陳國勇

摘要：中小企業(yè)的生存與發(fā)展離不開融資，而融資難卻是一直困擾中小企業(yè)的重要問題，因此融資機制需要不斷完善，將融資主體、經(jīng)濟行為、投資渠道、融資方式等各個組成環(huán)節(jié)和影響因素合理化配置，協(xié)調(diào)各部分之間的關(guān)系，使其形成良性循環(huán)的融資模式。本文首先對中小企業(yè)融資困難的原因從中小企業(yè)自身實力較弱、金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款限制、政府扶持力度不足、社會信用體系不完善進(jìn)行分析，然后根據(jù)各方面影響因素提出融資機制的創(chuàng)新措施，同時依據(jù)中小企業(yè)不同融資渠道如銀行借貸、股票上市、融資租賃、典當(dāng)融資等各自的特點進(jìn)行利弊分析。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資機制；創(chuàng)新和選擇

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，它不僅可以促進(jìn)國家經(jīng)濟的增長、提供就業(yè)機會、推動技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，而且還能擴大內(nèi)需，保障我國經(jīng)濟多元化的發(fā)展。中小企業(yè)的生存與發(fā)展離不開融資，而融資難卻是一直困擾中小企業(yè)的重要問題，因此融資機制需要不斷的完善，將融資主體、經(jīng)濟行為、投資渠道、融資方式等各個組成環(huán)節(jié)和影響因素合理化，協(xié)調(diào)各組成部分之間的關(guān)系，使其可以形成良性循環(huán)的融資模式。融資機制根據(jù)資金來源可以分為內(nèi)部融資和外部融資兩種方式，雖然內(nèi)部融資較為簡便，成本較低，但是由于內(nèi)部融資有限，不利于企業(yè)長期、可持續(xù)的發(fā)展，所以在一般的融資機制中，即便外部融資相對手續(xù)較為復(fù)雜、融資成本較高，大多數(shù)中小企業(yè)還是需要依靠外部融資的方式如股票、債券、存款憑證等金融產(chǎn)品的方式，將資金轉(zhuǎn)移到企業(yè)手中。為了進(jìn)一步為中小企業(yè)的發(fā)展提供良好的生存環(huán)境和資金支持，融資機制要不斷的創(chuàng)新，同時中小企業(yè)也應(yīng)根據(jù)自身的條件、承受能力、資金壓力、發(fā)展?fàn)顩r等因素選擇合適的融資方式，從而達(dá)到資金的籌集與供給，實現(xiàn)資金配置的優(yōu)化。

一、中小企業(yè)融資困難的原因

1.中小企業(yè)自身實力較弱

由于中小企業(yè)自身實力不強、積累不足、生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品檔次低，質(zhì)量差、科技含量不高、管理基礎(chǔ)薄弱，在市場中缺少核心競爭力、抵抗危機的能力較弱，而且平均生命周期短，經(jīng)營風(fēng)險高、注冊資金少，企業(yè)在經(jīng)營和融資過程中容易出現(xiàn)違規(guī)操作行為，信用缺失，逃廢債務(wù)比例較高，導(dǎo)致融資渠道受阻，融資困難。

2.金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款的限制

由于中小企業(yè)在貸款過程中大多數(shù)資金需求量較小、時間急，對于金融機構(gòu)來說貸款成本相對較高。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)信譽等級較差、還款能力也差、財務(wù)制度不健全、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大、容易出現(xiàn)企業(yè)虧損或倒閉現(xiàn)象，從而導(dǎo)致貸款成為呆賬、壞賬，損失較高，銀行信貸管控存在較大的風(fēng)險。同時中小企業(yè)貸款的方式大多以抵押貸款或擔(dān)保貸款為主，此種貸款方式變現(xiàn)較難，還款來源沒有保障，抵押物隨著市場經(jīng)濟的變化，也存在一定的風(fēng)險，因此金融機構(gòu)為了將貸款風(fēng)險降至最低，提高了中小企業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，具有較多的限制因素。

3.政府扶持力度不夠

部分地方政府雖然推出一定的惠企政策，也提供了發(fā)展基金和科技創(chuàng)新基金來扶持和引導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展，但是由于政策與措施力度不強、資金數(shù)量較少且名額有限，眾多的中小企業(yè)中絕大多數(shù)還是無法享受政策與措施帶來的益處。

4.社會信用體系不完善

由于社會信用評價以及擔(dān)保體系的不完善，在融資過程中存在違規(guī)操作、弄虛作假等行為；有的擔(dān)保公司在申請擔(dān)保的審查環(huán)節(jié)要求過于嚴(yán)格；有的風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移能力較差，缺少擔(dān)保資金風(fēng)險的補償機制；或是擔(dān)保費用過高、更有擔(dān)保公司對中小企業(yè)貸款索要高額的利息，進(jìn)一步加大了融資難的問題。

二、中小企業(yè)融資機制的創(chuàng)新

為了解決中小企業(yè)融資難的問題，融資機制應(yīng)通過各種融資活動、經(jīng)濟主體、金融工具、融資方式、融資環(huán)境、融資機構(gòu)與融資市場等各組成要素充分發(fā)揮調(diào)節(jié)和保障作用。

1.建立中小企業(yè)融資體系

中小企業(yè)融資體系的建立不僅是為了健全國家和地方幫扶中小企業(yè)發(fā)展的政策與機構(gòu)，更是為了完善中小企業(yè)資金、財政、稅收、信息、資產(chǎn)、咨詢和培訓(xùn)等綜合體系的形成，充分發(fā)揮綜合協(xié)調(diào)、指導(dǎo)規(guī)劃、服務(wù)扶助的功能。同時還應(yīng)拓寬融資渠道，允許民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，放寬對民間借貸融資的限制，完善資本市場。對于銀行貸款應(yīng)簡化程序、適當(dāng)降低中小企業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)，拓寬貸款抵押登記范圍、創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)和服務(wù)方式、增加小額貸款項目。還要鼓勵和培養(yǎng)中小企業(yè)使用上市融資渠道，完善股票市場和債券市場結(jié)構(gòu)。同時還應(yīng)建立企業(yè)與個人的信用體系，建立信譽信息資源的公開與共享，為金融機構(gòu)放貸提供可靠、全面的保障，也可以加強中小企業(yè)自身信譽程度的重視。

2.完善社會信用擔(dān)保制度

社會信用擔(dān)保的完善不僅需要將保障債權(quán)得到真正的實現(xiàn)，而且還需要社會信用擔(dān)保通過自身的發(fā)展與運作管理模式促進(jìn)中小企業(yè)的貸款，一方面要鼓勵多種形式的中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的建立與發(fā)展，規(guī)范擔(dān)保公司行為，另一方面還應(yīng)適當(dāng)放寬擔(dān)保審查標(biāo)準(zhǔn)與擔(dān)保費用、杜絕違規(guī)操作以及高利貸行為，促進(jìn)多種擔(dān)保形式的使用，加強對擔(dān)保公司的監(jiān)督與管理，真正實現(xiàn)資金的融通。

3.加大國家政策扶持力度

為了加強中小企業(yè)在市場競爭過程中的實力，國家應(yīng)加大政策扶持，一面維護(hù)金融市場正常競爭，一面幫助中小企業(yè)度過難關(guān)，調(diào)整并指導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展方向，推動金融市場的良性發(fā)展。

4.中小企業(yè)增強自身實力

中小企業(yè)的發(fā)展歸根結(jié)底還應(yīng)是自身實力的提高，加強科學(xué)技術(shù)研究，緊跟市場發(fā)展，實時關(guān)注國家宏觀調(diào)控，走健康、綠色、科技的企業(yè)自強發(fā)展道路，提高內(nèi)部管控和經(jīng)營管理、嚴(yán)格要求產(chǎn)品的質(zhì)量與等級，增加自身實力，改善社會信譽，誠實守信。

三、中小企業(yè)融資選擇

中小企業(yè)的融資渠道有多種方式，而且各有利弊，中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況、衡量收益與風(fēng)險，選擇適宜的融資方式，合理確定融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而優(yōu)化資金配置，以實現(xiàn)企業(yè)價值和融資價值的最大化。銀行借貸是中小企業(yè)最常用的融資渠道，但是由于銀行對自身借貸風(fēng)險的管控，對中小企業(yè)限制條件較多，門檻也較高，即便貸款審核通過大多也是短期或小額貸款。信用擔(dān)保式的銀行貸款比較適合中小企業(yè)不僅可以降低銀行貸款風(fēng)險，而且也使貸款門檻降低。股票上市的融資方式可以使中小企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行融資，發(fā)行股票的所投資金不能收回，而且可以籌得較大額度的資金，融資條件限定也較為寬泛，還可以促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化管理，沒有資金還本的壓力，但是所籌資金沒有到期日，投資者的收益是分取企業(yè)的利潤，從另一個角度來說融資成本比銀行貸款還高。同時企業(yè)上市的條件較高，絕大多數(shù)的中小企業(yè)是無法達(dá)到的，而且上市競爭比較激烈、各項信息的公開會給企業(yè)的發(fā)展帶來很多的風(fēng)險。融資租賃是將租賃物品的使用權(quán)與所有權(quán)分離，承租人與出租人以合同的形式用租金支付使用費用，從而獲得資金。融資租賃不僅可以幫助中小企業(yè)獲得融資，而且還可以結(jié)合融物，并且不影響正常的生產(chǎn)，可以減少固定投資帶來的資金壓力。典當(dāng)融資就是中小企業(yè)將實物的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移獲取臨時性的貸款，此種方式門檻低，不涉及到信用，融資方式快捷方便，但是中小企業(yè)需要支付較為高昂的綜合費用和貸款利息，只適宜短期急需的資金。除此之外，還有集合債券融資、債券融資、民間借貸與小額貸款公司運作、股權(quán)質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、產(chǎn)權(quán)交易融資、增資擴股融資、私募股權(quán)融資、引入風(fēng)險投資的融資、企業(yè)內(nèi)源融資、保理融資等多種方式。

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