.主營業(yè)務(wù)成本變動率與主營業(yè)務(wù)利潤變動率配比主營業(yè)務(wù)成本變動率=（本期主營業(yè)務(wù)成本-基期主營業(yè)務(wù)成本）÷基期主營業(yè)務(wù)成本×100%。主營業(yè)務(wù)成本變動率是為衡量納稅人以往年度申報表以及附表是否存在A公司收入變動情況，是否存在異常情況。若A公司的主營業(yè)務(wù)變動率超出預(yù)警值范圍，A公司可能存在銷售未計費用，多列成本費用，擴大稅前消除范圍等問題。而主營業(yè)務(wù)利潤變動率=（本期主營業(yè)務(wù)利潤-基期主營業(yè)務(wù)利潤）÷基期主營業(yè)務(wù)利潤×100%，若A公司的主營業(yè)務(wù)利潤變動率與該

，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級變動率對金融發(fā)展、人才資源、財政投入的變動率沖擊有明顯的正響應(yīng)，對科技發(fā)展、科技基礎(chǔ)的變動率沖擊響應(yīng)方向時有波動。這表明金融發(fā)展、人才資源、財政投入的增長會帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，而科技發(fā)展、科技基礎(chǔ)的增長并不能即刻帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，可能原因在于當(dāng)前我國科技成果轉(zhuǎn)化率總體不高，導(dǎo)致大部分科技成果無法及時有效轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力。表3 經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展代表指標(biāo)的脈沖響應(yīng)表2.金融與科技賦能經(jīng)濟普惠發(fā)展模型檢驗為對假設(shè)2 進(jìn)行檢驗，構(gòu)建經(jīng)濟普惠發(fā)展的檢驗?zāi)Ｐ?/div>

金融理論與實踐 2023年2期2023-03-24

文選取財務(wù)指標(biāo)變動率并進(jìn)行絕對數(shù)取值處理用于舞弊財務(wù)指標(biāo)識別，通過對比分析被處罰的舞弊上市公司和未處罰的非舞弊上市公司的財務(wù)指標(biāo)變動率，得出指標(biāo)變動率異常值的區(qū)間范圍進(jìn)行財務(wù)舞弊識別研究。如表5所示，在凈資產(chǎn)收益率變動率小于0.5時，非舞弊公司數(shù)量遠(yuǎn)高于舞弊公司數(shù)量，在凈資產(chǎn)收益率變動率超過0.5的變動幅度時，舞弊公司與非舞弊公司的數(shù)量發(fā)生了反轉(zhuǎn)，說明上市公司凈資產(chǎn)收益率變動幅度越大，財務(wù)舞弊發(fā)生的概率越大。表5 舞弊與非舞弊公司凈資產(chǎn)收益率變動率一覽表從

電主要財務(wù)指標(biāo)變動率及其配比率識別稅務(wù)風(fēng)險。（1）營業(yè)收入變動率與營業(yè)成本變動率。通常，營業(yè)收入變動與營業(yè)成本變動同步增長。2020年大唐發(fā)電營業(yè)收入變動率與營業(yè)成本變動率分別為0.17%和-1.6%，得配比率為10.63%。從數(shù)據(jù)看出，主營業(yè)務(wù)成本變動率相較于主營業(yè)務(wù)收入變動率變化幅度大，主營業(yè)務(wù)成本的增長速度過快。近兩年，大唐發(fā)電第二產(chǎn)業(yè)設(shè)備的檢修和更換需要供應(yīng)大量的原材料，并且物價上漲過快，大唐發(fā)電在生產(chǎn)經(jīng)營中可能存在多列原材料成本而引起稅務(wù)風(fēng)險。（

，金融服務(wù)貿(mào)易變動率對金融服務(wù)進(jìn)口、出口的變動率沖擊均先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)，且對出口變動率的沖擊響應(yīng)要大于對進(jìn)口變動率的沖擊響應(yīng)，一定程度上表示金融服務(wù)出口變動對整體金融服務(wù)貿(mào)易的影響更大。金融服務(wù)貿(mào)易變動率對貿(mào)易發(fā)展、金融發(fā)展的變動率沖擊均有明顯的正響應(yīng)，且對金融發(fā)展變動率的響應(yīng)速度和響應(yīng)程度要大于貿(mào)易發(fā)展變動率；充分表明一國金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展受金融發(fā)展的影響程度要大于貿(mào)易發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易變動率對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變動率沖擊先有負(fù)響應(yīng)隨后轉(zhuǎn)為正響應(yīng)。圖2 金

，認(rèn)為高管持股變動率與公司績效之間存在顯著的相關(guān)性。孫紅燕（2018）通過分析得出股本總數(shù)與公司績效之間負(fù)相關(guān)，同樣并未得到高管持股與公司績效具有顯著的相關(guān)性。而黃運旭（2018）基于當(dāng)前許多上市公司實行的“員工持股激勵方案”，從內(nèi)部治理的角度證實了員工持股對公司績效具有積極作用。辛佩珊（2020）通過對伊利股份2006—2009年間股權(quán)激勵方案實施效應(yīng)的分析，認(rèn)為有效的股權(quán)激勵計劃，高度綁定股東利益和管理者利益，可以提高公司績效。在基于高管持股的增減所引

PI 作相似的變動率處理，分別得到CCFI 變動率、CNCPI 變動率，以RCCFI、RCNCPI 表示?？疾霷CCFI 與RCNCPI 的走勢圖：圖1 可以直觀地看出，兩個序列整體波動幅度大，上升和下降都很劇烈，原序列不平穩(wěn)；兩序列總體波動趨勢一致，且RCNCPI 變動滯后于RCCFI 變動。圖1 RCCFI 與RCNCPI 的走勢①三、實證分析利用向量自回歸模型的Granger 因果檢驗和脈沖響應(yīng)函數(shù)考察RCCFI 與RCNPI 之間的關(guān)系。建立VAR

將全要素生產(chǎn)率變動率tfpch分解為技術(shù)效率變動率effch、技術(shù)變化變動率techch、純技術(shù)變動率pech和規(guī)模效率變動率sech，具體結(jié)果見表3和表4。表3 2010—2019安徽省各年份Malmquist指數(shù)分解從時間維度來看，如表3所示：第一，全要素生產(chǎn)率變動率在2010—2019年的均值為1.046，這說明安徽省科技創(chuàng)新活動的全要素生產(chǎn)率呈小幅增長趨勢，10年間增長了4.6%，從分解指數(shù)來看，技術(shù)效率變動率降低了1.2%，技術(shù)進(jìn)步變動率增長了5

貸款平均收益率變動率差額。(1)數(shù)據(jù)來源：利息收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表利息收入項目下“發(fā)放貸款及墊資”行次，貸款余額可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》附送財務(wù)報表中資產(chǎn)負(fù)債表的“發(fā)放貸款及墊款”行次，貸款基準(zhǔn)利率可取數(shù)于中國人民銀行網(wǎng)站貸款基準(zhǔn)利率數(shù)據(jù)(2019年8月以前)及全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站LPR數(shù)據(jù)(2019年8月及以后)。(2)分析方法：正常情況下，貸款平均收益率與利率水平變動趨勢應(yīng)大致相同。因此，如果差額

，得到技術(shù)效率變動率（TECH）、技術(shù)進(jìn)步率（TECCH）及規(guī)模報酬效應(yīng)變動率（SECH）三個指標(biāo)。其中，TECH能夠測算該城市金融行業(yè)對技術(shù)前沿的追趕效應(yīng)，當(dāng)TECH>1 表明該城市金融行業(yè)的技術(shù)追趕效應(yīng)較前一期有所上升；TECH1 時可以理解為該城市的金融行業(yè)相對于前一期出現(xiàn)了技術(shù)的創(chuàng)新或改進(jìn)，從而帶來技術(shù)進(jìn)步；反之則可以理解為技術(shù)退步；當(dāng)TECCH=1 時則保持不變。SECH 測算的是與上期相比，當(dāng)要素投入增長比例相同時，若產(chǎn)出增長得更多，則SECH

因素中，對匯率變動率及匯率預(yù)期變動率兩種因素同時開展研究的文獻(xiàn)較少；二是在研究方法上，主要以格蘭杰因果檢驗、協(xié)整檢驗以及向量自回歸模型為主，難以反映變量之間的時變相關(guān)關(guān)系。鑒于此，本文主要從以下兩個方面進(jìn)行創(chuàng)新：一是在短期跨境資本流動影響因素中，同時考察人民幣匯率變動率和人民幣匯率預(yù)期變動率兩項因素，從而對現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行有益補充；二是選擇更能反映變量之間的時變相關(guān)關(guān)系的DCC-GARCH模型，對人民幣匯率波動與我國短期跨境資本流動之間的相關(guān)性進(jìn)行實證分析。三

價格指數(shù)的異常變動率（收益率）影響。其中，用（P1-P0）/P0來表示當(dāng)天價格指數(shù)的變動率 （收益率），P1是當(dāng)天的價格指數(shù)，P0是前一天的價格指數(shù)。其他參數(shù)設(shè)定，借鑒事件研究法的研究方法，具體而言：考慮到2020年1月20日（農(nóng)歷臘月二十六）當(dāng)天的重大新聞，比如：①習(xí)近平總書記對疫情防控作出重要指示；②李克強總理召開國務(wù)院常務(wù)會議部署工作，將新冠肺炎列入乙類傳染病，采取甲類傳染病管理辦法；③鐘南山等高級別專家認(rèn)為存在“人傳人”的風(fēng)險；④武漢市成立疫情防控

、凝血酶原活性變動率、纖維蛋白原上升率。1.3 統(tǒng)計學(xué)方法 使用SPSS22.0處理數(shù)據(jù)，定量資料以±s表示，行t檢驗；定性資料以n%表示，行χ2檢驗，P＜0.05表示差異顯著。2 結(jié)果2.1 兩組血小板質(zhì)量指標(biāo)比較 兩組血小板含量無組間差異（P＞0.05），但單采組血小板計數(shù)水平（1042.73±114.59）×109/L高于手工組（763.24±86.91）×109/L，而紅細(xì)胞含量（1.75±0.11）×109/L和白細(xì)胞含量（0.11±0.04）×

了主營業(yè)務(wù)收入變動率、主營業(yè)務(wù)利潤變動率、主營業(yè)務(wù)成本變動率、主營業(yè)務(wù)費用變動率四個納稅評估的通用指標(biāo)，進(jìn)行配比和分析。正常情況下應(yīng)同步增長并比值接近1。由于公司所得稅和增值稅總額占公司總體稅負(fù)的75%，說明該銀行成本費用里企業(yè)所得稅和增值稅為很重要的一部分，因此在涉稅風(fēng)險的管理上，要對這兩個稅種給予高度重視，本文也會重點分析這兩個稅種的風(fēng)險。在增值稅和企業(yè)所得稅的計量指標(biāo)，選擇的是增值稅稅率和企業(yè)所得稅稅率。三、整體涉稅風(fēng)險分析（一）2017-2019納

2元，銷售收入變動率=(66550354.72-31327725.95)÷31327725.95×100%=112.43%，指標(biāo)異常。3.增值稅稅負(fù)率比對分析：2017年增值稅稅負(fù)率1.69%，2018年增值稅稅負(fù)率0.164%，增值稅稅負(fù)變動率=(0.164-1.69)÷1.69×100%=-90.29%，指標(biāo)異常。4.所得稅貢獻(xiàn)率比對分析：2017年所得稅貢獻(xiàn)率0.215%；2018年所得稅貢獻(xiàn)率0.128%，所得稅貢獻(xiàn)率變動率=(0.128-0.21

。二、基于價格變動率的世界糧價波動影響因素衡量價格波動的方式有多種，本文采用兩種方式來衡量：一是計算價格的變動率；二是通過HP濾波計算波動項。首先分析以變動率衡量的價格波動的影響因素。變動率越大，表明波動性越大。世界糧價的變動率是利用聯(lián)合國糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)庫(http://www.fao.org)的世界谷物實際價格指數(shù)計算得到。本文選取的影響因素有糧食生產(chǎn)率、糧食供求關(guān)系、糧食庫存、世界原油價格和美元匯率。糧食生產(chǎn)率使用由美國農(nóng)業(yè)部計算的世界農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率(

，息稅前利潤的變動率與產(chǎn)銷量的變動率相等（2015年與2014年相比、2016年與2014年相比）；若固定成本不等于0時，息稅前利潤的變動率大于產(chǎn)銷量的變動率（2015年與2014年相比、2016年與2014年相比）。表2　光華公司不同產(chǎn)銷量下的收益表經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在而導(dǎo)致的息稅前利潤的變動率大于產(chǎn)銷量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿系數(shù)是指息稅前利潤的變動率與產(chǎn)銷量變動率的比值。其計算公式如下：對（1）式變形推導(dǎo)可以得出第二個表達(dá)式，從第（2）

量（額）的增減變動率是相同的，但是，汪洋的息前利潤變動率、息后凈利潤變動率與銷售量（額）的變動率與銷售量（額）的增減變動率完全一致，而李明的息前利潤變動率、息后凈利潤變動率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其銷售量（額）的變動率。產(chǎn)生這一經(jīng)濟現(xiàn)象的根本原因就是杠桿作用的結(jié)果。（二）杠桿效應(yīng)及其作用強度由于固定費用發(fā)揮作用的經(jīng)營環(huán)節(jié)不同，大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動中主要存在三大杠桿效應(yīng)，即經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。1、經(jīng)營杠桿效應(yīng)及其作用強度經(jīng)營杠桿是指由經(jīng)營性固定成本導(dǎo)致的息前利潤變動

，應(yīng)收賬款相對變動率=（1+營業(yè)收入變動百分比-應(yīng)收賬款余額變動百分比）×適用于成立時間超過一年的單位；應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入百分比達(dá)標(biāo)率=適用于新成立或上年應(yīng)收賬款余額為0的單位。主要指標(biāo)為應(yīng)收賬款相對變動率，應(yīng)用的指導(dǎo)思想使單位的應(yīng)收賬款管理能力不斷得到提升。如果營業(yè)收入增加，應(yīng)收賬款增加的速度要慢一點才好；如果營業(yè)收入下降，應(yīng)收賬款下降的速度要快一點更好。因此將應(yīng)收賬款的變動速度與營業(yè)收入的變動速度進(jìn)行比較?？紤]到應(yīng)收賬款賬齡對應(yīng)收賬款的可收回性起著

業(yè)稅后凈利潤的變動率比上息稅前利潤。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，說明財務(wù)杠桿作用程度越強，企業(yè)獲得的杠杠利益越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)獲得的杠杠利益越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為：財務(wù)杠桿系數(shù)=稅后凈利潤變動率/息稅前利潤變動率（二）財務(wù)杠桿產(chǎn)生的根源財務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的根源，一般來說，包括以下三個：1.固定成本效應(yīng)財務(wù)杠桿是固定在支持的優(yōu)先股股息，債務(wù)利息，租金。當(dāng)資本必須是企業(yè)支付優(yōu)先股股息從息稅前利潤，債務(wù)利息，租金財

分析將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動率作為自變量，考察稅收作為因變量受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動率的影響,分別考察增值稅，營業(yè)稅，企業(yè)所得稅作為因變量時產(chǎn)業(yè)變動率的顯著性。建立模型為：LN(I,Z,Y,S)=βLNBDL+C回歸結(jié)果如下表所示：回歸結(jié)果表根據(jù)回歸結(jié)果分析如下：模型中的回歸系數(shù)R2均大于0.9，通過檢驗。產(chǎn)業(yè)變動率變動1%時，稅收收入的變動率分別為5.22%，3.1%，6.25%，2.97%。產(chǎn)業(yè)變動率同時也說明第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率相對于第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率的提高對于稅收收入的提高有

異常交易數(shù)據(jù)；變動率；可視化股票交易的價格趨勢不外乎“買賣平衡”、“打破平衡”、“買賣平衡”、“打破平衡”這樣的循環(huán)往復(fù)。所謂“買賣平衡”：是在一個價格區(qū)域內(nèi)，買人資金量（購買欲）與賣出資金量（出售欲）相等或接近，致使交易中價格變化不大甚至不變，稱為買賣平衡。所謂“打破平衡”：當(dāng)一方（買人或賣出方）的資金量（買入或賣出欲望）遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于另一方，致使交易中價格向弱小的一方急劇變化，造成價格快速上漲或下跌，稱為打破平衡。當(dāng)買賣平衡時，價格變化很小甚至不動，一旦打破

.5%；銷售額變動率：-10%—10%；進(jìn)項稅額變動率：-5%—5%；水泥生產(chǎn)耗用電量/噸：90—110千瓦；水泥耗用石膏/噸：5公斤；水泥耗用石灰石/噸：5公斤；水泥耗用熟料/噸：1.03噸 。三、評估方法、指標(biāo)及運用對水泥行業(yè)的納稅評估主要采取能耗法（電耗、煤耗）和投入產(chǎn)出法。評估指標(biāo)包括稅收預(yù)警類和生產(chǎn)經(jīng)營類。稅收預(yù)警類指標(biāo)包括稅收負(fù)擔(dān)率和期間費用收入比比值；生產(chǎn)經(jīng)營類指標(biāo)包括入產(chǎn)出指標(biāo)、電耗定額指標(biāo)、煤耗定額指標(biāo)、計件工資分析指標(biāo)。（一）稅收預(yù)警類

例如，銷售收入變動率、本期銷售成本變動率與基期銷售成本變動率的差異、管理費用變動率、財務(wù)費用變動率、預(yù)收賬款變動率、其他應(yīng)付款變動率、營業(yè)外支出變動率、資本公積變動率等。（四）稅收風(fēng)險評價與風(fēng)險等級排序1、對極端值的考量和分析。房地產(chǎn)行業(yè)涉稅風(fēng)險較高，對稅收風(fēng)險指標(biāo)數(shù)據(jù)異常的企業(yè)可直接判定為高風(fēng)險等級。異常極端變化的風(fēng)險指標(biāo)主要包括：一是風(fēng)險評估期銷售收入為零的企業(yè)；二是風(fēng)險評估期主營業(yè)務(wù)收入為零的企業(yè)；三是長虧不倒的企業(yè)；四是所得稅貢獻(xiàn)率為零的企業(yè)。2、

力升高率的循環(huán)變動率逐漸減?。幌嗤D(zhuǎn)速下，負(fù)荷越小，最高燃燒壓力和最大壓力升高率的循環(huán)變動率越大；燃油的十六烷值越小，其自燃性越差，著火滯燃期越長；初餾溫度較低時，輕餾分含量較高，參加預(yù)混合燃燒的份額大，容易造成燃燒速度加快，壓力升高速度快，導(dǎo)致最高燃燒壓力和最大壓力升高率的循環(huán)變動率變大，對應(yīng)燃燒過程變粗暴，由此實現(xiàn)的動力性能和經(jīng)濟性能變差。柴油機； 燃油品質(zhì)； 循環(huán)變動； 性能燃燒循環(huán)變動是指發(fā)動機以某一工況穩(wěn)定運行時，相鄰循環(huán)燃燒過程的進(jìn)行情況不斷變

兩個基期價格的變動率與兩個基期計算出的價格指數(shù)之間的變動率的關(guān)系為線性；（3）如果基期變化正確，則兩個基期之間的變動率(X)和以這兩個基期計算出的價格指數(shù)之間的變動率(Y)構(gòu)成的回歸方程的系數(shù)在整個專業(yè)市場以基期價格變動率和指數(shù)變動率構(gòu)成的總體回歸方程系數(shù)置信區(qū)間之內(nèi)。1.2 模型設(shè)置根據(jù)上訴假說，本文對價格指數(shù)變動率和基期價格變動率之間采取線性回歸方程進(jìn)行分析?；灸Ｐ驮O(shè)定如下：式（1）中，Y代表因變量價格指數(shù)變動率，x代表自變量基期價格變動率，a為隨個

政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率－min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）]÷[max（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）－min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）]×分值。其中：公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率=（1-本年度公共財政結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)÷上年度公共財政結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)]×100%；max（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）指公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)降幅小于30%的所在區(qū)域各省變動率的最大值；min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）指公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)降幅小于30%的所在區(qū)域各省

政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率-min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）］÷［max（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）-min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）］×分值。其中：公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率=（1-本年度公共財政結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)÷上年度公共財政結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)］×100%；max（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）指公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)降幅小于30%的所在區(qū)域各省變動率的最大值；min（各省公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)變動率）指公共財政年終結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)降幅小于30%的所在區(qū)域各省

（EBIT）的變動率大于產(chǎn)銷量的變動率。經(jīng)營杠桿系數(shù) （DOL）研究的是產(chǎn)銷量的變動率與息稅前利潤變動率的關(guān)系，用后者除以前者，反映的是息稅前利潤的變動率是產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)?？偢軛U系數(shù) （DCL）是經(jīng)營杠桿系數(shù) （DOL）與財務(wù)杠桿系數(shù) （DFL）共同作用的結(jié)果，研究的是產(chǎn)銷量的變動與每股收益 （EPS）變動的關(guān)系，是用每股收益的變動率除以產(chǎn)銷量的變動率。圖1如圖1，先列出①、②、③三個式子，從下往上看，用②除以①即為經(jīng)營杠桿系數(shù)，用③除以②即為財務(wù)杠桿

標(biāo)1．1 速度變動率速度變動率是機組一次調(diào)頻的主要指標(biāo)之一，在機組并網(wǎng)的情況下，速度變動率可以反映機組負(fù)荷隨機組轉(zhuǎn)速靜態(tài)變化的程度。速度變動率越大，參與調(diào)頻能力越弱，運行時越穩(wěn)定，波動越小;速度變動率越小，調(diào)頻能力越強，運行時越不穩(wěn)定，波動越大。速度變動率一般在3%～6%［1］。機組負(fù)荷隨電網(wǎng)頻率變化的幅度很小，可按下式計算［2］:式中:ΔN為一次調(diào)頻負(fù)荷調(diào)整量，MW/(r·min－1);Ne為機組額定負(fù)荷，MW;δ為機組速度變動率，%;ne為機組額定轉(zhuǎn)速

調(diào)節(jié)系統(tǒng)速度變動率太小汽輪機調(diào)節(jié)系統(tǒng)速度變動率大小，將會引起調(diào)節(jié)系統(tǒng)工作不穩(wěn)定。有時平均速度率符合要求，便局部速度變動率太小，則機組在該工作點運行時，也容易造成不穩(wěn)定。一般要求調(diào)節(jié)系統(tǒng)的速度變動率在3～6%范圍內(nèi)，過低會造成調(diào)節(jié)系統(tǒng)工作不穩(wěn)定，過高又會造成動態(tài)飛升轉(zhuǎn)速過快，易造成危急保安器動作，因為汽輪機在驟然甩掉全負(fù)荷時，轉(zhuǎn)速升高約為速度變動率的1.5倍，如果速度變動率大于7%，則由計算結(jié)果7%×1.5=10.5%可見，已接近危急保安器動作值10%～1

普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。在現(xiàn)代企業(yè)中，負(fù)債經(jīng)營已經(jīng)是一種較為普遍的經(jīng)營狀態(tài)，只要企業(yè)在籌資過程中產(chǎn)生了負(fù)債資本，就會存在財務(wù)杠桿效應(yīng)，但不同企業(yè)財務(wù)杠桿的作用程度是不同的。合理運用財務(wù)杠桿能給企業(yè)權(quán)益帶來額外的收益。如果運用不當(dāng)，將會帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。本文通過對財務(wù)杠桿在和記黃埔有限公司中的作用進(jìn)行分析，來探索財務(wù)杠桿的一般運用，為企業(yè)更好地進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策、獲得更大收益、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險提供參考。一、財務(wù)杠桿效應(yīng)的體現(xiàn)表1 息稅前

過程、減小循環(huán)變動率和提高燃燒穩(wěn)定性的效果上更加突出。臺架測試表明:在稀燃運行區(qū)域,雙火花塞輕度均質(zhì)稀燃模式的燃油經(jīng)濟性較單火花塞化學(xué)當(dāng)量比燃燒模式提升了3%～6%,并有助于降低有害物的排放。雙火花塞點火;稀薄燃燒;燃燒放熱率;循環(huán)變動汽油機在部分負(fù)荷工況采用稀薄燃燒,可降低泵氣損失,增加混合氣比熱比,使熱效率得以提高。長期以來,分層稀薄燃燒系統(tǒng)得到廣泛重視和研究[1-4],但由于分層稀燃系統(tǒng)存在混合氣分層狀態(tài)難以精確控制,微粒排放和HC排放較高,NOx排

主營業(yè)務(wù)的收入變動率與利潤變動率不配比。分析對比企業(yè)2012年和2011年主營業(yè)務(wù)的收入變動和利潤變動發(fā)現(xiàn)：主營業(yè)務(wù)收入變動率為52.91%，而利潤變動率為-30.90%。二者配比失調(diào)，且呈反向逆增態(tài)勢，企業(yè)可能多列支成本費用。疑點三，其他業(yè)務(wù)收入（安裝收入）變動率與預(yù)收賬款變動率不配比。對比分析該企業(yè)2012年和2011年的其他業(yè)務(wù)收入變動和預(yù)收賬款變動發(fā)現(xiàn)：其他業(yè)務(wù)收入變動率為12.29%，預(yù)收賬款變動率為53.81%。后者高于前者41個百分點，企業(yè)可

在每只股票日均變動率數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，求所有樣本股票日均變動率的算術(shù)平均數(shù)而得。影響公司股票收益率、股票價格日均波動率(rt)的因素不僅是公司的社會責(zé)任績效表現(xiàn)，還有公司盈利能力、成長前景、規(guī)模因素、行業(yè)等因素。因此建立以下回歸模型:上述模型中:lnSIZE代表公司規(guī)模(公司總資產(chǎn)的自然對數(shù))，EPS代表每股收益(公司年度基本每股收益)，ORGR代表營業(yè)收入增長率(公司年度營業(yè)收入同比增長率)，CSP代表社會責(zé)任績效(公司社會責(zé)任績效得分)(2)窗口時間。本文旨

利用率、利潤率變動率、庫存變動率和價格變動率等多個指標(biāo)入手，得出了1996－2012年鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩狀態(tài)的結(jié)論，量化了產(chǎn)能過剩的程度，并對未來3年鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩程度進(jìn)行了預(yù)警。綜合指數(shù)法與SFA、DEA和峰值法等方法不同之處在于:一是可以解決度量指標(biāo)單一的問題，通過對反映產(chǎn)能過剩的不同指標(biāo)賦權(quán)重來測算出歷年綜合指數(shù)，并可根據(jù)警限劃分原則界定不同程度產(chǎn)能過剩區(qū)間，較為科學(xué)的評價產(chǎn)能過剩程度。二是運用綜合指標(biāo)法定量分析中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩情況，克服了當(dāng)前中

(1+投資額的變動率)+[產(chǎn)品售價×(1+產(chǎn)品售價變動率)×生產(chǎn)能力×(1-銷售稅金及附加)-經(jīng)營成本 (1+經(jīng)營成本變動率)] ×(P/A,基準(zhǔn)折現(xiàn)率,運行期)+期末回收資產(chǎn)×(P/F,基準(zhǔn)折現(xiàn)率,運行期)內(nèi)部收益率是使投資方案在計算期內(nèi)凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率.內(nèi)部收益率的計算表達(dá)式為：-投資額×(1+投資額的變動率)+[產(chǎn)品售價×(1+產(chǎn)品售價變動率)×生產(chǎn)能力× (1-銷售稅金及附加)-經(jīng)營成本 (1+經(jīng)營成本變動率)]× (P/A,內(nèi)部收益率,運行期

析3.1 轉(zhuǎn)速變動率設(shè)置過高轉(zhuǎn)速變動率是指汽輪機由滿負(fù)荷到空負(fù)荷的轉(zhuǎn)速變化與額定轉(zhuǎn)速之比。汽輪機在正常運行時，當(dāng)電網(wǎng)發(fā)生故障或汽輪發(fā)電機出口開關(guān)跳閘，使汽輪機負(fù)荷甩到零，這時汽輪機的轉(zhuǎn)速先升到一個最高值，然后下降到一個穩(wěn)定值，這種現(xiàn)象稱為“動態(tài)飛升”。轉(zhuǎn)速上升的最高值由轉(zhuǎn)速變動率決定，轉(zhuǎn)速變動率越大，轉(zhuǎn)速上升越高，汽輪機危險越大?！度A北電網(wǎng)發(fā)電機組一次調(diào)頻管理規(guī)定》要求：“火電機組調(diào)速系統(tǒng)的轉(zhuǎn)速變動率為4%～5%，出口限幅為8%”。轉(zhuǎn)速變動率是汽輪機控制系

基礎(chǔ)上，利潤的變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)。即經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率?；喭茖?dǎo)可得經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期貢獻(xiàn)邊際/基期利潤。二、固定成本對DOL的影響假設(shè)某企業(yè)生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價10元，單位變動成本5元，每年銷售量為1，000件。以下是該企業(yè)連續(xù)5年DOL的計算。計算結(jié)果表明：（1）在其他因素不變的情況下，隨著企業(yè)固定成本的增大，企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)逐漸增大，意味著企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增大。反之，若企業(yè)固定成本逐年降低，則經(jīng)營杠桿系

。而由于價格的變動率更能反映價格的波動狀況，因此，本文使用了同期價格變動率，即通過t年某月的價格與t－1年同一月份的價格計算出來的變動率來分析各類糧食國際價格的變動規(guī)律。稻米(rice)、小麥(wheat)、玉米(maize)、高粱(sorghum)、大豆(soybean)的價格變動率分別見圖1。從圖中可以明顯看出各類糧食國際價格的變動率具有明顯的同步性，即各類糧食國際價格都在同一時間段表現(xiàn)出相同的上升或下降趨勢。各種糧食的國際價格變動率的描述性統(tǒng)計詳見表

理。由于價格的變動率更能反映價格的波動狀況，本文使用同期價格變動率，即t年某月的價格與t 1年同一月份相比的價格變動率。谷物(cereal)、大米(rice)、小麥(wheat)、玉米(maize)、高粱(sorghum)、大豆(soybean)的價格變動率分別見圖1 6。從圖中可以明顯看出國際糧食價格的變動率具有明顯的集族現(xiàn)象和異方差效用。各種糧食的國際價格變動率的描述性統(tǒng)計詳見表1。各類糧食的價格變動率的峰值都大于正態(tài)分布的峰值3，表明價格變動率具有明

論顯示，成交額變動率與滯后其一個交易日的股指收益率之間不存在引導(dǎo)關(guān)系；股指收益率對滯后其一個交易日的成交額變動率存在先導(dǎo)作用，不過這種先導(dǎo)作用對滯后其兩個交易日的成交額變動率不存在。此外，股指收益率與滯后其一個交易日的成交額變動率間的關(guān)聯(lián)模式表現(xiàn)為尾相關(guān)。收益率；成交額；Copula模型0 引言交易量與股價（股指）作為市場行為信息指標(biāo)，由于直接反應(yīng)股票（股市）的交投情況而備受市場關(guān)注，量價之間的關(guān)系也一直是技術(shù)分析領(lǐng)域中的研究熱點。華爾街有兩句諺語：“牛市

期中樣本數(shù)據(jù)的變動率是否有顯著異常的情形，來探討該事件是否有信息內(nèi)涵。它的基本原理在于：有關(guān)事件的影響會逐漸反應(yīng)在資產(chǎn)價格之中。所以，運用相對比較短時期所觀察到的資產(chǎn)價格就可以測定某一事件的經(jīng)濟影響。具體來說，根據(jù)研究目的，選擇某一特定事件，檢驗事件窗內(nèi)樣本資產(chǎn)價格的異常變動率是否顯著為零，進(jìn)而說明該事件是否對資產(chǎn)價格有顯著影響。一般而言，事件研究法包括幾大步驟，即定義事件、異常變動率的估計、異常變動率的平均和加總、異常變動率的統(tǒng)計檢驗。1.1 定義事件事

調(diào)頻指令由速度變動率Droop回路算出，Droop回路所起的作用相當(dāng)于機械式汽輪機調(diào)速系統(tǒng)中機械式轉(zhuǎn)速反饋及控制回路，MT-DEH中速度變動率Droop回路原理圖見圖2。MT-DEH的轉(zhuǎn)速不等率設(shè)計值為4%。圖2 回路原理圖“LL”是“Load Limiter”的縮寫，LL回路沒有疊加調(diào)頻指令，也就是說，對電網(wǎng)頻率的變化不響應(yīng)；另外，LL回路中加入了負(fù)荷限制，對于LL回路的輸出作出上限規(guī)定，防止機組超負(fù)荷。因此，LL回路被稱為負(fù)荷限制器功率控制回路。一般情

月度收益率同比變動率為了消除季節(jié)因素的影響，本文采用上證綜指月度收益率同比變動率指標(biāo)來衡量證券市場收益。本文中選取上證綜指月度收益率數(shù)據(jù)來計算上證綜指月度收益率同比變動率。即：我國上證綜指月度收益率同比變動率除了在2007年初隨著證券市場收益率的大幅增長而變化較大，且在2007年3月達(dá)到峰值外，變化比較均衡，沒有大的波動。表1 中國國際游資流入量與中美實際利率差的互相關(guān)系數(shù)表2 中國國際游資流入量與上證綜指月度收益率同比變動率的互相關(guān)系數(shù)表3 中國國際游資

就是利潤，利潤變動率就同銷售量變動率完全一致。這種由于存在固定成本而存在的，利潤變動率大于銷售量變動率的現(xiàn)象，叫做營業(yè)杠桿。2、營業(yè)杠桿系數(shù)的推算營業(yè)杠桿系數(shù)(DOL)=息稅前利潤變動率，銷售額變動率=(△EBIT／EBIT>／(△s／s)其中：DOL——營業(yè)杠桿系數(shù)；△EBIT——息稅前利潤變動額：EBIT——變動前息稅前利潤；AS——銷售額變動額：S——變動前銷售額。上式是計算營業(yè)杠桿系數(shù)的基本公式。通過衡等變換，營業(yè)杠桿系數(shù)也可遙過以下因素表示出來，