摘 要：運(yùn)用2003—2021年中國與共建“一帶一路”國家雙向投資數(shù)據(jù)，考察雙向直接投資（two-way direct investment，雙向FDI）技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響效果及作用機(jī)理。結(jié)果表明：中國與共建“一帶一路”國家的雙向FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的提高產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)，且存在明顯的區(qū)域差異性和國別異質(zhì)性。從區(qū)域差異性來看，內(nèi)陸地區(qū)雙向FDI技術(shù)溢出有利于中國經(jīng)濟(jì)增長，而沿海地區(qū)僅對外直接投資（OFDI）逆向技術(shù)溢出促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，F(xiàn)DI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響不顯著。從國別異質(zhì)性來看，來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雙向FDI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用更強(qiáng)。從影響機(jī)制來看，雙向FDI技術(shù)溢出通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，且不同地區(qū)和不同國別雙向FDI技術(shù)溢出的影響機(jī)制有所不同。

關(guān)鍵詞：雙向FDI；國際技術(shù)溢出；技術(shù)進(jìn)步；經(jīng)濟(jì)增長

中圖分類號：F124；F832.6

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

收稿日期：2024-03-19

基金項(xiàng)目：湖南省社會科學(xué)成果評審委員會項(xiàng)目（XSP2023JJC027）；邵陽市社會科學(xué)成果評審委員會項(xiàng)目（23YBB11）

作者簡介：胡慧，女，講師，博士研究生，從事國際投資、區(qū)域創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究；E-mail：huhui0620@163.com

鄧屹洋，男，講師，從事開放經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究；E-mail：15358946@qq.com

Two-way FDI， international technology spillover and economic growth： an empirical analysis based on China and countries along “the Belt and Road”

HU Hui1，2， DENG Yiyang3

（1. School of Business， Hunan University of Science and Technology， Xiangtan 411201， China；2. Economics and Management School of Shaoyang University， Shaoyang 422000， China；3. Office of Discipline Inspection Committee， Shaoyang University， Shaoyang 422000， China）

Abstract： Using the two-way investment datas of China and countries along the “the Belt and Road” from 2003 to 2021， this paper examines the effects and mechanisms of two-way FDI technology spillovers on Chinese economic growth. The results show that： the two-way FDI between China and Countries along “the Belt and Road” has a technological spillover effect on Chinese economic growth， and there are obvious regional differences and country heterogeneity. From the perspective of regional differences， two-way FDI technology spillovers in inland areas are beneficial to Chinese economic growth， while only OFDI reverse technology spillovers in coastal areas promote Chinese economic growth， and the impact of FDI technology spillovers on Chinese economic growth is not significant. From the perspective of country heterogeneity， two-way FDI technology spillovers from developed economies have a stronger driving effect on Chinese economic growth. From the perspective of the impact mechanism， two-way FDI technology spillovers have promoted Chinese economic growth through technological progress， and the impact mechanism of two-way FDI technology spillovers varies among different regions and countries.

Key words： two-way FDI; international technology spillover; technological progres; economic growth

一直以來，國際投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系得到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。要走可持續(xù)發(fā)展道路，就需不斷創(chuàng)新，通過技術(shù)進(jìn)步來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。雙向直接投資（two-way direct investment，雙向FDI）是指一個(gè)國家或地區(qū)同時(shí)以東道國和母國的角色參與國際投資活動的行為，即外商直接投資（FDI）和對外直接投資（OFDI）［1］。研究顯示，雙向FDI已成為一國獲取跨國資本技術(shù)溢出的重要渠道，也成為促進(jìn)一國技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長的重要途徑［2-3］。自2013年“一帶一路”倡議提出以來，中國積極與共建“一帶一路”國家進(jìn)行投資合作，堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”并重發(fā)展。2022年，黨的二十大報(bào)告指出要推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。由此可見，“一帶一路”倡議與雙循環(huán)戰(zhàn)略是中國推進(jìn)國際大循環(huán)的重要戰(zhàn)略平臺。研究中國與共建“一帶一路”國家雙向FDI發(fā)展問題，不僅有利于豐富國際直接投資理論，而且對于中國實(shí)行更高水平對外開放，打通國內(nèi)國際雙循環(huán)，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)回顧

就雙向FDI、國際技術(shù)溢出和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系而言，已有研究主要集中在以下兩個(gè)方面：一是從雙向FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的研究來看，LICHTENBERG等［4］將國際研發(fā)溢出劃分為進(jìn)出口貿(mào)易、FDI 和OFDI 3個(gè)渠道，并給出了溢出權(quán)重測算公式，為研究跨國資本溢出提供了理論框架。此后，學(xué)者們對雙向FDI溢出效應(yīng)的存在性及影響因素進(jìn)行了積極探討，且大多偏向于研究雙向FDI技術(shù)溢出對區(qū)域創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和綠色發(fā)展等方面的影響。二是從雙向FDI技術(shù)溢出對經(jīng)濟(jì)增長的影響來看，這方面的研究成果較少，大部分學(xué)者主要從FDI技術(shù)溢出或OFDI逆向技術(shù)溢出單一渠道來研究其與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。首先，在探討FDI技術(shù)溢出與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系時(shí)，劉宏等［5］認(rèn)為 FDI在長期和深層次上所帶來的研發(fā)、技術(shù)溢出效應(yīng)有助于中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和升級。張建清等［6］認(rèn)為FDI對經(jīng)濟(jì)增長的作用還受到吸收能力的影響，只有跨過相應(yīng)門檻才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。其次，在探討OFDI逆向技術(shù)溢出與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系時(shí)，學(xué)者們從不同視角出發(fā)，得到了不一樣的答案。如孔群喜等 ［7］的研究表明，OFDI逆向技術(shù)溢出能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量增長。而章志華等［8］的研究則顯示，當(dāng)金融發(fā)展水平較高時(shí)，OFDI逆向技術(shù)溢出可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，反之亦然。此外，他們還發(fā)現(xiàn)OFDI逆向技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的影響存在明顯的地區(qū)差異性。最后，在探討雙向FDI技術(shù)溢出與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系時(shí)，汪麗娟等［2］的理論和實(shí)證研究顯示，中國與OECD國家的雙向 FDI 對中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)，且存在顯著的時(shí)滯性和區(qū)域差異性。

綜上所述，隨著國際直接投資相關(guān)理論的發(fā)展及雙循環(huán)戰(zhàn)略的推進(jìn)，學(xué)者們開始基于雙向FDI視角考察其對一國經(jīng)濟(jì)增長的影響效果。但就雙向FDI技術(shù)溢出與經(jīng)濟(jì)增長方面的研究較少，從中國與共建“一帶一路”國家雙向投資視角進(jìn)行研究的更少。其中大部分文獻(xiàn)是將FDI技術(shù)溢出與OFDI逆向技術(shù)溢出分開進(jìn)行討論。鑒于此，本文將FDI技術(shù)溢出與OFDI逆向技術(shù)溢出納入同一框架，檢驗(yàn)中國對“一帶一路”共建國家的雙向FDI技術(shù)溢出能否通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。

2 研究假設(shè)

國際直接投資理論認(rèn)為，一國跨國公司的國際直接投資活動能夠給東道國或母國企業(yè)帶來技術(shù)溢出效應(yīng)，這種技術(shù)溢出效應(yīng)包括FDI技術(shù)溢出效應(yīng)和OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。由于技術(shù)溢出是經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉，所以，無論是被動的以市場換技術(shù)，還是主動地“走出去”，都會對一國技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生重要的影響。基于此，本文提出待檢驗(yàn)假設(shè)1。

假設(shè)1：雙向FDI技術(shù)溢出對經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用。

已有研究顯示，F(xiàn)DI通過競爭效應(yīng)、示范效應(yīng)、人員培訓(xùn)效應(yīng)和前后關(guān)聯(lián)效應(yīng)來對東道國產(chǎn)生技術(shù)溢出［9］，進(jìn)而提高東道國生產(chǎn)率水平，促進(jìn)東道國企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長。OFDI通過發(fā)揮示范效應(yīng)、研發(fā)效應(yīng)和人力資本效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，從而推動母國經(jīng)濟(jì)增長。雙向FDI協(xié)調(diào)發(fā)展則通過技術(shù)溢出效應(yīng)促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［10］。綜上所述，雙向FDI在一定條件下可以通過技術(shù)溢出效應(yīng)和逆向技術(shù)溢出效應(yīng)來帶動一國技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長。然而，由于雙向FDI技術(shù)溢出效應(yīng)存在各種差異，且受吸收能力的影響，因此，其對技術(shù)進(jìn)步的影響還有待檢驗(yàn)。于是提出了待檢驗(yàn)假設(shè)2。

假設(shè)2：雙向FDI技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步具有推動作用。

內(nèi)生增長理論認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步是促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。一國技術(shù)進(jìn)步主要取決于兩個(gè)方面。一是本國自主創(chuàng)新導(dǎo)致的技術(shù)進(jìn)步。二是國際技術(shù)溢出引起的技術(shù)進(jìn)步，其中雙向FDI技術(shù)溢出發(fā)揮了重要作用。梳理已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，雙向FDI技術(shù)溢出對一國技術(shù)進(jìn)步具有明顯的促進(jìn)作用［11］，并可以通過多種途徑促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增長，而技術(shù)進(jìn)步作為重要的渠道發(fā)揮了傳導(dǎo)作用。于是，本文試圖對此進(jìn)行驗(yàn)證，從而提出了待驗(yàn)假設(shè)3。

假設(shè)3：技術(shù)進(jìn)步在雙向FDI技術(shù)溢出影響經(jīng)濟(jì)增長的過程中起到中介傳導(dǎo)作用。

雙向FDI技術(shù)溢出可通過雙向競爭效應(yīng)、模仿及示范效應(yīng)、雙向協(xié)調(diào)及互補(bǔ)機(jī)制等方式推動技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步是一國經(jīng)濟(jì)增長的源泉，可使需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等發(fā)生變動［12］，進(jìn)而間接促進(jìn)了一國經(jīng)濟(jì)增長。理論上來說，雙向FDI技術(shù)溢出不僅可以提高一國的技術(shù)水平、管理水平和人力資源水平等，還加劇了一國市場的競爭，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高了就業(yè)率，這些都能夠直接或間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長。實(shí)際上，雙向FDI技術(shù)溢出受多種因素影響，不僅與地區(qū)的吸收能力有關(guān)，還與國際直接投資的對象有關(guān)，只有充分吸收并轉(zhuǎn)化了國外的先進(jìn)技術(shù)等才能促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增長。

3 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說明

3.1 模型設(shè)定

為檢驗(yàn)假雙向FDI技術(shù)溢出的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)以及能否通過技術(shù)進(jìn)步路徑對中國增長產(chǎn)生影響，本文借鑒溫忠麟等［13］的做法，構(gòu)建以下遞歸方程逐一進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

lnGdpit=α0+α1lnSfdiit+α2lnSofdiit+α3Zit+λt1+μi1+εit1（1）

lnTfpit=β0+β1lnSfdiit+β2lnSofdiit+β3Zit+λt2+μi2+εit2（2）

lnGdpit=θ0+θ1lnSfdiit+αθ2lnSofdiit+φTfpit+αθ3Zit+λt3+μi3+εit3（3）

式（1）～式（3）中：Gdpit表示經(jīng)濟(jì)增長；Sfdiit和Sofdiit分別表示中國i省t年通過吸引外商直接投資和對外直接投資所獲取的國外研發(fā)溢出量；Tfpit表示技術(shù)進(jìn)步；α0、β0、θ0是模型的常數(shù)項(xiàng)；α1、α2、θ1、θ2表示雙向FDI技術(shù)溢出對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度；β1、β2表示雙向FDI技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步的影響程度；α3、θ3和β3表示一系列控制變量對經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步的影響程度；φ表示中介變量技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度；Zit表示一系列控制變量；i代表省份；t代表年份；λt和μi分別表示時(shí)間和個(gè)體固定效應(yīng)；εit為干擾項(xiàng)。

3.2 變量定義與數(shù)據(jù)說明

考慮到西藏地區(qū)部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，本文暫選取中國2003—2021年30個(gè)?。▍^(qū)、市）的面板數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究。同時(shí)，考慮到“一帶一路”共建國家研發(fā)經(jīng)費(fèi)、中國實(shí)際利用“一帶一路”共建國家外商直接投資等數(shù)據(jù)的可得性，本文雙向FDI技術(shù)溢出考察對象暫定為“一帶一路”共建41個(gè)國家（其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體14個(gè)：奧地利、新西蘭、以色列、波蘭、捷克、匈牙利、斯洛伐克、羅馬尼亞、斯洛文尼亞、立陶宛、保加利亞、克羅地亞、愛沙尼亞、拉脫維亞；轉(zhuǎn)型及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體27個(gè)：埃及、印度、伊朗、伊拉克、科威特、馬來西亞、蒙古國、巴基斯坦、巴拿馬、菲律賓、韓國、沙特阿拉伯、新加坡、南非、斯里蘭卡、土耳其、越南、泰國、哈薩克斯坦、俄羅斯、塔吉克斯坦、烏克蘭、亞美尼亞、白俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、馬達(dá)加斯加、阿塞拜疆）。中國30個(gè)?。▍^(qū)、市）的相關(guān)數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及中國各?。▍^(qū)、市）的統(tǒng)計(jì)年鑒。雙向FDI技術(shù)溢出相關(guān)數(shù)據(jù)則來自世界銀行數(shù)據(jù)庫《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》《國際統(tǒng)計(jì)年鑒》等，少數(shù)變量的缺失數(shù)據(jù)采用移動平均法進(jìn)行補(bǔ)齊。本文相關(guān)變量如下。

3.2.1 核心變量

本文被解釋變量為經(jīng)濟(jì)增長，采用人均GDP來衡量；核心解釋變量為FDI技術(shù)溢出（Sfdiit）和OFDI逆向技術(shù)溢出（Sofdiit），計(jì)算公式分別如下：

Sfdiit=∑jFDIjtYjtSjt×FDIit∑iFDIit（4）

Sofdiit=∑jOFDIjtYjtSjt×OFDIit∑iOFDIit（5）

式（4）～式（5）中：FDIjt表示中國在t年從j國吸引的外商直接投資總額;OFDIjt表示中國在t年對j國的對外直接投資總額；FDIit、OFDIit分別表示中國t時(shí)期i省的外商直接投資額和對外直接投資額；Sjt和Yjt分別表示t時(shí)期j國的國內(nèi)研發(fā)存量和GDP。計(jì)算過程中，所有與價(jià)格有關(guān)的變量都進(jìn)行了平減，將之轉(zhuǎn)化為以2003年為基期的不變價(jià)格數(shù)據(jù)。

3.2.2 其他變量

本文中介變量為技術(shù)進(jìn)步（Tfp），采用專利授權(quán)數(shù)來衡量?？刂谱兞抗?組，其中人力資本（Hr）采用BARRO等［14］提出的勞動力平均受教育年限方法來計(jì)算；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（Ind）采用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值來衡量；宏觀調(diào)控（Gov）采用政府一般財(cái)政預(yù)算支出占GDP的比重來衡量；金融發(fā)展水平（Finance）采用銀行機(jī)構(gòu)存貸款余額之和與GDP比值來衡量。模型中絕對量指標(biāo)均進(jìn)行對數(shù)處理，其描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 基準(zhǔn)回歸

首先，對實(shí)證模型進(jìn)行選擇，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果表明應(yīng)采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析，具體結(jié)果如表2所示。從全樣本回歸結(jié)果來看，核心解釋變量FDI技術(shù)溢出和OFDI逆向技術(shù)溢出系數(shù)分別在5%和1%水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，表明中國對“一帶一路”共建國家的雙向FDI技術(shù)溢出促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，假設(shè)1得到了驗(yàn)證?？刂谱兞恐?，人力資本、金融發(fā)展水平和政府宏觀調(diào)控系數(shù)均顯著為正。這與冷艷麗等［15］的研究結(jié)論類似，說明中國人力資本水平、金融發(fā)展水平的提高以及政府宏觀調(diào)控的加強(qiáng)均促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響為正，但其促進(jìn)作用不顯著，可能是其作用力度還不夠，有待進(jìn)一步加大。

為了解雙向FDI技術(shù)溢出對中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響差異，按照沿海地區(qū)和內(nèi)陸地區(qū)進(jìn)行異質(zhì)性分析。表2結(jié)果顯示在沿海地區(qū)，中國對“一帶一路”共建國家OFDI逆向技術(shù)溢出促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長。而中國實(shí)際利用“一帶一路”共建國家FDI技術(shù)溢出并未顯著促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。這可能是因?yàn)榕c國內(nèi)Ramp;D相比，沿海地區(qū)通過吸引外商直接投資所獲取的國外先進(jìn)技術(shù)力度有限。同時(shí)，與“一帶一路”共建國家相比，中國沿海地區(qū)較為發(fā)達(dá)，技術(shù)研發(fā)能力較強(qiáng)，故FDI技術(shù)溢出無法促進(jìn)沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。在內(nèi)陸地區(qū)，中國對“一帶一路”共建國家的雙向FDI技術(shù)溢出均顯著促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。這可能是因?yàn)閮?nèi)陸地區(qū)積極響應(yīng)國家號召，不斷加大對外開放力度，并通過雙向FDI技術(shù)溢出渠道來獲取國外先進(jìn)技術(shù)，從而拉動了中國經(jīng)濟(jì)增長。

考慮到雙向FDI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響會受到不同經(jīng)濟(jì)體類型的影響，于是將“一帶一路”共建國家分為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體兩大類進(jìn)行回歸分析。從模型（4）和模型（5）的估計(jì)結(jié)果可知，F(xiàn)DI技術(shù)溢出和OFDI逆向技術(shù)溢出系數(shù)均在5%水平上通過顯著性檢驗(yàn)。這說明不管是來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是來自轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，其雙向FDI技術(shù)溢出均有利于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。此外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雙向FDI技術(shù)溢出的回歸系數(shù)均大于轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體回歸系數(shù)，表明來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的雙向FDI技術(shù)溢出效應(yīng)對中國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用更大。原因可能是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體擁有更先進(jìn)的技術(shù)和更豐富的人力資本，吸引這類國家的外商直接投資和對這類國家進(jìn)行直接投資，從而通過FDI技術(shù)溢出和OFDI逆向技術(shù)溢出來促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。

4.2 內(nèi)生性問題及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用以下兩種方法來克服內(nèi)生性：一是盡可能多地增加控制變量，以減少因遺漏變量而導(dǎo)致的內(nèi)生性問題；二是分別采用核心解釋變量FDI技術(shù)溢出（lnSfdi）、OFDI逆向技術(shù)溢出（lnSofdi）的滯后一期作為工具變量進(jìn)行回歸。兩種方法的結(jié)果均顯示雙向FDI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用并未發(fā)生顯著性變化。為進(jìn)一步確定研究結(jié)果的穩(wěn)健性，采用三種方法來進(jìn)行檢驗(yàn)：一是替換被解釋變量，即用GDP代替人均GDP進(jìn)行回歸；二是對被解釋變量進(jìn)行縮尾處理，即將經(jīng)濟(jì)增長1%分位兩端的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行縮尾，然后再進(jìn)行回歸；三是采用分位數(shù)回歸。三種方法的結(jié)果均表明本文的穩(wěn)健性良好。

4.3 進(jìn)一步分析：機(jī)制檢驗(yàn)

4.3.1 全樣本及不同區(qū)域機(jī)制檢驗(yàn)

表3報(bào)告了全樣本及不同區(qū)域機(jī)制檢驗(yàn)的回歸結(jié)果。鑒于基準(zhǔn)回歸中報(bào)告了中介效應(yīng)模型第1步的估計(jì)結(jié)果［即模型（1）的估計(jì)］，且系數(shù)α1和α2均顯著為正，這里需要進(jìn)行中介效應(yīng)的第2步和第3步檢驗(yàn)。從表3模型（6）和模型（7）可以看出，全樣本中介效應(yīng)第2步檢驗(yàn)的系數(shù)β1和β2均顯著，且第3步檢驗(yàn)的系數(shù)φ顯著，表明全樣本中技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)存在。而分樣本中，鑒于區(qū)域異質(zhì)性回歸中報(bào)告了模型第1步驟的直接效應(yīng)估計(jì)結(jié)果［沿海地區(qū)為模型（8）的估計(jì)，內(nèi)陸地區(qū)為模型（10）的估計(jì)］。且沿海地區(qū)系數(shù)α1不顯著，α2顯著為正，內(nèi)陸地區(qū)系數(shù)α1和α2均顯著為正，這說明沿海地區(qū)FDI技術(shù)溢出的中介效應(yīng)不存在。接下來進(jìn)行沿海地區(qū)OFDI逆向技術(shù)溢出和內(nèi)陸地區(qū)雙向FDI技術(shù)溢出中介效應(yīng)的第2步和第3步檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)它們的中介效應(yīng)均存在。

表3模型（6）的估計(jì)結(jié)果顯示，雙向FDI技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步（lnTfp）具有顯著為正的效應(yīng)。這表明雙向FDI技術(shù)溢出促進(jìn)了中國的技術(shù)進(jìn)步，假設(shè)2得到了驗(yàn)證。式（7）的估計(jì)結(jié)果顯示，技術(shù)進(jìn)步和OFDI逆向技術(shù)溢出估計(jì)系數(shù)顯著為正，F(xiàn)DI技術(shù)溢出估計(jì)系數(shù)不顯著。這說明雙向FDI技術(shù)溢出通過影響技術(shù)進(jìn)步這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制，拉動了中國經(jīng)濟(jì)增長，其中FDI技術(shù)溢出是完全通過技術(shù)進(jìn)步來促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長，而OFDI逆向技術(shù)溢出是部分通過技術(shù)進(jìn)步來促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長，假設(shè)3也得到了證實(shí)。

對于沿海地區(qū)而言，由于其FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的中介效應(yīng)不存在，因此，只需檢驗(yàn)OFDI逆向技術(shù)溢出的中介效應(yīng)。表3模型（8）的估計(jì)結(jié)果顯示OFDI逆向技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步（lnTfp）具有顯著為正的效應(yīng)。同時(shí)模型（9）估計(jì)結(jié)果顯示沿海地區(qū)OFDI技術(shù)溢出與技術(shù)進(jìn)步的估計(jì)系數(shù)均顯著為正。這表明沿海地區(qū)OFDI逆向技術(shù)溢出通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，推動了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。對于內(nèi)陸地區(qū)而言，表3模型（10）顯示雙向FDI技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步（lnTfp）具有顯著為正的效應(yīng)，同時(shí)模型（11）估計(jì)結(jié)果顯示技術(shù)進(jìn)步的系數(shù)在1%水平上通過了顯著性檢驗(yàn)。這表明內(nèi)陸地區(qū)雙向FDI技術(shù)溢出通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長。

4.3.2 不同經(jīng)濟(jì)體機(jī)制檢驗(yàn)

表4報(bào)告了不同經(jīng)濟(jì)體機(jī)制檢驗(yàn)的估計(jì)結(jié)果。鑒于不同經(jīng)濟(jì)體異質(zhì)性回歸中報(bào)告了模型第1步驟的直接效應(yīng)估計(jì)結(jié)果［發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為模型（4）的估計(jì)，轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為模型（5）的估計(jì)］，且發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的系數(shù)α1和α2均顯著為正，接下來進(jìn)行中介效應(yīng)的第2步和第3步檢驗(yàn)。

由表4和模型（12）可知，雙向FDI技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步（lnTfp）具有顯著為正的效應(yīng)。這表明來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的雙向FDI技術(shù)溢出促進(jìn)了中國技術(shù)進(jìn)步。表4模型（13）的估計(jì)結(jié)果顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體技術(shù)進(jìn)步的估計(jì)系數(shù)顯著為正。說明中國與共建“一帶一路”沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的雙向FDI技術(shù)溢出通過影響技術(shù)進(jìn)步這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制，拉動了中國經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，由表4模型（14）可知，轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體FDI技術(shù)溢出效應(yīng)估計(jì)系數(shù)不顯著，故其中介效應(yīng)不存在。而OFDI逆向技術(shù)溢出對技術(shù)進(jìn)步（lnTfp）具有顯著為正的效應(yīng)。此外，表4模型（15）估計(jì)結(jié)果還顯示，轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體OFDI逆向技術(shù)溢出與技術(shù)進(jìn)步的系數(shù)至少在1%水平上顯著為正，表明中國與共建“一帶一路”發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體OFDI逆向技術(shù)溢出通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步推動了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，其中技術(shù)進(jìn)步發(fā)揮了部分中介效應(yīng)的作用。

5 結(jié)論及政策建議

本文選取2003—2021年中國與共建“一帶一路”國家雙向投資數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)雙向FDI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響效果和作用機(jī)制，結(jié)論如下：

1）總體來看，中國對“一帶一路”共建國家雙向FDI技術(shù)溢出促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，且存在顯著的區(qū)域差異性和國別異質(zhì)性。

2）從區(qū)域異質(zhì)性來看，內(nèi)陸地區(qū)雙向FDI技術(shù)溢出和沿海地區(qū)OFDI逆向技術(shù)溢出有利于中國經(jīng)濟(jì)增長，但沿海地區(qū)FDI技術(shù)溢出無法促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。

3）從國別異質(zhì)性來看，中國對“一帶一路”共建發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與轉(zhuǎn)型及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體雙向FDI技術(shù)溢出均有利于促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，且來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的雙向FDI技術(shù)溢出對中國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用更大。

4）從影響機(jī)制來看，來自“一帶一路”共建國家的雙向FDI技術(shù)溢出通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，且不同地區(qū)和不同國別雙向FDI技術(shù)溢出的影響機(jī)制有所不同。其中內(nèi)陸地區(qū)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的雙向FDI技術(shù)溢出、沿海地區(qū)和轉(zhuǎn)型及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的OFDI逆向技術(shù)溢出均通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，但沿海地區(qū)和轉(zhuǎn)型及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI技術(shù)溢出則無法通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長。

基于以上結(jié)論，本文提出以下政策建議：

1）繼續(xù)加強(qiáng)與“一帶一路”共建國家的雙向投資合作，根據(jù)“一帶一路”共建國家各經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際情況，采取差異化的雙向投資政策。比如，多吸引沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的雙向直接投資，加大對沿線轉(zhuǎn)型與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的對外直接投資等。

2）根據(jù)沿海地區(qū)和內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異，制定精準(zhǔn)化的雙向投資政策。對于沿海地區(qū)，注重自主創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，在加強(qiáng)國內(nèi)研發(fā)強(qiáng)度的基礎(chǔ)上，高質(zhì)量引進(jìn)外資和進(jìn)行對外投資，充分發(fā)揮OFDI逆向技術(shù)溢出對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用；而對于內(nèi)陸地區(qū)，在吸收雙向FDI技術(shù)溢出的基礎(chǔ)上，發(fā)揮好人力資本、金融發(fā)展水平等的調(diào)節(jié)作用。

3）重視技術(shù)進(jìn)步在雙向FDI技術(shù)溢出影響經(jīng)濟(jì)增長中的傳導(dǎo)作用。不斷加大研發(fā)投入力度，充分吸收“一帶一路”共建發(fā)達(dá)國家的雙向FDI技術(shù)溢出，最終達(dá)到提高外商直接投資回報(bào)率和降低對外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4）積極發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的作用，尤其要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，以多角度、多舉措挖掘中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力。

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