資產(chǎn)管理之中，所以營(yíng)運(yùn)能力分析，又稱資產(chǎn)管理分析。公司的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，資金周轉(zhuǎn)都會(huì)受到影響，各企業(yè)的資金只有被經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)順利通過，資金的這次循環(huán)才算完成。供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)中，銷售是重中之重，也就是說只有銷售出去的產(chǎn)品才能體現(xiàn)其自身價(jià)值，收回投入的資金，以完成一次資金的周轉(zhuǎn)。因此，可以通過產(chǎn)品銷售情況與公司資金占用量。營(yíng)運(yùn)能力分析的比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收

賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，本文對(duì)此進(jìn)行探討。

一、存貨周轉(zhuǎn)率

1.存貨周轉(zhuǎn)率含義

存貨周轉(zhuǎn)率，又稱存貨利用率，是公司一定時(shí)期內(nèi)的銷售成本與平均存貨的比率，反映公司存貨的銷售能力和流動(dòng)性。一般來講，存貨水平一定的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。

存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司的銷貨成本與產(chǎn)品銷售能力是成正比的，若存貨周轉(zhuǎn)率較低，表明公司銷售不佳，必須重視市場(chǎng)開拓、廣告宣傳，增強(qiáng)銷售力量，加強(qiáng)銷、供、產(chǎn)的銜接和協(xié)調(diào)。也就是說，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映公司的銷售能力，而且能用來衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)環(huán)節(jié)運(yùn)用和管理存貨的工作水平。

同時(shí)。存貨周轉(zhuǎn)率也還可以反映存貨的儲(chǔ)存量是否適當(dāng)。如果存貨周轉(zhuǎn)率過高，有可能是存貨儲(chǔ)存過少，造成生產(chǎn)窩工或銷售缺貨。如果存貨周轉(zhuǎn)率過低，有可能是存貨儲(chǔ)存過多，形成積壓。所以，存貨周轉(zhuǎn)率也是反映存貨結(jié)構(gòu)合理和質(zhì)量合格的指標(biāo)。存貨結(jié)構(gòu)不合理、存貨質(zhì)量不合格，都會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)，使存貨周轉(zhuǎn)率降低。存貨往往占流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上，其周轉(zhuǎn)流動(dòng)的好壞不僅影響存貨周轉(zhuǎn)率，而且也影響到短期償債能力。

為了分析影響存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因，在工業(yè)公司中，還可以進(jìn)一步分別按原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品計(jì)算周轉(zhuǎn)率，考查存貨在供、產(chǎn)、銷不同階段的運(yùn)營(yíng)情況，評(píng)價(jià)各環(huán)節(jié)的工作業(yè)績(jī)。

如果公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，則年度內(nèi)各季的存貨會(huì)有較大幅度的波動(dòng)。這種情況下，平均存貨不應(yīng)只按年初和期末平均，而應(yīng)按季度或月份余額計(jì)算平均值。

2.存貨周轉(zhuǎn)率也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示

存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算時(shí)，產(chǎn)品銷售成本數(shù)據(jù)取自損益表，平均存貨取自資產(chǎn)負(fù)債表的存貨“年初數(shù)”與“期末數(shù)”的平均。

二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)含義

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款凈額的比率，以此來體現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用廣泛應(yīng)用，應(yīng)收賬款大量出現(xiàn)。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成為一個(gè)十分重要的財(cái)務(wù)比率，用以反映公司應(yīng)收賬款的管理水平和變現(xiàn)速度。這一比率越高，說明公司摧收賬款的速度越快，短期償債能力也強(qiáng)。但也不可過高，過高則表明公司可能奉行嚴(yán)格的信用政策，付款條件過于苛刻，這會(huì)影響銷售量從而影響盈利。這種情況往往表現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率偏低。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)宰過低，則說明公司催收賬款的效率太低，或者信用政策太松，影響公司資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。

2.營(yíng)業(yè)周期

周期是把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)以及聯(lián)系到一起的一個(gè)指標(biāo)，它指的是從存貨-銷售存貨-收回現(xiàn)金的這段時(shí)間，也就是應(yīng)收賬款天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，即：營(yíng)業(yè)周期；指的是需要多久能把存貨變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短說明資金周轉(zhuǎn)速度快，通常流動(dòng)比率也低，這就是營(yíng)業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。換句話說，決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，這說明，公司的營(yíng)運(yùn)能力大大影響公司的償債能力。

三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其是銷售收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比率，反映公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。越高的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說明完成的周轉(zhuǎn)額也愈多，流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果好。用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析時(shí)周轉(zhuǎn)一次的天數(shù)越少，表示流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善.都會(huì)反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)更能直接反映出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的變化，有利于我們分析不同時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，有著非常普遍的應(yīng)用。計(jì)算結(jié)果的分析評(píng)價(jià)，需要參考本公司歷史資料和平均水平。也就是對(duì)比率進(jìn)行橫向的比較（向本行業(yè)內(nèi)的其他公司比較）以及縱向比較（同公司過左的指標(biāo)比較）。這樣才能準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)效率。

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