江炎駿

摘 要：作為商品經(jīng)濟中最重要的關系，政商關系能否影響企業(yè)競爭優(yōu)勢？本文以制度基礎觀為主要分析視角，基于2017年滬深A股上市公司的樣本和《中國城市政商關系排行榜2017》公布的新型政商關系數(shù)據(jù)，實證研究企業(yè)所在區(qū)域的親清政商關系指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。研究發(fā)現(xiàn)，政商關系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強。產(chǎn)權性質(zhì)在親清政商關系指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關系中起到調(diào)節(jié)作用。親清政商關系對提升國有企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用弱于對民營企業(yè)的作用。本研究進一步彰顯構建新型政商關系的重要意義，深化了宏觀制度因素提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究。

關鍵詞：親清政商關系；企業(yè)競爭優(yōu)勢；產(chǎn)權性質(zhì)；制度基礎觀

一、引言

作為政府和企業(yè)互動過程及結果的集中體現(xiàn)，政商關系是企業(yè)面臨的最重要的社會資本和制度環(huán)境（于天遠和吳能全，2012）。在中國轉型經(jīng)濟背景下，市場經(jīng)濟制度、法律制度等正式制度還不完善，政治關聯(lián)發(fā)揮著非正式制度的產(chǎn)權保護作用，“親而不清”的政商關系起著經(jīng)濟發(fā)展“潤滑劑”作用（徐業(yè)坤和李維安，2016）。然而，以獲取特殊政策性資源為目標的政商關系扭曲了企業(yè)健康的治理機制，將企業(yè)引導到“尋租”而非“尋利”的非生產(chǎn)性活動中（李后建和張劍，2015），不利于企業(yè)建立起持續(xù)競爭優(yōu)勢。

黨的十八大以來，中央反腐行動和法治建設取得突破性成效，一大批與企業(yè)有關聯(lián)的政府官員紛紛落馬，“親而不清”的政商關系失去合法性，成為企業(yè)發(fā)展的“絆腳石”，具有政治關聯(lián)企業(yè)的績效顯著下降（李后建和張劍，2015）。在反腐取得壓倒性勝利而行政執(zhí)法激勵約束機制尚未健全的形勢下，大量政府官員對企業(yè)家退避三舍，政商關系由“親而不清”變?yōu)椤扒宥挥H”，這使企業(yè)難以獲得高效率的政府服務支持，融資難等制約企業(yè)發(fā)展的問題更加凸顯（周俊等，2019）。為凈化和提升政商關系生態(tài)，中央提出要建立“親”“清”為關鍵字的新型政商關系。丁浩和方盈贏（2019）、周俊等（2019）、管考磊（2019）等實證研究表明，親清政商關系能夠促進企業(yè)創(chuàng)新、提高信貸資源與企業(yè)融資需求匹配度。與“親而不清”、“清而不親”的政商關系不同，親清新型政商關系能夠引導企業(yè)將資源投入到生產(chǎn)性活動。

那么，新型政商關系能夠為企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢嗎？回答這一問題，有利于彰顯構建新型政商關系的重要價值和進一步溯源企業(yè)競爭優(yōu)勢的制度變量。本文對已有研究做出了如下拓展。一方面，首次實證研究新型政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用，充實了新型政商關系經(jīng)濟后果的研究文獻。已有文獻主要從規(guī)范性視角分析新型政商關系具有激發(fā)市場活力、有利于企業(yè)長遠發(fā)展等效應（李永勝，2018），少數(shù)實證文獻則從促進創(chuàng)新等單一維度研究新型政商關系的經(jīng)濟后果。本文在運用新型政商關系公開數(shù)據(jù)和構建企業(yè)競爭優(yōu)勢綜合評價體系基礎上，實證研究新型政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，這充實了已有文獻。另一方面，豐富了關于企業(yè)競爭優(yōu)勢的前置變量的研究，進一步挖掘轉型經(jīng)濟國家影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的制度因素?，F(xiàn)有闡釋企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的理論有資源依賴觀、核心能力觀、制度基礎觀等，制度基礎觀成為近年來解釋轉型經(jīng)濟國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的重要理論。已有文獻研究了社會資本、政府質(zhì)量、法制環(huán)境等制度要素對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，本文則將企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的研究視角擴展到政商關系這一企業(yè)的重要制度要素，豐富了制度基礎觀對轉型經(jīng)濟國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來源研究的文獻。

二、文獻綜述與研究假設

（一）文獻綜述

1. 制度環(huán)境與企業(yè)競爭優(yōu)勢

企業(yè)競爭優(yōu)勢一直以來都是學術界的重點關注領域。學者們基于成熟市場經(jīng)濟的環(huán)境探索企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源，認為企業(yè)競爭優(yōu)勢取決于知識資源、財務資源、人力資源等戰(zhàn)略性資源和技術創(chuàng)新能力、管理能力、社會資本等核心能力（Barney，2001；Makadok，2001）。

新興經(jīng)濟體的制度轉型引起學者們對制度因素的關注，制度基礎觀成為解釋企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要理論。制度基礎觀將制度視為自變量，探討制度與企業(yè)間的動態(tài)互動，認為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和績效是這種互動的結果（Peng，2003）。Peng（2003）提出，制度框架為企業(yè)選擇可接受的和可支持的戰(zhàn)略提供了方向，制度能夠減小企業(yè)的交易成本和不確定性。制度的核心作用是降低交易費用，它通過一系列的規(guī)則來界定交易主體間的相互關系，減少環(huán)境中的不確定性，使交易活動中的潛在收益成為現(xiàn)實（周建等，2010）。企業(yè)資源獲取的過程不僅在于要素市場供求狀況，還根本性地取決于資源決策的社會背景，取決于企業(yè)所嵌入的制度背景（Oliver，1997）。Williamson（1975）提出，制度環(huán)境控制了當?shù)厥袌龅馁Y源分配情況，影響關鍵性資源的可獲得性。

制度基礎觀將制度環(huán)境作為企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要來源，對處于轉型經(jīng)濟中的中國具有較強的適用性。周建等（2009）以2002-2005年中國上市公司為樣本的研究表明，政府支持市場化程度、經(jīng)濟法律環(huán)境水平與企業(yè)競爭優(yōu)勢正相關，好的制度環(huán)境能提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢。方軍雄（2003）基于1997-2003年工業(yè)投資和效益統(tǒng)計數(shù)據(jù)的研究表明，隨著市場化進程的深入，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本配置的效率有所改善。

作為轉型經(jīng)濟體最重要的制度主體，政府決定著規(guī)制性制度并對規(guī)范性制度和認知性產(chǎn)生重要影響（周俊等，2019），控制著部分關鍵資源的分配，深刻地塑造企業(yè)的競爭環(huán)境。因此，政商關系可能對處于轉型經(jīng)濟中的企業(yè)的競爭優(yōu)勢產(chǎn)生重要影響。

2. 新型政商關系的緣起、度量及經(jīng)濟后果

新型政商關系是對舊式政商關系的反思與改進（胡鳳橋和葉杰，2019）。在市場經(jīng)濟制度不完善的轉型背景下，以政治關聯(lián)為代表的舊式政商關系能夠幫助企業(yè)突破所有制壁壘和獲取特殊政策性資源（羅黨論，2009）。舊式政商關系的特征是“親而不清”，存在的制度原因是政府與市場權利劃分不合理，政府與市場的治理邊界不清晰，政府官員擁有過多的自由裁量權而監(jiān)督機制滯后（周俊等，2019）。隨著中國特色社會主義市場經(jīng)濟體系和國家治理體系逐步完善，舊式政商關系的合法性逐步喪失。同時，中央發(fā)起的反腐行動也產(chǎn)生了寒蟬效應，政府官員不敢隨意“親近”企業(yè)，政企互動機制和信息交換機制不暢，政府官員對企業(yè)合理訴求不關心、不作為。針對中國政商關系存在的問題和發(fā)展需求，習近平總書記提出了親清新型政商關系。

為了促進親清新型政商關系的政策推廣和理論研究，部分學者對新型政商關系進行了測量。由于政商關系中政府處于主導地位，相關文獻主要從政府角度理解和度量新型政商關系。聶輝華等（2018）通過構建系統(tǒng)的指標體系計算得出城市政商關系健康指數(shù)，政商關系健康指數(shù)由親近指數(shù)和清白指數(shù)組成，其中，親近指數(shù)由政府對企業(yè)的關心、政府對企業(yè)的服務、企業(yè)的稅費負擔組成，清白指數(shù)由政府廉潔度、政府透明度組成。聶輝華等（2018）發(fā)布的中國城市政商關系排行榜涵蓋了中國285個城市。陳壽燦和徐越倩（2019）基于浙江11個地級市的研究樣本，從“親”“清”兩個維度構建了包含服務力、支持力、企業(yè)活躍度、親近感知度、政府廉潔度、政府透明度及廉潔感知度七個方面的親清政商關系指標體系。

由于聶輝華等（2018）開發(fā)的新型政商關系指數(shù)較為系統(tǒng)，且涵蓋了我國絕大部分城市，相關文獻運用該指數(shù)進行實證研究。管考磊（2019）利用城市政商關系健康指數(shù)和2013-2017年中國上市公司數(shù)據(jù)的實證研究表明，親清政商關系能促進企業(yè)創(chuàng)新，親清政商關系是通過增加企業(yè)銀行貸款、政府補助、稅收優(yōu)惠和降低企業(yè)尋租成本四個作用機制促進企業(yè)創(chuàng)新的。周俊等（2019）運用城市政商關系指數(shù)數(shù)據(jù)和上市公司數(shù)據(jù)研究表明，政商關系“親近”和“清白”均能增加企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出；與民營企業(yè)相比，政商關系“親近”和“清白”對國有企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用較小。丁浩和方盈贏（2019）基于城市政商關系指數(shù)和2004-2016年95家城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的研究表明，政商關系越“親清”，城市商業(yè)銀行不良貸款率越低，政府對企業(yè)的服務、政府透明度、減輕企業(yè)負擔等對降低城市商業(yè)銀行不良貸款率的影響較為顯著。

已有研究表明，新型政商關系糾正了舊式政商關系的負面效應，有利于企業(yè)將資源投入到生產(chǎn)性活動，對緩解企業(yè)融資難也有一定促進作用，這為本文探討新型政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響提供了一定的文獻支持。

（二）研究假設

1. 親清政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響

政商關系“親”的維度主要體現(xiàn)為政府為企業(yè)提供的各種服務上，政府服務的主要內(nèi)容包括完善市場制度、提供公共物品、發(fā)展第三方支持機構等（聶輝華等，2018）；政商關系“清”的維度則主要體現(xiàn)為政府與企業(yè)的廉潔關系（聶輝華，2018）。

作為中國企業(yè)面臨的重要制度環(huán)境，親清政商關系將會減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不確定性，降低企業(yè)的交易成本，進而影響企業(yè)競爭優(yōu)勢。企業(yè)面臨的不確定性分為市場不確定性和政策不確定性，市場不確定性包括客戶需求、競爭對手、投資信息、技術變革等方面的不確定，政策不確定性包括財政政策、貨幣政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等方面的不確定（劉軍和付建棟，2019）。外部環(huán)境不確定性會制約企業(yè)的組織行為和生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)運營交易的成本。

在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，政府推動發(fā)展服務企業(yè)的第三方支持機構，要素市場、知識產(chǎn)權制度、征信制度等市場經(jīng)濟制度更加完善（周俊等，2019），信息分析與咨詢機構、融資中介等市場中介服務更加發(fā)達，具有完善的信用評級體系、失信懲戒體系、信用擔保體系，市場能夠給企業(yè)提供信息、咨詢、指導和擔保等服務，這有利于解決企業(yè)與市場中介服務機構之間的信息不對稱，市場主體之間的信息不對稱也得到緩解，這將降低市場交易的不確定性，減少企業(yè)交易成本，從而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。親清政商關系下，政務服務透明度較高，政府官員與企業(yè)家之間的溝通較為順暢，官員更積極地通過走訪、視察、座談會等形式了解企業(yè)發(fā)展的整體訴求（管考磊，2019），同時也把宏觀政策導向傳遞給企業(yè)，這有利于降低企業(yè)對政府政策的不確定性。

另一方面，在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，企業(yè)為獲取產(chǎn)權保護和特殊政策性資源的尋租支出將減少，而尋租支出是企業(yè)重要的交易成本（萬華林、陳信元，2010），企業(yè)交易成本也隨之減少，進而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。親清政商關系下，市場經(jīng)濟的法律制度體系更加完備，私有產(chǎn)權獲得更好保護，同時，政治關聯(lián)等尋租活動失去合法性，因此，企業(yè)將減少為獲取產(chǎn)權保護和特許經(jīng)營權等特殊政策性資源而投入的尋租支出，企業(yè)的交易成本也將減少。親清政商關系下，政府對企業(yè)的服務質(zhì)量和效率更高，企業(yè)獲取公共服務和公共資源的時間和成本較少，企業(yè)的尋租成本也相應較少。

綜上所述，在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，企業(yè)面臨的市場不確定性和政策不確定性較小，尋租動機較弱，企業(yè)的交易成本得以減少，企業(yè)競爭優(yōu)勢將會提升。據(jù)此，本文提出如下假設：

親清政商關系能提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

2. 產(chǎn)權性質(zhì)的情境效應

在中國經(jīng)濟轉型時期，由于國有企業(yè)與民營企業(yè)面臨著系統(tǒng)性的制度質(zhì)量和內(nèi)部治理結構的差異，由此導致地區(qū)制度質(zhì)量影響企業(yè)競爭優(yōu)勢機制的差異。

在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的政策不確定性得到更大減弱。國有企業(yè)與政府之間存在“天然”的聯(lián)系，國有企業(yè)比民營企業(yè)更易于獲得政府的“支持”和“照顧”（祝繼高和陸正飛，2011）。依靠國有股東和政府之間的密切聯(lián)系，國有企業(yè)比民營企業(yè)更加便利快捷地獲取產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策等信息。國有企業(yè)和政府“天然”而密切的關系以及由此獲得的政策性信息優(yōu)勢不大受到當?shù)卣剃P系“親清”程度的影響（周俊等，2019）。與國有企業(yè)不同，民營企業(yè)與政府之間溝通的密切程度和政策性信息的獲取直接受制于當?shù)卣剃P系的狀況。親清政商關系下，民營企業(yè)與政府間的溝通渠道更多、更便利，這就減弱了民營企業(yè)相對于國有企業(yè)的政策性信息劣勢以及政策不確定性。

在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的市場不確定性得到更大減弱。政府與國企之間的天然關聯(lián)導致政府對國企存在“父愛主義”偏好，國企產(chǎn)權性質(zhì)向融資機構傳遞了重要的政府隱性擔保信號，這種隱形擔保信號具有類似于審計報告的功能，從而增強了融資機構等中介服務機構對國有企業(yè)的信任（閆煥民和王浩宇，2019）。隨著區(qū)域政商關系“親清”程度提高，政府對國有企業(yè)隱性擔保的做法受到法律的更大約束，國有企業(yè)享有的政府隱性擔保信號功能優(yōu)勢下降，民營企業(yè)則在更加發(fā)達的信用體系和更加豐富的中介服務促進下減弱了與其他市場主體間的信息不對稱和不確定性。因此，親清政商關系對減弱民營企業(yè)市場不確定性的作用更大。

在親清政商關系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的尋租成本得到更大削減。與民營企業(yè)為獲得產(chǎn)權保護和特殊政策性資源的尋租行為不同，國有企業(yè)尋租主要體現(xiàn)為內(nèi)部人控制下的權力尋租（張洽，2020）。國有企業(yè)尋租的治理有賴于加強國有企業(yè)CEO思想道德建設、優(yōu)化控制權配置機制等策略，降低國有企業(yè)尋租行為關鍵在于完善企業(yè)的內(nèi)部治理機制，外部政商關系的制度變遷對約束國有企業(yè)尋租作用有限。民營企業(yè)尋租動機主要在于獲得政府支持，親清政商關系使民營企業(yè)合法、便利地獲得政府支持，同時，與政府官員私人互惠式的政商關系也失去了合法性，親清政商關系降低民營企業(yè)尋租成本的作用強于對國有企業(yè)的作用。

綜上所述，相對于國有企業(yè)，親清政商關系對民營企業(yè)在減弱政策不確定性和市場不確定性、降低尋租成本三方面的作用較強，民營企業(yè)交易成本得到更大削減，民營企業(yè)競爭優(yōu)勢提升幅度相對較大。據(jù)此，本文提出如下假設：

與國有企業(yè)相比，親清政商關系對提升民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本研究選擇2017年滬深A股上市公司作為初始樣本，基于以下原則選取研究樣本：（1）剔除樣本期間內(nèi)IPO的企業(yè)；（2）剔除相關財務數(shù)據(jù)缺失和模糊不清的企業(yè)；（3）剔除ST公司及金融類公司；（4）剔除樣本期間內(nèi)發(fā)生重大資產(chǎn)重組和主營業(yè)務變化的企業(yè)。最終樣本為2 646家上市公司。本研究所使用的新型政商關系數(shù)據(jù)來自《中國城市政商關系排行榜2017》，其余數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1. 被解釋變量。本文的被解釋變量為企業(yè)競爭優(yōu)勢。現(xiàn)有關于企業(yè)競爭優(yōu)勢的度量方法主要為基于問卷的主觀評價法和基于財務數(shù)據(jù)的客觀評價法。主觀評價法一般從企業(yè)產(chǎn)品或服務的質(zhì)量、市場反應能力、市場地位等方面來衡量企業(yè)的競爭優(yōu)勢，其準確性受到受訪者能力和意愿的影響，且企業(yè)競爭優(yōu)勢無法被直接觀測（裴云龍等，2013）?？陀^評價法分為單一指標評價和綜合指標評價，如周建等（2009）以企業(yè)資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均資產(chǎn)收益率的差值來度量企業(yè)競爭優(yōu)勢，而單一指標評價缺陷在于僅能衡量企業(yè)競爭優(yōu)勢中的績效等單個維度，單一財務指標很難表征綜合效益（汪金祥等，2014）。基于此，本文借鑒汪金祥等（2014）的做法，運用主成分分析方法，從成長性、盈利性、創(chuàng)現(xiàn)能力和市場競爭四方面的綜合指標來度量企業(yè)競爭優(yōu)勢，具體涵蓋的指標包括營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、投入資本回報率、凈利潤現(xiàn)金凈含量、營業(yè)收入現(xiàn)金含量、市場地位。本文將主成分因子中特征值大于1的因子合成一個度量企業(yè)競爭優(yōu)勢的綜合指數(shù)。

2. 解釋變量。本文的解釋變量為親清政商關系。鑒于聶輝華等（2018）發(fā)布的親清政商關系指數(shù)覆蓋面廣、代表性強，本文采用聶輝華等（2018）發(fā)布的親清政商關系指數(shù)進行實證研究。根據(jù)《中國城市政商關系排行榜2017》，本文以政商關系健康指數(shù)衡量企業(yè)所在區(qū)域親清政商關系總體程度，以親近指數(shù)衡量親清政商關系中的親近程度，以清白指數(shù)衡量親清政商關系中的清白程度。

3. 調(diào)節(jié)變量。借鑒已有研究，本文采用上市公司最終（或終極）控制人的性質(zhì)劃分產(chǎn)權性質(zhì)。用虛擬變量定義產(chǎn)權性質(zhì)，其中國有企業(yè)為0，民營企業(yè)為1。

4. 控制變量。為了控制影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的其他潛在因素，引入了相關財務、公司治理變量，包括企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、無形資產(chǎn)比例、市場競爭、董事長和總經(jīng)理兼任情況、董事會規(guī)模，本文還引入了行業(yè)虛擬變量和區(qū)域虛擬變量。

（三）研究方法

本文構建最小二乘法（OLS）模型，檢驗新型政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。本文通過構建解釋變量親清政商關系指數(shù)與調(diào)節(jié)變量可見性的交互項來驗證調(diào)節(jié)作用是否存在，以檢驗產(chǎn)權性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應。為了降低回歸方程的多重共線性問題，本研究在考察自變量與調(diào)節(jié)變量的交互項時對自變量和調(diào)節(jié)變量進行了中心化處理。

四、實證結果及分析

（一）主成分分析

在對企業(yè)競爭優(yōu)勢9個指標進行主成分分析之前，需判斷原始變量是否適用于主成分分析法。相關系數(shù)檢驗的結果顯示，KM0為0.727，大于0.7的適中邊界值；Bartlett球形檢驗的近似卡方值為18 742（sig=0.000），通過顯著性檢驗。檢驗結果表明，指標之間相關性較強，本文所選的9個指標適用于主成分分析。

表2顯示了特征值在1以上的前三個主成分。前三個主成分的累計貢獻率為60.359%，這說明，前三個主成分保留了全部指標原始信息的大部分且這部分信息對問題已經(jīng)能很好地進行解釋。根據(jù)變量載荷因子計算出前三個主成分得分，再將每個主成分得分乘以對應的解釋度，就得出一項包含9個指標信息的綜合得分，即企業(yè)競爭優(yōu)勢的綜合指標（CA）。

（二）相關性分析

表3報告主要變量的皮爾遜（Pearson）相關系數(shù)檢驗結果。政商關系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)均與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著正相關，初步驗證了新型政商關系能夠提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究假設；資產(chǎn)負債率、董事長與總經(jīng)理兼任情況、董事會規(guī)模均與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著負相關，表明企業(yè)競爭優(yōu)勢與自身負債率呈反方向變化，也表明兩職兼任、董事數(shù)目多不利于企業(yè)競爭優(yōu)勢的構建；企業(yè)所在城市行政級別與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著相關，行政級別較高城市的企業(yè)的競爭優(yōu)勢較強。此外，企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、無形資產(chǎn)占有比例與企業(yè)競爭優(yōu)勢的關系不顯著。

（三）回歸分析

本文采用 STATA12.0進行數(shù)據(jù)處理，以檢驗前文假設。所有回歸方程均進行了多重共線性檢驗，結果表明方差擴大因子（VIF）均低于5，表明不存在多重共線性問題。

1. 親清政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響

表4的模型（1）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關系健康指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明親清政商關系健康指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關系健康程度越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強。表4的模型（2）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關系親近指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在10%水平上顯著為正，表明政商關系親近指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關系越親近，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強。表4的模型（3）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關系清白指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明政商關系清白指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關系越清白，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強。

可見，無論是以政商關系健康指數(shù)衡量的親清政商關系總體水平，還是親近指數(shù)和清白指數(shù)兩個細分指標，親清政商關系指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，研究假設得到支持。

從控制變量來看，企業(yè)規(guī)模越大、所在城市行政級別越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強；資產(chǎn)負債率越高、兩職兼任，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越弱。

2. 產(chǎn)權性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用

表5的模型（1）結果顯示，產(chǎn)權性質(zhì)與政商關系健康指數(shù)的交互項的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權性質(zhì)在政商關系健康指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關系健康指數(shù)促進民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強。表5的模型（2）結果顯示，政商關系親近指數(shù)與產(chǎn)權性質(zhì)的交互項的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權性質(zhì)在政商關系親近指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關系親近指數(shù)促進民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強。表5的模型（3）結果顯示，政商關系清白指數(shù)與產(chǎn)權性質(zhì)的交互項的回歸系數(shù)在10%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權性質(zhì)在政商關系清白指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關系清白指數(shù)促進民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強。

在政商關系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響中，產(chǎn)權性質(zhì)均顯示出正向調(diào)節(jié)的效應，相對于國有企業(yè)，親清政商關系提升民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強，研究假設得到支持。

3. 親清政商關系促進企業(yè)競爭優(yōu)勢的渠道：交易成本的中介作用

本文認為，交易成本在親清政商關系與企業(yè)競爭優(yōu)勢間充當中介機制。為了檢驗這一機制，本文建立了模型“政商關系—交易成本—競爭優(yōu)勢”的中介效應模型。其中，交易成本的測量采用萬華林和陳信元（2010）的方法，以企業(yè)營業(yè)管理費用對當年計提折舊、公司為員工支付的工資及福利費、銷售收入進行回歸后的殘差來度量交易成本。為了檢驗中介模型，本文參照溫忠麟等（2005）的做法，分三步來檢驗：第一步，將企業(yè)競爭優(yōu)勢對親清政商關系進行回歸；第二步，將交易成本對親清政商關系進行回歸；第三步，將企業(yè)競爭優(yōu)勢對親清政商關系和交易成本進行回歸。

表6報告了中介效應的回歸結果。中介效應第一步是檢驗親清政商關系對競爭優(yōu)勢的作用，這個結果在表4已予以闡述。模型（1）-（2）報告了以交易成本在政商關系健康指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應回歸結果，結果顯示，交易成本部分調(diào)節(jié)了政商關系健康指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關關系。模型（3）-（4）報告了以交易成本在親近指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應回歸結果，結果顯示，交易成本調(diào)節(jié)了親近指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關關系。模型（5）-（6）報告了以交易成本在清白指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應回歸結果，結果顯示，交易成本部分調(diào)節(jié)了清白指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關關系。

中介效應的回歸結果表明，親清政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升部分是通過降低交易成本來實現(xiàn)的，即交易成本是親清政商關系提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要中介渠道。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了避免潛在的內(nèi)生性問題，本文借鑒 Lewbel（1997）、陳東和邢霂（2019）做法來構建工具變量，即：（自變量-自變量均值）×（因變量-因變量均值）。楊洋等（2015）指出，該方法的特點在于不需要借助外部變量就可以構建一個有效的工具變量。在利用工具變量進行2SLS回歸時，需要確定親清政商關系指數(shù)是否存在內(nèi)生性，因為當不存在內(nèi)生性時，OLS回歸便優(yōu)于2SLS回歸。

從表7的模型（1）結果可以看出，政商關系健康指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間的關系不顯著，同時，Hausman檢驗的結果顯示chi2=0.24，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設，因此可以認為政商關系健康指數(shù)沒有內(nèi)生性，政商關系健康指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結果是穩(wěn)健的。

從表7模型（2）結果可以看出，政商關系親近指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間有顯著的負向關系，同時，Hausman檢驗的結果顯示chi2=4.47，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設，因此可以認為政商關系健康指數(shù)沒有內(nèi)生性，政商關系親近指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結果是穩(wěn)健的。

從表7模型（3）結果可以看出，清白指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間有顯著的負向關系，同時，Hausman檢驗的結果顯示chi2=1.48，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設，因此可以認為清白指數(shù)沒有內(nèi)生性，清白指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結果是穩(wěn)健的。

五、研究結論與啟示

（一）研究結論

本文以制度基礎觀為主要研究視角，基于2017年滬深A股上市公司的研究樣本和《中國城市政商關系排行榜2017》公開發(fā)布的中國城市新型政商關系數(shù)據(jù)，研究企業(yè)所在區(qū)域的親清政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。主要的研究結論如下：親清政商關系指數(shù)越高，企業(yè)競爭優(yōu)勢越強，這在自變量為政商關系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)的回歸結果中均成立；產(chǎn)權性質(zhì)在親清政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響中起到調(diào)節(jié)作用，親清政商關系對國有企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升作用弱于對民營企業(yè)的作用。本文的研究結論獲得了穩(wěn)健性檢驗的支持。

（二）理論貢獻

第一，深化了政企邊界和政商關系對提升企業(yè)競爭優(yōu)勢作用的理性認識。在轉型經(jīng)濟過程中，“親而不清”的政治關聯(lián)成為政商關系的典型形態(tài)，政治關聯(lián)發(fā)揮了非正式制度的產(chǎn)權保護作用，能夠提升企業(yè)績效。然而，政治關聯(lián)引導企業(yè)將資源投向非生產(chǎn)領域（楊其靜，2010），不利于企業(yè)的長期成長和競爭優(yōu)勢培育，且“親而不清”的政商關系在反腐行動高壓態(tài)勢下失去合法性依托。當然，在轉型經(jīng)濟體中，市場尚未在資源配置中起到?jīng)Q定性作用，“清而不親”的政商關系將漠視政府在完善市場制度、克服外部性、提供公共物品以及協(xié)調(diào)利益主體活動方面的作用（周俊等，2019），其對企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升效果大打折扣。“親而不清”、“清而不親”都不是健康的政企邊界定位。理想的狀態(tài)是政府和企業(yè)實現(xiàn)良性互動，既要充分肯定企業(yè)的市場主體地位，又要保障市場機制的有效運行并且彌補可能出現(xiàn)的市場失靈，譬如政府幫助解決企業(yè)發(fā)展中要素市場發(fā)育不充分、產(chǎn)權保護薄弱的問題。只有這樣做，才有可能營造出“親”“清”政商關系，從而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。

第二，深化了宏觀制度因素提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究。已有文獻揭示了轉型經(jīng)濟體中制度因素在企業(yè)競爭優(yōu)勢中發(fā)揮的獨特作用。政商關系是商品經(jīng)濟中最重要的關系，是影響企業(yè)發(fā)展的關鍵性制度因素。本文利用城市政商關系排行榜的公開數(shù)據(jù)，實證研究政商關系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，符合制度基礎觀所倡導的研究方向，即不能僅僅把制度環(huán)境作為研究背景而應該直接分析制度環(huán)境變量對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。

第三，進一步探討了產(chǎn)權性質(zhì)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。產(chǎn)權性質(zhì)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響得到了廣泛的探討，但現(xiàn)有研究大多考察產(chǎn)權差異對企業(yè)競爭優(yōu)勢的直接效應（Choi等，2012）。本文則探討了產(chǎn)權性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用，發(fā)現(xiàn)其顯著影響親清政商關系對于企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用。本研究表明，國有企業(yè)因為政商關系改善而獲得的競爭優(yōu)勢提升效應要低于民營企業(yè)，可能是因為國有企業(yè)和政府的“天然”聯(lián)系使得親清政商關系能夠在更大程度上促進國有企業(yè)獲取戰(zhàn)略性資源、提升核心能力和降低交易成本。

（三）實踐啟示

本研究進一步彰顯了構建新型政商關系的意義。新型政商關系的提出是中央在反腐敗取得壓倒性勝利態(tài)勢下對政商關系從“親而不清”舊格局陷入到“清而不親”窘境的破局，具有重要的政策含義。本研究表明，新型政商關系顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，有利于中國企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。新型政商關系不僅劃定了政府和民營企業(yè)互動交往的合法性邊界，還有利于企業(yè)自身的長遠發(fā)展，符合經(jīng)濟理性原則，是公平和效率原則的有效結合。

本研究對企業(yè)主動融入到構建新型政商關系實踐具有一定啟示。新型政商關系是對舊有政商關系格局的重塑，企業(yè)的積極融入是新型政商關系發(fā)揮作用的重要前提。雖然政治關聯(lián)在短期內(nèi)能夠為企業(yè)帶來一定的壟斷資源，但損害企業(yè)的創(chuàng)新能力和長期利益，且反腐新態(tài)勢也使政治關聯(lián)行為面臨極大風險。本研究表明，新型政商關系有利于增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。主動融入到新型政商關系之中是企業(yè)合法性的政治行為，也符合企業(yè)的根本利益。本研究結果表明，對于以健康成長為目標的企業(yè)，應與地方政府攜手共同營造親清政商關系的制度環(huán)境，或主動將企業(yè)布局到政商關系健康程度較高的地區(qū)，而這也將倒逼地方政府努力改善政商關系制度環(huán)境。

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The New Type of Political and Business Relationship and Competitive Advantage of Enterprises

JIANG Yan-jun

Abstract： As the most important relationship in commodity economy， can the Political and Business Relationship affect the competitive advantage of enterprises？ From the perspective of the institution-based view， this paper empirically studies on the impact of the Pro-Qing government-business relationship index of the region where enterprises are located on competitive advantage of enterprises， based on the sample of listed companies in Shanghai-Shenzhen A-share in 2017 and the second-hand data on the new political-business relationship published in the ranking of political and business relations in Chinese cities in 2017.The study found that the higher the health index of political and business relations， the higher the closeness index and the higher the innocent index， the stronger the enterprises competitive advantage. The nature of property right plays a positive regulating role in the relationship between the political and business relationship and competitive advantage of enterprises. In the state-owned enterprises， the role of the relationship between Pro-Qing political and Business in promoting the competitive advantage of enterprises is weaker. This study further highlights the importance of building a new type of political and business relations， deepens the research on the macro institutional factors to enhance the competitive advantage of enterprises.

Keywords： Pro-Qing Government-business Relationship； competitive advantage of enterprises； Nature of property right； institution-based view

〔執(zhí)行編輯：李春濤〕