投資不足
- 短貸長投、會計信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率
分過度投資和投資不足， 發(fā)現(xiàn)短貸長投帶來的不利影響主要集中在過度投資方面； 會計信息質(zhì)量在兩者間發(fā)揮部分中介作用， 短貸長投會加劇償債壓力， 刺激管理層進行盈余操縱， 惡化會計信息質(zhì)量， 導致信息不對稱與代理沖突加劇， 進而負向影響企業(yè)投資效率。進一步研究發(fā)現(xiàn)， 加劇過度投資降低投資效率效應在低融資成本組和非高新技術企業(yè)中更顯著， 而高新技術企業(yè)實施短貸長投可以緩解投資不足。本研究有助于強化對短貸長投利弊的認識， 并對改善企業(yè)投資效率有明確的啟示意義?！娟P
財會月刊·下半月 2023年5期2023-06-21
- 會計穩(wěn)健性、債權治理與投資不足
、債權治理對投資不足的影響機制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）會計穩(wěn)健性能夠加劇企業(yè)投資不足；（2）債權治理作為調(diào)節(jié)變量，強化了會計穩(wěn)健性對投資不足的加劇作用，起到治理效應。進一步研究發(fā)現(xiàn)：不同種類的債權調(diào)節(jié)作用存在差異，銀行貸款和公司債券正向調(diào)節(jié)作用顯著，商業(yè)信用調(diào)節(jié)作用不顯著，表明銀行貸款和公司債券在公司中起主要治理效應，整體表現(xiàn)出強化會計穩(wěn)健性對投資不足的加劇作用；區(qū)分產(chǎn)權性質(zhì)后，發(fā)現(xiàn)債權治理在非國有企業(yè)中具有顯著的調(diào)節(jié)作用，在國有企業(yè)中不顯著。文章為企業(yè)治理非效
會計之友 2023年11期2023-06-05
- 非國有股東治理對國企投資效率影響的實證研究
;投資效率;投資不足;公司治理基金項目：國家社會科學基金項目“區(qū)塊鏈共享治理機制與混改企業(yè)治理效率提升研究”（項目編號：20BGL076）;廣州大學引進人才科研啟動項目“風險投資機構投后管理模式及其公司治理效應研究”（項目編號：69-18ZX10262）中圖分類號：F271 ? ?文獻標識碼：A ? ?文章編號：1003-854X（2022）05-0043-08一、引言國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱，提高國企投資效率既對國有企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量和長遠發(fā)展產(chǎn)生重大影響
江漢論壇 2022年5期2022-05-17
- 政府補助、產(chǎn)品市場競爭與公司投資效率
府補助對公司投資不足和投資過度的影響。研究發(fā)現(xiàn)：相對于弱產(chǎn)品市場競爭，在強產(chǎn)品市場競爭中，政府補助對投資不足的負向影響更明顯;相對于強產(chǎn)品市場競爭，在弱產(chǎn)品市場競爭中，政府補助對投資過度的正向影響更明顯。研究結果表明產(chǎn)品市場競爭具有調(diào)節(jié)政府補助對公司投資效率影響的作用。從產(chǎn)品市場競爭的角度研究政府補助對公司投資效率的影響，為這一領域提供了新的研究視角，有助于促使政府補助更好地引導投資，提升公司投資效率。 【關鍵詞】 政府補助; 產(chǎn)品市場競爭; 投資不足;
會計之友 2022年7期2022-04-03
- 環(huán)境不確定性與投資效率關系研究
;投資過度;投資不足;投資效率中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）04-0001-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.04.0011 引言《2019年國務院政府工作報告》提出“穩(wěn)投資”概念，“穩(wěn)投資”要求擴大有效投資，有效投資可以拉動我國經(jīng)濟增長，促進我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。國有企業(yè)混合所有制改革、上交所設立科創(chuàng)板等一系列事件都說明經(jīng)濟環(huán)境具有重大的不確定性，這意味著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境中存在
中國市場 2022年4期2022-03-19
- 金融周期、擴張戰(zhàn)略與企業(yè)財務危機
業(yè)融資約束和投資不足兩種路徑影響其陷入財務危機的概率。本文的結論拓展了企業(yè)財務危機影響因素在宏觀層面的探索，并有助于理解金融周期波動特征對微觀企業(yè)的影響。關鍵詞：金融周期;企業(yè)財務危機;擴張戰(zhàn)略;融資約束;投資不足中圖分類號：F830.9;F275文獻標識碼：A文章編號：1000-176X（2021）04-0067-13一、引言從1929年紐約證券交易所“黑色星期二”事件開啟長達10年的全球性經(jīng)濟大蕭條，到2008年美國次貸危機席卷世界，再到2020年美股
財經(jīng)問題研究 2021年4期2021-05-10
- 高管激勵對非效率投資影響綜述
對投資過度和投資不足的影響的相關研究，以期為日后企業(yè)激勵制度安排提供思路。關鍵詞：高管激勵;投資過度;投資不足;影響;研究綜述;研究述評中圖分類號：F830.5? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）03-0070-03引言投資活動是企業(yè)創(chuàng)造價值的方式之一，與企業(yè)長遠發(fā)展密不可分。近年來，我國正處于經(jīng)濟轉型時期，效率投資對企業(yè)長遠發(fā)展至關重要。但由于所有權和經(jīng)營權分離產(chǎn)生了代理問題，投資非效率問題在我國大部分企業(yè)中
經(jīng)濟研究導刊 2021年3期2021-04-12
- 企業(yè)社會責任、僵尸企業(yè)與非效率投資行為研究
越有可能出現(xiàn)投資不足行為，非僵尸企業(yè)越有可能出現(xiàn)投資過度行為，且僵尸企業(yè)更有可能出現(xiàn)非效率投資行為。（2）企業(yè)社會責任感越強，非效率投資行為程度越弱。（3）企業(yè)社會責任感對非效率投資行為能夠產(chǎn)生抑制作用，且這種抑制作用在非僵尸企業(yè)更加顯著。關鍵詞：企業(yè)社會責任;僵尸企業(yè);投資不足;投資過度;非僵尸企業(yè)中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）01（b）--04在經(jīng)濟新常態(tài)下，創(chuàng)新成為驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，只有牢牢
中國商論 2021年2期2021-02-04
- 管理者過度自信、會計穩(wěn)健性與制造業(yè)投資效率
;當企業(yè)存在投資不足時，管理者過度自信將會憑借積極的負債策略，一定程度上緩解投資不足。調(diào)節(jié)效應檢驗發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性可以抑制制造業(yè)企業(yè)過度投資行為，緩解投資不足，降低管理者過度自信對制造業(yè)過度投資的推動作用，增強其對制造業(yè)投資不足的緩解效應。異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性的調(diào)節(jié)效應在非國有企業(yè)、東部地區(qū)、小規(guī)模企業(yè)表現(xiàn)更明顯。關鍵詞：過度自信;會計穩(wěn)健性;過度投資;投資不足;異質(zhì)性中圖分類號：F830? 文獻標識碼：A? 文章編號：1674-2265（2021）12
金融發(fā)展研究 2021年12期2021-01-13
- 信息技術服務上市公司創(chuàng)新投資不足研究
是否具有創(chuàng)新投資不足問題。結果表明我國信息技術服務上市公司存在創(chuàng)新投資不足問題。本文建議其完善創(chuàng)新激勵機制、加強人才培養(yǎng)、加強創(chuàng)新投入。關鍵詞：信息技術服務;創(chuàng)新;投資不足一、引言 在我國對于高新技術產(chǎn)業(yè)的政策扶持下，我國信息技術服務業(yè)已經(jīng)進入快速發(fā)展階段，信息技術服務業(yè)已經(jīng)成為推動我國高新技術產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的主導。信息技術服務公司是指向客戶提供信息技術服務的公司。主要包括信息技術咨詢、信息技術運維、設計開發(fā)服務等八大類。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，大概可以將信息技
客聯(lián) 2021年11期2021-01-06
- 環(huán)境不確定性、投資者情緒與企業(yè)投資效率
緒低迷引發(fā)的投資不足。 進一步分析表明：相比于國有企業(yè)， 環(huán)境不確定性對民營企業(yè)投資過度的抑制效果和投資不足的加劇效應更為顯著; 同時， 該調(diào)節(jié)作用存在區(qū)域差異性， 且呈現(xiàn)東部、中部、西部逐漸增強的趨勢。【關鍵詞】環(huán)境不確定性;投資者情緒;投資效率;投資過度;投資不足【中圖分類號】F830.9 ? ? ?【文獻標識碼】A ? ? ?【文章編號】1004-0994（2020）24-0032-9大量的研究表明， 環(huán)境不確定性會對企業(yè)投資決策產(chǎn)生顯著影響[1-4
財會月刊·下半月 2020年12期2020-12-28
- 財政科技支出如何影響企業(yè)非效率投資？
支出針對企業(yè)投資不足水平的抑制更為顯著。就企業(yè)屬性結構差異來看，財政科技支出更能夠降低國有企業(yè)的投資過度行為;對于高科技企業(yè)而言，財政科技支出則有著全面降低非效率投資水平的效果。從影響機制來看，財政科技支出能夠有效帶動企業(yè)的研發(fā)投入強度上升，并抑制了企業(yè)脫實向虛偏向，從而為企業(yè)經(jīng)濟效率提升提供了強有力的支持。因此，想要有效提升企業(yè)投資效率，必須要重視政府“有形之手”的引導，強化財政科技支持實體經(jīng)濟的激勵制度，對不同企業(yè)實行差異化的財政科技政策供給，并注重疏
當代經(jīng)濟管理 2020年11期2020-12-18
- 管理層權力對投資效率的影響研究
擴大也會加劇投資不足的程度，但是這種影響并不會在當期顯現(xiàn)，而是在以后期間才能發(fā)揮作用。關鍵詞：管理層權力;投資過度;投資不足一、 引言投資活動是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、開拓新型業(yè)務領域的重要活動，有效的投資活動能夠為企業(yè)開拓市場、創(chuàng)造財富。但是企業(yè)的最優(yōu)投資曲線往往會受到各種內(nèi)外部因素的影響而發(fā)生偏離，造成企業(yè)的非效率投資問題。在影響企業(yè)投資效率的眾多因素之中，管理層作為企業(yè)投資活動決策主體，對于投資效率有著重要的影響。然而，現(xiàn)有的研究主要聚焦在管理層影響投資效
市場周刊·市場版 2020年4期2020-11-12
- 財務柔性、會計穩(wěn)健性與非效率投資
資正相關，與投資不足負相關;會計穩(wěn)健性在財務柔性與非效率投資之間起著積極的調(diào)節(jié)作用，即會計穩(wěn)健性可以弱化財務柔性與過度投資之間的正相關關系，增強財務柔性與投資不足之間的負相關關系。文章豐富了非效率投資的相關研究，有助于企業(yè)更加重視對穩(wěn)健會計政策的選擇。【關鍵詞】 財務柔性; 會計穩(wěn)健性; 過度投資; 投資不足【中圖分類號】 F275? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）19-0049-07一、引言投資作為使企業(yè)在激烈的外部競
會計之友 2020年19期2020-10-09
- 民營企業(yè)創(chuàng)始人過度自信與企業(yè)投資行為研究
關系、與企業(yè)投資不足呈正相關關系;基于心理特征的創(chuàng)始人過度自信會帶來更高的投資水平，同時加劇了過度投資和抑制了投資不足。關鍵詞：創(chuàng)始人過度自信;投資水平;過度投資;投資不足;民營企業(yè)中圖分類號：F276.5? ?文獻標識碼：A? ?文章編號：1007-2101（2020）05-0098-11一、引言在我國經(jīng)濟發(fā)展的進程中民營企業(yè)的貢獻越來越大，這些民營企業(yè)大多是由個人或家族創(chuàng)立并控制的。相對于國有企業(yè)來說，民營企業(yè)的創(chuàng)立者是極為特殊的企業(yè)管理者，他們兼具企
河北經(jīng)貿(mào)大學學報 2020年5期2020-10-09
- 股權激勵與投資不足對業(yè)績的影響研究
增長的基礎，投資不足不利于企業(yè)的價值的提高和長期健康的發(fā)展。高管股權激勵可以協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的目標與利益，降低代理成本，從而緩解投資不足。已有的研究表明，高管股權激勵可以降低代理成本，緩解企業(yè)的投資不足。本文在相關理論及研究的基礎上，探討股權激勵與投資不足對業(yè)績的影響，希望能夠?qū)ο嚓P問題的經(jīng)濟有所幫助。關鍵詞：股權激勵;投資不足;企業(yè)業(yè)績中圖分類號：F275??文獻識別碼：A??文章編號：2096-3157（2020）16-0097-02我國有關股權激
全國流通經(jīng)濟 2020年16期2020-08-20
- 不確定性、會計穩(wěn)健性和投資效率
;投資過度;投資不足一、引言近年來，中小企業(yè)發(fā)展迅速，與主板上市公司相比，中小板上市公司的非效率投資現(xiàn)象更加普遍，尤其是投資不足。中小企業(yè)往往具有規(guī)模小、處于成長期、所面臨的環(huán)境不確定性較高、管理不到位等特點。因此，在企業(yè)發(fā)展過程中無法確保會計信息的穩(wěn)健性。此外，由于不確定性的存在，會計人員在處理會計信息過程中，往往無法保障會計信息的準確性和及時性，而在這種情況下如何處理這些會計信息，會計穩(wěn)健原則予以了明確的規(guī)定：會計人員一般不予確認由不確定性帶來的可能收
中國集體經(jīng)濟 2020年20期2020-08-04
- 企業(yè)高層管理者風險偏好對非效率投資的影響研究
投資過度? 投資不足隨著行為金融學的興起，在過去的幾十年里，學者們通過大量研究發(fā)現(xiàn)：人的情緒、性格及心理感覺等因素在投資決策中起著不可忽視的作用。企業(yè)高層管理者也不例外，其做出的決策并不總是出于理性考慮，其決策行為不僅受到自身固有的認知偏差的影響，同時還受到不確定性環(huán)境的干擾。不少學者研究得出結果：企業(yè)高層管理者在投資決策時往往受其過度自信、偏好風險或從眾等心理的影響，導致投資決策效率出現(xiàn)一定扭曲和偏差，有時會使企業(yè)過度投資，有時會使企業(yè)投資不足，即高層管
時代金融 2020年13期2020-08-03
- 銀行關聯(lián)、融資約束與企業(yè)資本投資
關聯(lián)能夠緩解投資不足，但也會帶來一定的過度投資。銀行關聯(lián)主要通過提升企業(yè)融資能力，降低企業(yè)融資成本來影響企業(yè)資本投資。文章為理解銀行關聯(lián)的作用及其路徑提供了經(jīng)驗證據(jù)?！娟P鍵詞】 銀行關聯(lián); 融資能力; 融資成本; 過度投資; 投資不足【中圖分類號】 F832.51 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）13-0015-07一、引言企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展有利于提高就業(yè)水平、穩(wěn)定社會秩序、促進經(jīng)濟繁榮。我國在推動市場發(fā)展、建立規(guī)范體制方
會計之友 2020年13期2020-07-09
- 中國對中東歐國家直接投資潛力研究
8個國家直接投資不足，8個國家直接投資過度。中國需要根據(jù)實際直接投資情況，適度調(diào)整對中東歐國家的直接投資，加大對投資不足國家的投資。關鍵詞：中東歐國家;直接投資潛力;投資過度;投資不足中圖分類號：F74 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.08.0170 引言中東歐國家是中國進入歐洲的必經(jīng)之路。從歷史上看，中華人民共和國成立之初，就得到了中東歐社會主義國家的支持，中國與中東歐國家有扎實的合
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2020年8期2020-05-09
- 經(jīng)濟波動、財務業(yè)績持續(xù)性與非效率投資
者更低水平的投資不足。進一步考慮宏觀經(jīng)濟波動和微觀持續(xù)性高財務業(yè)績共同對企業(yè)非效率投資的影響，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟波動與持續(xù)性高財務業(yè)績可以共同促進企業(yè)的投資過度，并且可以緩解企業(yè)的投資不足。研究結果拓展了行為金融學在投資決策方面的應用，為企業(yè)管理者規(guī)避非效率投資提供了新的依據(jù)?！娟P鍵詞】經(jīng)濟波動；財務業(yè)績持續(xù)性；投資過度；投資不足；代表性偏差【中圖分類號】F272【文獻標識碼】A【文章編號】1004-0994（2020）02-0032-7【基金項目】河北省教育廳人文
財會月刊·下半月 2020年1期2020-02-03
- 中小企業(yè)投資不足對企業(yè)價值的影響研究
因?qū)е缕浯嬖?span id="syggg00" class="hl">投資不足的現(xiàn)象。以中小企業(yè)板為例，選取2015—2017年三年的財務數(shù)據(jù)，運用實證分析的方法研究投資不足對其企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)存在非效率投資，且投資不足的情況比投資過度更加嚴重。同時，中小企業(yè)的投資不足會損害企業(yè)的價值。研究結論揭示出中小企業(yè)投資不足對其企業(yè)價值的影響，并提出改善投資不足的建議。關鍵詞：投資不足;企業(yè)價值;中小企業(yè)中圖分類號：F276.3? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（20
經(jīng)濟研究導刊 2019年31期2019-12-05
- 代理成本、公司治理與非效率投資
但代理成本對投資不足的影響不顯著;股權治理、董事會治理和高管激勵總體上未能有效發(fā)揮公司治理作用，抑制過度投資。Abstract： Taking A-share listed companies in China from 2004 to 2018 as samples， this paper investigates the impact of corporate internal governance and agency costs on ineffi
價值工程 2019年30期2019-12-02
- 環(huán)境不確定性對我國制造業(yè)投資效率影響研究
司卻容易出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象。Abstract： Based on the sample of A-share Manufacturing Listed Companies in China from 2012 to 2017， this paper empirically tests the investment behavior of state-owned and non-state-owned manufacturing listed compani
價值工程 2019年26期2019-10-21
- 高管特征與勞動投資效率
;投資過度;投資不足 【中圖分類號】F240 【文獻標識碼】A 【文章編號】1004-0994（2019）12-0029-7 一、引言 在完美市場情形下，基于投資者的完全理性及對資本市場投資決策的同質(zhì)預期，公司將資源以均衡價格分配，進行最優(yōu)化投資，從而實現(xiàn)收益最大化。然而在存在交易成本、信息不對稱等的當前市場中，投資不總是有效的，我國國有上市公司就普遍存在勞動投資效率較低的問題。為此，國內(nèi)外眾多學者對勞動投資效率進行了長期的學術研究。Ha等[1]指出，保護
財會月刊·下半月 2019年6期2019-09-10
- 政府補助、機構投資者與投資效率
助能緩解企業(yè)投資不足，機構投資者持股對企業(yè)投資不足和過度投資均有緩解作用;獨立型機構投資者在政府補助緩解非效率投資中起正向調(diào)節(jié)作用，而非獨立型機構投資者在政府補助緩解非效率投資中起負向調(diào)節(jié)作用，且這兩種調(diào)節(jié)作用均在非國有企業(yè)中更顯著。該結論為我國上市公司投資效率問題研究提供了經(jīng)驗證據(jù)，并豐富了政府補助與機構投資者交互作用的研究，對相關政府扶持政策的制定具有重要參考價值?！娟P鍵詞】政府補助;投資效率;投資不足;過度投資;機構投資者;產(chǎn)權性質(zhì)【中圖分類號】F2
財會月刊·上半月 2019年4期2019-09-10
- 媒體監(jiān)督、審計質(zhì)量與投資不足
用對上市公司投資不足的影響。經(jīng)研究得出如下結論：審計質(zhì)量的提高有助于抑制上市公司的投資不足;媒體正面報道可以顯著抑制上市公司的投資不足，媒體負面報道會加劇上市公司投資不足的程度;媒體報道的調(diào)節(jié)作用顯示，正面報道幾乎不會促進高質(zhì)量審計對企業(yè)投資不足的抑制效果，而負面報道會顯著增強高質(zhì)量審計對企業(yè)投資不足的抑制效果。【關鍵詞】 審計質(zhì)量; 投資不足; 媒體監(jiān)督【中圖分類號】 F239;F253.7 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（20
會計之友 2019年17期2019-09-05
- 高管過度自信與企業(yè)非效率投資的關系研究
投資過度 投資不足一、高管過度自信的概念高管是指企業(yè)中管理行為過程的主體，位于組織層級中的最高層，擁有相應的權力和義務，負責整個企業(yè)資源調(diào)配、經(jīng)營成效及實現(xiàn)組織目標的人。在本文中將高管定義為參與企業(yè)日常經(jīng)營并能夠做重大決策的總經(jīng)理、總裁等高級管理人員。過度自信是指個體會過高估計事件發(fā)生概率的一種非理性現(xiàn)象。心理學研究發(fā)現(xiàn)，過度自信是人們普遍存在并經(jīng)常發(fā)生的一種心理狀態(tài)，是一種與自覺性品質(zhì)反向的獨斷性的心理和行為偏差。二、高管過度自信對投資效率的影響（一）
商情 2019年37期2019-08-21
- 股權激勵對企業(yè)非效率投資影響的文獻綜述
股權激勵；投資不足；投資過度1 關于非效率投資的文獻綜述1.1 非效率投資的概念在經(jīng)濟生活中，非效率是指資本市場上各項經(jīng)濟資源所處的一種低效不合理的配置狀態(tài)。由于研究對象和目的的不同，對“非效率投資”的定義也不盡相同，比較典型的研究是從資本存量和財務管理兩大角度來進行定義。從資本存量角度，認為企業(yè)實際投資水平偏離最優(yōu)資本存量即為非效率投資?！白顑?yōu)資本存量”的概念由Jorgenson（1963）首次提出，指的是企業(yè)利潤最大時點時的資本存量。Morgado和
農(nóng)家致富顧問·下半月 2019年2期2019-08-15
- 股權激勵對企業(yè)非效率投資的影響研究
，股權激勵，投資不足，投資過度1 研究背景對于企業(yè)而言，投資能夠增加企業(yè)未來現(xiàn)金流量，促進企業(yè)的發(fā)展壯大。企業(yè)的投資效率直接關系著企業(yè)的經(jīng)營風險、盈利水平以及資本市場對其經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景的評價，影響企業(yè)的發(fā)展。在現(xiàn)實中，企業(yè)的投資決策是由管理者所制定的，而企業(yè)內(nèi)部治理中的兩權分離制度產(chǎn)生的代理沖突，會導致公司管理者做出非效率投資決策。為了緩解企業(yè)的非效率投資，一種思路是通過股權激勵的形式，通過授予管理者與股東權益相關的薪酬，使其擁有一定的經(jīng)濟權利并承擔相
農(nóng)家致富顧問·下半月 2019年2期2019-08-15
- 管理層權力、分析師關注與投資效率
投資過度; 投資不足; 分析師關注【中圖分類號】 F272.91? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）12-0080-09一、引言投資活動是企業(yè)經(jīng)營活動的重要環(huán)節(jié)之一，資源的稀缺性決定了企業(yè)在激烈的競爭環(huán)境中必須優(yōu)化資源配置，提高投資效率。但是由于存在信息不對稱和代理成本，企業(yè)容易出現(xiàn)非效率投資的問題[1-2]。所有權和決策權相分離和管理層的“私人收益”問題導致管理層投資決策與股東價值最大化目標相背離，容易出現(xiàn)投資過度或者投
會計之友 2019年12期2019-06-13
- 媒體關注、內(nèi)部控制與投資不足
資問題，其中投資不足行為比投資過度行為更為普遍，現(xiàn)有文獻大多基于投資過度的角度去研究投資效率問題，文章以2012—2016年滬深兩市交通運輸業(yè)上市公司為研究樣本，探討了媒體關注、內(nèi)部控制以及兩者共同作用下對公司投資不足行為所產(chǎn)生的影響。研究表明：媒體關注度與公司投資不足行為負相關，即媒體關注度越高，越能降低公司投資不足程度;內(nèi)部控制質(zhì)量與公司投資不足行為負相關，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以減少公司投資不足行為;同時從內(nèi)外治理的角度看，媒體關注與內(nèi)部控制的共同作用
會計之友 2019年12期2019-06-13
- 媒體監(jiān)督與非效率投資文獻述評
;過度投資;投資不足一、引言投資是企業(yè)的成長與發(fā)展過程中的核心活動之一，投資的有效性不僅在決定企業(yè)價值方面發(fā)揮著重要作用，而且深刻影響著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。當前我國的經(jīng)濟大背景是經(jīng)濟處于轉型時期，國民經(jīng)濟發(fā)展中的高效率適度投資成為結構性改革的主要推動力量，決定著我國經(jīng)濟轉型的命脈。但是，在企業(yè)經(jīng)營活動中，由于受代理問題、融資約束、信息不對稱等內(nèi)外部各種因素的影響，企業(yè)投資有時偏離了最優(yōu)投資水平。近幾年，隨著網(wǎng)絡通信技術的迅猛發(fā)展以及我國企業(yè)外部治理環(huán)境的
行政事業(yè)資產(chǎn)與財務 2019年6期2019-06-11
- 企業(yè)避稅行為與投資效率實證研究
建投資效率、投資不足與投資過度分別與避稅活動之間的線性模型。結果表明，①企業(yè)的避稅程度與投資效率呈負相關關系，即企業(yè)避稅程度越高，投資效率越低;②企業(yè)的避稅活動與過度投資呈正相關關系，且沒有明顯證據(jù)表明避稅活動與投資不足之間存在顯著的相關關系，即企業(yè)避稅行為容易產(chǎn)生過度投資。因此，建議企業(yè)應合理認識避稅行為的經(jīng)濟后果，加強對管理層投資行為的評價分析，以期管理層減少損害企業(yè)價值的自利行為，提高投資效率。關鍵詞：避稅;投資效率;投資過度;投資不足中圖分類號：F
湖北農(nóng)業(yè)科學 2019年1期2019-06-11
- 股票誤定價對投資效率的影響文獻綜述
；投資過度；投資不足一、引言龐大集團、中國鐵建等企業(yè)在近年來的項目投資中都發(fā)生巨額虧損，中鋁國際在澳洲投資的項目耗時四年，虧損近3.4億。這些現(xiàn)象都反映出我國資本市場上存在非投資效率的行為，也使得我國資本市場資源配置存在嚴重不平衡現(xiàn)象。汪平和孫士霞（2009）以2749家上市公司為樣本進行實證分析，其結果顯示，42% 的企業(yè)存在過度投資的現(xiàn)象，過度投資的企業(yè)中有724 家的過度投資率達到了近一倍，由可見雖然我國在2006年完成了股權分置的改革，但我國企業(yè)仍
財訊 2019年12期2019-06-11
- 審計委員會、盈余質(zhì)量與資本配置效率
審計委員會與投資不足和過度投資兩類效率損失之間均存在顯著的負向相關關系，這說明審計委員會具有直接提高資本配置效率的作用;在盈余質(zhì)量對資本配置效率作用的研究模型中發(fā)現(xiàn)，審計委員會對這種作用有顯著的正向調(diào)節(jié)效應，即審計委員會可以加強盈余質(zhì)量與資本配置效率的正向相關關系;審計委員會在高成長性公司中可發(fā)揮的效用高于在低成長性公司的效用，且主要表現(xiàn)在對過度投資的約束上;在現(xiàn)金流充裕的公司中，審計委員會主要在抑制過度投資方面有效，而對現(xiàn)金流缺乏的公司，審計委員會則主要
會計之友 2019年11期2019-06-08
- 董事長與CEO任期交錯的治理效用研究
摘要 以企業(yè)投資不足為研究視角，探討董事長與CEO任期交錯的公司治理效用，并比較了不同情境下該效用的強弱。研究發(fā)現(xiàn)，董事長與CEO任期交錯可以顯著地抑制企業(yè)投資不足問題，經(jīng)過穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性討論后，結論依然成立。進一步分析發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)大股東持股比例較高時，董事長與CEO任期交錯對企業(yè)投資不足的抑制作用不顯著，只有當大股東持股比例較低時，二者任期交錯才會抑制企業(yè)投資不足。由此證明，董事長與CEO任期交錯具有積極的公司治理效用，但該作用的發(fā)揮具有情景效應。關
當代經(jīng)濟管理 2019年4期2019-05-31
- 高管學術經(jīng)歷與企業(yè)非效率投資
為投資過度與投資不足兩種情況進行研究，結果表明高管學術經(jīng)歷對企業(yè)過度投資的緩解作用更明顯，并且這一結果在采用傾向得分匹配法和Heckman兩階段回歸法控制內(nèi)生性等問題后仍舊成立。文章的研究豐富了高管特征對企業(yè)經(jīng)營決策影響方面的相關研究，對于高管聘用選拔條件的確定和任用有參考意義?！娟P鍵詞】? 高管學術經(jīng)歷;非效率投資;過度投資;投資不足【中圖分類號】? F272.3? 【文獻標識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2019）03-0064-0
商業(yè)會計 2019年3期2019-03-27
- 管理者權力、管理層激勵與非效率投資
為投資過度和投資不足兩個維度，實證檢驗管理層激勵與非效率投資的關系，并根據(jù)管理者權力的不同對樣本進行分組，以分析不同管理者權力情形下管理層激勵對非效率投資所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，我國上市公司發(fā)生投資不足的概率多于投資過度；第二，管理層貨幣薪酬激勵能夠顯著改善企業(yè)的非效率投資行為，抑制投資過度，改善投資不足，而管理層持股激勵并沒有發(fā)揮治理作用，反而會促進非效率投資；第三，管理者權力大小的差異會對企業(yè)的管理層激勵治理作用產(chǎn)生影響，相比于管理者權力大的企業(yè)
會計之友 2018年19期2018-12-17
- 產(chǎn)品市場競爭、內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)投資不足
能夠有效緩解投資不足在學術界仍有爭議，以往的研究僅考慮內(nèi)部治理機制，可能忽視了外部治理機制即產(chǎn)品市場競爭的影響，本文則從內(nèi)外部治理機制兩方面研究對企業(yè)投資不足的影響。以2001至2016年滬深A股上市公司作為研究樣本，研究發(fā)現(xiàn)，首先，高質(zhì)量的內(nèi)部控制和激烈的市場競爭都能夠有效緩解企業(yè)投資不足。其次，產(chǎn)品市場競爭與內(nèi)部控制之間存在互補關系。即產(chǎn)品市場競爭程度越高，內(nèi)部控制對投資不足的緩解作用越強。關鍵詞：內(nèi)部控制；市場競爭；投資不足中圖分類號：F275.5
中國科技縱橫 2018年14期2018-08-30
- 財務柔性與投資不足的關系研究
究財務柔性對投資不足的影響。選取2009-2014年A股上市公司制造業(yè)企業(yè)作為樣本，通過構建財務彈性指數(shù)測算公司財務彈性狀況，以Richardson的殘差度量模型測算公司的投資不足情況，并引入調(diào)節(jié)變量關系型交易。研究結果表明：財務柔性可以緩解投資不足，并且隨著關系型交易集中度的增強而緩解效果顯著增強，此外通過區(qū)分耐用品企業(yè)與非耐用品企業(yè)，得出結論，耐用品企業(yè)中關系型交易對負債柔性與投資不足之間的負相關關系具有顯著增強作用，非耐用品企業(yè)中關系型交易對負債柔性
商業(yè)經(jīng)濟研究 2018年5期2018-03-26
- 股權激勵對上市公司非效率投資影響研究
的過度投資和投資不足，限制性股票激勵的效果要優(yōu)于股票期權激勵，且這種效果在非國有上市公司中更加顯著。【關鍵詞】 股權激勵； 限制性股票； 股票期權； 過度投資； 投資不足【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）01-0101-07一、引言上市公司投資效率一直是學術界關注的熱點問題。所有者與經(jīng)營者之間的利益沖突是影響上市公司投資效率的重要原因之一，對于管理者來說，其目標往往是自身利益最大化而不是企業(yè)價值最大化
會計之友 2018年1期2018-01-21
- 內(nèi)部控制質(zhì)量對非效率投資的影響研究
部控制質(zhì)量與投資不足、投資過度之間是負相關的關系，所以企業(yè)可以通過改善企業(yè)的投資效率來提升企業(yè)價值。關鍵詞：投資不足；投資過度；內(nèi)部控制質(zhì)量一、引言企業(yè)的管理層也是企業(yè)的投資決策者，在做出投資決策時他們大多數(shù)以自己的利益為先，這就促使企業(yè)的投資決策偏離了應有的投資水平，使企業(yè)產(chǎn)生了非投資效率的現(xiàn)象，而企業(yè)價值受到投資效率的直接影響，這樣也就降低了企業(yè)價值。目前，我國上市公司非效率投資的現(xiàn)象是比較普遍的，非效率投資分為投資不足、投資過度，本文參考學者的研究構
現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2018年9期2018-01-09
- 股權性質(zhì)視角下的會計穩(wěn)健性與非效率投資
與投資過度、投資不足都呈負相關關系，即會計穩(wěn)健性越高，越能有效抑制創(chuàng)業(yè)板上市公司的非效率投資行為，提高投資效率。進一步從股權性質(zhì)角度出發(fā)研究表明，非國有上市公司的會計穩(wěn)健性對投資不足行為和投資過度行為的抑制作用強于國有上市公司?！娟P鍵詞】 會計穩(wěn)健性； 投資過度； 投資不足； 股權性質(zhì)【中圖分類號】 F276 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）24-0019-06一、引言投資作為公司價值增值的一項重要行為，其帶來的經(jīng)濟效益影響
會計之友 2017年24期2017-12-19
- 獨立董事、自由現(xiàn)金流與企業(yè)投資效率
對過度投資和投資不足的企業(yè)進行實證研究。論文首先探討了自由現(xiàn)金流對投資效率的影響，實證結果表明自由現(xiàn)金流的充裕程度與企業(yè)過度投資正相關，而與投資不足負相關。然后實證檢驗了獨立董事比例對投資效率的影響，研究發(fā)現(xiàn)獨立董事比例越高越能抑制投資不足現(xiàn)象的發(fā)生。接著論文進一步檢驗獨立董事在自由現(xiàn)金流和投資效率之間的調(diào)節(jié)作用，研究結果表明獨立董事比例的提高能緩解自由現(xiàn)金流與過度投資之間的正相關關系，抑制自由現(xiàn)金流與投資不足之間的負相關關系。本文最后指出投資效率的提高，
科學與財富 2017年33期2017-12-19
- 石油化工項目初步設計概算投資不足原因和防范對策分析
過程中常見的投資不足問題進行分析，對如何完善概算編制提出對策及措施。關鍵詞：初步設計概算；投資不足；對策措施引言初步設計概算是以初步設計文件為依據(jù)，利用國家或地區(qū)頒發(fā)的概算指標、概算定額、綜合指標預算定額、各項費用定額取費標準、建設地區(qū)自然、技術經(jīng)濟條件和設備、設備材料預算價格等資料，按照設計要求，對建設項目從籌建至竣工交付使用所需全部費用進行的預計。設計概算一經(jīng)批準，不得任意突破，將作為控制建設項目投資的最高限額。經(jīng)批準的初步設計概算是編制招標控制價和投
科技信息·中旬刊 2017年12期2017-10-21
- 會計穩(wěn)健性對非效率投資影響理論分析
對投資過度和投資不足的影響，進一步得出如何抑制企業(yè)非效率投資的政策建議。關鍵詞： 會計穩(wěn)健性；非效率投資；投資過度；投資不足【中圖分類號】 F233 【文獻標識碼】 A【文章編號】 2236-1879（2017）20-0071-011.會計穩(wěn)健性對非效率投資的影響路徑以會計穩(wěn)健性為主要特征的會計信息質(zhì)量對股東有重要的保護功能，分別通過定價功能和治理功能來發(fā)揮作用。而資本市場的信息不對稱導致股東與管理者之間存在著兩類問題：代理問題和信息問題。企業(yè)偏離最優(yōu)投資
科學導報·學術 2017年20期2017-10-21
- 非效率化投資對上市公司的企業(yè)價值影響研究
；投資過度；投資不足；市場價值【Keywords】listed companies； over investment； under-investment； market value【中圖分類號】F832.48 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）09-0025-021 引言根據(jù)經(jīng)濟學原理，若上市公司新增加的投資邊際產(chǎn)出額為正，說明此次投資有效，能夠有效增加公司占有市場率以及公司的市場價值，也說明上市公司的投資仍未實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，
中小企業(yè)管理與科技·上旬刊 2017年9期2017-09-27
- 企業(yè)現(xiàn)金流、債務異質(zhì)性與投資不足
企業(yè)現(xiàn)金流與投資不足之間具有顯著負相關關系，債務期限異質(zhì)性和債務來源異質(zhì)性對企業(yè)現(xiàn)金流與過度投資間的關系具有正向調(diào)節(jié)作用。關鍵詞：投資不足；債務異質(zhì)性；經(jīng)營現(xiàn)金流一、前言企業(yè)投資不足主要受兩方面因素影響：產(chǎn)品市場缺乏投資機會（產(chǎn)品市場需求疲軟）和資本市場融資約束。國家出臺一系列產(chǎn)業(yè)政策進行產(chǎn)業(yè)結構升級以調(diào)整當前存在的產(chǎn)能過剩和有效需求不足的結構性失衡問題；而受流動性融資約束的影響，企業(yè)投資不足對自身經(jīng)營現(xiàn)金流具有高度依賴（Fazzari等， 1988； H
東方教育 2017年11期2017-08-02
- 管理者過度自信與企業(yè)非效率投資
影響更大；在投資不足方面，國有企業(yè)對自由現(xiàn)金流過高的依賴使得管理者過度自信對國有企業(yè)的影響更大。關鍵詞：管理者過度自信；投資不足；過度投資；國有企業(yè)；民營企業(yè)中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2017）04-0092-06一、引言在不考慮信息不對稱和代理問題的前提下，管理者的非理性會帶來與真實情況不相稱的心理偏差，過度自信作為管理者表現(xiàn)出的最普遍的心理偏差之一，是以何種機制作用于企業(yè)投資決策，又是從哪些層面影響企業(yè)投資效率
河北經(jīng)貿(mào)大學學報 2017年4期2017-07-07
- 風險投資對企業(yè)的投資行為影響分析
業(yè)中存在嚴重投資不足問題；進一步探究內(nèi)部資金缺口與投資不足現(xiàn)象間關系，引入企業(yè)是否有風投背景這一虛擬變量，發(fā)現(xiàn)有風險投資參與的企業(yè)內(nèi)部資金缺口與投資不足現(xiàn)象間的相關性降低，說明風險投資能夠影響醫(yī)藥、生物制品企業(yè)的投資行為，緩解企業(yè)中存在的非效率投資現(xiàn)象，因此，鼓勵風險投資參與醫(yī)藥、生物制品企業(yè)發(fā)展對于整個產(chǎn)業(yè)進步具有重要意義。關鍵詞：風險投資 醫(yī)藥生物行業(yè) 投資不足中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（c
中國商論 2017年21期2017-07-06
- 投資者能區(qū)分風險與不確定性嗎？
；過度投資；投資不足一、引言現(xiàn)有眾多研究將風險與不確定性視為同一個概念，認為風險就是可以分配概率的不確定性。以CAPM理論、Fama-French三因子模型為代表的眾多資產(chǎn)定價理論相關研究也是以“市場風險”這一廣義風險定義作為研究基礎的。風險就其字面意思具有更強的負面作用，而不確定性則是相對中性的。一個可以分配概率的不確定性的典型案例就是現(xiàn)在逢年過節(jié)流行的微信或者支付寶拼手氣群紅包，參與的人會隨機得到一定金額的紅包，然而如果把這個活動定義為一種“風險”，相
財經(jīng)問題研究 2017年4期2017-06-30
- 非財務信息與企業(yè)投資效率研究綜述
響機理，并從投資不足和投資過度兩方面分別闡述了國內(nèi)外的研究成果，并在此基礎上指出了已有研究的不足之處及未來的研究方向。關鍵詞：非財務信息；投資效率；投資不足；過度投資中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.11.0401引言非財務信息是指以非財務資料形式出現(xiàn)與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動有著直接或間接聯(lián)系的各種信息資料，一般包括公司的背景信息、經(jīng)營業(yè)績指標、管理當局分析、企業(yè)面臨的機會和風險、社會責任信息等
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2017年11期2017-05-25
- 內(nèi)部控制、非效率投資與企業(yè)價值
資現(xiàn)象，其中投資不足更為普遍；內(nèi)部控制與投資過度和投資不足顯著負相關，表明內(nèi)部控制可以顯著降低企業(yè)的非效率投資水平；可以改善企業(yè)的投資效率，提升企業(yè)價值，保護股東的利益。【關鍵詞】 內(nèi)部控制； 投資過度； 投資不足； 企業(yè)價值【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）04-0079-05投資作為公司重要的財務活動，既是公司積累資金和不斷成長的動因，又是連接公司當前和長遠利益的紐帶。高效率的投資可以使得企業(yè)在激
會計之友 2017年4期2017-03-18
- 融資約束條件下中小企業(yè)非效率投資問題研究
就融資約束與投資不足二者之間的關系進行了實證研究，以期對其他非上市中小企業(yè)非效率投資問題的研究提供有益借鑒。研究結果表明：我國中小企業(yè)面臨的投資不足現(xiàn)象相比過度投資現(xiàn)象更為嚴重，且中小企業(yè)融資約束程度越高，其投資不足現(xiàn)象越嚴重。【關鍵詞】 中小企業(yè)； 融資約束； 非效率投資； 投資不足【中圖分類號】 F275.1 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）05-0097-06MM理論認為資本市場是完美的，公司的投資和融資決策之間是沒有
會計之友 2017年5期2017-03-17
- 企業(yè)投資效率影響因素研究
；過度投資；投資不足中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.0671 引言公司的投資活動是公司成長的動力，是公司發(fā)展的重要基礎，很多財務方面的學者都喜歡研究這方面的內(nèi)容，再加上前幾年的金融危機，企業(yè)的命運是更加離不開企業(yè)的效率投資。當今社會我們國家的企業(yè)和國外的很多企業(yè)一樣都存在著投資效率的問題。我國股票市場仍然留有一些短期投資交易的問題，很多企業(yè)都在發(fā)展的道路上迷失了自我，把投資短期化的
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2016年23期2017-02-04
- 盈余信息質(zhì)量、債務期限結構與投資效率
質(zhì)量通過減少投資不足和抑制投資過度進而提高投資效率；短期債務比例較高的公司表現(xiàn)出較高的投資效率，具體表現(xiàn)為較高的短期債務比例顯著抑制了投資過度，但對投資不足不會產(chǎn)生顯著的影響；交互檢驗的結果顯示，盈余信息質(zhì)量與債務期限結構對投資效率的影響作用存在一定的替代效應：公司短期債務比例越低，盈余信息質(zhì)量對投資效率的影響作用特別對投資過度的抑制作用越大。關鍵詞：盈余信息質(zhì)量；債務期限結構；投資效率；投資不足；投資過度中圖分類號：F831.4 文獻標識碼：A作者簡介：
商業(yè)研究 2016年12期2017-02-04
- 安徽省上市公司投資效率研究
；生命周期；投資不足；過度投度1.文獻整理1.1投資效率的衡量與影響因素關于投資效率，理論界有兩種假說：一種是s.Myers and N.Mailuf（1984）提出來的融資約束假說，另一種是Jensen（1986）提出自由現(xiàn)金流量假設與投資效率理論直接相關的一個問題就是如何來衡量投資效率的大小，即投資效率的測度方法?，F(xiàn)代學者比較常用的有兩種測度微觀層面投資效率的模型和方法，即Vogot（1994）的現(xiàn)金流與投資機會交乘項判別模型和Richardson（2
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2016年5期2016-12-26
- 上市公司非投資效率的分析及對策研究
；過度投資；投資不足；對策[中圖分類號]F470 [文獻標識碼]B企業(yè)最為重要的財務行為主要是籌資、投資和股利分配三種行為。在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動運行期間，需要維持一定數(shù)額的資金.籌資活動是企業(yè)獲得資金的重要手段，是企業(yè)資金運動的起點，所以籌資行為十分重要，決定公司資金籌集的渠道與方式：股利分配是指企業(yè)向股東分派股利，股利分配行為是分配企業(yè)的一部分：而投資是經(jīng)濟發(fā)展的一個重要的因素.投資是上市公司發(fā)展的源泉.而籌資行為則是在上市公司存在資金不足或者遇到融資
商業(yè)經(jīng)濟 2016年3期2016-12-23
- 定向增發(fā)鎖定期對企業(yè)投資效率影響研究
期樣本公司的投資不足問題，但會提高過度投資的程度。在進一步區(qū)分不同鎖定期對象時發(fā)現(xiàn)，當鎖定期對象為機構投資者或聯(lián)合投資者時，鎖定期樣本的投資不足顯著低于解禁期樣本，但是過度投資程度要高于解禁期樣本，并且這種差異在鎖定期對象為機構投資者中表現(xiàn)較大?！娟P鍵詞】 定向增發(fā)； 鎖定期； 過度投資； 投資不足； 項目融資【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）21-0092-04引 言定向增發(fā)是上市公司股權再融資的主
會計之友 2016年21期2016-12-14