劉琨 吳云帆 牟世友

【摘 要】 環(huán)境污染和生態(tài)失衡等環(huán)境問題日益嚴(yán)重，上市公司環(huán)境會計(jì)信息披露不夠全面和及時。文章以2016年云南省上市公司年報(bào)為研究樣本，對其環(huán)境會計(jì)信息披露的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并以此構(gòu)建多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，資產(chǎn)總額、負(fù)債程度和公司治理結(jié)構(gòu)完整性對上市公司環(huán)境信息披露有顯著影響。本研究對提高云南省上市公司環(huán)境會計(jì)信息披露水平提出改進(jìn)建議，以期為中國構(gòu)建環(huán)境會計(jì)信息披露監(jiān)督體系提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】 上市公司; 可持續(xù)發(fā)展; 環(huán)境會計(jì); 信息披露

【中圖分類號】 F235.99? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）03-0123-04

一、云南省上市公司年報(bào)中環(huán)境會計(jì)信息的披露現(xiàn)狀

隨著中國改革開放程度越來越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度大幅提升，與此同時，環(huán)境污染和生態(tài)失衡等環(huán)境問題日益嚴(yán)重，如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展成為社會各界深思的問題。黨的十九大提出了“金山銀山不如綠水青山”，為我國環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展指明了道路。在現(xiàn)階段發(fā)展中，我國面臨的主要環(huán)境問題在污染嚴(yán)重、生態(tài)惡化以及資源枯竭等方面日益凸顯。嚴(yán)峻的環(huán)保形勢降低了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，也給人民群眾的身體健康帶來了極大的危害。積極引導(dǎo)企業(yè)對環(huán)境會計(jì)信息進(jìn)行披露，有利于云南省上市公司提高環(huán)保意識、監(jiān)督公司環(huán)保政策的落實(shí)和轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，也有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展[ 1 ]。環(huán)境會計(jì)信息披露有三個特點(diǎn)：一是將定量總結(jié)與定性描述相結(jié)合，二是將價值量基礎(chǔ)與自然量基礎(chǔ)相結(jié)合，三是將環(huán)境的財(cái)務(wù)影響報(bào)告與非財(cái)務(wù)影響報(bào)告相結(jié)合。當(dāng)前，政府及社會公眾應(yīng)更加關(guān)注上市公司的環(huán)境信息披露。如環(huán)境報(bào)告的內(nèi)容至少應(yīng)包括上市公司對環(huán)境問題的態(tài)度及政策、針對生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的環(huán)境問題的解決措施以及在相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表或者附注中所披露環(huán)保投入支出額和環(huán)境負(fù)債，其中對企業(yè)所負(fù)擔(dān)的環(huán)保投入支出額及環(huán)境負(fù)債的披露是環(huán)境會計(jì)信息披露的重中之重[ 2 ]。

除了政府及社會公眾等外在因素會對企業(yè)的環(huán)境會計(jì)信息披露產(chǎn)生影響外，需要指出的是，上市公司披露環(huán)境會計(jì)信息的行為還受內(nèi)在因素的影響。比如Coppock和Dicrkes[ 3 ]、Gray[ 4 ]認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)與環(huán)境會計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，但是Lynn[ 5 ]發(fā)現(xiàn)二者是不相關(guān)的。鄭春美與向淳[ 6 ]以滬市170家上市公司為研究對象進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果顯示負(fù)債程度與環(huán)境信息披露呈顯著正相關(guān)，而公司的盈利能力與環(huán)境信息披露無關(guān)。孫燁等[ 7 ]以正當(dāng)性理論框架分析并得出企業(yè)規(guī)模與環(huán)境信息披露呈正相關(guān)關(guān)系，Pavelin和Brammer[ 8 ]在實(shí)證研究中也認(rèn)為企業(yè)規(guī)模與環(huán)境信息有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

二、環(huán)境會計(jì)信息的統(tǒng)計(jì)分析

為了清晰地了解云南省上市公司對環(huán)境會計(jì)信息進(jìn)行披露的現(xiàn)狀，本文統(tǒng)計(jì)了云南省內(nèi)20家主板上市公司發(fā)布的2016年社會責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)報(bào)告中的環(huán)境會計(jì)信息相關(guān)數(shù)據(jù)（如表1所示）?？v觀全局，云南省上市公司比較重視履行其承擔(dān)環(huán)保方面社會責(zé)任的披露，很少有企業(yè)重視環(huán)境會計(jì)信息的披露。按照不同產(chǎn)業(yè)分類，冶金及采礦業(yè)披露的環(huán)境會計(jì)信息較多，化工及電力產(chǎn)業(yè)披露的信息是最少的。

三、上市公司環(huán)境會計(jì)信息披露實(shí)證研究

（一）實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)

1.樣本選取

相對而言，上市公司的數(shù)據(jù)資料披露全面便于收集，并且可信度更高。因此，本文以云南省20家主板上市公司作為參照樣本，以2016年這些企業(yè)發(fā)布的年報(bào)、社會責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告進(jìn)行研究。這20家上市公司包含了鋼鐵、化工、能源、電力、醫(yī)藥、地產(chǎn)、電子信息、汽配、林業(yè)等廣泛領(lǐng)域。

2.變量設(shè)計(jì)

本文運(yùn)用多元線性回歸模型分析和驗(yàn)證自變量與上市公司環(huán)境會計(jì)信息披露的相關(guān)性。

（1）自變量的設(shè)計(jì)

近年來，環(huán)境問題越來越嚴(yán)重，信息使用者對環(huán)境信息的關(guān)注度越來越高，使得云南省上市公司對環(huán)境會計(jì)信息的披露愈發(fā)重視，披露方式以單獨(dú)發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告為主。本文根據(jù)云南省上市公司的具體情況對資產(chǎn)總額、負(fù)債程度、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等因素的相關(guān)性進(jìn)行研究。

資產(chǎn)總額是指一個企業(yè)擁有或控制的全部資產(chǎn)，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等。企業(yè)擁有的資產(chǎn)總額越多，表明企業(yè)的營運(yùn)規(guī)模越大，受到政府和社會的關(guān)注就越多。為了營造一個正面的企業(yè)形象，為企業(yè)形象增值，資產(chǎn)總額大的企業(yè)傾向于披露更多的企業(yè)信息。同時，企業(yè)披露的信息越多，就使得社會對它的了解更多、評價更客觀，從而使企業(yè)獲得更多的利益支持。

對于上市公司而言，一方面，負(fù)債可以使企業(yè)稅收減少，成為企業(yè)稅盾;另一方面，企業(yè)為負(fù)債所付出的成本會使財(cái)務(wù)困境成本提高，進(jìn)而導(dǎo)致發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性增大。由此可見，負(fù)債的邊際利益會隨著負(fù)債率的上升逐漸變小。而上市公司作為受到政府及社會關(guān)注較多的主體，隨著其負(fù)債的波動，其財(cái)務(wù)困境成本也會發(fā)生波動，因此，企業(yè)的利益相關(guān)者會要求企業(yè)披露更多的信息，以期能夠?qū)υ撈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、持續(xù)運(yùn)營能力等多項(xiàng)指標(biāo)做出正確的認(rèn)識和評判。另一個角度來講，企業(yè)負(fù)債率增高引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大，債權(quán)人必然會要求更高的利息率或要求企業(yè)為負(fù)債提供擔(dān)保。此時，企業(yè)應(yīng)積極向債權(quán)人及社會披露各類信息，樹立主動接受社會監(jiān)督的良好形象，提高債權(quán)人及其他信息使用者對企業(yè)經(jīng)營狀況的信心。

我國在《上市公司治理準(zhǔn)則》中明確規(guī)定，上市公司披露信息應(yīng)當(dāng)持續(xù)、主動。上市公司除了按照準(zhǔn)則的規(guī)定去披露企業(yè)信息外，還要及時主動地向股東等利益相關(guān)者提供預(yù)計(jì)會影響其作出科學(xué)決策的信息，并保證所有股東有平等機(jī)會獲得信息。現(xiàn)代企業(yè)理論指出，債權(quán)人、企業(yè)員工等與企業(yè)的利益聯(lián)系緊密，因此，他們逐漸有權(quán)利參與到企業(yè)日常經(jīng)營管理中。但目前在我國的企業(yè)中，債權(quán)人、企業(yè)員工等企業(yè)的利益相關(guān)者在企業(yè)經(jīng)營管理中的參與度依然相對較低，無法在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中發(fā)揮正面積極效用。不完善的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)導(dǎo)致這些相關(guān)利益者很難參與到企業(yè)的經(jīng)營管理中，也使得上市公司在披露會計(jì)信息時忽略了他們的需要。

（2）因變量的設(shè)計(jì)

本文以環(huán)境會計(jì)信息披露指數(shù)（EDI）來表示企業(yè)披露環(huán)境會計(jì)信息的水平。依據(jù)前面的統(tǒng)計(jì)，云南省上市公司大多將環(huán)境會計(jì)信息披露于企業(yè)發(fā)布的社會責(zé)任報(bào)告、年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注、年報(bào)重要事項(xiàng)、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中。

根據(jù)云南省上市公司的基本情況，擬采用定量與定性相結(jié)合的方法，按表2的指標(biāo)進(jìn)行打分。根據(jù)表2列出的10個指標(biāo)，從定性和定量兩個方面打分，總分為30分，對云南省20個主板上市公司進(jìn)行評分。

對于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)完整性，本文用英文縮寫CGS表示，采用定性與定量的方法從表3中的6個方面進(jìn)行量化。

變量設(shè)計(jì)如表4。

3.模型假設(shè)

假設(shè)1：上市公司的資產(chǎn)規(guī)模與環(huán)境會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

假設(shè)2：上市公司的負(fù)債水平與環(huán)境會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

假設(shè)3：上市公司的治理結(jié)構(gòu)完整性與環(huán)境會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

4.模型構(gòu)建

運(yùn)用多元線性回歸模型來進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。多元回歸方程為：

（二）變量描述性統(tǒng)計(jì)

在表5中，環(huán)境會計(jì)信息披露指數(shù)的平均值為0.61，最小值為0.50，最大值為0.83，最小值大于零，平均值與最大值更接近，說明基本全部企業(yè)都進(jìn)行了環(huán)境會計(jì)信息披露;標(biāo)準(zhǔn)差為0.09，方差為0.01，兩個數(shù)值都非常小，表示云南省主板上市公司的整體環(huán)境會計(jì)信息披露情況變動不大，相互之間沒有特別大的披露差異。這是由于上市公司在披露環(huán)境會計(jì)信息時，往往存在“羊群效應(yīng)”，他們會參照規(guī)模差異不大、行業(yè)性質(zhì)相近的企業(yè)最近披露的環(huán)境會計(jì)信息，對信息的披露進(jìn)行選擇，有益于自己的多披露，對自己不利的信息少披露或不披露。

ASSET代表上市公司的資產(chǎn)，表中數(shù)據(jù)通過資產(chǎn)總額的自然對數(shù)得出。資產(chǎn)總額的均值為22.73，最小值為19.2，最大值為24.94，表明云南省上市公司的資產(chǎn)狀況良好，資產(chǎn)數(shù)額大的企業(yè)數(shù)量更多，并且這些企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上的差距并不大;標(biāo)準(zhǔn)差為1.64，方差為2.70，也進(jìn)一步說明上市公司的資產(chǎn)規(guī)模較為穩(wěn)定，差異性較小這一情況。

DEBT表示上市公司的負(fù)債程度，表中數(shù)據(jù)用負(fù)債總額的自然對數(shù)得出。云南省上市公司的負(fù)債程度在17.89～ 24.86之間，均值為22.09，說明負(fù)債程度高的企業(yè)占多數(shù);標(biāo)準(zhǔn)差為1.91，方差為3.63，表明云南省上市公司間的負(fù)債程度存在差異，有一些企業(yè)的負(fù)債遠(yuǎn)高于云南省主板上市公司的平均水平。

CGS代表上市公司治理結(jié)構(gòu)完整性。CGS的平均值為2.73，最小值為2.0，最大值為3.0，這表示云南省主板上市公司的企業(yè)治理機(jī)構(gòu)設(shè)置區(qū)別并不明顯;標(biāo)準(zhǔn)差為0.33，方差為0.11，也進(jìn)一步證明這一點(diǎn)。規(guī)模較大的企業(yè)會建立更完善、更詳細(xì)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，這有利于企業(yè)審批等一系列運(yùn)營發(fā)展程序的高效運(yùn)行;而規(guī)模較小的企業(yè)往往會精簡治理結(jié)構(gòu)，達(dá)到節(jié)約企業(yè)運(yùn)營成本的目的。

（三）回歸分析

運(yùn)用多元線性回歸模型得出表6中數(shù)據(jù)，3個自變量相關(guān)系數(shù)都大于0，因此可以得出企業(yè)資產(chǎn)總額、負(fù)債水平、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)三個影響因素與環(huán)境會計(jì)信息披露指數(shù)正相關(guān)。

四、實(shí)證研究結(jié)論與啟示

（一）實(shí)證研究結(jié)論

通過多元線性回歸的分析方法，對云南省20家主板上市公司2016年度財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論。

上市公司的資產(chǎn)總額與環(huán)境會計(jì)信息披露正相關(guān)。這和假設(shè)一致，說明了上市公司的資產(chǎn)總額越大，越重視企業(yè)對環(huán)境的影響，愿意花更多的時間和精力去披露環(huán)境信息。相同條件下，資產(chǎn)總額小的企業(yè)往往更愿意集中精力在如何將企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增加收入這些方面，因此對環(huán)境信息的披露不夠重視。

上市公司的負(fù)債程度與環(huán)境會計(jì)信息披露正相關(guān)。這與假設(shè)相符，本文在作出前文假設(shè)時主要考慮兩個方面：一方面，上市公司的負(fù)債數(shù)額更大時企業(yè)會采取積極主動的方式應(yīng)對，披露更多信息，這有利于企業(yè)獲得債權(quán)人的肯定，增強(qiáng)相關(guān)利益者對企業(yè)管理經(jīng)營的認(rèn)同[ 9 ];另一方面，從財(cái)務(wù)管理的角度而言，負(fù)債與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是正比例關(guān)系，負(fù)債越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)會引起股東和銀行等利益相關(guān)者的高度關(guān)注及關(guān)于會計(jì)信息披露的更高要求。從回歸模型中分析得出的結(jié)論也支持這一假設(shè)。

上市公司的治理結(jié)構(gòu)完整性與環(huán)境會計(jì)信息披露正相關(guān)。這與假設(shè)相符，上市公司治理結(jié)構(gòu)越完善，分工越細(xì)化，內(nèi)部控制越縝密，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制越健全，需要承擔(dān)的社會責(zé)任就越多，更容易受到政府和利益相關(guān)者的關(guān)注，上市公司也就更愿意去披露環(huán)境會計(jì)信息來達(dá)到向社會公眾展示良好社會責(zé)任的目的，從而提升上市公司市場價值和企業(yè)績效[ 10 ]。因此在滬深主板上市的云南上市公司更愿意主動披露環(huán)境會計(jì)信息。

本文以云南省主板上市的20家企業(yè)的2016年年報(bào)為研究對象，分析云南省上市公司環(huán)境信息披露的現(xiàn)狀和影響因素，發(fā)現(xiàn)云南省上市公司的環(huán)境信息披露中存在跟風(fēng)披露、文字性的定性描述過多、相互之間可比性低等問題。從影響因素來看，資產(chǎn)總額大、負(fù)債水平高、治理結(jié)構(gòu)完整且運(yùn)行有效的上市公司會更多地披露環(huán)境會計(jì)信息。

（二）對云南省上市公司的啟示

1.提高披露質(zhì)量

從云南省各主板上市公司所披露的內(nèi)容來看，更多的是企業(yè)環(huán)保政策、環(huán)保態(tài)度以及環(huán)保投入支出額，在企業(yè)環(huán)境資產(chǎn)和環(huán)境負(fù)債方面鮮有披露。多數(shù)企業(yè)在披露環(huán)境會計(jì)信息時，會選擇對企業(yè)形象有正面效益的環(huán)境信息，而忽視政府、社會公眾等其他信息使用者的需求。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到對環(huán)境信息的披露不僅僅是為了企業(yè)的社會形象，更是為了未來降低環(huán)境惡化對企業(yè)的經(jīng)營和效益產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司只有轉(zhuǎn)變關(guān)于環(huán)境會計(jì)信息披露的思維和認(rèn)識，才能提高企業(yè)的環(huán)境會計(jì)信息披露質(zhì)量。

2.完善披露內(nèi)容

目前來看，云南省上市公司中披露環(huán)境會計(jì)信息的內(nèi)容有待完善。主要原因在于企業(yè)自己認(rèn)為披露環(huán)境會計(jì)信息是接受社會監(jiān)督的表現(xiàn)，有可能會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響，所以很多云南省上市公司披露環(huán)境會計(jì)信息時像是在完成任務(wù)，并且存在粉飾現(xiàn)象。因此，為完善披露內(nèi)容，企業(yè)應(yīng)建立健全內(nèi)部審計(jì)制度，同時引入外部第三方審計(jì)，對其披露的環(huán)境會計(jì)信息的充分性和真實(shí)性進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督，使得企業(yè)去披露有真實(shí)性、全面性和更高參考價值的環(huán)境會計(jì)信息。

3.加強(qiáng)云南省國資委對上市公司環(huán)境會計(jì)信息披露的導(dǎo)向性

若要達(dá)到云南省上市公司關(guān)于環(huán)境會計(jì)信息披露形式規(guī)范、質(zhì)量提升的目的，不僅要依靠上市公司的社會責(zé)任感，更為關(guān)鍵的是云南省國資委發(fā)布的相關(guān)政策的引導(dǎo)和監(jiān)督。因此，云南省相關(guān)管理機(jī)構(gòu)要對上市公司環(huán)境信息披露的內(nèi)容形式等有具體規(guī)定，從而提高各上市公司之間在同一階段披露的環(huán)境會計(jì)信息的橫向可比，以及同一企業(yè)在不同發(fā)展階段所披露環(huán)境會計(jì)信息的縱向可比，最終達(dá)到提高企業(yè)披露的環(huán)境信息的有用性。

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