葛孟荷　樊啟榮

【摘要】國外有大量的學(xué)者從管理層、投資者、或分析師等角度對自愿性業(yè)績預(yù)告的動(dòng)機(jī)、披露策略、披露后果等進(jìn)行了研究，但是對注冊會(huì)計(jì)師是否或者怎樣從管理層自愿披露業(yè)績的行為中獲得信息缺乏研究。注冊會(huì)計(jì)師在資本市場的運(yùn)作中扮演著重要的角色，因此，我們有必要把注冊會(huì)計(jì)師作為研究的主體，進(jìn)一步研究注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)行為與管理層自愿業(yè)績預(yù)告的行為特征之間的關(guān)系。通過閱讀大量國內(nèi)外文獻(xiàn)，對此進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者研究表明管理層的自愿業(yè)績預(yù)告能對審計(jì)收費(fèi)產(chǎn)生影響，而國內(nèi)鮮有學(xué)者對此研究，這將是我們學(xué)者未來研究方向可以考慮的一個(gè)方面。

【關(guān)鍵詞】業(yè)績預(yù)告、審計(jì)收費(fèi)、盈余管理、訴訟風(fēng)險(xiǎn)

Bell等（2001）審計(jì)費(fèi)用與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)精力存在一種函數(shù)關(guān)系。由于注冊會(huì)計(jì)師受聘于上市公司，這種主顧關(guān)系的存在，會(huì)計(jì)師事務(wù)所承受的風(fēng)險(xiǎn)和效益與上市公司并存，如果上市公司財(cái)務(wù)狀況本身存在較大風(fēng)險(xiǎn)，則注冊會(huì)計(jì)師所承受的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)越大，審計(jì)費(fèi)用越多。我們假設(shè)，管理者選擇自愿披露業(yè)績預(yù)告與注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有相關(guān)性，注冊會(huì)計(jì)師通過觀察公司的業(yè)績預(yù)告行為，可以對整個(gè)公司的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)作出更好的判斷，更為激進(jìn)的業(yè)績預(yù)告行為與盈余管理（Kasznik，1999）、財(cái)務(wù)舞弊、潛在的被事后控告相關(guān)（Brtown等，2005）。與之相符的是如果業(yè)績預(yù)測過于樂觀，則向注冊會(huì)計(jì)師傳遞一種管理者有較于激進(jìn)的目標(biāo)或過于自信的一種信號(hào)。之前大量學(xué)者的研究表明，管理者業(yè)績預(yù)告行為與盈余管理之間有相關(guān)性關(guān)系。Kasznik（1999）研究表明，管理者為了達(dá)到預(yù)期的業(yè)績，對盈余進(jìn)行人為的管理控制。Cheng等（2007）發(fā)現(xiàn)多次發(fā)布業(yè)績預(yù)告更可能達(dá)到或超過分析師的預(yù)測結(jié)果。

另外，SAS99《財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中對舞弊的考慮》中闡述，如果管理層在新聞公告或年度報(bào)告中提供了過于樂觀、不切實(shí)際的盈利或增長則傳遞了與財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素或預(yù)警信號(hào)。美國證券交易委員會(huì)在執(zhí)法行為中發(fā)現(xiàn)，其中有幾個(gè)實(shí)例表明確實(shí)有幾家上市公司通過提供誤導(dǎo)性的業(yè)績預(yù)告行為來達(dá)到財(cái)務(wù)舞弊目的。如果審計(jì)準(zhǔn)則中頒布的一系列考慮是真實(shí)的，那么自愿披露的業(yè)績預(yù)告可能與更大的盈余管理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。

更有甚者，管理層業(yè)績預(yù)告與公司訴訟風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。業(yè)績預(yù)告的目的在于降低公司管理者與投資者之間的信息不對稱程度，為投資者決策提供依據(jù)。但由于業(yè)績預(yù)告是一種前瞻性的信息披露，與實(shí)際的業(yè)績宣告存在一定的差異。當(dāng)投資者認(rèn)為這種差異對其投資決策產(chǎn)生一定誤導(dǎo)作用時(shí)，管理層就會(huì)面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)。高敬忠等（2011）研究證明，當(dāng)公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告比發(fā)布年度報(bào)告，管理層更可能面臨來自投資者潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。Rogers等（2009）研究發(fā)現(xiàn)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的頻率與股東的集體訴訟呈正相關(guān)關(guān)系。簡而言之，上面一系列陳述表明，由于更大的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、盈余管理風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致管理層的業(yè)績預(yù)告行為與審計(jì)費(fèi)用呈正相關(guān)關(guān)系。基于以上幾點(diǎn)理由，我們認(rèn)為管理層業(yè)績預(yù)告行為對審計(jì)師的審計(jì)行為有重要的影響。

一、審計(jì)費(fèi)用模型

根據(jù)Simunic審計(jì)收費(fèi)模型，審計(jì)費(fèi)用由注冊會(huì)計(jì)師的機(jī)會(huì)成本和耗用的資源（例如時(shí)間成本）和注冊會(huì)計(jì)師免于訴訟風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組成。注冊會(huì)計(jì)師認(rèn)為，如果花費(fèi)更多的精力去審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，他們的信譽(yù)仍然會(huì)遭受損失或者會(huì)承受訴訟風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候注冊會(huì)計(jì)師不得不增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，盈余管理風(fēng)險(xiǎn)和訴訟風(fēng)險(xiǎn)使得審計(jì)師花費(fèi)更多的精力，承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此會(huì)增加審計(jì)費(fèi)用。已有研究表明，當(dāng)公司面臨越大的訴訟風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)報(bào)表誤述的時(shí)候，審計(jì)費(fèi)用越高。

二、管理層業(yè)績預(yù)告和盈余管理（財(cái)務(wù)舞弊）風(fēng)險(xiǎn)

在審計(jì)準(zhǔn)則第82/99條條款規(guī)定，注冊會(huì)計(jì)師被要求評估財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)審計(jì)程序控制舞弊風(fēng)險(xiǎn)。注冊會(huì)計(jì)師需要考慮管理者們是否存在過于自信或有一些激進(jìn)的行為。我們發(fā)現(xiàn)管理者業(yè)績預(yù)告的質(zhì)量對評定管理者的激進(jìn)行為或者是否過于自信有很大的作用，這樣反過來對評定盈余管理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)舞弊也有很大的作用。SAS99特別強(qiáng)調(diào)，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)該考慮管理者是否提出不切實(shí)際的財(cái)務(wù)目標(biāo)。不良的激進(jìn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是一種潛在的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因素（OReilly等，1998）。如果上市公司的管理層片面強(qiáng)調(diào)達(dá)到預(yù)期的每股收益或者維持股票的市場價(jià)值，或是過于樂觀的通過媒介傳遞給股東這種信息，這也是注冊會(huì)計(jì)師在評估客戶審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)當(dāng)考慮的重要因素。因此，上市公司的業(yè)績預(yù)告行為傳遞出的信號(hào)能很合理化的解釋管理層的意圖（是否有財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)），也表明管理層的業(yè)績預(yù)告行為很有可能與審計(jì)費(fèi)用存在一定聯(lián)系。有研究表明，管理層業(yè)績預(yù)告行為確實(shí)與盈余管理相關(guān)。Jaggi，sannella（1995）和Kasznik（1999）發(fā)現(xiàn)管理者為了達(dá)到預(yù)期的業(yè)績，為盈余管理提供了動(dòng)機(jī)。這些動(dòng)機(jī)會(huì)增加財(cái)務(wù)誤述的風(fēng)險(xiǎn)，從而增加審計(jì)師的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)費(fèi)用。還有一種觀點(diǎn)是，管理層的業(yè)績預(yù)告行為會(huì)導(dǎo)致戰(zhàn)略管理近視，傾向于實(shí)現(xiàn)短期盈利目標(biāo)，而忽略了長期價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。戰(zhàn)略管理近視會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義盈余管理，也可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊。

三、管理層業(yè)績預(yù)告和訴訟風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)績預(yù)告是一種前瞻性的信息披露，其與實(shí)際宣告的業(yè)績存在一定差異，當(dāng)投資者認(rèn)為這種差異對其投資決策產(chǎn)生一定的誤導(dǎo)作用時(shí)，管理層便會(huì)面臨著來自投資者的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。管理層在訴訟風(fēng)險(xiǎn)的威懾下，可能會(huì)提高信息披露的質(zhì)量，以減輕市場的不正確預(yù)期，從而避免投資者對其訴訟。但是，管理層可能會(huì)為了避免潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)而降低其信息披露的積極性，特別對于就有前瞻性的信息，因?yàn)樵诠蓶|掌握充分信息的情況下，可能會(huì)對管理層有更多的質(zhì)疑，使管理層面臨更多的法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)，從而減少披露。

大量研究表明，管理層是否發(fā)布業(yè)績預(yù)告以及發(fā)布業(yè)績預(yù)告的頻率與訴訟風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系。Francis（1994），Skinner（1997）研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行業(yè)績預(yù)告或發(fā)布盈余預(yù)測的公司更可能發(fā)生股東訴訟。Brown（2005）基于1996～2002年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行了一個(gè)更為全面的研究，研究表明上市公司發(fā)生訴訟風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)布業(yè)績預(yù)告的可能性呈正相關(guān)關(guān)系。被審單位的訴訟案與注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有直接的關(guān)系，由于這種風(fēng)險(xiǎn)，注冊會(huì)計(jì)師可能遭受更大的損失。當(dāng)面臨投資者訴訟的時(shí)候，注冊會(huì)計(jì)師可能會(huì)因?yàn)檫B帶關(guān)系而遭受重大損失，也可能因?yàn)楸粚弳挝槐黄鹪V而影響注冊會(huì)計(jì)師及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)。另外，投資者可以從相關(guān)的被審核的財(cái)務(wù)報(bào)表中取得更為直接的證據(jù)來控告注冊會(huì)計(jì)師，使得注冊會(huì)計(jì)師負(fù)擔(dān)更大的責(zé)任。

然而，與之相反的觀點(diǎn)，審計(jì)師不需要因?yàn)闈撛诘臉I(yè)績預(yù)告的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)直接的法律責(zé)任，所以他們不需要考慮相關(guān)的業(yè)績預(yù)告政策。如果這種論點(diǎn)合理存在，那么審計(jì)費(fèi)用與是否發(fā)布業(yè)績預(yù)告沒有必然聯(lián)系。我們還可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，由于上市公司進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告使得財(cái)務(wù)信息更加真實(shí)可靠從而降低訴訟風(fēng)險(xiǎn)，因此，業(yè)績預(yù)告與審計(jì)收費(fèi)負(fù)相關(guān)。Graham等（2005）發(fā)現(xiàn)在他們的調(diào)查中顯示，及時(shí)和經(jīng)常自愿性披露相關(guān)信息能降低公司的信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)和降低資本成本。另外，業(yè)績預(yù)告有助于降低股票期權(quán)的隱含波動(dòng)率和提高股票的流動(dòng)性，在一定程度上能降低分析師的盈利預(yù)測分散度。這一系列研究隱含著業(yè)績預(yù)告能夠改善公司的整體信息環(huán)境和透明度，使得注冊會(huì)計(jì)師承受更小的風(fēng)險(xiǎn)。那么，審計(jì)費(fèi)用和業(yè)績預(yù)告之間是否存在某種聯(lián)系，需要通過我們進(jìn)一步研究才能得知。

四、結(jié)束語

此文能夠?qū)I(yè)績預(yù)告的相關(guān)文獻(xiàn)與審計(jì)定價(jià)的相關(guān)文獻(xiàn)聯(lián)系起來?，F(xiàn)有的大量關(guān)于管理層業(yè)績預(yù)告的研究都是基于投資者的視角，而基于注冊會(huì)計(jì)師這一獨(dú)特的視角來研究業(yè)績預(yù)告信息披露的影響使我們未來研究的一個(gè)方面。endprint