摘 要：普惠金融的發(fā)展與區(qū)域減貧的實現(xiàn)息息相關(guān)?；陂L江經(jīng)濟帶2011—2017年的面板數(shù)據(jù)，本文利用面板回歸、交互效應(yīng)模型與中介效應(yīng)模型探究了普惠金融減貧的效果、影響機理以及作用機制。研究結(jié)果表明：（1）在長江經(jīng)濟帶地區(qū)，普惠金融對減輕區(qū)域貧困具有顯著影響;（2）普惠金融直接提高了金融服務(wù)的可獲得性、降低了金融服務(wù)的使用和供給成本，間接地促進了區(qū)域經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終實現(xiàn)區(qū)域減貧的整體效果。基于此，本文從大力發(fā)展數(shù)字普惠金融、強化普惠金融的風(fēng)險監(jiān)管與發(fā)揮財政支出的積極作用等方面提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：普惠金融;區(qū)域減貧;影響效應(yīng);中介效應(yīng);長江經(jīng)濟帶

本文索引：王雅雯.<變量 1>[J].中國商論，2021（18）：-103.

中圖分類號：F832 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）09（b）--04

隨著我國脫貧攻堅工作的不斷推進，貧困人口顯著減少，各地貧困縣接連摘帽，貧困問題有效緩解，整體扶貧工作取得舉世矚目的成果。然而，突如其來的疫情，給我國脫貧攻堅工作造成了一定的阻礙，甚至可能導(dǎo)致未來脫貧與返貧反復(fù)交替的情況出現(xiàn)。在完成2020年決戰(zhàn)脫貧攻堅、決勝全面小康的工作任務(wù)后，如何鞏固脫貧成果，促進脫貧地區(qū)經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展，仍然是值得深思的議題。

聯(lián)合國在2005年提出“普惠金融”的概念以來，“發(fā)展普惠金融”的工作任務(wù)在黨的十八屆三中全會被正式提出，而后黨的十九大也強調(diào)了普惠金融的發(fā)展需著重加強對低收入地區(qū)和群體的關(guān)注。因而，普惠金融作為減輕貧困、促進社會公平的一種有效制度安排，被各級政府視作一種重要的扶貧機制進行推廣[1]。長江經(jīng)濟帶作為關(guān)系國家發(fā)展全局的重大戰(zhàn)略發(fā)展區(qū)域，橫跨中國東、中、西三大區(qū)域，人口規(guī)模與經(jīng)濟總量接近全國的45%，是中國經(jīng)濟綜合實力最強、普惠金融發(fā)展較好的區(qū)域之一。

目前的研究成果主要集中于普惠金融作用于區(qū)域減貧的定性理論分析，較少依托于我國普惠金融扶貧實踐開展實證分析。因此，以長江經(jīng)濟帶為例，依托我國普惠金融減貧實踐數(shù)據(jù)，深入分析普惠金融的發(fā)展對區(qū)域減貧的績效及互動關(guān)系，探究中間傳導(dǎo)機制與提升路徑，是本文擬解決的關(guān)鍵性問題。

1 理論框架與研究假設(shè)

1.1 普惠金融發(fā)展對區(qū)域減貧的直接影響

第一，從直接影響的角度來看，普惠金融發(fā)展擴大了金融服務(wù)的覆蓋面，降低了金融排斥程度，提升了低收入群體金融服務(wù)的可獲得性，減輕了資金對低收入群體的約束問題，增強了抗風(fēng)險能力。

第二，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，數(shù)字金融盛行，數(shù)字金融的網(wǎng)絡(luò)零邊際成本效應(yīng)有助于降低金融服務(wù)的門檻與供給成本。在普惠金融與數(shù)字化技術(shù)相結(jié)合的大背景下，可有效降低信息不對稱并提高風(fēng)險控制能力，使相關(guān)運營商可以有效降低包含交易成本、運營成本、風(fēng)險成本等在內(nèi)的供給成本，有利于進一步豐富金融產(chǎn)品的銷售渠道并拓寬金融服務(wù)的受眾，有助于提升低收入群體的金融可獲得性與便利性。

第三，借助于數(shù)字化技術(shù)，普惠金融可以有效降低低收入群體金融服務(wù)的使用成本。在早期，貧困群體的金融意識淡薄，通過普惠金融的推廣與普及，貧困群體的金融素養(yǎng)不斷提升，改善了獲取信貸與理財?shù)那溃⑼ㄟ^數(shù)字化技術(shù)極大地降低了時間成本、溝通成本與交易成本等，從而降低了貧困群體的總使用成本。

1.2 普惠金融發(fā)展對區(qū)域減貧的間接影響

從長期來看，根據(jù)涓滴效應(yīng)，普惠金融通過促進區(qū)域經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為低收入群體提供多元化的經(jīng)濟機會，達到區(qū)域減貧效果。尤其是在普惠金融助力欠發(fā)達地區(qū)的小微企業(yè)、特色產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與教育醫(yī)療的過程中，推動區(qū)域減貧與經(jīng)濟增長的同時，為低收入群體提供更多的經(jīng)濟機會。通過“授人以漁”式的扶貧模式，提升了欠發(fā)達地區(qū)自身“造血”的能力，最終實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展[2，3]。

綜上所述，普惠金融發(fā)展有直接與間接兩類影響路徑（見圖1）：一方面直接增強了金融服務(wù)的可獲得性、降低了金融服務(wù)的使用與供給成本，拓寬了金融服務(wù)的覆蓋范圍，緩解了貧困群體的資金約束，達到減輕區(qū)域相對貧困的效果;另一方面間接促進了區(qū)域經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增強了欠發(fā)達地區(qū)自身的“造血”“輸血”能力，實現(xiàn)減輕區(qū)域絕對貧困與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。本文提出如下的研究假設(shè)：

H1：在長江經(jīng)濟帶地區(qū)，普惠金融的減貧效應(yīng)顯著。

考慮到貧困的定義，貧困可分為絕對貧困與相對貧困。普惠金融發(fā)展通過上述兩類作用路徑，一方面通過拉動區(qū)域國民生產(chǎn)總值緩解了絕對貧困，另一方面則通過改善收入分配緩解了相對貧困，最終實現(xiàn)區(qū)域減貧的整體效果。本文提出如下兩條研究假設(shè)：

H2：普惠金融通過拉動區(qū)域經(jīng)濟增長來減輕區(qū)域貧困。

H3：普惠金融通過改善收入分配來減輕區(qū)域貧困。

2 模型構(gòu)建

2.1 變量選取與計量模型

2.1.1 普惠金融減貧模型

基于上述分析，為了檢驗假設(shè)H1，同時為了減輕不可觀測因素而產(chǎn)生的內(nèi)生性問題，本文構(gòu)建固定效應(yīng)模型如下：

（1）

其中，為被解釋變量，代表t年i省的貧困減緩程度，具體參考Odhiambo（2009）和王志剛等（2003）的衡量方

法[4，5]，用居民消費水平加以衡量;是解釋變量，代表t年i省的普惠金融指數(shù)，該數(shù)據(jù)來源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》;代表其他控制變量，包括：教育支出（EDU）、城鎮(zhèn)化水平（URB）、農(nóng)林牧副漁總產(chǎn)值（AGR）與通貨膨脹率（INF）;i代表省份;t代表年份;代表截距項;代表省際固定效應(yīng);代表隨機擾動項。

若H1成立，則解釋變量IF顯著且α1>0。

2.1.2 交互效應(yīng)模型

基于上述分析，為了檢驗假設(shè)H2與H3，鑒于我國普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上，選取區(qū)域GDP增長率作為經(jīng)濟增長的代理變量，驗證普惠金融通過拉動區(qū)域經(jīng)濟增長來減輕區(qū)域貧困的傳導(dǎo)機制;選取基尼系數(shù)作為收入分配的代理變量，驗證普惠金融通過改善收入分配來減輕區(qū)域貧困的傳導(dǎo)機制。本文引入普惠金融指數(shù)與上述兩個代理變量的交互項，檢驗普惠金融減輕區(qū)域貧困的兩大類作用機制，構(gòu)建模型如下：

（2）

其中，是代理變量，在兩個交互模型中分別代表經(jīng)濟增長指數(shù)（EII）與收入分配指數(shù)（IDI）。

2.2 數(shù)據(jù)來源與變量說明

本文選取我國長江經(jīng)濟帶地區(qū)2011—2017年11個省市作為研究樣本。普惠金融指數(shù)（IF）來源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》，由普惠金融的覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字支持服務(wù)程度三個一級指標(biāo)與9個二級指標(biāo)構(gòu)建計算而得。其余變量來自于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》與《中國區(qū)域經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》。具體選取的變量與計算方法如表1所示。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 普惠金融減貧效應(yīng)分析

3.1.1 基準(zhǔn)回歸模型分析

實證結(jié)果如表2所示，OLS模型回歸結(jié)果表明普惠金融發(fā)展在1%統(tǒng)計水平對減輕長江經(jīng)濟帶區(qū)域貧困有顯著作用，而進行固定效應(yīng)模型回歸仍然得到該結(jié)論，符合假設(shè)H1。根據(jù)表2中模型1回歸結(jié)果可知，普惠金融指數(shù)每提升1%，區(qū)域貧困減緩程度平均提升0.0914%。

3.1.2 穩(wěn)健性檢驗

為考察結(jié)果的可靠性，本文采用最小二乘虛擬變量估計方法進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表2所示，模型3中各變量的顯著性與估計系數(shù)和模型2較為符合。此外，因多數(shù)省市的回歸結(jié)果皆顯著，所以個體效應(yīng)存在。為檢驗個體效應(yīng)是否以隨機效應(yīng)形式存在，故采用廣義最小二乘法進行再次的穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表2所示仍然符合假設(shè)H1。

由上述穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果可知，普惠金融發(fā)展對減輕長江經(jīng)濟帶區(qū)域貧困有明顯作用。

3.1.3 內(nèi)生性討論

因普惠金融主要作為一種扶貧機制由各級政府主導(dǎo)并推廣，極有可能致使貧困程度越嚴(yán)重的地區(qū)，普惠金融發(fā)展便得到越強力的政策性支持，引發(fā)逆向因果問題?？紤]到此種情況所形成的雙向因果問題，本文采用系統(tǒng)GMM方法控制內(nèi)生性，并選取被解釋變量的高階滯后項為工具變量進行估計。

結(jié)果如表2中的模型5所示，此結(jié)果進一步表明即便在逆向因果關(guān)系存在的情況下，普惠金融減貧效應(yīng)仍然顯著，并且普惠金融發(fā)展對于推動減輕區(qū)域貧困具有較為主要的作用。

3.2 普惠金融減貧的機制檢驗

在上述基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上，本文以區(qū)域GDP增長率與基尼系數(shù)分別作為經(jīng)濟增長與收入分配的代理變量，引入普惠金融指數(shù)與代理變量的交互項，采用交互效應(yīng)模型檢驗普惠金融減貧的兩大項作用機制，回歸結(jié)果如表3所示。

結(jié)果顯示普惠金融、經(jīng)濟增長、收入分配與各交互項的估計系數(shù)均顯示為正，表明經(jīng)濟增長與收入分配可以有效減緩區(qū)域貧困，并隨著普惠金融發(fā)展水平的提升而增強，最終驗證了普惠金融減貧的兩大機制。

4 結(jié)語

4.1 研究結(jié)論

本文基于2011—2017年我國長江經(jīng)濟帶面板數(shù)據(jù)進行了實證檢驗，分析了普惠金融發(fā)展對于緩解貧困的效果，并深入探究了普惠金融減貧的影響機理與作用機制，主要結(jié)論概括如下：

第一，從減貧效應(yīng)來看，在長江經(jīng)濟帶區(qū)域普惠金融具有顯著的減貧效應(yīng)。普惠金融發(fā)展水平每提升1%，區(qū)域貧困減緩程度提升0.0914%。

第二，從影響機理來看，普惠金融可以直接增強金融服務(wù)可得性、降低金融服務(wù)的使用成本與供給成本，間接促進區(qū)域經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終達到區(qū)域減貧的整體效果。

第三，從作用機制來看，普惠金融減貧具有經(jīng)濟增長中介效應(yīng)與收入分配中介效應(yīng)兩類中間傳導(dǎo)機制。普惠金融一方面通過推動地方經(jīng)濟增長緩解絕對貧困，另一方面通過改善收入分配緩解相對貧困，從而推動區(qū)域貧困減緩。

4.2 政策建議

基于上述研究結(jié)論，結(jié)合我國普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀與欠發(fā)達地區(qū)實際情況，本文提出如下政策建議：

第一，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融。數(shù)字普惠金融憑借成本與技術(shù)，應(yīng)供給更為有效的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為不同社會群體提供所需要的金融服務(wù)與產(chǎn)品，尤其可以為三農(nóng)群體與中小微企業(yè)提供更為安全、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)與產(chǎn)品，從而提高普惠金融減貧的效率與質(zhì)量。

第二，強化普惠金融的風(fēng)險監(jiān)管。由P2P暴雷頻發(fā)可知互聯(lián)網(wǎng)金融具有脆弱性，亟需健全普惠金融的市場體系，規(guī)范普惠金融的運作流程，保障金融交易安全，創(chuàng)建金融糾紛解決機制。

第三，發(fā)揮財政支出的積極作用。地方政府應(yīng)完善政策性融資擔(dān)保與風(fēng)險共擔(dān)機制，鼓勵金融機構(gòu)向欠發(fā)達地區(qū)延伸，并重視與產(chǎn)業(yè)扶貧相結(jié)合，鞏固普惠金融扶貧的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，激發(fā)金融機構(gòu)扶貧的內(nèi)在動力。

參考文獻

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Research on Financial Inclusion Development and Regional Poverty Reduction in the Yangtze River Economic Belt

School of Economics of Anhui University? WANG Yawen

Abstract： The development of inclusive finance is closely related to the realization of regional poverty reduction. Based on the panel data of the Yangtze River Economic Belt from 2011 to 2017， this paper uses panel regression， interaction effect model and intermediary effect model to explore the effect， influence mechanism and action mechanism of inclusive finance on poverty reduction. The research results show that： i. In the Yangtze River Economic Zone， inclusive finance has a significant impact on the reduction of regional poverty; ii. Inclusive finance directly improves the availability of financial services and reduces the use and supply costs of financial services and indirectly promotes the development of regional economy and industry， and ultimately achieves the overall effect of regional poverty reduction. Based on this， this article puts forward corresponding policy recommendations from vigorously developing digital finance inclusion， strengthening risk supervision of inclusive finance， and exerting the active role of fiscal expenditure.

Keywords： inclusive finance; regional poverty reduction; influence effect; mediating effect; Yangtze River Economic Belt