沈芳

[摘 要]近年來，民間資本規(guī)模日益龐大，政府也逐漸認識到民間資本的巨大作用。最近政府頒布了一系列政策引導(dǎo)民間資本合法進入金融、鐵路交通等具有壟斷性質(zhì)的行業(yè)。民間資本迎來了發(fā)展機遇。

[關(guān)鍵詞]民間資本；金融業(yè)；鐵路交通運輸業(yè)

[中圖分類號]F832.4 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）20-0046-02

一曲《春天的故事》唱響了中國改革開放的新篇章，借著改革的春風(fēng)民間資本迅速復(fù)蘇，并實現(xiàn)不斷增值，如今已發(fā)展成為一條不斷翻滾著波浪的地下金融暗河。如何妥善管理這龐大而洶涌的金融暗河，引導(dǎo)民間資本通過正規(guī)途徑實現(xiàn)合法運營，激活沉睡的民間資本，充分釋放民間資本所蘊涵的正能量，這著實需要政府的大智慧。

1 民間資本的特點

1.1 民間資本儲量巨大

據(jù)央行統(tǒng)計資料表明：截至2012年11月底，金融機構(gòu)本外幣存款已達 92.77 萬億元，其中個人存款余額高達40.29萬億元，個人存款中比較穩(wěn)定的儲蓄存款達 39.26萬元，其中的一大部分都有可能通過民間金融的各種組織形式轉(zhuǎn)化為民間資本。據(jù)估計中國民間借貸市場的總規(guī)模已超過4萬億元，民間資本市場已成為龐然大物。

1.2 民間資本具有極強的逐利性、自發(fā)性和盲目性

2010年，民間資本進行投機炒作，導(dǎo)致大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品價格瘋漲以及溫州炒房團家族式炒房活動，這些都是資本逐利性的表現(xiàn)。由于信息的不對稱、對“專家”的盲從以及投資搭便車的心理使得民間投資人盲目投資且易于跟風(fēng)，由此產(chǎn)生的羊群效應(yīng)，經(jīng)常會造成市場價格的大幅波動。

1.3 民間資本法律地位不明，從事地下活動

改革開放以來，我國已從計劃經(jīng)濟時期的一元資本結(jié)構(gòu)發(fā)展為國有資本和民間資本并存的二元資本結(jié)構(gòu)。然而民間資本并未取得與國有資本同等的地位，在一些壟斷行業(yè)依然存在限制性準(zhǔn)入障礙。由于引導(dǎo)缺位，民間資本常常參與投機炒作、高利貸、非法集資等地下活動，加之民間資本流動具有極高的隱蔽性，使得民間資本得以長期在地下運行。

2 政策出臺——迎來民間資本的春天

2005 年1月12日，《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》俗稱“老36條”出臺。2010年5月13日《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》俗稱“新36條”出臺。2012 年 5 月18日，鐵道部發(fā)布《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》。2012 年 5 月 26 日，銀監(jiān)會出臺了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》。2013年7月1日，國務(wù)院發(fā)布了鼓勵民間資本進入金融領(lǐng)域的《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》。2013年8月19日，國務(wù)院公布了《關(guān)于改革鐵路投融資體制、加快推進鐵路建設(shè)意見》。

加強對民間資本的規(guī)范化管理非常必要，但若對民間資本的進入領(lǐng)域設(shè)置過多限制性障礙，將會促使民間資本流入高風(fēng)險領(lǐng)域，甚至參與違法活動，嚴重威脅金融安全和金融秩序。如何實現(xiàn)民間資本的疏導(dǎo)分流？上述政府發(fā)布的一系列政策為我們指出了民間資本未來的流向。

3 民間資本的分流方向

3.1 民間資本參與金融領(lǐng)域的競爭

3.1.1 民間資本流向金融領(lǐng)域的必要性

（1）解決中小企業(yè)發(fā)展的融資“瓶頸”。目前造成中小企業(yè)在銀行出現(xiàn)融資難的原因有三：一是中小企業(yè)規(guī)模小，銀行業(yè)對中小企業(yè)存在觀念上的規(guī)模歧視。二是中小企業(yè)財務(wù)制度不健全、內(nèi)部管理混亂、投資風(fēng)險高等因素，借貸雙方由于信息不對稱，銀行產(chǎn)生“逆向選擇”，放棄信用等級不高的中小企業(yè)。三是基于成本交易理論，中小企業(yè)貸款額度較小，大型商業(yè)銀行會產(chǎn)生較高的交易成本。相比之下，民間資本對中小企業(yè)融資具有天然的草根優(yōu)勢，中小企業(yè)資金需求具有“急、少、頻”的特點與民間金融組織貸款門檻低、交易成本小等優(yōu)勢，具有高度的契合性。

（2）促進金融市場競爭。大型國有商業(yè)銀行有著特殊的金融地位，這一優(yōu)勢卻淡化了大型國有商業(yè)銀行的競爭意識。從市場經(jīng)濟中培養(yǎng)出的民間資本則更具有“狼”性，善于捕捉市場信息和機遇。有“狼”存在的金融市場，將促使大型國有控股銀行積極參與市場競爭，發(fā)掘自身潛力，從而推動整個金融市場的競爭程度。

（3）規(guī)范民間金融。民間金融的運行具有高度的隱蔽性，洗錢、高利貸、非法集資等違法行為屢見不鮮。由于民間融資常常與正規(guī)金融逆向而行，這就會對國家的貨幣政策產(chǎn)生抵消作用，削弱國家的宏觀調(diào)控能力。由此可見，引導(dǎo)民間資本合法進入金融領(lǐng)域，有利于使長期游離于金融監(jiān)管體系之外的民間資本納入政府監(jiān)管的視野。

3.1.2 民間資本進入金融領(lǐng)域的可行性

（1）市場利率化改革深入。我國銀行同業(yè)拆借市場、國債市場已實現(xiàn)完全市場化，存款利率可上調(diào)10%，2013年7月我國又取消了貸款利率下限，至此，我國利率市場化的進程已步入深水區(qū)。國家放開資產(chǎn)定價權(quán)，交由市場主體自主定價，有利于實現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)的整體優(yōu)化，為民間資本的進入提供良好的競爭環(huán)境。

（2）銀行業(yè)利潤豐厚。近年，銀行業(yè)業(yè)績一路走高。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)：2013年上半年，滬深股市 2467 家上市公司實現(xiàn)凈利潤11392 億元，其中，數(shù)量占比僅為 2.15%的金融企業(yè)實現(xiàn)凈利潤達到 6767.84 億元，占比高達 59.4%，16 家上市銀行的凈利潤規(guī)模更是占到了總利潤的 54.3%。而民間資本對于利潤豐厚的銀行業(yè)更是垂涎已久。

（3）政策頂層制度設(shè)計不斷完善。2013年7月1日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，俗稱“金十條”，就明確提出“鼓勵民間資本投資入股金融機構(gòu)和參與金融機構(gòu)重組改造”，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構(gòu)。該政策的制定和執(zhí)行，將為民間資本進入金融業(yè)破除前方道路上設(shè)置的路障，使民間資本更具信心的在這條道路上前行。

3.1.3 民間資本進入金融業(yè)的途徑

（1）成立民營銀行。民營銀行是指民營資本總體所占份額超過總股本50%，具有現(xiàn)代銀行治理和風(fēng)險防范體系的股份制商業(yè)銀行。截至2013年9 月底，已有華瑞銀行、蘇寧銀行、中聯(lián)銀行等10家民營銀行獲得國家工商總局名稱預(yù)先核準(zhǔn)，民間資本成立民營銀行前景一片大好。在我國有著“銀行不倒”的傳統(tǒng)，這反映了我國金融市場的穩(wěn)定性，也為民營銀行與大型國有商業(yè)銀行進行差異化經(jīng)營提供了較為安全的市場環(huán)境。

（2）組建村鎮(zhèn)銀行。村鎮(zhèn)銀行是指為當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶或企業(yè)提供服務(wù)的銀行機構(gòu)。2013年10月13日，我國第1000家村鎮(zhèn)銀行——甘肅永登新華村鎮(zhèn)銀行掛牌成立。2013年10月9日，中國銀監(jiān)會公布了《農(nóng)村中小金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法（征求意見稿）》。該征求意見稿小幅放開股東條件，規(guī)定“村鎮(zhèn)銀行最大股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的15%”以及“且發(fā)起人中應(yīng)至少有1家銀行業(yè)金融機構(gòu)”。該條件的修改明確地傳遞出鼓勵民間資本組建村鎮(zhèn)銀行的信號。有關(guān)統(tǒng)計資料表明：2013年上半年全國83%的村鎮(zhèn)銀行實現(xiàn)盈利，利潤總額高達50.6元。

3.2 流向交通運輸業(yè)——注資鐵路運輸業(yè)

3.2.1 民間資本進入鐵路運輸業(yè)的必要性

（1）鐵路建設(shè)資金存在巨額的資金缺口。2013 年鐵路固定資產(chǎn)投資計劃6500億元，其中基建計劃投資5300億元。2013—2015年，鐵路建設(shè)投資需求規(guī)模為1.8萬億元，年均需求6000億元左右。新組建的中國鐵路總公司承繼了原鐵道部的所有負債。截至2013年3月，鐵路總公司總資產(chǎn)為45565.80億元，權(quán)益為17171.82億元。由此可推知鐵路總公司的負債已達28393.98億元。兩相對比我們不難得出，鐵路運輸業(yè)有著巨額的資金缺口，而補充該資金缺口的最有效的措施就是吸收民間資本。

（2）實現(xiàn)鐵路公益產(chǎn)品供應(yīng)效率化。鐵路業(yè)長期以來通過壟斷來實現(xiàn)規(guī)模效益，然而現(xiàn)實中卻由于壟斷造成鐵路運營效率低下。在鐵路業(yè)引進競爭機制，發(fā)揮民間資本的“鯰魚效應(yīng)”，促進鐵路運輸業(yè)不斷提高服務(wù)質(zhì)量和運營效率，從而實現(xiàn)鐵路公益產(chǎn)品供應(yīng)效率化。

3.2.2 民間資本進入鐵路運輸業(yè)的可行性

2013年8月19日國務(wù)院公布的《關(guān)于改革鐵路投融資體制、加快推進鐵路建設(shè)意見》明確提出“向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)，鼓勵社會資本投資建設(shè)鐵路?！蓖瑫r，進一步明確經(jīng)營補償制度“對于鐵路承擔(dān)的學(xué)生、傷殘軍人、涉農(nóng)物資和緊急救援等公益性運輸任務(wù)，以及青藏線、南疆線等有關(guān)公益性鐵路的經(jīng)營虧損，要建立健全核算制度，形成合理的補貼機制。”向地方政府下放城際、市郊等路線的鐵路經(jīng)營權(quán)，為民間資本進入鐵路業(yè)提供了機會。補償制度的出臺，解決了民間資本進入后面臨的公益性支出過大問題。這些政策的支持是民間資本進入鐵路運輸事業(yè)的有力保障。

3.2.3 民間資本進入鐵路運輸業(yè)的途徑

（1）組建鐵路發(fā)展民間投資基金。2013年5月22日，江西省鐵投公告設(shè)立總規(guī)模150億元的鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金的設(shè)立有效地吸收了大量的民間資本，解決了鐵路建設(shè)資金不足的問題。這是實現(xiàn)民間資本進入鐵路運輸業(yè)的一項大膽性嘗試。

（2）積極參與新型鐵路籌融資模式。近年來出現(xiàn)了大量新型鐵路融資模式，其中較適合我國現(xiàn)階段國情的融資模式是BOT（Build-Operate-Transfer）和PPP（Public-private-Partnership）。BOT模式是通過簽訂契約，利用民間資本進行鐵路建設(shè)，建成后民間資本擁有一定期限的鐵路經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營期滿后無條件交還政府管理。PPP模式是政府投入一部分資金，民營企業(yè)參與鐵路建設(shè)的部分工程，實現(xiàn)公私合作。我國的北京地鐵4號線就是采用 PPP 模式進行建設(shè)運營的成功項目。

政府出臺的一系列引導(dǎo)民間資本投資的政策，使民間資本進入具有一定壟斷性質(zhì)的金融業(yè)和交通運輸業(yè)，能夠為當(dāng)前市場注入一股新鮮的活力，提高金融和交通運輸兩個行業(yè)整體競爭意識，促使各市場主體在競爭中實現(xiàn)不斷創(chuàng)新，最終為大眾提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

參考文獻：

李放，孟繁業(yè).鐵路讓民間資本進退兩難[N].中國城鄉(xiāng)金融報，2013-03-04.