袁謀真

一、引 言

主動(dòng)應(yīng)對氣候變化是中國可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需要和自主選擇。2021—2050年是中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要“戰(zhàn)略期”。為落實(shí)國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，2021年9月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念 做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）。同年10月，國務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》（以下簡稱《行動(dòng)方案》）。

在既要綠色低碳又要能源安全、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前提下，落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)需要對電力、鋼鐵、建材、有色、石化、化工和交通運(yùn)輸?shù)戎攸c(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)開展各類溫室氣體排放的碳盤查和監(jiān)測評價(jià)，進(jìn)一步明晰完善分階段、分行業(yè)、細(xì)分專業(yè)落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略具體目標(biāo)和行動(dòng)方案。實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)需要巨額資金。據(jù)清華大學(xué)測算：預(yù)計(jì)國內(nèi)實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)需要資金規(guī)模約為150萬—300萬億元，年均投資規(guī)模約為3.75萬—7.5萬億元，僅能源系統(tǒng)2020—2050年新增投資需求約為138萬億元，年均投資規(guī)模約為4.6萬億元。中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)對200多個(gè)細(xì)分綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的低碳能源投資、生態(tài)環(huán)保投資進(jìn)行測算：預(yù)計(jì)國內(nèi)2020—2050年累計(jì)固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金需求約487萬億元。重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)需要合理測算中遠(yuǎn)期的資金需求及籌融資措施，統(tǒng)籌謀劃最優(yōu)降碳轉(zhuǎn)型實(shí)施路徑和最為經(jīng)濟(jì)合理管理架構(gòu)，碳資產(chǎn)專業(yè)化管理在落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)過程中將引入市場化新機(jī)制持續(xù)發(fā)揮重要作用，確有必要對相關(guān)問題開展深入研究與探索。

國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)正式提出是2020年9月，1+N政策文件是2021年9月以來相繼頒布實(shí)施的，碳資產(chǎn)管理的實(shí)踐與研究在國內(nèi)尚屬于新興領(lǐng)域。國內(nèi)碳資產(chǎn)管理實(shí)踐起步于2005年中國大唐集團(tuán)公司CDM項(xiàng)目辦公室所屬的中國水利電力物資集團(tuán)公司，是國內(nèi)較早從事碳資產(chǎn)管理專業(yè)化服務(wù)機(jī)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，大唐集團(tuán)于2016年成立了大唐碳資產(chǎn)有限公司。近年來許多研究學(xué)者（主要集中在2015年以來至今）先后研究提出了落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的戰(zhàn)略規(guī)劃與路徑、碳資產(chǎn)管理概念與實(shí)踐探索、國際石油公司管理實(shí)踐和借鑒等，如解振華為總指導(dǎo)，清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院就綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略、路徑、技術(shù)和政策建議提出了系統(tǒng)性研究思路；吳宏杰基于簽署《京都議定書》以來的實(shí)踐提出了碳資產(chǎn)的狹義概念并對碳交易市場建設(shè)進(jìn)行了探索；徐文佳、李興春等對國際石油公司碳資產(chǎn)管理實(shí)踐與借鑒進(jìn)行了研究。

在相關(guān)研究機(jī)構(gòu)提出了實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)有巨大投資需求的結(jié)論后，如何實(shí)現(xiàn)既要綠色低碳又要能源安全；如何全面認(rèn)識碳資產(chǎn)管理的概念及其重要價(jià)值；如何依托專業(yè)化管理平臺公司構(gòu)建市場化、規(guī)范化綠色投融資體系；如何引入市場化新機(jī)制為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供資本與金融的支撐等問題日益凸顯，亟待深入研究并為重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)未來創(chuàng)新實(shí)踐提供有益的借鑒。

本文從借助資本和金融的力量，充分發(fā)揮碳資產(chǎn)專業(yè)化管理市場化機(jī)制作用的新視角，創(chuàng)新性提出碳資產(chǎn)已經(jīng)成為繼貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)之后的第五類新型資產(chǎn)，并從廣義上闡述了碳資產(chǎn)的概念；基于落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的背景，明晰了碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的內(nèi)涵及其價(jià)值；在分析面臨的機(jī)遇和問題的基礎(chǔ)上，研究提出了依托碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺公司，加快夯實(shí)推進(jìn)基礎(chǔ)管理體系建設(shè)；形成市場化、規(guī)范化的綠色投融資管理體系；孵化培育CCUS產(chǎn)業(yè)鏈，為碳達(dá)峰提供ESG投資支持和綠色金融服務(wù)支撐；打造以碳為主要原料的、以碳纖維復(fù)合材料（CFRP）、石墨烯等新一代復(fù)合材料為核心的綠色制造產(chǎn)業(yè)集群，為綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展培育新增長點(diǎn)研究探索新機(jī)制和新路徑。

二、碳資產(chǎn)專業(yè)化管理新理念和新機(jī)制

碳資產(chǎn)已經(jīng)成為繼貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)之后的第五類新型資產(chǎn)。隨著《京都議定書》簽訂，從狹義上理解碳資產(chǎn)是：在強(qiáng)制條件或者是自愿條件的碳排放權(quán)交易機(jī)制下，所產(chǎn)生的影響企業(yè)或項(xiàng)目的各類溫室氣體排放的碳排放配額和碳減排信用額，實(shí)物計(jì)量單位是二氧化碳當(dāng)量（CO2e）。《京都議定書》所形成的國際排放貿(mào)易機(jī)制（ET）、聯(lián)合履約機(jī)制（JI）和清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）三大減排機(jī)制，具備了相互認(rèn)證和全球流通的基礎(chǔ)，狹義碳資產(chǎn)已經(jīng)成為國際認(rèn)可和流通的資產(chǎn)。在《巴黎協(xié)定》簽訂后，從落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略層面以及價(jià)值創(chuàng)造實(shí)踐分析，在廣義上理解碳資產(chǎn)是：在落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下形成的各類碳資源以及碳制造、碳交易和碳金融等相關(guān)活動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值。價(jià)值計(jì)量單位是貨幣元。

碳資產(chǎn)專業(yè)化管理是以落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)為前提，通過建立專業(yè)化的管理制度體系和管理平臺公司，運(yùn)用各種管理工具、管理方式和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，使碳資產(chǎn)最大限度地創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)利益的管理活動(dòng)。碳資產(chǎn)專業(yè)化管理是一項(xiàng)涉及節(jié)能環(huán)保、能源管理、高端制造、金融服務(wù)、信息技術(shù)等多領(lǐng)域、跨專業(yè)的系統(tǒng)工程。碳資產(chǎn)專業(yè)化管理水平體現(xiàn)了國家、行業(yè)、企業(yè)的綠色核心競爭力。

碳資產(chǎn)具有金融屬性。碳金融是碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的重要基礎(chǔ)和組成部分，綠色金融已經(jīng)成為低碳轉(zhuǎn)型的重要支撐力量?！兑庖姟泛汀缎袆?dòng)方案》均明確提出積極發(fā)展綠色金融。

碳資產(chǎn)專業(yè)化管理以綠色金融為基礎(chǔ)，以專業(yè)化管理平臺公司作為集中統(tǒng)一規(guī)范的運(yùn)作平臺，借助碳交易市場、資本市場和金融市場，可以構(gòu)建與落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)相適應(yīng)的市場化、規(guī)范化綠色投融資體系，有利于充分發(fā)揮各類資本的孵化撬動(dòng)作用和綠色金融的服務(wù)支撐作用，充分拓展綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升節(jié)能減排、碳達(dá)峰、碳中和的系統(tǒng)性和有效性。

越來越多的國家和企業(yè)意識到，氣候風(fēng)險(xiǎn)帶來的“灰犀牛”是一對：一只是自然風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)對氣候變化將遭受溫度上升的大自然嚴(yán)重懲罰；另一只是轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對失當(dāng)將導(dǎo)致轉(zhuǎn)型成本高企，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和企業(yè)持續(xù)發(fā)展造成嚴(yán)重?fù)p害。必須通過綠色金融機(jī)制和市場激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)低碳投資、改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)有序、可持續(xù)地低碳轉(zhuǎn)型。國際大型能源企業(yè)如英國BP、荷蘭殼牌、法國電力、美國?？松梨?、挪威國家電力公司等高度重視碳資產(chǎn)管理市場化新機(jī)制的探索，早在2000年左右開始碳業(yè)務(wù)布局和碳資產(chǎn)專業(yè)化管理，并將綠色低碳可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)納入本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)預(yù)算管理之中，在制定減排目標(biāo)、碳資產(chǎn)管理、碳資產(chǎn)賦能與服務(wù)、碳市場交易等方面已具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。國際大型能源企業(yè)一般采取集團(tuán)層面統(tǒng)一制定綠色低碳戰(zhàn)略和預(yù)算目標(biāo)，設(shè)立管理平臺公司集中運(yùn)作的碳資產(chǎn)管理、決策和執(zhí)行的運(yùn)行模式。在滿足本公司內(nèi)部履約需求外，還通過專業(yè)化碳資產(chǎn)管理運(yùn)作獲得額外收益。如法國電力集團(tuán)于1999年設(shè)立法國電力貿(mào)易公司（EDF Trading），通過金融策略和碳資產(chǎn)組合等多種管理工具為集團(tuán)公司創(chuàng)造利潤。初期EDF Trading主要是以發(fā)展中國家獲得經(jīng)核證的自愿減排量（CER）交易為主開展經(jīng)營，并于2006年設(shè)立規(guī)模為3億歐元的碳基金。隨著歐盟碳市場發(fā)展和金融產(chǎn)品的完善，EDF Trading通過互換、掉期、對沖等多種方式積極參與碳市場，開展可再生能源證書、生物質(zhì)顆粒能源等多項(xiàng)雙碳相關(guān)產(chǎn)品的交易，碳配額和CER交易量始終位列歐盟市場前三名。2013年發(fā)行全球首支大型能源公司專屬綠色債券，為可再生能源項(xiàng)目募集資金1.4億歐元。EDF Trading高度重視碳交易風(fēng)險(xiǎn)防控，新的交易產(chǎn)品或是新項(xiàng)目都需要交易審核委員會(huì)批準(zhǔn)才能開展，任何交易都需要嚴(yán)格的授權(quán)且每日統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口。通過EDF Trading的市場化、專業(yè)化操作，法國電力集團(tuán)已經(jīng)將“碳排放限制”轉(zhuǎn)化為了“碳排放資產(chǎn)”。

國內(nèi)部分大型能源企業(yè)，前期通過參與CDM項(xiàng)目開發(fā)和各地碳交易市場試點(diǎn)，在合規(guī)履約和市場交易等方面積累了一定經(jīng)驗(yàn)，初步涉足碳金融等相關(guān)業(yè)務(wù)。中海油控股的中海油能源發(fā)展股份有限公司，已形成碳資產(chǎn)管理價(jià)值體系和業(yè)務(wù)鏈條，覆蓋碳減排管理、碳項(xiàng)目認(rèn)證、碳交易、碳金融、行業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)。華能集團(tuán)于2010年設(shè)立華能碳資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，作為集團(tuán)碳資產(chǎn)統(tǒng)一經(jīng)營運(yùn)作管理的平臺公司。十余年來，華能碳資產(chǎn)經(jīng)營公司相繼出臺溫室氣體減排管理辦法、碳資產(chǎn)管理辦法等規(guī)章制度，構(gòu)建起碳資產(chǎn)管理制度體系以及集團(tuán)公司—產(chǎn)業(yè)公司/區(qū)域公司—基層企業(yè)三級管理架構(gòu)。華能碳資產(chǎn)經(jīng)營公司主要業(yè)務(wù)分為四大板塊：一是綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)，包括綜合能源服務(wù)云平臺運(yùn)營、綜合能源服務(wù)生態(tài)體系建設(shè)，綜合能源服務(wù)項(xiàng)目的開發(fā)、建設(shè)與運(yùn)維，提供低碳能源綜合高效利用一體化解決方案和一站式服務(wù)，基于綜合能源服務(wù)的分布式能源等項(xiàng)目的投資與管理，電力等能源銷售與能源貿(mào)易等。二是碳資產(chǎn)經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，包括碳資產(chǎn)交易、碳配額管理與履約服務(wù)、碳減排項(xiàng)目開發(fā)、碳排放核算與第三方核查服務(wù)、碳資產(chǎn)信息系統(tǒng)研發(fā)與管理、碳交易經(jīng)紀(jì)、低碳規(guī)劃咨詢等。三是節(jié)能減排業(yè)務(wù)，包括合同能源管理項(xiàng)目投資、節(jié)能減排技術(shù)開發(fā)與項(xiàng)目實(shí)施、節(jié)能減排產(chǎn)品銷售等。四是碳金融業(yè)務(wù)，包括碳減排指標(biāo)與碳配額投資、低碳產(chǎn)業(yè)基金管理、節(jié)能減排項(xiàng)目投資、低碳產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)顧問等。2014年，華能碳資產(chǎn)經(jīng)營公司聯(lián)合諾安基金創(chuàng)立了中國第一只經(jīng)證監(jiān)會(huì)備案的碳交易基金，規(guī)模為3 000萬元人民幣。協(xié)助下屬企業(yè)開展了行業(yè)首單碳指標(biāo)互換期權(quán)交易以及行業(yè)首單碳指標(biāo)托管業(yè)務(wù)，為排放企業(yè)帶來大額無風(fēng)險(xiǎn)收益，也積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。歷經(jīng)十余年發(fā)展，華能碳資產(chǎn)經(jīng)營公司已初步形成了涵蓋能源、金融及商務(wù)、法律等相關(guān)背景的專業(yè)化復(fù)合型人才隊(duì)伍，培養(yǎng)了一支高水平的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。

從國際國內(nèi)大型能源企業(yè)實(shí)踐案例分析，企業(yè)層面的碳資產(chǎn)專業(yè)化管理包括但不限于：以落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)為前提，研究制定本企業(yè)碳減排、碳達(dá)峰、碳中和的戰(zhàn)略規(guī)劃以及財(cái)務(wù)預(yù)算、解決方案；研究制定相關(guān)規(guī)范管理制度體系以及考核評價(jià)和激勵(lì)約束機(jī)制；構(gòu)建本企業(yè)的綠色投資融資體系和碳資產(chǎn)管理平臺公司，依托各類市場，開展ESG投資與融資，組織節(jié)能增效、創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)與推廣應(yīng)用；為控排企業(yè)碳排放權(quán)履約清繳提供管理與服務(wù)；在企業(yè)內(nèi)部平衡調(diào)劑以及在國內(nèi)、國際碳交易市場實(shí)施碳排放配額、自愿減排量的轉(zhuǎn)讓、購買等交易；開展碳資產(chǎn)管理專業(yè)咨詢和培訓(xùn)，提升子企業(yè)碳資產(chǎn)專業(yè)化管理能力，培養(yǎng)專業(yè)化復(fù)合型管理人才隊(duì)伍；開展企業(yè)碳盤查，配合第三方機(jī)構(gòu)形成碳排放核查報(bào)告、碳交易核算報(bào)告以及碳資產(chǎn)管理綜合評價(jià)報(bào)告；建立碳盤查監(jiān)測系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)。

三、碳資產(chǎn)專業(yè)化管理面臨的機(jī)遇與問題

落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的本質(zhì)是將碳資產(chǎn)（氣候容量）作為生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)核算體系，使溫室氣體排放活動(dòng)的環(huán)境成本得到市場化體現(xiàn)，這是碳金融的核心目標(biāo)，也是碳資產(chǎn)專業(yè)化管理市場化新機(jī)制的基石所在。

2021年4月，中國人民銀行等部委發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，剔除了與化石能源直接相關(guān)的內(nèi)容，從而在制度層面強(qiáng)化了碳排放的金融約束。2021年11月，人民銀行宣布推出碳減排支持工具，對金融機(jī)構(gòu)向綠色低碳相關(guān)項(xiàng)目和企業(yè)發(fā)放的貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，預(yù)計(jì)可釋放萬億級別的貨幣量。2022年5月，財(cái)政部印發(fā)了《財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，從而在政策層面加大了綠色低碳轉(zhuǎn)型的扶持力度。

應(yīng)對上述監(jiān)管約束和政策導(dǎo)向，基于“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的碳資產(chǎn)專業(yè)化管理迎來了創(chuàng)新發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。以碳交易市場、資本市場和金融市場為基礎(chǔ)，法律法規(guī)和政策標(biāo)準(zhǔn)為約束，碳資產(chǎn)管理專業(yè)化平臺公司作為與控排行業(yè)的傳統(tǒng)實(shí)體企業(yè)相隔離的“干凈”的企業(yè)法人市場主體，通過專業(yè)化人才，運(yùn)用各類市場化管理工具，實(shí)施專業(yè)化管理，未來將成為提供長期的、低成本資金支持的綠色融資平臺和ESG投資運(yùn)作平臺，借助市場和各類資本為重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)提供包括綠色信貸、綠色債券、碳基金和碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款等資本金融服務(wù)支撐，為促進(jìn)低碳綠色投資、防控風(fēng)險(xiǎn)管理、實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)有序的綠色低碳轉(zhuǎn)型和未來綠色制造創(chuàng)新發(fā)展引入市場化新機(jī)制。

2021年12月，生態(tài)環(huán)境部牽頭、9部門參與組織開展氣候投融資試點(diǎn)工作。擬通過試點(diǎn)培育市場主體與合作平臺，促使資金、人才、技術(shù)等各類要素資源更加充分地向氣候投融資領(lǐng)域充分聚集。氣候投融資試點(diǎn)將更加豐富和強(qiáng)化碳資產(chǎn)專業(yè)化管理，鼓勵(lì)專業(yè)化平臺公司建立重點(diǎn)投資孵化項(xiàng)目入庫管理，并為夯實(shí)碳資產(chǎn)管理的市場化新機(jī)制提供政策法規(guī)層面支持。

與歐美國家相比較，國內(nèi)碳資產(chǎn)專業(yè)化管理發(fā)展?fàn)顩r存在明顯不足和問題：

（一）碳資產(chǎn)專業(yè)化管理起步晚，對重要作用認(rèn)識不充分，市場化機(jī)制建設(shè)滯后

由于國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)是2020年9月正式提出，1+N政策文件是2021年9月以來相繼頒布實(shí)施的，起步于2005年以后的碳資產(chǎn)專業(yè)化管理前期實(shí)踐上處于試點(diǎn)探索階段。對于碳資產(chǎn)管理內(nèi)涵和價(jià)值、在落實(shí)“雙碳”目標(biāo)中的重要作用認(rèn)識不充分。除發(fā)電企業(yè)以及石油、化工、鋼鐵行業(yè)的部分企業(yè)外，多數(shù)重點(diǎn)企業(yè)對碳資產(chǎn)管理重視程度有待提高。企業(yè)層面碳資產(chǎn)管理規(guī)范制度少，專業(yè)專職人員少，專業(yè)化管理平臺公司少。對于是否有必要設(shè)立專業(yè)平臺管理公司，是在集團(tuán)公司層面設(shè)立還是在子企業(yè)層面設(shè)立，平臺公司定位是單純的碳交易創(chuàng)效主體，還是碳資產(chǎn)集中統(tǒng)一規(guī)范管理與運(yùn)營平臺認(rèn)識不一致。企業(yè)層面的碳資產(chǎn)管理運(yùn)行機(jī)制不健全、不完善、不高效，市場化開拓與服務(wù)的意識不強(qiáng)，綠色投融資體系建設(shè)進(jìn)程明顯遲緩。部分重點(diǎn)企業(yè)至今未建立碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺公司，導(dǎo)致符合“雙碳”監(jiān)管約束要求的新法人主體未設(shè)立，處于控排行業(yè)的既有企業(yè)法人主體無法適應(yīng)監(jiān)管約束要求，未來難以充分享受綠色金融相關(guān)扶持政策的紅利。

（二）碳盤查規(guī)范制度、行業(yè)共性標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)建設(shè)薄弱，碳排放核查統(tǒng)計(jì)專業(yè)能力亟待提升

碳盤查是碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的重要基礎(chǔ)所在。從重點(diǎn)行業(yè)管理現(xiàn)狀看，碳排放核算方法學(xué)研究較為薄弱。碳盤查的行業(yè)共性標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)相對滯后，亟須建立細(xì)分專業(yè)的碳排放核算、報(bào)告、核查等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范?，F(xiàn)有的碳排放統(tǒng)計(jì)核算體系建設(shè)與碳資產(chǎn)專業(yè)管理不相匹配。在國際能效、低碳核查等標(biāo)準(zhǔn)制訂與完善過程中，重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)參與尚不充分，話語權(quán)弱。碳資產(chǎn)管理尚未主動(dòng)對接國際ESG投資評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，尚未研究建立與綠色低碳轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的新一代資本投資邏輯和估值模型，仍然沿襲傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)投資邏輯慣性思維，未來難以匹配創(chuàng)新項(xiàng)目的ESG綠色投資與孵化。

重點(diǎn)行業(yè)層面、重點(diǎn)企業(yè)層面的綠色減污降碳考核評價(jià)機(jī)制尚不健全完善，激勵(lì)約束機(jī)制尚未形成有效約束。碳資產(chǎn)管理尚未充分納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算約束條件之中。重點(diǎn)企業(yè)落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略的行動(dòng)方案、具體舉措有待細(xì)化明確。智能監(jiān)測及核算數(shù)據(jù)管理信息系統(tǒng)有待完善提升。

（三）碳交易市場化機(jī)制建設(shè)相對遲緩，客觀上制約了碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的創(chuàng)新發(fā)展

自2011年10月開始，參照歐洲碳交易市場“碳排放配額+自愿減排量”的運(yùn)行模式，國家發(fā)改委先后在8省市啟動(dòng)了碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)試點(diǎn)工作。2021年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動(dòng)上線交易，全年累計(jì)成交額76.61億元，履約完成率達(dá)到99.5%。2022年1月，全國碳排放權(quán)交易市場第一個(gè)履約周期結(jié)束，納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2 162家，年覆蓋溫室氣體排放量約45噸CO2e。

碳排放權(quán)交易市場10年試點(diǎn)取得了明顯成效，但對照歐美國家碳交易市場的發(fā)展?fàn)顩r以及未來將建成全球覆蓋、溫室氣體排放量規(guī)模最大的交易市場的初心目標(biāo)來看，還存在著相關(guān)政策法規(guī)不配套不完善、交易品種不豐富、市場化機(jī)制不健全、碳期貨產(chǎn)品缺失等諸多問題。如自2017年3月起暫停國家核證自愿減排量（CCER）項(xiàng)目備案申請，相關(guān)政策法規(guī)至今已逾5年未完成修改頒布。又如多家交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)定位不清，覆蓋全國的碳交易登記、結(jié)算及交易數(shù)據(jù)管理信息系統(tǒng)尚未建立。

碳交易是碳金融和碳資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)，碳交易市場化機(jī)制建設(shè)相對遲緩，交易收益預(yù)期不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算編制困難，專業(yè)化管理平臺公司經(jīng)營困難，在客觀上制約了綠色金融和碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的創(chuàng)新發(fā)展。

（四）法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范建設(shè)亟待健全完善，各項(xiàng)扶持性政策舉措亟待頒布實(shí)施

碳資產(chǎn)專業(yè)化管理是一項(xiàng)受法律法規(guī)制約、受政策標(biāo)準(zhǔn)影響較大的系統(tǒng)性管理工程。推進(jìn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)落實(shí)亟須健全修訂與綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展相適應(yīng)的節(jié)能減排、能源管理、碳金融等新型法律體系。亟須與國際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范與實(shí)踐理念相對接，亟須研究探索碳排放統(tǒng)計(jì)核算的方法，分行業(yè)、細(xì)分專業(yè)逐步規(guī)范制定各類溫室氣體排放核查的科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，亟須進(jìn)一步完善具有可操作性的碳資產(chǎn)專業(yè)化管理規(guī)范制度。

在促進(jìn)減排低碳過渡期和轉(zhuǎn)型發(fā)展進(jìn)程中，還涉及相關(guān)稅收優(yōu)惠減免政策、綠色電價(jià)政策、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、碳交易市場規(guī)范等政策和標(biāo)準(zhǔn)，對于綠色企業(yè)未來上市融資、各類資本未來設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金等相關(guān)配套扶持政策也亟待加快研究明確。碳資產(chǎn)專業(yè)化管理實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，亟須法律法規(guī)規(guī)范，亟須標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范配套，亟須相關(guān)扶持政策支撐，亟待營造良好的經(jīng)營環(huán)境。

四、碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的新路徑探索

（一）統(tǒng)籌謀劃最優(yōu)降碳轉(zhuǎn)型實(shí)施路徑和最為經(jīng)濟(jì)合理管理架構(gòu)

落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)需要對重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)開展各類溫室氣體排放的碳盤查和監(jiān)測評價(jià)，分行業(yè)、細(xì)分專業(yè)核查碳排放水平和減排潛力。在既要綠色低碳又要能源安全，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前提下，重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)層面應(yīng)當(dāng)細(xì)化完善、科學(xué)制定落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的頂層設(shè)計(jì)和行動(dòng)方案，對于2025年、2030年、2050年、2060年等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上的具體目標(biāo)、實(shí)施路徑、投資布局、成本支出和資金需求等有待清晰明確、統(tǒng)籌規(guī)劃。重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)應(yīng)當(dāng)主要以二氧化碳排放量達(dá)峰為主，兼顧其他溫室氣體減排義務(wù)，更加科學(xué)合理地確定碳達(dá)峰、碳中和實(shí)施路徑。

要充分借鑒歐美國家和地區(qū)以及國際大型能源公司近20年來的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，合理測算中遠(yuǎn)期的資金需求及籌融資措施，統(tǒng)籌謀劃最優(yōu)降碳轉(zhuǎn)型實(shí)施路徑和最為經(jīng)濟(jì)合理的管理架構(gòu)，并充分納入行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和企業(yè)財(cái)務(wù)約束條件之中。既要高度重視關(guān)鍵設(shè)備、核心技術(shù)創(chuàng)新攻關(guān)，又要高度重視碳資產(chǎn)專業(yè)化管理所引入的市場化新機(jī)制、新路徑，更好地借助資本和金融的市場化力量，充分發(fā)揮碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的低成本綠色融資作用以及孵化轉(zhuǎn)化撬動(dòng)作用。

（二）加快夯實(shí)推進(jìn)規(guī)范的碳排放統(tǒng)計(jì)核算體系建設(shè)，持續(xù)提升碳盤查專業(yè)能力

落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的重要基礎(chǔ)在于碳排放統(tǒng)計(jì)核算的全面科學(xué)與完整準(zhǔn)確，這也是碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的起點(diǎn)。碳盤查是遵循一定的核算方法，收集和計(jì)算企業(yè)在生產(chǎn)過程中各環(huán)節(jié)、各種方式排放的各類溫室氣體，編制企業(yè)的各類溫室氣體排放盤查報(bào)告的碳資產(chǎn)管理工具。

重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)規(guī)范碳盤查、明晰碳足跡，需要健全完善相關(guān)的制度和標(biāo)準(zhǔn)，分專業(yè)建立科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)以量化數(shù)據(jù)記錄的規(guī)范管理。進(jìn)一步完善碳排放數(shù)據(jù)核查和產(chǎn)品碳足跡、項(xiàng)目碳足跡、區(qū)域碳足跡的核算，科學(xué)測算碳市場、行業(yè)內(nèi)企業(yè)內(nèi)的配額平衡和CCER抵扣。需要積極參與國際能效、綠色低碳、排放核查等標(biāo)準(zhǔn)的修訂與完善，提出中國方案。主動(dòng)融入國際ESG投資評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系。在科學(xué)規(guī)范各類溫室氣體的碳盤查算法、建立精準(zhǔn)的碳盤查感知系統(tǒng)的前提下，努力健全完善全環(huán)節(jié)、全產(chǎn)品和全流程的溫室氣體排放智能監(jiān)測與數(shù)字化管理系統(tǒng)。

（三）積極推進(jìn)ESG投資評價(jià)與決策管理體系建設(shè)

碳資產(chǎn)專業(yè)化管理的重要管理工具是基于ESG評價(jià)機(jī)制的綠色投融資評價(jià)與決策管理體系。ESG投資評價(jià)原則包括環(huán)境（Environmental）、社會(huì)責(zé)任（Social）和公司治理（Governance）等三方面。自2004年首次提出ESG概念以來，聯(lián)合國契約組織與全球報(bào)告倡議組織（GRI）于2017年共同發(fā)布了《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)企業(yè)報(bào)告》，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供了詳盡的ESG披露清單。為ESG評級機(jī)構(gòu)提供了更豐富的指標(biāo)框架，有助于ESG評級體系的規(guī)范化和升級。

自2018年以來國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISAB）開始研究制定統(tǒng)一的、可比較的、具有強(qiáng)制執(zhí)行力的國際環(huán)境ESG評價(jià)機(jī)制和披露準(zhǔn)則，未來通過觀測分析企業(yè)（被投資對象）ESG績效，投資者可以更為充分地評估所投資行為和被投資對象在促進(jìn)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)。國際主要投資公司正在逐步推出ESG基金等投資產(chǎn)品。國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則委員會(huì)（ISSB）計(jì)劃2022年底出臺ESG披露準(zhǔn)則，上市公司將自2024年起，強(qiáng)制要求按照ESG新準(zhǔn)則進(jìn)行披露。

ESG投資評價(jià)理念在全球范圍內(nèi)已經(jīng)具有廣泛影響力，逐漸受到各國政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國際主流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的高度重視。綠色投資成為新趨勢，ESG基金等產(chǎn)品規(guī)模及在管ESG資產(chǎn)規(guī)模近年來出現(xiàn)爆發(fā)性增長。重點(diǎn)企業(yè)的碳資產(chǎn)專業(yè)化管理，要踐行價(jià)值投資邏輯原則，結(jié)合ESG評價(jià)對投資估值模型的假設(shè)、輸入和輸出項(xiàng)、基于模型所得出的ESG投資價(jià)值分析和資產(chǎn)配置策略，建立與綠色低碳轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的新一代資本投資邏輯和估值模型，擺脫傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資慣性思維和路徑依賴，為構(gòu)建綠色投融資體系夯實(shí)市場化、專業(yè)化管理基礎(chǔ)。

（四）加快相關(guān)法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范制定與考核評價(jià)和激勵(lì)約束機(jī)制建設(shè)

碳資產(chǎn)專業(yè)化管理是在法律法規(guī)約束環(huán)境下，基于市場化、規(guī)范化的制度而運(yùn)營的，其運(yùn)營結(jié)果應(yīng)當(dāng)納入綠色考核評價(jià)體系。重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)層面要加快健全完善碳資產(chǎn)專業(yè)化規(guī)范管理制度體系。加快形成本行業(yè)、本企業(yè)細(xì)分專業(yè)的碳排放核算、核查、報(bào)告以及重點(diǎn)產(chǎn)品、項(xiàng)目的全生命周期碳足跡標(biāo)準(zhǔn)。要著力建立健全減污降碳考核評價(jià)與綠色低碳激勵(lì)約束機(jī)制，可以按照試點(diǎn)先行、科學(xué)評價(jià)、激勵(lì)有序、約束有效的原則，引導(dǎo)碳資產(chǎn)專業(yè)化管理實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。碳交易市場建設(shè)要進(jìn)一步提質(zhì)增速，完善配套制度，統(tǒng)籌推進(jìn)碳排放權(quán)等市場平臺建設(shè)，加強(qiáng)市場化產(chǎn)品創(chuàng)新。重點(diǎn)企業(yè)可依托專業(yè)化平臺公司積極推行合同能源管理和節(jié)能減排咨詢，逐步形成“一站式”綜合服務(wù)模式。

（五）形成市場化、規(guī)范化的綠色投融資管理體系，持續(xù)強(qiáng)化專業(yè)化復(fù)合型人才隊(duì)伍建設(shè)

基于“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的碳資產(chǎn)管理及其專業(yè)化平臺公司，可以融入ESG評價(jià)體系建立與綠色低碳轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的新一代資本投資邏輯和估值模型，對接碳交易市場、資本市場和金融市場，充分運(yùn)用綠色金融各類工具和衍生產(chǎn)品，形成綠色投融資管理體系。依托碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺公司及其市場化新機(jī)制，可以更好地吸引各類資本設(shè)立碳基金（母基金），針對不同領(lǐng)域不同項(xiàng)目設(shè)立若干子基金，通過持續(xù)的市場化融資帶動(dòng)碳技術(shù)創(chuàng)新突破和碳制造產(chǎn)業(yè)孵化轉(zhuǎn)化。著力建設(shè)與國際市場接軌的碳交易市場機(jī)制。進(jìn)一步強(qiáng)化碳資產(chǎn)管理專業(yè)化復(fù)合型骨干人才隊(duì)伍建設(shè)，為重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)提供市場化資本金融解決方案。

圖1 碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺公司運(yùn)行示意圖

（六）持續(xù)孵化培育CCUS產(chǎn)業(yè)鏈，為碳達(dá)峰提供ESG投資支持和綠色金融服務(wù)支撐

碳捕集利用與封存（CCUS）產(chǎn)業(yè)鏈的培育發(fā)展正在受到越來越多國家和企業(yè)的重視。歐洲石油公司將CCUS視為實(shí)現(xiàn)“2050凈零排放”承諾的必需途徑之一。2022年3月，BP公司發(fā)布《世界能源展望2022》，提出CCUS在支持低碳能源系統(tǒng)方面發(fā)揮著核心作用。BP公司牽頭實(shí)施的Teesside項(xiàng)目，計(jì)劃到2030年捕集并封存二氧化碳1 000萬噸，建設(shè)英國第一個(gè)零碳工業(yè)區(qū)。雪佛龍牽頭實(shí)施的澳大利亞高更項(xiàng)目于2019年8月開始封存二氧化碳，預(yù)計(jì)滿負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)年封存量達(dá)到400萬噸，是目前世界上最大的地質(zhì)封存項(xiàng)目。油氣行業(yè)氣候倡議組織（OGCI）2020年發(fā)布了全球首個(gè)《二氧化碳封存資源目錄》，評價(jià)表明全球二氧化碳埋存潛力為12.267億噸。Oil&Gas Climate Initiative（OGCI），CO Storage Resources Catalogue Report，http：//www.oilandgas.oilgasclimateinitiative.com/co2- storge-resources-catalogue/，最后訪問日期：2022年6月14日。

CCUS產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；l(fā)展也面臨著項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行成本高昂問題，目前的煤電示范項(xiàng)目捕集一噸二氧化碳將額外增加140～600元的運(yùn)行成本。碳捕集與封存（CCS）開發(fā)方面的服務(wù)支出將在未來10年中飆升。又如，大部分CCUS項(xiàng)目還存在安全和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)上存在額外增加能耗、導(dǎo)致污染物難排放的問題。從封存的規(guī)模、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管角度考慮，國外一般要求二氧化碳地質(zhì)封存的安全期不低于200年。需要在關(guān)鍵設(shè)備、核心技術(shù)研發(fā)攻關(guān)中取得突破，需要持續(xù)投資孵化。

重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)依托碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺推進(jìn)CCUS產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，一是有利于充分爭取國家政策扶持并推動(dòng)新技術(shù)稅收優(yōu)惠、綠色信貸和綠色債券支持、土地優(yōu)惠政策、減免CO-EOR項(xiàng)目石油特別是收益金等相關(guān)政策落實(shí)落地。二是有利于積極推進(jìn)CCUS納入國家核證減排量（CCER）的標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)CCUS碳減排量認(rèn)定以及CCUS項(xiàng)目形成的CCER優(yōu)先納入國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場進(jìn)行交易，為培育CCUS產(chǎn)業(yè)鏈提供綠色金融服務(wù)支撐。三是運(yùn)用綠色投融資體系為CCUS低濃度點(diǎn)源二氧化碳捕集技術(shù)、碳捕集、埋存與驅(qū)油提高采收率技術(shù)（CCUS-EOR）等關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目提供ESG投資孵化，為培育CCUS產(chǎn)業(yè)鏈提供綠色信貸、綠色債券、碳基金、碳資產(chǎn)證券化等綠色投資支持工具。

（七）打造新一代復(fù)合材料為核心的綠色制造產(chǎn)業(yè)集群，為綠色轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展培育新增長點(diǎn)

碳中和目標(biāo)下的凈零排放經(jīng)濟(jì)愿景必須解決碳的利用。美國Ramaco公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官Randall Atkins在2021年4月向美國參議院能源和自然資源委員會(huì)提交證詞中指出“碳正在成為21世紀(jì)的主導(dǎo)性先進(jìn)材料”。以碳為主要原料、以碳纖維復(fù)合材料（CFRP）、石墨烯（Graphene）為核心的新一代復(fù)合材料作為21世紀(jì)最具應(yīng)用前景的新材料，其所形成的綠色制造產(chǎn)業(yè)集群將成為未來綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的新增長點(diǎn)。

CFRP可廣泛應(yīng)用于飛機(jī)結(jié)構(gòu)材料、人體代用材料、火箭外殼、工業(yè)機(jī)器人等高端制造領(lǐng)域。石墨烯是最薄、最堅(jiān)硬且傳導(dǎo)最快特性的新型納米材料，可以制造超微型晶體管并生產(chǎn)超級計(jì)算機(jī)。美國國家能源技術(shù)實(shí)驗(yàn)室（NETL）與Ramaco公司合作，利用煤制石墨烯的超強(qiáng)導(dǎo)電性開發(fā)新的生物傳感器產(chǎn)品，能夠快速確認(rèn)特定疾病、病毒的存在或血液樣本中的藥物量。石墨烯納米片添加到水泥中時(shí)，將對混凝土產(chǎn)生重大分子水平改善，以提高混凝土的抗壓和抗折強(qiáng)度，提高耐腐蝕性。

國內(nèi)CFRP、石墨烯等新一代復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)競爭力不足；關(guān)鍵設(shè)備、核心技術(shù)亟待攻關(guān)突破；高端應(yīng)用對人才、科技創(chuàng)新和配套資金等需求日益提高，受到疫情沖擊和資本市場震蕩下行等因素影響，企業(yè)面臨資金短缺、技術(shù)瓶頸、供應(yīng)鏈安全等突出問題。

重點(diǎn)企業(yè)依托碳資產(chǎn)專業(yè)化管理平臺公司以及綠色投融資體系，可以充分運(yùn)用碳基金以及綠色信貸、綠色債券等管理工具，吸引各類資本積極參與CFRP、石墨烯高端創(chuàng)新項(xiàng)目孵化以及企業(yè)股權(quán)并購；ESG投資支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、原創(chuàng)性科技成果孵化轉(zhuǎn)化；推進(jìn)新材料首批次應(yīng)用保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确龀终呗涞兀环趸嘤邆錀l件的項(xiàng)目公司上市融資、掛牌融資和再融資可持續(xù)支撐綠色制造產(chǎn)業(yè)集群項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營。碳資產(chǎn)專業(yè)化管理未來將有力推動(dòng)碳的化工利用與產(chǎn)業(yè)化、高端化發(fā)展，不斷做強(qiáng)做大“零碳”、“負(fù)碳”產(chǎn)業(yè)集群，為落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)做出更大貢獻(xiàn)。

五、結(jié) 語

落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型是一個(gè)艱巨的長期過程和復(fù)雜的系統(tǒng)工程，將觸發(fā)能源革命、科技革命、產(chǎn)業(yè)革命和管理革命并深刻影響政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)各方面。需要引入市場化新機(jī)制，充分發(fā)揮資本和金融的力量。近年來，國家相關(guān)部門各項(xiàng)監(jiān)管法規(guī)制度相繼出臺，財(cái)政金融扶持政策也持續(xù)發(fā)力，碳資產(chǎn)專業(yè)化管理創(chuàng)新發(fā)展迎來了重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，其所形成的市場化新機(jī)制將為碳達(dá)峰碳中和提供資本和金融的有效支持，其所探索的市場化新路徑將為孵化培育CCUS產(chǎn)業(yè)鏈、打造新一代復(fù)合材料為核心的綠色制造產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展、培育新增長點(diǎn)持續(xù)發(fā)揮更加重要的作用。